ДЕЗИНФЛЯЦИОННОЕ ДАВЛЕНИЕ В НАЧАЛЕ НОЯБРЯ УСИЛИЛОСЬ
С 1 по 7 ноября ИПЦ вырос на 0.01% VS 0.07% и 0.08% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала года: 10.67%, годовой показатель: 12.5% гг.
Если исключить из расчета огурец, томат и самолёт, то получаем динамику ИПЦ за последние 4 недели: -0.02% / 0.01% / 0.01% / 0.00%. Очередной уход этого индекса в отрицательную область – очень хорошая иллюстрация того, что инфляция остается подавленной.
Из 104 товаров и услуг, входящих в расчёт недельной инфляции, рост цен зафиксирован по 46 позициям, снижение – по 50.
По итогам ноября мы ждём инфляцию на уровне 0.15% мм / 11.72% гг (1.1% mm saar). И пока мы видим, что инфляционные тренды идут ниже нашего прогноза по году – 12.0%. Выходим скорее на 11.6%. Это ниже и прогноза ЦБ (12-13%).
Может ли низкая инфляция в ноябре заставить ЦБ снизить ставку на декабрьском заседании? Мы думаем, что для этого, отклонение от прогноза должно быть сильнее, чем сейчас, а ещё должны заметно снизиться инфляционные ожидания.
С 1 по 7 ноября ИПЦ вырос на 0.01% VS 0.07% и 0.08% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала года: 10.67%, годовой показатель: 12.5% гг.
Если исключить из расчета огурец, томат и самолёт, то получаем динамику ИПЦ за последние 4 недели: -0.02% / 0.01% / 0.01% / 0.00%. Очередной уход этого индекса в отрицательную область – очень хорошая иллюстрация того, что инфляция остается подавленной.
Из 104 товаров и услуг, входящих в расчёт недельной инфляции, рост цен зафиксирован по 46 позициям, снижение – по 50.
По итогам ноября мы ждём инфляцию на уровне 0.15% мм / 11.72% гг (1.1% mm saar). И пока мы видим, что инфляционные тренды идут ниже нашего прогноза по году – 12.0%. Выходим скорее на 11.6%. Это ниже и прогноза ЦБ (12-13%).
Может ли низкая инфляция в ноябре заставить ЦБ снизить ставку на декабрьском заседании? Мы думаем, что для этого, отклонение от прогноза должно быть сильнее, чем сейчас, а ещё должны заметно снизиться инфляционные ожидания.
🔴 - в ожидании выхода сегодняшней важнейшей статистики по инфляции в США (прогноз: рост на 8% гг) рынки довольно заметно скорректировались накануне, аналогичные настроения и сегодня в Азии. Не добавили вчера оптимизма и разочаровавшие квартальные отчеты от Walt Disney и News Corp. Испытавший в последние настоящий шок криптосегмент продемонстрировал некоторый отскок - сделка по поглощению биржой Binance своего конкурента FTX в моменте не состоялась, но последней, с немалой вероятностью грозит банкротство. Нефть скорректировалась на росте запасов топлива в США, а также на опасениях сокращения спроса в Китае. Российский рынок по итогам торгов скорректировался вниз почти на 2%, но лучше рынка уже который день торгуются акции золотодобытчиков
VK: ХОРОШИЕ РЕЗУЛЬТАТЫ 3КВ2022, НО В НИХ ЕСТЬ И ЕДИНОВРЕМЕННЫЕ ФАКТОРЫ
Выручка компании в предыдущий квартал показала довольно неплохую динамику, увеличившись на 21% гг, основной драйвер - рост продаж онлайн рекламы на 29% гг, ключевые направления которой продемонстрировали следующие темпы:
• перформанс форматы (71% гг)
• СМБ сегмент (128% гг)
• видеореклама (16% гг)
Чистая прибыль выросла на 41.2% гг, однако отметим и существенный one-off эффект - в сентябре VK продала подразделение My.Games за $642 млн
https://vk.company/ru/investors/info/11320/
Выручка компании в предыдущий квартал показала довольно неплохую динамику, увеличившись на 21% гг, основной драйвер - рост продаж онлайн рекламы на 29% гг, ключевые направления которой продемонстрировали следующие темпы:
• перформанс форматы (71% гг)
• СМБ сегмент (128% гг)
• видеореклама (16% гг)
Чистая прибыль выросла на 41.2% гг, однако отметим и существенный one-off эффект - в сентябре VK продала подразделение My.Games за $642 млн
https://vk.company/ru/investors/info/11320/
ЦИАН: РЕКОРД ЧИСЛА ОБЪЯВЛЕНИЙ О СРОЧНОЙ ПРОДАЖЕ ВТОРИЧКИ
Довольно интересную статистику привел Циан, основные ее моменты:
• Доля объявлений со срочными продажами обновила максимум и достигла 4%
• Количество объявлений в целом по всему рынку с марта выросло на 29%, количество срочных продаж — на 85%
• Максимальная доля срочных продаж- в Махачкале, Ставрополе, Краснодаре и Ростове-на-Дону
• По количеству квартир со срочными объявлениями лидирует Краснодар, Мособласть, Москва
• Продавцы снижают цены в объявлениях на 5–8% за срочную продажу. Наибольшая скидка — во Владивостоке, Махачкале и Севастополе
• Самые дорогие новые объявления о срочной продаже выходили на рынок в первые дни частичной мобилизации
• Каждая пятая квартира со срочной продажей - в домах, построенных в 2018–21
• В Москве увеличилось количество объявлений о срочной продаже в престижных районах в центре и на севере города
MMI: приведенные цифры подтверждают негативные тренды на рынке жилья, улучшения на котором мы не ожидаем
Довольно интересную статистику привел Циан, основные ее моменты:
• Доля объявлений со срочными продажами обновила максимум и достигла 4%
• Количество объявлений в целом по всему рынку с марта выросло на 29%, количество срочных продаж — на 85%
• Максимальная доля срочных продаж- в Махачкале, Ставрополе, Краснодаре и Ростове-на-Дону
• По количеству квартир со срочными объявлениями лидирует Краснодар, Мособласть, Москва
• Продавцы снижают цены в объявлениях на 5–8% за срочную продажу. Наибольшая скидка — во Владивостоке, Махачкале и Севастополе
• Самые дорогие новые объявления о срочной продаже выходили на рынок в первые дни частичной мобилизации
• Каждая пятая квартира со срочной продажей - в домах, построенных в 2018–21
• В Москве увеличилось количество объявлений о срочной продаже в престижных районах в центре и на севере города
MMI: приведенные цифры подтверждают негативные тренды на рынке жилья, улучшения на котором мы не ожидаем
ПЛАТЁЖНЫЙ БАЛАНС в ОКТЯБРЕ: ТОРГОВЫЙ ПРОФИЦИТ СОКРАЩАЕТСЯ, НО ОСТАЕТСЯ ВЫСОКИМ
ЦБ опубликовал оценки основных показателей платёжного баланса.
Итоги октября:
• Счёт текущих операций (СТО): $17.7 млрд (в 3-м кв среднемесячное значение составляло $17.1 млрд)
• Баланс товаров и услуг: $19.3 млрд ($22.7 млрд)
Профицит баланса товаров и услуг продолжает устойчиво сокращаться, отражая восстановление импорта на фоне ухудшения ситуации с экспортом. В то же время в абсолютном выражении значения и торгового баланса, и СТО остаются очень высокими, что и поддерживает курс рубля на текущих уровнях (60.95 за USD в моменте). По мере дальнейшего сокращения торгового профицита рубль будет плавно слабеть, но чтобы произошёл обвал, торговый профицит должен схлопнуться в разы. Пока такой сценарий представляется маловероятным.
В ближайшие месяцы ключевым фактором для внешней торговли РФ (и для рубля) будет эффективность введения эмбарго ЕС на экспорт нефти (с 5 декабря) и нефтепродуктов (с 5 февраля).
ЦБ опубликовал оценки основных показателей платёжного баланса.
Итоги октября:
• Счёт текущих операций (СТО): $17.7 млрд (в 3-м кв среднемесячное значение составляло $17.1 млрд)
• Баланс товаров и услуг: $19.3 млрд ($22.7 млрд)
Профицит баланса товаров и услуг продолжает устойчиво сокращаться, отражая восстановление импорта на фоне ухудшения ситуации с экспортом. В то же время в абсолютном выражении значения и торгового баланса, и СТО остаются очень высокими, что и поддерживает курс рубля на текущих уровнях (60.95 за USD в моменте). По мере дальнейшего сокращения торгового профицита рубль будет плавно слабеть, но чтобы произошёл обвал, торговый профицит должен схлопнуться в разы. Пока такой сценарий представляется маловероятным.
В ближайшие месяцы ключевым фактором для внешней торговли РФ (и для рубля) будет эффективность введения эмбарго ЕС на экспорт нефти (с 5 декабря) и нефтепродуктов (с 5 февраля).
ИНФЛЯЦИЯ В США ЗА ОКТЯБРЬ: ДЕЗИНФЛЯЦИОННЫЕ ТРЕНДЫ УСИЛИВАЮТСЯ
Потребительские цены в США с устранением сезонности в октябре увеличились на 0.44% mm sa (сентябрь: 0.39%), ожидался рост на 0.6% мм. Годовой показатель снизился с 8.2% до 7.8% гг (прогноз: 8.0% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) сильно замедлилась до 0.27% vs 0.58% mm sa месяцем ранее. Это минимальные темпы роста цен с сентября 2021г. Годовой показатель: 6.28% vs 6.63% гг (прогноз: 6.5% гг).
Очень хороший сигнал для покупки риска! Ждём мощное ралли на рынках. Опасения повышения ставки выше 5% уходят с радаров!
Потребительские цены в США с устранением сезонности в октябре увеличились на 0.44% mm sa (сентябрь: 0.39%), ожидался рост на 0.6% мм. Годовой показатель снизился с 8.2% до 7.8% гг (прогноз: 8.0% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) сильно замедлилась до 0.27% vs 0.58% mm sa месяцем ранее. Это минимальные темпы роста цен с сентября 2021г. Годовой показатель: 6.28% vs 6.63% гг (прогноз: 6.5% гг).
Очень хороший сигнал для покупки риска! Ждём мощное ралли на рынках. Опасения повышения ставки выше 5% уходят с радаров!
БАНК МЕКСИКИ ПОДНЯЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ ДО 10.0% ГОДОВЫХ, НО ИНФЛЯЦИЯ НАЧАЛА СНИЖАТЬСЯ
ЦБ Мексики (Banxico), согласно ожиданиям, и уже на одиннадцатом заседании подряд, поднял ключевую ставку и вновь на 75 бп до отметки 10.0% годовых. Но потребительские цены снизились с многолетних максимумов в 8.7% до 8.41%
Banxico указывает, что в моменте инфляционные ожидания на 2022-23 года остаются повышенными. Прогнозы по общей (8.6%) и базовой инфляции (8.2%) этот год в случае пока что были сохранены
Пока, что инфляция находится намного выше целевого показателя (3% и +-1% в обе стороны)
ЦБ Мексики (Banxico), согласно ожиданиям, и уже на одиннадцатом заседании подряд, поднял ключевую ставку и вновь на 75 бп до отметки 10.0% годовых. Но потребительские цены снизились с многолетних максимумов в 8.7% до 8.41%
Banxico указывает, что в моменте инфляционные ожидания на 2022-23 года остаются повышенными. Прогнозы по общей (8.6%) и базовой инфляции (8.2%) этот год в случае пока что были сохранены
Пока, что инфляция находится намного выше целевого показателя (3% и +-1% в обе стороны)
🟢 - эйфория на рынках, инфляция в США снизилась ниже прогнозов экономистов, и теперь вероятность поднятия ставки ФРС в декабре на 50 бп - уже более 80%, хотя еще накануне она была менее 60%. Более ястребиный вариант в +75 бп отошел на второй план (вероятность 18%). Серьезно снизились доходности суверенных долгов и теряет позиции по отношению к другим валютам доллар. Практически единственное исключение на этом празднике жизни - криптовалюты, где сохраняется серьезное давление, и не исключен к-л структурный кризис в сегменте
СМЕРТЬ ЕЛИЗАВЕТЫ II ЗАТОРМОЗИЛА ЭКОНОМИКУ UK
Согласно предварительным данным Офиса национальной статистики, ВВП UK в 3кв2022 снизился до -0.2% квкв vs 0.2% квкв во 2кв2022 (прогноз: -0.5% квкв). Годовые темпы снизились до 2.4% гг vs 4.4% гг кварталом ранее (прогноз: 2.1% гг). Оба показателя снизились, хотя и вышли лучше предварительных прогнозов
В разбивке по сегментам обработка показала снижение на -2.3% квкв, услуги не изменились: 0% квкв. Это было вызвано в том числе и спадом в отраслях, ориентированных на потребителя, на которые повлияли дополнительные выходные в связи с государственными похоронами Королевы Елизаветы II.
Согласно предварительным данным Офиса национальной статистики, ВВП UK в 3кв2022 снизился до -0.2% квкв vs 0.2% квкв во 2кв2022 (прогноз: -0.5% квкв). Годовые темпы снизились до 2.4% гг vs 4.4% гг кварталом ранее (прогноз: 2.1% гг). Оба показателя снизились, хотя и вышли лучше предварительных прогнозов
В разбивке по сегментам обработка показала снижение на -2.3% квкв, услуги не изменились: 0% квкв. Это было вызвано в том числе и спадом в отраслях, ориентированных на потребителя, на которые повлияли дополнительные выходные в связи с государственными похоронами Королевы Елизаветы II.
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС: НАРОД ОТТЯНУЛСЯ НА ВЫХОДНЫХ
По данным Сбериндекса расходы населения на товары и услуги за неделю с 31 октября по 6 ноября сильно увеличились в номинальном выражении на 26.2% гг vs 5.5% и 7.2% в предыдущие 2 недели.
Как отмечает Сбер ..."в большей мере такая галопирующая динамика обусловлена эффектом низкой базы, т.к. года назад в этот период был введен локдаун. Второй фактор роста – недавние длинные выходные с 4 по 6 ноября, которое население провело традиционно: выросли траты в продуктовых магазинах, в винных магазинах и в кафе, барах и ресторанах. Увеличились расходы на непродовольственные товары - увеличились траты в категориях “бытовая техника и электроника, мебель и предметы интерьера, одежда и обувь” – в эти дни многие россияне отправились в торговые центры...
По данным Сбериндекса расходы населения на товары и услуги за неделю с 31 октября по 6 ноября сильно увеличились в номинальном выражении на 26.2% гг vs 5.5% и 7.2% в предыдущие 2 недели.
Как отмечает Сбер ..."в большей мере такая галопирующая динамика обусловлена эффектом низкой базы, т.к. года назад в этот период был введен локдаун. Второй фактор роста – недавние длинные выходные с 4 по 6 ноября, которое население провело традиционно: выросли траты в продуктовых магазинах, в винных магазинах и в кафе, барах и ресторанах. Увеличились расходы на непродовольственные товары - увеличились траты в категориях “бытовая техника и электроника, мебель и предметы интерьера, одежда и обувь” – в эти дни многие россияне отправились в торговые центры...
ЧТО СКАЗАЛ В.ЕФИМОВ - заммэра Москвы по экономике сегодня на РБК:
• Власти Москвы улучшили прогноз по ВРП столицы за 2022 год, снижение составит около -2% гг
• Промпроизводство в Москве растёт на 7.4% гг за 9М22 vs 6.5% гг за 8М22 и 6.1% гг за 7М22.
• Обрабатывающие отрасли растут на 9.2% гг за 9М22 (за 8М22: 8.2%, за 7М22: 7.7% гг)
• Динамика прироста выручки торговли и услуг в Москве в октябре вновь ускорилась после некоторого замедления в середине года. За 10М22 рост оборотов составил 21.6% против 20.7% за 9М2022
• Доходы бюджета растут на 8% гг, но есть сокращение в реальном выражении
• На 2023 год планируется дефицит бюджета– более 400 млрд руб. Часть из этих денег планируется перекрывать за счет переходящих остатков. В случае необходимости, предусматриваем возможность заимствований
• Инвестиции в 2022 – порядка 5.3 трлн руб (+4% гг)
• Адресная инвестиционная программа бюджета Москвы составит 2.3 трлн руб в ближайшие 3 года. Крупнейшие проекты – Московский скоростной диаметр и БКЛ окупятся в течение 10-15 лет благодаря проектам инвесторов вблизи новой инфраструктуры.
• Власти Москвы улучшили прогноз по ВРП столицы за 2022 год, снижение составит около -2% гг
• Промпроизводство в Москве растёт на 7.4% гг за 9М22 vs 6.5% гг за 8М22 и 6.1% гг за 7М22.
• Обрабатывающие отрасли растут на 9.2% гг за 9М22 (за 8М22: 8.2%, за 7М22: 7.7% гг)
• Динамика прироста выручки торговли и услуг в Москве в октябре вновь ускорилась после некоторого замедления в середине года. За 10М22 рост оборотов составил 21.6% против 20.7% за 9М2022
• Доходы бюджета растут на 8% гг, но есть сокращение в реальном выражении
• На 2023 год планируется дефицит бюджета– более 400 млрд руб. Часть из этих денег планируется перекрывать за счет переходящих остатков. В случае необходимости, предусматриваем возможность заимствований
• Инвестиции в 2022 – порядка 5.3 трлн руб (+4% гг)
• Адресная инвестиционная программа бюджета Москвы составит 2.3 трлн руб в ближайшие 3 года. Крупнейшие проекты – Московский скоростной диаметр и БКЛ окупятся в течение 10-15 лет благодаря проектам инвесторов вблизи новой инфраструктуры.
ЕВРОКОМИССИЯ: ДОВОЛЬНО КОНСЕРВАТИВНЫЙ ПРОГНОЗ ПО РОССИИ НА ЭТОТ ГОД, НО В СООТВЕТСТВИИ С КОНСЕНСУСОМ – НА СЛЕДУЮЩИЕ
Основные тезисы прогноза ЕК по России
• падение ВВП на -5.1% гг, и на -3.2% гг в 2022-23, рост на 0.9% в 2024м
• высокие цены на нефть и газ помогли российской экономике смягчить падение экономики
• спад в 2022 году будет более мягким, чем прогнозировалось ранее, но рецессия будет более продолжительной с дальнейшим снижением экономической активности в 2023 году из-за депрессивного потребспроса, падения реальных зарплат и лишь небольшой отскок в 2024 году.
• иностранные инвестиции будут крайне минимальными
• объемы энергетического экспорта - риск дальнейших санкций
• правительство настроено на поддержку экономики, включая увеличение расходов на внутреннюю безопасность и оборону, а также на социалку
• потенциальный рост в 2024 и далее будет ограничен отсутствием западных инвестиций и технологий. Утечка мозгов продолжится, а мировая изоляция сохранится
РАНЕЕ:
МВФ
ОЭСР
WB
Основные тезисы прогноза ЕК по России
• падение ВВП на -5.1% гг, и на -3.2% гг в 2022-23, рост на 0.9% в 2024м
• высокие цены на нефть и газ помогли российской экономике смягчить падение экономики
• спад в 2022 году будет более мягким, чем прогнозировалось ранее, но рецессия будет более продолжительной с дальнейшим снижением экономической активности в 2023 году из-за депрессивного потребспроса, падения реальных зарплат и лишь небольшой отскок в 2024 году.
• иностранные инвестиции будут крайне минимальными
• объемы энергетического экспорта - риск дальнейших санкций
• правительство настроено на поддержку экономики, включая увеличение расходов на внутреннюю безопасность и оборону, а также на социалку
• потенциальный рост в 2024 и далее будет ограничен отсутствием западных инвестиций и технологий. Утечка мозгов продолжится, а мировая изоляция сохранится
РАНЕЕ:
МВФ
ОЭСР
WB
FLIGHTRADAR24: СЕЗОННОЕ СНИЖЕНИЕ ТРАФИКА В САМОМ РАЗГАРЕ
Согласно авиационному сервису FlightRadar24, динамика рынка пассажирских перевозок сейчас полностью соответствуют трендам последних лет, незначительно отличался лишь “ковидный” 2020й.
В то же время, согласно Международной ассоциации воздушного транспорта (ICAO), отрасль постепенно движется к восстановлению до предпандемийных уровней, хотя этот процесс проходит крайне неравномерно
Так, в отдельных регионах рост в сентябре составил:
• Ближний Восток: 139% гг
• Африка: 89% гг
• Европа: 60% гг
• Азиатско-Тихоокеанский регион: 52% гг
• Латинская Америка: 48% гг
• Северная Америка: 40% гг
Как видно, наименьшие темпы зафиксированы в Северной Америке, но это – один из наиболее объемных рынков в абсолютных величинах
Согласно авиационному сервису FlightRadar24, динамика рынка пассажирских перевозок сейчас полностью соответствуют трендам последних лет, незначительно отличался лишь “ковидный” 2020й.
В то же время, согласно Международной ассоциации воздушного транспорта (ICAO), отрасль постепенно движется к восстановлению до предпандемийных уровней, хотя этот процесс проходит крайне неравномерно
Так, в отдельных регионах рост в сентябре составил:
• Ближний Восток: 139% гг
• Африка: 89% гг
• Европа: 60% гг
• Азиатско-Тихоокеанский регион: 52% гг
• Латинская Америка: 48% гг
• Северная Америка: 40% гг
Как видно, наименьшие темпы зафиксированы в Северной Америке, но это – один из наиболее объемных рынков в абсолютных величинах
В ПЕРВОЙ ПОЛОВИНЕ НОЯБРЯ ВОСЕМЬ СТРАН ПОДНЯЛИ ”КЛЮЧ”, ВО МНОГИХ ЮРИСДИКЦИЯХ ОТМЕЧЕНО СНИЖЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ
За первые две недели месяца действия регуляторов в отношении ДКП были единодушными – все поднимали ставку, и это касается как ЕМ, так и DM.
Увеличили стоимость заимствований США, UK, Перу, Мексика, С. Аравия, Австралия, Норвегия, Малайзия
В отношении CPI ситуация складывается разнонаправленная, но с очевидным креном к снижению. Итак, замедлились темпы роста потребительских цен в США, Швейцарии, Бразилии, Китае, Мексике, Тайване, Индонезии, Перу, Таиланде, и особенно заметно – в крайне проблемной до недавнего времени Чехии (с 18% до 15.1% годовых)
В то же время инфляция увеличивается в EU, Норвегии, Дании, Колумбии, Корее, Турции, Польше и Венгрии, последние две - наиболее сложные в этом отношении в Европе
За первые две недели месяца действия регуляторов в отношении ДКП были единодушными – все поднимали ставку, и это касается как ЕМ, так и DM.
Увеличили стоимость заимствований США, UK, Перу, Мексика, С. Аравия, Австралия, Норвегия, Малайзия
В отношении CPI ситуация складывается разнонаправленная, но с очевидным креном к снижению. Итак, замедлились темпы роста потребительских цен в США, Швейцарии, Бразилии, Китае, Мексике, Тайване, Индонезии, Перу, Таиланде, и особенно заметно – в крайне проблемной до недавнего времени Чехии (с 18% до 15.1% годовых)
В то же время инфляция увеличивается в EU, Норвегии, Дании, Колумбии, Корее, Турции, Польше и Венгрии, последние две - наиболее сложные в этом отношении в Европе
ДЕМОГРАФИЯ: РОЖДАЕМОСТЬ ПРОДОЛЖАЕТ УСТОЙЧИВО СНИЖАТЬСЯ
Итоги сентября:
• Родившихся: 112.5 тыс (-7.5% гг)
• Умерших: 151.0 тыс (-25.2% гг)
• Естественная убыль: -38.5 тыс VS -23.3 в августе и -80.3 в сентябре 2021г
Итоги 9МЕС:
• Родившихся: 985.5 тыс (-6.1% гг)
• Умерших: 1 448 тыс (-16.1% гг)
• Естественная убыль: -463 тыс vs -676 тыс в 2021г
На фоне вспышки ковида в июле-сентябре рост смертности выглядит незначительным. В 4-м кв смертность, по-видимому, вновь вернётся к доковидному тренду.
Что касается рождаемости, то тут тренды не меняются – уверенно вниз. Реперные точки – дек22 и июль23, когда начнут сказываться эффекты военных событий (24 февраля, 21 сентября). Это события, скорее всего, усилят снижение рождаемости.
Итоги сентября:
• Родившихся: 112.5 тыс (-7.5% гг)
• Умерших: 151.0 тыс (-25.2% гг)
• Естественная убыль: -38.5 тыс VS -23.3 в августе и -80.3 в сентябре 2021г
Итоги 9МЕС:
• Родившихся: 985.5 тыс (-6.1% гг)
• Умерших: 1 448 тыс (-16.1% гг)
• Естественная убыль: -463 тыс vs -676 тыс в 2021г
На фоне вспышки ковида в июле-сентябре рост смертности выглядит незначительным. В 4-м кв смертность, по-видимому, вновь вернётся к доковидному тренду.
Что касается рождаемости, то тут тренды не меняются – уверенно вниз. Реперные точки – дек22 и июль23, когда начнут сказываться эффекты военных событий (24 февраля, 21 сентября). Это события, скорее всего, усилят снижение рождаемости.
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 14 ПО 18 НОЯБРЯ
Понедельник 14.11
• 🏴Ежемесячный отчет OPEC
• 🇪🇺EU, Промпроизводство (est. 0.3% мм)
Вторник 15.11
• 🇯🇵Япония, ВВП 3кв22 (est. 0.3% квкв, 1.1% гг)
• 🇨🇳Китай, промпроизводство, окт (est. 5.2% гг)
• 🇨🇳Китай, розн. продажи, окт (est. 1.0% гг)
• 🇪🇺EU, ВВП 3кв22 (est. 0.2% квкв, 2.1% гг)
• 🇩🇪Германия, индексы ZEW (est. СС: -67.5, ES: -50)
• 🇺🇸Отчет IEA по рынку нефти
• 🇺🇸США, PPI, окт (est. 0.5% мм)
• 🇫🇷Франция, HICP, окт (est. 1.3% мм)
Среда 16.11
• 🇷🇺Россия, ВВП 3кв22 (оценка MMI: -4.0% гг)
• 🇷🇺Россия, недельная инфляция
• 🇬🇧UK, CPI, окт (est. 0.7% мм, 10.7% гг)
• 🇺🇸США промпроизводство, окт (est. 0.2% мм)
• 🇺🇸США розн.продажи, окт (est. 0.9% мм)
Четверг 17.11
• 🇪🇺EU, CPI, окт (est. 1.5% мм, 10.7% гг)
Пятница 18.11
Понедельник 14.11
• 🏴Ежемесячный отчет OPEC
• 🇪🇺EU, Промпроизводство (est. 0.3% мм)
Вторник 15.11
• 🇯🇵Япония, ВВП 3кв22 (est. 0.3% квкв, 1.1% гг)
• 🇨🇳Китай, промпроизводство, окт (est. 5.2% гг)
• 🇨🇳Китай, розн. продажи, окт (est. 1.0% гг)
• 🇪🇺EU, ВВП 3кв22 (est. 0.2% квкв, 2.1% гг)
• 🇩🇪Германия, индексы ZEW (est. СС: -67.5, ES: -50)
• 🇺🇸Отчет IEA по рынку нефти
• 🇺🇸США, PPI, окт (est. 0.5% мм)
• 🇫🇷Франция, HICP, окт (est. 1.3% мм)
Среда 16.11
• 🇷🇺Россия, ВВП 3кв22 (оценка MMI: -4.0% гг)
• 🇷🇺Россия, недельная инфляция
• 🇬🇧UK, CPI, окт (est. 0.7% мм, 10.7% гг)
• 🇺🇸США промпроизводство, окт (est. 0.2% мм)
• 🇺🇸США розн.продажи, окт (est. 0.9% мм)
Четверг 17.11
• 🇪🇺EU, CPI, окт (est. 1.5% мм, 10.7% гг)
Пятница 18.11
❤1
ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ: КОЛЛАПС НЕНЕФТЕГАЗОВЫХ ДОХОДОВ УСИЛИВАЕТСЯ, ОТРАЖАЯ УХУДШАЮЩУЮСЯ СИТУАЦИЮ В ЭКОНОМИКЕ
Минфин дал предварительную оценку исполнения фед.бюджета за 10 мес, зафиксировав небольшой профицит (74 млрд) в октябре. Этот профицит – результат поступления в бюджет более 400 млрд из прошлогодней прибыли Газпрома (мы об этом уже писали). Благодаря этим разовым поступлениям нефтегазовые доходы в октябре показали рост на +15.7% гг (+34.2% гг за 10 мес), в то время как ненефтегазовые доходы рухнули на -20.1% гг (-6.0% гг за 10 мес). Расходы при этом продолжают стремительно расти: +26.7% гг в октябре и +21.4% гг за 10 мес.
Доходы в этом году ожидаются на уровне 27 693 млрд, расходы – 29 006 млрд, дефицит – 1 313 млрд. Эти цифры выглядят реалистично.
В бюджет на 2023г заложено: доходы – 26 120 млрд, расходы – 29 056 млрд, дефицит – 2 925 млрд. В реалистичность этих оценок (в части доходов) пока верится с трудом, учитывая, что посчитаны они на сверхоптимистичный прогноз МЭР
Минфин дал предварительную оценку исполнения фед.бюджета за 10 мес, зафиксировав небольшой профицит (74 млрд) в октябре. Этот профицит – результат поступления в бюджет более 400 млрд из прошлогодней прибыли Газпрома (мы об этом уже писали). Благодаря этим разовым поступлениям нефтегазовые доходы в октябре показали рост на +15.7% гг (+34.2% гг за 10 мес), в то время как ненефтегазовые доходы рухнули на -20.1% гг (-6.0% гг за 10 мес). Расходы при этом продолжают стремительно расти: +26.7% гг в октябре и +21.4% гг за 10 мес.
Доходы в этом году ожидаются на уровне 27 693 млрд, расходы – 29 006 млрд, дефицит – 1 313 млрд. Эти цифры выглядят реалистично.
В бюджет на 2023г заложено: доходы – 26 120 млрд, расходы – 29 056 млрд, дефицит – 2 925 млрд. В реалистичность этих оценок (в части доходов) пока верится с трудом, учитывая, что посчитаны они на сверхоптимистичный прогноз МЭР
🔴🟢 - минувшая неделя закрылась в неплохом плюсе - инвесторы продолжают отыгрывать снижение октябрьской инфляции в США. На WallStreet наибольший спрос сохраняется в бумагах высокотехнологического сектора, для которого ожидаемое снижение темпов поднятия ставки ФРС - наиболее благоприятно. Некоторый позитив в Китае на ожиданиях смягчения антиковидных ограничений. Но, продолжает лихорадить мировые криптовалюты - биткоин котируется уже ниже $16К, инвесторы крайне нервно восприняли ситуацию с крипто-биржей FTX, которой грозит банкротство, и это по-сути может стать своебразным Lehman Brothers для данной индустрии.
БЮДЖЕТНАЯ СТАТИСТИКА СВИДЕТЕЛЬСТВУЕТ О ВОЗОБНОВИВШЕМСЯ ВОССТАНОВЛЕНИИ ИМПОРТА
По данным Минфина, налоговые поступления в федеральный бюджет от импорта в октябре: -20.9% vs -28.5% гг месяцем ранее. В абсолютном выражении объём налоговых поступлений, связанных с импортом, вырос на 10 млрд руб к предыдущему месяцу: 299 vs 289 млрд. По итогам 10 мес налоги, связанные с импортом, упали на 20.1% гг.
Месяц назад мы отмечали https://t.me/russianmacro/15585, что налоговая статистика сигнализирует о приостановившемся восстановлении импорта. Однако данные за октябрь показывают, что эта пауза была краткосрочной.
Восстановление импорта в бОльшей части связано с поставками товаров народного потребления. В то же время поставки товаров инвестиционного назначения, по-прежнему, крайне затруднены. Это очень плохие тенденции. Возможности развиваться и расширять производство подорваны. А наводнение товарных рынков дешевым иностранным ширпотребом является дополнительным негативным фактором для российских производителей.
По данным Минфина, налоговые поступления в федеральный бюджет от импорта в октябре: -20.9% vs -28.5% гг месяцем ранее. В абсолютном выражении объём налоговых поступлений, связанных с импортом, вырос на 10 млрд руб к предыдущему месяцу: 299 vs 289 млрд. По итогам 10 мес налоги, связанные с импортом, упали на 20.1% гг.
Месяц назад мы отмечали https://t.me/russianmacro/15585, что налоговая статистика сигнализирует о приостановившемся восстановлении импорта. Однако данные за октябрь показывают, что эта пауза была краткосрочной.
Восстановление импорта в бОльшей части связано с поставками товаров народного потребления. В то же время поставки товаров инвестиционного назначения, по-прежнему, крайне затруднены. Это очень плохие тенденции. Возможности развиваться и расширять производство подорваны. А наводнение товарных рынков дешевым иностранным ширпотребом является дополнительным негативным фактором для российских производителей.
РУСАГРО: ДРАМАТИЧНОЕ ПАДЕНИЕ ПРИБЫЛИ, БУДУТ ЛИ ДИВИДЕНДЫ?
Холдинг опубликовал сегодня отчетность за 3кв и 9м2022, где наиболее показательным выглядит динамика чистой прибыли, которая снизилась за указанные периоды на 93% и 96% соответственно. Менеджмент в своих комментариях указывает следующие причины произошедшего:
• убытки от курсовых разниц (крепкий рубль)
• переоценка биологических активов из-за сокращения рыночных цен
• рост себестоимости продаж
Вопрос по дивидендам за этот год, очевидно, становится риторическим…
Холдинг опубликовал сегодня отчетность за 3кв и 9м2022, где наиболее показательным выглядит динамика чистой прибыли, которая снизилась за указанные периоды на 93% и 96% соответственно. Менеджмент в своих комментариях указывает следующие причины произошедшего:
• убытки от курсовых разниц (крепкий рубль)
• переоценка биологических активов из-за сокращения рыночных цен
• рост себестоимости продаж
Вопрос по дивидендам за этот год, очевидно, становится риторическим…