ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ КИТАЯ: НА ВНЕЗЕМНЫХ ОРБИТАХ БЛАГОДАРЯ ХАЙТЕКУ
Опубликованная внешнеторговая статистика Китая за июнь, зафиксировала следующие показатели:
• Экспорт: 27.0% гг ($412.39 млрд) vs 19.4% гг, прогноз: 18.2% гг.
• Импорт: 36.0% гг vs 27.4% гг, прогноз: 24.0% гг.
• Профицит торгового баланса: $125.62 млрд vs $105.43 ранее
Все цифры лучше прогнозов, экспорт – на максимуме с ноября 2021 года импорт – на максимуме с июля 2021 года, но тогда был эффект ковидной “базы”, поэтому текущие темпы – из области феерии
Экспорт: всплеск обусловлен бумом инвестиций в искусственный интеллект, устойчивым спросом на полупроводники, а также стремлением зарубежных покупателей создать запасы в преддверии возможных торговых барьеров и геополитических перебоев в поставках.
Импорт: как и в случае с экспортом, высокие показатели импорта были обеспечены преимущественно высокотехнологичной продукцией (ТОП-3: полупроводники, +сырая нефть и золото), тогда как сохраняющаяся слабость в других категориях указывала на довольно сдержанный внутренний спрос.
MMI в Max🌏
Опубликованная внешнеторговая статистика Китая за июнь, зафиксировала следующие показатели:
• Экспорт: 27.0% гг ($412.39 млрд) vs 19.4% гг, прогноз: 18.2% гг.
• Импорт: 36.0% гг vs 27.4% гг, прогноз: 24.0% гг.
• Профицит торгового баланса: $125.62 млрд vs $105.43 ранее
Все цифры лучше прогнозов, экспорт – на максимуме с ноября 2021 года импорт – на максимуме с июля 2021 года, но тогда был эффект ковидной “базы”, поэтому текущие темпы – из области феерии
Экспорт: всплеск обусловлен бумом инвестиций в искусственный интеллект, устойчивым спросом на полупроводники, а также стремлением зарубежных покупателей создать запасы в преддверии возможных торговых барьеров и геополитических перебоев в поставках.
Импорт: как и в случае с экспортом, высокие показатели импорта были обеспечены преимущественно высокотехнологичной продукцией (ТОП-3: полупроводники, +сырая нефть и золото), тогда как сохраняющаяся слабость в других категориях указывала на довольно сдержанный внутренний спрос.
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍12🎉5🔥2❤1👏1😢1👌1🍾1
Forwarded from Банк России
#заметки
об экономике
Рост цен в июне ускорился. Из чего сейчас складывается инфляция? Получится ли вернуться к ее снижению?
Как всегда — начинаем с фактов. В июне общий индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 0,87% м/м, а его годовой рост ускорился до 6,0%. Если не брать в расчет скачок цен при повышении НДС в январе этого года, более значительный месячный рост ИПЦ последний раз был в ноябре-декабре 2024 г.
Предвижу ваши вопросы. Это новый виток ускорения инфляции, который перечеркивает результаты жесткой ДКП прошлых полутора лет? Неужели вернуться к низкой инфляции вблизи 4% не получится?
Подробный разбор данных за июнь и точные оценки сезонно-скорректированных месячных приростов Банк России опубликует в эту среду. Но уже сейчас можно обозначить наиболее значимые для нас соображения.
Во-первых, в июне «правили бал» разовые факторы. Июньский рост ИПЦ почти на две трети приходится на две составляющие. Менее весомый, но существенный фактор — «догоняющий» отскок цен на овощи и фрукты. Они сильно отстали от своей сезонной нормы в апреле–мае, а в июне наверстали это отставание. Основным же «довеском» в июньский ИПЦ стал резкий рост цен на топливо. Базовый ИПЦ (БИПЦ), в который не входят эти волатильные компоненты, показал гораздо более сдержанный рост на 0,48% м/м и 5,0% г/г.
Во-вторых, важно, что происходит с прочими ценами. В июньских данных влияние топлива было незначительным. Но на издержки влияют не только сами топливные цены, но и ограничения по его доступности. Мы будем внимательно следить за картиной цен в течение июля и далее. И, конечно, для решений по ставке важно и то, в какой мере ситуация на топливном рынке повлияет на опасения граждан и бизнеса по будущей инфляции.
В-третьих, временный скачок цен означает сдержанный их рост далее. Если общий спрос в экономике растет умеренно и инфляционные ожидания не раскручиваются бесконтрольно, то после разового скачка цен произойдет не ускорение, а замедление их дальнейшего роста. Именно так происходило в мае–ноябре 2022 г., когда месячный рост ИПЦ был околонулевым в течение шести месяцев после гораздо более сильного, чем сейчас, скачка в марте–апреле.
«Закрыть глаза» на цены топлива и инфляционные ожидания центральный банк не вправе. Но мы исходим из того, что меры, принимаемые Правительством, будут способны обеспечить нормализацию ситуации на топливном рынке. При выверенной ДКП Банк России по-прежнему сможет обеспечить возвращение к целевой инфляции 4% в 2027 г.
Алексей Заботкин, заместитель Председателя Банка России
об экономике
Рост цен в июне ускорился. Из чего сейчас складывается инфляция? Получится ли вернуться к ее снижению?
Как всегда — начинаем с фактов. В июне общий индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 0,87% м/м, а его годовой рост ускорился до 6,0%. Если не брать в расчет скачок цен при повышении НДС в январе этого года, более значительный месячный рост ИПЦ последний раз был в ноябре-декабре 2024 г.
Предвижу ваши вопросы. Это новый виток ускорения инфляции, который перечеркивает результаты жесткой ДКП прошлых полутора лет? Неужели вернуться к низкой инфляции вблизи 4% не получится?
Подробный разбор данных за июнь и точные оценки сезонно-скорректированных месячных приростов Банк России опубликует в эту среду. Но уже сейчас можно обозначить наиболее значимые для нас соображения.
Во-первых, в июне «правили бал» разовые факторы. Июньский рост ИПЦ почти на две трети приходится на две составляющие. Менее весомый, но существенный фактор — «догоняющий» отскок цен на овощи и фрукты. Они сильно отстали от своей сезонной нормы в апреле–мае, а в июне наверстали это отставание. Основным же «довеском» в июньский ИПЦ стал резкий рост цен на топливо. Базовый ИПЦ (БИПЦ), в который не входят эти волатильные компоненты, показал гораздо более сдержанный рост на 0,48% м/м и 5,0% г/г.
Во-вторых, важно, что происходит с прочими ценами. В июньских данных влияние топлива было незначительным. Но на издержки влияют не только сами топливные цены, но и ограничения по его доступности. Мы будем внимательно следить за картиной цен в течение июля и далее. И, конечно, для решений по ставке важно и то, в какой мере ситуация на топливном рынке повлияет на опасения граждан и бизнеса по будущей инфляции.
В-третьих, временный скачок цен означает сдержанный их рост далее. Если общий спрос в экономике растет умеренно и инфляционные ожидания не раскручиваются бесконтрольно, то после разового скачка цен произойдет не ускорение, а замедление их дальнейшего роста. Именно так происходило в мае–ноябре 2022 г., когда месячный рост ИПЦ был околонулевым в течение шести месяцев после гораздо более сильного, чем сейчас, скачка в марте–апреле.
«Закрыть глаза» на цены топлива и инфляционные ожидания центральный банк не вправе. Но мы исходим из того, что меры, принимаемые Правительством, будут способны обеспечить нормализацию ситуации на топливном рынке. При выверенной ДКП Банк России по-прежнему сможет обеспечить возвращение к целевой инфляции 4% в 2027 г.
Алексей Заботкин, заместитель Председателя Банка России
🤡72🤣23👍21❤11
БЮДЖЕТ США: ПРОЦЕНТЫ ПО ДОЛГУ И ВОЗВРАТ ПОШЛИН – ЧУВСТВИТЕЛЬНЫЕ ТЕМЫ
По данным Минфина США, профицит бюджета в июне 2026 составил -$120 млрд vs профицита в $27 млрд в аналогичном месяце 2025 года. Апрель, июнь и сентябрь практически всегда профицитные в США в условиях стабильного макроэкономического развития, но этот июнь стал некоторым исключением. За 8 месяцев текущего финансового года дефицит составил -$1.367 млрд. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.
В плане крупнейших статей по расходам за октябрь-июнь тренды следующие: первое место - Social Security ($1.244 млрд), на втором месте - затраты на обслуживание госдолга ($827 млрд), далее – Medicare ($780 млрд)
Расходы на проценты по госдолгу продолжают находиться на втором месте, и в свете вероятности ужесточения политики Федрезерва ожидать того, что они могут сбавить темпы прироста было бы достаточно наивно. К тому же на июньские цифры (как и на майские) довольно заметно повиляли возвраты ранее собранных "трамповских" пошлин, которые были позднее признаны незаконнными.
MMI в Max🌏
По данным Минфина США, профицит бюджета в июне 2026 составил -$120 млрд vs профицита в $27 млрд в аналогичном месяце 2025 года. Апрель, июнь и сентябрь практически всегда профицитные в США в условиях стабильного макроэкономического развития, но этот июнь стал некоторым исключением. За 8 месяцев текущего финансового года дефицит составил -$1.367 млрд. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.
В плане крупнейших статей по расходам за октябрь-июнь тренды следующие: первое место - Social Security ($1.244 млрд), на втором месте - затраты на обслуживание госдолга ($827 млрд), далее – Medicare ($780 млрд)
Расходы на проценты по госдолгу продолжают находиться на втором месте, и в свете вероятности ужесточения политики Федрезерва ожидать того, что они могут сбавить темпы прироста было бы достаточно наивно. К тому же на июньские цифры (как и на майские) довольно заметно повиляли возвраты ранее собранных "трамповских" пошлин, которые были позднее признаны незаконнными.
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍14
ИНФЛЯЦИЯ В США: С ТАКИМ ЗАМЕДЛЕНИЕМ СО СТАВКОЙ НАВЕРНОЕ МОЖНО И НЕ ЖЕСТИТЬ…
Потребительские цены в США в июне, согласно статистике BLS : месячный CPI с устранением сезонности составил -0.42% mm sa vs 0.47% в мае. Годовой показатель снизился до 3.53% гг vs 4.25% (ожидалось: 3.8% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): -0.02% mm sa vs 0.21% месяцем ранее. Годовой показатель: 2.59% гг vs 2.85% (прогноз: 2.8% гг)
Довольно неожиданный разворот вниз, прогнозы по обоим показателям были на уровне прошлого, и достаточно тревожного месяца.
Достаточно заметно снизились расценки на топливо, среди товаров – снижение на новые автомобили, а в сфере услуг – сокращение издержек на транспорт и медицину.
MMI в Max🌏
Потребительские цены в США в июне, согласно статистике BLS : месячный CPI с устранением сезонности составил -0.42% mm sa vs 0.47% в мае. Годовой показатель снизился до 3.53% гг vs 4.25% (ожидалось: 3.8% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): -0.02% mm sa vs 0.21% месяцем ранее. Годовой показатель: 2.59% гг vs 2.85% (прогноз: 2.8% гг)
Довольно неожиданный разворот вниз, прогнозы по обоим показателям были на уровне прошлого, и достаточно тревожного месяца.
Достаточно заметно снизились расценки на топливо, среди товаров – снижение на новые автомобили, а в сфере услуг – сокращение издержек на транспорт и медицину.
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤡18🎉12👍11❤6🔥5
КИТАЙСКАЯ ЭКОНОМИКА: ПРОМЫШЛЕННОСТЬ ДОСТАТОЧНО УВЕРЕННА, РОЗНИЦА ПЫТАЕТСЯ ОЧУХАТЬСЯ
Китайское Статбюро представило цифры по итогам июня:
• Промышленность: 5.3% гг vs 4.5% гг в мае; ожидалось 4.7% гг. 1П26: 5.4%
• Розничные продажи: 1.0% гг vs -0.6% гг; прогноз -0.1% гг. 1П26: 1.33%
• Инвестиции в основной капитал: -5.7% vs -4.1%, прогноз -5.0%.
• Безработица: 5.0% vs 5.1%, ждали 5.1%
РОЗНИЦА: небольшое восстановление от печальных уровней, и лучше прогноза. По разбивке: продажи средств связи подскочили на 16.5%, косметики - на 12.6%, табачных изделий и алкоголя - на 12.1%, а продуктов питания - на 7.9%. Этот рост был частично нивелирован сохраняющейся слабостью спроса на дорогостоящие товары: продажи автомобилей рухнули на 16.1%. Также снизились продажи бытовой техники (-8.7%), строительных материалов (-10.5%), мебели (-6.6%), нефтепродуктов (-5.1%) и ювелирки (-3.4%). В разрезе сегментов выручка предприятий общеспита увеличилась на 1.2%, а розничные продажи товаров выросли на 0.9%. Розничные продажи без учета автомобилей выросли на 3.0%.
ПРОМЫШЛЕННОСТЬ: это стало самым значительным ростом промки с марта, обусловленным прежде всего ускорением темпов в обработке (6.0% vs 4.4% в мае), Хотя добыча сократилась на -2.2% vs роста на 2.3% ранее. В рамках обрабатывающей промышленности рост был зафиксирован в 29 из 41 ключевой отрасли, включая производство компьютеров и оборудования связи (15.7%), ж/д и судостроение (18.2%), общее оборудование (9.9%), спецоборудования (10.0%), электрооборудования (7.0%), пищевка (3.1%), нефтегаз (1.0%), текстиль (3.4%) и автопром (8.7%). В то же время снижение объемов производства произошло в химпроме (-0,1%), угледобыче (-5.9%) и неметаллических минпродуктах (-3.8%).
MMI в Max🌏
Китайское Статбюро представило цифры по итогам июня:
• Промышленность: 5.3% гг vs 4.5% гг в мае; ожидалось 4.7% гг. 1П26: 5.4%
• Розничные продажи: 1.0% гг vs -0.6% гг; прогноз -0.1% гг. 1П26: 1.33%
• Инвестиции в основной капитал: -5.7% vs -4.1%, прогноз -5.0%.
• Безработица: 5.0% vs 5.1%, ждали 5.1%
РОЗНИЦА: небольшое восстановление от печальных уровней, и лучше прогноза. По разбивке: продажи средств связи подскочили на 16.5%, косметики - на 12.6%, табачных изделий и алкоголя - на 12.1%, а продуктов питания - на 7.9%. Этот рост был частично нивелирован сохраняющейся слабостью спроса на дорогостоящие товары: продажи автомобилей рухнули на 16.1%. Также снизились продажи бытовой техники (-8.7%), строительных материалов (-10.5%), мебели (-6.6%), нефтепродуктов (-5.1%) и ювелирки (-3.4%). В разрезе сегментов выручка предприятий общеспита увеличилась на 1.2%, а розничные продажи товаров выросли на 0.9%. Розничные продажи без учета автомобилей выросли на 3.0%.
ПРОМЫШЛЕННОСТЬ: это стало самым значительным ростом промки с марта, обусловленным прежде всего ускорением темпов в обработке (6.0% vs 4.4% в мае), Хотя добыча сократилась на -2.2% vs роста на 2.3% ранее. В рамках обрабатывающей промышленности рост был зафиксирован в 29 из 41 ключевой отрасли, включая производство компьютеров и оборудования связи (15.7%), ж/д и судостроение (18.2%), общее оборудование (9.9%), спецоборудования (10.0%), электрооборудования (7.0%), пищевка (3.1%), нефтегаз (1.0%), текстиль (3.4%) и автопром (8.7%). В то же время снижение объемов производства произошло в химпроме (-0,1%), угледобыче (-5.9%) и неметаллических минпродуктах (-3.8%).
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍12❤7🤡5🔥2🆒2👌1💯1
ВВП КИТАЯ во 2кв2026: КОМПАРТИЯ В НЕКОТОРОЙ ПЕЧАЛИ…
Китайская экономика во втором квартале этого года продемонстрировала довольно заметное замедление темпов: 4.3% гг vs 5.0% гг (ждали 4.5% гг), это MIN с 4кв2022, квартальная динамика: 0.9% квкв vs 1.3% квкв, прогноз (0.9% квкв), самая медленная динамика за 2 года.
Cамые низкие темпы с 4кв22 усилили призывы к принятию мер стимулирования, поскольку ускоряющееся падение инвестиций создало дополнительную нагрузку на экономический рост, а потребительская активность оставалась сдержанной. Светлое пятно – промышленность.
Результаты второго квартала не дотянули до целевого диапазона годового роста (4.5–5%), установленного Пекином - уровня, который является самым скромным за последние десятилетия. Ситуация осложняется напряженностью в отношениях с торговыми партнерами, включая США и ЕС, а также сниженным внутренним спросом.
Объем инвестиций в основные фонды в городах — включая проекты в сфере жилищного строительства и инфраструктуры за 1П26 сократился на 5.7% год-к- году.
Инвестиции в недвижимость, инфраструктуру и промпроизводство упали на 18%, 2.4% и 1.2% соответственно.
MMI в Max🌏
Китайская экономика во втором квартале этого года продемонстрировала довольно заметное замедление темпов: 4.3% гг vs 5.0% гг (ждали 4.5% гг), это MIN с 4кв2022, квартальная динамика: 0.9% квкв vs 1.3% квкв, прогноз (0.9% квкв), самая медленная динамика за 2 года.
Cамые низкие темпы с 4кв22 усилили призывы к принятию мер стимулирования, поскольку ускоряющееся падение инвестиций создало дополнительную нагрузку на экономический рост, а потребительская активность оставалась сдержанной. Светлое пятно – промышленность.
Результаты второго квартала не дотянули до целевого диапазона годового роста (4.5–5%), установленного Пекином - уровня, который является самым скромным за последние десятилетия. Ситуация осложняется напряженностью в отношениях с торговыми партнерами, включая США и ЕС, а также сниженным внутренним спросом.
Объем инвестиций в основные фонды в городах — включая проекты в сфере жилищного строительства и инфраструктуры за 1П26 сократился на 5.7% год-к- году.
Инвестиции в недвижимость, инфраструктуру и промпроизводство упали на 18%, 2.4% и 1.2% соответственно.
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
😁8❤7🤔6😱3👍2🤯1🎉1💯1
ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ЕВРОПЕ: ВНОВЬ РАЗВОРОТ ВНИЗ ИЗ-ЗА ТОВАРОВ ПОТРЕБСПРОСА
По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны в мае: -0.2% мм (ожидалось 0.3% мм) vs 0.3 мм ранее, в годовом исчислении: -1.2% гг vs 0.4% гг месяцем ранее (прогноз -0.5% гг)
Основные компоненты, товары:
• промежуточного спроса: -0.3% мм vs 0.8% мм и 1.2% гг vs 0.6% гг
• длительного пользования: -1.1% мм vs 1.5% мм и -3.0% гг vs -3.4% гг
• потребительские: 0.8% мм vs 1.6% мм и ‼️-10.7% гг vs -4.9% гг
• инвестиционные: 0.3% мм vs -0.3% мм и 2.6% гг vs 3.4% гг
Среди стран континента, по которым имеются данные, наибольший годовой прирост зафиксирован в Швеции и Дании (6.5%). Самое заметное снижение наблюдалось в Ирландии (-19.7%, мало Jameson и Guinness…) и Болгарии (-4.7%)
Ведущие экономики: Германия в минусе пятый месяц: -0.8%, но подросли Франция: 3.0% и Испания: 3.4% гг.
MMI в Max🌏
По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны в мае: -0.2% мм (ожидалось 0.3% мм) vs 0.3 мм ранее, в годовом исчислении: -1.2% гг vs 0.4% гг месяцем ранее (прогноз -0.5% гг)
Основные компоненты, товары:
• промежуточного спроса: -0.3% мм vs 0.8% мм и 1.2% гг vs 0.6% гг
• длительного пользования: -1.1% мм vs 1.5% мм и -3.0% гг vs -3.4% гг
• потребительские: 0.8% мм vs 1.6% мм и ‼️-10.7% гг vs -4.9% гг
• инвестиционные: 0.3% мм vs -0.3% мм и 2.6% гг vs 3.4% гг
Среди стран континента, по которым имеются данные, наибольший годовой прирост зафиксирован в Швеции и Дании (6.5%). Самое заметное снижение наблюдалось в Ирландии (-19.7%, мало Jameson и Guinness…) и Болгарии (-4.7%)
Ведущие экономики: Германия в минусе пятый месяц: -0.8%, но подросли Франция: 3.0% и Испания: 3.4% гг.
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👌9👍5🎉4👏3🤔3🍾2❤1😢1🆒1
BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: НЕПЛОХО ПО ВСЕМ ФРОНТАМ
Итоги июльского опроса управляющих (Global FMS):
· опрос показал, что настроения инвесторов достигли максимума с февраля; этому способствовали оптимизм в отношении капитальных затрат на искусственный интеллект (ИИ), ожидания «мягкой» политики ФРС, а также тот факт, что рекордные 54% респондентов ожидают для мировой экономики сценарий «отсутствия посадки» (no landing), тогда как лишь 2% прогнозируют «жесткую посадку»
· Политика ФРС: 83% инвесторов не ожидают, что Федеральная резервная система повысит процентные ставки до промежуточных выборов в США.
· Top Tail Risk: опасения по поводу «пузыря» в сфере ИИ вышли на первое место среди наиболее значимых для рынка — их отметили 45% респондентов.
· Most Crowded Trade: длинные позиции по акциям мировых производителей полупроводников третий месяц подряд остаются самой популярной торговой стратегией - их отметили 82% инвесторов.
· Хотя в июле некоторые инвесторы сократили вложения в технологический сектор, никто из опрошенных не сообщил об открытии коротких позиций в этом секторе. 61% респондентов считают маловероятным, что ИИ-гиганты сократят капитальные затраты в текущем году, vs 28% ожидают их снижения.
· Доля акций США в портфелях была увеличена до максимального overweight с декабря 2024 года.
· Доля денежных средств в портфелях упала до «экстремально низкого» уровня в 3.6% vs 4.1% в июне - показателя, который спровоцировал срабатывание contrarian sell signal от BofA
· Инвесторы снизили прогноз цены на нефть на конец 2026 года с $86 до 71 за баррель.
MMI в Max🌏
Итоги июльского опроса управляющих (Global FMS):
· опрос показал, что настроения инвесторов достигли максимума с февраля; этому способствовали оптимизм в отношении капитальных затрат на искусственный интеллект (ИИ), ожидания «мягкой» политики ФРС, а также тот факт, что рекордные 54% респондентов ожидают для мировой экономики сценарий «отсутствия посадки» (no landing), тогда как лишь 2% прогнозируют «жесткую посадку»
· Политика ФРС: 83% инвесторов не ожидают, что Федеральная резервная система повысит процентные ставки до промежуточных выборов в США.
· Top Tail Risk: опасения по поводу «пузыря» в сфере ИИ вышли на первое место среди наиболее значимых для рынка — их отметили 45% респондентов.
· Most Crowded Trade: длинные позиции по акциям мировых производителей полупроводников третий месяц подряд остаются самой популярной торговой стратегией - их отметили 82% инвесторов.
· Хотя в июле некоторые инвесторы сократили вложения в технологический сектор, никто из опрошенных не сообщил об открытии коротких позиций в этом секторе. 61% респондентов считают маловероятным, что ИИ-гиганты сократят капитальные затраты в текущем году, vs 28% ожидают их снижения.
· Доля акций США в портфелях была увеличена до максимального overweight с декабря 2024 года.
· Доля денежных средств в портфелях упала до «экстремально низкого» уровня в 3.6% vs 4.1% в июне - показателя, который спровоцировал срабатывание contrarian sell signal от BofA
· Инвесторы снизили прогноз цены на нефть на конец 2026 года с $86 до 71 за баррель.
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍7🔥5❤3🍾2😱1
БАНК КАНАДЫ: СТАВКА НА МЕСТЕ, НА “БЕНЗИНОВУЮ ИНФЛЯЦИЮ” РЕГУЛЯТОР НЕ РЕАГИРУЕТ
Банк Канады (ВоС) сохранил ставку на отметке в 2.25% годовых, и это было в рамках ожиданий рынка.
ВоС: “…данные свидетельствуют о сохранении уверенных потребительских расходов. Активность в жилищном секторе была низкой, однако, судя по всему, она стабилизируется. Рост экспорта возобновился, и ожидается, что он продолжит усиливаться, хотя и более умеренными темпами. Прогнозируется, что деловые инвестиции несколько вырастут, чему в ближайшей перспективе будет способствовать нефтегазовый сектор.
В мае инфляция достигла 3.2%, главным образом из-за повышения цен на бензин (без бензина: 2.2%), а показатели базовой инфляции остались на уровне, близком к 2%.
Краткосрочные инфляционные ожидания чувствительны к изменениям цен на бензин, тогда как долгосрочные ожидания остаются стабильными и хорошо заякоренными. Ожидается, что в июне инфляция останется на повышенном уровне, а затем будет постепенно замедляться, вернувшись к отметке около 2% в начале 2027 года (хотя этот прогноз зависит от динамики цен на бензин). Прогнозируется, что в 2027 и 2028 годах инфляция в среднем составит около 2%, несмотря на возможные колебания в отдельные месяцы, обусловленные эффектом базы.
MMI в Max🌏
Банк Канады (ВоС) сохранил ставку на отметке в 2.25% годовых, и это было в рамках ожиданий рынка.
ВоС: “…данные свидетельствуют о сохранении уверенных потребительских расходов. Активность в жилищном секторе была низкой, однако, судя по всему, она стабилизируется. Рост экспорта возобновился, и ожидается, что он продолжит усиливаться, хотя и более умеренными темпами. Прогнозируется, что деловые инвестиции несколько вырастут, чему в ближайшей перспективе будет способствовать нефтегазовый сектор.
В мае инфляция достигла 3.2%, главным образом из-за повышения цен на бензин (без бензина: 2.2%), а показатели базовой инфляции остались на уровне, близком к 2%.
Краткосрочные инфляционные ожидания чувствительны к изменениям цен на бензин, тогда как долгосрочные ожидания остаются стабильными и хорошо заякоренными. Ожидается, что в июне инфляция останется на повышенном уровне, а затем будет постепенно замедляться, вернувшись к отметке около 2% в начале 2027 года (хотя этот прогноз зависит от динамики цен на бензин). Прогнозируется, что в 2027 и 2028 годах инфляция в среднем составит около 2%, несмотря на возможные колебания в отдельные месяцы, обусловленные эффектом базы.
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍9🆒5🤡3❤1🔥1👏1🍾1
‼️🔥 😱 ОПРОСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ: СОКРУШИТЕЛЬНЕЙШИЙ ОБВАЛ СО ВРЕМЁН МОБИЛИЗАЦИИ
похоже, что топливный кризис всё-таки вверг экономику в рецессию
ИТОГИ ИЮНЯ:
· ИБК: обвал с 0.9 до -3.6 – это min с 4.2022г, на 4.5 пункта вниз – это самое резкое падение с 9.2022, когда была мобилизация
· Индекс издержек: с 35.3 до 46.7 – max с весны 2022г😱
· Ценовые ожидания: с 15 до 20.2 (баланс ответов) – плохо... но при таком росте издержек могло быть и хуже
ИТОГИ 2К26:
· Загрузка мощностей плавно вниз 6-й кв подряд
· Обеспеченность персоналом чуть улучшилась, но не везде; сокращать персонал бизнес не готов, но ожидает замедления роста зарплат
· Инвестиции выросли после провала в 1К26, но ожидания ухудшились
РЕЗЮМЕ:
· экономика в марте-апреле росла на 1-1.5% в год, в мае затормозила, а в июне пошла вниз
· говорить о начале рецессии рано, но если нефтепереработка не восстановится, то по году ВВП может сократиться на 1-1.5%
‼️ крах рынка акций – ещё один мощнейший индикатор возможной рецессии, рынок чует...
MMI в Max🌏
похоже, что топливный кризис всё-таки вверг экономику в рецессию
ИТОГИ ИЮНЯ:
· ИБК: обвал с 0.9 до -3.6 – это min с 4.2022г, на 4.5 пункта вниз – это самое резкое падение с 9.2022, когда была мобилизация
· Индекс издержек: с 35.3 до 46.7 – max с весны 2022г😱
· Ценовые ожидания: с 15 до 20.2 (баланс ответов) – плохо... но при таком росте издержек могло быть и хуже
ИТОГИ 2К26:
· Загрузка мощностей плавно вниз 6-й кв подряд
· Обеспеченность персоналом чуть улучшилась, но не везде; сокращать персонал бизнес не готов, но ожидает замедления роста зарплат
· Инвестиции выросли после провала в 1К26, но ожидания ухудшились
РЕЗЮМЕ:
· экономика в марте-апреле росла на 1-1.5% в год, в мае затормозила, а в июне пошла вниз
· говорить о начале рецессии рано, но если нефтепереработка не восстановится, то по году ВВП может сократиться на 1-1.5%
‼️ крах рынка акций – ещё один мощнейший индикатор возможной рецессии, рынок чует...
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤣78👍61
‼️🔥 КАРТИНА ИНФЛЯЦИИ ГЛАЗАМИ ЦБ: В ИЮНЕ УСКОРЕНИЕ УСТОЙЧИВОЙ ИНФЛЯЦИИ УМЕРЕННОЕ
но в июле может быть значительным
ЦБ дал свои оценки СЕЗОННО-СГЛАЖЕННЫХ ИНДЕКСОВ ЦЕН
· ИПЦ: 10.6 vs 2.0% saar (5.0% saar за 3 мес)
· БИПЦ: 4.3 vs 4.3% saar (4.2% saar)
· БИПЦ без туризма: 5.7 vs 2.9% saar (4.1% saar)
· Без плодоовощей, топлива и ЖКХ: 4.0 vs 4.2% saar (4.1% saar)
НЕДЕЛЯ:
· 0.17% (в 2025г на 2-й неделе июля было 0.02%), с начала июля: 0.43%, с начала года: 4.64%
· Без топлива-поездок-овощей: 0.12%. Это много для устойчивой инфляции, которая, похоже, в июле ушла сильно выше 4-5% saar, где она находилась во 2К26
· Бензин: 2.25% (25% за год)
· Дизель: 3.18% (28% за год)
В июле ждём 0.7% мм / 6.2% гг (около 10% saar, по нашим оценкам). Рост БИПЦ может быть 0.6% мм / 5.4% гг (7-8% saar, по нашим оценкам)
Резкое ускорение инфляции в июне-июле, в т.ч. в устойчивых компонентах, исключает возможность снижения ставки 24 июля
‼️ Скорее всего, ЦБ будет выбирать между хайком (0.25-0.5%) и сохранением ставки
MMI в Max🌏
но в июле может быть значительным
ЦБ дал свои оценки СЕЗОННО-СГЛАЖЕННЫХ ИНДЕКСОВ ЦЕН
· ИПЦ: 10.6 vs 2.0% saar (5.0% saar за 3 мес)
· БИПЦ: 4.3 vs 4.3% saar (4.2% saar)
· БИПЦ без туризма: 5.7 vs 2.9% saar (4.1% saar)
· Без плодоовощей, топлива и ЖКХ: 4.0 vs 4.2% saar (4.1% saar)
НЕДЕЛЯ:
· 0.17% (в 2025г на 2-й неделе июля было 0.02%), с начала июля: 0.43%, с начала года: 4.64%
· Без топлива-поездок-овощей: 0.12%. Это много для устойчивой инфляции, которая, похоже, в июле ушла сильно выше 4-5% saar, где она находилась во 2К26
· Бензин: 2.25% (25% за год)
· Дизель: 3.18% (28% за год)
В июле ждём 0.7% мм / 6.2% гг (около 10% saar, по нашим оценкам). Рост БИПЦ может быть 0.6% мм / 5.4% гг (7-8% saar, по нашим оценкам)
Резкое ускорение инфляции в июне-июле, в т.ч. в устойчивых компонентах, исключает возможность снижения ставки 24 июля
‼️ Скорее всего, ЦБ будет выбирать между хайком (0.25-0.5%) и сохранением ставки
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤡58🤣31❤25👍13🤔8🔥7