🟢 - сегодня ключевое событие для инвесторов - отчет US Nonfarm Payrolls, консенсус предполагает рост на 325К рабочих мест, что несколько хуже апрельского показателя в 428К. Опубликованный ранее ADP свидетельствовал о более слабых, чем ожидалось цифрах: всего 128К vs прогнозных 300К. Накануне американские индексы неплохо прибавили, лучше рынка смотрелся высокотехнологичный сегмент, а давление наблюдалось в защитных бумагах. Нефть торгуется выше $117 - вчерашнее решение OPEC+ повысить квоты на июль и август до 648К бс не испортило сентимент - снятие локдауна в Шанхае и начало активного автосезона в США рынок посчитал более важными факторами
РОССИЯ – PMI: ИНДЕКСЫ ВСЕ ЕЩЕ НИЖЕ ОТМЕТКИ В 50 ПУНКТОВ, НЕСМОТРЯ НА НЕКОТОРЫЙ РОСТ
По итогам мая индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах повысился с апрельских 44.4 до 48.2 пунктов. Услуги увеличились: 48.5 vs 44.5 месяцем ранее. Ранее - деловой климат в промышленности: 50.8 vs 48.2.
https://t.me/russianmacro/14685
Как отмечает S&P "…. данные сигнализируют о дальнейшем, хотя более медленном спаде деловых настроений в российском частном секторе. Отмечается очередное ежемесячное снижение в новом бизнесе. Спрос как отечественных, так и иностранных клиентов оставался относительно слабым. Новые экспортные заказы падали более резкими темпами на фоне проблем с логистикой. Что касается цен, то в мае инфляционное давление ослабло..…"
https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/e229c06405eb478eae0204868ea217dd
По итогам мая индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах повысился с апрельских 44.4 до 48.2 пунктов. Услуги увеличились: 48.5 vs 44.5 месяцем ранее. Ранее - деловой климат в промышленности: 50.8 vs 48.2.
https://t.me/russianmacro/14685
Как отмечает S&P "…. данные сигнализируют о дальнейшем, хотя более медленном спаде деловых настроений в российском частном секторе. Отмечается очередное ежемесячное снижение в новом бизнесе. Спрос как отечественных, так и иностранных клиентов оставался относительно слабым. Новые экспортные заказы падали более резкими темпами на фоне проблем с логистикой. Что касается цен, то в мае инфляционное давление ослабло..…"
https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/e229c06405eb478eae0204868ea217dd
ОБВАЛ В СЕКТОРЕ ПАССАЖИРОПЕРЕВОЗОК ПРОДОЛЖАЕТСЯ
По данным Росстата, динамика пассажирооборота по всем видам транспорта в апреле составляла -7.5% vs -4.0% гг в марте и 23.0% гг в феврале. По итогам 4-х мес: 11.1% гг.
Обвал идёт с очень низкой базы, так как после ковид-кризиса восстановления в секторе не произошло (точнее, объёмы пассажироперевозок восстановились чуть более, чем наполовину). Поэтому таких же больших значений провала, как в 2020/21гг мы не увидим. Но динамика, по-видимому, будет ухудшаться. Негативная динамика отчасти связана с логистическими проблемами (закрытые аэропорты на юге и провал туристического сезона в Крыму), но во многом и со снижением потребительского спроса, связанного с ухудшением общей экономической ситуации, ростом неопределенности и падением доходов https://t.me/russianmacro/14524.
По данным Росстата, динамика пассажирооборота по всем видам транспорта в апреле составляла -7.5% vs -4.0% гг в марте и 23.0% гг в феврале. По итогам 4-х мес: 11.1% гг.
Обвал идёт с очень низкой базы, так как после ковид-кризиса восстановления в секторе не произошло (точнее, объёмы пассажироперевозок восстановились чуть более, чем наполовину). Поэтому таких же больших значений провала, как в 2020/21гг мы не увидим. Но динамика, по-видимому, будет ухудшаться. Негативная динамика отчасти связана с логистическими проблемами (закрытые аэропорты на юге и провал туристического сезона в Крыму), но во многом и со снижением потребительского спроса, связанного с ухудшением общей экономической ситуации, ростом неопределенности и падением доходов https://t.me/russianmacro/14524.
ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ И ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ ИНФЛЯЦИЯ В ТУРЦИИ И НЕ ДУМАЮТ ОСТАНАВЛИВАТЬСЯ. EPIC FAIL?
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам мая составил 2.98% мм и 73.5% гг vs 7.25% мм и 69.97% гг в апреле, основной фактор – увеличение цен на энергоносители и импорт. Это 20-летние максимумы показателя, а о способности "карманного" турецкого ЦБ проводить независимую ДКП уже мало кто вспоминает
Рост цен производителей составил 8.76% мм и 132.2% гг vs 7.67% мм 121.8% гг месяцем ранее.
Инфляция в Турции остается значительно выше официального целевого показателя в 5% и в течение большей части последних четырех лет измеряется двузначными числами.
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам мая составил 2.98% мм и 73.5% гг vs 7.25% мм и 69.97% гг в апреле, основной фактор – увеличение цен на энергоносители и импорт. Это 20-летние максимумы показателя, а о способности "карманного" турецкого ЦБ проводить независимую ДКП уже мало кто вспоминает
Рост цен производителей составил 8.76% мм и 132.2% гг vs 7.67% мм 121.8% гг месяцем ранее.
Инфляция в Турции остается значительно выше официального целевого показателя в 5% и в течение большей части последних четырех лет измеряется двузначными числами.
ТЕМПЫ ГРУЗООБОРОТА В АПРЕЛЕ РЕЗКО ВОЗВРАТИЛИСЬ В ОТРИЦАТЕЛЬНУЮ ОБЛАСТЬ ИЗ-ЗА СНИЗИВШИХСЯ ОБЪЕМОВ ТРУБОПРОВОДНОГО ЭКСПОРТА
В марте грузооборот транспорта провалился на -5.9%гг vs 3.5% гг месяцем ранее. Помесячное снижение составило существенные -10%, динамика за 4м2022 пока еще в небольшом плюсе: 1.6% гг
В разбивке по сегментам картина следующая:
• Трубопроводный транспорт: -11.2% гг vs 2.1%
• Железная дорога: -1.3% гг vs -2.4%
• Автомобильный транспорт: 0.3% гг vs 0.8%
• Внутренний водный: 24.6% гг vs -19.6%
Крайне негативная, хотя и ожидаемая динамика в трубопроводном транспорте из-за санкций. К сожалению, не исключено, что в ближайшие месяцы этот сегмент вряд ли претерпит какие-либо существенные позитивные изменения…
В марте грузооборот транспорта провалился на -5.9%гг vs 3.5% гг месяцем ранее. Помесячное снижение составило существенные -10%, динамика за 4м2022 пока еще в небольшом плюсе: 1.6% гг
В разбивке по сегментам картина следующая:
• Трубопроводный транспорт: -11.2% гг vs 2.1%
• Железная дорога: -1.3% гг vs -2.4%
• Автомобильный транспорт: 0.3% гг vs 0.8%
• Внутренний водный: 24.6% гг vs -19.6%
Крайне негативная, хотя и ожидаемая динамика в трубопроводном транспорте из-за санкций. К сожалению, не исключено, что в ближайшие месяцы этот сегмент вряд ли претерпит какие-либо существенные позитивные изменения…
Forwarded from Cbonds.ru
Какое решение Банка России по ключевой ставке Вы ожидаете 10 июня?
Final Results
11%
11.0% (без изменений)
7%
10.5% (-50 бп)
41%
10.0% (-100 бп)
8%
9.5% (-150 бп)
15%
9.0% (-200 бп)
6%
Ниже 9%
12%
Хочу посмотреть ответы
Forwarded from Cbonds.ru
А какое решение приняли бы Вы?
Final Results
18%
11.0% (без изменений)
4%
10.5% (-50 бп)
21%
10.0% (-100 бп)
6%
9.5% (-150 бп)
17%
9.0% (-200 бп)
17%
Ниже 9%
17%
Хочу посмотреть ответы
СТАВКИ ПО ВКЛАДАМ УШЛИ НИЖЕ 10%
Средняя max ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в 3-й декаде мая снизилась с 11.795 до 9.845% годовых. Ставки по депозитам отыграли внеплановое снижение ключевой ставки ЦБ 26 мая, но ожидаемое 10 июня снижение ставки до 9–10% ещё, по-видимому, не нашло в полной мере отражения в стоимости депозитов.
При остановившейся в мае инфляции текущие ставки по рублевым вкладам выглядят крайне привлекательно. Были опасения, что вклады, открытые в марте под 20% годовых, в июне закончатся, после чего произойдёт масштабный отток денег из банков. Мы считаем, что этого не будет. Альтернатив рублевым сбережениям на депозитах не видно. Ставки на долговом рынке не сильно отличаются от депозитных (ОФЗ: 9-9.5%), а рынок акций будет оставаться в долгосрочном «медвежьем» тренде, пока идёт расширение кризиса. Валюта также может продолжить дешеветь, пока не решена проблема с импортом. Хотя диверсификацию между рублевым вкладом и наличным долларом/евро рассмотреть стоит
Средняя max ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в 3-й декаде мая снизилась с 11.795 до 9.845% годовых. Ставки по депозитам отыграли внеплановое снижение ключевой ставки ЦБ 26 мая, но ожидаемое 10 июня снижение ставки до 9–10% ещё, по-видимому, не нашло в полной мере отражения в стоимости депозитов.
При остановившейся в мае инфляции текущие ставки по рублевым вкладам выглядят крайне привлекательно. Были опасения, что вклады, открытые в марте под 20% годовых, в июне закончатся, после чего произойдёт масштабный отток денег из банков. Мы считаем, что этого не будет. Альтернатив рублевым сбережениям на депозитах не видно. Ставки на долговом рынке не сильно отличаются от депозитных (ОФЗ: 9-9.5%), а рынок акций будет оставаться в долгосрочном «медвежьем» тренде, пока идёт расширение кризиса. Валюта также может продолжить дешеветь, пока не решена проблема с импортом. Хотя диверсификацию между рублевым вкладом и наличным долларом/евро рассмотреть стоит
ПОД РАЗГОВОРЫ О НАДВИГАЮЩЕМСЯ МИРОВОМ ГОЛОДЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ В МИРЕ СНИЖАЮТСЯ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД
Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, в мае продолжил корректироваться после шокирующего роста в начале весны: -0.6% мм / 22.8% гг vs -0.9% мм / 29.7% гг в апреле.
Наиболее сильно снизились цены на растительные масла (-3.5% мм / 31.1% гг) и молочные продукты (-3.5% мм / 16.9% гг). В то время как зерновые продемонстрировали рост (2.2% мм / 29.7% гг).
Рублевый индекс из-за укрепления рубля провалился вниз (-19.2% мм / 5.1% гг), фактически вернувшись на уровни конца прошлого года. Отрыв от мировых цен, накопившийся за последнее десятилетие, сократился до 25%.
Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, в мае продолжил корректироваться после шокирующего роста в начале весны: -0.6% мм / 22.8% гг vs -0.9% мм / 29.7% гг в апреле.
Наиболее сильно снизились цены на растительные масла (-3.5% мм / 31.1% гг) и молочные продукты (-3.5% мм / 16.9% гг). В то время как зерновые продемонстрировали рост (2.2% мм / 29.7% гг).
Рублевый индекс из-за укрепления рубля провалился вниз (-19.2% мм / 5.1% гг), фактически вернувшись на уровни конца прошлого года. Отрыв от мировых цен, накопившийся за последнее десятилетие, сократился до 25%.
РЫНОК ТРУДА В США В МАЕ СОХРАНИЛ ХОРОШИЕ ТЕМПЫ, ДО ПОЛНОГО ВОССТАНОВЛЕНИЯ ОСТАЛОСЬ ДВА ПОДОБНЫХ ОТЧЕТА
Вышедшая статистика по рынку труда США за май показала практически аналогичное с апрельскими показателями улучшение конъюнктуры, и цифры вышли лучше прогноза:
• К новых рабочих мест 390K vs 398К в пересмотренном апреле (прогноз – 325К). Лучше прогноза, и лучше, чем ADP накануне (128К)
• Частный сектор: рост на 333К vs 405К
• Норма безработицы сохранилась на уровне 3.6% как и двумя месяцами ранее (это порядка 6 млн человек)
• Рост зарплат: 0.3%мм vs 0.3%мм, без изменений
• Participation rate незначительно увеличилась: 62.3 vs 62.2 месяцем ранее.
Довольно неплохие цифры, у рынка, возможно были некоторые опасения после довольно депрессивных данных от ADP накануне. До полного достижения доковидных уровней остается порядка двух подобных прибавлений числа занятых
Вышедшая статистика по рынку труда США за май показала практически аналогичное с апрельскими показателями улучшение конъюнктуры, и цифры вышли лучше прогноза:
• К новых рабочих мест 390K vs 398К в пересмотренном апреле (прогноз – 325К). Лучше прогноза, и лучше, чем ADP накануне (128К)
• Частный сектор: рост на 333К vs 405К
• Норма безработицы сохранилась на уровне 3.6% как и двумя месяцами ранее (это порядка 6 млн человек)
• Рост зарплат: 0.3%мм vs 0.3%мм, без изменений
• Participation rate незначительно увеличилась: 62.3 vs 62.2 месяцем ранее.
Довольно неплохие цифры, у рынка, возможно были некоторые опасения после довольно депрессивных данных от ADP накануне. До полного достижения доковидных уровней остается порядка двух подобных прибавлений числа занятых
САМОЗАНЯТЫЕ В МОСКВЕ – УЖЕ БОЛЬШЕ МИЛЛИОНА ЧЕЛОВЕК, РАСТУЩИЙ ТРЕНД УСИЛИВАЕТСЯ
Работа на себя - это один из ключевых трендов на рынке труда в последние три года. В Москве количество самозанятых, которые предпочли новую форму трудоустройства, чем устраиваться к стороннему работодателю превысило миллион человек, и это, по словам заммэра В.Ефимова, уже около 15% от общего количества всех работающих в столице. Повышательная динамика заметно растет в последние два года.
Разбивка среди указавших вид деятельности свидетельствует, что ТОП-5 по позициям выглядит так: доставка, ремонт, сдача в аренду жилья, маркетинг/реклама и водители.
Это элементарно выгодно - отчислений в бюджет самозанятые платят меньше - налог на профессиональный доход (НПД) составляет порядка 4-6% от дохода, что выглядит привлекательно особенно для частного, небольшого бизнеса
Работа на себя - это один из ключевых трендов на рынке труда в последние три года. В Москве количество самозанятых, которые предпочли новую форму трудоустройства, чем устраиваться к стороннему работодателю превысило миллион человек, и это, по словам заммэра В.Ефимова, уже около 15% от общего количества всех работающих в столице. Повышательная динамика заметно растет в последние два года.
Разбивка среди указавших вид деятельности свидетельствует, что ТОП-5 по позициям выглядит так: доставка, ремонт, сдача в аренду жилья, маркетинг/реклама и водители.
Это элементарно выгодно - отчислений в бюджет самозанятые платят меньше - налог на профессиональный доход (НПД) составляет порядка 4-6% от дохода, что выглядит привлекательно особенно для частного, небольшого бизнеса
РОССТАТ СООБЩИЛ О БУРНОМ РОСТЕ ИНВЕСТИЦИЙ В НАЧАЛЕ ГОДА
По данным Росстата инвестиции в основной капитал (ИОК) в 1-м квартале выросли в реальном выражении на 12.8% гг vs 7.6% гг в 2-м квартале.
Объём инвестиций в номинальном выражении составил 3 995 млрд руб – это на 25.8% больше, чем годом ранее.
Дефлятор ИОК составил 11.5% гг, что сопоставимо со средним показателем инфляции за этот период.
Напомним, что рост ВВП в 1-м кв составил 3.5% гг https://t.me/russianmacro/14597. Получается интересная картина:
• ИОК – высокий рост (12.8% гг)
• Расходы домохозяйств – должны быть высокими из-за ажиотажного спроса в марте
• Госрасходы – высокие из-за увеличения военных расходов
• Чистый экспорт – должен быть очень высоким из-за краха импорта
Т.о. в 1-м кв мы имели, по-видимому, сокрушительное сокращение запасов, что компенсировало высокие темпы других компонент спроса.
Начиная со 2-го кв мы ждём охлаждения инвестиционной активности и двузначного отрицательного роста ИОК "год к году" во 2-м полугодии
По данным Росстата инвестиции в основной капитал (ИОК) в 1-м квартале выросли в реальном выражении на 12.8% гг vs 7.6% гг в 2-м квартале.
Объём инвестиций в номинальном выражении составил 3 995 млрд руб – это на 25.8% больше, чем годом ранее.
Дефлятор ИОК составил 11.5% гг, что сопоставимо со средним показателем инфляции за этот период.
Напомним, что рост ВВП в 1-м кв составил 3.5% гг https://t.me/russianmacro/14597. Получается интересная картина:
• ИОК – высокий рост (12.8% гг)
• Расходы домохозяйств – должны быть высокими из-за ажиотажного спроса в марте
• Госрасходы – высокие из-за увеличения военных расходов
• Чистый экспорт – должен быть очень высоким из-за краха импорта
Т.о. в 1-м кв мы имели, по-видимому, сокрушительное сокращение запасов, что компенсировало высокие темпы других компонент спроса.
Начиная со 2-го кв мы ждём охлаждения инвестиционной активности и двузначного отрицательного роста ИОК "год к году" во 2-м полугодии
❗️НЕВИДАННЫЙ РОСТ ЗАРПЛАТ!
Самые удивительные цифры в последней статистике – это зарплаты. Оказывается, в марте средняя зарплата составила 66 757 руб (+20.9% гг). Это максимальный рост за 13.5 лет. По итогам 1-го кв: 15.0% гг.
Бурный рост зарплат был зафиксирован во многих отраслях, но прежде всего, это IT, банки (на самом деле, те же айтишники), экспортёры (нефть, газ, металлы, уголь).
В лидерах (март / квартал):
• металлурги – 97 404 (50.8% гг / 31.2% гг)
• производство напитков: 68 652 (49.4% / 23.8%)
• связь и IT: 140 935 (44.1% / 29.4%)
• финансы: 173 455 (38.6% / 24.2%)
• добыча нефти и газа: 184 115 (37.1% / 19.0%)
• добыча металлических руд: 117 249 (36.7% / 22.6%)
• водный транспорт: 105 572 (35.8% / 25.5%)
• добыча угля: 91 128 (35.5% / 30.8%)
• трубопроводный транспорт: 107 557 (32.5% / 17.0%)
• оптовая торговля: 81 785 (31.3% / 21.2%)
• хим.производство: 85 499 (29.0% / 20.6%)
• научная и проф. деят-ть: 111 942 (24.3% / 14.7%)
• розничная торговля: 47 828 (20.6% / 16.7%)
Самые удивительные цифры в последней статистике – это зарплаты. Оказывается, в марте средняя зарплата составила 66 757 руб (+20.9% гг). Это максимальный рост за 13.5 лет. По итогам 1-го кв: 15.0% гг.
Бурный рост зарплат был зафиксирован во многих отраслях, но прежде всего, это IT, банки (на самом деле, те же айтишники), экспортёры (нефть, газ, металлы, уголь).
В лидерах (март / квартал):
• металлурги – 97 404 (50.8% гг / 31.2% гг)
• производство напитков: 68 652 (49.4% / 23.8%)
• связь и IT: 140 935 (44.1% / 29.4%)
• финансы: 173 455 (38.6% / 24.2%)
• добыча нефти и газа: 184 115 (37.1% / 19.0%)
• добыча металлических руд: 117 249 (36.7% / 22.6%)
• водный транспорт: 105 572 (35.8% / 25.5%)
• добыча угля: 91 128 (35.5% / 30.8%)
• трубопроводный транспорт: 107 557 (32.5% / 17.0%)
• оптовая торговля: 81 785 (31.3% / 21.2%)
• хим.производство: 85 499 (29.0% / 20.6%)
• научная и проф. деят-ть: 111 942 (24.3% / 14.7%)
• розничная торговля: 47 828 (20.6% / 16.7%)
ДАННЫЕ ПО ЗАРПЛАТАМ ЗА МАРТ - СТАТИСТИЧЕСКАЯ НЕСУРАЗНОСТЬ
В дополнение к предыдущему посту о зарплатах
Представленные цифры выглядят статистической несуразностью. Напомним, что ранее Росстат сообщал о росте оплаты труда всех наёмных работников в 1-м кв лишь на 9.0% гг https://t.me/russianmacro/14527. Чтобы эти цифры (рост ФОТ на 9% при росте зарплат на 15%) бились друг с другом, должно было произойти массовое увольнение персонала и скачок безработицы. Но этого Росстат не фиксирует (о безработице читайте далее).
У нас нет удовлетворительных объяснений представленным цифрам. Свои версии Вы можете высказывать в нашем чате https://t.me/russianmacro2020
В дополнение к предыдущему посту о зарплатах
Представленные цифры выглядят статистической несуразностью. Напомним, что ранее Росстат сообщал о росте оплаты труда всех наёмных работников в 1-м кв лишь на 9.0% гг https://t.me/russianmacro/14527. Чтобы эти цифры (рост ФОТ на 9% при росте зарплат на 15%) бились друг с другом, должно было произойти массовое увольнение персонала и скачок безработицы. Но этого Росстат не фиксирует (о безработице читайте далее).
У нас нет удовлетворительных объяснений представленным цифрам. Свои версии Вы можете высказывать в нашем чате https://t.me/russianmacro2020
На сколько процентов за последние 12 месяцев выросли цены на потребляемые Вами товары и услуги?
Final Results
2%
В пределах 5%
2%
5-10%
5%
10-15%
13%
15-20%
13%
20-25%
15%
25-30%
13%
30-40%
9%
40-50%
16%
Более 50%
13%
Хочу посмотреть ответы
Какой рост цен на потребляемые Вами товары и услуги Вы ожидаете в следующие 12 месяцев?
Final Results
6%
В пределах 5%
8%
5-10%
15%
10-15%
14%
15-20%
11%
20-25%
9%
25-30%
6%
30-40%
4%
40-50%
13%
Более 50%
14%
Хочу посмотреть ответы
СПРОС НА ПЕРСОНАЛ БЫСТРО СНИЖАЕТСЯ
В апреле безработица в РФ обновила исторический минимум, опустившись с 4.11 до 4.01% (с учётом сезонности – с 3.98 до 3.90%). Одним из объяснений является исторически низкая численность рабочей силы. Также очевидно, что сотрудники десятков и сотен предприятий, находящихся сейчас в простое или в неполной занятости, пока ещё не оказались в числе безработных и будут становиться такими постепенно.
То, что ситуация на рынке труда ухудшается, очень наглядно иллюстрирует динамика спроса на персонал – количество заявок на бирже упало на 7.9% гг, и это самое сильное снижение со времён ковид-кризиса. Рекрутеры отмечают, что сейчас наиболее пострадали «белые воротнички», в то время как спрос на специалистов остается хорошим.
О рисках для рынка труда говорят данные о космическом росте зарплат. Хотя они выглядят нерелевантно, но очевидно, что снижения зарплат нет - работодатель между сокращением персонала и снижением зарплат, скорее всего, будет выбирать первое
В апреле безработица в РФ обновила исторический минимум, опустившись с 4.11 до 4.01% (с учётом сезонности – с 3.98 до 3.90%). Одним из объяснений является исторически низкая численность рабочей силы. Также очевидно, что сотрудники десятков и сотен предприятий, находящихся сейчас в простое или в неполной занятости, пока ещё не оказались в числе безработных и будут становиться такими постепенно.
То, что ситуация на рынке труда ухудшается, очень наглядно иллюстрирует динамика спроса на персонал – количество заявок на бирже упало на 7.9% гг, и это самое сильное снижение со времён ковид-кризиса. Рекрутеры отмечают, что сейчас наиболее пострадали «белые воротнички», в то время как спрос на специалистов остается хорошим.
О рисках для рынка труда говорят данные о космическом росте зарплат. Хотя они выглядят нерелевантно, но очевидно, что снижения зарплат нет - работодатель между сокращением персонала и снижением зарплат, скорее всего, будет выбирать первое
КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: ЦЕНЫ СТАГНИРУЮТ УЖЕ МЕСЯЦ, НЕ ДОБАВЛЯЯ ПОВЫШАТЕЛЬНЫХ ИМПУЛЬСОВ В ГЛОБАЛЬНУЮ ИНФЛЯЦИОННУЮ КАРТИНУ
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок https://www.drewry.co.uk/supply-chain-advisors/supply-chain-expertise/world-container-index-assessed-by-drewry, по итогам прошлой недели снизился на $9 (vs снижения на $13 неделей ранее) до отметки в $7.626 за контейнер, это минимальные недельные изменения.
Стоимость 40фут-контейнера стабилизировалась на отметке в $7.6 тысяч, в начале осени прошлого года расценки уверенно превышали $10 тысяч. Сейчас наиболее интересный момент – насколько продолжится традиционная сезонность контейнерного рынка, когда цены снижаются с февраля по июнь.
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок https://www.drewry.co.uk/supply-chain-advisors/supply-chain-expertise/world-container-index-assessed-by-drewry, по итогам прошлой недели снизился на $9 (vs снижения на $13 неделей ранее) до отметки в $7.626 за контейнер, это минимальные недельные изменения.
Стоимость 40фут-контейнера стабилизировалась на отметке в $7.6 тысяч, в начале осени прошлого года расценки уверенно превышали $10 тысяч. Сейчас наиболее интересный момент – насколько продолжится традиционная сезонность контейнерного рынка, когда цены снижаются с февраля по июнь.
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ ОПУСТИЛИСЬ НИЖЕ 20%
Наш традиционный ежемесячный опрос, проводившийся 4–6 июня, зафиксировал дальнейшее снижение инфляционных ожиданий и первое с начала кризиса снижение оценок наблюдаемой инфляции.
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции (рост цен за последние 12 месяцев) составила 27.9 vs 29.3% в мае
• Медианная оценка ожидаемой инфляции (рост цен в следующие 12 месяцев) составила 19.7 vs 23.3% в мае
Снижение ИО ожидаемо на фоне резко замедлившегося роста цен в мае. Мы не думаем, что эта информация является сюрпризом для ЦБ, принимающего 10 июня решение по ставке. Ожидания: снижение ставки на 100-200 бп до 9-10% годовых. Мы не ждём 9%, но 9.5-10% возможно.
Большой разницы – 9.5 или 10 – нет, но важно, какой будет сигнал. Если ЦБ сохранит мягкий сигнал «допускает возможность дальнейшего снижения», то это приведёт к снижению доходностей ОФЗ ниже 9%. Если сигнал будет ужесточен «рассматривает целесообразность», то кривая может стабилизироваться в районе 9%
Наш традиционный ежемесячный опрос, проводившийся 4–6 июня, зафиксировал дальнейшее снижение инфляционных ожиданий и первое с начала кризиса снижение оценок наблюдаемой инфляции.
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции (рост цен за последние 12 месяцев) составила 27.9 vs 29.3% в мае
• Медианная оценка ожидаемой инфляции (рост цен в следующие 12 месяцев) составила 19.7 vs 23.3% в мае
Снижение ИО ожидаемо на фоне резко замедлившегося роста цен в мае. Мы не думаем, что эта информация является сюрпризом для ЦБ, принимающего 10 июня решение по ставке. Ожидания: снижение ставки на 100-200 бп до 9-10% годовых. Мы не ждём 9%, но 9.5-10% возможно.
Большой разницы – 9.5 или 10 – нет, но важно, какой будет сигнал. Если ЦБ сохранит мягкий сигнал «допускает возможность дальнейшего снижения», то это приведёт к снижению доходностей ОФЗ ниже 9%. Если сигнал будет ужесточен «рассматривает целесообразность», то кривая может стабилизироваться в районе 9%
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Сальвадор - ⬇️рейтинг понижен до уровня ССС+, прогноз - “негативный”.
• Литва - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный”
• Узбекистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Китай - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Пакистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В3, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Мали - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Саа2, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/14678
STANDARD&POOR’S
• Сальвадор - ⬇️рейтинг понижен до уровня ССС+, прогноз - “негативный”.
• Литва - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный”
• Узбекистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Китай - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Пакистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В3, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Мали - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Саа2, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/14678