🔴 - азиатские площадки сегодня находятся под давлением из-за продолжающегося роста числа заболевших коронавирусом в Китае. Наиболее заметны продажи в бумагах высокотехнологического сектора в Гонконге, где индекс в моменте теряет почти 2 процента. Ключевые события этой недели - заседания Федрезерва, ЕЦБ и Банка Англии
КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: РАСЦЕНКИ ВАЛЯТСЯ ВСЕ СИЛЬНЕЕ
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок , по итогам прошлой недели снизился на -$145, это -6% нед/нед (vs снижения на $120 неделей ранее) до отметки в $2.139 за контейнер, и это уже сорок первая неделя подряд падения цен.
Жесткие карантинные меры в Китае уже определенное время оказывают негативное влияние на объемы перевозок на этом направлении. Цены на ключевом европейском направлении (Шанхай-Роддердам) на прошлой неделе обвалились на 14% нед/нед.
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок , по итогам прошлой недели снизился на -$145, это -6% нед/нед (vs снижения на $120 неделей ранее) до отметки в $2.139 за контейнер, и это уже сорок первая неделя подряд падения цен.
Жесткие карантинные меры в Китае уже определенное время оказывают негативное влияние на объемы перевозок на этом направлении. Цены на ключевом европейском направлении (Шанхай-Роддердам) на прошлой неделе обвалились на 14% нед/нед.
ЗА ПОСЛЕДНИЕ ПОЛМЕСЯЦА ШЕСТЬ СТРАН ПОДНЯЛИ ”КЛЮЧ”, С ИНФЛЯЦИЕЙ СИТУАЦИЯ СМЕШАННАЯ
Действия регуляторов в отношении ДКП в минувшие недели были однонаправленными – практически все поднимали ставку, и это касается как ЕМ, так и DM. Традиционное исключение – Турция, снизившая “ключ” до 9% годовых.
Увеличили стоимость Канада, Н.Зеландия, Индонезия, Перу, Малайзия, Ю.Корея
Потребительские цены в мире демонстрируют разнонаправленную динамику: CPI уменьшился в США, Китае, Индонезии, ЮАР, Малайзии, Чили, Дании, Ю.Корее, Польше
В то же время инфляция увеличивается в EU, UK, Индии, Канаде, Перу, Тайване, Венгрии
Действия регуляторов в отношении ДКП в минувшие недели были однонаправленными – практически все поднимали ставку, и это касается как ЕМ, так и DM. Традиционное исключение – Турция, снизившая “ключ” до 9% годовых.
Увеличили стоимость Канада, Н.Зеландия, Индонезия, Перу, Малайзия, Ю.Корея
Потребительские цены в мире демонстрируют разнонаправленную динамику: CPI уменьшился в США, Китае, Индонезии, ЮАР, Малайзии, Чили, Дании, Ю.Корее, Польше
В то же время инфляция увеличивается в EU, UK, Индии, Канаде, Перу, Тайване, Венгрии
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Сербия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “стабильный”
• Сальвадор - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС+, прогноз “негативный”
• Гана - ⬇️рейтинг понижен до уровня СС, прогноз “негативный”
• Эстония - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Латвия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Уганда - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Боливия - ⬇️рейтинг понижен до уровня В, прогноз “стабильный”
• Албания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
FITCH
• Замбия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне RD
• Доминиканская Республика - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Гана - ⬇️рейтинг понижен до уровня С
• Чили - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
• Намибия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Кабо-Верде - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Андорра - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
• UK - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “негативный”
Суверенные рейтинги неделей ранее https://t.me/russianmacro/15953
STANDARD&POOR’S
• Сербия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “стабильный”
• Сальвадор - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС+, прогноз “негативный”
• Гана - ⬇️рейтинг понижен до уровня СС, прогноз “негативный”
• Эстония - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Латвия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Уганда - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Боливия - ⬇️рейтинг понижен до уровня В, прогноз “стабильный”
• Албания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
FITCH
• Замбия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне RD
• Доминиканская Республика - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Гана - ⬇️рейтинг понижен до уровня С
• Чили - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
• Намибия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Кабо-Верде - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Андорра - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
• UK - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “негативный”
Суверенные рейтинги неделей ранее https://t.me/russianmacro/15953
❤1
МИРОВЫЕ АВИАПЕРЕВОЗКИ: ЗАПАДНЫЕ АВИАКОМПАНИИ ЛОББИРУЮТ СНЯТИЕ АВИАСАНКЦИЙ В ОТНОШЕНИИ РОССИИ
Согласно авиационному сервису FlightRadar24, динамика рынка пассажирских перевозок несколько улучшилась - традиционно высокий предновогодний сезон уже фактически стартовал, и если рассматривать цифры прошлого года, то именно в декабре были достигнуты максимальные показатели. Хотя, конечно, уже ясно, что на уровни “доковидного” 2019 года выйти не удастся.
Гендиректор Международной ассоциации воздушного транспорта (IATA) У.Уолш заявил накануне, что “… Западу стоит готовиться к возобновлению рейсов через воздушное пространство России…”. Он объяснил, что авиакомпании Европы не выдерживают конкуренции с китайскими компаниями, так как тем не надо облетать Россию в отличие от европейцев. Поэтому западные компании лоббируют снятие авиасанкций.
Довольно примечательное событие произошло буквально недавно – рыночная капитализация Turkish Airlines составила €9.78 млрд, обогнав по этому показателю немецкую Lufthansa, стоимость которой сейчас порядка €9.27 млрд.
Согласно авиационному сервису FlightRadar24, динамика рынка пассажирских перевозок несколько улучшилась - традиционно высокий предновогодний сезон уже фактически стартовал, и если рассматривать цифры прошлого года, то именно в декабре были достигнуты максимальные показатели. Хотя, конечно, уже ясно, что на уровни “доковидного” 2019 года выйти не удастся.
Гендиректор Международной ассоциации воздушного транспорта (IATA) У.Уолш заявил накануне, что “… Западу стоит готовиться к возобновлению рейсов через воздушное пространство России…”. Он объяснил, что авиакомпании Европы не выдерживают конкуренции с китайскими компаниями, так как тем не надо облетать Россию в отличие от европейцев. Поэтому западные компании лоббируют снятие авиасанкций.
Довольно примечательное событие произошло буквально недавно – рыночная капитализация Turkish Airlines составила €9.78 млрд, обогнав по этому показателю немецкую Lufthansa, стоимость которой сейчас порядка €9.27 млрд.
ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ В НОЯБРЕ: ГАЗПРОМ ПОДКИНУЛ ТРИЛЛИОН
Предварительная оценка исполнения фед. бюджета за 11 мес, зафиксировала профицит в январе-ноябре - 557 млрд руб. Если сравнить эти цифры с данными за 10 мес, то ноябрьский профицит - 429 млрд.
Столь высокий профицит связан с разовыми доходами от Газпрома. Во-первых, «национальное достояние» подкинуло 600 млрд в виде дивидендов за 1П22. Этот платёж отражен в ненефтегазовых доходах, которые подскочили на 58% гг (без него было бы 4% гг). Во-вторых, была перечислена 2-я порция дивидендов за 2021г – 415 млрд (напомним, что эти дивиденды были, по сути, изъяты у миноритариев и направлены в бюджет в форме разового НДПИ). Т.о. разовые поступления от Газпрома в ноябре превысили 1 трлн, обеспечив 38.6% всех поступлений в бюджет. Без этих денег доходы в ноябре провалились бы на -19% гг, а дефицит составил бы 590 млрд.
Напомним, что за этот год Минфин пообещал дефицит 2% ВВП (2.9 трлн руб). Это значит, что в декабре дефицит может составить 3.5 трлн.
Предварительная оценка исполнения фед. бюджета за 11 мес, зафиксировала профицит в январе-ноябре - 557 млрд руб. Если сравнить эти цифры с данными за 10 мес, то ноябрьский профицит - 429 млрд.
Столь высокий профицит связан с разовыми доходами от Газпрома. Во-первых, «национальное достояние» подкинуло 600 млрд в виде дивидендов за 1П22. Этот платёж отражен в ненефтегазовых доходах, которые подскочили на 58% гг (без него было бы 4% гг). Во-вторых, была перечислена 2-я порция дивидендов за 2021г – 415 млрд (напомним, что эти дивиденды были, по сути, изъяты у миноритариев и направлены в бюджет в форме разового НДПИ). Т.о. разовые поступления от Газпрома в ноябре превысили 1 трлн, обеспечив 38.6% всех поступлений в бюджет. Без этих денег доходы в ноябре провалились бы на -19% гг, а дефицит составил бы 590 млрд.
Напомним, что за этот год Минфин пообещал дефицит 2% ВВП (2.9 трлн руб). Это значит, что в декабре дефицит может составить 3.5 трлн.
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В США ВНОВЬ СНИЖАЮТСЯ
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка показал, что инфляционные ожидания, как однолетние, так и трехлетние возобновили снижение, последние сейчас находятся вблизи “доковидных” уровней.
На год вперед американцы ждут инфляцию на уровне в 5.23% (минимум с августа 2021 года) vs 5.94% и 5.44% двумя месяцами ранее, на три года вперёд – 3.0% vs 3.11% и 2.91%.
Ценовые ожидания возобновили снижение, и это – определенный сигнал Федрезерву о том, что проводимая ДКП движется в правильном направлении. В среду ждём повышения ставки ФРС на 50 бп.
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка показал, что инфляционные ожидания, как однолетние, так и трехлетние возобновили снижение, последние сейчас находятся вблизи “доковидных” уровней.
На год вперед американцы ждут инфляцию на уровне в 5.23% (минимум с августа 2021 года) vs 5.94% и 5.44% двумя месяцами ранее, на три года вперёд – 3.0% vs 3.11% и 2.91%.
Ценовые ожидания возобновили снижение, и это – определенный сигнал Федрезерву о том, что проводимая ДКП движется в правильном направлении. В среду ждём повышения ставки ФРС на 50 бп.
🔴🟢 - достаточно уверенная динамика заокеанских индексов в преддверии публикации сегодня важнейшей статистики по инфляции в США, рынок ждет 7.3% гг., и в случае выхода цифр ниже этого уровня будет определенным позитивом для рынка. Накануне инфляционные ожидания американцев заметно снизились, что также способствовало хорошему закрытию индексов на WallStreet. В Азии сегодня преимущественно позитивные настроения - полпроцента прибавляет Гонконг на анонсированных очередных антиковидных послаблениях. Нефть также торгуется в плюсе - накануне произошли технеполадки на стратегически важном нефтепроводе Keystone, который поставляет сырье из Канады на терминал Cushing.
БЮДЖЕТНАЯ СТАТИСТИКА СВИДЕТЕЛЬСТВУЕТ О ПРОДОЛЖАЮЩЕМСЯ ВОССТАНОВЛЕНИИ ИМПОРТА
По данным Минфина, налоговые поступления в федеральный бюджет от импорта в ноябре: -25.1% vs -20.9% гг месяцем ранее. В абсолютном выражении объём налоговых поступлений, связанных с импортом, вырос на 38 млрд руб к предыдущему месяцу: 337 vs 299 млрд. Это максимальное значение налоговых поступлений от импорта с начала кризиса. По итогам 11 мес налоги, связанные с импортом, упали на -20.7% гг. По итогам года потери для бюджета в налогах от импорта превысят 1 трлн рублей по сравнению с предыдущим годом.
По данным Минфина, налоговые поступления в федеральный бюджет от импорта в ноябре: -25.1% vs -20.9% гг месяцем ранее. В абсолютном выражении объём налоговых поступлений, связанных с импортом, вырос на 38 млрд руб к предыдущему месяцу: 337 vs 299 млрд. Это максимальное значение налоговых поступлений от импорта с начала кризиса. По итогам 11 мес налоги, связанные с импортом, упали на -20.7% гг. По итогам года потери для бюджета в налогах от импорта превысят 1 трлн рублей по сравнению с предыдущим годом.
ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА В США ВНОВЬ ВЫРОС ИЗ-ЗА УВЕЛИЧЕНИЯ РАСХОДОВ, В ТОМ ЧИСЛЕ - НА ОБРАЗОВАНИЕ
По данным Минфина США, дефицит бюджета в ноябре составил -$249 млрд vs дефицита в -$88 млрд и -$430 млрд двумя месяцами ранее. Напомним, что по итогам прошлого 2022 финансового года (с октября 2021 по октябрь 2022) дефицит из-за окончания анти-ковидных программ сократился вдвое, составив -$1.375 трлн vs -$2.776 трлн в 2021 году.
Накопленным итогом за последние 12 месяцев дефицит составляет -$1.355 трлн vs -$1.298 трлн в октябре. Казначейство сообщило об увеличении госрасходов по некоторым статьям, в частности - по некоторым программам Департамента образования. Поступления за ноябрь упали на 10%, или на $29 млрд, при этом снижение наблюдалось в таких областях, как государственные доходы от налогов на заработную плату.
По данным Минфина США, дефицит бюджета в ноябре составил -$249 млрд vs дефицита в -$88 млрд и -$430 млрд двумя месяцами ранее. Напомним, что по итогам прошлого 2022 финансового года (с октября 2021 по октябрь 2022) дефицит из-за окончания анти-ковидных программ сократился вдвое, составив -$1.375 трлн vs -$2.776 трлн в 2021 году.
Накопленным итогом за последние 12 месяцев дефицит составляет -$1.355 трлн vs -$1.298 трлн в октябре. Казначейство сообщило об увеличении госрасходов по некоторым статьям, в частности - по некоторым программам Департамента образования. Поступления за ноябрь упали на 10%, или на $29 млрд, при этом снижение наблюдалось в таких областях, как государственные доходы от налогов на заработную плату.
РЫНОК ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ В МОСКВЕ: ОБЪЕМЫ ВО ВТОРИЧКЕ СТАГНИРУЮТ. НАВЕС ПРЕДЛОЖЕНИЯ СУЩЕСТВЕННЫЙ
По данным Росреестра, в ноябре число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 10 829 (-21.5% гг) vs 11 505 (-22.5% гг) и 10 364 (-29.3% гг) двумя месяцами ранее. По итогам 11 месяцев: 118 607 (-21.2% гг).
Спрос на жилье в столице по-прежнему сильно меньше предложения, объемы которого продолжают продавливать цены, они снижаются уже более полугода. Рынок затоварен, и скидки по реально заключенным сделкам сохраняются.
По данным Росреестра, в ноябре число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 10 829 (-21.5% гг) vs 11 505 (-22.5% гг) и 10 364 (-29.3% гг) двумя месяцами ранее. По итогам 11 месяцев: 118 607 (-21.2% гг).
Спрос на жилье в столице по-прежнему сильно меньше предложения, объемы которого продолжают продавливать цены, они снижаются уже более полугода. Рынок затоварен, и скидки по реально заключенным сделкам сохраняются.
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАСТРОЕНИЯ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫХ ИНВЕСТОРОВ К НЕМЕЦКОЙ ЭКОНОМИКЕ: СИТУАЦИЯ ОПРЕДЕЛЕННО УЛУЧШАЕТСЯ
Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений в Германии в декабре продолжил отыгрывать часть ранее утраченных позиций и составил -23.3 пункта vs -36.7 месяцем ранее (прогноз: -26.4)
Индекс текущих экономических условий в Германии в этом месяце улучшился до -61.4 пункта vs -64.5 в ноябре (прогноз: -57.0)
По словам главы ZEW А.Вамбаха,”…. конъюнктура постепенно улучшается, и отходит от области существенных отрицательных значений, которые были в августе-сентябре. Ситуация с энергоносителями уже не столь мрачная… “
Ранее:
• некоторый рост IFO
• номинальное улучшение слабой динамики немецкого PMI
Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений в Германии в декабре продолжил отыгрывать часть ранее утраченных позиций и составил -23.3 пункта vs -36.7 месяцем ранее (прогноз: -26.4)
Индекс текущих экономических условий в Германии в этом месяце улучшился до -61.4 пункта vs -64.5 в ноябре (прогноз: -57.0)
По словам главы ZEW А.Вамбаха,”…. конъюнктура постепенно улучшается, и отходит от области существенных отрицательных значений, которые были в августе-сентябре. Ситуация с энергоносителями уже не столь мрачная… “
Ранее:
• некоторый рост IFO
• номинальное улучшение слабой динамики немецкого PMI
ИНФЛЯЦИЯ В США ЗА НОЯБРЬ: ЦИФРЫ НИЖЕ ОЖИДАНИЙ, И ЭТО – СУЩЕСТВЕННЫЙ ПОЗИТИВ ДЛЯ РЫНКОВ
Потребительские цены в США с устранением сезонности в ноябре увеличились всего на 0.1 mm sa (октябрь: 0.44%), ожидался рост на 0.4% mm sa. Годовой показатель снизился с 7.76% до 7.11% гг (прогноз: 7.3% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) понизилась до 0.2% vs 0.27% mm sa месяцем ранее. Это минимальные темпы роста цен с сентября 2021г. Годовой показатель: 5.96% vs 6.28% гг (прогноз: 6.1% гг).
Однозначно хорошие цифры, инфляцию Федрезерв, судя по всему, определенно побеждает. Ждем существенного ослабления ястребиной риторики
Потребительские цены в США с устранением сезонности в ноябре увеличились всего на 0.1 mm sa (октябрь: 0.44%), ожидался рост на 0.4% mm sa. Годовой показатель снизился с 7.76% до 7.11% гг (прогноз: 7.3% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) понизилась до 0.2% vs 0.27% mm sa месяцем ранее. Это минимальные темпы роста цен с сентября 2021г. Годовой показатель: 5.96% vs 6.28% гг (прогноз: 6.1% гг).
Однозначно хорошие цифры, инфляцию Федрезерв, судя по всему, определенно побеждает. Ждем существенного ослабления ястребиной риторики
ОПЕК: ПРОФИЦИТ НА РЫНКЕ ИСЧЕЗ, ОТСУТСТВИЕ ПЕРЕПРОИЗВОДСТВА ПОДДЕРЖИТ КОТИРОВКИ НА СЫРЬЕ
ОПЕК в своем декабрьском ежемесячном обзоре, незначительно уменьшила прогноз роста мирового спроса на нефть в 2022 и 2023 году до уровня 99.56 и 101.8 млн бс vs 99.57 и 101.82 млн бс в предыдущем прогнозе. Оценка на 4кв2022 в очередной раз снижена: 101.11 млн бс vs 101.25 млн. бс.
БАЛАНС OPEC:
• 3кв22: добыча 29.44 млн. бс, спрос на нефть OPEC: 28.52 млн. бс (профицит в 0.92 млн. бс)
• Октябрь: добыча 29.49 млн. бс, спрос на нефть OPEC в 4кв22: 28.92 млн. бс (профицит в 0.57 млн. бс)
• Ноябрь: добыча 28.83 млн. бс, спрос на нефть OPEC в 4кв22: 28.89 млн. бс (дефицит в 0.06 млн. бс) . В прошлом месяце уменьшили объемы практически все основные игроки: С.Аравия (-0.4 млн, бс), ОАЭ (-0.15 млн, бс), Кувейт и Ирак (по -0.12 млн, бс). К тому же картель пересмотрел вниз оценки по спросу на свою нефть, что, в итоге выровняло баланс.
ОПЕК в своем декабрьском ежемесячном обзоре, незначительно уменьшила прогноз роста мирового спроса на нефть в 2022 и 2023 году до уровня 99.56 и 101.8 млн бс vs 99.57 и 101.82 млн бс в предыдущем прогнозе. Оценка на 4кв2022 в очередной раз снижена: 101.11 млн бс vs 101.25 млн. бс.
БАЛАНС OPEC:
• 3кв22: добыча 29.44 млн. бс, спрос на нефть OPEC: 28.52 млн. бс (профицит в 0.92 млн. бс)
• Октябрь: добыча 29.49 млн. бс, спрос на нефть OPEC в 4кв22: 28.92 млн. бс (профицит в 0.57 млн. бс)
• Ноябрь: добыча 28.83 млн. бс, спрос на нефть OPEC в 4кв22: 28.89 млн. бс (дефицит в 0.06 млн. бс) . В прошлом месяце уменьшили объемы практически все основные игроки: С.Аравия (-0.4 млн, бс), ОАЭ (-0.15 млн, бс), Кувейт и Ирак (по -0.12 млн, бс). К тому же картель пересмотрел вниз оценки по спросу на свою нефть, что, в итоге выровняло баланс.
ОПРОС MMI ФИКСИРУЕТ СНИЖЕНИЕ ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ К ПОСТКРИЗИСНЫМ МИНИМУМАМ
Результаты декабрьского опроса:
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции (рост цен за последние 12 месяцев) составила 21.4% vs 22.6% в ноябре
• Медианная оценка ожидаемой инфляции (рост цен в следующие 12 месяцев) составила 17.0% vs 17.8% в ноябре
Всплеск инфляционных ожиданий населения, наблюдавшийся после мобилизации, сошёл на нет. Но ИО, по-прежнему, находятся на повышенном уровне. И это может служить препятствием для дальнейшего смягчения ДКП. Впрочем, вряд ли на фоне ухудшившейся внешней конъюнктуры и свалившегося, как снег на голову, существенного смягчения бюджетной политики (увеличение дефицита бюджета с 0.9 до 2% ВВП в этом году) ЦБ готов сейчас рассматривать снижение ставки. Мы на 100% уверены, что ставка в пятницу останется без изменений на уровне 7.5%, и не удивимся, если ЦБ ужесточит сигнал и начнет готовить рынок к повышению ставки в следующем году.
Результаты декабрьского опроса:
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции (рост цен за последние 12 месяцев) составила 21.4% vs 22.6% в ноябре
• Медианная оценка ожидаемой инфляции (рост цен в следующие 12 месяцев) составила 17.0% vs 17.8% в ноябре
Всплеск инфляционных ожиданий населения, наблюдавшийся после мобилизации, сошёл на нет. Но ИО, по-прежнему, находятся на повышенном уровне. И это может служить препятствием для дальнейшего смягчения ДКП. Впрочем, вряд ли на фоне ухудшившейся внешней конъюнктуры и свалившегося, как снег на голову, существенного смягчения бюджетной политики (увеличение дефицита бюджета с 0.9 до 2% ВВП в этом году) ЦБ готов сейчас рассматривать снижение ставки. Мы на 100% уверены, что ставка в пятницу останется без изменений на уровне 7.5%, и не удивимся, если ЦБ ужесточит сигнал и начнет готовить рынок к повышению ставки в следующем году.
🔴🟢 - соответствующая позитивная реакция рынков на снижение потребительской инфляции в США - на Wallstreet хорошая динамика в высокотехнологичном Nasdaq, также заметно снизились доходности суверенных бенчмарков. На данный момент свопы на ключевую ставку показывают, что теперь ее пиковое значение находится на уровне 4.88%, которое может быть достигнуто в мае 2023 года. В отношении сегодняшнего заседания регулятора прогноз: +50 бп (4.25-4.5%). На Мосбирже вчера наибольшим спросом пользовались бумаги золотодобытчиков и металлургов, впрочем сам индекс вырос умеренно - в минусе были тяжеловесные Сбер, Газпром и бумаги нефтянки.
❤1
ДИНАМИКА ВВОДА ЖИЛЬЯ В НОЯБРЕ НЕМНОГО УЛУЧШИЛАСЬ
По данным Росстата, в ноябре было введено в эксплуатацию 3.685 млн м2 в жилых многоквартирных домах по сравнению с 3.547 в октябре и 3.761 в ноябре прошлого года. Годовая динамика улучшилась: -2.0% VS-12.9% гг в октябре.
По итогам 11 месяцев сдано 37.261 млн м2 жилья, что на 5.5% выше, чем за аналогичный период прошлого года. В то же время если брать объёмы сданного жилья за последние полгода, когда кризисные явления начали сказываться на динамике строительства, то здесь мы имеем провал на -8.5% гг.
Мы ожидаем, что в следующем году умеренно-негативная динамика строительства и ввода жилья сохранится.
По данным Росстата, в ноябре было введено в эксплуатацию 3.685 млн м2 в жилых многоквартирных домах по сравнению с 3.547 в октябре и 3.761 в ноябре прошлого года. Годовая динамика улучшилась: -2.0% VS-12.9% гг в октябре.
По итогам 11 месяцев сдано 37.261 млн м2 жилья, что на 5.5% выше, чем за аналогичный период прошлого года. В то же время если брать объёмы сданного жилья за последние полгода, когда кризисные явления начали сказываться на динамике строительства, то здесь мы имеем провал на -8.5% гг.
Мы ожидаем, что в следующем году умеренно-негативная динамика строительства и ввода жилья сохранится.
ИНФЛЯЦИЯ В UK: ВОЗМОЖЕН, ЛИ РАЗВОРОТ ВНИЗ?
Согласно данным Office for National Statistics рост потребительских цен в годовом сопоставлении в UK несколько снизился с максимумов 80-х и составил в ноябре 10.7% гг vs 11.1% 10.1% двумя месяцами ранее. Помесячная динамика также снизилась: 0.4% мм vs 2.0% в октябре
Несколько сократились затраты на топливо, но достаточно высокими остаются цены на продовольствие, электроэнергию и ЖКХ.
Ситуация с ценами в UK – самая проблематичная среди наиболее развитых западных стран. Впрочем, не исключено, что восходящий тренд, как и в некоторых других ведущих мировых экономиках, может развернуться
Согласно данным Office for National Statistics рост потребительских цен в годовом сопоставлении в UK несколько снизился с максимумов 80-х и составил в ноябре 10.7% гг vs 11.1% 10.1% двумя месяцами ранее. Помесячная динамика также снизилась: 0.4% мм vs 2.0% в октябре
Несколько сократились затраты на топливо, но достаточно высокими остаются цены на продовольствие, электроэнергию и ЖКХ.
Ситуация с ценами в UK – самая проблематичная среди наиболее развитых западных стран. Впрочем, не исключено, что восходящий тренд, как и в некоторых других ведущих мировых экономиках, может развернуться
BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: ПРЕДПОЧТЕНИЕ БОНДАМ ПРОТИВ АКЦИЙ, ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОЖИДАНИЯ ПЕРЕСТАЛИ УХУДШАТЬСЯ
Итог декабрьского опроса управляющих (Global FMS):
• Ожидания дальнейшего снижения глобальных экономик стабилизировались вблизи многолетних минимумов. Вероятность рецессии видят 68% управляющих против 77% месяцем ранее.
• 74% управляющих ожидают полного открытия китайской экономики к концу 2023 года
• Пик ужесточения политики ФРС находится вблизи 5%, это произойдет во 2кв2023.
• Аппетит к риску – достаточно низкий, соотношение OW бонды vs акции – максимальное с 2009 года.
• Предпочтительная аллокация – защитные сектора
• Основные рекомендации:
- покупка бондов
- продажа USD
- закрытие коротких позиций в акциях EU и техов
- сокращение длинных позиций в energy & industrial, но сохранение вложений в staples & healthcare
- покупка акций ЕМ
- уровень cash снижается до 5.9% vs 6.2% месяц назад.
Ноябрьский Manager’s Survey
Итог декабрьского опроса управляющих (Global FMS):
• Ожидания дальнейшего снижения глобальных экономик стабилизировались вблизи многолетних минимумов. Вероятность рецессии видят 68% управляющих против 77% месяцем ранее.
• 74% управляющих ожидают полного открытия китайской экономики к концу 2023 года
• Пик ужесточения политики ФРС находится вблизи 5%, это произойдет во 2кв2023.
• Аппетит к риску – достаточно низкий, соотношение OW бонды vs акции – максимальное с 2009 года.
• Предпочтительная аллокация – защитные сектора
• Основные рекомендации:
- покупка бондов
- продажа USD
- закрытие коротких позиций в акциях EU и техов
- сокращение длинных позиций в energy & industrial, но сохранение вложений в staples & healthcare
- покупка акций ЕМ
- уровень cash снижается до 5.9% vs 6.2% месяц назад.
Ноябрьский Manager’s Survey
ИПОТЕКА В МОСКВЕ В НОЯБРЕ – “ЭФФЕКТ МОБИЛИЗАЦИИ” ОЖИДАЕМО СОХРАНЯЕТСЯ
По данным Росреестра, в ноябре число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве вновь снизилось, составив 8 752 (-20.8% гг) vs 9 265 (-13.0% гг) и 9 776 (0.7% гг) в октябре и сентябре. По итогам 11М22: 97 383 (-14.6% гг).
Сегмент явно переживает не самый лучший период – снижение темпов началось в октябре, когда часть платежеспособных заемщиков была мобилизована, или уехала, а банки ужесточили требования к заёмщикам. К тому же и сам спрос в столице сейчас кратно уступает предложению. Ноябрь показал дальнейшее ухудшение, и планируемое сворачивание “льготной ипотеки” в конце этого года может усилить негативные тенденции
По данным Росреестра, в ноябре число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве вновь снизилось, составив 8 752 (-20.8% гг) vs 9 265 (-13.0% гг) и 9 776 (0.7% гг) в октябре и сентябре. По итогам 11М22: 97 383 (-14.6% гг).
Сегмент явно переживает не самый лучший период – снижение темпов началось в октябре, когда часть платежеспособных заемщиков была мобилизована, или уехала, а банки ужесточили требования к заёмщикам. К тому же и сам спрос в столице сейчас кратно уступает предложению. Ноябрь показал дальнейшее ухудшение, и планируемое сворачивание “льготной ипотеки” в конце этого года может усилить негативные тенденции