КИТАЙ: РЕЗКОЕ СНИЖЕНИЕ ТЕМПОВ ЭКСПОРТА, ИМПОРТ – ОКОЛОНУЛЕВАЯ ДИНАМИКА
Китай опубликовал цифры по внешней торговле за август (данные таможенной статистики).
• Экспорт вырос на 7.1% гг vs 18% гг в июле.
• Импорт увеличился всего на 0.3% гг vs 2.3% месяцем ранее
• Профицит торгового баланса: $79.4 млрд. vs $101.26
Как и ожидалось, неплохие показатели июня-июля были по большей части обязаны присутствию отложенного спроса из-за провала в апреле и мае, когда из-за довольно обширных локдаунов многие трансграничные операции были заблокированы. Этот эффект уже нивелирован , и теперь вернулся прежний понижательный тренд
Китай опубликовал цифры по внешней торговле за август (данные таможенной статистики).
• Экспорт вырос на 7.1% гг vs 18% гг в июле.
• Импорт увеличился всего на 0.3% гг vs 2.3% месяцем ранее
• Профицит торгового баланса: $79.4 млрд. vs $101.26
Как и ожидалось, неплохие показатели июня-июля были по большей части обязаны присутствию отложенного спроса из-за провала в апреле и мае, когда из-за довольно обширных локдаунов многие трансграничные операции были заблокированы. Этот эффект уже нивелирован , и теперь вернулся прежний понижательный тренд
ЭКОНОМИКА США ДАЛЕКА ОТ РЕЦЕССИИ
Вышедшие вчера индексы USA PMI Markit нарисовали картину чуть-ли не начинающейся рецессии в экономике США.
Но не всё так очевидно. Помимо Markit индексы PMI по США рассчитывает ещё и институт ISM. Индексы ISM рассчитываются с 30-х гг и неоднократно подтвердили свои предиктивные свойства.
Графики показывают, что в части промышленности сигналы ISM и Markit совпадают – промышленный рост замедлился, но это пока уверенный рост. А по услугам картина диаметрально противоположная: Markit – начало рецессии, ISM – уверенный рост с высокими темпами. Такое расхождение индексов – большая редкость.
Мы считаем, что экономика США далека от рецессии, о чём свидетельствует быстрое создание новых рабочих мест в экономике. Более того, мы считаем, что в этом эпизоде Штаты избегут кризиса и осуществят soft landing. В текущем квартале рост экономики США может ускориться до 2% qq saar. В след году будет на потенциале: 1-2%
О предиктивных свойствах ISM mfg
Вышедшие вчера индексы USA PMI Markit нарисовали картину чуть-ли не начинающейся рецессии в экономике США.
Но не всё так очевидно. Помимо Markit индексы PMI по США рассчитывает ещё и институт ISM. Индексы ISM рассчитываются с 30-х гг и неоднократно подтвердили свои предиктивные свойства.
Графики показывают, что в части промышленности сигналы ISM и Markit совпадают – промышленный рост замедлился, но это пока уверенный рост. А по услугам картина диаметрально противоположная: Markit – начало рецессии, ISM – уверенный рост с высокими темпами. Такое расхождение индексов – большая редкость.
Мы считаем, что экономика США далека от рецессии, о чём свидетельствует быстрое создание новых рабочих мест в экономике. Более того, мы считаем, что в этом эпизоде Штаты избегут кризиса и осуществят soft landing. В текущем квартале рост экономики США может ускориться до 2% qq saar. В след году будет на потенциале: 1-2%
О предиктивных свойствах ISM mfg
🔴 - депрессивные настроения на рынках сохраняются на фоне усиливающихся ожиданий поднятия ставки Федрезервом на 75 бп в сентябре. Заметно растет доходность большинства суверенных бондов, под сильным давлением уже определенное время находятся азиатские валюты - этот сегмент, возможно, может стать одной из серьезных проблемных точек. Дополнительный негатив пришел сегодня из Китая, опубликовавшего плохую статистику по внешней торговле.
ИНДЕКС JPM GLOBAL PMI COMPOSITE: СИТУАЦИЯ В МИРЕ ПОСТУПАТЕЛЬНО УХУДШАЕТСЯ
Индексы JP Morgan S&P Global PMI в августе:
• Manufacturing: 50.3 vs 51.1 в июне
• Services: 49.2 vs 51.1
• Composite (промышленность + услуги): 49.3 vs 50.8
Глобальный тренд становится все более понижательным, композит – уже ниже 50 пунктов (первый раз, начиная с июня 2020 года), зафиксировано снижение ВСЕХ основных субиндексов, кроме будущего выпуска. Небольшой позитив - снижение цен:
• Выпуск: 49.3 vs 50.8 в июле
• Новый бизнес: 49.7 vs 51.2
• Новый бизнес, связанный с экспортом: 47.3 vs 48.0
• Будущий выпуск: 61.7 vs 60.2
• Занятость: 51.6 vs 52.1
• Закупочные цены: 64.8 vs 67.7
• Отпускные цены: 56.9 vs 58.1
Индексы JP Morgan S&P Global PMI в августе:
• Manufacturing: 50.3 vs 51.1 в июне
• Services: 49.2 vs 51.1
• Composite (промышленность + услуги): 49.3 vs 50.8
Глобальный тренд становится все более понижательным, композит – уже ниже 50 пунктов (первый раз, начиная с июня 2020 года), зафиксировано снижение ВСЕХ основных субиндексов, кроме будущего выпуска. Небольшой позитив - снижение цен:
• Выпуск: 49.3 vs 50.8 в июле
• Новый бизнес: 49.7 vs 51.2
• Новый бизнес, связанный с экспортом: 47.3 vs 48.0
• Будущий выпуск: 61.7 vs 60.2
• Занятость: 51.6 vs 52.1
• Закупочные цены: 64.8 vs 67.7
• Отпускные цены: 56.9 vs 58.1
ВВП ЕВРОЗОНЫ: ПОМЕСЯЧНАЯ ДИНАМИКА УЛУЧШЕНА ПО ОТНОШЕНИЮ К ПРЕДЫДУЩЕЙ ОЦЕНКЕ. ОСНОВНОЕ ВНИМАНИЕ - К ГЕРМАНИИ
Согласно уточненным данным Евростата, ВВП Еврозоны во 2кв2022 составил 0.8% квкв (предварительная оценка 0.5%) vs 0.7% квкв в 1кв2021 (прогноз: 0.6% квкв). Годовые темпы: 4.1% гг vs 5.4% гг кварталом ранее.
В разрезе стран, помимо уже привычного нахождения в аутсайдерах стран Балтии и Польши, довольно знаковым выглядит и относительно ближайшее и ними соседство и крупнейшей экономики континента – Германии.
Согласно уточненным данным Евростата, ВВП Еврозоны во 2кв2022 составил 0.8% квкв (предварительная оценка 0.5%) vs 0.7% квкв в 1кв2021 (прогноз: 0.6% квкв). Годовые темпы: 4.1% гг vs 5.4% гг кварталом ранее.
В разрезе стран, помимо уже привычного нахождения в аутсайдерах стран Балтии и Польши, довольно знаковым выглядит и относительно ближайшее и ними соседство и крупнейшей экономики континента – Германии.
J.P. Morgan обновил свои прогнозы по товарным рынкам, из которым можно выделить следующие интересные цифры:
• Цены на газ в Европе вырастут в 2023 году до €156 за мегаватт*час с €132 по итогам нынешнего (для перевода в 1000 кубов газа необходимо умножить на 10.5).То есть, американский инвестбанк не ожидает сколь-нибудь заметных подвижек в поставках сырья на европейский рынок
• Цены на ключевые базовые металлы в 2023 году снизятся, что подразумевает сокращение спроса в условиях ожидаемой рецессии во многих государствах
• В продовольственных позициях – преимущественно снижение в 2023 году, за исключением сахара.
• Цены на газ в Европе вырастут в 2023 году до €156 за мегаватт*час с €132 по итогам нынешнего (для перевода в 1000 кубов газа необходимо умножить на 10.5).То есть, американский инвестбанк не ожидает сколь-нибудь заметных подвижек в поставках сырья на европейский рынок
• Цены на ключевые базовые металлы в 2023 году снизятся, что подразумевает сокращение спроса в условиях ожидаемой рецессии во многих государствах
• В продовольственных позициях – преимущественно снижение в 2023 году, за исключением сахара.
ЖЕСТКАЯ РИТОРИКА БАНКА КАНАДЫ – ПЯТОЕ ПОДРЯД ПОДНЯТИЕ СТАВКИ, И ПРОДОЛЖЕНИЕ ПОСЛЕДУЕТ
Банк Канады (ВоС), поднял ставку на 75 бп до уровня в 3.25% годовых, это в соответствии с ожиданиями рынка. Регулятор обозначил вероятность дальнейших шагов по ужесточению своей ДКП на ближайших заседаниях. Инфляция контролируется уже весьма условно, и хотя она несколько снизилась с многолетних максимумов (7.6% vs 8.1%) - и это основной текущий риск для регулятора
ВоС объявил о прекращении покупок гособлигаций на свой баланс и начале количественного ужесточения (QT) еще в апреле. Облигации правительства Канады с наступающим сроком погашения больше не реинвестируются, и, как следствие - размер баланса уже начал уменьшаться.
Банк Канады (ВоС), поднял ставку на 75 бп до уровня в 3.25% годовых, это в соответствии с ожиданиями рынка. Регулятор обозначил вероятность дальнейших шагов по ужесточению своей ДКП на ближайших заседаниях. Инфляция контролируется уже весьма условно, и хотя она несколько снизилась с многолетних максимумов (7.6% vs 8.1%) - и это основной текущий риск для регулятора
ВоС объявил о прекращении покупок гособлигаций на свой баланс и начале количественного ужесточения (QT) еще в апреле. Облигации правительства Канады с наступающим сроком погашения больше не реинвестируются, и, как следствие - размер баланса уже начал уменьшаться.
ПРИ НАБЛЮДАЕМОЙ КАРТИНЕ ИНФЛЯЦИИ ВЫБОРА У ЦБ НЕТ – 16 СЕНТЯБРЯ ВНОВЬ ПРИДЁТСЯ СНИЖАТЬ СТАВКУ
С 30 августа по 5 сентября включительно снижение индекса потребительских цен составило -0.13% VS -0.16% и -0.15% в предыдущие 2 недели. Изменение цен с начала сентября: -0.09%, с начала года: 10.24%, годовой показатель: 14.1% гг.
Если исключить из расчета огурец, томат и самолёт, вносящих наибольшую волатильность в инфляцию, то получаем следующую динамику ИПЦ за последние 3 недели: -0.08% / -0.07% / -0.08%. Стабильная динамика этого показателя позволяет говорить, что в инфляционной картине, по-прежнему, ничего не меняется. Мы наблюдаем устойчивое снижение цен.
Наша оценка инфляции в августе: -0.5% мм / 14.3% гг. Прогноз на сентябрь: -0.3% мм / 13.3% гг. Прогноз на конец года – 12.0%.
Наблюдаемая инфляционная картина не оставляется сомнений в том, что ЦБ 16 сентября снизит ставку. Вопрос лишь в том, насколько: -50 или -100 бп?
С 30 августа по 5 сентября включительно снижение индекса потребительских цен составило -0.13% VS -0.16% и -0.15% в предыдущие 2 недели. Изменение цен с начала сентября: -0.09%, с начала года: 10.24%, годовой показатель: 14.1% гг.
Если исключить из расчета огурец, томат и самолёт, вносящих наибольшую волатильность в инфляцию, то получаем следующую динамику ИПЦ за последние 3 недели: -0.08% / -0.07% / -0.08%. Стабильная динамика этого показателя позволяет говорить, что в инфляционной картине, по-прежнему, ничего не меняется. Мы наблюдаем устойчивое снижение цен.
Наша оценка инфляции в августе: -0.5% мм / 14.3% гг. Прогноз на сентябрь: -0.3% мм / 13.3% гг. Прогноз на конец года – 12.0%.
Наблюдаемая инфляционная картина не оставляется сомнений в том, что ЦБ 16 сентября снизит ставку. Вопрос лишь в том, насколько: -50 или -100 бп?
ОГУРЕЦ. НАЧИНАЕТСЯ СЕЗОННОЕ РАЛЛИ!
Цены на огурец в конце августа пробили прошлогоднее low (71 рубль 82 копейки за килограмм), опустившись до 69.22 руб. Это чуть-чуть выше low 2020г (68.67 руб). В первую неделю сентября огурец выстрелил на 2.8% вверх (71.14 руб), и, по-видимому, это разворот. Сезонность в огурце очень чёткая - он всегда разворачивается в конце августа - начале сентября.
Огурец - тяжёлая позиция в потребительской корзине (0.56%). Если он сейчас начнёт прибавлять по 5% в неделю, то его вклад в инфляцию будет составлять 0.025-0.03 пп. А вслед за ним с лагом 1-2 недели обязательно должен развернуться помидор, по которому пора вставать в long (он сейчас тоже на прошлогоднем low). Его вес в корзине такой же, как и у огурца.
Обычно огурец и помидор разворачивали осенью инфляцию вверх. Но сейчас дезинфляционное давление столь велико, что вдвоём им не справиться. Нужно подключение картошки. Но в ней сезонность не столь явно-выраженная. Она может падать ещё 1-1.5 месяца.
Цены на огурец в конце августа пробили прошлогоднее low (71 рубль 82 копейки за килограмм), опустившись до 69.22 руб. Это чуть-чуть выше low 2020г (68.67 руб). В первую неделю сентября огурец выстрелил на 2.8% вверх (71.14 руб), и, по-видимому, это разворот. Сезонность в огурце очень чёткая - он всегда разворачивается в конце августа - начале сентября.
Огурец - тяжёлая позиция в потребительской корзине (0.56%). Если он сейчас начнёт прибавлять по 5% в неделю, то его вклад в инфляцию будет составлять 0.025-0.03 пп. А вслед за ним с лагом 1-2 недели обязательно должен развернуться помидор, по которому пора вставать в long (он сейчас тоже на прошлогоднем low). Его вес в корзине такой же, как и у огурца.
Обычно огурец и помидор разворачивали осенью инфляцию вверх. Но сейчас дезинфляционное давление столь велико, что вдвоём им не справиться. Нужно подключение картошки. Но в ней сезонность не столь явно-выраженная. Она может падать ещё 1-1.5 месяца.
🟢 - настроения на рынках после периода чувствительных продаж несколько улучшились, накануне сигналы от мировых ЦБ относительно своей ДКП не были сильно жесткими (Банк Канады и Банк Англии). Сегодня инвесторы будут ждать выступление Пауэлла - именно текущая риторика ФРС сейчас является одной из самых ястребиных. Доходности суверенных бондов, одна из наиболее болезненных сейчас тем, понизились, а индекс страха VIX значительно сократился. Нефть котируется уже ниже $90 за баррель, вероятность ограничения потолка цен на нефть сохраняется в повестке дня, сильное давление оказывают также и очередные жесткие антиковидные меры в Китае.
Совкомбанк первым из российских банков запустил торговлю наличным дирхамом ОАЭ
Одну из самых стабильных валют в мире Банк предлагает физлицам в инвестиционных целях, как альтернативу доллару и евро, а также для использования в туристических или деловых поездках в ОАЭ и других странах.
Дирхам ОАЭ – это валюта, принятая к использованию в Объединенных Арабских Эмиратах. На сегодняшний день дирхам ОАЭ является одной из самых стабильных валют в мире. С 1997 года его курс жёстко привязан к курсу доллара США и остаётся неизменным – 3,6725 дирхам за доллар.
На текущий момент курс продажи наличного дирхама в Совкомбанке самый выгодный в Москв. Актуальный курс валют можно посмотреть странице валютных курсов на сайте Банка.
Одну из самых стабильных валют в мире Банк предлагает физлицам в инвестиционных целях, как альтернативу доллару и евро, а также для использования в туристических или деловых поездках в ОАЭ и других странах.
Дирхам ОАЭ – это валюта, принятая к использованию в Объединенных Арабских Эмиратах. На сегодняшний день дирхам ОАЭ является одной из самых стабильных валют в мире. С 1997 года его курс жёстко привязан к курсу доллара США и остаётся неизменным – 3,6725 дирхам за доллар.
На текущий момент курс продажи наличного дирхама в Совкомбанке самый выгодный в Москв. Актуальный курс валют можно посмотреть странице валютных курсов на сайте Банка.
IFW INSTITUTE OF WORLD ECONOMY: РАСТУЩИЕ ЦЕНЫ НА ГАЗ – ПРЯМОЙ ПУТЬ К РЕЦЕССИИ В ГЕРМАНИИ
Согласно сегодняшнему прогнозу Кильского института, подъем немецкой экономики будет резко прерван последствиями нынешнего военного противостояния на Украине. Взлетевшие цены на энергоносители обусловят особенно чувствительный удар по энергоемким производственным и потребительским секторам экономики.
В текущем году ожидается рост ВВП на 1.4% гг, что на 0.7 пп ниже, чем прогнозировалось в июне. На следующий год Институт пересмотрел свой прогноз в сторону понижения на 4 пп - вместо сильного плюса ожидается, что экономика Германии сократится на 0.7% гг.
В следующем году инфляция составит 8.7% (сильно выше предыдущей оценки в 4.2%) vs 8% в этом (предыдущий прогноз 7.4%). Ситуация относительно нормализуется только в 2024 году.
=================
Судя по всему, ведущая экономика Старого Света будет чувствовать себя определенно хуже, чем казалось ранее….
Согласно сегодняшнему прогнозу Кильского института, подъем немецкой экономики будет резко прерван последствиями нынешнего военного противостояния на Украине. Взлетевшие цены на энергоносители обусловят особенно чувствительный удар по энергоемким производственным и потребительским секторам экономики.
В текущем году ожидается рост ВВП на 1.4% гг, что на 0.7 пп ниже, чем прогнозировалось в июне. На следующий год Институт пересмотрел свой прогноз в сторону понижения на 4 пп - вместо сильного плюса ожидается, что экономика Германии сократится на 0.7% гг.
В следующем году инфляция составит 8.7% (сильно выше предыдущей оценки в 4.2%) vs 8% в этом (предыдущий прогноз 7.4%). Ситуация относительно нормализуется только в 2024 году.
=================
Судя по всему, ведущая экономика Старого Света будет чувствовать себя определенно хуже, чем казалось ранее….
Какое изменение ставки Вы ожидаете от Банка России 16 сентабря
Final Results
15%
Без изменений (8.0%)
15%
-25 бп (7.75%)
34%
-50 бп (7.5%)
5%
-75 бп (7.25%)
12%
-100 бп (7.0%)
3%
-150 бп (6.5%)
16%
Хочу посмотреть ответы
А какое решение приняли бы Вы на заседании 16 сентября, если были членом совета директоров Банка России?
Final Results
20%
Без изменений (8.0%)
8%
-25 бп (7.75%)
19%
-50 бп (7.5%)
5%
-75 бп (7.25%)
15%
-100 бп (7.0%)
14%
-150 бп (6.5%)
19%
Хочу посмотреть ответы
ЕЦБ ПОДНЯЛ УЧЕТНУЮ СТАВКУ ДО 1.25%, ПРОГНОЗИРУЕТ ДАЛЬНЕЙШЕЕ ЕЕ УВЕЛИЧЕНИЕ
Европейский регулятор, как и ожидалось увеличил ключевую ставку на 75 бп до отметки 1.25% годовых. Годовая инфляция в августе 2022 года ускорилась до 9.1%, а по итогам года ЕЦБ ждет ее на уровне 8.1%. Что касается 2023-24гг, прогноз роста цен: 5.5% и 2.3% соответственно.
Что касается экономики EU, ее оценки понижены до 3.1% в 2022г и до 0.9% и 1.9% в двух последующих годах.
ДАЛЕЕ: Пресс-конференция ЕЦБ (updated)
• К.Лагард: считаем падающий евро одной из причин роста инфляции
• Мы будем поднимать ставку ( возможны и крупные повышения) на протяжении более, чем двух заседаний
• До окончания повышательного цикла может понадобиться не менее пяти заседаний
Европейский регулятор, как и ожидалось увеличил ключевую ставку на 75 бп до отметки 1.25% годовых. Годовая инфляция в августе 2022 года ускорилась до 9.1%, а по итогам года ЕЦБ ждет ее на уровне 8.1%. Что касается 2023-24гг, прогноз роста цен: 5.5% и 2.3% соответственно.
Что касается экономики EU, ее оценки понижены до 3.1% в 2022г и до 0.9% и 1.9% в двух последующих годах.
ДАЛЕЕ: Пресс-конференция ЕЦБ (updated)
• К.Лагард: считаем падающий евро одной из причин роста инфляции
• Мы будем поднимать ставку ( возможны и крупные повышения) на протяжении более, чем двух заседаний
• До окончания повышательного цикла может понадобиться не менее пяти заседаний
ОЖИДАНИЯ АНАЛИТИКОВ НА ТЕКУЩИЙ ГОД ВНОВЬ УЛУЧШИЛИСЬ, А НА 2023г ВНОВЬ УХУДШИЛИСЬ
ЦБ опубликовал результаты опроса аналитиков, который он проводит перед очередным заседанием по ставке (ближайшее заседание – 16 сентября). Канал MMI @russianmacro участвует в этом опросе.
Результаты:
• ВВП: прогноз на 22г повышен с -6 до -4.2%, на 23г понижен с -1.3 до -1.8%
• Инфляция: прогноз на 22г понижен с 15 до 12.9%, на 23г – с 6.1 до 6.0%
• Среднее значение ставки: прогноз на 22г понижен с 11.0 vs 10.5%, на 23г понижен с 7.5 до 6.8%
Наши прогнозы в части ВВП несколько слабее консенсуса на всей прогнозной траектории. Инфляцию в этом году мы также видим ниже, чем коллеги.
Ключевой развилкой прогноза является эффективность 6-го пакета санкций ЕС. Мы исходим из того, что они приведут к снижению добычи в РФ до 9-9.5 млн бс с нынешних 10.5 млн бс. Мы закладываем в прогноз прекращение экспорта газа в Европу и ухудшение конъюнктуры на глобальных товарных рынках ввиду ослабления роста мировой экономики.
ЦБ опубликовал результаты опроса аналитиков, который он проводит перед очередным заседанием по ставке (ближайшее заседание – 16 сентября). Канал MMI @russianmacro участвует в этом опросе.
Результаты:
• ВВП: прогноз на 22г повышен с -6 до -4.2%, на 23г понижен с -1.3 до -1.8%
• Инфляция: прогноз на 22г понижен с 15 до 12.9%, на 23г – с 6.1 до 6.0%
• Среднее значение ставки: прогноз на 22г понижен с 11.0 vs 10.5%, на 23г понижен с 7.5 до 6.8%
Наши прогнозы в части ВВП несколько слабее консенсуса на всей прогнозной траектории. Инфляцию в этом году мы также видим ниже, чем коллеги.
Ключевой развилкой прогноза является эффективность 6-го пакета санкций ЕС. Мы исходим из того, что они приведут к снижению добычи в РФ до 9-9.5 млн бс с нынешних 10.5 млн бс. Мы закладываем в прогноз прекращение экспорта газа в Европу и ухудшение конъюнктуры на глобальных товарных рынках ввиду ослабления роста мировой экономики.
#чудеса_статистики
СНИЖЕНИЕ БЕДНОСТИ ПРИ ПАДАЮЩИХ ДОХОДАХ
Количество бедных (людей, имеющих доходы ниже прожиточного минимума) во 2-м кв составило 17.6 млн vs 20.9 млн в 1-м кв и 18.2 млн во 2-м кв прошлого года. Доля бедных людей в стране сократилась до 12.1% vs 14.3% в 1-м кв и 12.5% год назад https://rosstat.gov.ru/folder/313/document/179769
Прожиточный минимум увеличился на 16.9% гг до 12 916 рублей в месяц. Рост прожиточного минимума в точности соответствует приросту средней стоимости потребительской корзины во 2-м кв относительно 2-го кв прошлого года.
Вот ведь оказывается, как бывает – реальные доходы во 2-м кв -1.9% гг https://t.me/russianmacro/15103, а бедных при этом стало меньше. No comments…
СНИЖЕНИЕ БЕДНОСТИ ПРИ ПАДАЮЩИХ ДОХОДАХ
Количество бедных (людей, имеющих доходы ниже прожиточного минимума) во 2-м кв составило 17.6 млн vs 20.9 млн в 1-м кв и 18.2 млн во 2-м кв прошлого года. Доля бедных людей в стране сократилась до 12.1% vs 14.3% в 1-м кв и 12.5% год назад https://rosstat.gov.ru/folder/313/document/179769
Прожиточный минимум увеличился на 16.9% гг до 12 916 рублей в месяц. Рост прожиточного минимума в точности соответствует приросту средней стоимости потребительской корзины во 2-м кв относительно 2-го кв прошлого года.
Вот ведь оказывается, как бывает – реальные доходы во 2-м кв -1.9% гг https://t.me/russianmacro/15103, а бедных при этом стало меньше. No comments…
КИТАЙ: ЗАФИКСИРОВАНА ПОМЕСЯЧНАЯ ДЕФЛЯЦИЯ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН ИЗ-ЗА УЖЕСТОЧИВШИХСЯ ЛОКДАУНОВ
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам августа темпы роста розничных цен составили 2.5% гг vs 2.7% в июле (прогноз: 2.8%). Помесячный показатель опустился в область отрицательных значений: -0.1% мм vs 0.5% месяцем ранее.
Темпы роста производственных цен девятый месяц подряд снижаются с рекордных отметок на четверть века: 2.3% гг vs 4.2% в июле (прогноз: 3.2%)
Нацбюро отмечает, что основной фактор сокращения CPI – вновь введенные жесткие меры в ряде провинций и городов, который сократили потребительский спрос. Базовый индекс потребительских цен, не учитывающий волатильность цен на продукты питания и энергоносители, увеличился всего на 0.8% в августе (так-же, как и в июле), что указывает на очень слабый спрос в экономике.
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам августа темпы роста розничных цен составили 2.5% гг vs 2.7% в июле (прогноз: 2.8%). Помесячный показатель опустился в область отрицательных значений: -0.1% мм vs 0.5% месяцем ранее.
Темпы роста производственных цен девятый месяц подряд снижаются с рекордных отметок на четверть века: 2.3% гг vs 4.2% в июле (прогноз: 3.2%)
Нацбюро отмечает, что основной фактор сокращения CPI – вновь введенные жесткие меры в ряде провинций и городов, который сократили потребительский спрос. Базовый индекс потребительских цен, не учитывающий волатильность цен на продукты питания и энергоносители, увеличился всего на 0.8% в августе (так-же, как и в июле), что указывает на очень слабый спрос в экономике.
🟢 - в своем вчерашнем выступлении Пауэлл подтвердил стратегию ФРС о приоритетах борьбы с инфляцией, но никаких новых жестких сигналов не прозвучало, на что и позитивно отреагировали рынки. Нынешняя траектория поднятия ставки, как полагают они, уже полностью в ценах. Индекс доллара снизился, но в сегменте суверенного долга обращает на себя внимание сохраняющийся рост доходности немецких 10-леток. Индекс страха VIX продолжает уверенно снижаться, а накануне наблюдался хороший спрос в криптовалютах.
БАЛАНС ФРС: В ПЕРВУЮ НЕДЕЛЮ СЕНТЯБРЯ СОКРАЩЕНИЕ – НОМИНАЛЬНОЕ, НЫНЕШНЯЯ РИТОРИКА РЕГУЛЯТОРА УЖЕ РЫНКАМИ ЗАПРАЙСОВАНА
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю снизился на $2 млрд. vs -$27 млрд. на прошлой неделе до $8.872 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на $143 млрд. C сентября регулятор обязуется сокращать баланс на $95 млрд. в месяц.
Риторика представителей ФРС относительно политики регулятора:
Powell:
• если необходимо, можем корректировать объемы сокращения баланса
• будет рискованно, если инфляция будет находиться более долгое время выше цели
Mester:
• мы не исключаем, что пик инфляции еще не пройден
• возможно, будем продавать закладные на недвижимость с баланса ФРС
Brainard:
• ставку надо повышать и в дальнейшем
• ДКП должна оставаться ограничительной
Evans:
• замедление инфляции не отменяет необходимость повышения ставки до 4%
• ожидаем ставку в 3.75-4% в конце этого года
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю снизился на $2 млрд. vs -$27 млрд. на прошлой неделе до $8.872 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на $143 млрд. C сентября регулятор обязуется сокращать баланс на $95 млрд. в месяц.
Риторика представителей ФРС относительно политики регулятора:
Powell:
• если необходимо, можем корректировать объемы сокращения баланса
• будет рискованно, если инфляция будет находиться более долгое время выше цели
Mester:
• мы не исключаем, что пик инфляции еще не пройден
• возможно, будем продавать закладные на недвижимость с баланса ФРС
Brainard:
• ставку надо повышать и в дальнейшем
• ДКП должна оставаться ограничительной
Evans:
• замедление инфляции не отменяет необходимость повышения ставки до 4%
• ожидаем ставку в 3.75-4% в конце этого года
UBS ПОЛАГАЕТ, ЧТО ПИК УЖЕСТОЧЕНИЯ ДКП БОЛЬШИНСТВОМ МИРОВЫХ ЦБ ПРИДЕТСЯ НА 4КВ 2022 И 1КВ 2023 ГОДА
В своем обновленном прогнозе швейцарский банк представил свои ожидания относительно сроков продолжения ужесточения политики мировыми регуляторами, и наиболее важные моменты следующие:
• Федрезерв, Банк Англии, Банк Канады (прогноз пересмотрен вверх), Банк Австралии и Банк Новой Зеландии максимально поднимут ставку к концу этого года, после чего, она до 3кв23 будет оставаться неизменной. В некоторых из них уже в 3кв23 ожидается снижение "ключа"
• Процесс нормализации политики ЕЦБ – более продолжительный, что неудивительно ввиду его более позднего начала
• Банк Китая (UBS рассматривает 7-дневную ставку РЕПО) возможно ужесточит политику и в 4кв22 и в 1кв23
• Ожидается серия увеличений ставки и от довольно консервативного Банка Швейцарии
• Банк Японии – ставка остается отрицательной, политика вряд ли будет меняться в обозримой перспективе
В своем обновленном прогнозе швейцарский банк представил свои ожидания относительно сроков продолжения ужесточения политики мировыми регуляторами, и наиболее важные моменты следующие:
• Федрезерв, Банк Англии, Банк Канады (прогноз пересмотрен вверх), Банк Австралии и Банк Новой Зеландии максимально поднимут ставку к концу этого года, после чего, она до 3кв23 будет оставаться неизменной. В некоторых из них уже в 3кв23 ожидается снижение "ключа"
• Процесс нормализации политики ЕЦБ – более продолжительный, что неудивительно ввиду его более позднего начала
• Банк Китая (UBS рассматривает 7-дневную ставку РЕПО) возможно ужесточит политику и в 4кв22 и в 1кв23
• Ожидается серия увеличений ставки и от довольно консервативного Банка Швейцарии
• Банк Японии – ставка остается отрицательной, политика вряд ли будет меняться в обозримой перспективе