ВСЕМИРНЫЙ БАНК: УКРАИНА И РОССИЯ - ПРОВАЛ
World Bank представил накануне обновленный доклад Global Economic Prospects, оценки России (-11.2%) и Украины (-45.1%) !!! радикально понижены…
В моменте официальный прогноз MMI: -8% гг, но мы, скорее всего, пересмотрим наши оценки в сторону понижения
https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/37268/9781464818660.pdf
World Bank представил накануне обновленный доклад Global Economic Prospects, оценки России (-11.2%) и Украины (-45.1%) !!! радикально понижены…
В моменте официальный прогноз MMI: -8% гг, но мы, скорее всего, пересмотрим наши оценки в сторону понижения
https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/37268/9781464818660.pdf
ПОСЛЕ ОБВАЛА ВО 2-Й ПОЛОВИНЕ МАРТА ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС СТАБИЛИЗИРУЕТСЯ НА НОВЫХ УРОВНЯХ
По данным Сбериндекса (расходы по картам Сбера), потребительский спрос на показал небольшое улучшение динамики. В целом по товарам и услугам расходы населения увеличились на 8.6% гг vs 6.3% гг неделей ранее. Годовая инфляция на 10 апреля была выше 17%, поэтому реальный спрос, по-видимому, был на 8-9% ниже прошлогоднего уровня.
Улучшение динамики наблюдалось и в продах, и в непродах, и в услугах. Особенно заметно ускорился спрос в услугах, где отмечен скачок по категориям «отели в РФ» и «развлечения».
В непродах глубокий минус по сравнению с 2021г – это и дефицит товаров, и выросшие цены. Не исключено, что именно с непродов часть спроса ушла в услуги.
В продовольствии – несмотря на скачок цен, спрос высок. Похоже, что люди продолжают формировать стратегические запасы еды.
Стабилизация спроса, скорее всего, приведёт и к стабилизации инфляции – замедление, наблюдавшееся во 2-й половине марта, может прекратиться
По данным Сбериндекса (расходы по картам Сбера), потребительский спрос на показал небольшое улучшение динамики. В целом по товарам и услугам расходы населения увеличились на 8.6% гг vs 6.3% гг неделей ранее. Годовая инфляция на 10 апреля была выше 17%, поэтому реальный спрос, по-видимому, был на 8-9% ниже прошлогоднего уровня.
Улучшение динамики наблюдалось и в продах, и в непродах, и в услугах. Особенно заметно ускорился спрос в услугах, где отмечен скачок по категориям «отели в РФ» и «развлечения».
В непродах глубокий минус по сравнению с 2021г – это и дефицит товаров, и выросшие цены. Не исключено, что именно с непродов часть спроса ушла в услуги.
В продовольствии – несмотря на скачок цен, спрос высок. Похоже, что люди продолжают формировать стратегические запасы еды.
Стабилизация спроса, скорее всего, приведёт и к стабилизации инфляции – замедление, наблюдавшееся во 2-й половине марта, может прекратиться
ВСЕМИРНЫЙ БАНК ПРОГНОЗИРУЕТ СОКРАЩЕНИЕ ЭКСПОРТА И ИМПОРТА РОССИИ НА ТРЕТЬ
WB ожидает падения российской экономики на 11.2% в этом году. Ключевым элементом макропрогноза является внешний сектор. И здесь цифры выглядят удручающе (все цифры здесь и далее в реальном выражении):
• Экспорт: -30.9%
• Импорт: -35.2%
Интересно, что WB ждёт дальнейшего сокращения экспорта в 2023/24гг.
В части внутреннего спроса WB видит провал потребления домохозяйств на 8.5%, обвал инвестиций – на 16.9%. В незначительной степени этот провал будет компенсирован ростом расходов правительства – на 3.6%.
Среднегодовая инфляция прогнозируется на уровне 22.0%. Это означает, что на конец года инфляция прогнозируется, как минимум, 26–28%.
Отметим, что этот прогноз сделан исходя из введенных санкций. Но пока идут военные действия, этот процесс в развитии. Так что итоги года могут быть ещё хуже.
В 2023/24гг WB видит стабилизацию экономики (0.6% / 1.3%), но ни о каком восстановлении речи не идёт.
WB ожидает падения российской экономики на 11.2% в этом году. Ключевым элементом макропрогноза является внешний сектор. И здесь цифры выглядят удручающе (все цифры здесь и далее в реальном выражении):
• Экспорт: -30.9%
• Импорт: -35.2%
Интересно, что WB ждёт дальнейшего сокращения экспорта в 2023/24гг.
В части внутреннего спроса WB видит провал потребления домохозяйств на 8.5%, обвал инвестиций – на 16.9%. В незначительной степени этот провал будет компенсирован ростом расходов правительства – на 3.6%.
Среднегодовая инфляция прогнозируется на уровне 22.0%. Это означает, что на конец года инфляция прогнозируется, как минимум, 26–28%.
Отметим, что этот прогноз сделан исходя из введенных санкций. Но пока идут военные действия, этот процесс в развитии. Так что итоги года могут быть ещё хуже.
В 2023/24гг WB видит стабилизацию экономики (0.6% / 1.3%), но ни о каком восстановлении речи не идёт.
Forwarded from Росбанк
РОСБАНК ПРОДОЛЖИТ СВОЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ И РАЗВИТИЕ
Новым акционером нашего банка становится Группа Интеррос, которая уже была учредителем Росбанка в 1990х годах и до сих пор остается нашим проверенным партнером.
Мы осознаем значимость Росбанка для экономики страны и готовы выполнять все обязательства перед клиентами, партнерами и сотрудниками так, как это делаем всегда.
Почему мы уверены в своей стабильности:
– остаемся в числе системно значимых кредитных организаций России и соответствуем всем регуляторным требованиям;
– поддерживаем преемственность опыта работы на российском рынке и продолжаем опираться на международную экспертизу;
– всегда придерживаемся взвешенной риск-политики, а значит сохраняем высокую устойчивость к влиянию различных экономических факторов;
– уже созданы и запущены мощные механизмы непрерывной операционной деятельности и управления кибербезопасностью;
– имеем сбалансированный кредитный портфель и диверсифицированную базу ликвидности, а также один из самых высоких показателей норматива достаточности капитала среди российских банков.
Управленческая команда Росбанка во главе с Председателем Правления Ильей Поляковым по условиям сделки не изменится.
Кроме того, мы сохраним статус привилегированного партнера Societe Generale в России и продолжим следовать международным стандартам корпоративного управления и управления рисками в работе.
@Rosbank_official
#Росбанк #Rosbank
Новым акционером нашего банка становится Группа Интеррос, которая уже была учредителем Росбанка в 1990х годах и до сих пор остается нашим проверенным партнером.
Мы осознаем значимость Росбанка для экономики страны и готовы выполнять все обязательства перед клиентами, партнерами и сотрудниками так, как это делаем всегда.
Почему мы уверены в своей стабильности:
– остаемся в числе системно значимых кредитных организаций России и соответствуем всем регуляторным требованиям;
– поддерживаем преемственность опыта работы на российском рынке и продолжаем опираться на международную экспертизу;
– всегда придерживаемся взвешенной риск-политики, а значит сохраняем высокую устойчивость к влиянию различных экономических факторов;
– уже созданы и запущены мощные механизмы непрерывной операционной деятельности и управления кибербезопасностью;
– имеем сбалансированный кредитный портфель и диверсифицированную базу ликвидности, а также один из самых высоких показателей норматива достаточности капитала среди российских банков.
Управленческая команда Росбанка во главе с Председателем Правления Ильей Поляковым по условиям сделки не изменится.
Кроме того, мы сохраним статус привилегированного партнера Societe Generale в России и продолжим следовать международным стандартам корпоративного управления и управления рисками в работе.
@Rosbank_official
#Росбанк #Rosbank
РОССИЯ. ПЛАТЁЖНЫЙ БАЛАНС В 1-М КВ - РЕКОРДНЫЕ ЗНАЧЕНИЯ ЗА ВСЮ ИСТОРИЮ
ЦБ представил предварительную оценку платёжного баланса за 1-й кв. Представлена она в крайне усеченном виде (по-видимому, для того дабы скрыть, что у нас реально происходит с экспортом нефти и газа; Минэнерго также перестало публиковать эти цифры).
По данным ЦБ в 1-м кв был зафиксирован рекордный за всю историю профицит счета текущих операций - $58.2 млрд. Напомним, что за январь-февраль он составлял $39.2 млрд. Получается, что в марте этот показатель оставался на рекордно-высоких значениях.
Так как счёт капитала практически закрыт, то именно профицит счета текущих операций и формирует баланса спроса и предложения валюты.
В условиях физического сокращения экспорта объяснением рекордно-высокого профицита является то, что импорт сократился ещё сильнее. И похоже, что намного сильнее! Возможно, мы недооцениваем грядущий тотальный дефицит..
ЦБ представил предварительную оценку платёжного баланса за 1-й кв. Представлена она в крайне усеченном виде (по-видимому, для того дабы скрыть, что у нас реально происходит с экспортом нефти и газа; Минэнерго также перестало публиковать эти цифры).
По данным ЦБ в 1-м кв был зафиксирован рекордный за всю историю профицит счета текущих операций - $58.2 млрд. Напомним, что за январь-февраль он составлял $39.2 млрд. Получается, что в марте этот показатель оставался на рекордно-высоких значениях.
Так как счёт капитала практически закрыт, то именно профицит счета текущих операций и формирует баланса спроса и предложения валюты.
В условиях физического сокращения экспорта объяснением рекордно-высокого профицита является то, что импорт сократился ещё сильнее. И похоже, что намного сильнее! Возможно, мы недооцениваем грядущий тотальный дефицит..
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Россия - ⬇️рейтинг понижен до уровня SD, selective default.❗Рейтинги отозваны
• Армения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, ⬇️прогноз понижен до “стабильного”
• Кувейт - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “негативный”
FITCH
• Финляндия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “стабильный”
• Австрия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “стабильный”
• Бенин – ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, без прогноза прогноз “стабильный”
• Румыния - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз - “негативный”
MOODY’S
• Намибия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В1, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Таиланд - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа1, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/14272
STANDARD&POOR’S
• Россия - ⬇️рейтинг понижен до уровня SD, selective default.❗Рейтинги отозваны
• Армения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, ⬇️прогноз понижен до “стабильного”
• Кувейт - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “негативный”
FITCH
• Финляндия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “стабильный”
• Австрия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “стабильный”
• Бенин – ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, без прогноза прогноз “стабильный”
• Румыния - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз - “негативный”
MOODY’S
• Намибия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В1, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Таиланд - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа1, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/14272
🔴 - довольно чувствительные распродажи техов накануне на WallStreet, индекс Nasdaq потерял более 2 процентов - снизились тяжеловесные Apple, Microsoft, Nvidia. Сильно вырос индекс страха VIX. Ключевая статистика сегодня - индекс потребительских цен в США, ожидания: +8.4% в годовом сопоставлении, предыдущий показатель: 7.9% гг.
ИНФЛЯЦИЯ В ГЕРМАНИИ: МАКСИМАЛЬНЫЕ С НАЧАЛА 90-Х ГОДОВ ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ
Предварительные цифры по росту потребительских цен ведущей экономики Европы продемонстрировали довольно резкий рост как помесячного CPI, так и годовых темпов которые оказались на максимумах за последние десятилетия.
Рост потребительских цен в годовом сопоставлении составил 7.3% vs 5.1% в феврале.
Помесячная динамика: 2.5% мм. vs 0.9% мм месяцем ранее.
В годовом сопоставлении с большим отрывом наибольшее увеличение показала энергия (+39.5% гг), на втором месте – товары (+12.3% гг), затем – продовольствие (+6.2% гг)
Достаточно ожидаемая, но не очень приятная статистика для Европейского ЦБ. Ждем ужесточения риторики относительно ДКП.
Предварительные цифры по росту потребительских цен ведущей экономики Европы продемонстрировали довольно резкий рост как помесячного CPI, так и годовых темпов которые оказались на максимумах за последние десятилетия.
Рост потребительских цен в годовом сопоставлении составил 7.3% vs 5.1% в феврале.
Помесячная динамика: 2.5% мм. vs 0.9% мм месяцем ранее.
В годовом сопоставлении с большим отрывом наибольшее увеличение показала энергия (+39.5% гг), на втором месте – товары (+12.3% гг), затем – продовольствие (+6.2% гг)
Достаточно ожидаемая, но не очень приятная статистика для Европейского ЦБ. Ждем ужесточения риторики относительно ДКП.
ЦБ ПЕРЕЛОЖИЛСЯ ИЗ USD В ЮАНЬ, НО СОХРАНИЛ ВЫСОКУЮ ДОЛЮ ЕВРО
ЦБ представил годовой отчет за 2021г. На 121-126 стр представлена информация об управлении ЗВР.
Последние данные о ЗВР были по состоянию на 30.06.2021. Новые данные позволяют понять, что делал ЦБ с ЗВР во второй половине 2021г.
За 2П2021 структура ЗВР изменилась следующим образом:
• Доля евро возросла с 32.3 до 33.9%
• Доля золота чуть-чуть снизилась – с 21.7 до 21.5%
• Доля юаня увеличилась с 13.1 до 17.1%
• Доля доллара США снизилась с 16.4 до 10.9%
• Доля фунта уменьшилась – с 6.5 до 6.2%
• Доля йены выросла с 5.7 до 5.9%
• Доля канадских долларов выросла с 3.0 до 3.2%
• Доля австралийских долларов не изменилась – 1.0%
• Доля сингапурских долларов не изменилась – 0.3%
Всего объём ЗВР на конец 2021г составлял $612.9 млрд
Т.о. основное изменение – это перекладывание из доллара в юань. Очевидно, что ЦБ был готов к санкциям со стороны США, но заморозка резервов в евро, по-видимому, не рассматривалась, как возможный сценарий
ЦБ представил годовой отчет за 2021г. На 121-126 стр представлена информация об управлении ЗВР.
Последние данные о ЗВР были по состоянию на 30.06.2021. Новые данные позволяют понять, что делал ЦБ с ЗВР во второй половине 2021г.
За 2П2021 структура ЗВР изменилась следующим образом:
• Доля евро возросла с 32.3 до 33.9%
• Доля золота чуть-чуть снизилась – с 21.7 до 21.5%
• Доля юаня увеличилась с 13.1 до 17.1%
• Доля доллара США снизилась с 16.4 до 10.9%
• Доля фунта уменьшилась – с 6.5 до 6.2%
• Доля йены выросла с 5.7 до 5.9%
• Доля канадских долларов выросла с 3.0 до 3.2%
• Доля австралийских долларов не изменилась – 1.0%
• Доля сингапурских долларов не изменилась – 0.3%
Всего объём ЗВР на конец 2021г составлял $612.9 млрд
Т.о. основное изменение – это перекладывание из доллара в юань. Очевидно, что ЦБ был готов к санкциям со стороны США, но заморозка резервов в евро, по-видимому, не рассматривалась, как возможный сценарий
❤1
ГЕРМАНИЯ: ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАСТРОЕНИЯ БИЗНЕСА РУХНУЛИ
Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений пунктов в марте существенно ухудшил свою динамику и составил -41 пункта vs 39.3 пунктов месяцем ранее,
Индекс текущих экономических условий в Германии в этом месяце также резко ухудшился: -30.8 пункта vs -21.4 в марте.
По словам главы ZEW А.Вамбаха,”… это самое резкое падение сентимента с момента начала ведения индекса в 1991 году , мы ожидаем подобную динамику и в ближайшие месяцы.… “
Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений пунктов в марте существенно ухудшил свою динамику и составил -41 пункта vs 39.3 пунктов месяцем ранее,
Индекс текущих экономических условий в Германии в этом месяце также резко ухудшился: -30.8 пункта vs -21.4 в марте.
По словам главы ZEW А.Вамбаха,”… это самое резкое падение сентимента с момента начала ведения индекса в 1991 году , мы ожидаем подобную динамику и в ближайшие месяцы.… “
ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ – СТАТИСТИКА ЗА МАРТ ОТРАЖАЕТ НАЧАЛО КРИЗИСА
Статистика по исполнению федерального бюджета за 1-й квартал на первый взгляд выглядит неплохо. Но мартовские цифры уже необычны и отражают начало кризиса. Речь идёт о резком падении ненефтегазовых доходов (ННГД). В то же время нефтегазовые доходы (НГД) пока не зафиксировали падения (Urals в марте стоил около $90, а рубль был слабым). В части расходов отмечается их резкое наращивание.
• Доходы в марте выросли на 16.5% гг (35.3% гг за 1-й кв)
• НГД: 107.5% гг (83.8% гг)
• ННГД: -10.5% гг (13.9% гг)
• Расходы: 36.5% гг (20.0% гг)
• Профицит: 614 млрд (-25.4% гг), за 1-й кв – 1151 млрд (302% гг)
Бюджет остается профицитным, но это ненадолго. Во 2-м кв мы увидим падение НГД (Urals продается уже по $60, и объёмы падают), продолжится и падение ННГД. При этом правительство будет вынуждено наращивать расходы для поддержки бизнеса и населения. По году нас, скорее всего, ждёт дефицит 2-3 трлн (будет профинансирован из ФНБ, т.е. за счет эмиссии)
Статистика по исполнению федерального бюджета за 1-й квартал на первый взгляд выглядит неплохо. Но мартовские цифры уже необычны и отражают начало кризиса. Речь идёт о резком падении ненефтегазовых доходов (ННГД). В то же время нефтегазовые доходы (НГД) пока не зафиксировали падения (Urals в марте стоил около $90, а рубль был слабым). В части расходов отмечается их резкое наращивание.
• Доходы в марте выросли на 16.5% гг (35.3% гг за 1-й кв)
• НГД: 107.5% гг (83.8% гг)
• ННГД: -10.5% гг (13.9% гг)
• Расходы: 36.5% гг (20.0% гг)
• Профицит: 614 млрд (-25.4% гг), за 1-й кв – 1151 млрд (302% гг)
Бюджет остается профицитным, но это ненадолго. Во 2-м кв мы увидим падение НГД (Urals продается уже по $60, и объёмы падают), продолжится и падение ННГД. При этом правительство будет вынуждено наращивать расходы для поддержки бизнеса и населения. По году нас, скорее всего, ждёт дефицит 2-3 трлн (будет профинансирован из ФНБ, т.е. за счет эмиссии)
Группа компаний «О’Кей» увеличила годовую выручку на 7,3% - до 187,1 млрд рублей
ГК «О’Кей» отчиталась по МСФО за 2021 год, общая выручка группы составила 187,1 млрд руб. (+7,3% г/г), валовая прибыль – 42,1 млрд руб. (+7,2% г/г). Кроме того, после чистого убытка в 1,4 млрд руб. в 2020 году, «О’Кей» зафиксировал чистую прибыль в размере 208 млн руб.
В прошлом году позитивную динамику демонстрировали все направления группы. Так, сеть гипермаркетов «О’Кей» зафиксировала рост чистой розничной выручки на 2,5% (до 150 млрд), а дискаунтеры «Да!», ставку на которые ГК делает в последние годы, увеличили чистую выручку на 34,3% (до 34,7 млрд).
Таким образом, ставка ГК «О’Кей» на развитие сети дискаунтеров в значительной мере оправдывает себя. Достигнув доли почти в 20% от общей выручки группы, сеть «Да!» продолжает активное расширение в регионах России. На конец 2021 года «О’Кей» управлял 152 дискаунтерами, в 2022 году компания планирует дальнейшее развитие этого формата.
Важно, что сеть «Да!» демонстрирует собственные позитивные финансовые результаты: EBITDA более чем удвоился, показа рост на 112,4% г/г, а EBITDA маржа выросла на 1,8 п.п. – до 4,8%.
В 2022 году группа продолжает активное развитие в ЦФО – так, «О’Кей» выкупил у Х5 Retail Group в Московском регионе 4 торговых площади и запускает на них работу собственных гипермаркетов. Компания по-прежнему планирует дальнейшее открытие новых дискаунтеров, продолжая делать акцент на этом направлении и видя в нем перспективы значительного роста.
ГК «О’Кей» отчиталась по МСФО за 2021 год, общая выручка группы составила 187,1 млрд руб. (+7,3% г/г), валовая прибыль – 42,1 млрд руб. (+7,2% г/г). Кроме того, после чистого убытка в 1,4 млрд руб. в 2020 году, «О’Кей» зафиксировал чистую прибыль в размере 208 млн руб.
В прошлом году позитивную динамику демонстрировали все направления группы. Так, сеть гипермаркетов «О’Кей» зафиксировала рост чистой розничной выручки на 2,5% (до 150 млрд), а дискаунтеры «Да!», ставку на которые ГК делает в последние годы, увеличили чистую выручку на 34,3% (до 34,7 млрд).
Таким образом, ставка ГК «О’Кей» на развитие сети дискаунтеров в значительной мере оправдывает себя. Достигнув доли почти в 20% от общей выручки группы, сеть «Да!» продолжает активное расширение в регионах России. На конец 2021 года «О’Кей» управлял 152 дискаунтерами, в 2022 году компания планирует дальнейшее развитие этого формата.
Важно, что сеть «Да!» демонстрирует собственные позитивные финансовые результаты: EBITDA более чем удвоился, показа рост на 112,4% г/г, а EBITDA маржа выросла на 1,8 п.п. – до 4,8%.
В 2022 году группа продолжает активное развитие в ЦФО – так, «О’Кей» выкупил у Х5 Retail Group в Московском регионе 4 торговых площади и запускает на них работу собственных гипермаркетов. Компания по-прежнему планирует дальнейшее открытие новых дискаунтеров, продолжая делать акцент на этом направлении и видя в нем перспективы значительного роста.
🔴🟢 - Индекс широкого рынка закрылся в умеренном минусе, опубликованные накануне данные по потребительской инфляции в США (8.5% гг) могут способствовать ужесточению риторики Федрезерва. Лучше рынка закрылись акции нефтяного сектора, а также защитных секторов. В то же время, месячный отчет ОПЕК дал несколько сниженные прогнозы добычи сырья в России, и в итоге, котировки на нефть вновь превысили отметку в $100 за баррель.
ЕЦБ ВНОВЬ НАРАСТИЛ БАЛАНС ДО ОЧЕРЕДНОГО МАКСИМУМА, РЫНКИ ЗАКЛАДЫВАЮТ ДВА ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ РЕГУЛЯТОРОМ
Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на €11 млрд до €8.764 триллионов, очередного максимума vs роста на €43 млрд неделей ранее. На данный момент рынок полагает, что ЕЦБ поднимет ключевую ставку два раза в этом году.
Риторика представителей ЕЦБ:
Panetta: необходимы решительные действия для обуздания инфляции
Vasle: QE может закончиться уже в июле. Экономика в EU - достаточно сильная, нормализация ДКП – крайне необходима
Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на €11 млрд до €8.764 триллионов, очередного максимума vs роста на €43 млрд неделей ранее. На данный момент рынок полагает, что ЕЦБ поднимет ключевую ставку два раза в этом году.
Риторика представителей ЕЦБ:
Panetta: необходимы решительные действия для обуздания инфляции
Vasle: QE может закончиться уже в июле. Экономика в EU - достаточно сильная, нормализация ДКП – крайне необходима
НЕФТЬ – ЧТО ПРОИСХОДИТ С ДОБЫЧЕЙ В РФ?
Динамика добычи нефти – один из ключевых элементов прогноза по РФ и одна из главных неопределенностей. Минэнерго перестало публиковать оперативные данные, ЦБ перестал давать месячные цифры по внешней торговле, от компаний также ничего не слышно. Поэтому единственное, на что мы можем сейчас ориентироваться, это информация российских и международных СМИ со ссылками на отраслевые источники.
Вчера Reuters представил удивительную информацию https://www.reuters.com/business/energy/russian-oil-output-falls-below-10-mln-bpd-lowest-since-july-2020-sources-2022-04-12/, сообщив, что с 1 по 11 апреля добыча с конденсатом в РФ составляла 10.32 млн бс. Это цифра выглядит релевантной. Напомним, что в начале месяца в РФ добывалось (опять по данным источников) 10.58 млн бс https://t.me/russianmacro/14293, а Новак сообщал о снижении добычи в апреле на 4-5%. Но вот дальше в сообщении Reuters идёт удивительное – «по данным источников, в понедельник добыча упала до 9.76 млн бс». Если это так, то можно говорить о повторении ковид-кризиса для отрасли – тогда, во 2-м кв 2020г, добыча опускалась до 9.3 млн бс.
Мы сомневаемся в достоверности этой цифры. Сокращение выглядит слишком быстрым, хотя падение добычи на 1.5-2 млн бс в этом году и на 3 млн бс (до 8 млн бс) в 2023-24гг, является скорее базовым сценарием.
Если падение добычи в РФ действительно идёт столь быстро, как сообщает Reuters, то значит сокращение российского ВВП по итогам года может превысить 10%. Мы пока ждём чуть меньшего сокращения.
Вчерашний скачок цен на нефть на мировых рынках отчасти был связан с новостями по РФ, но главным фактором были всё-таки новости из Китая (смягчение ковид-ограничений). Сейчас Brent торгуется чуть выше $104, спрэд Urals к Brent остается в районе $35.
Динамика добычи нефти – один из ключевых элементов прогноза по РФ и одна из главных неопределенностей. Минэнерго перестало публиковать оперативные данные, ЦБ перестал давать месячные цифры по внешней торговле, от компаний также ничего не слышно. Поэтому единственное, на что мы можем сейчас ориентироваться, это информация российских и международных СМИ со ссылками на отраслевые источники.
Вчера Reuters представил удивительную информацию https://www.reuters.com/business/energy/russian-oil-output-falls-below-10-mln-bpd-lowest-since-july-2020-sources-2022-04-12/, сообщив, что с 1 по 11 апреля добыча с конденсатом в РФ составляла 10.32 млн бс. Это цифра выглядит релевантной. Напомним, что в начале месяца в РФ добывалось (опять по данным источников) 10.58 млн бс https://t.me/russianmacro/14293, а Новак сообщал о снижении добычи в апреле на 4-5%. Но вот дальше в сообщении Reuters идёт удивительное – «по данным источников, в понедельник добыча упала до 9.76 млн бс». Если это так, то можно говорить о повторении ковид-кризиса для отрасли – тогда, во 2-м кв 2020г, добыча опускалась до 9.3 млн бс.
Мы сомневаемся в достоверности этой цифры. Сокращение выглядит слишком быстрым, хотя падение добычи на 1.5-2 млн бс в этом году и на 3 млн бс (до 8 млн бс) в 2023-24гг, является скорее базовым сценарием.
Если падение добычи в РФ действительно идёт столь быстро, как сообщает Reuters, то значит сокращение российского ВВП по итогам года может превысить 10%. Мы пока ждём чуть меньшего сокращения.
Вчерашний скачок цен на нефть на мировых рынках отчасти был связан с новостями по РФ, но главным фактором были всё-таки новости из Китая (смягчение ковид-ограничений). Сейчас Brent торгуется чуть выше $104, спрэд Urals к Brent остается в районе $35.
МЭА ПРОГНОЗИРУЕТ СОКРАЩЕНИЕ ПОСТАВОК РОССИЙСКОЙ НЕФТИ В АПРЕЛЕ НА 1.5 МЛН БС И ДО 3 МЛН БС В МАЕ
Речь идёт об экспорте российской нефти, который в прошлом году составил 4.7 млн бс. Нефтепродуктов РФ экспортировала – 2.8 млн бс.
В апрельском обзоре МЭА отмечается, что «несмотря на перебои в поставках российской нефти, снижение ожиданий спроса, устойчивый рост добычи со стороны членов ОПЕК+ наряду с США и другими странами, не входящими в ОПЕК+, а также использование резервов из стран-членов МЭА должны предотвратить развитие резкого дефицита».
Заявления МЭА подтверждают те цифры, которые сообщал накануне Reuters https://t.me/russianmacro/14337.
Хотелось бы услышать подтверждение/опровержение этих оценок со стороны Минэнерго, потому что столь резкое сокращение экспорта российской нефти выглядит катастрофично!
==========
Апрельский отчет МЭА: https://www.iea.org/reports/oil-market-report-april-2022
Как страны-члены МЭА высвобождают резервы: https://www.iea.org/news/iea-confirms-member-country-contributions-to-second-collective-action-to-release-oil-stocks-in-response-to-russia-s-invasion-of-ukraine
Речь идёт об экспорте российской нефти, который в прошлом году составил 4.7 млн бс. Нефтепродуктов РФ экспортировала – 2.8 млн бс.
В апрельском обзоре МЭА отмечается, что «несмотря на перебои в поставках российской нефти, снижение ожиданий спроса, устойчивый рост добычи со стороны членов ОПЕК+ наряду с США и другими странами, не входящими в ОПЕК+, а также использование резервов из стран-членов МЭА должны предотвратить развитие резкого дефицита».
Заявления МЭА подтверждают те цифры, которые сообщал накануне Reuters https://t.me/russianmacro/14337.
Хотелось бы услышать подтверждение/опровержение этих оценок со стороны Минэнерго, потому что столь резкое сокращение экспорта российской нефти выглядит катастрофично!
==========
Апрельский отчет МЭА: https://www.iea.org/reports/oil-market-report-april-2022
Как страны-члены МЭА высвобождают резервы: https://www.iea.org/news/iea-confirms-member-country-contributions-to-second-collective-action-to-release-oil-stocks-in-response-to-russia-s-invasion-of-ukraine
ДОЛГИ ДОМОХОЗЯЙСТВ МОГЛИ ДОСТИГНУТЬ ПИКА В ФЕВРАЛЕ
По данным ЦБ, долг домохозяйств в феврале вырос на 1.6% мм / 22.5% гг (в январе было 0.9% мм / 22.1% гг). В абсолютном выражении долг превысил 27 трлн рублей. Прирост долга за последние 12 месяцев составил почти что 5 трлн рублей.
По итогам марта мы не ждём сильных изменений в задолженности домохозяйств. Но в апреле, по-видимому, уже увидим серьёзный делеверидж, особенно в части необеспеченных потребительских кредитов и автокредитов (последние рухнули уже в марте). Ипотека, по-видимому, продолжит слабый рост
По данным ЦБ, долг домохозяйств в феврале вырос на 1.6% мм / 22.5% гг (в январе было 0.9% мм / 22.1% гг). В абсолютном выражении долг превысил 27 трлн рублей. Прирост долга за последние 12 месяцев составил почти что 5 трлн рублей.
По итогам марта мы не ждём сильных изменений в задолженности домохозяйств. Но в апреле, по-видимому, уже увидим серьёзный делеверидж, особенно в части необеспеченных потребительских кредитов и автокредитов (последние рухнули уже в марте). Ипотека, по-видимому, продолжит слабый рост
ВНЕШНИЙ ДОЛГ РОССИИ НА МИНИМУМЕ С 2009г
Внешний долг РФ на 1 апреля 2022г составил $453 млрд, сократившись с начала года на $26.5 млрд. При этом долг правительства и ЦБ снизился на $10.3 млрд, долг частного сектора – на $16.2 млрд.
Примерно на такую же величину сократились и золотовалютные резервы ЦБ в 1-м квартале (-$24.2 млрд). Объём ЗВР, по-прежнему, превышает объём внешнего долга РФ почти что на $150 млрд, но ЦБ сейчас лишён доступа к более чем половине своих ЗВР.
При надолго закрывшихся для РФ международных рынках капитала внешний долг страны должен начать сокращаться ускоренными темпами. Но в настоящий момент многие компании сталкиваются с невозможностью расплачиваться по своим внешним долгам из-за санкционных ограничений.
Внешний долг РФ на 1 апреля 2022г составил $453 млрд, сократившись с начала года на $26.5 млрд. При этом долг правительства и ЦБ снизился на $10.3 млрд, долг частного сектора – на $16.2 млрд.
Примерно на такую же величину сократились и золотовалютные резервы ЦБ в 1-м квартале (-$24.2 млрд). Объём ЗВР, по-прежнему, превышает объём внешнего долга РФ почти что на $150 млрд, но ЦБ сейчас лишён доступа к более чем половине своих ЗВР.
При надолго закрывшихся для РФ международных рынках капитала внешний долг страны должен начать сокращаться ускоренными темпами. Но в настоящий момент многие компании сталкиваются с невозможностью расплачиваться по своим внешним долгам из-за санкционных ограничений.
ВНУТРЕННИЙ ГОСДОЛГ РФ ПЕРЕСТАЛ РАСТИ
По данным Минфина, внутренний государственный долг РФ по состоянию на 1 апреля составил 16 606 млрд рублей. С начала года этот показатель увеличился лишь на 120 млрд, по итогам марта практически не изменился.
Мы ожидаем, что в этом году Минфин не будет занимать на рынке ОФЗ. При этом он должен погасить бумаги почти что на 800 млрд. Скорее всего, это будет сделано за счет ФНБ.
В то же время к росту долга может привести докапитализация госбанков, которая в нынешних условиях выглядит неизбежной. Не исключено, что докапитализировать их будут через схему с ОФЗ.
По данным Минфина, внутренний государственный долг РФ по состоянию на 1 апреля составил 16 606 млрд рублей. С начала года этот показатель увеличился лишь на 120 млрд, по итогам марта практически не изменился.
Мы ожидаем, что в этом году Минфин не будет занимать на рынке ОФЗ. При этом он должен погасить бумаги почти что на 800 млрд. Скорее всего, это будет сделано за счет ФНБ.
В то же время к росту долга может привести докапитализация госбанков, которая в нынешних условиях выглядит неизбежной. Не исключено, что докапитализировать их будут через схему с ОФЗ.
ОГУРЦЫ/ПОМИДОРЫ И БЫТОВАЯ ТЕХНИКА/ЭЛЕКТРОНИКА ПОТЯНУЛИ ИНФЛЯЦИЮ ВНИЗ
С 2 по 8 апреля инфляция составила 0.66% vs 0.99% и 1.16% в предыдущие пару недель. Рост цен с начала месяца – 0.80%, с начала года – 10.83%. Годовой показатель – 17.5%.
Вторую неделю подряд наблюдается резкое снижение цен в БТЭ (коррекция после перелета в начале марта). В то же время продолжается рост цен на иностранные автомобили по мере окончательного их исчезновения. Бурное ралли продолжается в бытовой химии/парфюмерии/косметике.
В продовольствии уверенно вниз пошли цены на огурцы/помидоры (сезонное снижение), но бурно дорожает картофель. По-прежнему, быстро растут цены на товары длительного хранения (рис, гречка, макароны, растительное масло), правда, остановился рост цен на сахар. Безостановочный сильный рост в молочке.
По итогам месяца мы ждём рост цен на уровне 3-3.5% мм / 19.5-20.1% гг. Если через неделю станет понятно, что апрельская инфляция уходит ниже 3%, то готовимся к снижению ставки ЦБ до 15% уже 29 апреля
С 2 по 8 апреля инфляция составила 0.66% vs 0.99% и 1.16% в предыдущие пару недель. Рост цен с начала месяца – 0.80%, с начала года – 10.83%. Годовой показатель – 17.5%.
Вторую неделю подряд наблюдается резкое снижение цен в БТЭ (коррекция после перелета в начале марта). В то же время продолжается рост цен на иностранные автомобили по мере окончательного их исчезновения. Бурное ралли продолжается в бытовой химии/парфюмерии/косметике.
В продовольствии уверенно вниз пошли цены на огурцы/помидоры (сезонное снижение), но бурно дорожает картофель. По-прежнему, быстро растут цены на товары длительного хранения (рис, гречка, макароны, растительное масло), правда, остановился рост цен на сахар. Безостановочный сильный рост в молочке.
По итогам месяца мы ждём рост цен на уровне 3-3.5% мм / 19.5-20.1% гг. Если через неделю станет понятно, что апрельская инфляция уходит ниже 3%, то готовимся к снижению ставки ЦБ до 15% уже 29 апреля
БАНК КАНАДЫ – ВТОРОЕ ПОДРЯД ПОДНЯТИЕ СТАВКИ, СИГНАЛ – НА ДАЛЬНЕЙШЕЕ УЖЕСТОЧЕНИЕ
Банк Канады (ВоС) по итогам своего заседания поднял ставку на 50 бп до уровня в 1.0% годовых, и обозначил дальнейшие шаги по ужесточению своей ДКП.
Регулятор также объявил, о прекращении покупок гособлигаций на свой баланс и начале количественного ужесточения (QT) уже в этом месяце. Облигации правительства Канады с наступающим сроком погашения больше не будут реинвестироваться, и, как следствие - размер баланса со временем будет уменьшаться.
Банк Канады (ВоС) по итогам своего заседания поднял ставку на 50 бп до уровня в 1.0% годовых, и обозначил дальнейшие шаги по ужесточению своей ДКП.
Регулятор также объявил, о прекращении покупок гособлигаций на свой баланс и начале количественного ужесточения (QT) уже в этом месяце. Облигации правительства Канады с наступающим сроком погашения больше не будут реинвестироваться, и, как следствие - размер баланса со временем будет уменьшаться.