🟢 - сентимент на рынках определенно улучшился - заокеанские индексы сумели отыграть пятничное снижение. Хороший спрос зафиксирован в высокотехнологическом секторе как на WallStreet, так и на сегодняшних азиатских торгах, в частности - в Гонконге. Одно из своеобразных событий накануне - перенос публикации макростатистики Китаем (ВВП, внешняя торговля), не исключено, что было принято решение "придержать" выход не очень позитивных цифр в период проведения съезда КПК. В то же время, усилиями китайского ЦБ юань вчера несколько укрепился, покинув зону локальных минимумов (свыше 7.21 USDCNY). Российский рынок прибавил более 3%, ключевым драйвером роста выступило завершение частичной мобилизации в Москве.
РЫНОК ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ В МОСКВЕ: ДИНАМИКА ВТОРИЧКИ ВНОВЬ ЗАМЕДЛЯЕТСЯ, ПРЕДЛОЖЕНИЕ СИЛЬНО ПРЕВЫШАЕТ СПРОС
По данным Росреестра, в сентябре число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 10 364 (-29.3% гг) vs 9 689 (-30.6% гг) месяцем ранее.
Августовское оживление начинает сходить на “нет”. По итогам 9М22: 96 273 (-21% гг).
Снижающийся тренд стоимости жилья в Москве сохраняется на протяжении 5-х месяцев , опросы также предполагают его продолжение
Текущая ситуация абсолютно не предполагает наличия повального интереса к недвижимости. Часть объектов в последний месяц продавалась с большими скидками, навес предложения, которое продолжает давить на цены, сохраняется довольно существенным
По данным Росреестра, в сентябре число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 10 364 (-29.3% гг) vs 9 689 (-30.6% гг) месяцем ранее.
Августовское оживление начинает сходить на “нет”. По итогам 9М22: 96 273 (-21% гг).
Снижающийся тренд стоимости жилья в Москве сохраняется на протяжении 5-х месяцев , опросы также предполагают его продолжение
Текущая ситуация абсолютно не предполагает наличия повального интереса к недвижимости. Часть объектов в последний месяц продавалась с большими скидками, навес предложения, которое продолжает давить на цены, сохраняется довольно существенным
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАСТРОЕНИЯ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫХ ИНВЕСТОРОВ К НЕМЕЦКОЙ ЭКОНОМИКЕ – ТЕКУЩИЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ УСЛОВИЯ РУШАТСЯ
Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений в сентябре в моменте незначительно прервал понижательную динамику и составил -59.2 пункта vs -61.9 месяцем ранее (прогноз: -65.7)
Индекс текущих экономических условий в Германии в этом месяце обвалился до -72.2 пунктов vs -60.5 в августе (прогноз: -68).
По словам главы ZEW А.Вамбаха,”….мы значительно повышаем вероятность наступления рецессии в Еврозоне. Текущие условия стремительно ухудшаются, прежде всего – в энергосфере, перспектив улучшения пока не видно… “
Ранее:
- падение IFO
- снижение Индекса потребительской уверенности GfK
- понижательная динамика немецкого PMI
Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений в сентябре в моменте незначительно прервал понижательную динамику и составил -59.2 пункта vs -61.9 месяцем ранее (прогноз: -65.7)
Индекс текущих экономических условий в Германии в этом месяце обвалился до -72.2 пунктов vs -60.5 в августе (прогноз: -68).
По словам главы ZEW А.Вамбаха,”….мы значительно повышаем вероятность наступления рецессии в Еврозоне. Текущие условия стремительно ухудшаются, прежде всего – в энергосфере, перспектив улучшения пока не видно… “
Ранее:
- падение IFO
- снижение Индекса потребительской уверенности GfK
- понижательная динамика немецкого PMI
BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: В 2023г ЖЕСТКАЯ ДКП БОЛЬШИНСТВА МИРОВЫХ ЦБ МОЖЕТ СУЩЕСТВЕННО ОСЛАБНУТЬ. СЕЙЧАС – ПОКУПАТЬ ДОЛЛАР
Итог октябрьского опроса управляющих (Global FMS):
• Цикл жесткой политики мировых регуляторов должен завершиться к концу 2023 года. Тренд развернется
• Крайний пессимизм в акциях, аппетит к риску – вблизи минимумов за десятилетия, но есть символическое улучшение к сентябрю
• Четвертый месяц подряд наиболее предпочтительная позиция – покупка доллара, это рекомендуют 64% управляющих
• Уровень cash – максимумы, начиная с начала 2000-х: 6.3% vs 6.1% в сентябре
Итог октябрьского опроса управляющих (Global FMS):
• Цикл жесткой политики мировых регуляторов должен завершиться к концу 2023 года. Тренд развернется
• Крайний пессимизм в акциях, аппетит к риску – вблизи минимумов за десятилетия, но есть символическое улучшение к сентябрю
• Четвертый месяц подряд наиболее предпочтительная позиция – покупка доллара, это рекомендуют 64% управляющих
• Уровень cash – максимумы, начиная с начала 2000-х: 6.3% vs 6.1% в сентябре
РОСТ ПРОМПРОИЗВОДСТВА США В СЕНТЯБРЕ: СНИЖЕНИЕ ТЕМПОВ ЗАВЕРШИЛОСЬ?
Индекс промышленного производства в США продемонстрировал хорошие показатели за прошлый месяц: 0.4% vs -0.1% мм / 5.3% vs 3.7% гг. Отмечено улучшение объемов в Mining (0.6% мм vs 0% в августе), стабильные темпы в Manufacturing: (0.4% мм vs 0.4%), Utilities Industry: некоторое сокращение отрицательных цифр до -0.3% мм vs -3.3% месяцем ранее
Американская промышленность несколько восстановилась после не слишком удачного августа, показавшего довольно сдержанные помесячные темпы. В обработке сейчас определенное улучшение отмечено в производстве ТНП (0.6% мм vs -0.1%) и в стройке (1.1% мм vs -0.4%), но в то же время снизились объемы производства бизнес-оборудования (0.5% мм vs 1.6%)
РАНЕЕ: Розничные продажи в США за сентябрь
Индекс промышленного производства в США продемонстрировал хорошие показатели за прошлый месяц: 0.4% vs -0.1% мм / 5.3% vs 3.7% гг. Отмечено улучшение объемов в Mining (0.6% мм vs 0% в августе), стабильные темпы в Manufacturing: (0.4% мм vs 0.4%), Utilities Industry: некоторое сокращение отрицательных цифр до -0.3% мм vs -3.3% месяцем ранее
Американская промышленность несколько восстановилась после не слишком удачного августа, показавшего довольно сдержанные помесячные темпы. В обработке сейчас определенное улучшение отмечено в производстве ТНП (0.6% мм vs -0.1%) и в стройке (1.1% мм vs -0.4%), но в то же время снизились объемы производства бизнес-оборудования (0.5% мм vs 1.6%)
РАНЕЕ: Розничные продажи в США за сентябрь
🟢🔴 - американские индексы вновь в плюсе, продолжающийся сезон корпоративных отчетностей способствует хорошему спросу, в частности накануне 14% прибавил Netflix (число подписчиков вновь растет), на 7% вырос United Airlines, покупают бумаги хорошо отчитавшихся банков, и вполне логично - акции компаний производителей вооружений (Lockheed) . В то же время, в долговом сегменте возобновили рост доходности суверенных бенчмарков - UST10Y торгуется выше 4% годовых. В Азии настроения не столь радужные - в Пекине зафиксированы многомесячные максимумы новых случаев коронавируса, и ожидания введения жестких карантинов велики. Несмотря на вчерашнее вмешательство ЦБ Китая, юань вновь сдает позиции к доллару. Российский фондовый рынок продолжил рост, наибольшим спросом пользовались золотодобытчики (Полюс, Полиметалл, Селигдар), а также девелоперы (ПИК, ЛСР, Самолет)
ИНФЛЯЦИЯ В UK: ЦЕНОВОЙ КОШМАР ВНОВЬ УСИЛИВАЕТСЯ
Рост потребительских цен в годовом сопоставлении в UK вновь обновил максимумы с 80-х и достиг в сентябре уровня в 10.1% гг vs 9.9% в августе, Помесячная динамика: 0.5% мм vs 0.5% месяцем ранее
Как и в августе, наибольший вклад в рост цен вносят затраты на топливо, продовольствие, электроэнергию, газ, ЖКХ.
Ситуация с ценами в UK – самая проблематичная среди наиболее развитых западных стран. Очевидно, проблемы для кабинета Л. Трасс еще очень далеки от их какого-либо продуктивного решения
Рост потребительских цен в годовом сопоставлении в UK вновь обновил максимумы с 80-х и достиг в сентябре уровня в 10.1% гг vs 9.9% в августе, Помесячная динамика: 0.5% мм vs 0.5% месяцем ранее
Как и в августе, наибольший вклад в рост цен вносят затраты на топливо, продовольствие, электроэнергию, газ, ЖКХ.
Ситуация с ценами в UK – самая проблематичная среди наиболее развитых западных стран. Очевидно, проблемы для кабинета Л. Трасс еще очень далеки от их какого-либо продуктивного решения
МОБИЛИЗАЦИЯ ЕЩЁ НЕ УСПЕЛА СКАЗАТЬСЯ НА СТАТИСТИКЕ ПО ИПОТЕКЕ В СЕНТЯБРЕ. ЕЁ ЭФФЕКТЫ МЫ УВИДИМ В ЭТОМ МЕСЯЦЕ
По данным Росреестра, в сентябре число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве вновь растет, составив 9 776 (0.7% гг) vs 9 621 (-13.8% гг) в августе. По итогам 9М22: 79 321 (-14.1% гг).
Темпы роста ипотеки вернулись к докризисным уровням, хотя тревожным моментом является рост просрочек в сегменте.
Мобилизация резко снизила активность в ипотеке. Но в статистике этого не видно, т.к. регистрировались ранее одобренные сделки. По итогам октября ожидаем увидеть снижение.
Инвестиционная привлекательность real-estate сейчас крайне сдержанная – снижаются доходы населения и общая экономическая ситуация довольно неопределенная. Вторичный рынок подтверждает эти тренды
По данным Росреестра, в сентябре число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве вновь растет, составив 9 776 (0.7% гг) vs 9 621 (-13.8% гг) в августе. По итогам 9М22: 79 321 (-14.1% гг).
Темпы роста ипотеки вернулись к докризисным уровням, хотя тревожным моментом является рост просрочек в сегменте.
Мобилизация резко снизила активность в ипотеке. Но в статистике этого не видно, т.к. регистрировались ранее одобренные сделки. По итогам октября ожидаем увидеть снижение.
Инвестиционная привлекательность real-estate сейчас крайне сдержанная – снижаются доходы населения и общая экономическая ситуация довольно неопределенная. Вторичный рынок подтверждает эти тренды
ММК: ПРОИЗВОДСТВО СТАЛИ ДЕМОНСТРИРУЕТ ПОНИЖАТЕЛЬНУЮ ДИНАМИКУ, НО В 3КВ22 ВЫРОСЛИ ПРОДАЖИ
Меткомбинат представил довольно сдержанные операционные результаты за 3кв и 9М2022 , но в то же время, за счет реализации запасов и некоторого увеличения спроса внутри России в 3кв22 выросли продажи (17.4% квкв)
В 3кв22 заметно восстановился выпуск чугуна (13.1% квкв), но годовой показатель все еще в существенном минусе из-за внешней конъюнктуры и ремонта ряда мощностей (-15.2%гг)
Производство стали сохраняет понижательные темпы (-3.3% квкв и -12.2% гг)
Мы скептически смотрим на металлургический сектор в целом – санкции в моменте оказывают на него довольно существенное давление, и мы не ждем какого-либо улучшения ситуации в 4КВ2022.
РАНЕЕ:
Северсталь 9М2022
НЛМК 9М2022
Меткомбинат представил довольно сдержанные операционные результаты за 3кв и 9М2022 , но в то же время, за счет реализации запасов и некоторого увеличения спроса внутри России в 3кв22 выросли продажи (17.4% квкв)
В 3кв22 заметно восстановился выпуск чугуна (13.1% квкв), но годовой показатель все еще в существенном минусе из-за внешней конъюнктуры и ремонта ряда мощностей (-15.2%гг)
Производство стали сохраняет понижательные темпы (-3.3% квкв и -12.2% гг)
Мы скептически смотрим на металлургический сектор в целом – санкции в моменте оказывают на него довольно существенное давление, и мы не ждем какого-либо улучшения ситуации в 4КВ2022.
РАНЕЕ:
Северсталь 9М2022
НЛМК 9М2022
Forwarded from ДОХОДЪ
Какое изменение ставки вы ожидаете от Банка России 28 октября?
Anonymous Poll
57%
Без изменений (7.50%)
13%
-25 бп (7.25%)
9%
-50 бп (7.0%)
21%
Хочу посмотреть ответы
Forwarded from ДОХОДЪ
А какое решение приняли бы вы на заседании 28 октября, если бы были членом совета директоров Банка России?
Anonymous Poll
47%
Без изменений (7.50%)
12%
-25 бп (7.25%)
18%
-50 бп (7.0%)
22%
Хочу посмотреть ответы
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ОЖИДАЕМО ХОРОШИЙ СПРОС НА ФЛОУТЕР
Сегодня Минфин впервые после 14 сентября вновь вышел на рынок внутреннего долга, предложив флоутер ОФЗ-29021 (погашение в 2030) и классический выпуск ОФЗ-26239 (на 25 млрд.), погашением в 2031 году.
Хороший спрос во флоутере, очевидно, в условиях сложившейся конъюнктуры – это, пожалуй, лучший вариант для рынка. В рынок ушло бумаг на 25 млрд, спрос был в 3 раза выше (76.7 млрд)
В 9-летней бумаге спрос составил 31.4 млрд., размещено 25 млрд., под средневзвешенную доходность в 10% годовых. Ведомство предоставило небольшую премию, порядка 12 бп по цене.
Сегодня Минфин впервые после 14 сентября вновь вышел на рынок внутреннего долга, предложив флоутер ОФЗ-29021 (погашение в 2030) и классический выпуск ОФЗ-26239 (на 25 млрд.), погашением в 2031 году.
Хороший спрос во флоутере, очевидно, в условиях сложившейся конъюнктуры – это, пожалуй, лучший вариант для рынка. В рынок ушло бумаг на 25 млрд, спрос был в 3 раза выше (76.7 млрд)
В 9-летней бумаге спрос составил 31.4 млрд., размещено 25 млрд., под средневзвешенную доходность в 10% годовых. Ведомство предоставило небольшую премию, порядка 12 бп по цене.
ДЕЗИНФЛЯЦИОННЫЕ ЭФФЕКТЫ МОБИЛИЗАЦИИ СОХРАНЯЮТСЯ
С 11 по 17 октября ИПЦ вырос на 0.02% VS 0.03% и 0.07% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала октября – 0.08%, с начала года: 10.55%, за год: 13.3%.
Если исключить из расчета огурец, томат и самолёт, то получаем динамику ИПЦ за последние 4 недели: 0.00% / -0.02% / 0.02% / 0.02%.
Из 104 товаров и услуг, входящих в расчёт недельной инфляции, рост цен зафиксирован по 46 (45 неделю назад), снижение – по 45 (48).
На наш взгляд, можно с полной уверенностью сказать, что мобилизация (и спровоцированная ей эмиграция) ударила по спросу и ценам. Насколько длительным будет этот эффект, сказать сложно. Мы полагаем, что спрос скоро стабилизируется, но более явно начнёт проявляться дефицит трудовых ресурсов и падение их качества. Долгосрочное влияние мобилизации может быть проинфляционным.
После возвращения инфляции к цели в сентябре в этом месяце, по-видимому, вновь произойдёт резкое падение до 0-1% mm saar. Не удивимся, если уйдёт и в отрицательную область.
С 11 по 17 октября ИПЦ вырос на 0.02% VS 0.03% и 0.07% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала октября – 0.08%, с начала года: 10.55%, за год: 13.3%.
Если исключить из расчета огурец, томат и самолёт, то получаем динамику ИПЦ за последние 4 недели: 0.00% / -0.02% / 0.02% / 0.02%.
Из 104 товаров и услуг, входящих в расчёт недельной инфляции, рост цен зафиксирован по 46 (45 неделю назад), снижение – по 45 (48).
На наш взгляд, можно с полной уверенностью сказать, что мобилизация (и спровоцированная ей эмиграция) ударила по спросу и ценам. Насколько длительным будет этот эффект, сказать сложно. Мы полагаем, что спрос скоро стабилизируется, но более явно начнёт проявляться дефицит трудовых ресурсов и падение их качества. Долгосрочное влияние мобилизации может быть проинфляционным.
После возвращения инфляции к цели в сентябре в этом месяце, по-видимому, вновь произойдёт резкое падение до 0-1% mm saar. Не удивимся, если уйдёт и в отрицательную область.
БАНК КИТАЯ ВНОВЬ СОХРАНИЛ ГОДИЧНУЮ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА ОТМЕТКЕ 3.65% ГОДОВЫХ
Народный Банк Китая (НБК) оставил неизменной ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.65% годовых. Также, была сохранена и пятилетняя ставка на уровне 4.30% годовых
Рост потребительских цен в стране в последний месяц возобновился (2.8% гг в августе vs 2.5% в августе)
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
Народный Банк Китая (НБК) оставил неизменной ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.65% годовых. Также, была сохранена и пятилетняя ставка на уровне 4.30% годовых
Рост потребительских цен в стране в последний месяц возобновился (2.8% гг в августе vs 2.5% в августе)
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
🔴🟢 - Снижение в пределах процента на WallStreet, сезон отчетностей проходит с переменным успехом, накануне плохо отчиталась Tesla. На сентимент повиляла ситуация о суверенными бондами, где негативные тенденции усиливаются, в частности - в отношении UST10Y и DE10Y. На FOREX китайский юань продолжает дешеветь, иена котируется уже почти по 150 USDJPY, японский ЦБ объявил сегодня об очередной серии скупки госбондов, т.к. доходность 10-летнего бенчмарка превысила верхнюю планку по доходности на уровне 0.25%. В плюсе торгуется Шанхай отыгрывая намерения Правительства Китая ослабить ковид-ограничения, это, в данный момент - основной рыночный риск в отношении Поднебесной. Основная статистика по Китаю до сих пор не опубликована...
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ РАСХОДЫ: ПЕРЕСМОТР ДАННЫХ ПО СБЕРИНДЕКСУ НЕ ИЗМЕНИЛ ТРЕНДЫ – СПРОС СОХРАНЯЕТСЯ ПОДАВЛЕННЫМ
Сбер пересмотрел ряды данных по рассчитываемому им индексу потребрасходов, переформатировав некоторые категории и изменив часть пропорций. Тем не менее, общая картина особо не изменилась – тенденции и в товарах и в услугах сохраняются понижательными.
По обновленным данным Сбериндекса расходы населения на товары и услуги за неделю с 10 по 16 октября увеличились в номинальном выражении на 6.1% гг vs 5.9% и 3.1% в предыдущие 2 недели.
Непродовольственная розница продолжает находиться в области отрицательных темпов, затраты на еду держатся на более-мене стабильных уровнях, а в услугах пересмотр данных дал совершенно иную картину по некоторым категориям, например – по отелям в России, в которых по новой версии присутствует 10-процентный спад, а не 50-процентный рост, как сообщалось ранее.
Сбер пересмотрел ряды данных по рассчитываемому им индексу потребрасходов, переформатировав некоторые категории и изменив часть пропорций. Тем не менее, общая картина особо не изменилась – тенденции и в товарах и в услугах сохраняются понижательными.
По обновленным данным Сбериндекса расходы населения на товары и услуги за неделю с 10 по 16 октября увеличились в номинальном выражении на 6.1% гг vs 5.9% и 3.1% в предыдущие 2 недели.
Непродовольственная розница продолжает находиться в области отрицательных темпов, затраты на еду держатся на более-мене стабильных уровнях, а в услугах пересмотр данных дал совершенно иную картину по некоторым категориям, например – по отелям в России, в которых по новой версии присутствует 10-процентный спад, а не 50-процентный рост, как сообщалось ранее.
РЫНОК ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ В МОСКВЕ: ПЕРВИЧКА ВНОВЬ ПОСЫПАЛАСЬ
По данным Росреестра, в сентябре на первичном рынке было зарегистрировано договоров долевого участия: 7 675 (-23.2% гг) vs 6 866 (7.5% гг) в августе. За 9М22: 65 484 (-4.6% гг).
Годовая динамика вновь резко пошла вниз, и из-за последствий мобилизации/эмиграции спад в ближайшее время может ещё больше усилиться.
РАНЕЕ:
• Ипотека в Москве
• Вторичная недвижимость в Москве
• Цены на жилье в Москве
По данным Росреестра, в сентябре на первичном рынке было зарегистрировано договоров долевого участия: 7 675 (-23.2% гг) vs 6 866 (7.5% гг) в августе. За 9М22: 65 484 (-4.6% гг).
Годовая динамика вновь резко пошла вниз, и из-за последствий мобилизации/эмиграции спад в ближайшее время может ещё больше усилиться.
РАНЕЕ:
• Ипотека в Москве
• Вторичная недвижимость в Москве
• Цены на жилье в Москве
ТУРЕЦКИЙ ЦБ: ВСЕ НИЖЕ, НИЖЕ И НИЖЕ
ЦБ Турции, вопреки ожиданиям (прогноз: 11%), опустил ключевую ставку сразу на 150 бп до 10.5% годовых – это вновь довольно своеобразное решение с учетом того, что инфляция по итогам сентября уже 83.5% vs 80.2% в августе, при прогнозе ЦБ в 60.4% на конец года и официальном таргете регулятора в 5% (об этом уже не вспоминают).
Пресс-релиз регулятора – вновь стандартный: “…. рост инфляции обусловлен запаздывающими и косвенными последствиями роста стоимости энергии в результате геополитических событий, эффектами ценообразования, которые не поддерживаются фундаментальными экономическими факторами, сильными отрицательными потрясениями предложения, вызванными ростом мировых цен на энергоносители, продукты питания и с/х товары…”
USDTRY: 18.60, реакция на решение пока незначительная
ЦБ Турции, вопреки ожиданиям (прогноз: 11%), опустил ключевую ставку сразу на 150 бп до 10.5% годовых – это вновь довольно своеобразное решение с учетом того, что инфляция по итогам сентября уже 83.5% vs 80.2% в августе, при прогнозе ЦБ в 60.4% на конец года и официальном таргете регулятора в 5% (об этом уже не вспоминают).
Пресс-релиз регулятора – вновь стандартный: “…. рост инфляции обусловлен запаздывающими и косвенными последствиями роста стоимости энергии в результате геополитических событий, эффектами ценообразования, которые не поддерживаются фундаментальными экономическими факторами, сильными отрицательными потрясениями предложения, вызванными ростом мировых цен на энергоносители, продукты питания и с/х товары…”
USDTRY: 18.60, реакция на решение пока незначительная
J.P.MORGAN НЕ ИСКЛЮЧАЕТ РЕЦЕССИЮ В США, НО В ЕГО ПРОГНОЗЕ ОНА В ДАЛЬНЕЙШЕМ НЕ ФИГУРИРУЕТ
Основные тезисы:
• Ключевые риски: политика ФРС - финансовые условия ужесточились, экономический рост замедлится. Риски рецессии заметны, но рецессии еще нет
• Инфляция, которая пока остается высокой, но мы считаем, что со временем цены упадут
• Сохраняется устойчивый спрос на трудовые ресурсы, обуславливающий сохранение высоких зарплат, и это держит высокие цены, прежде всего – в секторе услуг
• Наши ожидания: повышение курса доллара, скачок ипотечных ставок, падение фондовых рынков
• Ключевой вопрос - осуществит ли ФРС мягкую посадку или подтолкнет экономику к рецессии? Пока что приоритет - инфляция
• Мы думаем, что FOMC повысит целевой диапазон до 4.75% в начале 2023 г., прежде чем приостановить действие
Основные тезисы:
• Ключевые риски: политика ФРС - финансовые условия ужесточились, экономический рост замедлится. Риски рецессии заметны, но рецессии еще нет
• Инфляция, которая пока остается высокой, но мы считаем, что со временем цены упадут
• Сохраняется устойчивый спрос на трудовые ресурсы, обуславливающий сохранение высоких зарплат, и это держит высокие цены, прежде всего – в секторе услуг
• Наши ожидания: повышение курса доллара, скачок ипотечных ставок, падение фондовых рынков
• Ключевой вопрос - осуществит ли ФРС мягкую посадку или подтолкнет экономику к рецессии? Пока что приоритет - инфляция
• Мы думаем, что FOMC повысит целевой диапазон до 4.75% в начале 2023 г., прежде чем приостановить действие
‼️ Премьер UK Лиз Трасс уходит в отставку. Это - самое короткое премьерство в истории страны (44 дня). Реакция GBPUSD - некоторое снижение (1.1260), Gilt10Y - доходность 3.88%
https://www.bloomberg.com/news/live-blog/2022-10-20/liz-truss-in-turmoil?srnd=premium-europe
https://www.bloomberg.com/news/live-blog/2022-10-20/liz-truss-in-turmoil?srnd=premium-europe
Bloomberg.com
Tories to Announce Leadership Finalists Monday Evening
КРЕДИТОВАНИЕ НАСЕЛЕНИЯ В СЕНТЯБРЕ: УСКОРЕНИЕ В ИПОТЕКЕ, ЗАМЕДЛЕНИЕ В ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ КРЕДИТАХ
По данным ЦБ, в сентябре общий объём требований банков к населению вырос на 411 млрд руб, составив 26 514 млрд. Динамика: 1.6% мм / 10.1% гг vs 1.1% мм / 10.4% гг месяцем ранее.
Как отмечается в обзоре ЦБ, потребительский необеспеченный кредит в сентябре вырос на 0.9% vs 1.4% мм в августе.
В то же время в ипотеке наблюдалось ускорение: 2.4% vs 2.0% мм в августе (с учётом сделок по секьюритизации на 155 млрд в августе и на 14 млрд в сентябре). Рынок первичного жилья, по-прежнему, практически полностью (более чем на 95%) формируется льготными программами (240 млрд в сентябре, 219 млрд в августе).
Мы ожидаем, что негативные эффекты мобилизации более явно проявятся в динамике кредита по итогам текущего месяца.
По данным ЦБ, в сентябре общий объём требований банков к населению вырос на 411 млрд руб, составив 26 514 млрд. Динамика: 1.6% мм / 10.1% гг vs 1.1% мм / 10.4% гг месяцем ранее.
Как отмечается в обзоре ЦБ, потребительский необеспеченный кредит в сентябре вырос на 0.9% vs 1.4% мм в августе.
В то же время в ипотеке наблюдалось ускорение: 2.4% vs 2.0% мм в августе (с учётом сделок по секьюритизации на 155 млрд в августе и на 14 млрд в сентябре). Рынок первичного жилья, по-прежнему, практически полностью (более чем на 95%) формируется льготными программами (240 млрд в сентябре, 219 млрд в августе).
Мы ожидаем, что негативные эффекты мобилизации более явно проявятся в динамике кредита по итогам текущего месяца.