🟢 - на рынках наблюдается определенный risk-on, основной драйвер - предоставление многомиллиардной помощи американскому банку First Republic. По договоренности с ФРС и Минфином США крупнейшие банки JPM, BAML, Citi и Wells Fargo внесли в First Republic Bank по $5 млрд депозитов каждый, а Goldman Sachs и Morgan Stanley предоставили по $2.5 миллиарда. Схема называется вполне рабочей, и рынки полагают, что она может иметь продолжение, в случае вероятных коллапсов в секторе, и случаи с SVB и Signature могут не повториться. Из других сегментов следует отметить хороший оптимизм в крипте и значительное снижение индекса страха VIX. Российский рынок накануне незначительно снизился, в основном на низких котировках нефти.
ФЕДРЕЗЕРВ: PUMP, PUMP AND PUMP
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю резко взлетел на +$298 млрд. vs +$1 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $8.689 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на $326 млрд. – половина предыдущего многомесячного сокращения разом нивелирована!
Федрезерв начал раздавать деньги! В рамках новой программы BTFP (Bank Term Funding Program), а также через Discount Window на прошлой неделе регулятор предоставил банкам $303 млрд. Ликвидность в условиях нынешнего банковского кризиса – дело основополагающее, и не исключено, что это – не последний подобный случай. Наверное, это классическое “..мы за ценой не постоим..”
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю резко взлетел на +$298 млрд. vs +$1 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $8.689 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на $326 млрд. – половина предыдущего многомесячного сокращения разом нивелирована!
Федрезерв начал раздавать деньги! В рамках новой программы BTFP (Bank Term Funding Program), а также через Discount Window на прошлой неделе регулятор предоставил банкам $303 млрд. Ликвидность в условиях нынешнего банковского кризиса – дело основополагающее, и не исключено, что это – не последний подобный случай. Наверное, это классическое “..мы за ценой не постоим..”
Х5: ПО ИТОГАМ ПРОШЛОГО ГОДА ДИВИДЕНДЫ ВЫПЛАЧЕНЫ НЕ БУДУТ
В 2022 году общая выручка по МСФО выросла на 18.2% гг до 2.6 трлн рублей, при этом чистая офлайн-выручка Пятёрочки и Перекрёстка увеличилась на 18.3% гг и 10.5% гг соответственно. EBITDA возросла на 12.7% гг (незначительно снизилась рентабельность), а чистая прибыль увеличилась на 5.7% гг. В 2022 году Х5 открыла 2 202 новых магазина vs 1 366 новыми магазинами в 2021 году), что было обусловлено расширением формата магазинов «у дома» и «жестких» дискаунтеров (“Чижик”, выручка которого выросла за год в 12 раз)
Компания приняла решение не выплачивать дивиденды по итогам прошлого года. Финансовые показатели X5 вполне позволяют осуществить выплаты акционерам, но , видимо регуляторные ограничения сейчас затрудняют это сделать. Также, конечно, на это решение руководства могло повлиять ухудшение LFL-продаж в конце года, темпы роста которых снизились у Группы в 4кв22 до 7.9% vs 12.4% в 3кв22, средний чек: 3.5% vs 8.2%. Возможно X5 видит продолжение этих негативных трендов
В 2022 году общая выручка по МСФО выросла на 18.2% гг до 2.6 трлн рублей, при этом чистая офлайн-выручка Пятёрочки и Перекрёстка увеличилась на 18.3% гг и 10.5% гг соответственно. EBITDA возросла на 12.7% гг (незначительно снизилась рентабельность), а чистая прибыль увеличилась на 5.7% гг. В 2022 году Х5 открыла 2 202 новых магазина vs 1 366 новыми магазинами в 2021 году), что было обусловлено расширением формата магазинов «у дома» и «жестких» дискаунтеров (“Чижик”, выручка которого выросла за год в 12 раз)
Компания приняла решение не выплачивать дивиденды по итогам прошлого года. Финансовые показатели X5 вполне позволяют осуществить выплаты акционерам, но , видимо регуляторные ограничения сейчас затрудняют это сделать. Также, конечно, на это решение руководства могло повлиять ухудшение LFL-продаж в конце года, темпы роста которых снизились у Группы в 4кв22 до 7.9% vs 12.4% в 3кв22, средний чек: 3.5% vs 8.2%. Возможно X5 видит продолжение этих негативных трендов
‼️ Банк России по итогам своего заседания сохранил ключевую ставку на отметке в 7.5% годовых.
‼️CИГНАЛ - БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ: Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной переcтройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. При усилении проинфляционных рисков Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях. #дкп
ПРЕСС-РЕЛИЗ
‼️CИГНАЛ - БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ: Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной переcтройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. При усилении проинфляционных рисков Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях. #дкп
ПРЕСС-РЕЛИЗ
www.cbr.ru
Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,50% годовых | Банк России
Ключевая ставка Банка России
❗️СБЕР – КОСМОС
Акции Сбера улетели в космос после объявления дивидендов за 2022г в размере 25 рублей на акцию (565 млрд рублей всего). Дата закрытия реестра – 11 мая.
Напомним, что прибыль Сбера за 2022г по МСФО составила 270 млрд рублей https://t.me/russianmacro/16612, за 2М23 по РСБУ – 225 млрд https://t.me/russianmacro/16614.
Акции Сбера растут почти что на 10%.
========
Если Вы считаете, что такие дивиденды – это разовая история, то на таком скачке лучше продавать. Если Вы полагаете, что Сбер имеет возможность каждый год платить такие дивы, то тогда можно покупать даже на этих уровнях – бумага в таком сценарии даже с учетом всех рисков может вернуться выше 300 рублей за акцию.
Акции Сбера улетели в космос после объявления дивидендов за 2022г в размере 25 рублей на акцию (565 млрд рублей всего). Дата закрытия реестра – 11 мая.
Напомним, что прибыль Сбера за 2022г по МСФО составила 270 млрд рублей https://t.me/russianmacro/16612, за 2М23 по РСБУ – 225 млрд https://t.me/russianmacro/16614.
Акции Сбера растут почти что на 10%.
========
Если Вы считаете, что такие дивиденды – это разовая история, то на таком скачке лучше продавать. Если Вы полагаете, что Сбер имеет возможность каждый год платить такие дивы, то тогда можно покупать даже на этих уровнях – бумага в таком сценарии даже с учетом всех рисков может вернуться выше 300 рублей за акцию.
• По итогам завершившегося заседания Наблюдательного Совета Сбера принято решение о выплате максимальной за всю историю суммы в виде дивидендов – 565 млрд. рублей. Это 25 рублей на одну акцию, доходность – около 15% годовых.
• Дата закрытия реестра: 11 мая 2023 года
• Греф: за 2022 мы получили 270 млрд чистой прибыли, собственные средства составили 5.8 трлн рублей, а достаточность капитала: 14.8%. Вопреки внешним вызовам Сбер показывает стабильность.
• Достаточность капитала Сбербанка после выплаты дивидендов будет выше ограничений ЦБ и лимитов, установленных Наблюдательным Советом.
• Первые 2 месяца 2023 года также демонстрируем хороший темп – мы заработали 225 млрд. рублей
• Дата закрытия реестра: 11 мая 2023 года
• Греф: за 2022 мы получили 270 млрд чистой прибыли, собственные средства составили 5.8 трлн рублей, а достаточность капитала: 14.8%. Вопреки внешним вызовам Сбер показывает стабильность.
• Достаточность капитала Сбербанка после выплаты дивидендов будет выше ограничений ЦБ и лимитов, установленных Наблюдательным Советом.
• Первые 2 месяца 2023 года также демонстрируем хороший темп – мы заработали 225 млрд. рублей
РУСАЛ МСФО 2022: ОБЪЕМЫ ПРОИЗВОДСТВА СОХРАНЕНЫ В ДОСТАТОЧНО СЛОЖНОМ ГОДУ
Алюминиевый гигант представил показатели прошлого года по МСФО. Благодаря конъюнктуре и высоким ценам на алюминий, которых не стоит ждать в 2023г, компания показала рост выручки на 16.5% по сравнению с прошлым годом. В то же время, показатель EBITDA снизился на 30% (маржа EBITDA сократилась до 14.5% против 24.1%, но находится на достаточно приемлемом уровне), скорректированная чистая прибыль стала меньше на 52.8%. Себестоимость алюминия увеличилась почти на 32%.
В условиях довольно непростого в операционном плане года (запрет Австралии на поставки глинозема и остановки глиноземного завода в Николаеве) РУСАЛ сумел переформатировать логистику поставок, а уже готовая продукция реализовывалась преимущественно на внутрироссийском и азиатских рынках. Продажи алюминия были идентичными предыдущему году: 3896 тыс. тонн в 2022 против 3 904 тыс. тонн в 2021.
Алюминиевый гигант представил показатели прошлого года по МСФО. Благодаря конъюнктуре и высоким ценам на алюминий, которых не стоит ждать в 2023г, компания показала рост выручки на 16.5% по сравнению с прошлым годом. В то же время, показатель EBITDA снизился на 30% (маржа EBITDA сократилась до 14.5% против 24.1%, но находится на достаточно приемлемом уровне), скорректированная чистая прибыль стала меньше на 52.8%. Себестоимость алюминия увеличилась почти на 32%.
В условиях довольно непростого в операционном плане года (запрет Австралии на поставки глинозема и остановки глиноземного завода в Николаеве) РУСАЛ сумел переформатировать логистику поставок, а уже готовая продукция реализовывалась преимущественно на внутрироссийском и азиатских рынках. Продажи алюминия были идентичными предыдущему году: 3896 тыс. тонн в 2022 против 3 904 тыс. тонн в 2021.
ЧТО СКАЗАЛА ЭЛЬВИРА НАБИУЛЛИНА:
• ЦБ В ПЯТНИЦУ РАССМАТРИВАЛ СОХРАНЕНИЕ И ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ, НО РЕШЕНИЕ НЕ МЕНЯТЬ ЕЕ БЫЛО КОНСЕНСУСНЫМ
• ПРОДОЛЖАЕМ СЧИТАТЬ, ЧТО ВЕРОЯТНОСТЬ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ В 2023Г БОЛЬШЕ ВЕРОЯТНОСТИ СНИЖЕНИЯ
• О СИТУАЦИИ В БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ ПОСЛЕ КРАХА SVB: ПРЯМОГО ВЛИЯНИЯ НА ФИНСЕКТОР РФ НЕТ, НО РИСКИ ГЛОБАЛЬНОЙ РЕЦЕССИИ МОГУТ ВЫРАСТИ
• ПРО НЕЙТРАЛЬНУЮ СТАВКУ: МЫ ОБНОВИМ РАСЧЕТ НЕЙТРАЛЬНОЙ СТАВКИ В ИЮЛЕ. СЕЙЧАС МОЖНО СКАЗАТЬ, ЧТО НА НЕЁ ЗНАЧИМО БУДУТ ВЛИЯТЬ ТРИ ФАКТОРА: БЮДЖЕТНАЯ ПОЛИТИКА, ПРЕМИЯ ЗА РИСК ДЛЯ НАШЕЙ ЭКОНОМИКИ, УРОВЕНЬ ЗАРУБЕЖНЫХ БЕЗРИСКОВЫХ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК. ВЕРОЯТНО, ЭТИ ФАКТОРЫ ПРИВЕДУТ К ПОВЫШЕНИЮ НАШЕЙ ОЦЕНКИ НЕЙТРАЛЬНОЙ СТАВКИ
=====
В принципе, ожидаемое решение и никаких сюрпризов на пресс-конференции. Риторика регулятора также не изменилась – в заявлениях, по-прежнему, звучит настрой на повышение ставки. Но мы думаем, что всё будет зависеть от текущей инфляции и цен на нефть/курса рубля (все три фактора взаимосвязаны). Наш взгляд на инфляцию – нейтральный. Мы полагаем, что и в апреле ЦБ оставит ставку без изменений; прогноз, если и будет пересмотрен, то незначительно. Мы не исключаем, что с учетом рисков, которые никуда в обозримом будущем не уйдут, ставка будет оставаться на текущем уровне весь год.
• ЦБ В ПЯТНИЦУ РАССМАТРИВАЛ СОХРАНЕНИЕ И ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ, НО РЕШЕНИЕ НЕ МЕНЯТЬ ЕЕ БЫЛО КОНСЕНСУСНЫМ
• ПРОДОЛЖАЕМ СЧИТАТЬ, ЧТО ВЕРОЯТНОСТЬ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ В 2023Г БОЛЬШЕ ВЕРОЯТНОСТИ СНИЖЕНИЯ
• О СИТУАЦИИ В БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ ПОСЛЕ КРАХА SVB: ПРЯМОГО ВЛИЯНИЯ НА ФИНСЕКТОР РФ НЕТ, НО РИСКИ ГЛОБАЛЬНОЙ РЕЦЕССИИ МОГУТ ВЫРАСТИ
• ПРО НЕЙТРАЛЬНУЮ СТАВКУ: МЫ ОБНОВИМ РАСЧЕТ НЕЙТРАЛЬНОЙ СТАВКИ В ИЮЛЕ. СЕЙЧАС МОЖНО СКАЗАТЬ, ЧТО НА НЕЁ ЗНАЧИМО БУДУТ ВЛИЯТЬ ТРИ ФАКТОРА: БЮДЖЕТНАЯ ПОЛИТИКА, ПРЕМИЯ ЗА РИСК ДЛЯ НАШЕЙ ЭКОНОМИКИ, УРОВЕНЬ ЗАРУБЕЖНЫХ БЕЗРИСКОВЫХ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК. ВЕРОЯТНО, ЭТИ ФАКТОРЫ ПРИВЕДУТ К ПОВЫШЕНИЮ НАШЕЙ ОЦЕНКИ НЕЙТРАЛЬНОЙ СТАВКИ
=====
В принципе, ожидаемое решение и никаких сюрпризов на пресс-конференции. Риторика регулятора также не изменилась – в заявлениях, по-прежнему, звучит настрой на повышение ставки. Но мы думаем, что всё будет зависеть от текущей инфляции и цен на нефть/курса рубля (все три фактора взаимосвязаны). Наш взгляд на инфляцию – нейтральный. Мы полагаем, что и в апреле ЦБ оставит ставку без изменений; прогноз, если и будет пересмотрен, то незначительно. Мы не исключаем, что с учетом рисков, которые никуда в обозримом будущем не уйдут, ставка будет оставаться на текущем уровне весь год.
США: СТАТИСТИКА – ХУЖЕ ПРОГНОЗА, В ПРОМЫШЛЕННОСТИ ТЕМПЫ УЖЕ ОТРИЦАТЕЛЬНЫЕ
Индекс промышленного производства: 0.0% мм vs 0.3% мм, и -0.2% гг vs 0.5% гг, где Mining (7.1% гг vs 8.6% гг), Manufacturing (-1.0% гг vs 0.3% гг), Utilities Industry (-7.6% vs -8.9% гг). Цифры по ИПП – заметно хуже прогноза (3.0% гг и 0.2% мм), и довольно тревожной выглядит ситуация в обработке
Розничные продажи, которые вышли накануне (non inflation adjusted) в феврале также показали определенное ухудшение темпов по сравнению с январем (-0.4% мм vs 3.2% мм), годовая динамика сократилась до 5.4% гг vs 7.7% гг. Цифры также вышли хуже прогноза в -0.3% мм, потребительский спрос явно притормаживает.
Индекс промышленного производства: 0.0% мм vs 0.3% мм, и -0.2% гг vs 0.5% гг, где Mining (7.1% гг vs 8.6% гг), Manufacturing (-1.0% гг vs 0.3% гг), Utilities Industry (-7.6% vs -8.9% гг). Цифры по ИПП – заметно хуже прогноза (3.0% гг и 0.2% мм), и довольно тревожной выглядит ситуация в обработке
Розничные продажи, которые вышли накануне (non inflation adjusted) в феврале также показали определенное ухудшение темпов по сравнению с январем (-0.4% мм vs 3.2% мм), годовая динамика сократилась до 5.4% гг vs 7.7% гг. Цифры также вышли хуже прогноза в -0.3% мм, потребительский спрос явно притормаживает.
МИНФИН УХОДИТ В ГЛУХУЮ ОБОРОНУ
Если сравнивать оперативные данные по исполнению федерального бюджета с цифрами недельной давности https://t.me/russianmacro/16627, то получается, что за неделю Минфин потратил лишь 467 млрд руб (67 млрд в день). Это очень мало по сравнению с тратами в начале года (до середины февраля они превышали 100 млрд в день).
Это хорошие новости для рынка ОФЗ и рубля. Но это означает, что бюджетный импульс очень резко ослабевает, и, по-видимому, уже в апреле мы начнем получать статистику, свидетельствующую об ухудшении динамики экономики РФ. Именно мегарасходы бюджета сыграли ключевую роль в частичном восстановлении экономики во 2П2022, и именно их сокращение может остановить/развернуть процесс восстановления. В то же время, при $45 за баррель возможностей для дальнейшего наращивания госрасходов объективно не остаётся.
Если сравнивать оперативные данные по исполнению федерального бюджета с цифрами недельной давности https://t.me/russianmacro/16627, то получается, что за неделю Минфин потратил лишь 467 млрд руб (67 млрд в день). Это очень мало по сравнению с тратами в начале года (до середины февраля они превышали 100 млрд в день).
Это хорошие новости для рынка ОФЗ и рубля. Но это означает, что бюджетный импульс очень резко ослабевает, и, по-видимому, уже в апреле мы начнем получать статистику, свидетельствующую об ухудшении динамики экономики РФ. Именно мегарасходы бюджета сыграли ключевую роль в частичном восстановлении экономики во 2П2022, и именно их сокращение может остановить/развернуть процесс восстановления. В то же время, при $45 за баррель возможностей для дальнейшего наращивания госрасходов объективно не остаётся.
Ох, жижа-жижа... -$15 за 10 дней. До $72... При таком бренте российский юралс должен быть где-то в районе $45. А при $45 НГД опускаются ниже 6 трлн (при базовых 8 трлн). То есть продажи из ФНБ в рамках бюджетного правила в этом году могут составить 2-2.5 трлн. А там ликвидных активов всего 6.4 трлн. А ещё потребуются деньги на финансирование дефицита бюджета сверх бюджетного правила. Похоже, что резервов и на пару лет не хватит..
ОЭСР УЛУЧШИЛА МНОГИЕ ОЦЕНКИ НА 2023-2024 ГОДА, НО ПРОГНОЗ ПО РОССИИ НА ЭТИ ГОДА – В МИНУСЕ
В опубликованном вчера Interim Economic Outlook ОЭСР представила оценки на 2023-24 гг. Отмечается, что появляются позитивные признаки: деловые и потребительские настроения начинают улучшаться, цены на продукты питания и энергоносители снижаются, а Китай полностью открывается.
Мировая экономика в 2023: 2.6% vs 2.2% в ноябрьском прогнозе, на 2024 год: 2.9% vs 2.2%. Опережающие темпы за эти 2 года – в Индии
Россия 2023: -2.5% vs -5.6% в ноябрьском прогнозе, на 2024 год: -0.5% vs -0.2%. Инфляция: 6.4% и 5.3%
Китай 2023: 5.3% vs 4.6%, 2024 год: 4.9% vs 4.1%
EU 2023: 0.8% vs 0.5%, 2024 год: 1.5% vs 1.4%. Германия – всего 0.3% в 2023!
США 2023: 1.5% vs 0.5%, 2024 год: 0.9% vs 1.0%.
Ранее:
МВФ
WB
ЕК
Moody's
В опубликованном вчера Interim Economic Outlook ОЭСР представила оценки на 2023-24 гг. Отмечается, что появляются позитивные признаки: деловые и потребительские настроения начинают улучшаться, цены на продукты питания и энергоносители снижаются, а Китай полностью открывается.
Мировая экономика в 2023: 2.6% vs 2.2% в ноябрьском прогнозе, на 2024 год: 2.9% vs 2.2%. Опережающие темпы за эти 2 года – в Индии
Россия 2023: -2.5% vs -5.6% в ноябрьском прогнозе, на 2024 год: -0.5% vs -0.2%. Инфляция: 6.4% и 5.3%
Китай 2023: 5.3% vs 4.6%, 2024 год: 4.9% vs 4.1%
EU 2023: 0.8% vs 0.5%, 2024 год: 1.5% vs 1.4%. Германия – всего 0.3% в 2023!
США 2023: 1.5% vs 0.5%, 2024 год: 0.9% vs 1.0%.
Ранее:
МВФ
WB
ЕК
Moody's
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 20 ПО 24 МАРТА
Понедельник 20.03
• 🇨🇳 Китай, Заседание ЦБ (est. 3.65%, unch)
• 🇩🇪 Германия, РPI, февраль (est. -0.5% мм, 14.5% гг)
• 🇨🇳 🇷🇺 - Визит Си Цзиньпина в Россию
Вторник 21.03
• 🇩🇪 Германия, индексы ZEW (est. СС -45.8, ES 16.4)
• 🇨🇦 Канада, CPI, февраль (est. 0.6% мм, 5.4% гг)
• 🇺🇸 США, продажи вторичного жилья (est. 2.0% мм)
Среда 22.03
• 🇬🇧 UK, CPI, февраль (est. 0.6% мм, 9.8% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.04%
• 🇺🇸 США, FOMC (est. +25 бп). Прогноз MMI: +25 бп
Четверг 23.03
• 🇭🇰 Гонконг, Заседание ЦБ (est. 5.0%, unch)
•🇨🇭 Швейцария, Заседание ЦБ (est. 1.0%, unch)
• 🇹🇷 Турция, Заседание ЦБ (est. 8.5%, unch)
• 🇧🇷 Бразилия, Заседание ЦБ (est. 13.75%, unch)
• 🇬🇧 UK, Заседание ЦБ (est. 4.25%, +25 бп)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 199K)
Пятница 24.03
• 🇯🇵 Япония, CPI, февраль (est. 0.5% мм)
• 🇦🇺,🇯🇵,🇪🇺,🇩🇪,🇫🇷,🇬🇧,🇺🇸, Flash PMI (март)
• 🇺🇸 США, продажи товаров длительного пользования (est. 1.2% мм)
Понедельник 20.03
• 🇨🇳 Китай, Заседание ЦБ (est. 3.65%, unch)
• 🇩🇪 Германия, РPI, февраль (est. -0.5% мм, 14.5% гг)
• 🇨🇳 🇷🇺 - Визит Си Цзиньпина в Россию
Вторник 21.03
• 🇩🇪 Германия, индексы ZEW (est. СС -45.8, ES 16.4)
• 🇨🇦 Канада, CPI, февраль (est. 0.6% мм, 5.4% гг)
• 🇺🇸 США, продажи вторичного жилья (est. 2.0% мм)
Среда 22.03
• 🇬🇧 UK, CPI, февраль (est. 0.6% мм, 9.8% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.04%
• 🇺🇸 США, FOMC (est. +25 бп). Прогноз MMI: +25 бп
Четверг 23.03
• 🇭🇰 Гонконг, Заседание ЦБ (est. 5.0%, unch)
•🇨🇭 Швейцария, Заседание ЦБ (est. 1.0%, unch)
• 🇹🇷 Турция, Заседание ЦБ (est. 8.5%, unch)
• 🇧🇷 Бразилия, Заседание ЦБ (est. 13.75%, unch)
• 🇬🇧 UK, Заседание ЦБ (est. 4.25%, +25 бп)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 199K)
Пятница 24.03
• 🇯🇵 Япония, CPI, февраль (est. 0.5% мм)
• 🇦🇺,🇯🇵,🇪🇺,🇩🇪,🇫🇷,🇬🇧,🇺🇸, Flash PMI (март)
• 🇺🇸 США, продажи товаров длительного пользования (est. 1.2% мм)
БАНК КИТАЯ ВНОВЬ СОХРАНИЛ ГОДИЧНУЮ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА ОТМЕТКЕ 3.65% ГОДОВЫХ
Народный Банк Китая (НБК), как и ожидалось, оставил неизменной ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.65% годовых. Также, была сохранена и пятилетняя ставка на уровне 4.30% годовых. Для улучшения ликвидности недавно была понижена RRR (ставка нормы резервирования для банков) на 25 бп до 7.6%
Темпы роста потребительских цен в стране в январе-феврале сократились: 1.0% гг vs 2.1% гг и 1.8% гг в двумя месяцами ранее. Отмечается и помесячная дефляция: -0.5% мм vs 0.8% мм
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке. #дкп
‼️Все ставки центральных банков мира доступны на сайте Cbonds
https://cbonds.ru/central-bank-rates/
Народный Банк Китая (НБК), как и ожидалось, оставил неизменной ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.65% годовых. Также, была сохранена и пятилетняя ставка на уровне 4.30% годовых. Для улучшения ликвидности недавно была понижена RRR (ставка нормы резервирования для банков) на 25 бп до 7.6%
Темпы роста потребительских цен в стране в январе-феврале сократились: 1.0% гг vs 2.1% гг и 1.8% гг в двумя месяцами ранее. Отмечается и помесячная дефляция: -0.5% мм vs 0.8% мм
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке. #дкп
‼️Все ставки центральных банков мира доступны на сайте Cbonds
https://cbonds.ru/central-bank-rates/
🔴 - Сегодня начинается визит главы КНР Си Цзиньпина в Россию. Другие события: ФРС, ЕЦБ, Банки Англии, Канады, Японии, и Швейцарии объявили предоставлении долларовой ликвидности через своп-операции для избежания кризиса ликвидности и дефицита долларов в системе. Эти ежедневные (ранее - еженедельные) операции стартуют сегодня и продолжатся до конца апреля.
Вчера также была перевернута очередная страница саги о Credit Suisse которого приобрел UBS за цену, в 2 раза ниже рыночной, а Нацбанк Швейцарии предоставил для этого кредит на CHF100 млрд, и 166-летняя история CS, увы, закончена. UBS за CHF3 млрд приобрел банк с активами на CHF530 млрд, и кэш-позицией на CHF100 млрд, и теперь ключевая задача для UBS - разгребание балансов и забалансов "приобретения". Суборды CS на CHF16 млрд списаны полностью...
Вчера также была перевернута очередная страница саги о Credit Suisse которого приобрел UBS за цену, в 2 раза ниже рыночной, а Нацбанк Швейцарии предоставил для этого кредит на CHF100 млрд, и 166-летняя история CS, увы, закончена. UBS за CHF3 млрд приобрел банк с активами на CHF530 млрд, и кэш-позицией на CHF100 млрд, и теперь ключевая задача для UBS - разгребание балансов и забалансов "приобретения". Суборды CS на CHF16 млрд списаны полностью...
CONFERENCE BOARD: ОЖИДАНИЯ РЕЦЕССИИ В США ПО-ПРЕЖНЕМУ СОХРАНЯЮТСЯ, ПАДЕНИЕ LEI ЗА ГОД - ПОЧТИ АНАЛОГИЧНО КОВИДНОМУ ПЕРИОДУ
Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился с январских 110.3 до 110.0 пунктов в феврале, это -0.3% мм и -7.9% гг vs -0.3% мм и -7.2% гг месяцем ранее). В годовом сопоставлении – это минимумы с мая 2020 года, и это – одиннадцатый месяц падения подряд.
Conference Board отмечает, что “… восемь из десяти компонентов индекса - в отрицательной зоне, и это нивелирует повышение цен на акции и лучшее, чем ожидалось, значение разрешений на строительство жилья. Хотя в последние месяцы темпы ежемесячного снижения LEI замедлились, ведущий экономический индекс по-прежнему указывает на риск рецессии в экономике США. Последние финансовые потрясения в банковском секторе США не отражены в данных LEI, но могут оказать негативное влияние на перспективы, если они сохранятся. В целом, The Conference Board прогнозирует, что рост процентных ставок в сочетании со снижением потребительских расходов, скорее всего, подтолкнет экономику США к рецессии в ближайшем будущем...”
Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился с январских 110.3 до 110.0 пунктов в феврале, это -0.3% мм и -7.9% гг vs -0.3% мм и -7.2% гг месяцем ранее). В годовом сопоставлении – это минимумы с мая 2020 года, и это – одиннадцатый месяц падения подряд.
Conference Board отмечает, что “… восемь из десяти компонентов индекса - в отрицательной зоне, и это нивелирует повышение цен на акции и лучшее, чем ожидалось, значение разрешений на строительство жилья. Хотя в последние месяцы темпы ежемесячного снижения LEI замедлились, ведущий экономический индекс по-прежнему указывает на риск рецессии в экономике США. Последние финансовые потрясения в банковском секторе США не отражены в данных LEI, но могут оказать негативное влияние на перспективы, если они сохранятся. В целом, The Conference Board прогнозирует, что рост процентных ставок в сочетании со снижением потребительских расходов, скорее всего, подтолкнет экономику США к рецессии в ближайшем будущем...”
ЗАРУБЕЖНЫЙ ТУРИЗМ В РФ – ВДВОЕ НИЖЕ ДОКОВИДНЫХ УРОВНЕЙ
По данным ЦБ, сектор зарубежного туризма, несмотря на все возникшие в 2022г проблемы, сохранил позитивную динамику. В марте-апреле наблюдался обвал, но уже с мая динамика поездок вернулась на прежнюю траекторию. В сентябре, после объявления мобилизации, наблюдался резкий рост (+99% гг в рублях), но уже в 4-м кв динамика успокоилась.
В пересчете на рубли импорт зарубежных поездок россиян в 2022г составил 1 185 млрд руб. Это +37% к 2021г, но вдвое ниже доковидного 2019г.
Экспорт поездок (поездки иностранцев к нам) вырос в 2022г до 368 млрд руб. Это +41% к 2021г, но почти что вдвое ниже доковидного 2019г. Иностранцы избегали поездок в РФ в марте-сентябре, но в 4-м кв поездки активизировались.
Сальдо поездок в 2022г сложилось на уровне -817 млрд VS -605 млрд в 2021г. Отток за год увеличился на 212 млрд. Это означает, что влияние зарубежного туризма на внутренний спрос было отрицательным, но умеренным. Таким же остаётся и в начале 2023г.
По данным ЦБ, сектор зарубежного туризма, несмотря на все возникшие в 2022г проблемы, сохранил позитивную динамику. В марте-апреле наблюдался обвал, но уже с мая динамика поездок вернулась на прежнюю траекторию. В сентябре, после объявления мобилизации, наблюдался резкий рост (+99% гг в рублях), но уже в 4-м кв динамика успокоилась.
В пересчете на рубли импорт зарубежных поездок россиян в 2022г составил 1 185 млрд руб. Это +37% к 2021г, но вдвое ниже доковидного 2019г.
Экспорт поездок (поездки иностранцев к нам) вырос в 2022г до 368 млрд руб. Это +41% к 2021г, но почти что вдвое ниже доковидного 2019г. Иностранцы избегали поездок в РФ в марте-сентябре, но в 4-м кв поездки активизировались.
Сальдо поездок в 2022г сложилось на уровне -817 млрд VS -605 млрд в 2021г. Отток за год увеличился на 212 млрд. Это означает, что влияние зарубежного туризма на внутренний спрос было отрицательным, но умеренным. Таким же остаётся и в начале 2023г.
РЫНОК ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ В МОСКВЕ: ДИНАМИКА ПРОДАЖ НА ВТОРИЧКЕ В ФЕВРАЛЕ ВНОВЬ СТАЛА УХУДШАТЬСЯ
По данным Росреестра, в феврале число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 10 690 (-20.3% гг) vs 7 672 (-17.5% гг) и 14 030 (-31.1% гг) двумя месяцами ранее.
Темпы после январской попытки роста вновь ухудшились. Ситуация в секторе остается без особых изменений – предложение сильно превышает спрос, средняя экспозиция объектов – довольно продолжительная, она уже составляет 7.5 месяцев, а скидки – существенные. С января льготная ипотека действует уже по новым правилам, ставки по ней выросли, и количество продаж вторички для дальнейшего внесения взносов на ипотечное жилье определенно понизится.
По данным Росреестра, в феврале число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 10 690 (-20.3% гг) vs 7 672 (-17.5% гг) и 14 030 (-31.1% гг) двумя месяцами ранее.
Темпы после январской попытки роста вновь ухудшились. Ситуация в секторе остается без особых изменений – предложение сильно превышает спрос, средняя экспозиция объектов – довольно продолжительная, она уже составляет 7.5 месяцев, а скидки – существенные. С января льготная ипотека действует уже по новым правилам, ставки по ней выросли, и количество продаж вторички для дальнейшего внесения взносов на ипотечное жилье определенно понизится.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• С.Аравия - ⬆️рейтинг повышен до уровня А, прогноз “стабильный”
• Боливия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “негативный”
• Того - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”
• Бельгия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “стабильный”
• США - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “стабильный”
FITCH
• Боливия - ⬇️рейтинг понижен до уровня В-, прогноз - “негативный”.
• Аруба - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВ+, прогноз “стабильный”
• Турция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “негативный”
MOODY’S
• С. Аравия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А1, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Греция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва3, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Люксембург - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ааа, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее https://t.me/russianmacro/16637
STANDARD&POOR’S
• С.Аравия - ⬆️рейтинг повышен до уровня А, прогноз “стабильный”
• Боливия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “негативный”
• Того - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”
• Бельгия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “стабильный”
• США - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “стабильный”
FITCH
• Боливия - ⬇️рейтинг понижен до уровня В-, прогноз - “негативный”.
• Аруба - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВ+, прогноз “стабильный”
• Турция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “негативный”
MOODY’S
• С. Аравия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А1, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Греция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва3, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Люксембург - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ааа, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее https://t.me/russianmacro/16637
РОСНЕФТЬ: ПОЛУГОДОВЫЕ МАКСИМУМЫ НА ОЖИДАНИЯХ ДИВИДЕНДОВ
Госкомпания отчиталась по МСФО 2022 – довольно хорошая динамика по выручке и EBITDA (3.2% и 9.5% гг), но чистая прибыль составила 813 млрд. рублей vs 883 млрд годом ранее (-7.9% гг).
Как заявила компания, “… в 2022 г. наиболее существенное негативное влияние на прибыль оказал курс рубля, а также передача активов Компании в Германии во внешнее управление Федеральному сетевому агентству, в результате которой был признан дополнительный убыток в размере 56 млрд руб. Передача активов также привела к сокращению объема денежных средств на сумму 76 млрд руб…”
НК выплачивает 50% от чистой прибыли в качестве дивидендов, и по полугодию акционеры получили 20.39 рубля на акцию, компания отмечает, что “…положительный результат по показателю чистой прибыли по итогам 2022 г. служит фундаментом для продолжения стабильных выплат акционерам по результатам работы за весь отчетный период..”
Госкомпания отчиталась по МСФО 2022 – довольно хорошая динамика по выручке и EBITDA (3.2% и 9.5% гг), но чистая прибыль составила 813 млрд. рублей vs 883 млрд годом ранее (-7.9% гг).
Как заявила компания, “… в 2022 г. наиболее существенное негативное влияние на прибыль оказал курс рубля, а также передача активов Компании в Германии во внешнее управление Федеральному сетевому агентству, в результате которой был признан дополнительный убыток в размере 56 млрд руб. Передача активов также привела к сокращению объема денежных средств на сумму 76 млрд руб…”
НК выплачивает 50% от чистой прибыли в качестве дивидендов, и по полугодию акционеры получили 20.39 рубля на акцию, компания отмечает, что “…положительный результат по показателю чистой прибыли по итогам 2022 г. служит фундаментом для продолжения стабильных выплат акционерам по результатам работы за весь отчетный период..”