В МАЕ ПАДЕНИЕ ЭКОНОМИКИ ЗАМЕДЛИЛОСЬ
ЦБ представил результаты опроса предприятий за май. Опрос проводится уже более 20 лет и охватывает более 13 тыс компаний. ЦБ стал публиковать его полные результаты только месяц назад. Ранее публиковались Индексы ценовых ожиданий. Но по результатам опросов ЦБ рассчитывает ещё и Индикатор бизнес-климата (ИБК). Его методология здесь. По сути, эти близкий аналог немецкого IFO. Все индексы сезонно-сглажены и нормированы от -100 до 100, ноль – водораздел между ростом и падением.
О чём говорят результаты мая?
• ИБК вырос с -4.4 до -2.0
• Индекс текущего состояния вырос с -11.4 до -8.2. Рост зафиксирован впервые с начала кризиса, причём улучшение динамики отмечено как в части спроса, так и выпуска. Индекс остается глубоко в отрицательной зоне, что позволяет говорить о продолжающемся движении экономики вниз, но темпы этого падения замедлились
• Индекс ожиданий вырос с 2.8 до 4.5. Рост идёт 3-й мес подряд, но уровень оптимизма существенно ниже докризисных значений.
ЦБ представил результаты опроса предприятий за май. Опрос проводится уже более 20 лет и охватывает более 13 тыс компаний. ЦБ стал публиковать его полные результаты только месяц назад. Ранее публиковались Индексы ценовых ожиданий. Но по результатам опросов ЦБ рассчитывает ещё и Индикатор бизнес-климата (ИБК). Его методология здесь. По сути, эти близкий аналог немецкого IFO. Все индексы сезонно-сглажены и нормированы от -100 до 100, ноль – водораздел между ростом и падением.
О чём говорят результаты мая?
• ИБК вырос с -4.4 до -2.0
• Индекс текущего состояния вырос с -11.4 до -8.2. Рост зафиксирован впервые с начала кризиса, причём улучшение динамики отмечено как в части спроса, так и выпуска. Индекс остается глубоко в отрицательной зоне, что позволяет говорить о продолжающемся движении экономики вниз, но темпы этого падения замедлились
• Индекс ожиданий вырос с 2.8 до 4.5. Рост идёт 3-й мес подряд, но уровень оптимизма существенно ниже докризисных значений.
В БОЛЬШИНСТВЕ БАЗОВЫХ ОТРАСЛЕЙ УЛУЧШЕНИЕ КОНЪЮНКТУРЫ МАЛОЗАМЕТНО
Одним из неоспоримых преимуществ ИБК от Банка России являются отраслевые индикаторы бизнес-климата, позволяющие оценить экономическую картину в целом.
Здесь приведены отраслевые индексы, характеризующие текущую ситуацию. Эти индексы показывают, что в базовых отраслях улучшение экономической динамики (замедление спада) носило в мае очень слабый характер, а в промышленности спад даже усилился (из-за добывающих отраслей).
Резкое замедление спада произошло только в секторе оптовой торговли (мы подозреваем, что это результат распродаж запасов компаний, покидающих российский рынок).
Также обращает на себя внимание замедление спада в услугах (очень хорошо бьётся с данными Сбериндекса).
Стоит обратить внимание на данные по строительству. Мы уже обращали внимание, что данные Росстата по стройке выглядят странно. Опросы ЦБ подтверждают наши подозрения, свидетельствуя о том, что стройсектор пережил серьёзный спад и продолжает движение вниз.
Одним из неоспоримых преимуществ ИБК от Банка России являются отраслевые индикаторы бизнес-климата, позволяющие оценить экономическую картину в целом.
Здесь приведены отраслевые индексы, характеризующие текущую ситуацию. Эти индексы показывают, что в базовых отраслях улучшение экономической динамики (замедление спада) носило в мае очень слабый характер, а в промышленности спад даже усилился (из-за добывающих отраслей).
Резкое замедление спада произошло только в секторе оптовой торговли (мы подозреваем, что это результат распродаж запасов компаний, покидающих российский рынок).
Также обращает на себя внимание замедление спада в услугах (очень хорошо бьётся с данными Сбериндекса).
Стоит обратить внимание на данные по строительству. Мы уже обращали внимание, что данные Росстата по стройке выглядят странно. Опросы ЦБ подтверждают наши подозрения, свидетельствуя о том, что стройсектор пережил серьёзный спад и продолжает движение вниз.
ПРОМЫШЛЕННЫЙ СЕКТОР: ВОССТАНОВЛЕНИЕ ПРОИЗВОДСТВА ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ТОВАРОВ, НО СЛАБАЯ ДИНАМИКА В ЧАСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ И ПРОМЕЖУТОЧНЫХ ТОВАРОВ
Продолжаем рассказывать про Индикатор бизнес-климата от Банка России и те аналитическое возможности, которые он предоставляет. Здесь графики, наглядно иллюстрирующие ситуацию в промышленности. В глаза бросаются два основных тренда:
• До добывающих отраслей кризис только начинает докатываться
• В обрабатывающих отраслях, напротив, спад замедляется, прежде всего, благодаря производству потребительских товаров; в части инвестиционных товаров и товаров промежуточного спроса ситуация остается слабой
Продолжаем рассказывать про Индикатор бизнес-климата от Банка России и те аналитическое возможности, которые он предоставляет. Здесь графики, наглядно иллюстрирующие ситуацию в промышленности. В глаза бросаются два основных тренда:
• До добывающих отраслей кризис только начинает докатываться
• В обрабатывающих отраслях, напротив, спад замедляется, прежде всего, благодаря производству потребительских товаров; в части инвестиционных товаров и товаров промежуточного спроса ситуация остается слабой
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
FITCH
• Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Таиланд - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, прогноз “стабильный”
• Руанда- ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Намибия - ⬇️рейтинг понижен до уровня ВВ-, прогноз - “стабильный”.
MOODY’S
• Бермудские Острова - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А2, прогноз “стабильный”
• США - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ааа, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/14816
FITCH
• Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Таиланд - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, прогноз “стабильный”
• Руанда- ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Намибия - ⬇️рейтинг понижен до уровня ВВ-, прогноз - “стабильный”.
MOODY’S
• Бермудские Острова - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А2, прогноз “стабильный”
• США - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ааа, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/14816
НА ДАННЫЙ МОМЕНТ СРЕДИ ОСНОВНЫХ ЭКОНОМИК В МИРЕ ТОЛЬКО ДВЕ ПОЛОЖИТЕЛЬНЫЕ РЕАЛЬНЫЕ СТАВКИ – В КИТАЕ И БРАЗИЛИИ, НО ВСЕ ВНИМАНИЕ - КЛЮЧЕВЫМ ЦБ
Здесь можно сделать довольно однозначный вывод - основные мировые регуляторы определенно запаздывают с процессом нормализации своей ДКП - это и США, и Еврозона, и UK - сейчас именно опасения ускоренных шагов с их стороны являются основным фактором серьезного ухудшения сентимента на рынках.
Здесь можно сделать довольно однозначный вывод - основные мировые регуляторы определенно запаздывают с процессом нормализации своей ДКП - это и США, и Еврозона, и UK - сейчас именно опасения ускоренных шагов с их стороны являются основным фактором серьезного ухудшения сентимента на рынках.
BLOOMBERG: ЭКОНОМИКА ГЕРМАНИИ СЕРЬЕЗНО ПОСТРАДАЕТ ОТ СОКРАЩЕНИЯ ПОСТАВОК ГАЗА ИЗ РОССИИ
Ведущая экономика Европы всерьез опасается перспективами энергетического кризиса. Немецкие хранилища сейчас заполнены менее, чем на 60%. Крупнейший немецкий нефтехимический гигант BASF накануне объявил, что сокращает выпуск продукции из-за роста издержек
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-06-25/germany-risks-major-economic-disruption-from-russia-s-gas-squeeze#xj4y7vzkg
Ведущая экономика Европы всерьез опасается перспективами энергетического кризиса. Немецкие хранилища сейчас заполнены менее, чем на 60%. Крупнейший немецкий нефтехимический гигант BASF накануне объявил, что сокращает выпуск продукции из-за роста издержек
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-06-25/germany-risks-major-economic-disruption-from-russia-s-gas-squeeze#xj4y7vzkg
КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: ВОЗМОЖНО, УГРОЗЫ БАЙДЕНА ОКАЗАЛИ ОПРЕДЕЛЕННЫЙ ЭФФЕКТ
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок https://www.drewry.co.uk/supply-chain-advisors/supply-chain-expertise/world-container-index-assessed-by-drewry, по итогам прошлой недели существенно снизился на $216 (vs снижения на $77 неделей ранее) до отметки в $7.286 за контейнер , понижательный тренд усиливается
Стоимость 40фут-контейнера уже ниже К$7.3, в начале осени прошлого года расценки уверенно превышали К$10. Очевидно, в этом году фактор сезонности, когда цены традиционно снижались с февраля по май сейчас не сильно актуален. Мы обращали неделей ранее на ремарки Байдена, когда он обвинил крупнейшие глобальные судоходные альянсы “в грабеже”, указав, что они в значительной мере способствуют росту инфляции в США, подняв расценки “на тысячи процентов”. В итоге, президент потребовал снизить тарифы….
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок https://www.drewry.co.uk/supply-chain-advisors/supply-chain-expertise/world-container-index-assessed-by-drewry, по итогам прошлой недели существенно снизился на $216 (vs снижения на $77 неделей ранее) до отметки в $7.286 за контейнер , понижательный тренд усиливается
Стоимость 40фут-контейнера уже ниже К$7.3, в начале осени прошлого года расценки уверенно превышали К$10. Очевидно, в этом году фактор сезонности, когда цены традиционно снижались с февраля по май сейчас не сильно актуален. Мы обращали неделей ранее на ремарки Байдена, когда он обвинил крупнейшие глобальные судоходные альянсы “в грабеже”, указав, что они в значительной мере способствуют росту инфляции в США, подняв расценки “на тысячи процентов”. В итоге, президент потребовал снизить тарифы….
🔴🟢 - довольно небольшие изменения фондовых индексов как на сегодняшних азиатских торгах, так и на WalStreet накануне, где несколько лучше рынка торговались бумаги циклических и промышленных компаний. Умеренные продажи зафиксированы в акциях автопроизводителей и потребительского сектора. Индекс страха VIX снизился почти на 3 процента.
СПРОС НА НЕПРОДОВОЛЬСТВЕННЫЕ ТОВАРЫ ПРОДОЛЖАЕТ ОСТАВАТЬСЯ ПОДАВЛЕННЫМ
Согласно данным Сбериндекса https://sberindex.ru/ru/dashboards/ver-izmenenie-trat-po-kategoriyam (расходы по картам Сбера), потребительский спрос за 4 недели июня демонстрирует следующие тренды: возможно развернулся повышательный тренд спроса на продовольствие, непродовольственные товары по-прежнему в полудепрессивном состоянии, услуги демонстрируют вполне уверенную динамику.
Из отдельных позиций в непродах отмечается крайне небольшой рост лишь в сегменте автомобилей (ТО и запчасти). Продолжает валиться БТЭ, мебель и одежда с обувью – также в аутсайдерах.
Услуги: сохраняется хороший спрос на авиабилеты, бары и кафе. Вновь увеличились траты в развлечениях, рост в салонах красоты и СПА. Медуслуги - стабильные положительные темпы
Согласно данным Сбериндекса https://sberindex.ru/ru/dashboards/ver-izmenenie-trat-po-kategoriyam (расходы по картам Сбера), потребительский спрос за 4 недели июня демонстрирует следующие тренды: возможно развернулся повышательный тренд спроса на продовольствие, непродовольственные товары по-прежнему в полудепрессивном состоянии, услуги демонстрируют вполне уверенную динамику.
Из отдельных позиций в непродах отмечается крайне небольшой рост лишь в сегменте автомобилей (ТО и запчасти). Продолжает валиться БТЭ, мебель и одежда с обувью – также в аутсайдерах.
Услуги: сохраняется хороший спрос на авиабилеты, бары и кафе. Вновь увеличились траты в развлечениях, рост в салонах красоты и СПА. Медуслуги - стабильные положительные темпы
ЛОКДАУНЫ В КИТАЕ ПОВЛИЯЛИ НЕ ТОЛЬКО НА ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС - ТЕМПЫ ПРИБЫЛЬНОСТИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ ВНОВЬ ОТРИЦАТЕЛЬНЫЕ
Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал в мае рост с начала 2022 года всего на 1% гг YtD vs 3.5% месяцем ранее. Годовая динамика: -6.5% гг vs апрельского снижения на 8.5%
Прибыли промышленных предприятий Китая в мае вновь находятся в отрицательной области. Из 41 опрошенной отрасли в 16 наблюдался рост прибыли, а в 24 – падение. В плюсе угледобыча (175%), нефтегаз (135%), цветмет (27%), химпром (13.8%), в то же время, в минусе - чермет (-64%), автомобили (-37.5%), электроэнергия (-27%), нефтепродукты (-29.6%), производство общего оборудования (-21%).
Локдауны ударили по потребительским расходам, спад на рынке недвижимости углубляется, а экспорт замедлился. К тому же, темпы прибыли также снижаются из-за высокой базы 2021 года.
Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал в мае рост с начала 2022 года всего на 1% гг YtD vs 3.5% месяцем ранее. Годовая динамика: -6.5% гг vs апрельского снижения на 8.5%
Прибыли промышленных предприятий Китая в мае вновь находятся в отрицательной области. Из 41 опрошенной отрасли в 16 наблюдался рост прибыли, а в 24 – падение. В плюсе угледобыча (175%), нефтегаз (135%), цветмет (27%), химпром (13.8%), в то же время, в минусе - чермет (-64%), автомобили (-37.5%), электроэнергия (-27%), нефтепродукты (-29.6%), производство общего оборудования (-21%).
Локдауны ударили по потребительским расходам, спад на рынке недвижимости углубляется, а экспорт замедлился. К тому же, темпы прибыли также снижаются из-за высокой базы 2021 года.
СПРОС НА НЕДВИЖИМОСТЬ В МОСКВЕ И ОБЛАСТИ СУЩЕСТВЕННО СОКРАЩАЕТСЯ
Продажи вторичного жилья в Москве (данные IRN), просевшие в апреле почти на 40%, в мае снизились еще примерно на столько же. Заградительные ставки по ипотеке покупатели хотят компенсировать большими дисконтами, но продавцы пока не готовы к значительному снижению цен.
В мае управление Росреестра по Москве зарегистрировало 7 219 переходов прав на жилье в рамках договоров купли продажи – на 36.6% меньше, чем в апреле, и на 44.8% меньше, чем в мае прошлого года. Таким образом, по итогам мая вторичный рынок ушел в минус относительно 2021 г.: за пять месяцев текущего года число зарегистрированных прав на недвижимость сократилось на 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Май стал одним из самых сложных месяцев за последние годы для рынка вторичной недвижимости и в Подмосковье - число обращений в риелторские компании региона в мае за месяц упало на 18%, а сделок за месяц стало меньше на 60%.
Продажи вторичного жилья в Москве (данные IRN), просевшие в апреле почти на 40%, в мае снизились еще примерно на столько же. Заградительные ставки по ипотеке покупатели хотят компенсировать большими дисконтами, но продавцы пока не готовы к значительному снижению цен.
В мае управление Росреестра по Москве зарегистрировало 7 219 переходов прав на жилье в рамках договоров купли продажи – на 36.6% меньше, чем в апреле, и на 44.8% меньше, чем в мае прошлого года. Таким образом, по итогам мая вторичный рынок ушел в минус относительно 2021 г.: за пять месяцев текущего года число зарегистрированных прав на недвижимость сократилось на 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Май стал одним из самых сложных месяцев за последние годы для рынка вторичной недвижимости и в Подмосковье - число обращений в риелторские компании региона в мае за месяц упало на 18%, а сделок за месяц стало меньше на 60%.
ОБЪЁМЫ ЖИЛИЩНОГО СТРОИТЕЛЬСТВА МОГУТ СИЛЬНО СНИЗИТЬСЯ
Ещё один индикатор падения активности в секторе жилищного строительства – динамика средств на счетах-эскроу. В феврале-марте здесь был отмечен резкий всплеск (рост на 547 млрд), но в апреле объём средств на счетах-эскроу увеличился лишь на 113 млрд руб (-45.6% гг). По маю-июню мы, по-видимому, увидим столь же удручающую статистику. С июля ситуация может немного улучшиться (из-за снижения ставок по ипотеке), но возвращение активности в секторе к докризисным значениям в ближайшие годы представляется маловероятным.
Ещё один индикатор падения активности в секторе жилищного строительства – динамика средств на счетах-эскроу. В феврале-марте здесь был отмечен резкий всплеск (рост на 547 млрд), но в апреле объём средств на счетах-эскроу увеличился лишь на 113 млрд руб (-45.6% гг). По маю-июню мы, по-видимому, увидим столь же удручающую статистику. С июля ситуация может немного улучшиться (из-за снижения ставок по ипотеке), но возвращение активности в секторе к докризисным значениям в ближайшие годы представляется маловероятным.
ТЕМПЫ РОСТА ЦЕН НА ЖИЛЬЁ В США В АПРЕЛЕ СОХРАНЯЛИСЬ ПОВЫШЕННЫМИ
В апреле сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США вырос на 2.3% мм и 21.23% гг (vs 3.08% мм и 21.15% гг месяцем ранее). По итогам 4М2022 рост составил 12.3% гг.
Темпы роста цен, как по 10, так и по 20 крупнейшим городам, начали расти еще в декабре – и сейчас помесячный рост опять превышает 2%. Наверное, это неудивительно в условиях сильно увеличивающейся инфляции. Как мы обращали внимание ранее, поступательный рост цен и пока еще невысокие ставки по кредитам провоцируют население к совершению крупных покупок. Очевидно, эти же условия способствуют и спросу в жилье.
В апреле сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США вырос на 2.3% мм и 21.23% гг (vs 3.08% мм и 21.15% гг месяцем ранее). По итогам 4М2022 рост составил 12.3% гг.
Темпы роста цен, как по 10, так и по 20 крупнейшим городам, начали расти еще в декабре – и сейчас помесячный рост опять превышает 2%. Наверное, это неудивительно в условиях сильно увеличивающейся инфляции. Как мы обращали внимание ранее, поступательный рост цен и пока еще невысокие ставки по кредитам провоцируют население к совершению крупных покупок. Очевидно, эти же условия способствуют и спросу в жилье.
АНТИКРИЗИСНЫЕ МЕРЫ ПОДДЕРЖКИ БИЗНЕСА В МОСКВЕ – ЛЬГОТНЫЕ РАСЦЕНКИ ЗА АРЕНДУ ЗЕМЕЛЬНЫХ УЧАСТКОВ
Правительство Москвы подписало четыре договора о предоставлении участков на льготных условиях на пять лет, что позволит компаниям, вкладывающим в строительство промпредприятий, получить землю всего за 1 рубль в год.
Землю на данных условиях выделяют под строительство или реконструкцию промышленных объектов. При этом ставка будет действовать весь срок договора аренды.
По словам вице-мэра по экономической политике Москвы В.Ефимова, это обеспечит снижение затрат и создание дополнительных рабочих мест, а также будет способствовать налаживанию в короткие сроки выпуск приоритетной на данный момент продукции
Правительство Москвы подписало четыре договора о предоставлении участков на льготных условиях на пять лет, что позволит компаниям, вкладывающим в строительство промпредприятий, получить землю всего за 1 рубль в год.
Землю на данных условиях выделяют под строительство или реконструкцию промышленных объектов. При этом ставка будет действовать весь срок договора аренды.
По словам вице-мэра по экономической политике Москвы В.Ефимова, это обеспечит снижение затрат и создание дополнительных рабочих мест, а также будет способствовать налаживанию в короткие сроки выпуск приоритетной на данный момент продукции
ИНДЕКС ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ УВЕРЕННОСТИ В США: ОТРИЦАТЕЛЬНАЯ ДИНАМИКА УСИЛИВАЕТСЯ, МИНИМАЛЬНЫЕ УРОВНИ, НАЧИНАЯ С ФЕВРАЛЯ 2021 ГОДА
Опубликованный индекс доверия потребителей в США в июне составил 98.7 пункта vs 103.2 пунктов в мае, это -4.4% мм и -23.5% гг. Показатели довольно заметно ухудшаются, основные опасения - высокая инфляция, особенно продуктовая и топливная, а также вероятность замедления экономического роста
Оценки домохозяйствами ожиданий сильно понизились до 66.4 пункта vs 73.7 пунктов месяцем ранее, это практически минимальные уровни за десятилетие, оценка текущей ситуации в этом месяце также снизилась до 147.1 пунктов против майских 147.4 пунктов.
https://conference-board.org/data/consumerconfidence.cfm
РАНЕЕ: US PMI https://t.me/russianmacro/14836
Опубликованный индекс доверия потребителей в США в июне составил 98.7 пункта vs 103.2 пунктов в мае, это -4.4% мм и -23.5% гг. Показатели довольно заметно ухудшаются, основные опасения - высокая инфляция, особенно продуктовая и топливная, а также вероятность замедления экономического роста
Оценки домохозяйствами ожиданий сильно понизились до 66.4 пункта vs 73.7 пунктов месяцем ранее, это практически минимальные уровни за десятилетие, оценка текущей ситуации в этом месяце также снизилась до 147.1 пунктов против майских 147.4 пунктов.
https://conference-board.org/data/consumerconfidence.cfm
РАНЕЕ: US PMI https://t.me/russianmacro/14836
ДОБЫЧА НЕФТИ В РОССИИ УВЕЛИЧИЛАСЬ В ИЮНЕ ДО 10.7 МЛН БАРРЕЛЕЙ В СУТКИ
Коммерсант со ссылкой на источники, знакомые со статистикой производства, сообщил, что июньская добыча нефти в РФ составляет порядка 10.7 млн бс, и это на 500 тыс бс больше, чем в мае (10.2 млн. бс).
Цифры – однозначно позитивные, что вполне может стать причиной пересмотра в сторону повышения макропрогнозов по России на этот год.
Судя по всему, ситуация в отрасли в моменте развивается до довольно неплохому сценарию – добыча основных НК стабилизировалась, а добываемые объемы сырья Роснефти растут ориентировочно на 15%. Таким образом, апрельское снижение добычи (до 10 млн бс) пока что является временным явлением. Также сообщается, что увеличенные объемы сырья были направлены на НПЗ, на которых сейчас фиксируется повышенная загрузка обусловленная повышенным сезонным спросом на топливо.
https://www.kommersant.ru/doc/5435499?from=glavnoe_3
Коммерсант со ссылкой на источники, знакомые со статистикой производства, сообщил, что июньская добыча нефти в РФ составляет порядка 10.7 млн бс, и это на 500 тыс бс больше, чем в мае (10.2 млн. бс).
Цифры – однозначно позитивные, что вполне может стать причиной пересмотра в сторону повышения макропрогнозов по России на этот год.
Судя по всему, ситуация в отрасли в моменте развивается до довольно неплохому сценарию – добыча основных НК стабилизировалась, а добываемые объемы сырья Роснефти растут ориентировочно на 15%. Таким образом, апрельское снижение добычи (до 10 млн бс) пока что является временным явлением. Также сообщается, что увеличенные объемы сырья были направлены на НПЗ, на которых сейчас фиксируется повышенная загрузка обусловленная повышенным сезонным спросом на топливо.
https://www.kommersant.ru/doc/5435499?from=glavnoe_3
Коммерсантъ
Запретный сорт сладок
Спрос на Urals стимулирует добычу в РФ
🔴🟢 - заметная понижательная динамика заокеанских индексов накануне, и одной из причин распродаж стали плохие цифры по индексу потребительского доверия в США https://t.me/russianmacro/14864 . Сильно хуже рынка торговался высокотехнологичный сегмент - Nasdaq потерял почти 3%. На сохраняющихся высоких уровнях нефтяных цен наблюдался определенный спрос на бумаги нефтегазовых компаний. Индекс страха VIX продолжает снижение, которое вчера составило почти 3.5 процента.
БАЛАНС ЕЦБ ВСЕ ЕЩЕ НА МАКСИМУМАХ, ЯСТРЕБИНЫЙ ТОН СПИКЕРОВ РЕГУЛЯТОРА НЕ ОСЛАБЕВАЕТ
Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на €8 млрд до €8.836 трлн, очередного максимума.
Риторика представителей ЕЦБ.
Lagard:
• в случае необходимости можем проводить и гораздо более агрессивную ДКП
• июльское повышение ставки составит 25 бп
Kazaks:
• базовый сценарий: +25 бп в июле и +50 бп в сентябре, но можем рассмотреть и +50 бп вже в июле
• действия регулятора могут быть достаточно быстрыми в отношении ставки
de Guindos:
• в июле ожидаем дальнейший рост инфляции в Еврозоне
Kazimir:
• ключевая ставка может быть на уровне в диапазоне 1.5% -2% через год
• в некоторых странах континента ожидаем краткосрочную рецессию
Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на €8 млрд до €8.836 трлн, очередного максимума.
Риторика представителей ЕЦБ.
Lagard:
• в случае необходимости можем проводить и гораздо более агрессивную ДКП
• июльское повышение ставки составит 25 бп
Kazaks:
• базовый сценарий: +25 бп в июле и +50 бп в сентябре, но можем рассмотреть и +50 бп вже в июле
• действия регулятора могут быть достаточно быстрыми в отношении ставки
de Guindos:
• в июле ожидаем дальнейший рост инфляции в Еврозоне
Kazimir:
• ключевая ставка может быть на уровне в диапазоне 1.5% -2% через год
• в некоторых странах континента ожидаем краткосрочную рецессию
ТЕКУЩИЙ КУРС РУБЛЯ МОЖЕТ УСИЛИТЬ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ СПАД И СОЗДАТЬ БЮДЖЕТНЫЕ ПРОБЛЕМЫ
Доллар/рубль пробил вчера державшуюся неделю поддержку на уровне 53.0, а сегодня пытается пройти вниз красивую отметку 50.0 (на бирже в моменте было 50.02).
Таким образом, несмотря на отмену обязательной продажи валюты в начале месяца https://t.me/russianmacro/14756, остановить проблему рубля не удается.
По нашим оценкам нынешний курс создает уже серьёзные проблемы для большого числа российских компаний, прежде всего, тех, кто занимается экспортом товаров, не связанных с нефтью и газом. Главные страдальцы здесь – металлурги.
У нефтяников запас по марже очень большой, они и при 40 рублях за доллар будут чувствовать себя вполне сносно (при Urals на уровне $70-80).
Столь сильный рубль ставит под удар и отдельные компании/отрасли, пытающиеся увеличить свою долю на внутреннем рынке. Здесь пострадать могут производители потребительских товаров и продуктов питания, импорт которых не ограничен в отличие от импорта товаров инвестиционного назначения и товаров промежуточного спроса.
Ну и конечно, страдают бюджетные доходы, что в перспективе будет вести к сокращению социальных расходов (но это перспективы, скорее всего, следующего года).
В июне звучали заявления чиновников о необходимости таргетировать курс рубля. На наш взгляд, это выглядит, как крик отчаяния. Никаких действенных механизмов повлиять на рубль у ЦБ нет, т.к. он не может проводить операции с долларом и евро на бирже из-за заблокированных корсчетов. Таргетирование курса рубля в нынешних условиях – это таргетирование экспорта, а если быть совсем точным – то регулирование объёмов экспорта нефти. При этом надо понимать, что на доллар давит не только громадный торговый профицит, но и растущие риски для валютных счетов в банках РФ. Тренд на девалютизацию банковской системы, скорее всего, будет сохраняться, что будет вести к дальнейшему давлению на доллар.
Для рубля, как мы уже отмечали ранее, историческим максимумом (в реальном выражении) является отметка 45 рублей за доллар. По-видимому, туда и будем стремиться.
Доллар/рубль пробил вчера державшуюся неделю поддержку на уровне 53.0, а сегодня пытается пройти вниз красивую отметку 50.0 (на бирже в моменте было 50.02).
Таким образом, несмотря на отмену обязательной продажи валюты в начале месяца https://t.me/russianmacro/14756, остановить проблему рубля не удается.
По нашим оценкам нынешний курс создает уже серьёзные проблемы для большого числа российских компаний, прежде всего, тех, кто занимается экспортом товаров, не связанных с нефтью и газом. Главные страдальцы здесь – металлурги.
У нефтяников запас по марже очень большой, они и при 40 рублях за доллар будут чувствовать себя вполне сносно (при Urals на уровне $70-80).
Столь сильный рубль ставит под удар и отдельные компании/отрасли, пытающиеся увеличить свою долю на внутреннем рынке. Здесь пострадать могут производители потребительских товаров и продуктов питания, импорт которых не ограничен в отличие от импорта товаров инвестиционного назначения и товаров промежуточного спроса.
Ну и конечно, страдают бюджетные доходы, что в перспективе будет вести к сокращению социальных расходов (но это перспективы, скорее всего, следующего года).
В июне звучали заявления чиновников о необходимости таргетировать курс рубля. На наш взгляд, это выглядит, как крик отчаяния. Никаких действенных механизмов повлиять на рубль у ЦБ нет, т.к. он не может проводить операции с долларом и евро на бирже из-за заблокированных корсчетов. Таргетирование курса рубля в нынешних условиях – это таргетирование экспорта, а если быть совсем точным – то регулирование объёмов экспорта нефти. При этом надо понимать, что на доллар давит не только громадный торговый профицит, но и растущие риски для валютных счетов в банках РФ. Тренд на девалютизацию банковской системы, скорее всего, будет сохраняться, что будет вести к дальнейшему давлению на доллар.
Для рубля, как мы уже отмечали ранее, историческим максимумом (в реальном выражении) является отметка 45 рублей за доллар. По-видимому, туда и будем стремиться.
ИНДЕКС ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО ДОВЕРИЯ, РАВНО КАК И ИНДЕКС ЭКОНОМИЧЕСКИХ НАСТРОЕНИЙ В ЕВРОЗОНЕ ПРОДОЛЖАЮТ СНИЖАТЬСЯ
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне снизился в июне до 104.0 пунктов vs 105.0 в мае. Деловые настроения в промышленности незначительно улучшились - с майских 6.3 они повысились до 7.4. Услуги: 14.8 vs 14.1 месяцем ранее. Финальная оценка потребительского индекса деловой уверенности продолжает находиться на уровнях весны 2020 года: -23.6 пунктов, когда в Европе повсеместно объявлялись локдауны. Сентимент ухудшается по ключевым категориям
РАНЕЕ: FLASH PMI по Европе https://t.me/russianmacro/14832
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне снизился в июне до 104.0 пунктов vs 105.0 в мае. Деловые настроения в промышленности незначительно улучшились - с майских 6.3 они повысились до 7.4. Услуги: 14.8 vs 14.1 месяцем ранее. Финальная оценка потребительского индекса деловой уверенности продолжает находиться на уровнях весны 2020 года: -23.6 пунктов, когда в Европе повсеместно объявлялись локдауны. Сентимент ухудшается по ключевым категориям
РАНЕЕ: FLASH PMI по Европе https://t.me/russianmacro/14832