🔴🟢 - заметная понижательная динамика заокеанских индексов накануне, и одной из причин распродаж стали плохие цифры по индексу потребительского доверия в США https://t.me/russianmacro/14864 . Сильно хуже рынка торговался высокотехнологичный сегмент - Nasdaq потерял почти 3%. На сохраняющихся высоких уровнях нефтяных цен наблюдался определенный спрос на бумаги нефтегазовых компаний. Индекс страха VIX продолжает снижение, которое вчера составило почти 3.5 процента.
БАЛАНС ЕЦБ ВСЕ ЕЩЕ НА МАКСИМУМАХ, ЯСТРЕБИНЫЙ ТОН СПИКЕРОВ РЕГУЛЯТОРА НЕ ОСЛАБЕВАЕТ
Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на €8 млрд до €8.836 трлн, очередного максимума.
Риторика представителей ЕЦБ.
Lagard:
• в случае необходимости можем проводить и гораздо более агрессивную ДКП
• июльское повышение ставки составит 25 бп
Kazaks:
• базовый сценарий: +25 бп в июле и +50 бп в сентябре, но можем рассмотреть и +50 бп вже в июле
• действия регулятора могут быть достаточно быстрыми в отношении ставки
de Guindos:
• в июле ожидаем дальнейший рост инфляции в Еврозоне
Kazimir:
• ключевая ставка может быть на уровне в диапазоне 1.5% -2% через год
• в некоторых странах континента ожидаем краткосрочную рецессию
Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на €8 млрд до €8.836 трлн, очередного максимума.
Риторика представителей ЕЦБ.
Lagard:
• в случае необходимости можем проводить и гораздо более агрессивную ДКП
• июльское повышение ставки составит 25 бп
Kazaks:
• базовый сценарий: +25 бп в июле и +50 бп в сентябре, но можем рассмотреть и +50 бп вже в июле
• действия регулятора могут быть достаточно быстрыми в отношении ставки
de Guindos:
• в июле ожидаем дальнейший рост инфляции в Еврозоне
Kazimir:
• ключевая ставка может быть на уровне в диапазоне 1.5% -2% через год
• в некоторых странах континента ожидаем краткосрочную рецессию
ТЕКУЩИЙ КУРС РУБЛЯ МОЖЕТ УСИЛИТЬ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ СПАД И СОЗДАТЬ БЮДЖЕТНЫЕ ПРОБЛЕМЫ
Доллар/рубль пробил вчера державшуюся неделю поддержку на уровне 53.0, а сегодня пытается пройти вниз красивую отметку 50.0 (на бирже в моменте было 50.02).
Таким образом, несмотря на отмену обязательной продажи валюты в начале месяца https://t.me/russianmacro/14756, остановить проблему рубля не удается.
По нашим оценкам нынешний курс создает уже серьёзные проблемы для большого числа российских компаний, прежде всего, тех, кто занимается экспортом товаров, не связанных с нефтью и газом. Главные страдальцы здесь – металлурги.
У нефтяников запас по марже очень большой, они и при 40 рублях за доллар будут чувствовать себя вполне сносно (при Urals на уровне $70-80).
Столь сильный рубль ставит под удар и отдельные компании/отрасли, пытающиеся увеличить свою долю на внутреннем рынке. Здесь пострадать могут производители потребительских товаров и продуктов питания, импорт которых не ограничен в отличие от импорта товаров инвестиционного назначения и товаров промежуточного спроса.
Ну и конечно, страдают бюджетные доходы, что в перспективе будет вести к сокращению социальных расходов (но это перспективы, скорее всего, следующего года).
В июне звучали заявления чиновников о необходимости таргетировать курс рубля. На наш взгляд, это выглядит, как крик отчаяния. Никаких действенных механизмов повлиять на рубль у ЦБ нет, т.к. он не может проводить операции с долларом и евро на бирже из-за заблокированных корсчетов. Таргетирование курса рубля в нынешних условиях – это таргетирование экспорта, а если быть совсем точным – то регулирование объёмов экспорта нефти. При этом надо понимать, что на доллар давит не только громадный торговый профицит, но и растущие риски для валютных счетов в банках РФ. Тренд на девалютизацию банковской системы, скорее всего, будет сохраняться, что будет вести к дальнейшему давлению на доллар.
Для рубля, как мы уже отмечали ранее, историческим максимумом (в реальном выражении) является отметка 45 рублей за доллар. По-видимому, туда и будем стремиться.
Доллар/рубль пробил вчера державшуюся неделю поддержку на уровне 53.0, а сегодня пытается пройти вниз красивую отметку 50.0 (на бирже в моменте было 50.02).
Таким образом, несмотря на отмену обязательной продажи валюты в начале месяца https://t.me/russianmacro/14756, остановить проблему рубля не удается.
По нашим оценкам нынешний курс создает уже серьёзные проблемы для большого числа российских компаний, прежде всего, тех, кто занимается экспортом товаров, не связанных с нефтью и газом. Главные страдальцы здесь – металлурги.
У нефтяников запас по марже очень большой, они и при 40 рублях за доллар будут чувствовать себя вполне сносно (при Urals на уровне $70-80).
Столь сильный рубль ставит под удар и отдельные компании/отрасли, пытающиеся увеличить свою долю на внутреннем рынке. Здесь пострадать могут производители потребительских товаров и продуктов питания, импорт которых не ограничен в отличие от импорта товаров инвестиционного назначения и товаров промежуточного спроса.
Ну и конечно, страдают бюджетные доходы, что в перспективе будет вести к сокращению социальных расходов (но это перспективы, скорее всего, следующего года).
В июне звучали заявления чиновников о необходимости таргетировать курс рубля. На наш взгляд, это выглядит, как крик отчаяния. Никаких действенных механизмов повлиять на рубль у ЦБ нет, т.к. он не может проводить операции с долларом и евро на бирже из-за заблокированных корсчетов. Таргетирование курса рубля в нынешних условиях – это таргетирование экспорта, а если быть совсем точным – то регулирование объёмов экспорта нефти. При этом надо понимать, что на доллар давит не только громадный торговый профицит, но и растущие риски для валютных счетов в банках РФ. Тренд на девалютизацию банковской системы, скорее всего, будет сохраняться, что будет вести к дальнейшему давлению на доллар.
Для рубля, как мы уже отмечали ранее, историческим максимумом (в реальном выражении) является отметка 45 рублей за доллар. По-видимому, туда и будем стремиться.
ИНДЕКС ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО ДОВЕРИЯ, РАВНО КАК И ИНДЕКС ЭКОНОМИЧЕСКИХ НАСТРОЕНИЙ В ЕВРОЗОНЕ ПРОДОЛЖАЮТ СНИЖАТЬСЯ
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне снизился в июне до 104.0 пунктов vs 105.0 в мае. Деловые настроения в промышленности незначительно улучшились - с майских 6.3 они повысились до 7.4. Услуги: 14.8 vs 14.1 месяцем ранее. Финальная оценка потребительского индекса деловой уверенности продолжает находиться на уровнях весны 2020 года: -23.6 пунктов, когда в Европе повсеместно объявлялись локдауны. Сентимент ухудшается по ключевым категориям
РАНЕЕ: FLASH PMI по Европе https://t.me/russianmacro/14832
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне снизился в июне до 104.0 пунктов vs 105.0 в мае. Деловые настроения в промышленности незначительно улучшились - с майских 6.3 они повысились до 7.4. Услуги: 14.8 vs 14.1 месяцем ранее. Финальная оценка потребительского индекса деловой уверенности продолжает находиться на уровнях весны 2020 года: -23.6 пунктов, когда в Европе повсеместно объявлялись локдауны. Сентимент ухудшается по ключевым категориям
РАНЕЕ: FLASH PMI по Европе https://t.me/russianmacro/14832
ИНФЛЯЦИЯ В ГЕРМАНИИ: МИНИМАЛЬНЫЙ МЕСЯЧНЫЙ РОСТ ЦЕН С КОНЦА ПРОШЛОГО ГОДА
Предварительные цифры по росту потребительских цен ведущей экономики Европы продемонстрировали некоторое замедление роста годовых темпов, которые незначительно снизились с исторических максимумов.
В июне рост потребительских цен составил 7.6% гг vs 7.9% в мае. Помесячная динамика: 0.1% мм vs 0.9% мм месяцем ранее
В годовом сопоставлении с большим отрывом наибольшее увеличение показала энергия (+32% гг), на втором месте – транспорт (+13% гг), затем – продовольствие (+11% гг)
Несмотря не некоторое замедление, уровни роста цен остаются крайне высокими, что продолжит оказывать более решительное влияние на ужесточение риторики ЕЦБ
Предварительные цифры по росту потребительских цен ведущей экономики Европы продемонстрировали некоторое замедление роста годовых темпов, которые незначительно снизились с исторических максимумов.
В июне рост потребительских цен составил 7.6% гг vs 7.9% в мае. Помесячная динамика: 0.1% мм vs 0.9% мм месяцем ранее
В годовом сопоставлении с большим отрывом наибольшее увеличение показала энергия (+32% гг), на втором месте – транспорт (+13% гг), затем – продовольствие (+11% гг)
Несмотря не некоторое замедление, уровни роста цен остаются крайне высокими, что продолжит оказывать более решительное влияние на ужесточение риторики ЕЦБ
ДОБЫЧА НЕФТИ В США ВСЁ БОЛЕЕ БОДРО ИДЁТ ВВЕРХ
По данным Минэнерго добыча нефти в США за последнюю неделю (на 24 июня) увеличилась с 12 до 12.1 млн баррелей в сутки. Это максимальный уровень с апреля 2020г. С середины марта добыча в США выросла уже на 0.5 млн бс.
Растущие из-за изоляции России риски энергобезопасности стимулируют нефтяников по всему миру активизировать добычу нефти. Похоже, что американские сланцевики начинают всё более активно включаться в гонку.
По данным Минэнерго добыча нефти в США за последнюю неделю (на 24 июня) увеличилась с 12 до 12.1 млн баррелей в сутки. Это максимальный уровень с апреля 2020г. С середины марта добыча в США выросла уже на 0.5 млн бс.
Растущие из-за изоляции России риски энергобезопасности стимулируют нефтяников по всему миру активизировать добычу нефти. Похоже, что американские сланцевики начинают всё более активно включаться в гонку.
ПИОНЕР: СТАРТ ПРОДАЖ ОФИСОВ С ОТДЕЛКОЙ И ГАРАНТИРОВАННОЙ ДОХОДНОСТЬЮ 10% В БЦ ОСТАНКИНО
Группа компаний «Пионер» открыла продажи уникальных новых комплексных офисных продуктов в бизнес-парке Ostankino – флагманском проекте компании, который строится в Огородном проезде, в пешей доступности от станции метро «Бутырская».
• Покупатели офисов в корпусе 5 могут приобрести помещение с отделкой, мебелью и гарантированной ежемесячной доходностью 10% в течение первых двух лет после ввода корпуса в эксплуатацию.
• Минимальная стоимость офисов площадью 70 кв. м начинается от 273 400 руб. за кв. м.
• Управляющая компания Pioneer Property Management будет осуществлять подбор арендаторов и контролировать взаиморасчеты с собственниками.
• Такой продукт впервые представлен на московском рынке.
• Ввод корпуса в эксплуатацию запланирован в 1кв2024 года, передача помещений – до 3кв2024 года.
Группа компаний «Пионер» открыла продажи уникальных новых комплексных офисных продуктов в бизнес-парке Ostankino – флагманском проекте компании, который строится в Огородном проезде, в пешей доступности от станции метро «Бутырская».
• Покупатели офисов в корпусе 5 могут приобрести помещение с отделкой, мебелью и гарантированной ежемесячной доходностью 10% в течение первых двух лет после ввода корпуса в эксплуатацию.
• Минимальная стоимость офисов площадью 70 кв. м начинается от 273 400 руб. за кв. м.
• Управляющая компания Pioneer Property Management будет осуществлять подбор арендаторов и контролировать взаиморасчеты с собственниками.
• Такой продукт впервые представлен на московском рынке.
• Ввод корпуса в эксплуатацию запланирован в 1кв2024 года, передача помещений – до 3кв2024 года.
ОГУРЕЦ И САМОЛЁТ ОСТАНОВИЛИ ОБВАЛ ЦЕН
С 18 по 26 июня изменение индекса потребительских цен составило 0.00% vs -0.12% и -0.14% в предыдущие 2 недели. Изменение цен с начала июня: -0.26%, с начала года – 11.51%. Годовой показатель – 16.2% гг.
Снижение цен, наблюдавшееся с середины мая, приостановилось, по сути, из-за двух позиций: полёты на самолёте (+11.25%) и отпадавший своё огурец (+0.69%), о чём мы писали ещё неделю назад. Если же исключить огуречно-самолётную тему из ИПЦ (их вес в корзине - 0.95%), то мы увидим, что движения вниз продолжается: -0.05% vs -0.09% и -0.08% в предыдущие 2 недели.
Усиливается обвал в стройматериалах. По-прежнему, под давлением БТЭ. Началось сезонное снижение цен в картофеле и настоящий крах испытал рынок капусты (-50% начала апреля!)
Одним словом, праздновать победу над угрозой дефляции пока рано, и события на валютном рынке подчеркивают этот риск.
Мы уверены, что на заседании 22 июля ЦБ снизит ставку (8-8.5%), но внеочередного заседания ЦБ не будет (из-за роста ИО).
С 18 по 26 июня изменение индекса потребительских цен составило 0.00% vs -0.12% и -0.14% в предыдущие 2 недели. Изменение цен с начала июня: -0.26%, с начала года – 11.51%. Годовой показатель – 16.2% гг.
Снижение цен, наблюдавшееся с середины мая, приостановилось, по сути, из-за двух позиций: полёты на самолёте (+11.25%) и отпадавший своё огурец (+0.69%), о чём мы писали ещё неделю назад. Если же исключить огуречно-самолётную тему из ИПЦ (их вес в корзине - 0.95%), то мы увидим, что движения вниз продолжается: -0.05% vs -0.09% и -0.08% в предыдущие 2 недели.
Усиливается обвал в стройматериалах. По-прежнему, под давлением БТЭ. Началось сезонное снижение цен в картофеле и настоящий крах испытал рынок капусты (-50% начала апреля!)
Одним словом, праздновать победу над угрозой дефляции пока рано, и события на валютном рынке подчеркивают этот риск.
Мы уверены, что на заседании 22 июля ЦБ снизит ставку (8-8.5%), но внеочередного заседания ЦБ не будет (из-за роста ИО).
👍1
В ПОЛНОМ СООТВЕТСТВИИ С ПРОГНОЗАМИ КРАХ В РОЗНИЦЕ В МАЕ ПРЕВЫСИЛ 10%
Статистика за май:
• В номинальном выражении: 7.8% vs 8.6% гг в апреле; 13.5% гг по итогам 5 мес
• В реальном выражении: -10.1% vs -9.8% гг в апреле; -2.1% гг по итогам 5 мес
Напомним, что в начале июня Сбериндекс пересмотрел данные за май, из которых следовало, что майский провал в рознице был чуть глубже, чем в апреле и мог составить -(10-11)% гг. Так и произошло. Можно отметить, что Сбериндекс вновь подтвердил свои блестящие свойства в качестве оперативного индикатора потребительского спроса.
Исходя из его же динамики в июне, можно предположить, что дно было пройдено в конце мая – начале июня. Июньский провал в рознице, опираясь на Сбериндекс, мы оцениваем в -(8-9)% гг
Статистика за май:
• В номинальном выражении: 7.8% vs 8.6% гг в апреле; 13.5% гг по итогам 5 мес
• В реальном выражении: -10.1% vs -9.8% гг в апреле; -2.1% гг по итогам 5 мес
Напомним, что в начале июня Сбериндекс пересмотрел данные за май, из которых следовало, что майский провал в рознице был чуть глубже, чем в апреле и мог составить -(10-11)% гг. Так и произошло. Можно отметить, что Сбериндекс вновь подтвердил свои блестящие свойства в качестве оперативного индикатора потребительского спроса.
Исходя из его же динамики в июне, можно предположить, что дно было пройдено в конце мая – начале июня. Июньский провал в рознице, опираясь на Сбериндекс, мы оцениваем в -(8-9)% гг
ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ В КИТАЕ В ИЮНЕ – ЛОКДАУНЫ СНЯТЫ, СИТУАЦИЯ ЗАМЕТНО УЛУЧШАЕТСЯ
Все три официальные (от NBS) индексы PMI по Китаю за этот месяц уже находятся выше психологической отметки в 50 пунктов.
NBS China PMI Manufacturing: 50.2 vs 49.6
NBS China PMI Services: 54.7 vs 47.8
NBS China PMI Copmosite: 54.1 vs 48.4
Довольно хорошее восстановление в пострадавших от карантинных мер услугах. В субиндексах рост наблюдался выпуске – 52.8 vs 49.7, в новых заказах (50.4 vs 48.2), и особенно - в экспортных заказах (50.1 vs 42.8)
Все три официальные (от NBS) индексы PMI по Китаю за этот месяц уже находятся выше психологической отметки в 50 пунктов.
NBS China PMI Manufacturing: 50.2 vs 49.6
NBS China PMI Services: 54.7 vs 47.8
NBS China PMI Copmosite: 54.1 vs 48.4
Довольно хорошее восстановление в пострадавших от карантинных мер услугах. В субиндексах рост наблюдался выпуске – 52.8 vs 49.7, в новых заказах (50.4 vs 48.2), и особенно - в экспортных заказах (50.1 vs 42.8)
🔴🟢 - минимальные ценовые изменения на WallStreet, небольшой спрос наблюдался в защитных секторах - здравоохранении и нециклических товарах. Не добавила оптимизма и уточненная оценка снижения ВВП США в 1кв22, с -1.5% до -1.6% аннуализированных темпов. Китайские индексы торгуются в плюсе на хороших данных деловой активности в стране в июне
ИНФЛЯЦИЯ ВО ФРАНЦИИ: ТЕМПЫ ПРОДОЛЖАЮТ УВЕРЕННО РАСТИ
Предварительные цифры по росту потребительских цен (Harmonised Index of Consumer Prices) во Франции продемонстрировали дальнейший рост темпов.
Рост потребительских цен (HICP) составил 6.5% гг vs 5.8% в июне. Помесячная динамика вновь усилилась: 0.8% мм vs 0.7% мм месяцем ранее. Увеличение инфляции стало результатом ускорения цен на услуги, продукты питания и промышленные товары. Рост цен на энергоносители, как ожидается, продолжится и в дальнейшем.
Ранее: Инфляция в Германии https://t.me/russianmacro/14870
Предварительные цифры по росту потребительских цен (Harmonised Index of Consumer Prices) во Франции продемонстрировали дальнейший рост темпов.
Рост потребительских цен (HICP) составил 6.5% гг vs 5.8% в июне. Помесячная динамика вновь усилилась: 0.8% мм vs 0.7% мм месяцем ранее. Увеличение инфляции стало результатом ускорения цен на услуги, продукты питания и промышленные товары. Рост цен на энергоносители, как ожидается, продолжится и в дальнейшем.
Ранее: Инфляция в Германии https://t.me/russianmacro/14870
💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» мы обновляем прогнозы основных параметров российской экономики.
📍О динамике рубля, вероятных действиях ЦБ и инфляционных ожиданиях читайте по ссылке
📍О динамике рубля, вероятных действиях ЦБ и инфляционных ожиданиях читайте по ссылке
Telegraph
Свежие макропрогнозы
Экономист Газпромбанка Павел Бирюков Мы обновили прогнозы основных параметров российской экономики, учтя последние данные по инфляции, внешней торговле, динамике рубля, действий ЦБ, исполнению и прогнозам бюджета. На прошлой неделе стало известно о планах…
ПАДЕНИЕ ПРОМЫШЛЕННОСТИ В МАЕ ЗАМЕДЛИЛОСЬ. ВЫПУСК АВТОМОБИЛЕЙ ПРЕКРАТИЛСЯ
• Промпроизводство: -1.7% vs -1.6% гг
• Добыча: -0.8% vs -1.6% гг
• Обработка: -3.2% vs -2.1% гг
Росстат оценил сезонно-сглаженное снижение в -0.2% mm sa vs -1.9% mm sa месяцем ранее, что свидетельствует о замедление спада. Основную роль в этом сыграли добывающие отрасли (напомним, что в мае наблюдалось восстановление добычи нефти примерно с 10 до 10.2 млн бс, а в июне было уже 10.7 млн бс). В то же время в обрабатывающих отраслях движение вниз ускорилось.
В обработке сильно ухудшилось производство автотранспортных средств (-66% гг), в частности – коллапс в производстве легковых авто (-96.7% гг), в минусе также нефтепродукты (-5.5% гг), металлургия (-2.3% гг), электрооборудование (-12.7% гг). В то же время хорошие показатели в выпуске электроники (36.2% гг), лекарствах (29.4% гг).
В ближайшие месяцы мы ждём дальнейшего плавного углубления промышленного спада, чему отчасти будет способствовать чрезмерно-крепкий курс рубля
• Промпроизводство: -1.7% vs -1.6% гг
• Добыча: -0.8% vs -1.6% гг
• Обработка: -3.2% vs -2.1% гг
Росстат оценил сезонно-сглаженное снижение в -0.2% mm sa vs -1.9% mm sa месяцем ранее, что свидетельствует о замедление спада. Основную роль в этом сыграли добывающие отрасли (напомним, что в мае наблюдалось восстановление добычи нефти примерно с 10 до 10.2 млн бс, а в июне было уже 10.7 млн бс). В то же время в обрабатывающих отраслях движение вниз ускорилось.
В обработке сильно ухудшилось производство автотранспортных средств (-66% гг), в частности – коллапс в производстве легковых авто (-96.7% гг), в минусе также нефтепродукты (-5.5% гг), металлургия (-2.3% гг), электрооборудование (-12.7% гг). В то же время хорошие показатели в выпуске электроники (36.2% гг), лекарствах (29.4% гг).
В ближайшие месяцы мы ждём дальнейшего плавного углубления промышленного спада, чему отчасти будет способствовать чрезмерно-крепкий курс рубля
ЕСТЬ ВЕЩИ ПОВАЖНЕЕ ФОНДОВОГО РЫНКА
После того, как Газпром отказался платить рекордные дивиденды за 2021г (52.53 руб за акцию), его акции на Мосбирже рухнули более чем на треть.
Мы поражены тем, насколько у рынка короткая память! Точно такой же трюк Газпром проделывал в 2018г, когда выплачивал заниженные дивиденды, но Минфин забирал свою долю прибыли через разовое повышение налогов. Тоже самое произошло и сейчас: 10 дней назад появились сообщения, что Минфин подготовил поправки к Налоговому кодексу, которые позволят увечить на 416 млрд руб сумму НДПИ для Газпрома.
В истории фондового рынка РФ корпоративное управление всегда было одним из главных рисков для миноритариев. Сейчас этот риск возрос кратно, т.к. фондовый рынок перестал быть источником привлечения капитала, и компании потеряли экономический стимул соблюдать нормы приличия. Поэтому мы ещё раз хотим повторить: российские акции – это сейчас гиблое место для инвестиций, бегите отсюда…
После того, как Газпром отказался платить рекордные дивиденды за 2021г (52.53 руб за акцию), его акции на Мосбирже рухнули более чем на треть.
Мы поражены тем, насколько у рынка короткая память! Точно такой же трюк Газпром проделывал в 2018г, когда выплачивал заниженные дивиденды, но Минфин забирал свою долю прибыли через разовое повышение налогов. Тоже самое произошло и сейчас: 10 дней назад появились сообщения, что Минфин подготовил поправки к Налоговому кодексу, которые позволят увечить на 416 млрд руб сумму НДПИ для Газпрома.
В истории фондового рынка РФ корпоративное управление всегда было одним из главных рисков для миноритариев. Сейчас этот риск возрос кратно, т.к. фондовый рынок перестал быть источником привлечения капитала, и компании потеряли экономический стимул соблюдать нормы приличия. Поэтому мы ещё раз хотим повторить: российские акции – это сейчас гиблое место для инвестиций, бегите отсюда…
КОЛЛАПС ИПОТЕЧНОГО РЫНКА, НАЧАВШИЙСЯ В АПРЕЛЕ, В МАЕ ПРОДОЛЖИЛСЯ
Ещё один рынок в России, переживший весной полный коллапс, это ипотечное кредитование. В мае количество выданных ипотечных кредитов составило лишь 36.6 тыс, что явилось минимальным значением с января 2013г. Динамика: -75.3% гг vs -74.2% гг в апреле.
Судя по тому, что средняя ставка по выдаваемым ипотечным кредитам спикировала до исторического минимума в 6.17% годовых, в мае преимущественно предоставлялись льготные кредиты.
На фоне снижения ставок мы ждём некоторой активизации ипотечного кредитования в ближайшие месяцы. Но прежние темпы роста в обозримом будущем уже не вернутся, просто потому что серьёзно пострадали доходы населения, потеряны сбережения, возросла неопределенность.
Ещё один рынок в России, переживший весной полный коллапс, это ипотечное кредитование. В мае количество выданных ипотечных кредитов составило лишь 36.6 тыс, что явилось минимальным значением с января 2013г. Динамика: -75.3% гг vs -74.2% гг в апреле.
Судя по тому, что средняя ставка по выдаваемым ипотечным кредитам спикировала до исторического минимума в 6.17% годовых, в мае преимущественно предоставлялись льготные кредиты.
На фоне снижения ставок мы ждём некоторой активизации ипотечного кредитования в ближайшие месяцы. Но прежние темпы роста в обозримом будущем уже не вернутся, просто потому что серьёзно пострадали доходы населения, потеряны сбережения, возросла неопределенность.
ГРУЗООБОРОТ В МАЕ: ТРУБОПРОВОДНЫЙ ТРАНСПОРТ НЕСКОЛЬКО ВОССТАНОВИЛСЯ ПОСЛЕ АПРЕЛЬСКОГО ПРОВАЛА, НО ТЕМПЫ ВСЕ ЕЩЕ ОТРИЦАТЕЛЬНЫЕ
В мае грузооборот транспорта в РФ снизился на -1.8% гг vs -1.5% гг месяцем ранее. Помесячный рост составил 1.4% мм, динамика за 5м2022: 1.8% гг
В разбивке по сегментам картина следующая:
• Трубопроводный транспорт: -2.7% гг vs -11.2%
• Железная дорога: -0.4% гг vs -1.3%
• Автомобильный транспорт: 0.3% гг vs 0.3%
• Внутренний водный: -14.5% гг vs 24.6%
В трубопроводном транспорте динамика уже не такая удручающая, как месяцем ранее. Хотя строить однозначно оптимистичные прогнозы в данном сегменте в моменте, наверное, не приходится, и все покажут ближайшие месяцы.
В мае грузооборот транспорта в РФ снизился на -1.8% гг vs -1.5% гг месяцем ранее. Помесячный рост составил 1.4% мм, динамика за 5м2022: 1.8% гг
В разбивке по сегментам картина следующая:
• Трубопроводный транспорт: -2.7% гг vs -11.2%
• Железная дорога: -0.4% гг vs -1.3%
• Автомобильный транспорт: 0.3% гг vs 0.3%
• Внутренний водный: -14.5% гг vs 24.6%
В трубопроводном транспорте динамика уже не такая удручающая, как месяцем ранее. Хотя строить однозначно оптимистичные прогнозы в данном сегменте в моменте, наверное, не приходится, и все покажут ближайшие месяцы.
ЦБ ПРОДОЛЖАЕТ ПОПЫТКИ ВЫТОЛКАТЬ ВАЛЮТУ ИЗ СТРАНЫ
С 1 июля лимит перевода средств физлиц на счета в иностранных банках повышен со $150 тыс до $1 млн.
Рубль среагировал ослаблением до 52.5 против доллара, но быстро вернулся на 51.5.
На наш взгляд, принципиального влияния это смягчение Capital Control на валютный рынок не окажет. Проблема с движением средств россиян в валюте на иностранные счета связана не с лимитами, а с тем, что доллары и евро россиян, размещенные в иностранных банках, также будут оставаться в зоне риска. Вдобавок, есть риски и самих переводов крупных сумм, т.к. эти деньги могут попросту зависнуть или быть заблокированы американскими и европейскими банками-корреспондентами, если они вдруг заподозрят лицо, переводящее средства, в связях с персонами, находящимися под санкциями.
http://cbr.ru/press/event/?id=13976
С 1 июля лимит перевода средств физлиц на счета в иностранных банках повышен со $150 тыс до $1 млн.
Рубль среагировал ослаблением до 52.5 против доллара, но быстро вернулся на 51.5.
На наш взгляд, принципиального влияния это смягчение Capital Control на валютный рынок не окажет. Проблема с движением средств россиян в валюте на иностранные счета связана не с лимитами, а с тем, что доллары и евро россиян, размещенные в иностранных банках, также будут оставаться в зоне риска. Вдобавок, есть риски и самих переводов крупных сумм, т.к. эти деньги могут попросту зависнуть или быть заблокированы американскими и европейскими банками-корреспондентами, если они вдруг заподозрят лицо, переводящее средства, в связях с персонами, находящимися под санкциями.
http://cbr.ru/press/event/?id=13976
🔴 - преимущественно понижательные настроения на рынках, заокеанские индексы все в минусе, хуже торговался высокотехнологичный сектор, правда, некоторый спрос наблюдался в защитных сегментах (коммуналка, нециклические товары), а также в акциях компаний производителей оружия. Азиатские рынки также под давлением из-за слабого отчета японского Tankan
ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ РФ В ИЮНЕ: ДИНАМИКА ИНДЕКСА ВНОВЬ УЛУЧШИЛАСЬ
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности вырос в июне с 50.8 до 50.9 пунктов.
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «..данные за июнь свидетельствовали о незначительном улучшении операционных показателей в российском производственном секторе, на фоне неплохой динамики в новых заказах. С другой стороны, выпуск продолжал снижаться на фоне дальнейшего резкого падения экспорта и дефицита сырья. Занятость вернулась к росту по мере того, как компании повысили свою активность в найме....»
https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/cfdbb29ddc514c818407375c0dac644c
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности вырос в июне с 50.8 до 50.9 пунктов.
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «..данные за июнь свидетельствовали о незначительном улучшении операционных показателей в российском производственном секторе, на фоне неплохой динамики в новых заказах. С другой стороны, выпуск продолжал снижаться на фоне дальнейшего резкого падения экспорта и дефицита сырья. Занятость вернулась к росту по мере того, как компании повысили свою активность в найме....»
https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/cfdbb29ddc514c818407375c0dac644c
ПАДЕНИЕ В СЕКТОРЕ УСЛУГ В МАЕ ПРИОСТАНОВИЛОСЬ
Статистика за май:
• В номинальном выражении: 8.5% vs 8.8% гг в апреле; 12.6% гг по итогам 5 мес
• В реальном выражении: 0.8% vs 0.9% гг в апреле; 5.3% гг по итогам 5 мес
В отличие от розницы https://t.me/russianmacro/14874, где в апреле-мае произошёл настоящий крах, сектор услуг пострадал в меньше степени. Это хорошо коррелирует с данными Сбериндекса https://t.me/russianmacro/14856, который показывал, что расходы россиян на услуги в мае держались на уровне примерно на 10% выше прошлогоднего. С учетом инфляции в секторе услуг (10.03% гг в мае https://t.me/russianmacro/14856) это как раз даёт реальный рост около нуля.
В Сбериндекс показывает активизацию спроса в услугах, последние пару недель расходы держатся на уровне 16-17% гг. Мы считаем, что имеет место некоторое перераспределение спроса из товаров в услуги, что может усилить инфляционное давление в секторе.
Статистика за май:
• В номинальном выражении: 8.5% vs 8.8% гг в апреле; 12.6% гг по итогам 5 мес
• В реальном выражении: 0.8% vs 0.9% гг в апреле; 5.3% гг по итогам 5 мес
В отличие от розницы https://t.me/russianmacro/14874, где в апреле-мае произошёл настоящий крах, сектор услуг пострадал в меньше степени. Это хорошо коррелирует с данными Сбериндекса https://t.me/russianmacro/14856, который показывал, что расходы россиян на услуги в мае держались на уровне примерно на 10% выше прошлогоднего. С учетом инфляции в секторе услуг (10.03% гг в мае https://t.me/russianmacro/14856) это как раз даёт реальный рост около нуля.
В Сбериндекс показывает активизацию спроса в услугах, последние пару недель расходы держатся на уровне 16-17% гг. Мы считаем, что имеет место некоторое перераспределение спроса из товаров в услуги, что может усилить инфляционное давление в секторе.