🔴🟢 - фьючерс на S&P500 заметно снижается на новом витке противостояния США и Европы, в ходе которого Трамп объявил, что из-за "разногласий по Гренландии" с 1 февраля будут введены 10-процентные пошлины на поставки товаров из ключевых европейских стран, включая ведущие экономики - Германию и Францию. Плюс - анонсировано, что данный тариф с 1 июня может быть увеличен до 25%. Впрочем, к этой дате можно относиться довольно творчески, т.к. американский президент зачастую не реализовывает первоначальные угрозы и страшилки. На товарных рынках коррекция в металлах оказалась довольно краткосрочной, все в порядке в нефти, а ралли в газе из-за холодов в Европе усиливается. Российский рынок чувствует себя вполне неплохо, уверенно укрепляется и рубль
🔥21👌12🤡7🤷♂3👍3🤯3❤2🍾2👎1💯1🤝1
КИТАЙСКАЯ ЭКОНОМИКА В ДЕКАБРЕ: ПРОМЫШЛЕННОСТЬ – УВЕРЕННЫЙ ПРИНТ, НО РОЗНИЦА СДУВАЕТСЯ
Китайское Статбюро представило цифры по итогам декабря 2025 года:
• Промышленность: ⬆️5.2% гг vs 4.8% гг в ноябре; ожидалось 5.1% гг.
• Розничные продажи: ⬇️0.9% гг vs 1.3% гг; ожидалось 1.1% гг.
• Инвестиции в основной капитал: ⬇️-3.8% vs -2.6%, прогноз -3.1%.
• Безработица: ↔️5.1% гг vs 5.1% гг, ждали 5.2%.
В рознице довольно посредственные цифры – это минимальные темпы за 3 года. Продажи автомобилей по-прежнему хандрят: -5.0% vs -8.3% ранее. Заметно снизились темпы продаж в топливе (-11.0% vs -8.0%), одежде и текстиле (0.6% vs 3.5%), продовольствии (3.9% vs 6.1%), но выросли в средствах связи (20.9% vs 20.6%).
Промпроизводство: объёмы добычи вполне хорошие, хоть и несколько сократились: 5.4% vs 6.3% в ноябре. В обрабатывающей промышленности (5.7% vs 4.6%) рост зафиксирован в 33 из 41 основных отраслей, включая автомобилестроение (8.3%), компьютеры и связь (11.8%), железнодорожное и судостроение (9.2%), электрооборудование (4.3%), выплавку и прокат цветных металлов (4.8%), химпром (8.0%), добычу угля (6.4%), нефтегаз (3.7%), продукты питания (3.2%)
MMI в Max🌏
Китайское Статбюро представило цифры по итогам декабря 2025 года:
• Промышленность: ⬆️5.2% гг vs 4.8% гг в ноябре; ожидалось 5.1% гг.
• Розничные продажи: ⬇️0.9% гг vs 1.3% гг; ожидалось 1.1% гг.
• Инвестиции в основной капитал: ⬇️-3.8% vs -2.6%, прогноз -3.1%.
• Безработица: ↔️5.1% гг vs 5.1% гг, ждали 5.2%.
В рознице довольно посредственные цифры – это минимальные темпы за 3 года. Продажи автомобилей по-прежнему хандрят: -5.0% vs -8.3% ранее. Заметно снизились темпы продаж в топливе (-11.0% vs -8.0%), одежде и текстиле (0.6% vs 3.5%), продовольствии (3.9% vs 6.1%), но выросли в средствах связи (20.9% vs 20.6%).
Промпроизводство: объёмы добычи вполне хорошие, хоть и несколько сократились: 5.4% vs 6.3% в ноябре. В обрабатывающей промышленности (5.7% vs 4.6%) рост зафиксирован в 33 из 41 основных отраслей, включая автомобилестроение (8.3%), компьютеры и связь (11.8%), железнодорожное и судостроение (9.2%), электрооборудование (4.3%), выплавку и прокат цветных металлов (4.8%), химпром (8.0%), добычу угля (6.4%), нефтегаз (3.7%), продукты питания (3.2%)
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥13🤷♂7❤6👍6👌5🆒3🤝2🤡1💯1🍾1
ВВП КИТАЯ в 4кв25: КВАРТАЛЬНЫЕ ТЕМПЫ МИНИМАЛЬНЫЕ С 1кв23, НО ПЛАН ПО ВСЕМУ 2025 ГОДУ ВЫПОЛНЕН ЗА СЧЕТ ЭКСПОРТА
Китайская экономика во четвертом квартале прошлого года продемонстрировала несколько сдержанные для себя темпы: 4.5% гг vs 4.8% гг (ждали 4.5% гг), квартальная динамика: 1.2% квкв vs 1.1% квкв, прогноз был несколько ниже (1.0% квкв).
Впрочем, таргет Правительства по итогам прошлого года был достигнут – ВВП Поднебесной увеличился на 5%, несмотря на тарифное противостояние с США, поскольку уверенный рост экспорта компенсировал более слабый внутренний спрос.
Немалую поддержку оказали сфера услуг и обработка, в то время как восстановление потребления и инвестиций оставалось довольно неравномерным, а сельскохозпроизводство показало более умеренный рост.
Устойчивая, хотя и замедляющаяся, тенденция свидетельствует о том, что (как заявляется) “…в последний год 14-го пятилетнего плана Китай отдает приоритет стабильности и управлению рисками, а не агрессивным краткосрочным стимулам…”
Китайская экономика во четвертом квартале прошлого года продемонстрировала несколько сдержанные для себя темпы: 4.5% гг vs 4.8% гг (ждали 4.5% гг), квартальная динамика: 1.2% квкв vs 1.1% квкв, прогноз был несколько ниже (1.0% квкв).
Впрочем, таргет Правительства по итогам прошлого года был достигнут – ВВП Поднебесной увеличился на 5%, несмотря на тарифное противостояние с США, поскольку уверенный рост экспорта компенсировал более слабый внутренний спрос.
Немалую поддержку оказали сфера услуг и обработка, в то время как восстановление потребления и инвестиций оставалось довольно неравномерным, а сельскохозпроизводство показало более умеренный рост.
Устойчивая, хотя и замедляющаяся, тенденция свидетельствует о том, что (как заявляется) “…в последний год 14-го пятилетнего плана Китай отдает приоритет стабильности и управлению рисками, а не агрессивным краткосрочным стимулам…”
🤡19👍18🔥5❤3🎉2💯1🍾1🤝1
❗️ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ: ДИНАМИКА М2 ВЕРНУЛАСЬ К НОРМАЛЬНОЙ ТРЕКТОРИИ, НО РОСТ М2Х СИЛЬНО ВЫШЕ НОРМЫ
ЦБ дал предварительную оценку денежных агрегатов за декабрь
• Денежная масса М2: 4.0 мм / 10.6% гг – чуть выше прогноза ЦБ (7-10%)
• Широкая денежная масса с исключением валютной переоценки M2X ИВП, включающая в себя рубли и валюту: 3.7 мм / 12.2% гг
Как показано на графиках, в период нахождения инфляции на цели рост М2 составлял примерно 10% в год. На эти же темпы роста М2 ЦБ ориентируется и в среднесрочном прогнозе: 7-12% в 2027-28гг (в этом году 5-10%)
Выход М2 на траекторию-10% можно назвать хорошей новостью. Но вот недопустимо высокие темпы роста М2Х (тут и приток валюты на депозиты юр. и физлиц, и квазивалютные бонды) – это плохие новости, подчеркивающие необходимость консервативного подхода к снижению ставок
Отметим, что сильный рост М2 в декабре (+5 трлн) – это однозначное свидетельство сохранения высоких темпов роста кредита, ибо бюджетный дефицит мог дать не более 2 трлн в этот прирост
ЦБ дал предварительную оценку денежных агрегатов за декабрь
• Денежная масса М2: 4.0 мм / 10.6% гг – чуть выше прогноза ЦБ (7-10%)
• Широкая денежная масса с исключением валютной переоценки M2X ИВП, включающая в себя рубли и валюту: 3.7 мм / 12.2% гг
Как показано на графиках, в период нахождения инфляции на цели рост М2 составлял примерно 10% в год. На эти же темпы роста М2 ЦБ ориентируется и в среднесрочном прогнозе: 7-12% в 2027-28гг (в этом году 5-10%)
Выход М2 на траекторию-10% можно назвать хорошей новостью. Но вот недопустимо высокие темпы роста М2Х (тут и приток валюты на депозиты юр. и физлиц, и квазивалютные бонды) – это плохие новости, подчеркивающие необходимость консервативного подхода к снижению ставок
Отметим, что сильный рост М2 в декабре (+5 трлн) – это однозначное свидетельство сохранения высоких темпов роста кредита, ибо бюджетный дефицит мог дать не более 2 трлн в этот прирост
👍67🤡38❤12
🔴🟢 - WallStreet вчера не торговался, но азиатские площадки сегодня находятся в красной зоне, основная тема - "гренландские" полшины Трампа, что вновь обострило торговую напряженность и определенно подпортило положительный сентимент, вызванный с инвестициями в ИИ. Казначейские облигации присоединились к распродажам на мировом рынке облигаций - доходность UST выросла на фоне опасений по поводу фискального давления, угрозы введения тарифов и вопросов о возможном влиянии этого на спрос на американские активы. Внимание в Азии было приковано к Японии, где доходность 40-летних облигаций во вторник выросла до 4%, достигнув самого высокого уровня с момента их дебюта в 2007 году. Золото - очередной ATH, но металлы несколько скорректировались. Российский рынок накануне вновь умеренно подрос, в ОФЗ - минимальная отрицательная динамика
🔥16👍6❤5🤯3👌3🤝2👎1👏1🎉1💯1🍾1
БАНК КИТАЯ: СТАВКА ОЖИДАЕМО НА МЕСТЕ, ИНФЛЯЦИЯ – НА МАКСИМУМЕ С ВЕСНЫ 2023 ГОДА
Народный Банк Китая (НБК) по итогам заседания восьмой месяц подряд оставил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на месте на отметке в 3.0% годовых, рынок прогнозировал аналогичное решение. Пятилетняя ставка также осталась на уровне в 3.50% годовых.
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
Ставки по займам medium-term lending facility (MLF) сейчас находится на отметке в 2 процента
По итогам декабря темпы прироста розничных цен увеличились до 0.8% гг vs 0.7% гг в ноябре, достигнув самого высокого уровня с марта 2023 года
Народный Банк Китая (НБК) по итогам заседания восьмой месяц подряд оставил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на месте на отметке в 3.0% годовых, рынок прогнозировал аналогичное решение. Пятилетняя ставка также осталась на уровне в 3.50% годовых.
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
Ставки по займам medium-term lending facility (MLF) сейчас находится на отметке в 2 процента
По итогам декабря темпы прироста розничных цен увеличились до 0.8% гг vs 0.7% гг в ноябре, достигнув самого высокого уровня с марта 2023 года
👍10👌8🔥4❤2🤝2👎1🎉1🍾1🆒1
МВФ В ОБНОВЛЕННОМ ПРОГНОЗЕ: РОССИЯ ПОНИЖЕНА НА БЛИЖАЙШИЕ ДВА ГОДА
Накануне МВФ опубликовал апдейт WEО, в котором указал, что “…стабильность темпов является результатом оптимального соотношения разнонаправленных факторов. Неблагоприятные факторы, связанные с изменениями в торговой политике, компенсируются благоприятными факторами роста инвестиций, связанных с технологиями, включая ИИ (в большей степени в Северной Америке и Азии, чем в других регионах), а также с мерами бюджетной и денежно кредитной поддержки, в целом мягкими финансовыми условиями и способностью частного сектора к адаптации.
Риски для реализации прогноза по-прежнему смещены в сторону ухудшения ситуации. Переоценка ожиданий в отношении роста производительности, связанного с ИИ, может привести к сокращению инвестиций и спровоцировать резкую коррекцию на финансовых рынках, которая распространится от компаний, связанных с ИИ, на другие сегменты и приведет к снижению благосостояния домохозяйств. Могут обостриться торговые споры, которые будут затягивать период неопределенности и оказывать более сильное негативное влияние на экономическую активность
Глобальная общая инфляция, как ожидается, снизится с оценочного уровня 4.1% в 2025 году до 3.8% в 2026 году и далее до 3.4% в 2027 году. Прогнозы инфляции также в целом не изменились по сравнению с октябрьскими и предполагают, что в США инфляция будет возвращаться к целевому показателю более медленно, чем в других странах с крупной экономикой.
В разрезе юрисдикций картина следующая:
• Мировая экономика:
2026: ⬆️3.3% vs 3.1% октябрьского прогноза
2027: ↔️3.2% vs 3.2%
• Россия:
2026: ⬇️0.8% vs 1.0%
2027: ⬇️1.0% vs 1.1%
• Китай:
2026: ⬆️4.5% vs 4.2%
2027: ⬇️4.0% vs 4.2%
• США:
2026: ⬆️2.4% vs 2.1%
2027: ⬇️2.0% vs 2.1%
• Еврозона:
2026: ⬆️1.3% vs 1.2%
2027: ↔️1.4% vs 1.4%
РАНЕЕ:
Всемирный Банк
ОЭСР
MMI в Max🌏
Накануне МВФ опубликовал апдейт WEО, в котором указал, что “…стабильность темпов является результатом оптимального соотношения разнонаправленных факторов. Неблагоприятные факторы, связанные с изменениями в торговой политике, компенсируются благоприятными факторами роста инвестиций, связанных с технологиями, включая ИИ (в большей степени в Северной Америке и Азии, чем в других регионах), а также с мерами бюджетной и денежно кредитной поддержки, в целом мягкими финансовыми условиями и способностью частного сектора к адаптации.
Риски для реализации прогноза по-прежнему смещены в сторону ухудшения ситуации. Переоценка ожиданий в отношении роста производительности, связанного с ИИ, может привести к сокращению инвестиций и спровоцировать резкую коррекцию на финансовых рынках, которая распространится от компаний, связанных с ИИ, на другие сегменты и приведет к снижению благосостояния домохозяйств. Могут обостриться торговые споры, которые будут затягивать период неопределенности и оказывать более сильное негативное влияние на экономическую активность
Глобальная общая инфляция, как ожидается, снизится с оценочного уровня 4.1% в 2025 году до 3.8% в 2026 году и далее до 3.4% в 2027 году. Прогнозы инфляции также в целом не изменились по сравнению с октябрьскими и предполагают, что в США инфляция будет возвращаться к целевому показателю более медленно, чем в других странах с крупной экономикой.
В разрезе юрисдикций картина следующая:
• Мировая экономика:
2026: ⬆️3.3% vs 3.1% октябрьского прогноза
2027: ↔️3.2% vs 3.2%
• Россия:
2026: ⬇️0.8% vs 1.0%
2027: ⬇️1.0% vs 1.1%
• Китай:
2026: ⬆️4.5% vs 4.2%
2027: ⬇️4.0% vs 4.2%
• США:
2026: ⬆️2.4% vs 2.1%
2027: ⬇️2.0% vs 2.1%
• Еврозона:
2026: ⬆️1.3% vs 1.2%
2027: ↔️1.4% vs 1.4%
РАНЕЕ:
Всемирный Банк
ОЭСР
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤷♂23❤15👍15👌7🔥5
❗️ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ-25: ДЕФИЦИТ НА 4.5 ТРЛН ВЫШЕ ИЗНАЧАЛЬНО ЗАПЛАНИРОВАННОГО
‼️но дефициты региональных бюджетов могли вырасти более драматично
• Дефицит Фед.бюджета, изначально планировавшийся 1.173 трлн, весной увеличенный до 3.792 трлн, а осенью – до 5.736 трлн, оказался чуть лучше осенней оценки – 5.644 трлн (2.6% ВВП)
• Расходы: 42.9 трлн (+6.8%)
• Доходы: 37.3 трлн (+1.6%)
В августе, когда скользящий дефицит за 12 мес превысил 7 трлн, мы предполагали, что по году будет больше 8 трлн. Но начиная с сентября Минфин резко сократил расходы. В 4К25 расходы: -13.6% гг. При такой консолидации мы должны были бы получить спад. Но, напротив, в 4К25 рост ВВП, по-видимому, ускорился. Решение этого конундрума кроется в региональных бюджетах. Последние месяцы показывали, что на фоне консолидации ФБ в регионах, напротив, и расходы, и дефицит подскочили
Если так (ждём консолидированный бюджет за год), то бюджетный импульс (проинфляционные эффекты) мог оказаться сильно выше, чем можно было бы судить по ФБ
MMI в Max🌏
‼️но дефициты региональных бюджетов могли вырасти более драматично
• Дефицит Фед.бюджета, изначально планировавшийся 1.173 трлн, весной увеличенный до 3.792 трлн, а осенью – до 5.736 трлн, оказался чуть лучше осенней оценки – 5.644 трлн (2.6% ВВП)
• Расходы: 42.9 трлн (+6.8%)
• Доходы: 37.3 трлн (+1.6%)
В августе, когда скользящий дефицит за 12 мес превысил 7 трлн, мы предполагали, что по году будет больше 8 трлн. Но начиная с сентября Минфин резко сократил расходы. В 4К25 расходы: -13.6% гг. При такой консолидации мы должны были бы получить спад. Но, напротив, в 4К25 рост ВВП, по-видимому, ускорился. Решение этого конундрума кроется в региональных бюджетах. Последние месяцы показывали, что на фоне консолидации ФБ в регионах, напротив, и расходы, и дефицит подскочили
Если так (ждём консолидированный бюджет за год), то бюджетный импульс (проинфляционные эффекты) мог оказаться сильно выше, чем можно было бы судить по ФБ
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🟢🔴 - WallStreet совершенно не оценил перформанс Трампа, его намерения ввести пошлины на европейские страны, отклонившие его предложение о покупке Гренландии, дестабилизировали рынки, заставив инвесторов пересмотреть риски после ралли на перспективах ИИ. Негатива добавил и Nеtflix, заявивший о бОльших расходах в будущем, что затмило его хорошую отчетность. Недавняя распродажа японских облигаций усугубиляет давление, впрочем, уже на сегодняшних торгах доходность японских бондов несколько снизилась после того, что министр финансов Катаяма призвала к спокойствию после обвала, который подтолкнул доходность сверхдолгосрочных облигаций к историческим максимумам. А на азиатских площадках сейчас доминирует преимущественно позитивный сентимент, в золоте - уже привычный АТН. Российский рынок накануне умеренно снизился, продажи зафиксированы и в ОФЗ.
👍35🤯6🔥3👎1😱1💯1🤣1🍾1🤝1🆒1
ИНФЛЯЦИЯ В UK: СНИЖЕНИЕ В МОМЕНТЕ ЗАКОНЧИЛОСЬ, УСЛУГИ ВНОВЬ РАСТУТ
Согласно данным Office for National Statistics, прирост потребительских цен в UK составил в декабре 3.4% гг vs 3.2% ранее (прогноз: 3.3%).
Помесячные темпы: 0.4% мм vs -0.2% мм в ноябре (ждали 0.4% мм)
Базовый CPI: 0.3% мм vs -0.2% мм и 3.2% гг vs 3.2% гг (прогноз 0.3% мм и 3.3% гг)
Товары: 0.4% мм vs -0.2% мм и 2.2% гг vs 2.1% гг
Услуги: 0.4% мм vs 0.1% мм и 4.5% гг vs 4.4% гг.
В декабре наиболее заметно подорожали еда и алкоголь, затем – транспорт и рестораны с отелями и одежда, но снизились услуги ЖКХ, сферы отдыха, связи, плюс – товары для дома. Рост цен продолжает оставаться определенно вне комфортных для ВоЕ уровнях
Согласно данным Office for National Statistics, прирост потребительских цен в UK составил в декабре 3.4% гг vs 3.2% ранее (прогноз: 3.3%).
Помесячные темпы: 0.4% мм vs -0.2% мм в ноябре (ждали 0.4% мм)
Базовый CPI: 0.3% мм vs -0.2% мм и 3.2% гг vs 3.2% гг (прогноз 0.3% мм и 3.3% гг)
Товары: 0.4% мм vs -0.2% мм и 2.2% гг vs 2.1% гг
Услуги: 0.4% мм vs 0.1% мм и 4.5% гг vs 4.4% гг.
В декабре наиболее заметно подорожали еда и алкоголь, затем – транспорт и рестораны с отелями и одежда, но снизились услуги ЖКХ, сферы отдыха, связи, плюс – товары для дома. Рост цен продолжает оставаться определенно вне комфортных для ВоЕ уровнях
🔥11👍6😱5🤷♂4👌2🤡2👎1👏1💯1🆒1
Для того, чтобы принимать стратегически верные решения, необходимо быть в правильном комьюнити, среди других амбициозных управленцев.
Хотите выйти за рамки привычного бизнес-контекста?
Уже 22 января стартует программа Executive MBA «Русская школа управления», которая основана на кейсах российского бизнеса.
Что вас ждет в программе:
▪️16 модулей и бизнес-миссии в 6 стран (Китай, Индия, ОАЭ, КСА, Бразилия, Аргентина).
▪️60+ преподавателей-практиков (С. Переслегин, С. Иванов, С. Горьков и др).
▪️Комьюнити управленцев с оборотом бизнеса от 1 млрд рублей в год.
▪️Развитие не только как профессионала: мероприятия по культуре и трек «Здоровье лидера».
Среди выпускников программы:
▪️Генеральный директор издательства «ЭКСМО» Евгений Капьев
▪️Генеральный директор Ростелеком РБ Сергей Нищев
▪️Операционный директор «Дикси» Евгений Дутов
Осталось несколько дней до старта.
Оставить заявку можно по ссылке.
Хотите выйти за рамки привычного бизнес-контекста?
Уже 22 января стартует программа Executive MBA «Русская школа управления», которая основана на кейсах российского бизнеса.
Что вас ждет в программе:
▪️16 модулей и бизнес-миссии в 6 стран (Китай, Индия, ОАЭ, КСА, Бразилия, Аргентина).
▪️60+ преподавателей-практиков (С. Переслегин, С. Иванов, С. Горьков и др).
▪️Комьюнити управленцев с оборотом бизнеса от 1 млрд рублей в год.
▪️Развитие не только как профессионала: мероприятия по культуре и трек «Здоровье лидера».
Среди выпускников программы:
▪️Генеральный директор издательства «ЭКСМО» Евгений Капьев
▪️Генеральный директор Ростелеком РБ Сергей Нищев
▪️Операционный директор «Дикси» Евгений Дутов
Осталось несколько дней до старта.
Оставить заявку можно по ссылке.
🔥❗️ДЕНЬГИ ФНБ В ЭТОМ ГОДУ МОГУТ ЗАКОНЧИТЬСЯ
Ликвидная часть ФНБ на конец 2025г: 4.085 vs 3.81 трлн
Увеличение связано с ростом цен на золото и поступлением 74 т золота и 61 млрд юаней (на 1.3 трлн руб), которые были приобретены в 2024г по БП
В 2025г покупки по БП были незначительными. А потрачено было много –1 трлн инвестиции и 1.2 трлн нерегулярные операции (структурный дефицит бюджета-24)
Инвестиции из ФНБ в 2025г в основном пошли на в госбанки, что создало мультипликативный эффект для кредита. Отсюда и кредитный бум во 2П25
При текущих ценах недобор НГД составит не менее 3 трлн. Ещё 0.7 трлн уйдет на зеркалирование инвестиций (541 млрд – за 2П25). Так что деньги могут закончиться. Это значит, что надо сильно снижать цену отсечения! Ранее мы говорили, что снижать надо до $40. Полагаем, что осенью такое решение будет принято. Далее, либо консолидация (= кризис), либо рост долга (ОФЗ). Второе более вероятно. И это сильно проинфляционно! ⚡️Может потребоваться повышение ставки
MMI в Max🌏
Ликвидная часть ФНБ на конец 2025г: 4.085 vs 3.81 трлн
Увеличение связано с ростом цен на золото и поступлением 74 т золота и 61 млрд юаней (на 1.3 трлн руб), которые были приобретены в 2024г по БП
В 2025г покупки по БП были незначительными. А потрачено было много –1 трлн инвестиции и 1.2 трлн нерегулярные операции (структурный дефицит бюджета-24)
Инвестиции из ФНБ в 2025г в основном пошли на в госбанки, что создало мультипликативный эффект для кредита. Отсюда и кредитный бум во 2П25
При текущих ценах недобор НГД составит не менее 3 трлн. Ещё 0.7 трлн уйдет на зеркалирование инвестиций (541 млрд – за 2П25). Так что деньги могут закончиться. Это значит, что надо сильно снижать цену отсечения! Ранее мы говорили, что снижать надо до $40. Полагаем, что осенью такое решение будет принято. Далее, либо консолидация (= кризис), либо рост долга (ОФЗ). Второе более вероятно. И это сильно проинфляционно! ⚡️Может потребоваться повышение ставки
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍117🤡70🍾55🥴27
ОТЧЕТ МЭА (IEA), ОСНОВНЫЕ МОМЕНТЫ:
• Рост мирового спроса на нефть вновь увеличен – он составит в 26 году рост спроса прогнозируется на уровне 930 тыс бс vs 860 тыс бс ранее
• Это отражает нормализацию экономических условий после прошлогодних тарифных потрясений и снижение цен на нефть по сравнению с годом ранее. Восстановление спроса на нефтехимическое сырье будет частично компенсировано продолжающимся замедлением роста цен на бензин. На страны, не входящие в ОЭСР, в 2026 году снова будет приходиться весь рост спроса.
• Мировые поставки нефти в декабре сократились на -350 тыс. бс по сравнению с предыдущим месяцем, составив 107.4 млн бс, что на 1.6 млн бс ниже рекордного уровня сентября. Снижение добычи в Казахстане и ряде стран-производителей из стран ОПЕК на Ближнем Востоке частично компенсировалось резким восстановлением добычи в России.
• Прогнозируется, что мировые поставки нефти в этом году вырастут на 2.5 млн бс до 108.7 млн бс после увеличения на 3 млн бс в 2025 году. На страны, не входящие в ОПЕК+, приходится 1.8 млн бс прироста в 2025 году и 1.3 млн бс в 2026 году.
• РОССИЯ: Доходы РФ от экспорта нефти и нефтепродуктов в декабре выросли на $0.25 млрд мм, но сократились на -$3.21 млрд гг до $11.35 млрд.
• РОССИЯ: в декабре РФ сократила доходы от экспорта нефти на -$0.14 млрд мм до $6.82 млрд, в то время как от продаж нефтепродуктов нарастила на $0.38 млрд до $4.52 млрд.
• РОССИЯ: экспорт нефти из РФ в прошлом месяце вырос на 0.25 млн бс до 4.91 млн бс, нефтепродуктов - увеличился на 0.37 млн бс до 2.63 млн баррелей в сутки
• Рост мирового спроса на нефть вновь увеличен – он составит в 26 году рост спроса прогнозируется на уровне 930 тыс бс vs 860 тыс бс ранее
• Это отражает нормализацию экономических условий после прошлогодних тарифных потрясений и снижение цен на нефть по сравнению с годом ранее. Восстановление спроса на нефтехимическое сырье будет частично компенсировано продолжающимся замедлением роста цен на бензин. На страны, не входящие в ОЭСР, в 2026 году снова будет приходиться весь рост спроса.
• Мировые поставки нефти в декабре сократились на -350 тыс. бс по сравнению с предыдущим месяцем, составив 107.4 млн бс, что на 1.6 млн бс ниже рекордного уровня сентября. Снижение добычи в Казахстане и ряде стран-производителей из стран ОПЕК на Ближнем Востоке частично компенсировалось резким восстановлением добычи в России.
• Прогнозируется, что мировые поставки нефти в этом году вырастут на 2.5 млн бс до 108.7 млн бс после увеличения на 3 млн бс в 2025 году. На страны, не входящие в ОПЕК+, приходится 1.8 млн бс прироста в 2025 году и 1.3 млн бс в 2026 году.
• РОССИЯ: Доходы РФ от экспорта нефти и нефтепродуктов в декабре выросли на $0.25 млрд мм, но сократились на -$3.21 млрд гг до $11.35 млрд.
• РОССИЯ: в декабре РФ сократила доходы от экспорта нефти на -$0.14 млрд мм до $6.82 млрд, в то время как от продаж нефтепродуктов нарастила на $0.38 млрд до $4.52 млрд.
• РОССИЯ: экспорт нефти из РФ в прошлом месяце вырос на 0.25 млн бс до 4.91 млн бс, нефтепродуктов - увеличился на 0.37 млн бс до 2.63 млн баррелей в сутки
👍17🤔12❤7👌5🔥2👎1👏1🆒1