ИНДЕКС ДЕЛОВОГО КЛИМАТА В ГЕРМАНИИ: РАЗВОРОТ ВНИЗ УСИЛИВАЕТСЯ
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса порядка 7К немецких компаний, в июле усилил снижение до 87.0 (прогноз: 88.9) vs 88.6 в июне. Оценка текущей ситуации стала меньше, составив 87.1 vs 88.3 (ждали 88.5). Бизнес-ожидания за месяц сократились до 86.9 vs 88.8 месяцем ранее (ждали рост до 89). Все показатели вышли ниже ожиданий
Глава IFO Клеменс Фюст заявил, что: “…немецкая экономика застряла в кризисе. Это третье подряд снижение самого значимого опережающего индикатора Германии. Более слабые глобальные экономические перспективы, политическая неопределенность во Франции и Германии, а также потенциальные последствия президентских выборов в США для Европы, похоже, оказывают давление на деловые настроения. Наш прогноз на этот год пока что крайне скромен – всего 0.2% год-к-году…”
Ранее по Германии:
• PMI: и в обработке, и в услугах цифры ниже июньских
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса порядка 7К немецких компаний, в июле усилил снижение до 87.0 (прогноз: 88.9) vs 88.6 в июне. Оценка текущей ситуации стала меньше, составив 87.1 vs 88.3 (ждали 88.5). Бизнес-ожидания за месяц сократились до 86.9 vs 88.8 месяцем ранее (ждали рост до 89). Все показатели вышли ниже ожиданий
Глава IFO Клеменс Фюст заявил, что: “…немецкая экономика застряла в кризисе. Это третье подряд снижение самого значимого опережающего индикатора Германии. Более слабые глобальные экономические перспективы, политическая неопределенность во Франции и Германии, а также потенциальные последствия президентских выборов в США для Европы, похоже, оказывают давление на деловые настроения. Наш прогноз на этот год пока что крайне скромен – всего 0.2% год-к-году…”
Ранее по Германии:
• PMI: и в обработке, и в услугах цифры ниже июньских
ЭКОНОМИКА США: УВЕРЕННЫЙ ВТОРОЙ КВАРТАЛ ЗА СЧЕТ ПОТРЕБЛЕНИЯ И ИНВЕСТИЦИЙ, ПЕРЕГРЕВ УСИЛИВАЕТСЯ
Согласно предварительной оценке
темпы роста ведущей мировой экономики по итогам 2кв2024 оказались лучше предварительных прогнозов, составив 2.8% квкв (сезонно-сглаженные аннуализированные темпы роста, qq saar) vs 1.4% и 3.4% кварталами ранее. Ожидался рост на 2.0% qq saar.
По разбивке вклада в общий ВВП:
• личное потребление: 1.57 пп vs 0.98 пп в 1кв24
• инвестиции: 1.46 пп vs 0.77 пп
• чистый экспорт: -0.72 пп vs -0.65 пп
• госрасходы: 0.53 пп vs 0.31 пп
Базовый дефлятор потребления составил 2.9% vs 3.7% ранее - рост цен сократился относительно первого квартала, хотя ожидали несколько меньше (2.7%)
Из четырех компонент наиболее уверенно чувствует себя потребление, а также инвестиции. Несколько подкачал чистый экспорт.
Что, ж, и американская экономика также находится в стадии перегрева, ведь потенциальные темпы роста Федрезерв оценивает примерно в 1.8%. Надо что-то делать со ставкой!)))
Согласно предварительной оценке
темпы роста ведущей мировой экономики по итогам 2кв2024 оказались лучше предварительных прогнозов, составив 2.8% квкв (сезонно-сглаженные аннуализированные темпы роста, qq saar) vs 1.4% и 3.4% кварталами ранее. Ожидался рост на 2.0% qq saar.
По разбивке вклада в общий ВВП:
• личное потребление: 1.57 пп vs 0.98 пп в 1кв24
• инвестиции: 1.46 пп vs 0.77 пп
• чистый экспорт: -0.72 пп vs -0.65 пп
• госрасходы: 0.53 пп vs 0.31 пп
Базовый дефлятор потребления составил 2.9% vs 3.7% ранее - рост цен сократился относительно первого квартала, хотя ожидали несколько меньше (2.7%)
Из четырех компонент наиболее уверенно чувствует себя потребление, а также инвестиции. Несколько подкачал чистый экспорт.
Что, ж, и американская экономика также находится в стадии перегрева, ведь потенциальные темпы роста Федрезерв оценивает примерно в 1.8%. Надо что-то делать со ставкой!)))
🟢🔴 - смешанные настроения на глобальных площадках, неделя на WallStreet завершается на достаточно минорной ноте из-за продаж компаний сферы высоких технологий и искусственного интеллекта. К тому же, продолжение отчетностей в этом сегменте продолжится и на следующей неделе. А в моменте фиксируются перекладки в SmallCaps и более цикличные бумаги. Основные макроданные в США - РСЕ за июнь (est 0.1% mm и 2.5% гг). В России ключевое событие сегодня - заседание ЦБ, большинство на рынке, в том числе и мы, уверены в +200 бп до 18%, но мы призываем больше обращать внимание на сигнал, которой вполне может оставаться достаточно жестким
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
PRE-IPO САМОЛЕТ ПЛЮС: ИНВЕСТОРЫ ВЫКУПИЛИ 91% АКЦИЙ, РАЗМЕЩЕНИЕ ЗАКРЫВАЕТСЯ СЕГОДНЯ
Согласно оценке Газпромбанк инвестиций, потенциал роста акций Самолет Плюс составляет +40%, а аналитики PFL Advisors считают, что компания может выйти на pre-IPO через полтора года по оценке +280% от цены текущего размещения.
Чем занимается Самолет Плюс? Вместо долгого описания предлагаем посмотреть видео с недавней конференции на YouTube-канале Смартлаб (видео - в начале поста 👆).
Инвестиционная платформа Zorko, на которой проводится размещение акций, пообещала обработать заявки на участие в pre-IPO, направленные сегодня до конца дня.
Согласно оценке Газпромбанк инвестиций, потенциал роста акций Самолет Плюс составляет +40%, а аналитики PFL Advisors считают, что компания может выйти на pre-IPO через полтора года по оценке +280% от цены текущего размещения.
Чем занимается Самолет Плюс? Вместо долгого описания предлагаем посмотреть видео с недавней конференции на YouTube-канале Смартлаб (видео - в начале поста 👆).
Инвестиционная платформа Zorko, на которой проводится размещение акций, пообещала обработать заявки на участие в pre-IPO, направленные сегодня до конца дня.
ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В ИЮНЕ: ЦИФРЫ РОССТАТА ГОВОРЯТ О СОКРУШИТЕЛЬНОМ ОБВАЛЕ, НО ЭТО НЕ ТАК
В среду Росстат дал данные по промышленности за июнь. На первый взгляд, обвальное падение по всем фронтам. ИПП рухнул на -1.5% mm sa (к маю, с устранением сезонности). Однако этот обвал во многом связан с разницей в числе рабочих дней – их в этом июне было на 2 меньше, чем в июне 2023г. В июле будет обратная ситуация (на 2 рабочих дня больше, чем в 2023г), поэтому по июлю мы, скорее всего, увидим новый мощный скачок вверх. Напомним, что индекс PMI, характеризующий динамику производства в обработке, сигнализировал об ускорении роста в июне, но никак не о сокращении выпуска.
Мы не сомневаемся, что июльская статистика зафиксирует сильное улучшение годовой динамики в обработке, в том числе в военных отраслях. Но в добыче картина, скорее всего, останется слабой. На фоне санкций, проблем с логистикой (экспорт угля на восток) и действующего соглашения ОПЕК+ по итогам года в добыче, скорее всего, будет ощутимый минус.
В среду Росстат дал данные по промышленности за июнь. На первый взгляд, обвальное падение по всем фронтам. ИПП рухнул на -1.5% mm sa (к маю, с устранением сезонности). Однако этот обвал во многом связан с разницей в числе рабочих дней – их в этом июне было на 2 меньше, чем в июне 2023г. В июле будет обратная ситуация (на 2 рабочих дня больше, чем в 2023г), поэтому по июлю мы, скорее всего, увидим новый мощный скачок вверх. Напомним, что индекс PMI, характеризующий динамику производства в обработке, сигнализировал об ускорении роста в июне, но никак не о сокращении выпуска.
Мы не сомневаемся, что июльская статистика зафиксирует сильное улучшение годовой динамики в обработке, в том числе в военных отраслях. Но в добыче картина, скорее всего, останется слабой. На фоне санкций, проблем с логистикой (экспорт угля на восток) и действующего соглашения ОПЕК+ по итогам года в добыче, скорее всего, будет ощутимый минус.
‼️ По итогам своего заседания, Банк России поднял ключевую ставку на +200 бп до отметки в 18% годовых.
ЦБ: Для того чтобы инфляция вновь начала снижаться, требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики, а для возвращения инфляции к цели — существенно более жесткие денежно-кредитные условия, чем предполагалось ранее. Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
ЦБ: Для того чтобы инфляция вновь начала снижаться, требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики, а для возвращения инфляции к цели — существенно более жесткие денежно-кредитные условия, чем предполагалось ранее. Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
Telegram
Банк России
⚡️Ключевая ставка — 18%
Совет директоров Банка России 26 июля 2024 года принял решение повысить ключевую ставку на 200 б.п., до 18,00% годовых. Инфляция ускорилась и складывается существенно выше апрельского прогноза Банка России. Рост внутреннего спроса…
Совет директоров Банка России 26 июля 2024 года принял решение повысить ключевую ставку на 200 б.п., до 18,00% годовых. Инфляция ускорилась и складывается существенно выше апрельского прогноза Банка России. Рост внутреннего спроса…
US PCE: ЦИФРЫ В ЦЕЛОМ НЕПЛОХИЕ, НО ЕСТЬ НЕБОЛЬШОЕ ПОМЕСЯЧНОЕ УСКОРЕНИЕ И РОСТ БАЗОВОГО ПОКАЗАТЕЛЯ
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика BEA показывает, что в июне динамика PCE составила 0.08% мм/2.51% гг (ранее: 0.03% мм/2.6% гг), ждали 0.1% мм и 2.5% гг.
Базовый индекс: 0.18% мм/2.63% гг (ранее: 0.13% мм/2.62% гг), прогноз: 0.2% мм и 2.5% гг.
Динамика расходов по большинству статей: услуги (3.9% гг vs 4.0% и 4.0% ранее), продовольствие (1.4% гг vs 1.2% и 1.3%), топливо (2.0% гг vs 4.8% и 3.0%), товары длительного пользования (-2.9% гг vs -3.2% и -2.2%), повседневные товары (1.2% гг vs 1.6% и 1.4%)
Основная заслуга снижения PCE – это сокращение темпов роста в топливе (что, конечно важно в выборный год), но по остальным статьям ситуация не совсем радужная, что и свидетельствует рост базового РСЕ. Продолжают находиться на высоких ценовых уровнях услуги.
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика BEA показывает, что в июне динамика PCE составила 0.08% мм/2.51% гг (ранее: 0.03% мм/2.6% гг), ждали 0.1% мм и 2.5% гг.
Базовый индекс: 0.18% мм/2.63% гг (ранее: 0.13% мм/2.62% гг), прогноз: 0.2% мм и 2.5% гг.
Динамика расходов по большинству статей: услуги (3.9% гг vs 4.0% и 4.0% ранее), продовольствие (1.4% гг vs 1.2% и 1.3%), топливо (2.0% гг vs 4.8% и 3.0%), товары длительного пользования (-2.9% гг vs -3.2% и -2.2%), повседневные товары (1.2% гг vs 1.6% и 1.4%)
Основная заслуга снижения PCE – это сокращение темпов роста в топливе (что, конечно важно в выборный год), но по остальным статьям ситуация не совсем радужная, что и свидетельствует рост базового РСЕ. Продолжают находиться на высоких ценовых уровнях услуги.
ПОДНИМЕТ ЛИ ЦБ СТАВКУ ДО 20%?
Прогноз ЦБ содержит 2 откровения:
1) Прогноз средней ставки до конца года 18.0-19.4% предполагает, что ЦБ допускает повышение до 20% уже в сентябре
2) Оценка нейтральной ставки (прогноз ставки на 2027г) повышена на 150 бп до 7.5-8.5%. Это значит, что даже при охлаждении экономики ставка будет выше, чем оценивалось ранее.
Прогноз ставки часто воспринимается, как намерение ЦБ двигать её именно по указанной траектории. Это неправильно. ЦБ объяснял, что прогноз ставки – это внутренняя переменная прогноза, она согласована с другими показателями. Если ситуация в экономике развивается по сценарию, отличному от базового, то и ставка может быть другой. Надо следить за тем, как развивается экономика (инфляция, ВВП, кредит и т.д.), чтобы понять, куда двинется ставка. Мы уверены, что если и в августе темпы роста цен останутся вблизи 10% saar (где они находятся с мая), то ЦБ повысит ставку в сентябре до 20%, а если осенью Минфин выкатит мягкий бюджет, то ставка может уйти и выше.
Прогноз ЦБ содержит 2 откровения:
1) Прогноз средней ставки до конца года 18.0-19.4% предполагает, что ЦБ допускает повышение до 20% уже в сентябре
2) Оценка нейтральной ставки (прогноз ставки на 2027г) повышена на 150 бп до 7.5-8.5%. Это значит, что даже при охлаждении экономики ставка будет выше, чем оценивалось ранее.
Прогноз ставки часто воспринимается, как намерение ЦБ двигать её именно по указанной траектории. Это неправильно. ЦБ объяснял, что прогноз ставки – это внутренняя переменная прогноза, она согласована с другими показателями. Если ситуация в экономике развивается по сценарию, отличному от базового, то и ставка может быть другой. Надо следить за тем, как развивается экономика (инфляция, ВВП, кредит и т.д.), чтобы понять, куда двинется ставка. Мы уверены, что если и в августе темпы роста цен останутся вблизи 10% saar (где они находятся с мая), то ЦБ повысит ставку в сентябре до 20%, а если осенью Минфин выкатит мягкий бюджет, то ставка может уйти и выше.
https://t.me/c0ldness/4301
Уважаемый Александр. Прогноз ЦБ предполагает сильное замедление темпов роста цен во 2П24. Понятно, что это мало связано с нынешним решением. Сегодняшнее повышение ставки - это просто фиксация уже произошедшего после июньского СД ужесточения ДКУ. По-видимому, они считают, что лаги трансмиссии уже догнали экономику, и инфляция начала бы замедляться и без 18-й ставки. Но надо поднять, чтобы ускорить процесс и гарантировать возвращение к 4% в 2025г, раз уж в этом не получилось.
Отсюда и наш вывод: если в 3К24 инфляция не будет замедляться (а это станет понятно уже по августу), то значит идёт отклонение инфляции от того, что у них заложено в модель. Которая в этом случае, скорее всего, будет рисовать дальнейшее повышение ставки.
Увеличить вероятность дальнейшего повышения ставки может и кредит - если к сентябрю не будет видно признаков замедления корп кредита и потребительского.
Уважаемый Александр. Прогноз ЦБ предполагает сильное замедление темпов роста цен во 2П24. Понятно, что это мало связано с нынешним решением. Сегодняшнее повышение ставки - это просто фиксация уже произошедшего после июньского СД ужесточения ДКУ. По-видимому, они считают, что лаги трансмиссии уже догнали экономику, и инфляция начала бы замедляться и без 18-й ставки. Но надо поднять, чтобы ускорить процесс и гарантировать возвращение к 4% в 2025г, раз уж в этом не получилось.
Отсюда и наш вывод: если в 3К24 инфляция не будет замедляться (а это станет понятно уже по августу), то значит идёт отклонение инфляции от того, что у них заложено в модель. Которая в этом случае, скорее всего, будет рисовать дальнейшее повышение ставки.
Увеличить вероятность дальнейшего повышения ставки может и кредит - если к сентябрю не будет видно признаков замедления корп кредита и потребительского.
Telegram
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
@russianmacro, оставляем инфляции 3 рабочих дня, чтобы отреагировать на повышение ставки до 18%?
В принципе, в такие времена лаг трансмиссии действительно может приблизительно равняться числу π
В принципе, в такие времена лаг трансмиссии действительно может приблизительно равняться числу π
Граждане-товарищи! Ежели вы чинно-почетно являетесь обладателем Телеграм- премиум (ну, вдруг), то ненавязчиво и совершенно добровольно можно отдать сколько-то голосов за MMI, что позволит нам добавить в эмодзи сколько-нибудь небанальных реакций. Спасибо!
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 29 ИЮЛЯ ПО 2 АВГУСТА
Понедельник 29.07
• 🇩🇪 Германия, розн. продажи, май (est. 0.0% мм)
Вторник 30.07
• 🇪🇺 EU, индекс потребительского доверия, июн (est. -13.0)
• 🇩🇪 Германия, CPI, июн (est. 0.2% мм)
• 🇩🇪 Германия, ВВП, 2кв24 предв. (est. 0.1% квкв)
• 🇪🇺 EU, ВВП, 2кв24 предв. (est. 0.2% квкв)
• 🇺🇸 США, индекс Case&Shiller, май (est. 7.4% гг)
• 🇺🇸 США, СВ, индекс потребдоверия, июл (est. 99.8)
• 🇺🇸 США, открытые вакансии JOLTS, июн (est. 8.140 млн)
Среда 31.07
• 🇯🇵 Япония, заседание ЦБ (est 0.1%)
• 🇨🇳 Китай, PMI
• 🇪🇺 EU, CPI, июн (est. 2.4% гг)
• 🇪🇺 EU, Сore CPI, июн (est. 2.8% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, заседание FOMC (est. 5.5%)
Четверг 01.08
• 🌏 МИР, день мировых PMI MfG
• 🇧🇷 Бразилия, заседание ЦБ (est. 10.5%, unch)
• 🇬🇧 UK, заседание ЦБ (est. 5.0%, -25 бп)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 239K)
Пятница 02.08
• 🇺🇸 США, Non-Farm payrolls, июл (est. 177K)
• 🇺🇸 США, Private payrolls, июл (est. 155K)
• 🇺🇸 США, безработица, июл (est. 4.1%)
• 🇺🇸 США, оплата труда, июл (est. 0.3% мм)
Понедельник 29.07
• 🇩🇪 Германия, розн. продажи, май (est. 0.0% мм)
Вторник 30.07
• 🇪🇺 EU, индекс потребительского доверия, июн (est. -13.0)
• 🇩🇪 Германия, CPI, июн (est. 0.2% мм)
• 🇩🇪 Германия, ВВП, 2кв24 предв. (est. 0.1% квкв)
• 🇪🇺 EU, ВВП, 2кв24 предв. (est. 0.2% квкв)
• 🇺🇸 США, индекс Case&Shiller, май (est. 7.4% гг)
• 🇺🇸 США, СВ, индекс потребдоверия, июл (est. 99.8)
• 🇺🇸 США, открытые вакансии JOLTS, июн (est. 8.140 млн)
Среда 31.07
• 🇯🇵 Япония, заседание ЦБ (est 0.1%)
• 🇨🇳 Китай, PMI
• 🇪🇺 EU, CPI, июн (est. 2.4% гг)
• 🇪🇺 EU, Сore CPI, июн (est. 2.8% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, заседание FOMC (est. 5.5%)
Четверг 01.08
• 🌏 МИР, день мировых PMI MfG
• 🇧🇷 Бразилия, заседание ЦБ (est. 10.5%, unch)
• 🇬🇧 UK, заседание ЦБ (est. 5.0%, -25 бп)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 239K)
Пятница 02.08
• 🇺🇸 США, Non-Farm payrolls, июл (est. 177K)
• 🇺🇸 США, Private payrolls, июл (est. 155K)
• 🇺🇸 США, безработица, июл (est. 4.1%)
• 🇺🇸 США, оплата труда, июл (est. 0.3% мм)
🟢🔴 - довольно неплохие настроения на глобальных площадках в начале недели, на которой пройдут заседания крупнейших мировых ЦБ: ФРС, ВоЕ, BoJ, плюс в пятницу выходят данные по рынку труда в США. В плане корпоративных отчетностей будут представлены результаты техгигантов Apple, Amazon, Microsoft, Meta. А вот российский рынок итоги заседания Банка России совсем не оценил, очередной завал в ОФЗ, а индекс Мосбиржи вновь опустился ниже отметки в 3000 пунктов. Рубль реагирует сдержанно, сегодня пройдут очередные крупные налоговые платежи
КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: ЦЕННИК ЗА ОТМЕТКУ ВЫШЕ ШЕСТИ ТЫСЯЧ НЕ ПОШЕЛ
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок , по итогам прошлой недели снизился на -2% нед/нед, составив $5.806 за контейнер, и это все еще весомые 268% гг
В сегменте морских грузоперевозок критическая фаза в плане роста цен, похоже продолжения не получает. Удвоение тарифов, которое произошло с мая по июль этого года определенно остановилось, и похоже начинает формироваться разворот вниз.
По большому счету проблемы в сегменте никуда не делись – по-прежнему есть ограничения по судоходству в Красном море, сохраняется дефицит пустой тары в Китае, но этот фактор несколько снизил свою остроту. Тем не менее, котировки сейчас находятся на довольно высоком уровне, что в глобальную инфляционную картину, конечно, же, добавляет определенный нюанс.
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок , по итогам прошлой недели снизился на -2% нед/нед, составив $5.806 за контейнер, и это все еще весомые 268% гг
В сегменте морских грузоперевозок критическая фаза в плане роста цен, похоже продолжения не получает. Удвоение тарифов, которое произошло с мая по июль этого года определенно остановилось, и похоже начинает формироваться разворот вниз.
По большому счету проблемы в сегменте никуда не делись – по-прежнему есть ограничения по судоходству в Красном море, сохраняется дефицит пустой тары в Китае, но этот фактор несколько снизил свою остроту. Тем не менее, котировки сейчас находятся на довольно высоком уровне, что в глобальную инфляционную картину, конечно, же, добавляет определенный нюанс.
WSA: С НАЧАЛА ГОДА МИРОВОЕ ПРОИЗВОДСТВО СТАЛИ ГЕРОИЧЕСКИ ДОБРАЛОСЬ ДО НУЛЕВЫХ ТЕМПОВ
По данным World Steel Association глобальное производство стали в июне составило 161.4 млн тонн (0.5% гг) vs 165.1 млн. тонн (1.5% гг) ранее. 1П24: "весомые" 0.0% гг
ТОП-3: Китай по полугодию все еще в минусе, но очень уверенно чувствует себя Индия, которая стала единственной страной с полугодичной плюсовой динамикой в ТОП-6. Очень неплохо обстоят дела в Турции.
В нашей стране конъюнктура далека от идеальной: в июне произведено всего 6 млн тонн стали, что на 4.1% меньше прошлогоднего показателя. С начала 2024 года снижение составило -3% гг. Перестройка логистики….
По данным World Steel Association глобальное производство стали в июне составило 161.4 млн тонн (0.5% гг) vs 165.1 млн. тонн (1.5% гг) ранее. 1П24: "весомые" 0.0% гг
ТОП-3: Китай по полугодию все еще в минусе, но очень уверенно чувствует себя Индия, которая стала единственной страной с полугодичной плюсовой динамикой в ТОП-6. Очень неплохо обстоят дела в Турции.
В нашей стране конъюнктура далека от идеальной: в июне произведено всего 6 млн тонн стали, что на 4.1% меньше прошлогоднего показателя. С начала 2024 года снижение составило -3% гг. Перестройка логистики….
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Руанда - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Дем. Республика Конго - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Азербайджан - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВВ-, прогноз “стабильный”
• Армения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Украина - ⬇️рейтинг понижен до уровня С
• Пакистан - ⬆️рейтинг повышен до уровня ССС+
• Эстония - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный”
• Габон - ⬇️рейтинг понижен до уровня ССС+
• Канада - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Парагвай - ⬆️рейтинг повышен до уровня Ваа3, прогноз “стабильный”
• Маврикий - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа3, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее https://t.me/russianmacro/19550
STANDARD&POOR’S
• Руанда - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Дем. Республика Конго - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Азербайджан - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВВ-, прогноз “стабильный”
• Армения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Украина - ⬇️рейтинг понижен до уровня С
• Пакистан - ⬆️рейтинг повышен до уровня ССС+
• Эстония - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный”
• Габон - ⬇️рейтинг понижен до уровня ССС+
• Канада - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Парагвай - ⬆️рейтинг повышен до уровня Ваа3, прогноз “стабильный”
• Маврикий - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа3, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее https://t.me/russianmacro/19550
ЗАРПЛАТЫ: ГОДОВОЙ РОСТ СТАБИЛИЗИРУЕТСЯ НА 20%
Вчера в ЕМИСС появились данные по зарплатам за май.
• Средняя зарплата в мае: 86 384 руб (18.6% гг)
• Средняя зарплата с начала года: 82 740 руб (19.7% гг)
Наиболее сильный рост зарплат пришелся на март (+23% гг), в апреле замедление (17.8% гг), в мае вновь вверх (18.6% гг). Мартовский скачок был связан со сверхвысокими премиями в нефтянке (91.8% гг), но и многим другим отраслям показатели были высокими (возможно, выборы).
Правый график показывает, что рост зарплат в этом году стабилизируется на уровне около 20%. Это намного быстрее, чем росли зарплаты в предыдущие годы, но пока ещё не столь быстро, как на пике перегрева экономики в 2007-08гг.
Чтобы 20-процентный рост зарплат не создавал сильных проинфляционных эффектов, производительность должна расти не менее, чем на 15% в год. Это фантастический рост, который вряд ли возможен. Поэтому при столь перегретом рынке труда жесткая ДКП – это неизбежность.
Подробнее о зарплатах в отраслях читайте с утра
Вчера в ЕМИСС появились данные по зарплатам за май.
• Средняя зарплата в мае: 86 384 руб (18.6% гг)
• Средняя зарплата с начала года: 82 740 руб (19.7% гг)
Наиболее сильный рост зарплат пришелся на март (+23% гг), в апреле замедление (17.8% гг), в мае вновь вверх (18.6% гг). Мартовский скачок был связан со сверхвысокими премиями в нефтянке (91.8% гг), но и многим другим отраслям показатели были высокими (возможно, выборы).
Правый график показывает, что рост зарплат в этом году стабилизируется на уровне около 20%. Это намного быстрее, чем росли зарплаты в предыдущие годы, но пока ещё не столь быстро, как на пике перегрева экономики в 2007-08гг.
Чтобы 20-процентный рост зарплат не создавал сильных проинфляционных эффектов, производительность должна расти не менее, чем на 15% в год. Это фантастический рост, который вряд ли возможен. Поэтому при столь перегретом рынке труда жесткая ДКП – это неизбежность.
Подробнее о зарплатах в отраслях читайте с утра
МЕДИЦИНА И ОБРАЗОВАНИЕ – ГЛАВНЫЕ АУТСАЙДЕРЫ РОСТА ЗАРПЛАТ
В продолжение вчерашнего поста. Здесь показана динамика зарплат по основным видам экономической деятельности. Лидеры и аутсайдеры выглядят примерно так:
• Лидеры (рост 20%+): финансы, стройка, обработка, программисты, автотранспорт, почтовая связь и курьеры, подбор персонала
• Середняки (17-20%): розничная торговля, сельское хозяйство, гостиницы, общепит, ЖД пассажирские перевозки
• Аутсайдеры (~15%): образование, здравоохранение, госуправление, оптовая торговля, научные исследования, ЖД грузовые перевозки, операции с недвижимостью, шахтёры
Но самые большие аутсайдеры последних пары лет – это, конечно, пенсионеры (пенсии в реальном выражении устойчиво находятся в минусе «год к году» с октября-23).
В продолжение вчерашнего поста. Здесь показана динамика зарплат по основным видам экономической деятельности. Лидеры и аутсайдеры выглядят примерно так:
• Лидеры (рост 20%+): финансы, стройка, обработка, программисты, автотранспорт, почтовая связь и курьеры, подбор персонала
• Середняки (17-20%): розничная торговля, сельское хозяйство, гостиницы, общепит, ЖД пассажирские перевозки
• Аутсайдеры (~15%): образование, здравоохранение, госуправление, оптовая торговля, научные исследования, ЖД грузовые перевозки, операции с недвижимостью, шахтёры
Но самые большие аутсайдеры последних пары лет – это, конечно, пенсионеры (пенсии в реальном выражении устойчиво находятся в минусе «год к году» с октября-23).
БАНК ЯПОНИИ: СТАВКА ПОДНЯТА ДО МАКСИИМУМА С 2008 ГОДА, СОКРАЩЕНА ПРОГРАММА ВЫКУПА ОБЛИГАЦИЙ
Банк Японии поднял свою краткосрочную процентную ставку на 15 бп до уровня в 0.25%.
Несколько неожиданное для рынков решение, ожидавших сохранение “ключа” на отметке в 0.1%.
Но наиболее примечательным моментом стал анонс сокращения вдвое программы выкупа гособлигаций – регулятор к первому кварталу 2026 года уменьшит выкуп с 6 до 3 триллионов иен, в каждый квартал эта сумма будет сокращаться на 400 миллиардов
Иена отреагировала на решение BoJ не сильно существенным движением и торгуется в районе 152.7 USDJPY
Банк Японии поднял свою краткосрочную процентную ставку на 15 бп до уровня в 0.25%.
Несколько неожиданное для рынков решение, ожидавших сохранение “ключа” на отметке в 0.1%.
Но наиболее примечательным моментом стал анонс сокращения вдвое программы выкупа гособлигаций – регулятор к первому кварталу 2026 года уменьшит выкуп с 6 до 3 триллионов иен, в каждый квартал эта сумма будет сокращаться на 400 миллиардов
Иена отреагировала на решение BoJ не сильно существенным движением и торгуется в районе 152.7 USDJPY
🟢🔴 - Хорошая динамика сегодня на азиатских площадках, но накануне на WallStreet трейдеры были достаточно разочарованы результатами от Microsoft, и в целом взгляд рынков на перспективы исrуственного интеллекта (AI) уже не такое восторженный, как ранее. Ключевое событие сегодня - анонс FOMC, изменений ставки не ожидается, и это с большой вероятностью произойдет в сентябре. Российский рынок провел неплохую сессию, спрос наблюдался и в ОФЗ