В БЛИЖАЙШИЕ ДВА КВАРТАЛА ЭКОНОМИКА РОССИИ МОЖЕТ ПОЛНОСТЬЮ РАСТЕРЯТЬ ВЕСЬ РОСТ ЗА ПОСЛЕДНЕЕ ДЕСЯТИЛЕТИЕ
Исходя из той информации, что мы имеем на середину месяца (добыча нефти https://t.me/russianmacro/14362, добыча газа https://t.me/russianmacro/14367, потребительский спрос https://t.me/russianmacro/14368), спад ВВП в апреле практически наверняка превысит 8% гг. Если же все те тенденции, что мы наблюдаем сейчас, усилятся, то будем иметь обвал на 9-10% гг. В мае-июне может быть уже -(12-15)% гг и порядка -(10-12)% гг по итогам 2-го квартала. В этом случае обвал экономики окажется более сильным, чем во время локдауна во 2-м кв 2020г (тогда ВВП упал на 7.4% гг). Реальный объём ВВП при падении на 10% гг во 2-м кв окажется чуть ниже, чем был на пике кризиса, во 2-м кв 2020г. То есть упадём глубже. И практически наверняка продолжим движение вниз, но уже более медленными темпами в 3-м кв 2020г. В итоге экономика к зиме может вернуться на уровни десятилетней давности, примерно в 2011 год.
Напомним, что за последнее десятилетие – с 2012 по 2021гг включительно – российский ВВП вырос на скромные 14.2%, среднегодовой рост ВВП составлял 1.34%. Сейчас весь этот рост, по-видимому, будет полностью потерян в течение 2-х кварталов.
Говорить о дальнейшей траектории восстановления пока преждевременно, ибо неясно, где дно. Пока идут военные действия, санкции будут ужесточаться, и в этих условиях экономика будет продолжать движение вниз. Но, конечно, уже более медленно, чем сейчас. Самый резкий провал мы испытаем именно в текущем квартале.
Мы не исключаем, что масштаб экономического бедствия может подвинуть ЦБ к дальнейшему смягчению ДКП, и начинаем всё более склоняться к тому, что уже на заседании 29 апреля Банк России снизит ставку до 15%.
Исходя из той информации, что мы имеем на середину месяца (добыча нефти https://t.me/russianmacro/14362, добыча газа https://t.me/russianmacro/14367, потребительский спрос https://t.me/russianmacro/14368), спад ВВП в апреле практически наверняка превысит 8% гг. Если же все те тенденции, что мы наблюдаем сейчас, усилятся, то будем иметь обвал на 9-10% гг. В мае-июне может быть уже -(12-15)% гг и порядка -(10-12)% гг по итогам 2-го квартала. В этом случае обвал экономики окажется более сильным, чем во время локдауна во 2-м кв 2020г (тогда ВВП упал на 7.4% гг). Реальный объём ВВП при падении на 10% гг во 2-м кв окажется чуть ниже, чем был на пике кризиса, во 2-м кв 2020г. То есть упадём глубже. И практически наверняка продолжим движение вниз, но уже более медленными темпами в 3-м кв 2020г. В итоге экономика к зиме может вернуться на уровни десятилетней давности, примерно в 2011 год.
Напомним, что за последнее десятилетие – с 2012 по 2021гг включительно – российский ВВП вырос на скромные 14.2%, среднегодовой рост ВВП составлял 1.34%. Сейчас весь этот рост, по-видимому, будет полностью потерян в течение 2-х кварталов.
Говорить о дальнейшей траектории восстановления пока преждевременно, ибо неясно, где дно. Пока идут военные действия, санкции будут ужесточаться, и в этих условиях экономика будет продолжать движение вниз. Но, конечно, уже более медленно, чем сейчас. Самый резкий провал мы испытаем именно в текущем квартале.
Мы не исключаем, что масштаб экономического бедствия может подвинуть ЦБ к дальнейшему смягчению ДКП, и начинаем всё более склоняться к тому, что уже на заседании 29 апреля Банк России снизит ставку до 15%.
🔴🟢 - минимальные изменения на WallStreet на вчерашней сессии. Сезон отчетности в США в самом разгаре, хорошие цифры от BofA обеспечили спрос в бумагах банковского сегмента в целом, покупки были отмечены и в секторе полупроводников, на растущей нефти уверенно чувствуют акции соответствующего сектора. Шанхай торгуется в умеренном плюсе - сегодня Китай объявил о пакете мер помощи отраслям, пострадавшим в результате недавней вспышки COVID-19
FLIGHTRADAR24: ГЛОБАЛЬНЫЕ АВИАПЕРЕВОЗКИ СЕЙЧАС ДЕМОНСТРИРУЮТ УВЕРЕННУЮ ДИНАМИКУ
Вероятность мировой рецессии становится все актуальнее, для этого сейчас есть много предпосылок. В моменте мы видим, что многие финансовые и экономические институты снижают прогнозы по экономикам, деловая активность (индексы PMI) также фиксирует нисходящий импульс.
Впрочем, некоторые индикаторы пока что не фиксируют подобных настроений. Авиационный сервис FlightRadar24 приводит 4-летнюю статистику количества перелетов, из которой видно, что показатели 2022 года – лучшие за этот период. Если оставить за скобками провальный “ковидный” 2020 год, сравнение с 2019 и 2021 пока идет в пользу нынешнего.
Сейчас в мире наиболее проблемный в этом отношении сегмент – полеты из России и Украины, а из последней сейчас вообще ничего никуда не летает. Для глобальных перевозчиков из-за взаимных запретов с РФ об использовании воздушного пространства сильно изменилось время, и соответственно - косты полетов, что заметно ухудшает рентабельность.
Вероятность мировой рецессии становится все актуальнее, для этого сейчас есть много предпосылок. В моменте мы видим, что многие финансовые и экономические институты снижают прогнозы по экономикам, деловая активность (индексы PMI) также фиксирует нисходящий импульс.
Впрочем, некоторые индикаторы пока что не фиксируют подобных настроений. Авиационный сервис FlightRadar24 приводит 4-летнюю статистику количества перелетов, из которой видно, что показатели 2022 года – лучшие за этот период. Если оставить за скобками провальный “ковидный” 2020 год, сравнение с 2019 и 2021 пока идет в пользу нынешнего.
Сейчас в мире наиболее проблемный в этом отношении сегмент – полеты из России и Украины, а из последней сейчас вообще ничего никуда не летает. Для глобальных перевозчиков из-за взаимных запретов с РФ об использовании воздушного пространства сильно изменилось время, и соответственно - косты полетов, что заметно ухудшает рентабельность.
В условиях высокой инфляции оптимальным способом сохранения накоплений являются вложения в реальные активы, в том числе в акции. Несмотря на сложности в экономике, нарушение логистических цепочек и остановку отдельных производств, покупка российских акций сейчас — одна из лучших идей для частных инвесторов.
При этом в краткосрочной перспективе от рынка можно ожидать высокой волатильности. Попытки спекулировать акциями могут обернуться убытками, поэтому разумным будет формирование долгосрочного портфеля (на срок от года), исходя из фундаментальных перспектив компаний.
💡Удобнее использовать для этого готовое решение, например активно управляемый БПИФ «Альфа-Капитал Управляемые российские акции» (тикер на бирже — AKME). По итогам прошлого года он показал наилучшую доходность среди всех биржевых фондов. Текущая ситуация может создать отличные условия для стратегических инвестиций в фонд.
В среднесрочном периоде — при снижении геополитической напряженности и сохранении особого статуса сделок с нерезидентами — вероятно уверенное восстановление российского рынка облигаций. Соотношения «риск — доходность» на нем бывают искажены, но именно на таком сравнительно неликвидном рынке есть возможность покупать облигации по хорошим ценам.
Конечно, значительно возрастает необходимость тщательного кредитного анализа, активного управления портфелем и непрерывного мониторинга рынка. Решением может стать БПИФ «Альфа-Капитал Управляемые облигации» (тикер на бирже — AKMB). Этот фонд инвестирует в корпоративные облигации с низким процентным риском, делая ставку на недооцененные бумаги и внимательный анализ каждого эмитента. Например, облигации мелких и средних компаний не покупаются без личного общения с их менеджментом.
По мере стабилизации экономики мы ожидаем снижения инфляции, ключевой ставки, а также доходностей на рынке облигаций. Если инвестировать сейчас, то можно не только использовать высокие текущие доходности к погашению (до 20–40% по корпоративным выпускам), но и потенциально заработать за счет роста цен.
Фонды AKME и AKMB обеспечивают широкую экспозицию на российский рынок и могут стать достойной альтернативой самостоятельным вложениям в отдельные акции и облигации. Дивиденды и купоны в фондах реинвестируются и не подлежат налогообложению, что дополнительно улучшает итоговый результат. При долгосрочном владении паями для инвесторов действует налоговая льгота.
💡Больше новостей - @AlfaCapital_ru
При этом в краткосрочной перспективе от рынка можно ожидать высокой волатильности. Попытки спекулировать акциями могут обернуться убытками, поэтому разумным будет формирование долгосрочного портфеля (на срок от года), исходя из фундаментальных перспектив компаний.
💡Удобнее использовать для этого готовое решение, например активно управляемый БПИФ «Альфа-Капитал Управляемые российские акции» (тикер на бирже — AKME). По итогам прошлого года он показал наилучшую доходность среди всех биржевых фондов. Текущая ситуация может создать отличные условия для стратегических инвестиций в фонд.
В среднесрочном периоде — при снижении геополитической напряженности и сохранении особого статуса сделок с нерезидентами — вероятно уверенное восстановление российского рынка облигаций. Соотношения «риск — доходность» на нем бывают искажены, но именно на таком сравнительно неликвидном рынке есть возможность покупать облигации по хорошим ценам.
Конечно, значительно возрастает необходимость тщательного кредитного анализа, активного управления портфелем и непрерывного мониторинга рынка. Решением может стать БПИФ «Альфа-Капитал Управляемые облигации» (тикер на бирже — AKMB). Этот фонд инвестирует в корпоративные облигации с низким процентным риском, делая ставку на недооцененные бумаги и внимательный анализ каждого эмитента. Например, облигации мелких и средних компаний не покупаются без личного общения с их менеджментом.
По мере стабилизации экономики мы ожидаем снижения инфляции, ключевой ставки, а также доходностей на рынке облигаций. Если инвестировать сейчас, то можно не только использовать высокие текущие доходности к погашению (до 20–40% по корпоративным выпускам), но и потенциально заработать за счет роста цен.
Фонды AKME и AKMB обеспечивают широкую экспозицию на российский рынок и могут стать достойной альтернативой самостоятельным вложениям в отдельные акции и облигации. Дивиденды и купоны в фондах реинвестируются и не подлежат налогообложению, что дополнительно улучшает итоговый результат. При долгосрочном владении паями для инвесторов действует налоговая льгота.
💡Больше новостей - @AlfaCapital_ru
ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА АМЕРИКАНСКОГО ПРАВИТЕЛЬСТВА ПРОДОЛЖАЕТ СОКРАЩАТЬСЯ ВВИДУ ПРЕКРАЩЕНИЯ АНТИКОВИДНЫХ ПРОГРАММ
По данным Минфина США, дефицит бюджета в марте составил -$191 млрд vs профицита в $216 в феврале. Накопленным итогом за последние 12 месяцев дефицит довольно существенно снижается: -$1.732 трлн (в феврале: -$2.201 триллионов).
Минфин США сообщил, что доходная часть составила $315 млрд, в то же время, расходы - $506 млрд. Дефицит в марте 2022 года был на $469 миллиардов меньше, чем в прошлом (-71% гг), в основном это достигнуто в результате сокращения большей части расходов на борьбу с пандемией, которые действовали в марте 2021 года.
По данным Минфина США, дефицит бюджета в марте составил -$191 млрд vs профицита в $216 в феврале. Накопленным итогом за последние 12 месяцев дефицит довольно существенно снижается: -$1.732 трлн (в феврале: -$2.201 триллионов).
Минфин США сообщил, что доходная часть составила $315 млрд, в то же время, расходы - $506 млрд. Дефицит в марте 2022 года был на $469 миллиардов меньше, чем в прошлом (-71% гг), в основном это достигнуто в результате сокращения большей части расходов на борьбу с пандемией, которые действовали в марте 2021 года.
РЫНОК ОФЗ ОТЫГРАЛ ВСЕ ПАДЕНИЕ, КОТОРОЕ НАЧАЛОСЬ В КОНЦЕ ФЕВРАЛЯ
Провал долгового рынка преодолен, и если, возможно, кто-то и называл “сидящую в ценах военную премию”, то сегодня это явление исчезло.
Объемы в сегменте локального госдолга в условиях отсутствия иностранцев продолжают оставаться довольно низкими, тем не менее - спрос на бумаги довольно хороший. Мы не исключаем, что часть этих покупок – это “вернувшиеся” из-за рубежа средства.
Дополнительным стимулом, послужило и внеплановое снижение ставки Банком России 8 апреля до 17% (мы ожидаем дальнейшее снижение 29.04 еще на 200 бп до 15% годовых). Индекс RGBI находится на максимуме с 21 февраля (124.5 п) , но, несмотря на столь внушительное ралли, пока на рынке не просматриваются какие-либо намеки на фиксацию прибыли
Провал долгового рынка преодолен, и если, возможно, кто-то и называл “сидящую в ценах военную премию”, то сегодня это явление исчезло.
Объемы в сегменте локального госдолга в условиях отсутствия иностранцев продолжают оставаться довольно низкими, тем не менее - спрос на бумаги довольно хороший. Мы не исключаем, что часть этих покупок – это “вернувшиеся” из-за рубежа средства.
Дополнительным стимулом, послужило и внеплановое снижение ставки Банком России 8 апреля до 17% (мы ожидаем дальнейшее снижение 29.04 еще на 200 бп до 15% годовых). Индекс RGBI находится на максимуме с 21 февраля (124.5 п) , но, несмотря на столь внушительное ралли, пока на рынке не просматриваются какие-либо намеки на фиксацию прибыли
МВФ ПОНИЗИЛ ПЕРСПЕКТИВЫ МИРОВОГО РОСТА В 2022-23 ГОДАХ, ВКЛЮЧАЯ И ОЦЕНКИ ПО РОССИИ, ПО КОТОРОЙ ОБА ЭТИ ГОДА – В МИНУСЕ
МВФ в своем Spring World Economic Outlook ухудшил подавляющее большинство своих январских оценок на 2022-23 года из-за военных действий на Украине, и в разрезе юрисдикций картина следующая:
Мировая экономика: 2022 год понижен с 4.4% до 3.6% гг, на 2023 понижен 3.8% до 3.6% гг
США: 2022 год понижен с 4.0 до 3.7%, на 2023 год понижен с 2.6% до 2.3%
Еврозона: 2022 год понижен с 3.9 до 2.8%, на 2023 год понижен с 2.5% до 2.3%
Китай: 2022 год понижен с 4.8 до 4.4%, на 2023 год понижен с 5.2 до 5.1%
Россия: 2022 год понижен с 2.8 до -8.5%, на 2023 год понижен с 2.1 до -2.3%
Ранее свои прогнозы представили:
ОЭСР https://t.me/russianmacro/14143
Moody’s https://t.me/russianmacro/14158
World Bank https://t.me/russianmacro/14319
Goldman https://t.me/russianmacro/14363
МВФ в своем Spring World Economic Outlook ухудшил подавляющее большинство своих январских оценок на 2022-23 года из-за военных действий на Украине, и в разрезе юрисдикций картина следующая:
Мировая экономика: 2022 год понижен с 4.4% до 3.6% гг, на 2023 понижен 3.8% до 3.6% гг
США: 2022 год понижен с 4.0 до 3.7%, на 2023 год понижен с 2.6% до 2.3%
Еврозона: 2022 год понижен с 3.9 до 2.8%, на 2023 год понижен с 2.5% до 2.3%
Китай: 2022 год понижен с 4.8 до 4.4%, на 2023 год понижен с 5.2 до 5.1%
Россия: 2022 год понижен с 2.8 до -8.5%, на 2023 год понижен с 2.1 до -2.3%
Ранее свои прогнозы представили:
ОЭСР https://t.me/russianmacro/14143
Moody’s https://t.me/russianmacro/14158
World Bank https://t.me/russianmacro/14319
Goldman https://t.me/russianmacro/14363
БАНК КИТАЯ ПО ИТОГАМ СВОЕГО ЗАСЕДАНИЯ ВНОВЬ НЕ СТАЛ МЕНЯТЬ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ – И ЭТО УЖЕ ПРИВЫЧНОЕ ДЛЯ РЫНКОВ СОБЫТИЕ
Народный Банк Китая (НБК) сохранил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.70% годовых. Не изменилась и пятилетняя ставка, находящаяся на уровне 4.60% годовых
На рынке были некоторые мнения, что регулятор может смягчить свою политику, но, видимо сейчас он предпочитает предоставлять в систему дополнительные объемы ликвидности. Уже определенное время неизменными остаются и ставки по займам medium-term lending facility (MLF, 2.8%), в то же время норма обязательных резервов для банков (RRR) была несколько дней назад снижена на 25 бп до 8.1%.
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
Народный Банк Китая (НБК) сохранил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.70% годовых. Не изменилась и пятилетняя ставка, находящаяся на уровне 4.60% годовых
На рынке были некоторые мнения, что регулятор может смягчить свою политику, но, видимо сейчас он предпочитает предоставлять в систему дополнительные объемы ликвидности. Уже определенное время неизменными остаются и ставки по займам medium-term lending facility (MLF, 2.8%), в то же время норма обязательных резервов для банков (RRR) была несколько дней назад снижена на 25 бп до 8.1%.
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
🔴🟢 - WallStreet закрылась накануне в неплохом плюсе, хороший спрос наблюдался в медиа и телекомах, автопроизводителях и потребсекторе. Но, наиболее интересные события произошли уже на постмаркете - Netflix объявил о потере в 1кв22 порядка 200К подписчиков, и это первый квартальный минус, начиная с 2011 года, также был анонсирован риск потери дополнительных 2 млн пользователей. Акции, в итоге, рухнули на 26%). Напомним, что видеосервис приостановил работу в России в марте, количество подписчиков здесь - около 700 тысяч.
BLOOMBERG: МОРСКОЙ ЭКСПОРТ НЕФТИ ИЗ РОССИИ СОКРАТИЛСЯ НА ЧЕТВЕРТЬ ЗА ОДНУ НЕДЕЛЮ
Объемы российской нефти, экспортируемой в танкерах, сократились на четверть в период с 8 по 15 апреля. Поставки, направляемые в Азию из портов на черноморском, балтийском и арктическом побережьях, упали до минимума за два месяца.
В общей сложности 30 танкеров погрузили с российских экспортных терминалов около 21.8 млн баррелей, согласно данным отслеживания судов, и отчетам портовых агентов. Таким образом, средний морской поток сырой нефти составил 3.12 млн баррелей в день, что на 25% меньше, чем за неделю, закончившуюся 8 апреля.
Количество танкеров, завершивших погрузку российской нефти за неделю до 15 апреля, сократилось на 10 единиц, или 25% нед/нед, причем наибольшее падение наблюдалось в Новороссийске.
Объемы российской нефти, экспортируемой в танкерах, сократились на четверть в период с 8 по 15 апреля. Поставки, направляемые в Азию из портов на черноморском, балтийском и арктическом побережьях, упали до минимума за два месяца.
В общей сложности 30 танкеров погрузили с российских экспортных терминалов около 21.8 млн баррелей, согласно данным отслеживания судов, и отчетам портовых агентов. Таким образом, средний морской поток сырой нефти составил 3.12 млн баррелей в день, что на 25% меньше, чем за неделю, закончившуюся 8 апреля.
Количество танкеров, завершивших погрузку российской нефти за неделю до 15 апреля, сократилось на 10 единиц, или 25% нед/нед, причем наибольшее падение наблюдалось в Новороссийске.
ЦЕНОВЫЕ ОЖИДАНИЯ БИЗНЕСА СНИЗИЛИСЬ
Банк России опубликовал итоги собственного опроса предприятий за апрель https://cbr.ru/statistics/ddkp/price_expectations/#a_104011, посвященный ценовым ожиданиям бизнеса.
Цифры зафиксировали вполне ожидаемое снижение оценок перспектив инфляции бизнесом, на что могло повлиять как произошедшее укрепление курса рубля, так и ослабление спроса https://t.me/russianmacro/14368. Тем не менее, текущие значения ценовых ожиданий остаются на исторически очень высоких уровнях, свидетельствуя о том, что бизнес ожидает лишь умеренного замедления инфляции после шокирующего скачка цен в марте.
Цифры в таблице и на графиках – это не численные значения ценовых ожиданий, а баланс ответов. Ряд сезонно-сглажен.
Банк России опубликовал итоги собственного опроса предприятий за апрель https://cbr.ru/statistics/ddkp/price_expectations/#a_104011, посвященный ценовым ожиданиям бизнеса.
Цифры зафиксировали вполне ожидаемое снижение оценок перспектив инфляции бизнесом, на что могло повлиять как произошедшее укрепление курса рубля, так и ослабление спроса https://t.me/russianmacro/14368. Тем не менее, текущие значения ценовых ожиданий остаются на исторически очень высоких уровнях, свидетельствуя о том, что бизнес ожидает лишь умеренного замедления инфляции после шокирующего скачка цен в марте.
Цифры в таблице и на графиках – это не численные значения ценовых ожиданий, а баланс ответов. Ряд сезонно-сглажен.
Е-commerce меньше подвержен снижению потребительского спроса в этот кризис, чем другие секторы. Такое мнение высказал CFO Озона Игорь Герасимов, который вчера общался с инвесторами: положительно сказывается и относительно небольшая доля екома в общем ритейле (она же даёт возможности роста), и более широкий выбор по сравнению с классическими ритейлерами. Кроме того, дополнительной устойчивости добавляет сама бизнес-модель маркетплейсов. В случае Озона, две трети товарооборота приходится именно на продажи продавцов, их сейчас более 90,000. Большая база продавцов позволяет маркетплейсам держаться на плаву и даже расти в ассортименте. Обычным ритейлерам сейчас сложнее, потому что число их поставщиков меньше, следовательно, зависимость от каждого из них больше.
Критически важным в нынешних условиях для маркетплейсов остается инфраструктура. Ozon, по словам его CFO, активно расширял логические мощности - инфраструктура позволит выдержать 80-процентный рост товарооборота, запланированный на 2022 год, и потребует лишь точечных дополнительных инвестиций. Период крупных инвестиций для компании был в 2021 году.
Критически важным в нынешних условиях для маркетплейсов остается инфраструктура. Ozon, по словам его CFO, активно расширял логические мощности - инфраструктура позволит выдержать 80-процентный рост товарооборота, запланированный на 2022 год, и потребует лишь точечных дополнительных инвестиций. Период крупных инвестиций для компании был в 2021 году.
Forwarded from ДОХОДЪ
Какое решение по ставке примет Банк России на заседании совета директоров 29 апреля?
Anonymous Poll
14%
17% - без изменений
19%
16% (-100 бп)
49%
15% (-200 бп)
6%
Более сильное снижение
13%
Хочу посмотреть ответы
Forwarded from ДОХОДЪ
А какое решение приняли бы вы?
Anonymous Poll
20%
17% - без изменений
8%
16% (-100 бп)
33%
15% (-200 бп)
21%
Более сильное снижение
17%
Хочу посмотреть ответы
ЕЦБ ВНОВЬ НАРАСТИЛ БАЛАНС ДО ОЧЕРЕДНОГО МАКСИМУМА, НЕКОТОРЫЕ ПРЕДСТАВИТЕЛИ РЕГУЛЯТОРА ОЖИДАЮТ ПОДНЯТИЕ СТАВКИ УЖЕ В ИЮЛЕ
Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на €24 млрд до €8.788 триллионов, очередного максимума vs роста на €11 млрд неделей ранее.
Риторика представителей ЕЦБ:
Kazaks:
• можем начать поднимать ставку уже на июльском заседании
Lagard:
• ожидаем замедление роста европейской экономики, масштаб снижения пока не определен.
• ставку целесообразно поднимать после завершения АРР (основное QE), т.е. в 3 квартале.
• о сокращении баланса пока еще говорить рано
Muller, Nagel:
• будет неудивительно, если завершим программу АРР уже в июле
• можем повысить ставку в 3 квартале
Holzmann:
• наиболее рационально – поднять ставку осенью, но сразу на 0.5%
Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на €24 млрд до €8.788 триллионов, очередного максимума vs роста на €11 млрд неделей ранее.
Риторика представителей ЕЦБ:
Kazaks:
• можем начать поднимать ставку уже на июльском заседании
Lagard:
• ожидаем замедление роста европейской экономики, масштаб снижения пока не определен.
• ставку целесообразно поднимать после завершения АРР (основное QE), т.е. в 3 квартале.
• о сокращении баланса пока еще говорить рано
Muller, Nagel:
• будет неудивительно, если завершим программу АРР уже в июле
• можем повысить ставку в 3 квартале
Holzmann:
• наиболее рационально – поднять ставку осенью, но сразу на 0.5%
ШОКИРУЮЩЕЕ ЗАМЕДЛЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ
С 9 по 15 апреля инфляция составила 0.20%, с начала месяца – 1.00%, с начала года – 11.05%. Годовой показатель – 17.6% гг.
3-ю неделю подряд наблюдается снижение цен на БТЭ. Началось снижение цен на стройматериалы. Остановился рост цен на автомобили, которые практически исчезли из автосалонов. Замедлился рост цен на бытовую химию/парфюмерию/косметику (но пока цены растут здесь очень быстро).
Резко развернулся восходящий тренд в капусте, замедлилась инфляция в картофеле. Рост цен на товары длительного хранения (рис, гречка, макароны, растительное масло) продолжается, но замедлился. Сахар начал дешеветь. Наметилось замедление инфляции в молочке.
Мы снижаем прогноз инфляции на апрель до 1.5-1.8% мм / 17.8-18.1% гг. Честно говоря, инфляция в апреле – полный шок! Никто не ожидал столь резкого замедления. Похоже, население, потратив деньги в начале марта, ушло в глубокую оборону. Потребительская модель сместилась в сторону сберегательной. ЦБ снизит ставку...
С 9 по 15 апреля инфляция составила 0.20%, с начала месяца – 1.00%, с начала года – 11.05%. Годовой показатель – 17.6% гг.
3-ю неделю подряд наблюдается снижение цен на БТЭ. Началось снижение цен на стройматериалы. Остановился рост цен на автомобили, которые практически исчезли из автосалонов. Замедлился рост цен на бытовую химию/парфюмерию/косметику (но пока цены растут здесь очень быстро).
Резко развернулся восходящий тренд в капусте, замедлилась инфляция в картофеле. Рост цен на товары длительного хранения (рис, гречка, макароны, растительное масло) продолжается, но замедлился. Сахар начал дешеветь. Наметилось замедление инфляции в молочке.
Мы снижаем прогноз инфляции на апрель до 1.5-1.8% мм / 17.8-18.1% гг. Честно говоря, инфляция в апреле – полный шок! Никто не ожидал столь резкого замедления. Похоже, население, потратив деньги в начале марта, ушло в глубокую оборону. Потребительская модель сместилась в сторону сберегательной. ЦБ снизит ставку...
🔴🟢 - Индекс широкого рынка закрылся в номинальном минусе, в секторах была разноплановая динамика: спрос в потребсекторе, медиа и телекомах, но продажи - в автопроизводителях. Хорошо отчитались тяжеловесные P&G и IBM, в то же время проблемы Netflix утянули вниз высокотехнологичный Nasdaq, где также негативный сентимент наблюдался в компаниях соответствующего сегмента: Walt Disney, Warner Bros. и Paramount. В то же время индекс страха, VIX, опустился по итогам сессии почти на 5 процентов. Нефть остаётся высокой из-за недопоставок из России и Ливии
💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассказываем про ситуацию на рынке ОФЗ.
📍Анализируем ключевые факторы рынка и их влияние на различные классы ОФЗ, отмечая наиболее привлекательные из них. Читайте по ссылке
📍Анализируем ключевые факторы рынка и их влияние на различные классы ОФЗ, отмечая наиболее привлекательные из них. Читайте по ссылке
Telegraph
РЫНОК ОФЗ: НОВЫЕ РЕАЛИИ
Андрей Кулаков, CFA, FRM, начальник Управления анализа инструментов с фиксированной доходностью Александр Камышинский, ведущий аналитик Управления анализа инструментов с фиксированной доходностью После резко негативного начала года и остановки торгов ОФЗ…