РИТОРИКА ЕЦБ ВПОЛНЕ ПОЗИТИВНА – СТАВКА БУДЕТ ПОНИЖЕНА, ПРОБЛЕМ В ЭКОНОМИКЕ НЕ ОЖИДАЕТСЯ
Европейский регулятор сократил свой баланс на -€6 млрд до €6.469 трлн, vs -€3 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€2.367 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• риски в отношении экономики смещаются в сторону снижения
• снижение “ключа” в сентябре будет определенно обсуждаться
Simkus:
• вполне вероятно, что ЕЦБ до конца года два раза снизит ставку
Rehn:
• у нас нет заранее очерченной траектории движения ставки
• ставка будет продолжать снижаться при сохранении даунтренда в инфляции
Lane:
• инфляция вернется к таргету в 2% во 2П2025
Европейский регулятор сократил свой баланс на -€6 млрд до €6.469 трлн, vs -€3 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€2.367 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• риски в отношении экономики смещаются в сторону снижения
• снижение “ключа” в сентябре будет определенно обсуждаться
Simkus:
• вполне вероятно, что ЕЦБ до конца года два раза снизит ставку
Rehn:
• у нас нет заранее очерченной траектории движения ставки
• ставка будет продолжать снижаться при сохранении даунтренда в инфляции
Lane:
• инфляция вернется к таргету в 2% во 2П2025
РАСХОДЫ НАСЕЛЕНИЯ: ДЛЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ НУЖНА БОЛЕЕ ВЫСОКАЯ НОРМА СБЕРЕЖЕНИЙ
Ранее мы писали про доходы населения и их структуру, а здесь – про расходы.
Во 2К24 расходы на покупку товаров и услуг выросли на 19.0% vs 12.6% гг в 1К24. Это max темпы роста с середины нулевых. Бурный рост доходов ведет к сопоставимому росту расходов.
Норма сбережений высокая; во 2К24 - 8.5% (доля располагаемых доходов, отправляемых в сбережения). Это выше, чем во 2К23 - 7.5%, но ниже, чем во 2К 2015-17гг - 12%.
Из Резюме: «Дальнейшего роста сберегательной активности в II кв не произошло. В условиях возросших инфляционных ожиданий текущий уровень процентных ставок был недостаточен для дальнейшего роста привлекательности сбережений. Кроме того, части домохозяйств, доходы которых увеличились за последние годы, свойственна более низкая склонность к сбережению. В условиях роста доли инвестиций в структуре экономики требуется более высокая норма сбережения, обеспечивающая финансирование этих инвестиций»
Ранее мы писали про доходы населения и их структуру, а здесь – про расходы.
Во 2К24 расходы на покупку товаров и услуг выросли на 19.0% vs 12.6% гг в 1К24. Это max темпы роста с середины нулевых. Бурный рост доходов ведет к сопоставимому росту расходов.
Норма сбережений высокая; во 2К24 - 8.5% (доля располагаемых доходов, отправляемых в сбережения). Это выше, чем во 2К23 - 7.5%, но ниже, чем во 2К 2015-17гг - 12%.
Из Резюме: «Дальнейшего роста сберегательной активности в II кв не произошло. В условиях возросших инфляционных ожиданий текущий уровень процентных ставок был недостаточен для дальнейшего роста привлекательности сбережений. Кроме того, части домохозяйств, доходы которых увеличились за последние годы, свойственна более низкая склонность к сбережению. В условиях роста доли инвестиций в структуре экономики требуется более высокая норма сбережения, обеспечивающая финансирование этих инвестиций»
Forwarded from ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
Жесткая ДКП с т.з. длинных ОФЗ...
Anonymous Poll
63%
🐻 доходности растут | цены падают
37%
🐮 доходности падают | цены растут
Любопытный опрос 👆 от Холодного расчета.
А что Вы думаете: жесткая ДКП развернет рынок ОФЗ вверх (доходности начнут падать) или усугубит падение (рост доходностей)?
А что Вы думаете: жесткая ДКП развернет рынок ОФЗ вверх (доходности начнут падать) или усугубит падение (рост доходностей)?
КИТАЙ: ДВУХМЕСЯЧНАЯ ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ ДЕФЛЯЦИЯ ОКОНЧИЛАСЬ
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам июля темпы роста розничных цен составили 0.5% гг vs 0.2% гг и 0.3% гг в июне-мае (прогноз: 0.4%). Помесячный показатель вышел в плюс: 0.5% мм vs -0.2% мм и -0.1% мм ранее (прогноз: 0.3%). Базовый CPI вырос на 0.4% гг vs 0.6% гг ранее
В то же время, динамика производственных цен продолжает находиться в отрицательной территории, повышательная динамика здесь пока что застопорилась: -0.8% гг vs -0.8% гг и -1.4% гг ранее (прогноз: -0.9% гг)
Тренд потребительской инфляции в июле показал, что потребление возможно начало несколько оживать. Это также подтверждает тот факт, что и импорт в июле показал очень неплохую динамику
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам июля темпы роста розничных цен составили 0.5% гг vs 0.2% гг и 0.3% гг в июне-мае (прогноз: 0.4%). Помесячный показатель вышел в плюс: 0.5% мм vs -0.2% мм и -0.1% мм ранее (прогноз: 0.3%). Базовый CPI вырос на 0.4% гг vs 0.6% гг ранее
В то же время, динамика производственных цен продолжает находиться в отрицательной территории, повышательная динамика здесь пока что застопорилась: -0.8% гг vs -0.8% гг и -1.4% гг ранее (прогноз: -0.9% гг)
Тренд потребительской инфляции в июле показал, что потребление возможно начало несколько оживать. Это также подтверждает тот факт, что и импорт в июле показал очень неплохую динамику
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ РАСХОДЫ НА МАКСИМУМЕ И ПРОДОЛЖАЮТ ПЛАВНЫЙ РОСТ
На этой неделе мы писали о доходах и расходах во 2К24. А здесь о том, что происходит с потребительской активностью в начале 3К24. Можно констатировать, что она остается на высоком уровне, но дальнейший рост весьма умеренный.
Сбериндекс, который даёт свои оценки потребительских расходов (они на графиках и в таблице), опираясь на статистику расходов по картам и корректируя эти данные с учетом цифр Росстата, оценил июльский рост в 0.2% mm sa, что фактически соответствует росту в предыдущие 2 месяца: 0.1% в июне и 0.3% в мае (все цифры в реальном выражении).
По Сбериндексу получается, что рост во 2К24 составил 0.9% qq sa (к 1К24 с устранением сезонности). Если тренд сохранится (по 0.2% mm sa в месяц), то в 3К24 будем иметь рост на 0.5% qq sa.
Такие темпы роста говорят, что перегрев экономики в части потребительского спроса, как минимум, перестал увеличиваться. И это хорошая новость. Ждём, что сегодня покажут данные по инфляции за июль.
На этой неделе мы писали о доходах и расходах во 2К24. А здесь о том, что происходит с потребительской активностью в начале 3К24. Можно констатировать, что она остается на высоком уровне, но дальнейший рост весьма умеренный.
Сбериндекс, который даёт свои оценки потребительских расходов (они на графиках и в таблице), опираясь на статистику расходов по картам и корректируя эти данные с учетом цифр Росстата, оценил июльский рост в 0.2% mm sa, что фактически соответствует росту в предыдущие 2 месяца: 0.1% в июне и 0.3% в мае (все цифры в реальном выражении).
По Сбериндексу получается, что рост во 2К24 составил 0.9% qq sa (к 1К24 с устранением сезонности). Если тренд сохранится (по 0.2% mm sa в месяц), то в 3К24 будем иметь рост на 0.5% qq sa.
Такие темпы роста говорят, что перегрев экономики в части потребительского спроса, как минимум, перестал увеличиваться. И это хорошая новость. Ждём, что сегодня покажут данные по инфляции за июль.
СБЕР В ИЮЛЕ: ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ПРИБЛИЖАЕТСЯ К ТРИЛЛИОНУ
Сбер опубликовал отчетность за прошлый месяц:
Чистая прибыль Сбера в июле составила 141.2 млрд рублей (8.2% гг vs 1.1% гг ранее). Чистая прибыль Сбера за 7 месяцев по РПБУ достигла 909.9 млрд рублей (6.0% гг).
Розничный кредитный портфель вырос до 16.9 трлн рублей, прибавив 0.3% за месяц или 8.4% с начала года. Корпоративный кредитный портфель составил 24.9 трлн руб, это 2.2% мм и 6.7% гг
Количество активных розничных клиентов в Сбере - 109 млн, корпоративных: 3.2 млн, а число подписчиков СберПрайм превысило 13 млн человек.
Рентабельность капитала (ROE) за 7 месяцев составила 23.3%.
Чистый процентный доход месяца стал больше на 9.6% гг (212.6 млрд)
Чистый комиссионный доход - увеличение на 5.9% гг (66.5 млрд)
Напомним, что текущий консенсус аналитиков по бумагам Сбера продолжает оставаться в диапазоне 380-450 руб. Недавно менеджмент Сбера подтвердил свой прогноз, что чистая прибыль за 2024 превысит показатель прошлого года.
Сбер опубликовал отчетность за прошлый месяц:
Чистая прибыль Сбера в июле составила 141.2 млрд рублей (8.2% гг vs 1.1% гг ранее). Чистая прибыль Сбера за 7 месяцев по РПБУ достигла 909.9 млрд рублей (6.0% гг).
Розничный кредитный портфель вырос до 16.9 трлн рублей, прибавив 0.3% за месяц или 8.4% с начала года. Корпоративный кредитный портфель составил 24.9 трлн руб, это 2.2% мм и 6.7% гг
Количество активных розничных клиентов в Сбере - 109 млн, корпоративных: 3.2 млн, а число подписчиков СберПрайм превысило 13 млн человек.
Рентабельность капитала (ROE) за 7 месяцев составила 23.3%.
Чистый процентный доход месяца стал больше на 9.6% гг (212.6 млрд)
Чистый комиссионный доход - увеличение на 5.9% гг (66.5 млрд)
Напомним, что текущий консенсус аналитиков по бумагам Сбера продолжает оставаться в диапазоне 380-450 руб. Недавно менеджмент Сбера подтвердил свой прогноз, что чистая прибыль за 2024 превысит показатель прошлого года.
ИНФЛЯЦИЯ В ГЕРМАНИИ: СНИЖЕНИЕ ОПРЕДЕЛЕННО ЗАСТОПОРИЛОСЬ, ХОТЯ ДО ТАРГЕТА УЖЕ НЕ СЛИШКОМ ДАЛЕКО
Окончательная статистика DESTATIS по динамике потребительских цен ведущей экономики Европы в июле показала следующие цифры:
Инфляция CPI составила 2.3% гг (прогноз 2.3% гг) vs 2.2% гг месяцем ранее. Помесячная динамика: 0.3% мм. vs 0.1% мм (прогноз 0.3% мм). Базовый показатель: 2.9% гг vs 2.9% гг - и это несколько высоковатый уровень.
Гармонизированный показатель HICP вырос до 2.6% гг vs 2.5% гг (ожидания: 2.6% гг), 0.5% мм vs 0.2% мм (ждали 0.3% мм).
Цифры не слишком позитивны – темпы прироста цен не снижаются, впрочем ЕЦБ недавно очертил примерные ориентиры возвращения инфляции на таргет в 2% - это второе полугодие следующего года. Текущие тренды видимо вполне позволяют регулятору делать достаточно оптимистичные заявления
Окончательная статистика DESTATIS по динамике потребительских цен ведущей экономики Европы в июле показала следующие цифры:
Инфляция CPI составила 2.3% гг (прогноз 2.3% гг) vs 2.2% гг месяцем ранее. Помесячная динамика: 0.3% мм. vs 0.1% мм (прогноз 0.3% мм). Базовый показатель: 2.9% гг vs 2.9% гг - и это несколько высоковатый уровень.
Гармонизированный показатель HICP вырос до 2.6% гг vs 2.5% гг (ожидания: 2.6% гг), 0.5% мм vs 0.2% мм (ждали 0.3% мм).
Цифры не слишком позитивны – темпы прироста цен не снижаются, впрочем ЕЦБ недавно очертил примерные ориентиры возвращения инфляции на таргет в 2% - это второе полугодие следующего года. Текущие тренды видимо вполне позволяют регулятору делать достаточно оптимистичные заявления
ИНФЛЯЦИЯ В ИЮЛЕ: МОГЛО БЫТЬ ХУЖЕ
По данным Росстата в ИЮЛЕ рост ИПЦ: 1.14% мм / 9.13 гг. Это чуть больше, чем показывали недельные оценки (1.07% мм).
С сезонным сглаживанием в июле проблемы, т.к. у аналитиков разные подходы к тому, как учитывать повышение тарифов на ЖКУ. У большинства оценки в диапазоне 10.5-12% mm saar. Наша оценка – 11.8% mm saar (8.8% в июне, 9.9% в мае).
В части устойчивых компонент (базовая инфляция, в которую не входят тарифы, плодоовощи, бензин) картина лучше: 0.40% мм / 8.60% гг, что соответствует, по нашим оценкам, текущим темпам: 6.0% mm saar (7.7% в июне, 10.8% в мае).
Важной для решения по ставке в сентябре будет августовская инфляция. Снижение ИПЦ в августе на 0.1-0.2% - это нормальная сезонность; рост от 0 до 0.2% - повышенный уровень, но не трагично. А вот если рост ИПЦ в августе превысит 0.3%, то это значит, что замедления не происходит, и прогноз ЦБ об инфляции в 6.5-7% на конец года будет превышен. В этом случае возможно дальнейшее повышение ставки.
По данным Росстата в ИЮЛЕ рост ИПЦ: 1.14% мм / 9.13 гг. Это чуть больше, чем показывали недельные оценки (1.07% мм).
С сезонным сглаживанием в июле проблемы, т.к. у аналитиков разные подходы к тому, как учитывать повышение тарифов на ЖКУ. У большинства оценки в диапазоне 10.5-12% mm saar. Наша оценка – 11.8% mm saar (8.8% в июне, 9.9% в мае).
В части устойчивых компонент (базовая инфляция, в которую не входят тарифы, плодоовощи, бензин) картина лучше: 0.40% мм / 8.60% гг, что соответствует, по нашим оценкам, текущим темпам: 6.0% mm saar (7.7% в июне, 10.8% в мае).
Важной для решения по ставке в сентябре будет августовская инфляция. Снижение ИПЦ в августе на 0.1-0.2% - это нормальная сезонность; рост от 0 до 0.2% - повышенный уровень, но не трагично. А вот если рост ИПЦ в августе превысит 0.3%, то это значит, что замедления не происходит, и прогноз ЦБ об инфляции в 6.5-7% на конец года будет превышен. В этом случае возможно дальнейшее повышение ставки.
Forwarded from Новости ЦБ РФ
Заботкин назвал условия повышения ставки ЦБ до 20%
Повышение ключевой ставки Банк России рассматривает как необходимую меру для борьбы с инфляцией и предотвращения перегрева экономики. Стимулирующая бюджетная политика увеличивает спрос, и если его не сдержать, это приведет к росту цен и инфляции, рассказал зампред ЦБ Алексей Заботкин в интервью "Российской газете".
На июльском заседании регулятор повысил ставку с 16% до 18%. На пресс-конференции по итогам заседания ЦБ 26 июля глава регулятора не исключила дальнейшего роста ставки. Об условиях, при которых ЦБ может принять дополнительные меры по ужесточению денежно-кредитной политики, рассказал Алексей Заботкин.
«Если в предстоящие месяцы у нас останутся сомнения в том, что инфляция замедляется, а инфляционные ожидания граждан и бизнеса - снижаются в достаточной мере и с достаточной скоростью, чтобы в 2025 году инфляция вновь была 4%. Либо если реализуются дополнительные проинфляционные риски, например, значительное ухудшение внешних условий, падение нашего экспорта или сокращение возможностей получения импорта», - ответил Заботкин на вопрос о том, каких условиях ставка может быть повышена до 20% и выше. Зампред ЦБ добавил, что эффект от повышения ключевой ставки в полной мере начнет сказываться только во второй половине 2024 года и далее.
Повышение ключевой ставки Банк России рассматривает как необходимую меру для борьбы с инфляцией и предотвращения перегрева экономики. Стимулирующая бюджетная политика увеличивает спрос, и если его не сдержать, это приведет к росту цен и инфляции, рассказал зампред ЦБ Алексей Заботкин в интервью "Российской газете".
На июльском заседании регулятор повысил ставку с 16% до 18%. На пресс-конференции по итогам заседания ЦБ 26 июля глава регулятора не исключила дальнейшего роста ставки. Об условиях, при которых ЦБ может принять дополнительные меры по ужесточению денежно-кредитной политики, рассказал Алексей Заботкин.
«Если в предстоящие месяцы у нас останутся сомнения в том, что инфляция замедляется, а инфляционные ожидания граждан и бизнеса - снижаются в достаточной мере и с достаточной скоростью, чтобы в 2025 году инфляция вновь была 4%. Либо если реализуются дополнительные проинфляционные риски, например, значительное ухудшение внешних условий, падение нашего экспорта или сокращение возможностей получения импорта», - ответил Заботкин на вопрос о том, каких условиях ставка может быть повышена до 20% и выше. Зампред ЦБ добавил, что эффект от повышения ключевой ставки в полной мере начнет сказываться только во второй половине 2024 года и далее.
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 12 ПО 16 АВГУСТА
Понедельник 12.08
• 🇯🇵 Япония, нет торгов
•🛢OPEC, ежемесячный отчет
• 🇺🇸 США, инфляционные ожидания (est. 3.0% гг)
• 🇺🇸 США, федеральный бюджет, июл (est. -254.3В)
Вторник 13.08
• 🇩🇪 Германия, индексы ZEW, июл (est. ES 30.6)
• 🛢 IEA, прогноз по рынку нефти
• 🇺🇸 США, PPI, июл (est: 0.2% мм)
• 🇺🇸 США, Core PPI, июл (est: 0.2% мм)
Среда 14.08
• 🇳🇿 Н.Зеландия, заседание ЦБ (est. 5.50%, unch)
• 🇬🇧 UK, CPI, июл (est. 2.3% гг)
• 🇬🇧 UK, Core CPI, июл (est. 3.4% гг)
• 🇪🇺 EU, ВВП, 2кв24, предв (est: 0.3% квкв, 0.6% гг)
• 🇪🇺 EU, промпроизводство (est: 0.4% квкв)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, CPI, июл (est: 0.2% мм, 3.0% гг)
• 🇺🇸 США, Core CPI, июл (est: 0.2% мм, 3.2% гг)
Четверг 15.08
• 🇯🇵 Япония, ВВП, 2кв24, предв (est: 0.6% квкв, 2.1% гг)
• 🇨🇳 Китай, промпроизводство, июл (est. 5.3% гг)
• 🇨🇳 Китай, розничные продажи, июл (est. 2.6% гг)
• 🇬🇧 UK, ВВП, 2кв24, предв (est: 0.6% квкв)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 235K)
• 🇺🇸 США, розничные продажи, июл (est. 0.4% мм)
• 🇺🇸 США, промпроизводство, июл (est. -0.2% мм)
• 🇺🇸 США, индекс NAHB, авг (est. 42)
Пятница 16.08
• 🇺🇸 США, новое строительство, июл (est 1.340К)
• 🇺🇸 США, разрешения на строительство, июл (est.1.430К)
Понедельник 12.08
• 🇯🇵 Япония, нет торгов
•🛢OPEC, ежемесячный отчет
• 🇺🇸 США, инфляционные ожидания (est. 3.0% гг)
• 🇺🇸 США, федеральный бюджет, июл (est. -254.3В)
Вторник 13.08
• 🇩🇪 Германия, индексы ZEW, июл (est. ES 30.6)
• 🛢 IEA, прогноз по рынку нефти
• 🇺🇸 США, PPI, июл (est: 0.2% мм)
• 🇺🇸 США, Core PPI, июл (est: 0.2% мм)
Среда 14.08
• 🇳🇿 Н.Зеландия, заседание ЦБ (est. 5.50%, unch)
• 🇬🇧 UK, CPI, июл (est. 2.3% гг)
• 🇬🇧 UK, Core CPI, июл (est. 3.4% гг)
• 🇪🇺 EU, ВВП, 2кв24, предв (est: 0.3% квкв, 0.6% гг)
• 🇪🇺 EU, промпроизводство (est: 0.4% квкв)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, CPI, июл (est: 0.2% мм, 3.0% гг)
• 🇺🇸 США, Core CPI, июл (est: 0.2% мм, 3.2% гг)
Четверг 15.08
• 🇯🇵 Япония, ВВП, 2кв24, предв (est: 0.6% квкв, 2.1% гг)
• 🇨🇳 Китай, промпроизводство, июл (est. 5.3% гг)
• 🇨🇳 Китай, розничные продажи, июл (est. 2.6% гг)
• 🇬🇧 UK, ВВП, 2кв24, предв (est: 0.6% квкв)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 235K)
• 🇺🇸 США, розничные продажи, июл (est. 0.4% мм)
• 🇺🇸 США, промпроизводство, июл (est. -0.2% мм)
• 🇺🇸 США, индекс NAHB, авг (est. 42)
Пятница 16.08
• 🇺🇸 США, новое строительство, июл (est 1.340К)
• 🇺🇸 США, разрешения на строительство, июл (est.1.430К)
РОСТ ЭКОНОМИКИ В 2К24 МОГ НЕМНОГО ЗАМЕДЛИТЬСЯ
Росстат оценил рост ВВП в 2К24 в 4.0% vs 5.4% гг в 1К24. Как и в 1К24, Росстат подтвердил оценку Минэка.
В данных за 1К24 был нюанс – високосный год. Именно из-за него оценка 1К24 была высокой (5.4% гг). С коррекцией на лишний день рост ВВП в 1К24 был бы 4.3-4.5% гг. Так что снижение в 2К24 до 4.0% гг не столь драматично. На низкую оценку повлиял ещё и фактор рабочих дней в июне, из-за чего выпуск в базовых отраслях провалился, но в июле восстановится.
Секвенциальный рост в 2К24, по нашим оценкам, составил 0.5% qq sa, что означает небольшое замедление по сравнению с 1К24.
ИЗ РЕЗЮМЕ ЦБ: «при наметившемся замедлении экономического роста инфляционное давление в последние месяцы по целому ряду показателей нарастало. Это может означать, что экономика испытывает все более острые ограничения со стороны факторов производства. В такой ситуации расширение спроса не приведет к увеличению выпуска, но создаст устойчивое дополнительное инфляционное давление».
Росстат оценил рост ВВП в 2К24 в 4.0% vs 5.4% гг в 1К24. Как и в 1К24, Росстат подтвердил оценку Минэка.
В данных за 1К24 был нюанс – високосный год. Именно из-за него оценка 1К24 была высокой (5.4% гг). С коррекцией на лишний день рост ВВП в 1К24 был бы 4.3-4.5% гг. Так что снижение в 2К24 до 4.0% гг не столь драматично. На низкую оценку повлиял ещё и фактор рабочих дней в июне, из-за чего выпуск в базовых отраслях провалился, но в июле восстановится.
Секвенциальный рост в 2К24, по нашим оценкам, составил 0.5% qq sa, что означает небольшое замедление по сравнению с 1К24.
ИЗ РЕЗЮМЕ ЦБ: «при наметившемся замедлении экономического роста инфляционное давление в последние месяцы по целому ряду показателей нарастало. Это может означать, что экономика испытывает все более острые ограничения со стороны факторов производства. В такой ситуации расширение спроса не приведет к увеличению выпуска, но создаст устойчивое дополнительное инфляционное давление».
OPEC: ДЕФИЦИТ НА РЫНКЕ УВЕЛИЧИЛСЯ, ДОБЫЧА В РОССИИ ПРОДОЛЖАЕТ СОКРАЩАТЬСЯ
В опубликованном ежемесячном обзоре ОПЕК были оценки глобального спроса в 2024 были уменьшены на -0.13 млн бс до 104.32 млн. бс (+2.11 млн бс), также скоращен на -0.2 мле бс прогноз 2025 года: 106.11 млн. бс (+1.78 млн бс)
В июле нарастил объемы С.Аравия (+97 тыс бс), Ирак (+47 тыс бс), менее значительно нарастили Иран (+20 тыс. бс), ОАЭ и Нигерия (+16 тыс. бс.). Сократил Казахстан (-34 тыс бс)
РОССИЯ: добыча нефти в июле составила 9.089 млн бс vs 9.115 млн бс (-26 тыс. бс)
БАЛАНС: Спрос на нефть стран OPEC+ в 3кв24 ожидается на уровне 43.6 млн. бс, в июле OPEC+ добывал 40.9 млн. бс, таким образом дефицит увеличился до 2.7 млн бс vs 1.6 млн. бс ранее
В опубликованном ежемесячном обзоре ОПЕК были оценки глобального спроса в 2024 были уменьшены на -0.13 млн бс до 104.32 млн. бс (+2.11 млн бс), также скоращен на -0.2 мле бс прогноз 2025 года: 106.11 млн. бс (+1.78 млн бс)
В июле нарастил объемы С.Аравия (+97 тыс бс), Ирак (+47 тыс бс), менее значительно нарастили Иран (+20 тыс. бс), ОАЭ и Нигерия (+16 тыс. бс.). Сократил Казахстан (-34 тыс бс)
РОССИЯ: добыча нефти в июле составила 9.089 млн бс vs 9.115 млн бс (-26 тыс. бс)
БАЛАНС: Спрос на нефть стран OPEC+ в 3кв24 ожидается на уровне 43.6 млн. бс, в июле OPEC+ добывал 40.9 млн. бс, таким образом дефицит увеличился до 2.7 млн бс vs 1.6 млн. бс ранее
ТРЕХЛЕТНИЕ ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В США СПИКИРОВАЛИ НА ИСТОРИЧСКИЕ МИНИМУМЫ
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка по инфляционным ожиданиям зафиксировал сохранение понижательного тренда в однолетках, и сильное снижение в трехлетках
На год вперед американцы ждут инфляцию в 2.97% vs 3.02% и 3.17% двумя месяцами ранее, а на три года вперёд – 2.33% vs 2.93% и 2.76%
ФРБ Нью-Йорка отмечает, что “… на среднесрочном горизонте резкий обвал ИО до нового минимума наблюдаемых сериях данных с 2013 года – времени начала сбора статистики. Это снижение было наиболее выраженным для респондентов со средним образованием или ниже, а также для тех, чей годовой семейный доход менее $50 тысяч.
Ожидания рынка труда были неоднозначными: респонденты ожидали более низкого роста доходов и меньшей вероятности найти новую работу в течение трех месяцев в случае увольнения...”
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка по инфляционным ожиданиям зафиксировал сохранение понижательного тренда в однолетках, и сильное снижение в трехлетках
На год вперед американцы ждут инфляцию в 2.97% vs 3.02% и 3.17% двумя месяцами ранее, а на три года вперёд – 2.33% vs 2.93% и 2.76%
ФРБ Нью-Йорка отмечает, что “… на среднесрочном горизонте резкий обвал ИО до нового минимума наблюдаемых сериях данных с 2013 года – времени начала сбора статистики. Это снижение было наиболее выраженным для респондентов со средним образованием или ниже, а также для тех, чей годовой семейный доход менее $50 тысяч.
Ожидания рынка труда были неоднозначными: респонденты ожидали более низкого роста доходов и меньшей вероятности найти новую работу в течение трех месяцев в случае увольнения...”
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Грузия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ, прогноз “стабильный”
• Аргентина - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС+, прогноз “стабильный”
FITCH
• Сербия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Финляндия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Мозамбик - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС+
• Нидерланды - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
STANDARD&POOR’S
• Грузия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ, прогноз “стабильный”
• Аргентина - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС+, прогноз “стабильный”
FITCH
• Сербия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Финляндия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Мозамбик - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС+
• Нидерланды - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
🟢🔴 - Разноплановая невыразительная динамика на мировых площадках (за исключением заметно растущего Токио), которые сейчас находятся в ожидании отчетов по инфляции в США и UK. Эти данные могут дать рынку некоторое направление после резких движений на прошлой неделе, последовавших за разочаровывающим отчетом о занятости в США, а также значительным сворачиванием кэрри-трейда по иене, которые встревожили инвесторов. Индекс Мосбиржи незначительно прибавил накануне, в то же время возобновились продажи в ОФЗ и довольно ощутимо просел рубль
БЮДЖЕТ США: УПЛАТА ПРОЦЕНТОВ ПО ГОСОЛГУ – УЖЕ ТРАДИЦИОННЫЙ “ЛИДЕР” РОСТА
По данным Минфина США, дефицит бюджета в июле составил -$244 млрд vs дефицита в -$221 млрд в аналогичном месяце 2023 года. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.
За FY 2024 (10.23 – 07.24) дефицит составляет $1.517 млрд vs $1.613 млрд в FY 2023 (10.22 – 07.23)
В плане крупнейших статей – в этом финансовом году США потратили на уплату процентов ($763 vs $682 млрд месяцем ранее) это по-прежнему больше, чем на расходы по линии национальной обороны - ($715 vs $644 млрд), на Health ($743 vs $670 млрд) и на Medicare ($721 vs $629 млрд), эта тенденция сохраняется в последние несколько месяцев
По данным Минфина США, дефицит бюджета в июле составил -$244 млрд vs дефицита в -$221 млрд в аналогичном месяце 2023 года. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.
За FY 2024 (10.23 – 07.24) дефицит составляет $1.517 млрд vs $1.613 млрд в FY 2023 (10.22 – 07.23)
В плане крупнейших статей – в этом финансовом году США потратили на уплату процентов ($763 vs $682 млрд месяцем ранее) это по-прежнему больше, чем на расходы по линии национальной обороны - ($715 vs $644 млрд), на Health ($743 vs $670 млрд) и на Medicare ($721 vs $629 млрд), эта тенденция сохраняется в последние несколько месяцев
ОТЧЕТ МЭА (IEA), ОСНОВНЫЕ МОМЕНТЫ:
• МЭА сохранило оценку роста потребления нефти на этот год, на 2024, ожидается рост чуть менее 1 млн бс, что практически аналогично июньской и июльской оценкам. На 2025: с +980 тыс бс ожидания снижены до +950 тыс бс
• В июле глобальное предложение составило 103.13 млн бс, это +230 тыс бс мм vs +150 тыс бс мм в июне и +520 тыс бс мм в мае. Основной драйвер – рост в С.Аравии и Ираке (это подтвердил накануне и OПЕК)
• Страны ОПЕК+ добыли в июле на 260 тыс бс vs +580 тыс бс июне. Сейчас это на 930 тыс бс больше, чем предусмотрено соглашением.
• РОССИЯ: добыча сократилась в июле до отметки 9.23 млн бс vs 9.24 млн. бс ранее (это выше, чем предусмотрено соглашением ОПЕК+ на 250 тыс бс)
• РОССИЯ: экспорт нефти в прошлом месяце сократился на -280 тыс бс vs -160 тыс бс в июне до 7.32 млн бс
• РОССИЯ: доходы от экспорта стали больше на $880 млн до общих $17.1 миллиардов
РАНЕЕ:
Июльский отчет IEA
Июньский отчет IEA
• МЭА сохранило оценку роста потребления нефти на этот год, на 2024, ожидается рост чуть менее 1 млн бс, что практически аналогично июньской и июльской оценкам. На 2025: с +980 тыс бс ожидания снижены до +950 тыс бс
• В июле глобальное предложение составило 103.13 млн бс, это +230 тыс бс мм vs +150 тыс бс мм в июне и +520 тыс бс мм в мае. Основной драйвер – рост в С.Аравии и Ираке (это подтвердил накануне и OПЕК)
• Страны ОПЕК+ добыли в июле на 260 тыс бс vs +580 тыс бс июне. Сейчас это на 930 тыс бс больше, чем предусмотрено соглашением.
• РОССИЯ: добыча сократилась в июле до отметки 9.23 млн бс vs 9.24 млн. бс ранее (это выше, чем предусмотрено соглашением ОПЕК+ на 250 тыс бс)
• РОССИЯ: экспорт нефти в прошлом месяце сократился на -280 тыс бс vs -160 тыс бс в июне до 7.32 млн бс
• РОССИЯ: доходы от экспорта стали больше на $880 млн до общих $17.1 миллиардов
РАНЕЕ:
Июльский отчет IEA
Июньский отчет IEA
РЫНОК ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ В МОСКВЕ: ОЖИВЛЕНИЕ ПО СРАВНЕНИЮ С ИЮНЕМ
По данным Росреестра, в июле число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 13 165 (-11.8% гг) vs 11 349 (-27.9% гг) и 11 391 (-20.2% гг) двумя месяцами ранее. За 7М24: 79 146 штук, это -14.9% гг
Годовые темпы продолжают находиться в ощутимом минусе, но в то же время помесячная динамика показала определенный прирост (16% мм). В абсолюте это оказалось максимальным показателем в этом году.
Мы полагаем, что более-менее понятные тренды как по объемам, так и по ценам будут более понятны в начале осени. Одним из наиболее интересных моментов может стать возможный переток части покупателей с первички во вторичку, хотя здесь также дальнейший тренд по объемам пока что видится неопределенным ввиду сохраняющимися высокими ценовыми уровнями.
По данным Росреестра, в июле число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 13 165 (-11.8% гг) vs 11 349 (-27.9% гг) и 11 391 (-20.2% гг) двумя месяцами ранее. За 7М24: 79 146 штук, это -14.9% гг
Годовые темпы продолжают находиться в ощутимом минусе, но в то же время помесячная динамика показала определенный прирост (16% мм). В абсолюте это оказалось максимальным показателем в этом году.
Мы полагаем, что более-менее понятные тренды как по объемам, так и по ценам будут более понятны в начале осени. Одним из наиболее интересных моментов может стать возможный переток части покупателей с первички во вторичку, хотя здесь также дальнейший тренд по объемам пока что видится неопределенным ввиду сохраняющимися высокими ценовыми уровнями.