Ритейл на бирже демонстрирует подъём.
Внимание инвесторов помимо нефтегазовых и банковских бумаг привлекают акции ритейлеров, в частности, продуктовых, показывая стабильный рост. Все в разной степени, но все топы уверенно растут. Но рост этот не ситуативный, а явно системный.
Причины очевидны: сфера торговли продуктами питания всегда обеспечена спросом, отсюда постоянный рост выручки. Высокие доходы сетей и постоянная модернизация бизнеса подталкивает инвесторов к вложениям в бумаги ритейлеров.
Во-первых, это абсолютно не политизированная сфера в отличии от тех же банков, по которым катком прошли санкции. Во-вторых, в случае чего, государство без поддержки не оставит отрасль, которая обеспечивает базовые нужды людей.
Сейчас ритейлеры на бирже — это защитные акции с огромным потенциалом роста. Только за сегодня лидер продуктового ритейла X5 Group показала +9,1%. В совокупности с крепким фундаментом и ситуацией в геополитике — хорошее укрепление актива на период высокой волатильности точно. Компания также отыгрывает прошлые потери, есть потенциал роста.
Внимание инвесторов помимо нефтегазовых и банковских бумаг привлекают акции ритейлеров, в частности, продуктовых, показывая стабильный рост. Все в разной степени, но все топы уверенно растут. Но рост этот не ситуативный, а явно системный.
Причины очевидны: сфера торговли продуктами питания всегда обеспечена спросом, отсюда постоянный рост выручки. Высокие доходы сетей и постоянная модернизация бизнеса подталкивает инвесторов к вложениям в бумаги ритейлеров.
Во-первых, это абсолютно не политизированная сфера в отличии от тех же банков, по которым катком прошли санкции. Во-вторых, в случае чего, государство без поддержки не оставит отрасль, которая обеспечивает базовые нужды людей.
Сейчас ритейлеры на бирже — это защитные акции с огромным потенциалом роста. Только за сегодня лидер продуктового ритейла X5 Group показала +9,1%. В совокупности с крепким фундаментом и ситуацией в геополитике — хорошее укрепление актива на период высокой волатильности точно. Компания также отыгрывает прошлые потери, есть потенциал роста.
❗️УГРОЗА ГАЗОВОГО КРИЗИСА, ПО-ВИДИМОМУ, ОТСТУПИЛА
На сайте Кремля опубликован указ о расчетах за газ http://kremlin.ru/events/president/news/68094.
Суть предложенной схемы в пункте 6:
"Иностранный покупатель производит перевод средств на специальный валютный счет типа «К» в иностранной валюте, указанной в контракте на поставку природного газа, а уполномоченный банк на основании поручения иностранного покупателя, полученного в порядке, установленном правилами уполномоченного банка, осуществляет продажу иностранной валюты, поступившей от иностранного покупателя на такой счет, на организованных торгах, проводимых публичным акционерным обществом «Московская Биржа ММВБ – РТС», зачисляет вырученные средства в рублях на специальный рублевый счет типа «К» этого иностранного покупателя и производит перевод зачисленных средств в рублях на открытый российским поставщиком в уполномоченном банке рублевый счет".
Насколько мы понимаем, для иностранных покупателей российского газа ничего принципиально не меняется. Они по-прежнему платят за российский газ в валюте. А далее Газпромбанк конвертирует эту валюту на бирже, зачисляет рубли на счет иностранных покупателей и с него платит Газпрому. Формально эти рубли будут поступать на счет Газпрома со счетов иностранных покупателей, поэтому российская сторона может утверждать, что теперь газ оплачивается рублями. Ну и славно)
Газпром, скорее, проигравший в этой схеме. Теперь ему, чтобы что-то купить за границей, придется идти за валютой на биржу (соответственно, дополнительные издержки). Но плюсом для него является то, что его выручка от продажи газа в Европу защищена от санкционных действий.
Главным же бенефициаром схемы является Газпромбанк, который становится главным банком страны в части внешних расчетов. Не исключено, что на такую же схему будут переведены и другие крупные российские экспортёры.
Для рубля новость нейтральна, т.к. баланс спроса/предложения валюты на бирже эта схема расчетов не меняет.
Долгосрочные последствия этой истории очевидны – ЕС получила сильнейший стимул, чтобы ускорить переход от российского газа на альтернативные источники и газ из других регионов. Понятно, что это произойдет не быстро, но произойдёт..
На сайте Кремля опубликован указ о расчетах за газ http://kremlin.ru/events/president/news/68094.
Суть предложенной схемы в пункте 6:
"Иностранный покупатель производит перевод средств на специальный валютный счет типа «К» в иностранной валюте, указанной в контракте на поставку природного газа, а уполномоченный банк на основании поручения иностранного покупателя, полученного в порядке, установленном правилами уполномоченного банка, осуществляет продажу иностранной валюты, поступившей от иностранного покупателя на такой счет, на организованных торгах, проводимых публичным акционерным обществом «Московская Биржа ММВБ – РТС», зачисляет вырученные средства в рублях на специальный рублевый счет типа «К» этого иностранного покупателя и производит перевод зачисленных средств в рублях на открытый российским поставщиком в уполномоченном банке рублевый счет".
Насколько мы понимаем, для иностранных покупателей российского газа ничего принципиально не меняется. Они по-прежнему платят за российский газ в валюте. А далее Газпромбанк конвертирует эту валюту на бирже, зачисляет рубли на счет иностранных покупателей и с него платит Газпрому. Формально эти рубли будут поступать на счет Газпрома со счетов иностранных покупателей, поэтому российская сторона может утверждать, что теперь газ оплачивается рублями. Ну и славно)
Газпром, скорее, проигравший в этой схеме. Теперь ему, чтобы что-то купить за границей, придется идти за валютой на биржу (соответственно, дополнительные издержки). Но плюсом для него является то, что его выручка от продажи газа в Европу защищена от санкционных действий.
Главным же бенефициаром схемы является Газпромбанк, который становится главным банком страны в части внешних расчетов. Не исключено, что на такую же схему будут переведены и другие крупные российские экспортёры.
Для рубля новость нейтральна, т.к. баланс спроса/предложения валюты на бирже эта схема расчетов не меняет.
Долгосрочные последствия этой истории очевидны – ЕС получила сильнейший стимул, чтобы ускорить переход от российского газа на альтернативные источники и газ из других регионов. Понятно, что это произойдет не быстро, но произойдёт..
УСКОРЕНИЕ РОСТА М2 В ФЕВРАЛЕ – РЕЗУЛЬТАТ ВСПЛЕСКА СПРОСА НА НАЛИЧНЫЕ
Объём денежной массы (М2) на конец февраля составил 66 660 млрд, увеличившись за месяц сразу на 1.35 трлн (2.1% мм / 14.6% гг). С устранением сезонности рост М2 составил 1.7% mm sa по сравнению с 1.4% и 1.8% в предыдущие два месяца.
Ускорение роста М2 – это результат всплеска спроса на наличные, который произошел после начала военных действий на Украине. За период с 24 февраля по 5 марта из банков в наличные утекли 2.885 трлн рублей (с 9 марта идёт приток, компенсировавший уже две трети оттока). Рост наличных (М0) в феврале составил 6.8% мм (887 млрд), в то время как объём безналичных увеличился лишь на 0.9% мм (463 млрд).
В марте будет зафиксировано снижение М0 (возврат наличных в банки), но вот что произошло с динамикой безналичных (по сути, индикатор спроса на кредит), неясно. Мы ждём делевереджа (сокращения кредита), который будет продолжаться несколько месяцев подряд, но оценить его масштаб затрудняемся
Объём денежной массы (М2) на конец февраля составил 66 660 млрд, увеличившись за месяц сразу на 1.35 трлн (2.1% мм / 14.6% гг). С устранением сезонности рост М2 составил 1.7% mm sa по сравнению с 1.4% и 1.8% в предыдущие два месяца.
Ускорение роста М2 – это результат всплеска спроса на наличные, который произошел после начала военных действий на Украине. За период с 24 февраля по 5 марта из банков в наличные утекли 2.885 трлн рублей (с 9 марта идёт приток, компенсировавший уже две трети оттока). Рост наличных (М0) в феврале составил 6.8% мм (887 млрд), в то время как объём безналичных увеличился лишь на 0.9% мм (463 млрд).
В марте будет зафиксировано снижение М0 (возврат наличных в банки), но вот что произошло с динамикой безналичных (по сути, индикатор спроса на кредит), неясно. Мы ждём делевереджа (сокращения кредита), который будет продолжаться несколько месяцев подряд, но оценить его масштаб затрудняемся
ЗА МИНУВШИЙ МЕСЯЦ РОССИЙСКИЕ ЗВР УМЕНЬШИЛИСЬ ПОЧТИ НА $40 МЛРД
Согласно недельным данным ЦБ, опубликованным накануне, по состоянию на 25 марта объем ЗВР составил $604.4, и если сравнивать с рекордными показателями от 18 февраля (до начала спецоперации на Украине) которые составляли $643.2, фиксируется уменьшение порядка $38.8 миллиардов
На данный момент половина ЗВР попала под западные санкции и заблокирована.
Согласно недельным данным ЦБ, опубликованным накануне, по состоянию на 25 марта объем ЗВР составил $604.4, и если сравнивать с рекордными показателями от 18 февраля (до начала спецоперации на Украине) которые составляли $643.2, фиксируется уменьшение порядка $38.8 миллиардов
На данный момент половина ЗВР попала под западные санкции и заблокирована.
ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ РФ В МАРТЕ: ИНДЕКС ПРОДОЛЖИЛ ПОГРУЖЕНИЕ
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности уменьшился в феврале с 48.6 до 44.1 пунктов.
В пресс-релизе MARKIT отмечается: «.. Темп снижения ускорился до самого быстрого с момента ранних стадий вспышки COVID-19 в мае 2020 г. Движущей силой спада стало более резкое снижение производства и новых заказов. Компании продолжали сокращать рабочие места, при этом занятость падала самыми быстрыми темпами почти за два года. Между тем, сроки поставки поставщиков увеличились до наибольшей степени за всю историю наблюдений. Острая нехватка материалов, наряду с растущими ценами поставщиков привели к самому быстрому росту входных затрат. Аналогичным образом, отпускные цены росли рекордными темпами...»
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности уменьшился в феврале с 48.6 до 44.1 пунктов.
В пресс-релизе MARKIT отмечается: «.. Темп снижения ускорился до самого быстрого с момента ранних стадий вспышки COVID-19 в мае 2020 г. Движущей силой спада стало более резкое снижение производства и новых заказов. Компании продолжали сокращать рабочие места, при этом занятость падала самыми быстрыми темпами почти за два года. Между тем, сроки поставки поставщиков увеличились до наибольшей степени за всю историю наблюдений. Острая нехватка материалов, наряду с растущими ценами поставщиков привели к самому быстрому росту входных затрат. Аналогичным образом, отпускные цены росли рекордными темпами...»
🔴🟢 - падение нефтяных котировок продолжается, цены опустились ниже $100 за баррель: США намерены в течение полугода поставлять на рынок дополнительный 1 млн баррелей ежедневно. ОПЕК в ходе вчерашнего заседания заявил о приверженности прежнего графика добычи (сейчас 400 тыс бс, а с мая - 432 тыс бс). Индексы WallStreet закрылись в минусе, спрос наблюдался в защитных бумагах и нефтянке. Продавали циклические товары, акции банков и финансовых компаний, а также IT. Ключевое событие сегодня - US nonfarm payrolls, ожидается , что было создано 490 тыс новых рабочих мест
ПЛАНОВОЕ СНИЖЕНИЕ БАЛАНСА ФРС В КОНЦЕ МЕСЯЦА, РИТОРИКА ОСТАЕТСЯ ЯСТРЕБИНОЙ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на $26 млрд. vs роста на $8 млрд. на прошлой неделе до $8.986 млрд. https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/. Сокращение произошло за счет планового погашения части ипотечных бумаг.
Представители ФРС сохраняют довольно жесткую риторику относительно политики регулятора:
Barkin:
• вполне вероятно более быстрое сокращение баланса, чем в предыдущих циклах, в случае необходимости вариант повышения ставки сразу на 50 бп – не исключен
Harker:
• Базовый вариант – 7 повышений, но не исключено более агрессивное движение. Баланс нужно сокращать как можно быстрее.
• Мы, возможно, недооценили результаты фискального стимулирования на инфляцию, которую, в итоге, получили.
• Определенная корреляция между инверсией кривой и рецессией существует
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на $26 млрд. vs роста на $8 млрд. на прошлой неделе до $8.986 млрд. https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/. Сокращение произошло за счет планового погашения части ипотечных бумаг.
Представители ФРС сохраняют довольно жесткую риторику относительно политики регулятора:
Barkin:
• вполне вероятно более быстрое сокращение баланса, чем в предыдущих циклах, в случае необходимости вариант повышения ставки сразу на 50 бп – не исключен
Harker:
• Базовый вариант – 7 повышений, но не исключено более агрессивное движение. Баланс нужно сокращать как можно быстрее.
• Мы, возможно, недооценили результаты фискального стимулирования на инфляцию, которую, в итоге, получили.
• Определенная корреляция между инверсией кривой и рецессией существует
Forwarded from PRObonds | Иволга Капитал (Мари)
Напоминаем, сегодня в 15:00 - прямой эфир с Евгением Суворовым, автором одного из крупнейших экономических telegram-каналов MMI.
Вопросов к Евгений много, про инфляцию и курс доллара, про ставки банковских депозитов и падение ВВП. Но в общем, тема одна - насколько глубокий кризис мы получили и какие возможности он нам дает?
Обратите внимание, что эфир пройдет в telegram-канале Probonds, а значит не надо никуда переходить!
И хотим дать несколько советов перед эфиром:
1. Не пропускайте! После завершения трансляции активная ссылка на прямой эфир не откроется, так как трансляция закончена.
2. Обязательно! Если вы хотите смотреть прямые эфиры в Telegram, обновите телеграмм до последней версии.
3. Очень важно! Поделитесь ссылкой на Telegram-канал @probonds, чтобы как можно больше подписчиков могли вместе с нами смотреть прямой эфир!
Подключиться можно будет, нажав в 15:00 на соответствующую кнопку в шапке канала или по ссылке: https://t.me/probonds?livestream
Вопросов к Евгений много, про инфляцию и курс доллара, про ставки банковских депозитов и падение ВВП. Но в общем, тема одна - насколько глубокий кризис мы получили и какие возможности он нам дает?
Обратите внимание, что эфир пройдет в telegram-канале Probonds, а значит не надо никуда переходить!
И хотим дать несколько советов перед эфиром:
1. Не пропускайте! После завершения трансляции активная ссылка на прямой эфир не откроется, так как трансляция закончена.
2. Обязательно! Если вы хотите смотреть прямые эфиры в Telegram, обновите телеграмм до последней версии.
3. Очень важно! Поделитесь ссылкой на Telegram-канал @probonds, чтобы как можно больше подписчиков могли вместе с нами смотреть прямой эфир!
Подключиться можно будет, нажав в 15:00 на соответствующую кнопку в шапке канала или по ссылке: https://t.me/probonds?livestream
СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ УСТОЙЧИВО РАЗВЕРНУЛИСЬ ВНИЗ
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения во третьей декаде марта снизилась до 18.58% с предыдущих 19.81% годовых.
Средние максимальные процентные ставки по вкладам: на срок до 90 дней — 15.25%; на срок от 91 до 180 дней — 16.83%; на срок от 181 дня до 1 года — 14.49%; на срок свыше 1 года — 9.81%.
Взлетевшие в начале марта выше уровней 20% (по 3-мес депозитам) ставки снижаются вторую декаду подряд. Ажиотаж прошел, и банки снижают стоимость привлечения практически по всем линейкам вкладов. Тем не менее, они остаются достаточно привлекательными, и сейчас приток денег населения, скорее всего, сохраняется. В условиях того, что потребительский спрос по сравнению с показателями месячной давности уменьшился, можно в некоторой степени говорить о том, что норма сбережений может начать расти, снижая инфляционное давление со стороны спроса.
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения во третьей декаде марта снизилась до 18.58% с предыдущих 19.81% годовых.
Средние максимальные процентные ставки по вкладам: на срок до 90 дней — 15.25%; на срок от 91 до 180 дней — 16.83%; на срок от 181 дня до 1 года — 14.49%; на срок свыше 1 года — 9.81%.
Взлетевшие в начале марта выше уровней 20% (по 3-мес депозитам) ставки снижаются вторую декаду подряд. Ажиотаж прошел, и банки снижают стоимость привлечения практически по всем линейкам вкладов. Тем не менее, они остаются достаточно привлекательными, и сейчас приток денег населения, скорее всего, сохраняется. В условиях того, что потребительский спрос по сравнению с показателями месячной давности уменьшился, можно в некоторой степени говорить о том, что норма сбережений может начать расти, снижая инфляционное давление со стороны спроса.
ТАК СТРЕМИТЕЛЬНО ЗАПАСЫ ГОТОВОЙ ПРОДУКЦИИ У РОССИЙСКИХ ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ НЕ ИСЧЕЗАЛИ НИКОГДА
В дополнение к сегодняшнему отчету PMI Russia. Верхний график характеризует ситуацию с поставками – видно, что проблемы поставок, с которыми российская промышленность столкнулась в марте, по своему масштабу превосходят проблемы времён локдауна. Нижний график – запасы готовой продукции – показывает, что запасы на складах исчезают с пугающей быстротой, которой в истории не наблюдалось.
Многие считают, что в ближайшие месяцы бизнес начнет адаптироваться, наладит поставки от альтернативных поставщиков, будет искать новые рынки сбыта. Мы считаем, что пока идут военные действия, и чуть ли не каждый день вводятся новые санкции, сделать это будет весьма сложно.
Самым эффективным каналом налаживания поставок, по-видимому, станут «челноки», как в 90-х. Но чтобы этот канал заработал, ЦБ надо смягчить ограничения по вывозу валюты из страны физиками
В дополнение к сегодняшнему отчету PMI Russia. Верхний график характеризует ситуацию с поставками – видно, что проблемы поставок, с которыми российская промышленность столкнулась в марте, по своему масштабу превосходят проблемы времён локдауна. Нижний график – запасы готовой продукции – показывает, что запасы на складах исчезают с пугающей быстротой, которой в истории не наблюдалось.
Многие считают, что в ближайшие месяцы бизнес начнет адаптироваться, наладит поставки от альтернативных поставщиков, будет искать новые рынки сбыта. Мы считаем, что пока идут военные действия, и чуть ли не каждый день вводятся новые санкции, сделать это будет весьма сложно.
Самым эффективным каналом налаживания поставок, по-видимому, станут «челноки», как в 90-х. Но чтобы этот канал заработал, ЦБ надо смягчить ограничения по вывозу валюты из страны физиками
РЫНОК ТРУДА В США В МАРТЕ СОХРАНИЛ ХОРОШИЕ ТЕМПЫ ВОССТАНОВЛЕНИЯ
Вышедшая статистика по рынку труда США за март после опережающих цифр за предыдущий месяц вновь показала, хоть и меньшее, но улучшение конъюнктуры:
• 431К новых рабочих мест vs 750К в феврале
• Частный сектор: рост на 426К vs 729К
• Норма безработицы понизилась с 3.8 до 3.6%
• Рост зарплат: 0.0%мм vs 0.9%мм, 5.6% гг
• Participation rate изменилась незначительно: 62.4 vs 62.3 месяцем ранее.
Провал первой половины 2020 года, когда было сокращено более 21 млн рабочих мест, судя по всему, сократился еще больше – отрицательный гэп составляет всего 1.2 миллионов, а безработица уже всего 3.6 процента, это 2-хлетний минимум. Также остановился и помесячный рост зарплат, хотя ситуация с открытыми вакансиями по-прежнему остается довольно острой.
Статистика сигнализирует, что до полного восстановления рынка труда осталось совсем немного. Для Федрезерва – однозначный сигнал
Вышедшая статистика по рынку труда США за март после опережающих цифр за предыдущий месяц вновь показала, хоть и меньшее, но улучшение конъюнктуры:
• 431К новых рабочих мест vs 750К в феврале
• Частный сектор: рост на 426К vs 729К
• Норма безработицы понизилась с 3.8 до 3.6%
• Рост зарплат: 0.0%мм vs 0.9%мм, 5.6% гг
• Participation rate изменилась незначительно: 62.4 vs 62.3 месяцем ранее.
Провал первой половины 2020 года, когда было сокращено более 21 млн рабочих мест, судя по всему, сократился еще больше – отрицательный гэп составляет всего 1.2 миллионов, а безработица уже всего 3.6 процента, это 2-хлетний минимум. Также остановился и помесячный рост зарплат, хотя ситуация с открытыми вакансиями по-прежнему остается довольно острой.
Статистика сигнализирует, что до полного восстановления рынка труда осталось совсем немного. Для Федрезерва – однозначный сигнал
ИНДЕКСЫ PMI MFG ЗА МАРТ: КОНЪЮНКТУРА УХУДШИЛАСЬ ВО МНОГИХ КРУПНЫХ EMERGING MARKETS
Деловой климат в обрабатывающей промышленности отчитавшихся в эти дни стран сохраняется по итогам марта, в целом, позитивным. Но показатели во многих юрисдикциях – хуже февральских. Повышательный импульс по сравнению с февралем наблюдается в США (IHS), Канаде, Австралии, Бразилии и Индонезии, т.е. Старого Света в улучшении цифр не просматривается совсем…
Увеличилось количество стран, где индекс опустился ниже психологической отметки в 50 пунктов. Это Китай (обе версии), Россия, Малайзия и Турция – т.е. крупные развивающиеся экономики.
Деловой климат в обрабатывающей промышленности отчитавшихся в эти дни стран сохраняется по итогам марта, в целом, позитивным. Но показатели во многих юрисдикциях – хуже февральских. Повышательный импульс по сравнению с февралем наблюдается в США (IHS), Канаде, Австралии, Бразилии и Индонезии, т.е. Старого Света в улучшении цифр не просматривается совсем…
Увеличилось количество стран, где индекс опустился ниже психологической отметки в 50 пунктов. Это Китай (обе версии), Россия, Малайзия и Турция – т.е. крупные развивающиеся экономики.
ДЕЛОВОЙ КЛИМАТ В МИРОВОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ В МАРТЕ СОХРАНЯЛСЯ ПОЗИТИВНЫМ, НО ДИНАМИКА УХУДШАЕТСЯ
Индекс JPM Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности по итогам марта составил 53.0 пункта vs 53.7 в феврале, и это 18-месячный минимум.
Почти все субиндексы продолжают находиться выше 50, но заметно ниже этой отметки провалились новые экспортные заказы, которые показывают конъюнктуру мировой торговли. Обращает внимание рост темпов закупочных и отпускных цен, а также занятости
Основные субиндексы изменились следующим образом:
• Выпуск: 51.0 vs 52.2
• Новые заказы: 51.4 vs 53.7
• Новые экспортные заказы: 48.2 vs 51.0
• Будущий выпуск: 62.7 vs 66.5
• Занятость: 52.0 vs 51.6
• Закупочные цены: 71.4 vs 68.5
• Отпускные цены: 62.3 vs 61.3
Индекс JPM Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности по итогам марта составил 53.0 пункта vs 53.7 в феврале, и это 18-месячный минимум.
Почти все субиндексы продолжают находиться выше 50, но заметно ниже этой отметки провалились новые экспортные заказы, которые показывают конъюнктуру мировой торговли. Обращает внимание рост темпов закупочных и отпускных цен, а также занятости
Основные субиндексы изменились следующим образом:
• Выпуск: 51.0 vs 52.2
• Новые заказы: 51.4 vs 53.7
• Новые экспортные заказы: 48.2 vs 51.0
• Будущий выпуск: 62.7 vs 66.5
• Занятость: 52.0 vs 51.6
• Закупочные цены: 71.4 vs 68.5
• Отпускные цены: 62.3 vs 61.3
ВОЛНА ОМИКРОНА, НАКРЫВШАЯ СТРАНУ В НАЧАЛЕ ГОДА, ПРИВЕЛА К РОСТУ СМЕРТНОСТИ В ФЕВРАЛЕ
• В феврале в РФ умерло 190.6 тыс чел. Это на 18 тыс больше, чем в прошлом году, но на 47 тыс больше, чем в доковидном 2019г
• Избыточная смертность (к 2019г) в феврале – 47.4 тыс, с начала пандемии – 1.047 млн человек
• Естественная убыль в январе-феврале: -178.7 тыс vs -183.7 тыс в янв-фев 2021г
• Число родившихся за первые 2 мес года составило 204.9 тыс (-1.8% гг), умерших – 383.6 тыс (-2.2% гг)
Данные Росстата: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/edn_02-2022.htm
• В феврале в РФ умерло 190.6 тыс чел. Это на 18 тыс больше, чем в прошлом году, но на 47 тыс больше, чем в доковидном 2019г
• Избыточная смертность (к 2019г) в феврале – 47.4 тыс, с начала пандемии – 1.047 млн человек
• Естественная убыль в январе-феврале: -178.7 тыс vs -183.7 тыс в янв-фев 2021г
• Число родившихся за первые 2 мес года составило 204.9 тыс (-1.8% гг), умерших – 383.6 тыс (-2.2% гг)
Данные Росстата: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/edn_02-2022.htm
В ФЕВРАЛЕ БЕЗРАБОТИЦА ОБНОВИЛА ИСТОРИЧЕСКИЙ МИНИМУМ
В феврале норма безработицы резко снизилась – с 4.40 до 4.11%. C устранением сезонности этот показатель упал, по нашим оценкам, с 4.22 до 3.92%, что является историческим минимумом.
Спрос на трудовые ресурсы по-прежнему в плюсе «год к году»: +4.2%, но динамика роста устойчиво замедляется (в январе было +7.0% гг, декабре +10.8% гг, в ноябре +19.4% гг).
СТОИТ ЛИ ЖДАТЬ РЕЗКОГО РОСТА БЕЗРАБОТИЦЫ В УСЛОВИЯХ НАЧАВШЕГОСЯ КРИЗИСА?
В любом кризисе работодатель стоит перед выбором – сокращать зарплаты или персонал? Сейчас реальные зарплаты рухнут из-за взлета цен, поэтому большой необходимости сокращать персонал у бизнеса нет. Второе соображение – из-за санкций мы оказываемся отброшены на десятилетия назад в плане технологий. Поэтому неизбежно произойдет обвальное снижение производительности. Это ещё один фактор, чтобы не увольнять людей. Мы думаем, что рост безработицы будет, но не катастрофичный – до 7-8% на пике
В феврале норма безработицы резко снизилась – с 4.40 до 4.11%. C устранением сезонности этот показатель упал, по нашим оценкам, с 4.22 до 3.92%, что является историческим минимумом.
Спрос на трудовые ресурсы по-прежнему в плюсе «год к году»: +4.2%, но динамика роста устойчиво замедляется (в январе было +7.0% гг, декабре +10.8% гг, в ноябре +19.4% гг).
СТОИТ ЛИ ЖДАТЬ РЕЗКОГО РОСТА БЕЗРАБОТИЦЫ В УСЛОВИЯХ НАЧАВШЕГОСЯ КРИЗИСА?
В любом кризисе работодатель стоит перед выбором – сокращать зарплаты или персонал? Сейчас реальные зарплаты рухнут из-за взлета цен, поэтому большой необходимости сокращать персонал у бизнеса нет. Второе соображение – из-за санкций мы оказываемся отброшены на десятилетия назад в плане технологий. Поэтому неизбежно произойдет обвальное снижение производительности. Это ещё один фактор, чтобы не увольнять людей. Мы думаем, что рост безработицы будет, но не катастрофичный – до 7-8% на пике
🟢 - Заокеанским индексам удалось завершить пятничные торги в плюсе, несмотря на довольно сильную статистику по созданию рабочих мест в США, которая может способствовать более резкому повышению ключевой ставки Федрезервом. В разрезе секторов на WallStreet лучше рынка торговались защитные сегменты - медиа, телекомы, нецикличные товары и коммуналка. В Китае сегодня выходной, и торги не проводятся
ПОГРУЗКА РЖД В МАРТЕ: ДОВОЛЬНО СУЩЕСТВЕННОЕ СНИЖЕНИЕ ОБЪЕМОВ
Согласно оперативным данным РЖД по итогам марта объем погрузки составил 106.7 млн. тонн, и это -2.4% гг vs февральских 0.5% гг. За 1кв2022: 0.2% гг.
Погрузка РЖД – один из ключевых опережающих индикаторов положения дел в промышленности. Занимающий первое место уголь впервые за долгое время показал отрицательную динамику, находящиеся на втором месте нефть и нефтепродукты также ощутимо сократились
Позиции в плюсе за 1кв2022: нефть с нефтепродукты 2.2% гг, железная руда: 1.1% гг, промсырье: 7.5% гг, химикаты и сода: 2.1%, кокс: 1.1% гг, цемент: 6.8% гг, черные металлы: 5.8% гг, контейнеры: 9.9% гг, строительные грузы: 0.5% гг.
Позиции в минусе: уголь : -0.9% гг, удобрения: -2.8% гг, лесные грузы: -13.4% гг, цветная руда: -9.1% гг, металлолом: -8.0% гг, зерно: -25.1% в годовом сопоставлении.
Согласно оперативным данным РЖД по итогам марта объем погрузки составил 106.7 млн. тонн, и это -2.4% гг vs февральских 0.5% гг. За 1кв2022: 0.2% гг.
Погрузка РЖД – один из ключевых опережающих индикаторов положения дел в промышленности. Занимающий первое место уголь впервые за долгое время показал отрицательную динамику, находящиеся на втором месте нефть и нефтепродукты также ощутимо сократились
Позиции в плюсе за 1кв2022: нефть с нефтепродукты 2.2% гг, железная руда: 1.1% гг, промсырье: 7.5% гг, химикаты и сода: 2.1%, кокс: 1.1% гг, цемент: 6.8% гг, черные металлы: 5.8% гг, контейнеры: 9.9% гг, строительные грузы: 0.5% гг.
Позиции в минусе: уголь : -0.9% гг, удобрения: -2.8% гг, лесные грузы: -13.4% гг, цветная руда: -9.1% гг, металлолом: -8.0% гг, зерно: -25.1% в годовом сопоставлении.
ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ ИНФЛЯЦИЯ В ТУРЦИИ И НЕ ДУМАЕТ ОСТАНАВЛИВАТЬСЯ
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам марта составил 5.5% мм и 61.1% гг vs 4.81% мм и 54.44% гг в феврале, основной фактор – увеличение цен на энергоносители и импорт.
Помесячный рост цен производителей составил 9.2% мм и 115% гг vs 7.22% мм и 105.01% гг месяцем ранее.
Инфляция в Турции остается значительно выше официального целевого показателя в 5% и в течение большей части последних четырех лет измеряется двузначными числами. Будет интересно наблюдать реакцию властей страны, или (как обычно) советы национальному ЦБ относительно проводимой ДКП
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам марта составил 5.5% мм и 61.1% гг vs 4.81% мм и 54.44% гг в феврале, основной фактор – увеличение цен на энергоносители и импорт.
Помесячный рост цен производителей составил 9.2% мм и 115% гг vs 7.22% мм и 105.01% гг месяцем ранее.
Инфляция в Турции остается значительно выше официального целевого показателя в 5% и в течение большей части последних четырех лет измеряется двузначными числами. Будет интересно наблюдать реакцию властей страны, или (как обычно) советы национальному ЦБ относительно проводимой ДКП
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Турция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “негативный”
• Эстония - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, ⬇️прогноз понижен до “стабильного”
• Оман - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВ-, прогноз “стабильный”
• Польша - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “ стабильный”
• Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “ стабильный”
FITCH
• Бахрейн - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Узбекистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Конго – ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС, без прогноза
MOODY’S
• ЮАР - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва2, прогноз повышен до “стабильного”
• Никарагуа - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В3, прогноз “ стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/14215
STANDARD&POOR’S
• Турция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “негативный”
• Эстония - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, ⬇️прогноз понижен до “стабильного”
• Оман - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВ-, прогноз “стабильный”
• Польша - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “ стабильный”
• Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “ стабильный”
FITCH
• Бахрейн - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Узбекистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Конго – ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС, без прогноза
MOODY’S
• ЮАР - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва2, прогноз повышен до “стабильного”
• Никарагуа - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В3, прогноз “ стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/14215
ДОБЫЧА НЕФТИ В РФ В МАРТЕ: ПОКА ЧТО ДОСТАТОЧНО УМЕРЕННОЕ СНИЖЕНИЕ В УСЛОВИЯХ СЛОЖИВШЕЙСЯ СИТУАЦИИ
По предварительной информации Интерфакса со ссылкой на источники в ЦДУ ТЭК, в марте в России было добыто 46.57 млн тонн нефти, что эквивалентно 11.01 баррелей в сутки (7.3% гг) vs 11.06 млн. бс в феврале. 1кв2022: 8.1% гг
В марте рост добычи, который начался в июле прошлого года приостановился. В условиях, когда с реализацией части объемов нефти возникли некоторые проблемы можно предположить, что прогнозировать возобновление наращивания добычи сейчас особого смысла не имеет. К тому же, еще несколько месяцев назад представители многих НК говорили, что для достижения уровней максимума, достигнутого в апреле 2020 года (11.4 млн. бс) потребуется НОВОЕ бурение, которое сейчас с большой долей вероятности будет приостановлено.
По предварительной информации Интерфакса со ссылкой на источники в ЦДУ ТЭК, в марте в России было добыто 46.57 млн тонн нефти, что эквивалентно 11.01 баррелей в сутки (7.3% гг) vs 11.06 млн. бс в феврале. 1кв2022: 8.1% гг
В марте рост добычи, который начался в июле прошлого года приостановился. В условиях, когда с реализацией части объемов нефти возникли некоторые проблемы можно предположить, что прогнозировать возобновление наращивания добычи сейчас особого смысла не имеет. К тому же, еще несколько месяцев назад представители многих НК говорили, что для достижения уровней максимума, достигнутого в апреле 2020 года (11.4 млн. бс) потребуется НОВОЕ бурение, которое сейчас с большой долей вероятности будет приостановлено.
РОССИЯ ПРОДАВАЛА НЕФТЬ В МАРТЕ С БОЛЕЕ ЧЕМ 20-ПРОЦЕНТНЫМ ДИСКОНТОМ К BRENT
Минфин сообщил в пятницу, что средняя цена Urals в марте составила $89.05 https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=37844-o_srednei_tsene_na_neft_marki_urals (сейчас эта новость почему-то заблокирована).
Средняя цена Brent в марте составила около $113. Таким образом, дисконт Brent к Urals составил беспрецедентные $24 (в конце месяца были сообщения, что мы продаём нефть индусам чуть ли не за $65 при рынке $100).
На приведенных графиках показана нефть в рублях (важно, для оценки бюджетных доходов). В марте и номинальные и реальные цены были рекордными. С учетом укрепления рубля и снижения нефти текущие котировки – примерно на уровне 4-го кв 2021г.
При таких ценах бюджет будет в шоколаде, если не произойдёт коллапса с физическим объёмом экспорта. Насколько он обвалился, пока непонятно. Боимся, что оперативно оценить ситуацию с экспортом будет сложно, раздел Минэнерго со статистикой сегодня также не открывается
Минфин сообщил в пятницу, что средняя цена Urals в марте составила $89.05 https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=37844-o_srednei_tsene_na_neft_marki_urals (сейчас эта новость почему-то заблокирована).
Средняя цена Brent в марте составила около $113. Таким образом, дисконт Brent к Urals составил беспрецедентные $24 (в конце месяца были сообщения, что мы продаём нефть индусам чуть ли не за $65 при рынке $100).
На приведенных графиках показана нефть в рублях (важно, для оценки бюджетных доходов). В марте и номинальные и реальные цены были рекордными. С учетом укрепления рубля и снижения нефти текущие котировки – примерно на уровне 4-го кв 2021г.
При таких ценах бюджет будет в шоколаде, если не произойдёт коллапса с физическим объёмом экспорта. Насколько он обвалился, пока непонятно. Боимся, что оперативно оценить ситуацию с экспортом будет сложно, раздел Минэнерго со статистикой сегодня также не открывается