💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассказываем о влиянии обменного курса на рентабельность нефтегазовых компаний.
📍Чьи акции в этом секторе смогут стать защитными историями для инвесторов, читайте по ссылке
📍Чьи акции в этом секторе смогут стать защитными историями для инвесторов, читайте по ссылке
Telegraph
Влияние динамики обменного курса на рентабельность нефтегазового сектора
Исполнительный директор Управления анализа фондового рынка Газпромбанка Александр Корнеев На фоне продолжительного и довольно значимого укрепления рубля в последние месяцы мы оценили его влияние на финансовые показатели компаний нефтегазового сектора. Будучи…
ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА ИЮНЬ: СЕНТИМЕНТ ВСЕ ЕЩЕ ОТНОСИТЕЛЬНО ПОЗИТИВНЫЙ, НО ЦЕНЫ, ЦЕНЫ, ЦЕНЫ….
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за июнь показывают, что по многим позициям ситуация остается слабоблагоприятной – в моменте пока что нет ни одного показателя ниже 50 пунктов.
Но…присутствует довольно заметный нисходящий импульс в динамике (кроме Японии). Это довольно отчетливо просматривается в Европе, где цифры – уже ниже январских, когда всплеск омикрона довольно существенно влиял на сентимент. Причина – цены, и их взрывной рост. Последняя статистика CPI по Европе - https://t.me/russianmacro/14676 , в UK - https://t.me/russianmacro/14826 . Совсем не исключаем, что по итогам июля по крайней мере некоторые европейские PMI опустятся ниже психологической отметки.
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за июнь показывают, что по многим позициям ситуация остается слабоблагоприятной – в моменте пока что нет ни одного показателя ниже 50 пунктов.
Но…присутствует довольно заметный нисходящий импульс в динамике (кроме Японии). Это довольно отчетливо просматривается в Европе, где цифры – уже ниже январских, когда всплеск омикрона довольно существенно влиял на сентимент. Причина – цены, и их взрывной рост. Последняя статистика CPI по Европе - https://t.me/russianmacro/14676 , в UK - https://t.me/russianmacro/14826 . Совсем не исключаем, что по итогам июля по крайней мере некоторые европейские PMI опустятся ниже психологической отметки.
FLIGHTRADAR24: ПОВЫШАТЕЛЬНЫЙ ТРЕНД КОММЕРЧЕСКИХ АВИАПЕРЕВОЗОК НЕСКОЛЬКО ЗАМЕДЛИЛСЯ, РАЗРЫВ С 2019 ГОДОМ СОХРАНЯЕТСЯ
Один из индикаторов деловой активности в мире, число коммерческих авиаперевозок, несколько притормозил повышательную динамику. Авиационный сервис FlightRadar24 приводит 4-летнюю статистику количества перелетов, из которой видно, что показатели 2022 года уже несколько утратили повышательный темп начала года. Впрочем, к уровням “доковидного” 2019 года динамика текущего года по-прежнему сохраняет практически неизменный отрицательный спрэд.
В условиях ограниченного воздушного пространства над Россией (включая, также, и сокращенное количество непосредственно российских авиарейсов) и полного бана неба Украины заметно выросли косты перелетов в Азию, так, например, недавно финская АК Finnair заявила о серьезном ухудшении своего финансового положения из-за удорожания азиатских рейсов.
В статистику “коммерческих полетов” входят: пассажирские полеты + карго + чартеры + некоторые бизнес перелеты
Один из индикаторов деловой активности в мире, число коммерческих авиаперевозок, несколько притормозил повышательную динамику. Авиационный сервис FlightRadar24 приводит 4-летнюю статистику количества перелетов, из которой видно, что показатели 2022 года уже несколько утратили повышательный темп начала года. Впрочем, к уровням “доковидного” 2019 года динамика текущего года по-прежнему сохраняет практически неизменный отрицательный спрэд.
В условиях ограниченного воздушного пространства над Россией (включая, также, и сокращенное количество непосредственно российских авиарейсов) и полного бана неба Украины заметно выросли косты перелетов в Азию, так, например, недавно финская АК Finnair заявила о серьезном ухудшении своего финансового положения из-за удорожания азиатских рейсов.
В статистику “коммерческих полетов” входят: пассажирские полеты + карго + чартеры + некоторые бизнес перелеты
ТУРЕЦКИЙ ЦЕНТРОБАНК ВНОВЬ СОХРАНИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА УРОВНЕ 14 ПРОЦЕНТОВ, И НАДЕЕТСЯ НА СКОРОЕ СНИЖЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ
Центральный Банк Турции, как и ожидалось, не стал менять ключевую ставку и сохранил ее на отметке 14% годовых. Инфляция по итогам мая уже 73.5%, vs 70% в апреле, при официальном таргете регулятора в 5%.
В своем пресс-релизе регулятор старается показать некую уверенность: “… рост инфляции обусловлен ценами на энергоносители в результате геополитических событий, временными последствиями ценообразования, не поддерживаемого фундаментальными экономическими факторами. Комитет ожидает, что процесс дезинфляции начнется на фоне предпринятых и решительно реализуемых мер по укреплению устойчивой ценовой и финансовой стабильности, а также снижения инфляции за счет эффекта базы. ЦБ будет использовать доступные инструменты до тех пор, пока сильные индикаторы не укажут на постоянное снижение инфляции и не будет достигнут среднесрочный целевой показатель в 5 процентов…”
Центральный Банк Турции, как и ожидалось, не стал менять ключевую ставку и сохранил ее на отметке 14% годовых. Инфляция по итогам мая уже 73.5%, vs 70% в апреле, при официальном таргете регулятора в 5%.
В своем пресс-релизе регулятор старается показать некую уверенность: “… рост инфляции обусловлен ценами на энергоносители в результате геополитических событий, временными последствиями ценообразования, не поддерживаемого фундаментальными экономическими факторами. Комитет ожидает, что процесс дезинфляции начнется на фоне предпринятых и решительно реализуемых мер по укреплению устойчивой ценовой и финансовой стабильности, а также снижения инфляции за счет эффекта базы. ЦБ будет использовать доступные инструменты до тех пор, пока сильные индикаторы не укажут на постоянное снижение инфляции и не будет достигнут среднесрочный целевой показатель в 5 процентов…”
США: ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI (MARKIT) – ОЩУТИМОЕ ЗАМЕДЛЕНИЕ, КАК И В СТАРОМ СВЕТЕ.
Сводный индекс достиг минимума с января: всего 51.2 пункта vs 53.6 месяцем ранее.
Обрабатывающая промышленность: 52.4 vs 53.4 пункта
Услуги: 51.6 vs 53.4 пункта
S&P: “… Темпы экономического роста США резко замедлились в июне, с ухудшением прогнозных показателей рисующих экономический спад в третьем квартале. Сектор производства товаров уже находится в упадке и огромный сектор услуг резко сокращается….’
Сводный индекс достиг минимума с января: всего 51.2 пункта vs 53.6 месяцем ранее.
Обрабатывающая промышленность: 52.4 vs 53.4 пункта
Услуги: 51.6 vs 53.4 пункта
S&P: “… Темпы экономического роста США резко замедлились в июне, с ухудшением прогнозных показателей рисующих экономический спад в третьем квартале. Сектор производства товаров уже находится в упадке и огромный сектор услуг резко сокращается….’
🟢 - хорошие настроения на рынках как вчера на WallStreet, так и сегодня в Азии. Накануне отмечен хороший спрос в техах (Nasdaq прибавил более полутора процентов), тем не менее спрос в защитных акциях также продолжился - сейчас это предпочтительный сектор у инвесторов. Продажи зафиксированы в бумагах финансовых компаний, и сырьевиков. Доходность UST незначительно снизилась, а "индекс страха" VIX заметно сократился на 3%. Тем не менее, рыночный сентимент сейчас в большей мере определяется усилившимися ожиданиями рецессии в США, вчерашние индексы PMI указали на серьезное снижение деловых настроений как в Европе, так и в США.
«Самолет» отчитался за 5 месяцев этого года👌. Что ж, результаты ожидаемо высокие, даже несмотря на апрельский спад рынка, и выше чем за тот же период прошлого года:
- объем продаж недвижимости вырос на 89% и составил 64,5 мрд руб.
- денежные поступления увеличились на 76% и достигли 61,3 млрд руб.
- продажи вторичной недвижимости по всей России через платформу Самолет Плюс составили 35 млрд руб.
Такая динамика продаж дала значительный рост финансовых показателей:
- практически удвоились выручка (+97% г/г до 72,4 млрд руб) и показатель «скорректированная EBITDA» по итогам 5 месяцев год к году до 18,4 млрд рублей;
- чистая прибыль выросла на 82% г/г до 9,1 млрд руб.🔥
В планах на 2022 год - реализация около 1,25 млн кв. м (это порядка 200 млрд рублей), а в 2023 году около 2 млн кв. м. (около 320 млрд руб.), что в 2022 году даст скорр. EBITDA по управленческой отчетности около 70 млрд руб., а в 2023 году – около 120 млрд руб.
С учетом уже объявленной господдержки девелоперов, от «Самолета» можно ожидать новых рекордов к концу года.🚀
- объем продаж недвижимости вырос на 89% и составил 64,5 мрд руб.
- денежные поступления увеличились на 76% и достигли 61,3 млрд руб.
- продажи вторичной недвижимости по всей России через платформу Самолет Плюс составили 35 млрд руб.
Такая динамика продаж дала значительный рост финансовых показателей:
- практически удвоились выручка (+97% г/г до 72,4 млрд руб) и показатель «скорректированная EBITDA» по итогам 5 месяцев год к году до 18,4 млрд рублей;
- чистая прибыль выросла на 82% г/г до 9,1 млрд руб.🔥
В планах на 2022 год - реализация около 1,25 млн кв. м (это порядка 200 млрд рублей), а в 2023 году около 2 млн кв. м. (около 320 млрд руб.), что в 2022 году даст скорр. EBITDA по управленческой отчетности около 70 млрд руб., а в 2023 году – около 120 млрд руб.
С учетом уже объявленной господдержки девелоперов, от «Самолета» можно ожидать новых рекордов к концу года.🚀
УХУДШЕНИЕ ДИНАМИКИ БИЗНЕС КЛИМАТА В ГЕРМАНИИ, А НАКАНУНЕ – ПЛОХИЕ ЦИФРЫ ПО ПРЕДВАРИТЕЛЬНОМУ PMI
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, в июне снизился с майских 93 до 92.3 пунктов (ожидалось 92.8). Оценка текущей ситуации – 99.3 vs 99.5 в мае (прогноз – 99). Бизнес-ожидания за месяц ухудшились до 85.8 пунктов vs 86.9 месяцем ранее (прогноз – 87.4).
“… настроения респондентов ухудшаются, негатив связан с ростом потребительских цен, сокращением спроса и событиями на Украине. Вероятность рецессии возрастает, сильный пессимизм по ситуации в газом…», - говорится в заявлении президента IFO Клеменса Фуэста.
Опубликованные накануне Flash PMI, в том числе и по Германии, подтверждают текущую негативную картину https://t.me/russianmacro/14832
Ранее: низкие уровни индексов ZEW в Германии https://t.me/russianmacro/14774
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, в июне снизился с майских 93 до 92.3 пунктов (ожидалось 92.8). Оценка текущей ситуации – 99.3 vs 99.5 в мае (прогноз – 99). Бизнес-ожидания за месяц ухудшились до 85.8 пунктов vs 86.9 месяцем ранее (прогноз – 87.4).
“… настроения респондентов ухудшаются, негатив связан с ростом потребительских цен, сокращением спроса и событиями на Украине. Вероятность рецессии возрастает, сильный пессимизм по ситуации в газом…», - говорится в заявлении президента IFO Клеменса Фуэста.
Опубликованные накануне Flash PMI, в том числе и по Германии, подтверждают текущую негативную картину https://t.me/russianmacro/14832
Ранее: низкие уровни индексов ZEW в Германии https://t.me/russianmacro/14774
СНИЖЕНИЯ БАЛАНСА ФРС ПОКА ЕЩЕ НЕ НАБЛЮДАЕТСЯ, ЗАЯВЛЕНИЯ РЕГУЛЯТОРА – ВСЕ ЖЕСТЧЕ В ОТВЕТ НА РОСТ ЦЕН
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю незначительно вырос на $2 млрд. vs роста на $14 млрд. на прошлой неделе до общих $8.984 трлн. https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/
Риторика представителей ФРС относительно политики регулятора:
Powell (в ходе пресс-конференции):
• нельзя ничего исключать, даже поднятия ставки шагом на 1%
• никакой мягкой посадки экономики можно и не дождаться, скатывание в рецессию – вполне вероятно
• статистика по инфляции показывает, что темпы поднятия ставки необходимо увеличивать
• повышение ставки не поможет с ситуацией с ценами на бензин и продуктовой инфляцией
• финансовые условия становятся все жестче
Evans:
• поднятие ставки на 75 бп в июле – вполне приемлемый вариант
Harker:
• есть все признаки замедления экономики США
• отрицательная динамика ВВП США может присутствовать на горизонте 2-3 кварталов
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю незначительно вырос на $2 млрд. vs роста на $14 млрд. на прошлой неделе до общих $8.984 трлн. https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/
Риторика представителей ФРС относительно политики регулятора:
Powell (в ходе пресс-конференции):
• нельзя ничего исключать, даже поднятия ставки шагом на 1%
• никакой мягкой посадки экономики можно и не дождаться, скатывание в рецессию – вполне вероятно
• статистика по инфляции показывает, что темпы поднятия ставки необходимо увеличивать
• повышение ставки не поможет с ситуацией с ценами на бензин и продуктовой инфляцией
• финансовые условия становятся все жестче
Evans:
• поднятие ставки на 75 бп в июле – вполне приемлемый вариант
Harker:
• есть все признаки замедления экономики США
• отрицательная динамика ВВП США может присутствовать на горизонте 2-3 кварталов
СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ – НИЖЕ, ЧЕМ ДО НАЧАЛА ВОЕННЫХ ДЕЙСТВИЙ НА УКРАИНЕ
По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года во второй декаде июня снизилась с 9.090 до 8.138% годовых.
Снижение ставок произошло по всей кривой, при этом сама кривая сохраняет инвертированный вид, сигнализируя об ожиданиях дальнейшего снижения.
Продолжилось и снижение ставок на рынке ОФЗ. Если в начале недели кривая стояла на уровне 8.9-9%, то сейчас доходности опустились до 8.65-8.8%.
Главным фактором снижения ставок является наблюдаемая инфляционная картина https://t.me/russianmacro/14829, которая убеждает участников рынка в том, что ЦБ продолжит смягчение ДКП
По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года во второй декаде июня снизилась с 9.090 до 8.138% годовых.
Снижение ставок произошло по всей кривой, при этом сама кривая сохраняет инвертированный вид, сигнализируя об ожиданиях дальнейшего снижения.
Продолжилось и снижение ставок на рынке ОФЗ. Если в начале недели кривая стояла на уровне 8.9-9%, то сейчас доходности опустились до 8.65-8.8%.
Главным фактором снижения ставок является наблюдаемая инфляционная картина https://t.me/russianmacro/14829, которая убеждает участников рынка в том, что ЦБ продолжит смягчение ДКП
ДОЛЯ НЕРЕЗИДЕНТОВ В ОФЗ В МАЕ: ВНОВЬ ОЖИДАЕМО БЕЗ ВИДИМЫХ ИЗМЕНЕНИЙ
Согласно оценке Банка России, в мае чистый приток средств нерезидентов в ОФЗ составил 1 млрд рублей vs оттока на 7 месяцем ранее. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ на 1 июня не изменилась: 17.7% vs 17.7% на 1 мая и 19.9% на 1 января 2022 года.
Рынок ОФЗ сейчас нельзя назвать полноценным ввиду запрета операций для иностранных компаний. Сроки допуска нерезидентов прямо увязаны с ситуацией с блокировкой части наших ЗВР, поэтому строить какие-либо временные прогнозы сейчас затруднительно. Сам сегмент локального долга сейчас чувствует себя вполне уверенно, основной триггер – смягчение ДКП Банком России.
Согласно оценке Банка России, в мае чистый приток средств нерезидентов в ОФЗ составил 1 млрд рублей vs оттока на 7 месяцем ранее. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ на 1 июня не изменилась: 17.7% vs 17.7% на 1 мая и 19.9% на 1 января 2022 года.
Рынок ОФЗ сейчас нельзя назвать полноценным ввиду запрета операций для иностранных компаний. Сроки допуска нерезидентов прямо увязаны с ситуацией с блокировкой части наших ЗВР, поэтому строить какие-либо временные прогнозы сейчас затруднительно. Сам сегмент локального долга сейчас чувствует себя вполне уверенно, основной триггер – смягчение ДКП Банком России.
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ ЗА ПОСЛЕДНИЙ МЕСЯЦ УВЕЛИЧИЛИСЬ, НЕСМОТРЯ НА РЕКОРДНО-НИЗКУЮ ТЕКУЩУЮ ИНФЛЯЦИЮ И УКРЕПЛЯЮЩИЙСЯ РУБЛЬ
Опрос населения инФОМ, проводившийся в начале июня, зафиксировал умеренный рост инфляционных ожиданий после их резкого снижения в предыдущие пару месяцев.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции составила 12.4 vs 11.5% в мае.
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) составила 23.7 vs 25.1% месяцем ранее.
Июньский рост ИО выглядит несколько неожиданным в свете наблюдаемой рекордно-низкой текущей инфляции https://t.me/russianmacro/14829 и мощного укрепления рубля. Если в июле снижение ИО не возобновится, то для ЦБ это может стать значимым сигналом, чтобы не сильно усердствовать с дальнейшим смягчением ДКП
Опрос населения инФОМ, проводившийся в начале июня, зафиксировал умеренный рост инфляционных ожиданий после их резкого снижения в предыдущие пару месяцев.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции составила 12.4 vs 11.5% в мае.
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) составила 23.7 vs 25.1% месяцем ранее.
Июньский рост ИО выглядит несколько неожиданным в свете наблюдаемой рекордно-низкой текущей инфляции https://t.me/russianmacro/14829 и мощного укрепления рубля. Если в июле снижение ИО не возобновится, то для ЦБ это может стать значимым сигналом, чтобы не сильно усердствовать с дальнейшим смягчением ДКП
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ НАСТРОЕНИЯ РОССИЯН: ВПЕРВЫЕ С НАЧАЛА ВОЕННЫХ ДЕЙСТВИЙ НА УКРАИНЕ ЗАФИКСИРОВАНО ЗНАЧИМОЕ УЛУЧШЕНИЕ В ОЦЕНКЕ ТЕКУЩЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИТУАЦИИ
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 1 по 10 июня, зафиксировал заметное улучшение оценок текущей ситуации в экономике, улучшились и ожидания.
• Индекс оценки текущей ситуации вырос с 65.1 до 70.5
• Индекс ожиданий поднялся с 104.7 до 107.7 (максимум с мая 2018г)
• Индекс потребительских настроений (композиция двух предыдущих) вырос с 88.9 до 92.8 (максимум с сентября 2021г)
Улучшение потребительских настроений обычно ведёт к повышению потребительской активности, но пока ничего подобного мы не видим – потребительский спрос не демонстрирует даже намеков на восстановление после обвала в апреле https://t.me/russianmacro/14815
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 1 по 10 июня, зафиксировал заметное улучшение оценок текущей ситуации в экономике, улучшились и ожидания.
• Индекс оценки текущей ситуации вырос с 65.1 до 70.5
• Индекс ожиданий поднялся с 104.7 до 107.7 (максимум с мая 2018г)
• Индекс потребительских настроений (композиция двух предыдущих) вырос с 88.9 до 92.8 (максимум с сентября 2021г)
Улучшение потребительских настроений обычно ведёт к повышению потребительской активности, но пока ничего подобного мы не видим – потребительский спрос не демонстрирует даже намеков на восстановление после обвала в апреле https://t.me/russianmacro/14815
ЦЕНОВЫЕ ОЖИДАНИЯ БИЗНЕСА ВЕРНУЛИСЬ НА УРОВЕНЬ ФЕВРАЛЯ 2021г
Банк России накануне опубликовал итоги собственного опроса предприятий за май https://cbr.ru/statistics/ddkp/mp/, посвященный ценовым ожиданиям бизнеса.
Статистика зафиксировала вполне ожидаемое снижение оценок перспектив инфляции бизнесом, ключевой момент - укрепление курса рубля. Текущая картина свидетельствует о том, что бизнес ожидает довольно заметного замедления инфляции после шокирующего скачка цен в марте.
Цифры в таблице и на графиках – это не численные значения ценовых ожиданий, а баланс ответов. Ряд сезонно-сглажен.
Банк России накануне опубликовал итоги собственного опроса предприятий за май https://cbr.ru/statistics/ddkp/mp/, посвященный ценовым ожиданиям бизнеса.
Статистика зафиксировала вполне ожидаемое снижение оценок перспектив инфляции бизнесом, ключевой момент - укрепление курса рубля. Текущая картина свидетельствует о том, что бизнес ожидает довольно заметного замедления инфляции после шокирующего скачка цен в марте.
Цифры в таблице и на графиках – это не численные значения ценовых ожиданий, а баланс ответов. Ряд сезонно-сглажен.
В МАЕ ПАДЕНИЕ ЭКОНОМИКИ ЗАМЕДЛИЛОСЬ
ЦБ представил результаты опроса предприятий за май. Опрос проводится уже более 20 лет и охватывает более 13 тыс компаний. ЦБ стал публиковать его полные результаты только месяц назад. Ранее публиковались Индексы ценовых ожиданий. Но по результатам опросов ЦБ рассчитывает ещё и Индикатор бизнес-климата (ИБК). Его методология здесь. По сути, эти близкий аналог немецкого IFO. Все индексы сезонно-сглажены и нормированы от -100 до 100, ноль – водораздел между ростом и падением.
О чём говорят результаты мая?
• ИБК вырос с -4.4 до -2.0
• Индекс текущего состояния вырос с -11.4 до -8.2. Рост зафиксирован впервые с начала кризиса, причём улучшение динамики отмечено как в части спроса, так и выпуска. Индекс остается глубоко в отрицательной зоне, что позволяет говорить о продолжающемся движении экономики вниз, но темпы этого падения замедлились
• Индекс ожиданий вырос с 2.8 до 4.5. Рост идёт 3-й мес подряд, но уровень оптимизма существенно ниже докризисных значений.
ЦБ представил результаты опроса предприятий за май. Опрос проводится уже более 20 лет и охватывает более 13 тыс компаний. ЦБ стал публиковать его полные результаты только месяц назад. Ранее публиковались Индексы ценовых ожиданий. Но по результатам опросов ЦБ рассчитывает ещё и Индикатор бизнес-климата (ИБК). Его методология здесь. По сути, эти близкий аналог немецкого IFO. Все индексы сезонно-сглажены и нормированы от -100 до 100, ноль – водораздел между ростом и падением.
О чём говорят результаты мая?
• ИБК вырос с -4.4 до -2.0
• Индекс текущего состояния вырос с -11.4 до -8.2. Рост зафиксирован впервые с начала кризиса, причём улучшение динамики отмечено как в части спроса, так и выпуска. Индекс остается глубоко в отрицательной зоне, что позволяет говорить о продолжающемся движении экономики вниз, но темпы этого падения замедлились
• Индекс ожиданий вырос с 2.8 до 4.5. Рост идёт 3-й мес подряд, но уровень оптимизма существенно ниже докризисных значений.
В БОЛЬШИНСТВЕ БАЗОВЫХ ОТРАСЛЕЙ УЛУЧШЕНИЕ КОНЪЮНКТУРЫ МАЛОЗАМЕТНО
Одним из неоспоримых преимуществ ИБК от Банка России являются отраслевые индикаторы бизнес-климата, позволяющие оценить экономическую картину в целом.
Здесь приведены отраслевые индексы, характеризующие текущую ситуацию. Эти индексы показывают, что в базовых отраслях улучшение экономической динамики (замедление спада) носило в мае очень слабый характер, а в промышленности спад даже усилился (из-за добывающих отраслей).
Резкое замедление спада произошло только в секторе оптовой торговли (мы подозреваем, что это результат распродаж запасов компаний, покидающих российский рынок).
Также обращает на себя внимание замедление спада в услугах (очень хорошо бьётся с данными Сбериндекса).
Стоит обратить внимание на данные по строительству. Мы уже обращали внимание, что данные Росстата по стройке выглядят странно. Опросы ЦБ подтверждают наши подозрения, свидетельствуя о том, что стройсектор пережил серьёзный спад и продолжает движение вниз.
Одним из неоспоримых преимуществ ИБК от Банка России являются отраслевые индикаторы бизнес-климата, позволяющие оценить экономическую картину в целом.
Здесь приведены отраслевые индексы, характеризующие текущую ситуацию. Эти индексы показывают, что в базовых отраслях улучшение экономической динамики (замедление спада) носило в мае очень слабый характер, а в промышленности спад даже усилился (из-за добывающих отраслей).
Резкое замедление спада произошло только в секторе оптовой торговли (мы подозреваем, что это результат распродаж запасов компаний, покидающих российский рынок).
Также обращает на себя внимание замедление спада в услугах (очень хорошо бьётся с данными Сбериндекса).
Стоит обратить внимание на данные по строительству. Мы уже обращали внимание, что данные Росстата по стройке выглядят странно. Опросы ЦБ подтверждают наши подозрения, свидетельствуя о том, что стройсектор пережил серьёзный спад и продолжает движение вниз.
ПРОМЫШЛЕННЫЙ СЕКТОР: ВОССТАНОВЛЕНИЕ ПРОИЗВОДСТВА ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ТОВАРОВ, НО СЛАБАЯ ДИНАМИКА В ЧАСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ И ПРОМЕЖУТОЧНЫХ ТОВАРОВ
Продолжаем рассказывать про Индикатор бизнес-климата от Банка России и те аналитическое возможности, которые он предоставляет. Здесь графики, наглядно иллюстрирующие ситуацию в промышленности. В глаза бросаются два основных тренда:
• До добывающих отраслей кризис только начинает докатываться
• В обрабатывающих отраслях, напротив, спад замедляется, прежде всего, благодаря производству потребительских товаров; в части инвестиционных товаров и товаров промежуточного спроса ситуация остается слабой
Продолжаем рассказывать про Индикатор бизнес-климата от Банка России и те аналитическое возможности, которые он предоставляет. Здесь графики, наглядно иллюстрирующие ситуацию в промышленности. В глаза бросаются два основных тренда:
• До добывающих отраслей кризис только начинает докатываться
• В обрабатывающих отраслях, напротив, спад замедляется, прежде всего, благодаря производству потребительских товаров; в части инвестиционных товаров и товаров промежуточного спроса ситуация остается слабой
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
FITCH
• Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Таиланд - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, прогноз “стабильный”
• Руанда- ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Намибия - ⬇️рейтинг понижен до уровня ВВ-, прогноз - “стабильный”.
MOODY’S
• Бермудские Острова - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А2, прогноз “стабильный”
• США - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ааа, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/14816
FITCH
• Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Таиланд - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, прогноз “стабильный”
• Руанда- ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Намибия - ⬇️рейтинг понижен до уровня ВВ-, прогноз - “стабильный”.
MOODY’S
• Бермудские Острова - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А2, прогноз “стабильный”
• США - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ааа, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/14816
НА ДАННЫЙ МОМЕНТ СРЕДИ ОСНОВНЫХ ЭКОНОМИК В МИРЕ ТОЛЬКО ДВЕ ПОЛОЖИТЕЛЬНЫЕ РЕАЛЬНЫЕ СТАВКИ – В КИТАЕ И БРАЗИЛИИ, НО ВСЕ ВНИМАНИЕ - КЛЮЧЕВЫМ ЦБ
Здесь можно сделать довольно однозначный вывод - основные мировые регуляторы определенно запаздывают с процессом нормализации своей ДКП - это и США, и Еврозона, и UK - сейчас именно опасения ускоренных шагов с их стороны являются основным фактором серьезного ухудшения сентимента на рынках.
Здесь можно сделать довольно однозначный вывод - основные мировые регуляторы определенно запаздывают с процессом нормализации своей ДКП - это и США, и Еврозона, и UK - сейчас именно опасения ускоренных шагов с их стороны являются основным фактором серьезного ухудшения сентимента на рынках.
BLOOMBERG: ЭКОНОМИКА ГЕРМАНИИ СЕРЬЕЗНО ПОСТРАДАЕТ ОТ СОКРАЩЕНИЯ ПОСТАВОК ГАЗА ИЗ РОССИИ
Ведущая экономика Европы всерьез опасается перспективами энергетического кризиса. Немецкие хранилища сейчас заполнены менее, чем на 60%. Крупнейший немецкий нефтехимический гигант BASF накануне объявил, что сокращает выпуск продукции из-за роста издержек
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-06-25/germany-risks-major-economic-disruption-from-russia-s-gas-squeeze#xj4y7vzkg
Ведущая экономика Европы всерьез опасается перспективами энергетического кризиса. Немецкие хранилища сейчас заполнены менее, чем на 60%. Крупнейший немецкий нефтехимический гигант BASF накануне объявил, что сокращает выпуск продукции из-за роста издержек
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-06-25/germany-risks-major-economic-disruption-from-russia-s-gas-squeeze#xj4y7vzkg