ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ ЗА ПОСЛЕДНИЙ МЕСЯЦ ПРАКТИЧЕСКИ НЕ ИЗМЕНИЛИСЬ
Результаты майского опроса (в опросе приняли участие 4.2 тыс респондентов):
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции (рост цен за последние 12 месяцев) снизилась с 16.9% до 16.8%
• Медианная оценка ожидаемой инфляции (рост цен в следующие 12 месяцев) повысилась с 16.0% до 16.1%
Несмотря на замедление инфляции, о котором рапортует Росстат, восприятие инфляционной картины читателями нашего канала не изменилось за последний месяц. Может свидетельствовать о том, что замедления инфляции широким фронтом всё-таки не происходит, а цифры Росстата объясняются скорее отдельными, волатильными позициями.
Результаты майского опроса (в опросе приняли участие 4.2 тыс респондентов):
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции (рост цен за последние 12 месяцев) снизилась с 16.9% до 16.8%
• Медианная оценка ожидаемой инфляции (рост цен в следующие 12 месяцев) повысилась с 16.0% до 16.1%
Несмотря на замедление инфляции, о котором рапортует Росстат, восприятие инфляционной картины читателями нашего канала не изменилось за последний месяц. Может свидетельствовать о том, что замедления инфляции широким фронтом всё-таки не происходит, а цифры Росстата объясняются скорее отдельными, волатильными позициями.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Турция - ⬆️рейтинг повышен до уровня В+, прогноз “позитивный”
• Корея - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “стабильный”
FITCH
• Египет - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Нигерия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Италия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Дания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Канада - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ааа, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
STANDARD&POOR’S
• Турция - ⬆️рейтинг повышен до уровня В+, прогноз “позитивный”
• Корея - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “стабильный”
FITCH
• Египет - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Нигерия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Италия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Дания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Канада - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ааа, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
ЗА СЧЕТ УСЛУГ ИНДЕКС JPM GLOBAL PMI COMPOSITE ДОСТИГ МАКСИМУМА ЗА ДЕСЯТЬ МЕСЯЦЕВ
Индексы JP Morgan S&P Global PMI в апреле:
• Manufacturing: 50.3 vs 50.6 ранее
• Services: 52.7 vs 52.5
• Composite (промышленность + услуги): 52.4 vs 52.3
JPM отмечает: “…быстрый рост в секторе услуг компенсировал умеренное замедление роста в обрабатывающей промышленности. Экономический подъем был подкреплен ростом нового бизнеса, включая небольшое укрепление объемов международной торговли… ”
Большинство субиндексов по-прежнему выше 50, но в занятости и будущем выпуске цифры – меньше мартовских. Отметим снижение ценового давления
• Выпуск: 52.4 vs 52.3 в марте
• Новый бизнес: 52.7 vs 52.1
• Новый бизнес, связанный с экспортом: 50.6 vs 49.8
• Будущий выпуск: 62.8 vs 63.8
• Занятость: 49.9 vs 50.9
• Закупочные цены: 56.3 vs 56.6
• Отпускные цены: 53.2 vs 53.8
Индексы JP Morgan S&P Global PMI в апреле:
• Manufacturing: 50.3 vs 50.6 ранее
• Services: 52.7 vs 52.5
• Composite (промышленность + услуги): 52.4 vs 52.3
JPM отмечает: “…быстрый рост в секторе услуг компенсировал умеренное замедление роста в обрабатывающей промышленности. Экономический подъем был подкреплен ростом нового бизнеса, включая небольшое укрепление объемов международной торговли… ”
Большинство субиндексов по-прежнему выше 50, но в занятости и будущем выпуске цифры – меньше мартовских. Отметим снижение ценового давления
• Выпуск: 52.4 vs 52.3 в марте
• Новый бизнес: 52.7 vs 52.1
• Новый бизнес, связанный с экспортом: 50.6 vs 49.8
• Будущий выпуск: 62.8 vs 63.8
• Занятость: 49.9 vs 50.9
• Закупочные цены: 56.3 vs 56.6
• Отпускные цены: 53.2 vs 53.8
МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ: ИНДЕКС РАСТЕТ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД, ЗЕРНО В ПЛЮСЕ, НО ОБВАЛ В САХАРЕ ПРОДОЛЖАЕТСЯ
Индекс продовольственных цен ФАО , рассчитываемый в USD, в апреле составил: 0.3% мм/-7.4% гг vs 1.2% мм/-7.3% гг в марте.
Динамика в ключевой позиции в индексе, зерне, прервала 3-месячное снижение. Рост цен был вызван опасениями по поводу неблагоприятных условий посевов, которые повлияют на урожай 2024 года в некоторых частях ЕС, России и США, хотя сильная ценовая конкуренция между крупными экспортерами все еще сохраняется.
Печаль в сахаре, уже -14.7% гг, что в основном связано с улучшением перспектив мирового предложения, в частности, из-за большего, чем ожидалось ранее, производства в Индии и Таиланде.
Динамика рублевого индекса в прошлом месяце составила 1.6% мм/6.2% гг vs 1.4% мм/11.7% гг ранее, в апреле средний курс USD находился на отметке 93.0 vs 91.7 и 91.5 ранее.
Индекс продовольственных цен ФАО , рассчитываемый в USD, в апреле составил: 0.3% мм/-7.4% гг vs 1.2% мм/-7.3% гг в марте.
Динамика в ключевой позиции в индексе, зерне, прервала 3-месячное снижение. Рост цен был вызван опасениями по поводу неблагоприятных условий посевов, которые повлияют на урожай 2024 года в некоторых частях ЕС, России и США, хотя сильная ценовая конкуренция между крупными экспортерами все еще сохраняется.
Печаль в сахаре, уже -14.7% гг, что в основном связано с улучшением перспектив мирового предложения, в частности, из-за большего, чем ожидалось ранее, производства в Индии и Таиланде.
Динамика рублевого индекса в прошлом месяце составила 1.6% мм/6.2% гг vs 1.4% мм/11.7% гг ранее, в апреле средний курс USD находился на отметке 93.0 vs 91.7 и 91.5 ранее.
🟢🔴 - несколько смешанные настроения на мировых фондовых площадках, впрочем, очередные высказывания главы ФРБ Миннеаполиса Kashkari о том, что "..высокие ставки будут сохраняться на протяжении долгого времени.." оптимизма инвесторам никак не добавляют. На FX основное внимание по-прежнему уделяется иене, BoJ и Минфин предпринимают словесные интервенции в поддержку нацвалюты, но пока без особого успеха. Индекс Мосбиржи незначительно снизился, ожидаемо после дивотсечки провалился тяжеловесный Лукойл, но в большинстве наиболее ликвидных бумаг спрос все же присутствовал. Локальный госдолг - снижение, но довольно номинальное
ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ГЕРМАНИИ: ДО БЛЕСКА – КАК ДО ЛУНЫ, ДА И БУДЕТ ЛИ ОН?
По данным Eurostat промышленное производство в ведущей европейской экономике сократилось в марте на -0.4% мм (ожидалось -0.3% мм) vs 1.7 мм в ранее, а в годовом исчислении негатив сохраняется, хоть и в меньших масштабах: -3.3% гг vs -5.3% гг месяцем ранее.
Основные компоненты:
• капитальные товары: 0.1% мм.
• потребительские товары: -1.4% мм
• промежуточные товары: 0.6% мм.
Также, производство электроэнергии упало на -4.2% мм, но подросла стройка: 1.0% мм. Производство в энергоемких отраслях промышленности осталось без изменений (0.0% мм).
Бундес-промышленность переживает далеко не лучшие времена. Медленная перестройка под изменившийся пост-ковидный спрос, проблемы с экспортными заказами, утрата конкурентных преимуществ из-за ухода российского газа – все это крайне отдаленно соотносится со званием основной индустриальной страны Европы.
По данным Eurostat промышленное производство в ведущей европейской экономике сократилось в марте на -0.4% мм (ожидалось -0.3% мм) vs 1.7 мм в ранее, а в годовом исчислении негатив сохраняется, хоть и в меньших масштабах: -3.3% гг vs -5.3% гг месяцем ранее.
Основные компоненты:
• капитальные товары: 0.1% мм.
• потребительские товары: -1.4% мм
• промежуточные товары: 0.6% мм.
Также, производство электроэнергии упало на -4.2% мм, но подросла стройка: 1.0% мм. Производство в энергоемких отраслях промышленности осталось без изменений (0.0% мм).
Бундес-промышленность переживает далеко не лучшие времена. Медленная перестройка под изменившийся пост-ковидный спрос, проблемы с экспортными заказами, утрата конкурентных преимуществ из-за ухода российского газа – все это крайне отдаленно соотносится со званием основной индустриальной страны Европы.
ДИНАМИКА ПРИБЫЛИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ ЗАМЕДЛИЛАСЬ И В ЧАСТНОМ, И В ГОСУДАРСТВЕННОМ СЕКТОРЕ
Согласно данным Национального Бюро статистики, прибыльность индустриального сектора Поднебесной сократилась в марте на -3.5% гг vs роста на 10.2% гг за 2м24
Динамика заметно ухудшилась, правительство изо всех сил пытается сохранить импульс восстановления на фоне спада на рынке недвижимости, постоянно слабого внутреннего спроса и сохраняющихся рисков дефляции.
В марте прибыли госкомпаний упали на -2.6% vs 0.5% в январе-феврале, в частный сектор притормозил до 5.8% vs 12.7%. Из обследованных отраслей увеличились прибыли в: производстве электрооборудования и связи (82.5% vs 211%), производстве машин (47.5% vs 50.1%), машин и оборудования (35.2%), а также добыче нефти и природного газа (3.8% vs 1.8%).
Но сократились в добыче угля (-33.5% vs -36.8%), стройке (-54.2% vs -36.8%), и химпроме (-3.5% vs 0.3%)
Это не сильно удивительно: ранее мы отмечали довольно слабые мартовские цифры по промпроизводству и рознице
Согласно данным Национального Бюро статистики, прибыльность индустриального сектора Поднебесной сократилась в марте на -3.5% гг vs роста на 10.2% гг за 2м24
Динамика заметно ухудшилась, правительство изо всех сил пытается сохранить импульс восстановления на фоне спада на рынке недвижимости, постоянно слабого внутреннего спроса и сохраняющихся рисков дефляции.
В марте прибыли госкомпаний упали на -2.6% vs 0.5% в январе-феврале, в частный сектор притормозил до 5.8% vs 12.7%. Из обследованных отраслей увеличились прибыли в: производстве электрооборудования и связи (82.5% vs 211%), производстве машин (47.5% vs 50.1%), машин и оборудования (35.2%), а также добыче нефти и природного газа (3.8% vs 1.8%).
Но сократились в добыче угля (-33.5% vs -36.8%), стройке (-54.2% vs -36.8%), и химпроме (-3.5% vs 0.3%)
Это не сильно удивительно: ранее мы отмечали довольно слабые мартовские цифры по промпроизводству и рознице
ЕЦБ: ВСЕ БОЛЕЕ И БОЛЕЕ DOVISH-MOOD
Европейский регулятор сократил свой баланс на -€17 млрд до €6.582 трлн, vs +€6 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€2.254 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Knot:
• снижение в июне – вполне реалистичный сценарий
• дезинфляционный сценарий становится все более явным
Centeno:
• нельзя начать смягчение только тогда, когда инфляция достигнет 2%
de Cos:
• если текущий инфляционный тренд продолжится, нужно, конечно, снижать “ключ” в июне
• влияние денежно-кредитной политики по-прежнему является риском замедления экономического роста
Lane:
• инфляция в услугах, похоже, стала замедляться, нам нужно стартовать в июне
Европейский регулятор сократил свой баланс на -€17 млрд до €6.582 трлн, vs +€6 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€2.254 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Knot:
• снижение в июне – вполне реалистичный сценарий
• дезинфляционный сценарий становится все более явным
Centeno:
• нельзя начать смягчение только тогда, когда инфляция достигнет 2%
de Cos:
• если текущий инфляционный тренд продолжится, нужно, конечно, снижать “ключ” в июне
• влияние денежно-кредитной политики по-прежнему является риском замедления экономического роста
Lane:
• инфляция в услугах, похоже, стала замедляться, нам нужно стартовать в июне
РФ ОСТАЕТСЯ 6 ЭКОНОМИКОЙ МИРА ПО ВВП ППС, НО МОЖЕТ ОПУСТИТЬСЯ НА 7-Ю ПОЗИЦИЮ
Мы уже писали про прогнозы МВФ по номинальному ВВП, а здесь – ВВП ППС (по паритету покупательной способности). То есть, как если бы, все товары и услуги стоили в разных странах одинаково. Это неоднозначные расчеты, т.к. производимые товары и услуг в разных странах сильно разные. Как сравнить по ППС Жигули и Мерседес, или услуги немецкой медицины с российской? Такое сравнение будет весьма условным.
Тем не менее, экономисты используют такие расчеты для сравнения стран. Более того, ВВП ППС стал одним из целевых показателей для РФ. Сначала ставилась задача вывести РФ на 5 место. Задача не была решена. ВБ в 2023г неожиданно сообщил, что мы обогнали Германию, но потом признал ошибку, вернув нас на 6-ю позицию. В рейтинге МВФ мы всегда были 6-ми.
В указе о целях развития РФ до 2030г определена цель выйти уже на 4-е место. По прогнозу МВФ, РФ останется на 6-й позиции до 2028г, а в 2029г мы опустимся на 7-ю позицию.
Мы уже писали про прогнозы МВФ по номинальному ВВП, а здесь – ВВП ППС (по паритету покупательной способности). То есть, как если бы, все товары и услуги стоили в разных странах одинаково. Это неоднозначные расчеты, т.к. производимые товары и услуг в разных странах сильно разные. Как сравнить по ППС Жигули и Мерседес, или услуги немецкой медицины с российской? Такое сравнение будет весьма условным.
Тем не менее, экономисты используют такие расчеты для сравнения стран. Более того, ВВП ППС стал одним из целевых показателей для РФ. Сначала ставилась задача вывести РФ на 5 место. Задача не была решена. ВБ в 2023г неожиданно сообщил, что мы обогнали Германию, но потом признал ошибку, вернув нас на 6-ю позицию. В рейтинге МВФ мы всегда были 6-ми.
В указе о целях развития РФ до 2030г определена цель выйти уже на 4-е место. По прогнозу МВФ, РФ останется на 6-й позиции до 2028г, а в 2029г мы опустимся на 7-ю позицию.
Очень любопытный обзор российской Ассоциации ФинТех о международном опыте токенизации активов.
● 97% институциональных инвесторов верят, что токенезация приведет к революции в управлении активами. 60% из них планируют токенизировать активы с участием блокчейн-платформ.
● Цифровые активы станут фундаментом цифровой экономики. К 2030 году рынок токенизированных активов достигнет $16 трлн, что составит 10% от мирового ВВП. На текущий момент рынок оценивается в $7 млрд.
Походу, Потанин, которого некоторые называли «пылесосом активов», на самом деле что-то знал, когда в 2019 году создал свою платформу цифровых финансовых активов «Атомайз».
В 2019!! году, Карл!
● 97% институциональных инвесторов верят, что токенезация приведет к революции в управлении активами. 60% из них планируют токенизировать активы с участием блокчейн-платформ.
● Цифровые активы станут фундаментом цифровой экономики. К 2030 году рынок токенизированных активов достигнет $16 трлн, что составит 10% от мирового ВВП. На текущий момент рынок оценивается в $7 млрд.
Походу, Потанин, которого некоторые называли «пылесосом активов», на самом деле что-то знал, когда в 2019 году создал свою платформу цифровых финансовых активов «Атомайз».
В 2019!! году, Карл!
ДЕМОГРАФИЧЕСКАЯ КАТАСТРОФА В 2024г УСИЛИВАЕТСЯ. НОВЫЙ СЮЖЕТ – РОСТ СМЕРТНОСТИ
Итоги 1К24:
• Родившихся: 300.3 тыс (-3.5% гг)
• Умерших: 479.9 (+4.4%)
• Естественная убыль: -179.6 (+20.8%)
В марте был установлен новый антирекорд в 21 веке по рождаемости: число родившихся составило 3 191 ребёнок в сутки (-11.5% гг). Предыдущий антирекорд был в апреле 2023: 3 204. Но рождаемость падает давно (с 2016г), и особого сюрприза в свежих данных нет. А вот новый сюжет – это начавшийся в этом году рост смертности, причины чего неочевидны...
В свежем указе о целях до 2030г одной из целей по демографии обозначено увеличение ожидаемой продолжительности жизни до 78 лет (73.4 – за 2023г).
Итоги 1К24:
• Родившихся: 300.3 тыс (-3.5% гг)
• Умерших: 479.9 (+4.4%)
• Естественная убыль: -179.6 (+20.8%)
В марте был установлен новый антирекорд в 21 веке по рождаемости: число родившихся составило 3 191 ребёнок в сутки (-11.5% гг). Предыдущий антирекорд был в апреле 2023: 3 204. Но рождаемость падает давно (с 2016г), и особого сюрприза в свежих данных нет. А вот новый сюжет – это начавшийся в этом году рост смертности, причины чего неочевидны...
В свежем указе о целях до 2030г одной из целей по демографии обозначено увеличение ожидаемой продолжительности жизни до 78 лет (73.4 – за 2023г).
ПО ВВП ППС НА ДУШУ НАСЕЛЕНИЯ РФ ЗАНИМАЕТ 60 МЕСТО И К 2029г МОЖЕТ ОПУСТИТЬСЯ ЕЩЁ НА ПАРУ ПОЗИЦИЙ ВНИЗ
В дополнение к вчерашнему посту по ВВП ППС. Здесь представлен тот же самый рейтинг, но в расчете на душу населения (это, безусловно, более объективная сравнительная оценка уровня жизни в разных странах). В этом рейтинге РФ занимает 60 место.
Интересно, что даже Турция выше нас в этом рейтинге. А Китай – существенно ниже, причем не только нас, но и Казахстана, Мексики, Аргентины.
По прогнозу МВФ к 2029г мы опустимся ещё на пару позиций вниз, пропустив вперёд Мальдивы и Болгарию.
В дополнение к вчерашнему посту по ВВП ППС. Здесь представлен тот же самый рейтинг, но в расчете на душу населения (это, безусловно, более объективная сравнительная оценка уровня жизни в разных странах). В этом рейтинге РФ занимает 60 место.
Интересно, что даже Турция выше нас в этом рейтинге. А Китай – существенно ниже, причем не только нас, но и Казахстана, Мексики, Аргентины.
По прогнозу МВФ к 2029г мы опустимся ещё на пару позиций вниз, пропустив вперёд Мальдивы и Болгарию.
В ПРОГНОЗАХ МВФ ПО РОСТУ ЭКОНОМИКИ ДО 2029г РФ ВЫГЛЯДИТ ОДНИМ ИЗ АУТСАЙДЕРОВ
Мы уже писали об удручающих результатах российской экономики за последнее десятилетие: 1.1% в среднем за 10 лет. Мировая экономика за тот же период росла с темпами 3.1% в год, Китай – 6.0%, США – 2.3%, Восточная Европа – 1.7%, Западная Европа – 1.5%.
В следующие 6 лет МВФ прогнозирует сохранение таких же темпов роста в мире (3.1%); Китай замедлится до 3.8%, США – до 2.1%, Западная Европа – до 1.3%, Восточная Европа, напротив, ускорится до 2.4%.
Ускорение ожидается и в РФ, до 1.7% в год, благодаря 2024-25гг – 3.2 и 1.8%. Далее наш рост замедлится до 1.2% в год.
Мы считаем, что всё будет зависеть от цен на нефть. Если сырьевые доходы позволят, то сохранятся высокие расходы, которые будут направляться на расширение ВПК и перестройку инфраструктуру. Если нефть подведёт, то экономика окажется в состоянии рецессии.
В свежем указе о целях развития до 2030г определена цель обеспечение темпа роста ВВП выше среднемирового
Мы уже писали об удручающих результатах российской экономики за последнее десятилетие: 1.1% в среднем за 10 лет. Мировая экономика за тот же период росла с темпами 3.1% в год, Китай – 6.0%, США – 2.3%, Восточная Европа – 1.7%, Западная Европа – 1.5%.
В следующие 6 лет МВФ прогнозирует сохранение таких же темпов роста в мире (3.1%); Китай замедлится до 3.8%, США – до 2.1%, Западная Европа – до 1.3%, Восточная Европа, напротив, ускорится до 2.4%.
Ускорение ожидается и в РФ, до 1.7% в год, благодаря 2024-25гг – 3.2 и 1.8%. Далее наш рост замедлится до 1.2% в год.
Мы считаем, что всё будет зависеть от цен на нефть. Если сырьевые доходы позволят, то сохранятся высокие расходы, которые будут направляться на расширение ВПК и перестройку инфраструктуру. Если нефть подведёт, то экономика окажется в состоянии рецессии.
В свежем указе о целях развития до 2030г определена цель обеспечение темпа роста ВВП выше среднемирового
❗️НОВОЕ СТАРОЕ ПРАВИТЕЛЬСТВО
http://government.ru/news/51571/
Главное назначение в новом кабинете: первый вице-премьер - Мантуров. Очень хорошо иллюстрирует определяющую роль ВПК в российской экономике в ближайшие годы.
Самая громкая отставка: Белоусов, возглавлявший экономический блок (курировать его теперь будет Новак).
Решетников - на месте.
Главная по селу - Оксана Лут.
Патрушев - ещё на одну ступеньку вверх (вице-премьер, вместо Абрамченко, которая покидает правительство).
Алиханов - на Минпромторг.
Цивилёв - на Минэнерго.
http://government.ru/news/51571/
Главное назначение в новом кабинете: первый вице-премьер - Мантуров. Очень хорошо иллюстрирует определяющую роль ВПК в российской экономике в ближайшие годы.
Самая громкая отставка: Белоусов, возглавлявший экономический блок (курировать его теперь будет Новак).
Решетников - на месте.
Главная по селу - Оксана Лут.
Патрушев - ещё на одну ступеньку вверх (вице-премьер, вместо Абрамченко, которая покидает правительство).
Алиханов - на Минпромторг.
Цивилёв - на Минэнерго.
government.ru
Михаил Мишустин внес на рассмотрение Госдумы новый состав Правительства
Правительство России
❗️БЕЛОУСОВ – ВО ГЛАВЕ МИНИСТЕРСТВА ОБОРОНЫ
Формирование нового-старого кабинета всё-таки не обошлось без оглушительных сюрпризов)
Но логических нестыковок в этом назначении мы не видим. Андрей Рэмович – последовательный сторонник государственного регулирования и плановой экономики (мы, конечно, утрируем, он – рыночный экономист, но с сильным креном мышления в эту сторону). Но при этом прекрасно понимающий, что госплан в масштабах всей страны – идея бредовая и неработающая. Однако выстроить жёсткую систему госплана в военно-промышленном комплексе и перераспределить в его сторону ограниченные ресурсы – это, предполагаем, близкая ему задача.
Все переназначения в кабинете, по сути, подтверждают экономический тренд, который уже явно оформился в 2022-24гг, а именно – закрепление роли ВПК, как главного локомотива экономики, нуждам которого будет подчинена жизнь всей страны. Поэтому не стоит ждать никаких изменений в экономике – они уже произошли, сейчас они лишь закрепляются в качестве основного вектора развития. Устойчивость и продолжительность этого тренда зависит только от одного – нефть выше $60…
Формирование нового-старого кабинета всё-таки не обошлось без оглушительных сюрпризов)
Но логических нестыковок в этом назначении мы не видим. Андрей Рэмович – последовательный сторонник государственного регулирования и плановой экономики (мы, конечно, утрируем, он – рыночный экономист, но с сильным креном мышления в эту сторону). Но при этом прекрасно понимающий, что госплан в масштабах всей страны – идея бредовая и неработающая. Однако выстроить жёсткую систему госплана в военно-промышленном комплексе и перераспределить в его сторону ограниченные ресурсы – это, предполагаем, близкая ему задача.
Все переназначения в кабинете, по сути, подтверждают экономический тренд, который уже явно оформился в 2022-24гг, а именно – закрепление роли ВПК, как главного локомотива экономики, нуждам которого будет подчинена жизнь всей страны. Поэтому не стоит ждать никаких изменений в экономике – они уже произошли, сейчас они лишь закрепляются в качестве основного вектора развития. Устойчивость и продолжительность этого тренда зависит только от одного – нефть выше $60…
РЕЗЮМЕ ОБСУЖДЕНИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ
"Спектр вариаций базового сценария предполагал как возможность начала снижения ключевой ставки во втором полугодии 2024 года, так и сохранение ставки неизменной до конца года. Кроме того, был рассмотрен альтернативный сценарий, в котором происходит дальнейшее нарастание напряженности на рынке труда, продолжается или ускоряется рост потребительской, инвестиционной и кредитной активности. Положительный разрыв выпуска в 2024 году не закрывается, а дезинфляция существенно замедляется. Этот альтернативный сценарий для возвращения инфляции к цели потребует повышения ключевой ставки".
"С учетом данных, полученных после мартовского решения по ключевой ставке, и обновленных прогнозных расчетов участники обсуждения рассматривали два варианта решения:
- Сохранение ключевой ставки на уровне 16,00% годовых.
- Повышение ключевой ставки на 100 базисных пунктов, до 17,00% годовых".
РЕЗЮМЕ: https://cbr.ru/dkp/mp_dec/decision_key_rate/summary_key_rate_13052024/
КОММЕНТАРИЙ К ПРОГНОЗУ: https://cbr.ru/Content/Document/File/160782/comment_13052024.pdf
"Спектр вариаций базового сценария предполагал как возможность начала снижения ключевой ставки во втором полугодии 2024 года, так и сохранение ставки неизменной до конца года. Кроме того, был рассмотрен альтернативный сценарий, в котором происходит дальнейшее нарастание напряженности на рынке труда, продолжается или ускоряется рост потребительской, инвестиционной и кредитной активности. Положительный разрыв выпуска в 2024 году не закрывается, а дезинфляция существенно замедляется. Этот альтернативный сценарий для возвращения инфляции к цели потребует повышения ключевой ставки".
"С учетом данных, полученных после мартовского решения по ключевой ставке, и обновленных прогнозных расчетов участники обсуждения рассматривали два варианта решения:
- Сохранение ключевой ставки на уровне 16,00% годовых.
- Повышение ключевой ставки на 100 базисных пунктов, до 17,00% годовых".
РЕЗЮМЕ: https://cbr.ru/dkp/mp_dec/decision_key_rate/summary_key_rate_13052024/
КОММЕНТАРИЙ К ПРОГНОЗУ: https://cbr.ru/Content/Document/File/160782/comment_13052024.pdf
ОШИБОЧНОЕ МНЕНИЕ, ЧТО БЕЛОУСОВ – ЭТО ПРО ОПТИМИЗАЦИЮ ВОЕННЫХ РАСХОДОВ
Тут один умный аналитик-экономист, комментируя назначение Белоусова, написал, что дескать назначили его с целью оптимизировать военные расходы, которые, как внезапно откровенно заявил Песков, «приблизились к ситуации середины 1980-х гг». Что это за ситуация, лучше, чем Холодный расчет, не скажешь))
При всем уважении к автору данного тезиса, мы с ним не можем согласиться, ибо подобный KPI для министра обороны (если предположить, что он существует) сразу входит в непримиримое противоречие с задачей обеспечить армию всем необходимым.
Белоусов – не про оптимизацию. Он, во-первых, как мы уже писали вчера, про госплан, а, во-вторых, про то, что подготовьтесь к длительному периоду военной экономики.
Главное отличие Белоусова от Шойгу на данном посту (мы исключительно про экономику) – это то, что Шойгу выбивал военные бюджеты и принимал решения, не осознавая, а, скорее всего, и не задумываясь об экономических последствиях. А Белоусов в силу своих компетенций макроэкономиста принимать такие решения будет совершенно осознанно, понимая все последствия и цену для экономики. Кстати, именно поэтому его лоббизм и будет намного более эффективным, чем у предшественников, так как он сможет доходчиво объяснить цену вопроса в терминах издержек для экономики. Звучать такой лоббизм будет намного убедительней, чем «дайте, потому что надо».
Первый счет обществу будет выставлен уже в самое ближайшее время: публичное обсуждение подходов к изменениям налоговой системы начнется 20 мая на экспертном совете комитета Госдумы по бюджету и налогам.
Тут один умный аналитик-экономист, комментируя назначение Белоусова, написал, что дескать назначили его с целью оптимизировать военные расходы, которые, как внезапно откровенно заявил Песков, «приблизились к ситуации середины 1980-х гг». Что это за ситуация, лучше, чем Холодный расчет, не скажешь))
При всем уважении к автору данного тезиса, мы с ним не можем согласиться, ибо подобный KPI для министра обороны (если предположить, что он существует) сразу входит в непримиримое противоречие с задачей обеспечить армию всем необходимым.
Белоусов – не про оптимизацию. Он, во-первых, как мы уже писали вчера, про госплан, а, во-вторых, про то, что подготовьтесь к длительному периоду военной экономики.
Главное отличие Белоусова от Шойгу на данном посту (мы исключительно про экономику) – это то, что Шойгу выбивал военные бюджеты и принимал решения, не осознавая, а, скорее всего, и не задумываясь об экономических последствиях. А Белоусов в силу своих компетенций макроэкономиста принимать такие решения будет совершенно осознанно, понимая все последствия и цену для экономики. Кстати, именно поэтому его лоббизм и будет намного более эффективным, чем у предшественников, так как он сможет доходчиво объяснить цену вопроса в терминах издержек для экономики. Звучать такой лоббизм будет намного убедительней, чем «дайте, потому что надо».
Первый счет обществу будет выставлен уже в самое ближайшее время: публичное обсуждение подходов к изменениям налоговой системы начнется 20 мая на экспертном совете комитета Госдумы по бюджету и налогам.
ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ АКТИВНОСТЬ ПОСЛЕ БУРНОГО РОСТА В 1К24 В АПРЕЛЕ ПРИТОРМОЗИЛА
По данным Сбериндекса рост потребительских расходов после бурного роста в январе-марте с началом 2-го квартала приостановился. Сбериндекс оценивает апрельскую динамику расходов населения в реальном выражении в -0.2% mm sa (к предыдущему месяцу с устранением сезонности). Сбериндекс пересматривает эти данные ежемесячно, корректируя их под свежую статистику Росстата (данные за апрель Росстат опубликует 5 июня).
ЦБ в начале года прогнозировал небольшое снижение реальных расходов домохозяйств в этом году: (-1.0) – 0.0%, но после апрельского СД пересмотрел этот прогноз до 2.5-3.5%. После 8-мипроцентного роста в первые четыре месяца года этот прогноз, по-прежнему, выглядит весьма консервативно.
Главным фактором, поддерживающим потребительскую активность на весьма высоком уровне, является бурный рост зарплат (в реальном выражении: +10.0% гг в январе-феврале после +7.8% в 2023г), ставший следствием нехватки персонала на предприятиях.
По данным Сбериндекса рост потребительских расходов после бурного роста в январе-марте с началом 2-го квартала приостановился. Сбериндекс оценивает апрельскую динамику расходов населения в реальном выражении в -0.2% mm sa (к предыдущему месяцу с устранением сезонности). Сбериндекс пересматривает эти данные ежемесячно, корректируя их под свежую статистику Росстата (данные за апрель Росстат опубликует 5 июня).
ЦБ в начале года прогнозировал небольшое снижение реальных расходов домохозяйств в этом году: (-1.0) – 0.0%, но после апрельского СД пересмотрел этот прогноз до 2.5-3.5%. После 8-мипроцентного роста в первые четыре месяца года этот прогноз, по-прежнему, выглядит весьма консервативно.
Главным фактором, поддерживающим потребительскую активность на весьма высоком уровне, является бурный рост зарплат (в реальном выражении: +10.0% гг в январе-феврале после +7.8% в 2023г), ставший следствием нехватки персонала на предприятиях.
СБЕР В АПРЕЛЕ: ВСЕ В ПОЛНОМ ПОРЯДКЕ
Сбер опубликовал отчетность за прошлый месяц:
Чистая прибыль Сбера в апреле составила 131.1 млрд рублей (+ 8,6% год к году). Чистая прибыль Сбера за 4 месяца по РПБУ достигла 495.1 млрд рублей (+ 5.1% гг).
Розничный кредитный портфель вырос до 16.1 трлн рублей, прибавив 1.3% за месяц или 3.4% с начала года.
Совокупный кредитный портфель Сбера достиг 39.9 трлн руб. (2.5% за 4м24).
Привлечения также демонстрируют позитивную динамику. С начала года средства физических лиц выросли на 4.5% и составили 23.7 трлн рублей (за месяц объём средств физических лиц вырос на 2%). С начала года средства юридических лиц выросли на 13.2% (+7.7% за месяц) и составили 12.3 трлн руб.
Рентабельность капитала (ROE) за 4 месяца составила 22.4%, в апреле рентабельность ― 23.6%.
11.3 млн человек (+1.2 млн с начала года) ― число подписчиков СберПрайм на конец апреля.
Сбер продолжает аккумулировать сбережения клиентов: средства клиентов банка по итогам 4 месяцев составили 36 трлн рублей (+7.3% с начала года).
Напомним, акционеры Сбера в этом году смогут получить щедрые дивиденды – 752 млрд рублей или 33.3 рубля на акцию.
Реестр акционеров для получения дивидендов закроется только 11 июля.
Сбер опубликовал отчетность за прошлый месяц:
Чистая прибыль Сбера в апреле составила 131.1 млрд рублей (+ 8,6% год к году). Чистая прибыль Сбера за 4 месяца по РПБУ достигла 495.1 млрд рублей (+ 5.1% гг).
Розничный кредитный портфель вырос до 16.1 трлн рублей, прибавив 1.3% за месяц или 3.4% с начала года.
Совокупный кредитный портфель Сбера достиг 39.9 трлн руб. (2.5% за 4м24).
Привлечения также демонстрируют позитивную динамику. С начала года средства физических лиц выросли на 4.5% и составили 23.7 трлн рублей (за месяц объём средств физических лиц вырос на 2%). С начала года средства юридических лиц выросли на 13.2% (+7.7% за месяц) и составили 12.3 трлн руб.
Рентабельность капитала (ROE) за 4 месяца составила 22.4%, в апреле рентабельность ― 23.6%.
11.3 млн человек (+1.2 млн с начала года) ― число подписчиков СберПрайм на конец апреля.
Сбер продолжает аккумулировать сбережения клиентов: средства клиентов банка по итогам 4 месяцев составили 36 трлн рублей (+7.3% с начала года).
Напомним, акционеры Сбера в этом году смогут получить щедрые дивиденды – 752 млрд рублей или 33.3 рубля на акцию.
Реестр акционеров для получения дивидендов закроется только 11 июля.
🟢 - Позитивные настроения на WallStreet перед сегодняшней публикацией данных по апрельской инфляции в США, ждут 0.4% мм и 3.4% гг. Хороший спрос был зафиксирован в бумагах высокотехнологического сектора. Индекс Мосбиржи незначительно вырос, а вот продажи в ОФЗ по прежнему продолжаются, доходности на всех участках кривой уже выше 14%