ИПОТЕЧНЫЙ РЫНОК В ФЕВРАЛЕ: СПРОС ОСТАЁТСЯ СИЛЬНЫМ, НЕСМОТРЯ НА ПОВЫШЕНИЕ СРЕДНЕГО УРОВНЯ СТАВКИ
После слабого января в феврале ипотечный рынок активизировался. Количество выданных кредитов выросло до 114.6 тыс (-15.5% гг) VS 77.3 тыс (-18.6% гг) месяцем ранее. Сумма выданных кредитов увеличилась до 422 млрд (-11.4% гг) VS 282 млрд (-13.8% гг) в январе.
Можно констатировать, что несмотря на некоторое повышение средней ставки по выдаваемым кредитам (в феврале этот показатель поднялся до 8.05% годовых - максимум с марта 2022г), спрос на ипотеку остаётся сильным.
В прошлом году объём выданных ипотечных кредитов составил 4.8 трлн (-15.5%). По итогам этого года мы ждём объём выдач в диапазоне 4-4.5 трлн.
После слабого января в феврале ипотечный рынок активизировался. Количество выданных кредитов выросло до 114.6 тыс (-15.5% гг) VS 77.3 тыс (-18.6% гг) месяцем ранее. Сумма выданных кредитов увеличилась до 422 млрд (-11.4% гг) VS 282 млрд (-13.8% гг) в январе.
Можно констатировать, что несмотря на некоторое повышение средней ставки по выдаваемым кредитам (в феврале этот показатель поднялся до 8.05% годовых - максимум с марта 2022г), спрос на ипотеку остаётся сильным.
В прошлом году объём выданных ипотечных кредитов составил 4.8 трлн (-15.5%). По итогам этого года мы ждём объём выдач в диапазоне 4-4.5 трлн.
РОСТ ИПОТЕЧНОГО ПОРТФЕЛЯ В ФЕВРАЛЕ УСКОРИЛСЯ
По данным ЦБ, в феврале рублевый ипотечный портфель с учетом приобретенных прав требования вырос на 1.5% мм / 15.6% гг VS 0.6% мм / 16.4% гг месяцем ранее. В абсолютном выражении портфель увеличился с начала года на 292 млрд, превысив 14.3 трлн рублей (объём выдач в феврале составил 422 млрд).
Просрочка по ипотеке увеличилась в январе почти что на 1 млрд, но всё-равно остаётся очень низкой – 57.3 млрд (0.41%).
Рост ипотечного портфеля по итогам прошлого года составил 2 051 млрд (+17.1%). Мы ожидаем, что в этом году прирост будет более умеренным – в пределах 1 500 – 1 800 млрд (11-13%).
По данным ЦБ, в феврале рублевый ипотечный портфель с учетом приобретенных прав требования вырос на 1.5% мм / 15.6% гг VS 0.6% мм / 16.4% гг месяцем ранее. В абсолютном выражении портфель увеличился с начала года на 292 млрд, превысив 14.3 трлн рублей (объём выдач в феврале составил 422 млрд).
Просрочка по ипотеке увеличилась в январе почти что на 1 млрд, но всё-равно остаётся очень низкой – 57.3 млрд (0.41%).
Рост ипотечного портфеля по итогам прошлого года составил 2 051 млрд (+17.1%). Мы ожидаем, что в этом году прирост будет более умеренным – в пределах 1 500 – 1 800 млрд (11-13%).
ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: НОМИНАЛЬНЫЙ РОСТ, НО РЫНОК ОСТАЕТСЯ ЗАТОВАРЕННЫМ
По данным IRN.RU, в марте цены на жильё в Москве (вторичный рынок) вновь номинально подросли до 252.96 тыс. за м2, это 0.2% мм и -5.4% гг vs 0.3% мм и -0.4% гг в феврале. Динамика цен в долларах: -4.7% мм, 31.9% гг - это $3 331 за м2 (в феврале: -4.5% мм, 4.8% гг).
Эксперты IRN отмечают, что “…после снижения цен в течение восьми месяцев рынок взял передышку – повышение цен на полпроцента за 1КВ23 трудно назвать полноценным ростом. Свидетельствует ли такая относительная стабильность о том, что рынок достиг ценового дна или же это ступенька перед очередным этапом сползания цен вниз - сказать трудно. В нынешних условиях всеобщей нестабильности фундаментальные факторы скорее склоняются в пользу продолжения снижения цен.
На стоимость метра по-прежнему давит огромный объем предложения. После небольшого сокращения в начале года число квартир в экспозиции на вторичном рынке в феврале вновь начало расти. Рынок новостроек также затоварен из-за снижения спроса и высокой девелоперской активности. При этом стоимость метра остается сильно завышенной относительно доходов населения, которые, мягко говоря, не растут. Для того чтобы продать квартиру, продавцы предлагают значительные скидки.…“
По данным IRN.RU, в марте цены на жильё в Москве (вторичный рынок) вновь номинально подросли до 252.96 тыс. за м2, это 0.2% мм и -5.4% гг vs 0.3% мм и -0.4% гг в феврале. Динамика цен в долларах: -4.7% мм, 31.9% гг - это $3 331 за м2 (в феврале: -4.5% мм, 4.8% гг).
Эксперты IRN отмечают, что “…после снижения цен в течение восьми месяцев рынок взял передышку – повышение цен на полпроцента за 1КВ23 трудно назвать полноценным ростом. Свидетельствует ли такая относительная стабильность о том, что рынок достиг ценового дна или же это ступенька перед очередным этапом сползания цен вниз - сказать трудно. В нынешних условиях всеобщей нестабильности фундаментальные факторы скорее склоняются в пользу продолжения снижения цен.
На стоимость метра по-прежнему давит огромный объем предложения. После небольшого сокращения в начале года число квартир в экспозиции на вторичном рынке в феврале вновь начало расти. Рынок новостроек также затоварен из-за снижения спроса и высокой девелоперской активности. При этом стоимость метра остается сильно завышенной относительно доходов населения, которые, мягко говоря, не растут. Для того чтобы продать квартиру, продавцы предлагают значительные скидки.…“
БАНК МЕКСИКИ ПОДНЯЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ ДО 11.25% ГОДОВЫХ, ИНФЛЯЦИЯ СНИЖАЕТСЯ
ЦБ Мексики (Banxico), согласно ожиданиям, поднял ключевую ставку на +25 бп до отметки 11.25%. Потребительские цены в феврале снизились и составляют 7.62% до 7.91% месяцем ранее
Banxico указывает, что в моменте инфляционные ожидания на 2023 год остаются повышенными. Регулятор ранее увеличил прогнозы по общей (4.2% vs 3.8% ранее) и базовой инфляции (4.1% vs 3.7%) на этот и следующий год (3.1% vs 3.0%, оба показателя)
Пока, что инфляция находится намного выше целевого показателя (3% и +-1% в обе стороны) #дкп
‼️Все ставки центральных банков мира доступны на сайте Cbonds
https://cbonds.ru/central-bank-rates/
ЦБ Мексики (Banxico), согласно ожиданиям, поднял ключевую ставку на +25 бп до отметки 11.25%. Потребительские цены в феврале снизились и составляют 7.62% до 7.91% месяцем ранее
Banxico указывает, что в моменте инфляционные ожидания на 2023 год остаются повышенными. Регулятор ранее увеличил прогнозы по общей (4.2% vs 3.8% ранее) и базовой инфляции (4.1% vs 3.7%) на этот и следующий год (3.1% vs 3.0%, оба показателя)
Пока, что инфляция находится намного выше целевого показателя (3% и +-1% в обе стороны) #дкп
‼️Все ставки центральных банков мира доступны на сайте Cbonds
https://cbonds.ru/central-bank-rates/
БАЛАНС ФЕДРЕЗЕРВА: ПЕРВОЕ СНИЖЕНИЕ ЗА ТРИ НЕДЕЛИ, РЕГУЛЯТОР СЛЕДИТ ЗА УЖЕСТОЧЕНИЕМ ДКУ В БАНКАХ, ЭТО ПОВЛИЯЕТ НА РЕШЕНИЕ ПО СТАВКЕ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился -$29 млрд. vs роста на $95 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $8.755 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на $260 млрд
РЕПО сократилось с $60 млрд до $55, портфель ипотечных бумаг также снизился с $2.607 млрд до $2.594. Но, в то же время – объем UST остается на месте (при желаемых по плану -$60 млрд в месяц)
Риторика представителей ФРС:
Powell:
• недавний рост баланса абсолютно не связан с ДКП
Bostic:
• рецессия в США маловероятна
• инфляция все еще остается высокой, основные наши усилия – борьба с ней
Bullard:
• инфляция-слишком повышенная, а макроданные по США – сильнее, чем ожидалось
• видим еще одно повышение ставки на ближайшем заседании, или после него
Kashkari:
• банковская система США надежна и устойчива. Экстраординарных шагов не требуется
Barr:
• ФРС следит за ужесточением условий кредитования в банках, и это влияет на решения ФРС по процентной ставке
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился -$29 млрд. vs роста на $95 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $8.755 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на $260 млрд
РЕПО сократилось с $60 млрд до $55, портфель ипотечных бумаг также снизился с $2.607 млрд до $2.594. Но, в то же время – объем UST остается на месте (при желаемых по плану -$60 млрд в месяц)
Риторика представителей ФРС:
Powell:
• недавний рост баланса абсолютно не связан с ДКП
Bostic:
• рецессия в США маловероятна
• инфляция все еще остается высокой, основные наши усилия – борьба с ней
Bullard:
• инфляция-слишком повышенная, а макроданные по США – сильнее, чем ожидалось
• видим еще одно повышение ставки на ближайшем заседании, или после него
Kashkari:
• банковская система США надежна и устойчива. Экстраординарных шагов не требуется
Barr:
• ФРС следит за ужесточением условий кредитования в банках, и это влияет на решения ФРС по процентной ставке
ИНФЛЯЦИОННОЕ ДАВЛЕНИЕ В ЕВРОЗОНЕ: ПОМЕСЯЧНЫЕ ТЕМПЫ И БАЗОВЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ РАСТУТ
Годовой рост цен, согласно данных EUROSTAT, в EU замедлился: предварительная оценка гармонизированного показателя HICP составила в марте 6.9% гг vs 8.5% и 8.6% гг двумя месяцами ранее (ждали 7.1% г), но помесячные темпы увеличились: 0.9% мм vs 0.8% мм, и растет базовая инфляция: 5.7% гг vs 5.6% гг в феврале
Ничего хорошего для ЕЦБ...
Годовой рост цен, согласно данных EUROSTAT, в EU замедлился: предварительная оценка гармонизированного показателя HICP составила в марте 6.9% гг vs 8.5% и 8.6% гг двумя месяцами ранее (ждали 7.1% г), но помесячные темпы увеличились: 0.9% мм vs 0.8% мм, и растет базовая инфляция: 5.7% гг vs 5.6% гг в феврале
Ничего хорошего для ЕЦБ...
ПАССАЖИРООБОРОТ – ЭФФЕКТ БАЗЫ БУДЕТ ОПРЕДЕЛЯТЬ ГОДОВУЮ ДИНАМИКУ С ФЕВРАЛЯ ПО АПРЕЛЬ
По данным Росстата, динамика пассажирооборота по всем видам транспорта в феврале составила 14.0% гг vs 3.3% гг и 2.9% гг двумя месяцами ранее.
На годовые темпы в сфере пассажирских перевозок в эти месяцы будет влиять низкая база февраля-апреля 2022 года, когда пассажирооборот снизился примерно на 6 млрд. пасс/км. Сейчас темпы следующие: ж/д транспорт (35.7% гг vs 19.8% гг в феврале), автобусные перевозки (8.6% гг vs 5.6% гг), авиация вышла в область положительных значений (8.3% гг vs -4.1% гг месяцем ранее).
По данным Росстата, динамика пассажирооборота по всем видам транспорта в феврале составила 14.0% гг vs 3.3% гг и 2.9% гг двумя месяцами ранее.
На годовые темпы в сфере пассажирских перевозок в эти месяцы будет влиять низкая база февраля-апреля 2022 года, когда пассажирооборот снизился примерно на 6 млрд. пасс/км. Сейчас темпы следующие: ж/д транспорт (35.7% гг vs 19.8% гг в феврале), автобусные перевозки (8.6% гг vs 5.6% гг), авиация вышла в область положительных значений (8.3% гг vs -4.1% гг месяцем ранее).
ИНФЛЯЦИЯ В США: ОЧЕНЬ ХОРОШИЕ НОВОСТИ!
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика показывает, что в феврале прервавшееся было сокращение темпов PCE продолжилось, показатель составил 0.26% мм / 5.00% гг (январь: 0.57% мм/ 5.35% гг), а базовый индекс: 0.3% мм / 4.6% гг (декабрь: 0.52% мм/ 4.67% гг).
Это очень хорошие новости, означающие, что у ФРС больше гибкости в плане проведения денежно-кредитной политики и поиска баланса с рисками финстабильности.
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика показывает, что в феврале прервавшееся было сокращение темпов PCE продолжилось, показатель составил 0.26% мм / 5.00% гг (январь: 0.57% мм/ 5.35% гг), а базовый индекс: 0.3% мм / 4.6% гг (декабрь: 0.52% мм/ 4.67% гг).
Это очень хорошие новости, означающие, что у ФРС больше гибкости в плане проведения денежно-кредитной политики и поиска баланса с рисками финстабильности.
БЕЗРАБОТИЦА В РФ ОБНОВЛЯЕТ НОВЫЕ РЕКОРДНЫЕ МИНИМУМЫ
Статистика по рынку труда за февраль:
• Рабочая сила: -190 тыс чел; 0.84% гг VS 1.07% гг в январе
• Занятые в экономике: -99 тыс чел; 1.48% гг VS 1.91% гг
• Безработные: -91 тыс чел
• Безработица: 3.50% VS 3.61% (3.4% VS 3.5% с устранением сезонности)
• Спрос на труд (кол-во вакансий на бирже труда): +10 тыс вакансий, -13.2% гг VS -13.1% гг
Количество занятых в экономике в феврале существенно снизилось, и это несколько странно на фоне общего роста экономики, о котором свидетельствует оперативная статистика. Но численность рабочей силы сократилась ещё существенней – отсюда и рекордные минимумы по безработице.
Напомним, что данные по рабочей силе и занятости сейчас несопоставимы с предыдущим рядом ввиду перехода для расчета этих показателей на результаты переписи-2021
Статистика по рынку труда за февраль:
• Рабочая сила: -190 тыс чел; 0.84% гг VS 1.07% гг в январе
• Занятые в экономике: -99 тыс чел; 1.48% гг VS 1.91% гг
• Безработные: -91 тыс чел
• Безработица: 3.50% VS 3.61% (3.4% VS 3.5% с устранением сезонности)
• Спрос на труд (кол-во вакансий на бирже труда): +10 тыс вакансий, -13.2% гг VS -13.1% гг
Количество занятых в экономике в феврале существенно снизилось, и это несколько странно на фоне общего роста экономики, о котором свидетельствует оперативная статистика. Но численность рабочей силы сократилась ещё существенней – отсюда и рекордные минимумы по безработице.
Напомним, что данные по рабочей силе и занятости сейчас несопоставимы с предыдущим рядом ввиду перехода для расчета этих показателей на результаты переписи-2021
ДИНАМИКА ЗАРПЛАТ: ЛИДЕРЫ ПОМЕНЯЛИСЬ
Итоги января:
• Номинальная зарплата: 63 260 (12.4% гг) vs 88 468 (12.6% гг) в декабре
• Реальная зарплата: 0.6% гг vs 0.6% гг
В лидерах (январь, % гг):
- Гос.управление и военная безопасность: 60 902 (22.7)
- Трубопроводы: 104 707 (20.9)
- Пассажир. жд перевозки: 84 207 (20.6)
- Обрабатывающая пром-ть: 62 756 (16.1)
В т.ч.:
• Пр-во компьютеров: 78 510 (25.8)
• Пр-во прочих готовых изделий: 50 094 (22.7)
• Полиграфия: 50 781 (22.1)
• Пр-во прочих трансп. средств: 73 868 (22.0)
• Пр-во электрич. оборудования: 63 400 (21.3)
• Пр-во готовых метал. изделий: 60 898 (20.7)
Лидеры сменились: у экспортёров рост зарплат замедлился, а в ВПК - ускорился.
Продолжится ли быстрый рост зарплат в этом году? С одной стороны – низкая безработица, с другой – падение корп. прибылей и бюджетных доходов. Плюс к этому – низкая инфляция (в апреле будет меньше 3% гг). Скорее всего, и в частном, и в госсекторе рост зарплат в этом году замедлится. Но в ВПК высокие темпы сохранятся.
Итоги января:
• Номинальная зарплата: 63 260 (12.4% гг) vs 88 468 (12.6% гг) в декабре
• Реальная зарплата: 0.6% гг vs 0.6% гг
В лидерах (январь, % гг):
- Гос.управление и военная безопасность: 60 902 (22.7)
- Трубопроводы: 104 707 (20.9)
- Пассажир. жд перевозки: 84 207 (20.6)
- Обрабатывающая пром-ть: 62 756 (16.1)
В т.ч.:
• Пр-во компьютеров: 78 510 (25.8)
• Пр-во прочих готовых изделий: 50 094 (22.7)
• Полиграфия: 50 781 (22.1)
• Пр-во прочих трансп. средств: 73 868 (22.0)
• Пр-во электрич. оборудования: 63 400 (21.3)
• Пр-во готовых метал. изделий: 60 898 (20.7)
Лидеры сменились: у экспортёров рост зарплат замедлился, а в ВПК - ускорился.
Продолжится ли быстрый рост зарплат в этом году? С одной стороны – низкая безработица, с другой – падение корп. прибылей и бюджетных доходов. Плюс к этому – низкая инфляция (в апреле будет меньше 3% гг). Скорее всего, и в частном, и в госсекторе рост зарплат в этом году замедлится. Но в ВПК высокие темпы сохранятся.
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС В ФЕВРАЛЕ: БЕЗ ОСОБЫХ ИЗМЕНЕНИЙ ПО СРАВНЕНИЮ С ЯНВАРЁМ
Индекс потребительских расходов мы рассчитываем, как сумму оборота розничной торговли, платных услуг и общепита. Мы дефлируем этот индекс на ИПЦ и получаем Индекс реальных расходов населения.
Реальные потребительские расходы сократились в феврале на -4.5% гг VS -3.7% гг в январе. Это лучше, чем мы оценивали, опираясь на данные Сбериндекса (-5.0% гг). По итогам января-февраля спад составил -4.1% гг.
Напомним, что этот индекс показал в январе какой-то совершенно нереалистичный рост, особенно сильный в рознице. В феврале коррекции не произошло, уровень потребления с устранением сезонности соответствует примерно январским значениям.
Судя по данным Сбериндекса, в марте секвенциальная динамика также была близка к нулевой, при этом годовой показатель за счет эффекта базы мог подрасти до -2% гг. Начиная с апреля этот показатель выйдет в плюс.
Рост потребительских расходов по итогам года может составить 3-5%.
Индекс потребительских расходов мы рассчитываем, как сумму оборота розничной торговли, платных услуг и общепита. Мы дефлируем этот индекс на ИПЦ и получаем Индекс реальных расходов населения.
Реальные потребительские расходы сократились в феврале на -4.5% гг VS -3.7% гг в январе. Это лучше, чем мы оценивали, опираясь на данные Сбериндекса (-5.0% гг). По итогам января-февраля спад составил -4.1% гг.
Напомним, что этот индекс показал в январе какой-то совершенно нереалистичный рост, особенно сильный в рознице. В феврале коррекции не произошло, уровень потребления с устранением сезонности соответствует примерно январским значениям.
Судя по данным Сбериндекса, в марте секвенциальная динамика также была близка к нулевой, при этом годовой показатель за счет эффекта базы мог подрасти до -2% гг. Начиная с апреля этот показатель выйдет в плюс.
Рост потребительских расходов по итогам года может составить 3-5%.
ЭКОНОМИКА РФ: СНИЖЕНИЕ ВВП В ФЕВРАЛЕ МОГЛО СОСТАВИТЬ ОТ 2.5 ДО 3% гг
Статистика за февраль носила позитивный характер, что в целом согласуется с данными индексов деловой активности: ИБК и PMI.
Основной вклад в положительную динамику внесли промышленность (в первую очередь, обрабатывающая, ориентированная на ВПК) и строительство (за исключением жилищного), где объёмы производства с устранением сезонных и календарных факторов увеличились по сравнению с январём. Рост к январю наблюдался и в секторе услуг.
По нашим оценкам, годовая динамика ВВП в феврале была в диапазоне -(2.5-3)% гг; январскую динамику мы оцениваем в -(2.8-3.3)% гг. Оценка Минэка: -3.1% гг в феврале и -3.2% гг в январе.
В марте годовая динамика ВВП будет близка к нулю (из-за эффекта базы – в марте 22г экономика уже пошла вниз), а в апреле выйдет в плюс. По итогам 1-го кв сокращение ВВП может составить около -2%гг.
Статистика за февраль носила позитивный характер, что в целом согласуется с данными индексов деловой активности: ИБК и PMI.
Основной вклад в положительную динамику внесли промышленность (в первую очередь, обрабатывающая, ориентированная на ВПК) и строительство (за исключением жилищного), где объёмы производства с устранением сезонных и календарных факторов увеличились по сравнению с январём. Рост к январю наблюдался и в секторе услуг.
По нашим оценкам, годовая динамика ВВП в феврале была в диапазоне -(2.5-3)% гг; январскую динамику мы оцениваем в -(2.8-3.3)% гг. Оценка Минэка: -3.1% гг в феврале и -3.2% гг в январе.
В марте годовая динамика ВВП будет близка к нулю (из-за эффекта базы – в марте 22г экономика уже пошла вниз), а в апреле выйдет в плюс. По итогам 1-го кв сокращение ВВП может составить около -2%гг.
❗️ РФ ПРОДЛИЛА ДОБРОВОЛЬНОЕ СОКРАЩЕНИЕ ДОБЫЧИ НЕФТИ НА 500 ТЫС БС ДО КОНЦА ГОДА
http://government.ru/news/48142/
http://government.ru/news/48142/
❗️ОПЕК СОКРАЩАЕТ ДОБЫЧУ НА 1.1 МЛН БС С МАЯ. ВМЕСТЕ С РФ – НА 1.6 МЛН БС
На самом деле, реальные потери для рынка будут меньше, т.к. все страны недовыполняют квоты. Но часть физических объёмов всё-таки уйдёт с рынка.
Весьма неожиданное решение, учитывая, что ещё в пятницу никто из аналитиков и нефтяных экспертов не предвидел ничего подобного.
Рынок нефти в этом году профицитен. Но текущие цены выглядят очень хорошими для производителей. Похоже, что решение продиктовано рисками глобальной рецессии, которые возросли после потрясений в банковском секторе США и ЕС. И ОПЕК, по-видимому, оценивает эти риски как высокие. Но своими действиями картель только увеличивает вероятность негативного развития ситуации в мировой экономике..
https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-04-02/saudi-arabia-makes-surprise-500-000-barrels-a-day-oil-output-cut?srnd=premium-europe
На самом деле, реальные потери для рынка будут меньше, т.к. все страны недовыполняют квоты. Но часть физических объёмов всё-таки уйдёт с рынка.
Весьма неожиданное решение, учитывая, что ещё в пятницу никто из аналитиков и нефтяных экспертов не предвидел ничего подобного.
Рынок нефти в этом году профицитен. Но текущие цены выглядят очень хорошими для производителей. Похоже, что решение продиктовано рисками глобальной рецессии, которые возросли после потрясений в банковском секторе США и ЕС. И ОПЕК, по-видимому, оценивает эти риски как высокие. Но своими действиями картель только увеличивает вероятность негативного развития ситуации в мировой экономике..
https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-04-02/saudi-arabia-makes-surprise-500-000-barrels-a-day-oil-output-cut?srnd=premium-europe
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 3 ПО 7 АПРЕЛЯ
Понедельник 03.04
• 🌏 МИР, PMI Manufacturing
• 🇹🇷 Турция, CPI, март (est. 2.85% мм, 51.33% гг)
•🛢OPEC, апрельское заседание
Вторник 04.04
• 🇦🇺 Австралия, ставка ЦБ (est. 3.6%, unch)
• 🇪🇺 EU, PPI, март
Среда 05.04
• 🇳🇿 Н.Зеландия, cтавка ЦБ (est. 5.00%, +25 бп)
• 🌏 МИР, PMI Services&Composite
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.08%
Четверг 06.04
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 200K)
• 🇮🇳 Индия, ставка ЦБ (est. 6.75% гг, +25 бп)
Пятница 07.04
• 🌏 МИР, Good Friday
• 🇺🇸 США, Non-Farm payrolls (est. 238K)
• 🇺🇸 США, Private payrolls (est. 213K)
• 🇺🇸 США, безработица (est. 3.6%)
Понедельник 03.04
• 🌏 МИР, PMI Manufacturing
• 🇹🇷 Турция, CPI, март (est. 2.85% мм, 51.33% гг)
•🛢OPEC, апрельское заседание
Вторник 04.04
• 🇦🇺 Австралия, ставка ЦБ (est. 3.6%, unch)
• 🇪🇺 EU, PPI, март
Среда 05.04
• 🇳🇿 Н.Зеландия, cтавка ЦБ (est. 5.00%, +25 бп)
• 🌏 МИР, PMI Services&Composite
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.08%
Четверг 06.04
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 200K)
• 🇮🇳 Индия, ставка ЦБ (est. 6.75% гг, +25 бп)
Пятница 07.04
• 🌏 МИР, Good Friday
• 🇺🇸 США, Non-Farm payrolls (est. 238K)
• 🇺🇸 США, Private payrolls (est. 213K)
• 🇺🇸 США, безработица (est. 3.6%)
🟢🔴 - нефть сегодня прибавляет почти 5% на решении OPEC сократить добычу, и теперь одним из ключевых моментов на рынках будут ожидания вероятного роста глобальной инфляции и последующей реакции на это со стороны регуляторов. Некоторые инвестбанки оперативно проапгрейдили свои ожидания по нефтяным ценам, так Goldman Sachs прогнозирует $95 в конце этого, и $100 - в декабре 2024 года. Новый прогноз JPMorgan: $94 в 4кв23. На сегодняшних азиатских торгах динамика смешанная на худших, чем ожидалось цифрах China PMI по версии Caixin
ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ РФ В МАРТЕ: КОНЪЮНКТУРА СОХРАНЯЕТ УВЕРЕННЫЕ ПОЗИТИВНЫЕ УРОВНИ
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности составил в марте 53.2 пункта vs 53.6 в феврале.
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…отмечается более быстрый рост выпуска продукции и дальнейшее увеличение новых заказов. Рост новых продаж, но вновь фиксируется падение новых экспортных заказов. В то же время закупочные цены выросли заметными темпами, при этом операционные расходы растут с максимальной скоростью почти за год. Между тем, больше новых заказов и ожидания увеличения производства обусловили рост создания новых рабочих мест...»
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности составил в марте 53.2 пункта vs 53.6 в феврале.
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…отмечается более быстрый рост выпуска продукции и дальнейшее увеличение новых заказов. Рост новых продаж, но вновь фиксируется падение новых экспортных заказов. В то же время закупочные цены выросли заметными темпами, при этом операционные расходы растут с максимальной скоростью почти за год. Между тем, больше новых заказов и ожидания увеличения производства обусловили рост создания новых рабочих мест...»
В МАРТЕ СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ ПРАКТИЧЕСКИ НЕ МЕНЯЛИСЬ
По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 и в 3-ю декаду марта осталась без изменений - 7.676% годовых. Удивительная стабильность на протяжении целого месяца, показывающая, что рынок нащупал равновесие.
Стабильным остаётся и рынок ОФЗ. Бумаги с погашением через год – 7.77% (-1 бп), 3-летние – 8.84% (-8 бп), 5-летние – 9.58% (-2 бп), 7-летние – 10.21% (+3 бп), 10-летние – 10.45% (-4 бп). Самые длинные выпуски (2034-2041гг) находятся в диапазоне 10.60-10.71%.
Напомним, что ЦБ сохраняет сигнал о возможном повышении ключевой ставки, но формулировка сигнала «будет оценивать целесообразность» означает, что вероятность такого движения на ближайшем заседании примерно 50/50. Всё будет зависеть от инфляционного фона и изменения баланса рисков.
Рост цен на нефть – краткосрочно дезинфляционный фактор, но поразительно, что рубль на это никак не реагирует, оставаясь под давлением (77.6).
По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 и в 3-ю декаду марта осталась без изменений - 7.676% годовых. Удивительная стабильность на протяжении целого месяца, показывающая, что рынок нащупал равновесие.
Стабильным остаётся и рынок ОФЗ. Бумаги с погашением через год – 7.77% (-1 бп), 3-летние – 8.84% (-8 бп), 5-летние – 9.58% (-2 бп), 7-летние – 10.21% (+3 бп), 10-летние – 10.45% (-4 бп). Самые длинные выпуски (2034-2041гг) находятся в диапазоне 10.60-10.71%.
Напомним, что ЦБ сохраняет сигнал о возможном повышении ключевой ставки, но формулировка сигнала «будет оценивать целесообразность» означает, что вероятность такого движения на ближайшем заседании примерно 50/50. Всё будет зависеть от инфляционного фона и изменения баланса рисков.
Рост цен на нефть – краткосрочно дезинфляционный фактор, но поразительно, что рубль на это никак не реагирует, оставаясь под давлением (77.6).
ИНФЛЯЦИЯ В ТУРЦИИ: ПОМЕСЯЧНЫЙ РОСТ СОХРАНЯЕТСЯ, НО ОН УЖЕ ДОСТАТОЧНО УМЕРЕННЫЙ
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам февраля составил 2.29% мм и 50.51% гг vs 3.15% мм и 55.18% гг в феврале. Цифры – ниже прогноза, ждали 2.85% мм и 51.83% гг
Рост цен производителей: 0.44% мм и 62.45% гг vs 1.56% мм и 76.61% гг месяцем ранее.
Годовые темпы остаются одними из самых высоких в мире. Помесячный рост и CPI и PPI несколько снизился по сравнению и февралем, а также относительно “взрывного” января, когда было зафиксировано +6.65% мм.
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам февраля составил 2.29% мм и 50.51% гг vs 3.15% мм и 55.18% гг в феврале. Цифры – ниже прогноза, ждали 2.85% мм и 51.83% гг
Рост цен производителей: 0.44% мм и 62.45% гг vs 1.56% мм и 76.61% гг месяцем ранее.
Годовые темпы остаются одними из самых высоких в мире. Помесячный рост и CPI и PPI несколько снизился по сравнению и февралем, а также относительно “взрывного” января, когда было зафиксировано +6.65% мм.
ПОГРУЗКА РЖД В МАРТЕ: НЕПЛОХИЕ ТЕМПЫ, НО НА НИХ ВЛИЯЕТ БАЗА ПРОШЛОГО ГОДА
Согласно оперативным данным РЖД по итогам марта объем погрузки составил 109.1 млн. тонн, это 2.3% гг vs 0.3% гг и -4.8% гг в феврале и январе. 1кв23: -0.7% гг.
Погрузка РЖД – один из ключевых опережающих индикаторов положения дел в промышленности. В этом марте рост в немалой степени обусловлен пониженной базой 2022 года (в бескризисных 2021 и 2019 гг мартовские объемы были больше), и этот же фактор будет присутствовать и в апреле. Наиболее примечательное событие – занимающий первой место по объемам уголь показал положительные темпы по итогам квартала.
1кв2023:
• уголь: 0.7%гг vs -1.2% гг за 2М23 и -4.3% гг в январе,
• нефть и нефтепродукты: -2.1% гг vs -4.3% за 2М23,
• кокс: -2.1%,
• железная руда: -3.2%,
• удобрения: -4.9%,
• черные металлы: -7.5%,
• цемент: -3.9%,
• лесные грузы: -21.6%,
• цветная руда: +1.0%,
• химикаты и сода: -13.1%,
• металлолом: -13.6%,
• контейнеры: 0%,
• промсырье: -25.2%
Согласно оперативным данным РЖД по итогам марта объем погрузки составил 109.1 млн. тонн, это 2.3% гг vs 0.3% гг и -4.8% гг в феврале и январе. 1кв23: -0.7% гг.
Погрузка РЖД – один из ключевых опережающих индикаторов положения дел в промышленности. В этом марте рост в немалой степени обусловлен пониженной базой 2022 года (в бескризисных 2021 и 2019 гг мартовские объемы были больше), и этот же фактор будет присутствовать и в апреле. Наиболее примечательное событие – занимающий первой место по объемам уголь показал положительные темпы по итогам квартала.
1кв2023:
• уголь: 0.7%гг vs -1.2% гг за 2М23 и -4.3% гг в январе,
• нефть и нефтепродукты: -2.1% гг vs -4.3% за 2М23,
• кокс: -2.1%,
• железная руда: -3.2%,
• удобрения: -4.9%,
• черные металлы: -7.5%,
• цемент: -3.9%,
• лесные грузы: -21.6%,
• цветная руда: +1.0%,
• химикаты и сода: -13.1%,
• металлолом: -13.6%,
• контейнеры: 0%,
• промсырье: -25.2%