МЭА ПРОГНОЗИРУЕТ СОКРАЩЕНИЕ ПОСТАВОК РОССИЙСКОЙ НЕФТИ В АПРЕЛЕ НА 1.5 МЛН БС И ДО 3 МЛН БС В МАЕ
Речь идёт об экспорте российской нефти, который в прошлом году составил 4.7 млн бс. Нефтепродуктов РФ экспортировала – 2.8 млн бс.
В апрельском обзоре МЭА отмечается, что «несмотря на перебои в поставках российской нефти, снижение ожиданий спроса, устойчивый рост добычи со стороны членов ОПЕК+ наряду с США и другими странами, не входящими в ОПЕК+, а также использование резервов из стран-членов МЭА должны предотвратить развитие резкого дефицита».
Заявления МЭА подтверждают те цифры, которые сообщал накануне Reuters https://t.me/russianmacro/14337.
Хотелось бы услышать подтверждение/опровержение этих оценок со стороны Минэнерго, потому что столь резкое сокращение экспорта российской нефти выглядит катастрофично!
==========
Апрельский отчет МЭА: https://www.iea.org/reports/oil-market-report-april-2022
Как страны-члены МЭА высвобождают резервы: https://www.iea.org/news/iea-confirms-member-country-contributions-to-second-collective-action-to-release-oil-stocks-in-response-to-russia-s-invasion-of-ukraine
Речь идёт об экспорте российской нефти, который в прошлом году составил 4.7 млн бс. Нефтепродуктов РФ экспортировала – 2.8 млн бс.
В апрельском обзоре МЭА отмечается, что «несмотря на перебои в поставках российской нефти, снижение ожиданий спроса, устойчивый рост добычи со стороны членов ОПЕК+ наряду с США и другими странами, не входящими в ОПЕК+, а также использование резервов из стран-членов МЭА должны предотвратить развитие резкого дефицита».
Заявления МЭА подтверждают те цифры, которые сообщал накануне Reuters https://t.me/russianmacro/14337.
Хотелось бы услышать подтверждение/опровержение этих оценок со стороны Минэнерго, потому что столь резкое сокращение экспорта российской нефти выглядит катастрофично!
==========
Апрельский отчет МЭА: https://www.iea.org/reports/oil-market-report-april-2022
Как страны-члены МЭА высвобождают резервы: https://www.iea.org/news/iea-confirms-member-country-contributions-to-second-collective-action-to-release-oil-stocks-in-response-to-russia-s-invasion-of-ukraine
ДОЛГИ ДОМОХОЗЯЙСТВ МОГЛИ ДОСТИГНУТЬ ПИКА В ФЕВРАЛЕ
По данным ЦБ, долг домохозяйств в феврале вырос на 1.6% мм / 22.5% гг (в январе было 0.9% мм / 22.1% гг). В абсолютном выражении долг превысил 27 трлн рублей. Прирост долга за последние 12 месяцев составил почти что 5 трлн рублей.
По итогам марта мы не ждём сильных изменений в задолженности домохозяйств. Но в апреле, по-видимому, уже увидим серьёзный делеверидж, особенно в части необеспеченных потребительских кредитов и автокредитов (последние рухнули уже в марте). Ипотека, по-видимому, продолжит слабый рост
По данным ЦБ, долг домохозяйств в феврале вырос на 1.6% мм / 22.5% гг (в январе было 0.9% мм / 22.1% гг). В абсолютном выражении долг превысил 27 трлн рублей. Прирост долга за последние 12 месяцев составил почти что 5 трлн рублей.
По итогам марта мы не ждём сильных изменений в задолженности домохозяйств. Но в апреле, по-видимому, уже увидим серьёзный делеверидж, особенно в части необеспеченных потребительских кредитов и автокредитов (последние рухнули уже в марте). Ипотека, по-видимому, продолжит слабый рост
ВНЕШНИЙ ДОЛГ РОССИИ НА МИНИМУМЕ С 2009г
Внешний долг РФ на 1 апреля 2022г составил $453 млрд, сократившись с начала года на $26.5 млрд. При этом долг правительства и ЦБ снизился на $10.3 млрд, долг частного сектора – на $16.2 млрд.
Примерно на такую же величину сократились и золотовалютные резервы ЦБ в 1-м квартале (-$24.2 млрд). Объём ЗВР, по-прежнему, превышает объём внешнего долга РФ почти что на $150 млрд, но ЦБ сейчас лишён доступа к более чем половине своих ЗВР.
При надолго закрывшихся для РФ международных рынках капитала внешний долг страны должен начать сокращаться ускоренными темпами. Но в настоящий момент многие компании сталкиваются с невозможностью расплачиваться по своим внешним долгам из-за санкционных ограничений.
Внешний долг РФ на 1 апреля 2022г составил $453 млрд, сократившись с начала года на $26.5 млрд. При этом долг правительства и ЦБ снизился на $10.3 млрд, долг частного сектора – на $16.2 млрд.
Примерно на такую же величину сократились и золотовалютные резервы ЦБ в 1-м квартале (-$24.2 млрд). Объём ЗВР, по-прежнему, превышает объём внешнего долга РФ почти что на $150 млрд, но ЦБ сейчас лишён доступа к более чем половине своих ЗВР.
При надолго закрывшихся для РФ международных рынках капитала внешний долг страны должен начать сокращаться ускоренными темпами. Но в настоящий момент многие компании сталкиваются с невозможностью расплачиваться по своим внешним долгам из-за санкционных ограничений.
ВНУТРЕННИЙ ГОСДОЛГ РФ ПЕРЕСТАЛ РАСТИ
По данным Минфина, внутренний государственный долг РФ по состоянию на 1 апреля составил 16 606 млрд рублей. С начала года этот показатель увеличился лишь на 120 млрд, по итогам марта практически не изменился.
Мы ожидаем, что в этом году Минфин не будет занимать на рынке ОФЗ. При этом он должен погасить бумаги почти что на 800 млрд. Скорее всего, это будет сделано за счет ФНБ.
В то же время к росту долга может привести докапитализация госбанков, которая в нынешних условиях выглядит неизбежной. Не исключено, что докапитализировать их будут через схему с ОФЗ.
По данным Минфина, внутренний государственный долг РФ по состоянию на 1 апреля составил 16 606 млрд рублей. С начала года этот показатель увеличился лишь на 120 млрд, по итогам марта практически не изменился.
Мы ожидаем, что в этом году Минфин не будет занимать на рынке ОФЗ. При этом он должен погасить бумаги почти что на 800 млрд. Скорее всего, это будет сделано за счет ФНБ.
В то же время к росту долга может привести докапитализация госбанков, которая в нынешних условиях выглядит неизбежной. Не исключено, что докапитализировать их будут через схему с ОФЗ.
ОГУРЦЫ/ПОМИДОРЫ И БЫТОВАЯ ТЕХНИКА/ЭЛЕКТРОНИКА ПОТЯНУЛИ ИНФЛЯЦИЮ ВНИЗ
С 2 по 8 апреля инфляция составила 0.66% vs 0.99% и 1.16% в предыдущие пару недель. Рост цен с начала месяца – 0.80%, с начала года – 10.83%. Годовой показатель – 17.5%.
Вторую неделю подряд наблюдается резкое снижение цен в БТЭ (коррекция после перелета в начале марта). В то же время продолжается рост цен на иностранные автомобили по мере окончательного их исчезновения. Бурное ралли продолжается в бытовой химии/парфюмерии/косметике.
В продовольствии уверенно вниз пошли цены на огурцы/помидоры (сезонное снижение), но бурно дорожает картофель. По-прежнему, быстро растут цены на товары длительного хранения (рис, гречка, макароны, растительное масло), правда, остановился рост цен на сахар. Безостановочный сильный рост в молочке.
По итогам месяца мы ждём рост цен на уровне 3-3.5% мм / 19.5-20.1% гг. Если через неделю станет понятно, что апрельская инфляция уходит ниже 3%, то готовимся к снижению ставки ЦБ до 15% уже 29 апреля
С 2 по 8 апреля инфляция составила 0.66% vs 0.99% и 1.16% в предыдущие пару недель. Рост цен с начала месяца – 0.80%, с начала года – 10.83%. Годовой показатель – 17.5%.
Вторую неделю подряд наблюдается резкое снижение цен в БТЭ (коррекция после перелета в начале марта). В то же время продолжается рост цен на иностранные автомобили по мере окончательного их исчезновения. Бурное ралли продолжается в бытовой химии/парфюмерии/косметике.
В продовольствии уверенно вниз пошли цены на огурцы/помидоры (сезонное снижение), но бурно дорожает картофель. По-прежнему, быстро растут цены на товары длительного хранения (рис, гречка, макароны, растительное масло), правда, остановился рост цен на сахар. Безостановочный сильный рост в молочке.
По итогам месяца мы ждём рост цен на уровне 3-3.5% мм / 19.5-20.1% гг. Если через неделю станет понятно, что апрельская инфляция уходит ниже 3%, то готовимся к снижению ставки ЦБ до 15% уже 29 апреля
БАНК КАНАДЫ – ВТОРОЕ ПОДРЯД ПОДНЯТИЕ СТАВКИ, СИГНАЛ – НА ДАЛЬНЕЙШЕЕ УЖЕСТОЧЕНИЕ
Банк Канады (ВоС) по итогам своего заседания поднял ставку на 50 бп до уровня в 1.0% годовых, и обозначил дальнейшие шаги по ужесточению своей ДКП.
Регулятор также объявил, о прекращении покупок гособлигаций на свой баланс и начале количественного ужесточения (QT) уже в этом месяце. Облигации правительства Канады с наступающим сроком погашения больше не будут реинвестироваться, и, как следствие - размер баланса со временем будет уменьшаться.
Банк Канады (ВоС) по итогам своего заседания поднял ставку на 50 бп до уровня в 1.0% годовых, и обозначил дальнейшие шаги по ужесточению своей ДКП.
Регулятор также объявил, о прекращении покупок гособлигаций на свой баланс и начале количественного ужесточения (QT) уже в этом месяце. Облигации правительства Канады с наступающим сроком погашения больше не будут реинвестироваться, и, как следствие - размер баланса со временем будет уменьшаться.
БАНК КОРЕИ ВЕРНУЛ СТАВКУ ДО ПРЕДПАНДЕМИЙНОГО УРОВНЯ ИЗ-ЗА УСИЛИВШИХСЯ ТЕМПОВ ИНФЛЯЦИИ
Центральный банк Южной Кореи (ВОК), поднял ключевую ставку на 25 бп до отметки 1.5% годовых, в соответствии с ожиданиями рынка.
Потребительская инфляция по итогам марта выросла до 4% из-за стремительного удорожания нефтепродуктов, а также ускоряющегося роста цен на промышленные товары и бытовые услуги. Прогнозируется, что CPI будет оставаться высоким в диапазоне 4% на ближайшую перспективу, и значительно превысит мартовский прогноз в 3.1% за год в целом.
Центральный банк Южной Кореи (ВОК), поднял ключевую ставку на 25 бп до отметки 1.5% годовых, в соответствии с ожиданиями рынка.
Потребительская инфляция по итогам марта выросла до 4% из-за стремительного удорожания нефтепродуктов, а также ускоряющегося роста цен на промышленные товары и бытовые услуги. Прогнозируется, что CPI будет оставаться высоким в диапазоне 4% на ближайшую перспективу, и значительно превысит мартовский прогноз в 3.1% за год в целом.
МОСКВА: АЖИОТАЖ ПО ПРОДОВОЛЬСТВИЮ СПАЛ
Согласно статистике Росстата, продовольственный ажиотаж, а вместе с ним и локальный дефицит продуктов, спали — торговые сети отменяют вводимые ограничения на продажу товара в одни руки.
Покупки возвращаются в привычный формат в магазинах X5 Groupe («Пятерочка» и «Перекресток»), а также в супермаркетах «Лента», где ограничения сохранились только на товары личной гигиены.
В начале апреля потребление основных продуктов вернулось на прежний уровень и даже существенно снизилось к докризисной неделе февраля.
В апреле по сравнению с докризисной неделей февраля спрос больше всего снизился на:
-макароны -30,4%
-рыбу -23,6%
-крупы -17,2%
-сливочное масло -16,7%
-растительное масло -16,4%
-мясо птицы -12,3%
-муку -10,8%.
Снижается потребительский спрос на сахар и соль. Хотя к докризисной неделе февраля на оба продукта он вырос примерно на 6%, но к предыдущей неделе 21-27 марта объемы продаж снизились на 24,5% и на 14,4% соответственно.
Ретейлеры сообщают о создании дополнительных запасов базовых продуктов, так что товара хватит на всех.
Согласно статистике Росстата, продовольственный ажиотаж, а вместе с ним и локальный дефицит продуктов, спали — торговые сети отменяют вводимые ограничения на продажу товара в одни руки.
Покупки возвращаются в привычный формат в магазинах X5 Groupe («Пятерочка» и «Перекресток»), а также в супермаркетах «Лента», где ограничения сохранились только на товары личной гигиены.
В начале апреля потребление основных продуктов вернулось на прежний уровень и даже существенно снизилось к докризисной неделе февраля.
В апреле по сравнению с докризисной неделей февраля спрос больше всего снизился на:
-макароны -30,4%
-рыбу -23,6%
-крупы -17,2%
-сливочное масло -16,7%
-растительное масло -16,4%
-мясо птицы -12,3%
-муку -10,8%.
Снижается потребительский спрос на сахар и соль. Хотя к докризисной неделе февраля на оба продукта он вырос примерно на 6%, но к предыдущей неделе 21-27 марта объемы продаж снизились на 24,5% и на 14,4% соответственно.
Ретейлеры сообщают о создании дополнительных запасов базовых продуктов, так что товара хватит на всех.
ТУРЕЦКИЙ ЦЕНТРОБАНК ВНОВЬ СОХРАНИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА УРОВНЕ 14 ПРОЦЕНТОВ
Центральный Банк Турции, как и ожидалось, не стал менять ключевую ставку и сохранил ее на отметке 14% годовых. Инфляция по итогам марта уже превысила 60%, при официальном таргете регулятора в 5%.
ЦБ отметил, что “… будет использовать доступные инструменты до тех пор, пока сильные индикаторы не укажут на постоянное снижение инфляции и не будет достигнут среднесрочный целевой показатель в 5 процентов для достижения основной цели стабильности цен.…”
Центральный Банк Турции, как и ожидалось, не стал менять ключевую ставку и сохранил ее на отметке 14% годовых. Инфляция по итогам марта уже превысила 60%, при официальном таргете регулятора в 5%.
ЦБ отметил, что “… будет использовать доступные инструменты до тех пор, пока сильные индикаторы не укажут на постоянное снижение инфляции и не будет достигнут среднесрочный целевой показатель в 5 процентов для достижения основной цели стабильности цен.…”
СТАВКИ ПО БАНКОВСКИМ ВКЛАДАМ РЕЗКО ПОШЛИ ВНИЗ
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в первой декаде апреля рухнула сразу на 2 процентных пункта – c 18.58 до 16.58% годовых.
Наиболее резкое снижение наблюдалось по коротким депозитам (до 3 мес) – здесь ставки упали на 223 бп. По депозитам на 3-6 мес снижение ставок составило 165 бп, на 6-12 мес – 143 бп.
Кривая по-прежнему имеет выпуклый характер – наиболее высокие ставки банки устанавливают на 3-6 мес, а потом резко снижают их. Это отражает ожидания по ставке, которую многие на горизонте 12 мес видят на уровне 10-12%. Эти ожидания мы считаем излишне оптимистичными, но то, что 29 апреля ЦБ может снизить ставку до 15%, допускаем. Потом может последовать длительная пауза.
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в первой декаде апреля рухнула сразу на 2 процентных пункта – c 18.58 до 16.58% годовых.
Наиболее резкое снижение наблюдалось по коротким депозитам (до 3 мес) – здесь ставки упали на 223 бп. По депозитам на 3-6 мес снижение ставок составило 165 бп, на 6-12 мес – 143 бп.
Кривая по-прежнему имеет выпуклый характер – наиболее высокие ставки банки устанавливают на 3-6 мес, а потом резко снижают их. Это отражает ожидания по ставке, которую многие на горизонте 12 мес видят на уровне 10-12%. Эти ожидания мы считаем излишне оптимистичными, но то, что 29 апреля ЦБ может снизить ставку до 15%, допускаем. Потом может последовать длительная пауза.
СПРОС НА СТАЛЬНУЮ ПРОДУКЦИЮ В РОССИИ МОЖЕТ СОКРАТИТЬСЯ НА 20%
WORLD STEELL ASSOCIATION представил апрельский доклад https://worldsteel.org/media-centre/press-releases/2022/worldsteel-short-range-outlook-april-2022/. В докладе представлен прогноз, который предполагает, что спрос на сталь в мире вырастет в 2022г лишь на 0.4% до 1 840.2 млн тонн после увеличения на 2.7% в 2021г.
Прогноз по России – сокращение внутреннего спроса на стальную продукцию на 20% до 35.1 млн тонн (43.9 млн тонн в 2021г). Прогноз исходит из предположения о том, что военные действия на Украине будут завершены в течение этого года, но санкционные ограничения для РФ сохранятся. Прогноз не предполагает восстановления спроса в 2023г.
Акции российских металлургов – одни из слабых на рынке после возобновления торгов в марте. Текущие котировки близки к минимумам, зафиксированным на пике паники 24 февраля.
WORLD STEELL ASSOCIATION представил апрельский доклад https://worldsteel.org/media-centre/press-releases/2022/worldsteel-short-range-outlook-april-2022/. В докладе представлен прогноз, который предполагает, что спрос на сталь в мире вырастет в 2022г лишь на 0.4% до 1 840.2 млн тонн после увеличения на 2.7% в 2021г.
Прогноз по России – сокращение внутреннего спроса на стальную продукцию на 20% до 35.1 млн тонн (43.9 млн тонн в 2021г). Прогноз исходит из предположения о том, что военные действия на Украине будут завершены в течение этого года, но санкционные ограничения для РФ сохранятся. Прогноз не предполагает восстановления спроса в 2023г.
Акции российских металлургов – одни из слабых на рынке после возобновления торгов в марте. Текущие котировки близки к минимумам, зафиксированным на пике паники 24 февраля.
БАЛАНС ФРС ВНОВЬ НА МАКСИМУМЕ, НЕКОТОРЫЕ ЧЛЕНЫ FOMC ДОПУСКАЮТ НЕСКОЛЬКО ПОВЫШЕНИЙ СТАВКИ НА 50 БАЗИСНЫХ ПУНКТОВ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на $28 млрд. vs роста на $1 млрд. на прошлой неделе до общих $9.015 трлн. https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/.
Представители ФРС сохраняют довольно жесткую риторику относительно политики регулятора:
Williams:
• регулятор должен действовать оперативно
• рассматриваем повышение ставки ФРС сразу на 0.5% уже на следующем заседании
• если решение по сокращению баланса будет принято в мае, то сокращение приобретенных бумаг может начаться в июне
Waller:
• ситуация позволяет повысить ставки на 0.5% в мае и даже возможно в июне и июле
• сейчас хорошее время для регулятора быть агрессивным, экономика - вполне позволяет
Bullard, Barkin:
• ФРС должна действовать достаточно агрессивно в ближайшее время
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на $28 млрд. vs роста на $1 млрд. на прошлой неделе до общих $9.015 трлн. https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/.
Представители ФРС сохраняют довольно жесткую риторику относительно политики регулятора:
Williams:
• регулятор должен действовать оперативно
• рассматриваем повышение ставки ФРС сразу на 0.5% уже на следующем заседании
• если решение по сокращению баланса будет принято в мае, то сокращение приобретенных бумаг может начаться в июне
Waller:
• ситуация позволяет повысить ставки на 0.5% в мае и даже возможно в июне и июле
• сейчас хорошее время для регулятора быть агрессивным, экономика - вполне позволяет
Bullard, Barkin:
• ФРС должна действовать достаточно агрессивно в ближайшее время
🔴🟢 - Накануне основные заокеанские индексы снизились, более двух процентов потерял высокотехнологичных Nasdaq - хуже рынка торговались бумаги Tesla, которые в итоге потеряли более 4% на намерениях Илона Маска купить соцсеть Twitter. Сегодня - тонкий рынок, многие площадки не работают из-за празднования Good Friday (Австралия, Гонконг, Сингапур), вечером также будет закрыта и WallStreet. В то же время хорошо подрастает нефть, на сохраняющихся опасениях перебоев в поставках
💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассказываем о перспективах акций российских нефтегазовых компаний для инвесторов.
📍 Почему в сложившихся условиях защитные бумаги этого сектора имеют более выгодное положение, чем акции роста, читайте по ссылке
📍 Почему в сложившихся условиях защитные бумаги этого сектора имеют более выгодное положение, чем акции роста, читайте по ссылке
Telegraph
Российские акции нефтегазового сектора – ставка на фактор защиты, а не на рост
Исполнительный директор Управления анализа фондового рынка Газпромбанка Александр Корнеев В сложившихся условиях защитные бумаги российского нефтегазового сектора имеют более выгодное положение, чем акции роста. Защитный характер определяют три ключевые предпосылки: …
Работаете с данными по финансовым рынкам? Используйте надстройку для MS Excel от Cbonds
Даже сейчас (а возможно именно сейчас) информация по финансовым рынкам особенно востребована. На протяжении более 20 лет компания Cbonds предоставляет своим клиентам в России и по всему миру такую информацию, и продолжает расширять покрытие данных. Облигации, акции, фонды, деривативы, индексы, кредитные рейтинги, котировки свыше 100 мировых бирж и т.д. – это Cbonds.
Самым удобным способом работы с информацией является ее интеграция в бизнес-процесс компании через специальную надстройку для MS Excel (Excel Add-In), разработанную Cbonds. Ее уже используют большинство финансовых институтов России, а также клиенты по всему миру. Отслеживать движение портфеля, обновлять индексы, рассчитывать финансовые коэффициенты и многое другое – все это можно делать с помощью данного инструмента. Для удобства мы сделали множество готовых шаблонов, облегчающих работу пользователей.
Подробнее о надстройке - https://cbonds.ru/addin/
Если Вы работаете в финансовом институте (банк, УК, страховая компания, НПФ) то в 99% случаев у Вашей организации есть подписка на Cbonds, а значит Вы сможете начать пользоваться Cbonds Excel Add-In прямо сейчас. Позвоните нам +7 812 3369721, напишите на addin@cbonds.info или в Телеграме @Andrey_Kartavtsev, и мы расскажем как установить надстройку Cbonds. А если до этого Вы пользовались аналогичным инструментов других провайдеров, прекративших работу в России – расскажем, как осуществить переход.
Ваш Cbonds
Даже сейчас (а возможно именно сейчас) информация по финансовым рынкам особенно востребована. На протяжении более 20 лет компания Cbonds предоставляет своим клиентам в России и по всему миру такую информацию, и продолжает расширять покрытие данных. Облигации, акции, фонды, деривативы, индексы, кредитные рейтинги, котировки свыше 100 мировых бирж и т.д. – это Cbonds.
Самым удобным способом работы с информацией является ее интеграция в бизнес-процесс компании через специальную надстройку для MS Excel (Excel Add-In), разработанную Cbonds. Ее уже используют большинство финансовых институтов России, а также клиенты по всему миру. Отслеживать движение портфеля, обновлять индексы, рассчитывать финансовые коэффициенты и многое другое – все это можно делать с помощью данного инструмента. Для удобства мы сделали множество готовых шаблонов, облегчающих работу пользователей.
Подробнее о надстройке - https://cbonds.ru/addin/
Если Вы работаете в финансовом институте (банк, УК, страховая компания, НПФ) то в 99% случаев у Вашей организации есть подписка на Cbonds, а значит Вы сможете начать пользоваться Cbonds Excel Add-In прямо сейчас. Позвоните нам +7 812 3369721, напишите на addin@cbonds.info или в Телеграме @Andrey_Kartavtsev, и мы расскажем как установить надстройку Cbonds. А если до этого Вы пользовались аналогичным инструментов других провайдеров, прекративших работу в России – расскажем, как осуществить переход.
Ваш Cbonds
ДЕЙСТВИЯ МИРОВЫХ ЦЕНТРОБАНКОВ ЗА ЭТУ НЕДЕЛЮ
За эти 7 дней состоялись заседания регуляторов нескольких стран, и по итогам которых были вынесены следующие решения (бОльшая часть юрисдикций ужесточила свою ДКП):
ЕЦБ – ↔️0%, без изменений
Турция – ↔️14%, без изменений
Украина – ↔️10%, без изменений
Южная Корея – ⬆️поднятие на 25 бп до 1.5%
Новая Зеландия – ⬆️поднятие на 50 бп до 1.5%
Канада – ⬆️поднятие на 50 бп до 1.0%
Израиль – ⬆️поднятие на 25 бп до 0.35%
За эти 7 дней состоялись заседания регуляторов нескольких стран, и по итогам которых были вынесены следующие решения (бОльшая часть юрисдикций ужесточила свою ДКП):
ЕЦБ – ↔️0%, без изменений
Турция – ↔️14%, без изменений
Украина – ↔️10%, без изменений
Южная Корея – ⬆️поднятие на 25 бп до 1.5%
Новая Зеландия – ⬆️поднятие на 50 бп до 1.5%
Канада – ⬆️поднятие на 50 бп до 1.0%
Израиль – ⬆️поднятие на 25 бп до 0.35%
РАСХОДЫ НА ОБОРОНУ ВЫРОСЛИ В 1-М КВАРТАЛЕ НА 17%
Статистика по исполнению федерального бюджета за 1-й квартал https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=37868-predvaritelnaya_otsenka_ispolneniya_federalnogo_byudzheta_za_yanvar-mart_2022_goda не фиксирует резкого роста расходов на национальную оборону в 1-м квартале. Такой рост отмечался в конце прошлого года (ноябрь-декабрь), но в 1-м квартале 2022г динамика расходов выглядит умеренной.
Всего в январе-марте расходы по статье «национальная оборона» увеличились на 16.6% гг, что меньше общего роста расходов в этот период (+20.0% гг). Доля расходов на оборону в общем объёме расходов федерального бюджета составила 17.5% vs 18.0% за аналогичный период прошлого года.
Всего за последние 12 месяцев федеральный бюджет потратил на оборону 3.7 трлн или 14.5% всех расходов.
Учитывая, что военные действия продолжаются, в течение года можно ожидать наращивания оборонных расходов.
Статистика по исполнению федерального бюджета за 1-й квартал https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=37868-predvaritelnaya_otsenka_ispolneniya_federalnogo_byudzheta_za_yanvar-mart_2022_goda не фиксирует резкого роста расходов на национальную оборону в 1-м квартале. Такой рост отмечался в конце прошлого года (ноябрь-декабрь), но в 1-м квартале 2022г динамика расходов выглядит умеренной.
Всего в январе-марте расходы по статье «национальная оборона» увеличились на 16.6% гг, что меньше общего роста расходов в этот период (+20.0% гг). Доля расходов на оборону в общем объёме расходов федерального бюджета составила 17.5% vs 18.0% за аналогичный период прошлого года.
Всего за последние 12 месяцев федеральный бюджет потратил на оборону 3.7 трлн или 14.5% всех расходов.
Учитывая, что военные действия продолжаются, в течение года можно ожидать наращивания оборонных расходов.
ЗА НЕДЕЛЮ РОССИЙСКИЕ РЕЗЕРВЫ УВЕЛИЧИЛИСЬ НА $2.9 МИЛЛИАРДА - РОСТ ИДЕТ ВТОРУЮ НЕДЕЛЮ ПОДРЯД
Согласно недельным данным ЦБ, по состоянию на 8 апреля объем ЗВР составил $609.4 млрд по сравнению $606.5 млрд неделей ранее
Напомним, что рекордные показатели ЗВР от 18 февраля (до начала спецоперации на Украине) составляли $643.2 млрд.
На данный момент половина ЗВР попало под западные санкции и заблокировано.
http://www.cbr.ru/hd_base/mrrf/mrrf_7d/
Согласно недельным данным ЦБ, по состоянию на 8 апреля объем ЗВР составил $609.4 млрд по сравнению $606.5 млрд неделей ранее
Напомним, что рекордные показатели ЗВР от 18 февраля (до начала спецоперации на Украине) составляли $643.2 млрд.
На данный момент половина ЗВР попало под западные санкции и заблокировано.
http://www.cbr.ru/hd_base/mrrf/mrrf_7d/
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В США – РЕЗКИЙ СКАЧОК ГОДИЧНОГО ПОКАЗАТЕЛЯ, И ЭТО РЕКОРДНЫЕ ЕГО ОТМЕТКИ
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка https://www.newyorkfed.org/microeconomics/sce#/inflexp-1 зафиксировал по итогам марта заметное усиление краткосрочных инфляционных ожиданий, которые достигли максимума за всю историю наблюдений. Трехлетние ожидания несколько снизились, это может свидетельствовать, что все-таки сильно долгосрочной инфляцию население пока не видит. Считается, что именно 3 года – полный цикл ДКП.
На год вперед американцы ждут инфляцию 6.58% (6.00% месяц назад), на три года вперёд – 3.67% (3.77%).
Цифры, на наш взгляд – достаточно четко отражают текущую ситуацию. Очень вероятно, отметка годичных ожиданий в апреле вновь переустановит рекордные уровни. Основные драйверы роста оценок - цены на бензин и дизель, а также на продовольствие. Прогнозы по стоимости аренды и здравоохранению изменились незначительно.
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка https://www.newyorkfed.org/microeconomics/sce#/inflexp-1 зафиксировал по итогам марта заметное усиление краткосрочных инфляционных ожиданий, которые достигли максимума за всю историю наблюдений. Трехлетние ожидания несколько снизились, это может свидетельствовать, что все-таки сильно долгосрочной инфляцию население пока не видит. Считается, что именно 3 года – полный цикл ДКП.
На год вперед американцы ждут инфляцию 6.58% (6.00% месяц назад), на три года вперёд – 3.67% (3.77%).
Цифры, на наш взгляд – достаточно четко отражают текущую ситуацию. Очень вероятно, отметка годичных ожиданий в апреле вновь переустановит рекордные уровни. Основные драйверы роста оценок - цены на бензин и дизель, а также на продовольствие. Прогнозы по стоимости аренды и здравоохранению изменились незначительно.
РФ РЕЗКО СОКРАЩАЕТ ДОБЫЧУ НЕФТИ, КОТОРУЮ ПОКУПАЮТ НА РЫНКЕ СО ВСЁ БОЛЬШИМ ДИСКОНТОМ
По данным Интерфакса со ссылкой на отраслевые источники, добыча нефти с конденсатом в РФ в 1-й половине апреля составляла 10.2 млн баррелей в сутки. Это бьётся с данными Reuters, который сообщал, что с 1 по 11 апреля в РФ добывалось 10.32 млн бс https://t.me/russianmacro/14337. Эти цифры показывают, что добыча продолжает снижаться и во 2-й половине апреля уйдёт, по-видимому, ниже 10 млн бс. Напомним, что в феврале добыча в РФ была на уровне 11.06 млн бс, в марте – 11.01. По итогам апреля мы, по-видимому, будем иметь сокращение добычи более чем на 1 млн бс.
Ещё одна интересная цифра от Минфина, который сообщил, что с 15 марта по 14 апреля средняя цена Urals составила $79.81 (именно из этой цены рассчитывается экспортная пошлина). Средняя цена Brent за тот же период составила чуть больше $108. Получается, что спрэд расширился уже до $28. Напомним, что в марте средняя цена Urals была почти что на $10 выше, а спрэд составлял $24 https://t.me/russianmacro/14275.
Таким образом доходы нефтяников и бюджета сокращаются со всех сторон – и из-за снижающихся объёмов, и из-за падающей цены, и из-за укрепившегося рубля.
Но надо отметить, что сценарий, в котором экспорт и добыча нефти падают на 2 млн бс, цена стабилизируется в диапазоне $70-80 за баррель, а доллар стоит 80-90 рублей является очень даже неплохим для бюджета и экономики в целом. Печально будет, если цена с учётом дисконта уйдёт на $50-60 за баррель, а добычу/экспорт придётся сократить на 3 млн бс. В этом сценарии бюджетная гибкость правительства в части поддержки экономики будет сильно ограничена, падение ВВП может достичь 12-15%, а падение реальных доходов населения превысить это значение.
По данным Интерфакса со ссылкой на отраслевые источники, добыча нефти с конденсатом в РФ в 1-й половине апреля составляла 10.2 млн баррелей в сутки. Это бьётся с данными Reuters, который сообщал, что с 1 по 11 апреля в РФ добывалось 10.32 млн бс https://t.me/russianmacro/14337. Эти цифры показывают, что добыча продолжает снижаться и во 2-й половине апреля уйдёт, по-видимому, ниже 10 млн бс. Напомним, что в феврале добыча в РФ была на уровне 11.06 млн бс, в марте – 11.01. По итогам апреля мы, по-видимому, будем иметь сокращение добычи более чем на 1 млн бс.
Ещё одна интересная цифра от Минфина, который сообщил, что с 15 марта по 14 апреля средняя цена Urals составила $79.81 (именно из этой цены рассчитывается экспортная пошлина). Средняя цена Brent за тот же период составила чуть больше $108. Получается, что спрэд расширился уже до $28. Напомним, что в марте средняя цена Urals была почти что на $10 выше, а спрэд составлял $24 https://t.me/russianmacro/14275.
Таким образом доходы нефтяников и бюджета сокращаются со всех сторон – и из-за снижающихся объёмов, и из-за падающей цены, и из-за укрепившегося рубля.
Но надо отметить, что сценарий, в котором экспорт и добыча нефти падают на 2 млн бс, цена стабилизируется в диапазоне $70-80 за баррель, а доллар стоит 80-90 рублей является очень даже неплохим для бюджета и экономики в целом. Печально будет, если цена с учётом дисконта уйдёт на $50-60 за баррель, а добычу/экспорт придётся сократить на 3 млн бс. В этом сценарии бюджетная гибкость правительства в части поддержки экономики будет сильно ограничена, падение ВВП может достичь 12-15%, а падение реальных доходов населения превысить это значение.