• СЕГОДНЯ ГЛАВНЫМ СОБЫТИЕМ ДЛЯ РОССИЙСКИХ РЫНКОВ (ВОЗМОЖНО, И ДЛЯ МИРОВЫХ) БУДУТ ИТОГИ ГОЛОСОВАНИЯ В ГОСДУМЕ https://t.me/mmi_msi/843
• ГЕОПОЛИТИКА СНИЖАЕТ ВЕРОЯТНОСТЬ АГРЕССИВНОГО ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ ФРС США https://t.me/mmi_msi/842. В случае самого плохого сценария спасительной гаванью вновь будут UST
• ВМЕНЕННАЯ ДОХОДНОСТЬ, РАССЧИТАННАЯ ИЗ МЕСЯЧНЫХ ОПЦИОНОВ ПАРЫ ДОЛЛАР/РУБЛЬ, ДОСТИГЛА 24.3 https://t.me/mmi_msi/839. Мы полагаем, что при движении этого показателя выше 30, ЦБ может предпринять новые шаги по стабилизации финансовых рынков и валютного курса
• ДОХОДНОСТЬ РОССИЙСКИХ СУВЕРЕННЫХ ЕВРОБОНДОВ ПОДНЯЛАСЬ ВЫШЕ, ЧЕМ НА ПИКЕ КОВИД-КРИЗИСА В МАРТЕ 2020г https://t.me/mmi_msi/840
• КРИВАЯ ОФЗ ПОЧТИ ЧТО ЦЕЛИКОМ УШЛА ВЫШЕ 10% ГОДОВЫХ https://t.me/mmi_msi/841. Похоже, что уже многие участники рынка держат в голове стрессовый сценарий, когда в ответ на жёсткие санкции и крах рынков Центробанку придется повышать ставку не менее, чем в 2014г
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI Market Sentiment Index: https://t.me/mmi_msi
И конечно, подписывайтесь на него!
• ГЕОПОЛИТИКА СНИЖАЕТ ВЕРОЯТНОСТЬ АГРЕССИВНОГО ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ ФРС США https://t.me/mmi_msi/842. В случае самого плохого сценария спасительной гаванью вновь будут UST
• ВМЕНЕННАЯ ДОХОДНОСТЬ, РАССЧИТАННАЯ ИЗ МЕСЯЧНЫХ ОПЦИОНОВ ПАРЫ ДОЛЛАР/РУБЛЬ, ДОСТИГЛА 24.3 https://t.me/mmi_msi/839. Мы полагаем, что при движении этого показателя выше 30, ЦБ может предпринять новые шаги по стабилизации финансовых рынков и валютного курса
• ДОХОДНОСТЬ РОССИЙСКИХ СУВЕРЕННЫХ ЕВРОБОНДОВ ПОДНЯЛАСЬ ВЫШЕ, ЧЕМ НА ПИКЕ КОВИД-КРИЗИСА В МАРТЕ 2020г https://t.me/mmi_msi/840
• КРИВАЯ ОФЗ ПОЧТИ ЧТО ЦЕЛИКОМ УШЛА ВЫШЕ 10% ГОДОВЫХ https://t.me/mmi_msi/841. Похоже, что уже многие участники рынка держат в голове стрессовый сценарий, когда в ответ на жёсткие санкции и крах рынков Центробанку придется повышать ставку не менее, чем в 2014г
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI Market Sentiment Index: https://t.me/mmi_msi
И конечно, подписывайтесь на него!
НЕКОТОРОЕ УХУДШЕНИЕ СИТУАЦИИ В АЗИИ, НО АБСОЛЮТНЫЕ ЦИФРЫ ВСЕ РАВНО НЕБОЛЬШИЕ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 1.469К vs 1.496К накануне. Смертность: 7.7К vs 5.7К двумя днями ранее
Заболеваемость в мире снижается также резко, как и, собственно и начиналась нынешняя волна омикрона, и показатели в 200К+ в день уже не так часты. Пятая волна уже практически закончилась в США, хотя еще совсем недавно Штаты стабильно возглавляли ТОП-15.
Некоторое ухудшение ситуации наблюдается в странах Ю-В Азии (Малайзия, Япония, Корея, Индонезия, Таиланд, Вьетнам), но на общую глобальную картину сейчас это не оказывает сколь-нибудь серьезного влияния.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 1.469К vs 1.496К накануне. Смертность: 7.7К vs 5.7К двумя днями ранее
Заболеваемость в мире снижается также резко, как и, собственно и начиналась нынешняя волна омикрона, и показатели в 200К+ в день уже не так часты. Пятая волна уже практически закончилась в США, хотя еще совсем недавно Штаты стабильно возглавляли ТОП-15.
Некоторое ухудшение ситуации наблюдается в странах Ю-В Азии (Малайзия, Япония, Корея, Индонезия, Таиланд, Вьетнам), но на общую глобальную картину сейчас это не оказывает сколь-нибудь серьезного влияния.
🟢🔴 - умеренное снижение заокеанских индексов, несколько удивительно, но при сохраняющихся высоких ценах на сырье хуже рынка торговался нефтегаз, в то же время определенный спрос зафиксирован в техах (Nasdaq - в нуле). Вчерашнее закрытое заседание ФРС никаких негативных анонсов не принесло, и раньше 16 марта ждать каких то внеплановых действий регулятора не приходится. Азиатские площадки в минусе на сохраняющихся геополитических рисках, более трех процентов прибавляет биткоин.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🟢🔴 - слабый, но рост валют ЕМ к доллару сегодня, вчера - смешанная динамика в рисках, но продажи как в акциях, так и в бондах. Россия, увы - вновь аутсайдер по всем рыночным сегментам...
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
РАЗВОРОТ В ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЯХ В США?
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка https://www.newyorkfed.org/microeconomics/sce#/inflexp-1 зафиксировал по итогам января заметное усиление снижения как краткосрочных инфляционных ожиданий, так и особенно отчетливо – трехлетних. Считается, что именно 3 года – полный цикл ДКП.
На год вперед американцы ждут инфляцию 5.79% (5.99% месяц назад), на три года вперёд – 3.48% (было 4.00%). Конечно, же, ИО пока еще находятся на повышенных уровнях, там не менее, сейчас наиболее интересный вопрос – насколько понижательный тренд будет устойчивым, и на каких, в итоге, уровнях инфляционные ожидания могут быть заякорены.
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка https://www.newyorkfed.org/microeconomics/sce#/inflexp-1 зафиксировал по итогам января заметное усиление снижения как краткосрочных инфляционных ожиданий, так и особенно отчетливо – трехлетних. Считается, что именно 3 года – полный цикл ДКП.
На год вперед американцы ждут инфляцию 5.79% (5.99% месяц назад), на три года вперёд – 3.48% (было 4.00%). Конечно, же, ИО пока еще находятся на повышенных уровнях, там не менее, сейчас наиболее интересный вопрос – насколько понижательный тренд будет устойчивым, и на каких, в итоге, уровнях инфляционные ожидания могут быть заякорены.
СНИЖЕНИЕ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ КАК В РОССИИ, ТАК И В МОСКВЕ В ЧАСТНОСТИ ПРОДОЛЖИЛОСЬ
РОССИЯ:
• 166 631 заболевших за сутки vs 180 456 и 197 949 в предыдущие пару дней.
• 704 умерших vs 683 и 706 в последние два дня.
• Госпитализация: 21 833 vs 10 451 и 12 653 в последние два дня.
МОСКВА:
• 8 160 вчера vs 9 616 и 12 496 за предыдущие двое суток.
• 84 умерших vs 82 и 86 в последние два дня.
• Госпитализация: 1 122 vs 905 и 1 047 в последние два дня.
Количество тестов за позавчера – 700К (до этого – 900К)
РОССИЯ:
• 166 631 заболевших за сутки vs 180 456 и 197 949 в предыдущие пару дней.
• 704 умерших vs 683 и 706 в последние два дня.
• Госпитализация: 21 833 vs 10 451 и 12 653 в последние два дня.
МОСКВА:
• 8 160 вчера vs 9 616 и 12 496 за предыдущие двое суток.
• 84 умерших vs 82 и 86 в последние два дня.
• Госпитализация: 1 122 vs 905 и 1 047 в последние два дня.
Количество тестов за позавчера – 700К (до этого – 900К)
‼️- ВООРУЖЕННЫЕ СИЛЫ РФ ПРОВОДЯТ КОМПЛЕКС УЧЕНИЙ, ЗАДЕЙСТВОВАНЫ ПОЧТИ ВСЕ ВОЕННЫЕ ОКРУГА И ФЛОТЫ - ИФ (Цитаты из Reuters)
- ВООРУЖЕННЫЕ СИЛЫ РФ ЗАВЕРШИЛИ РЯД УЧЕНИЙ, ОЖИДАЕТСЯ ВОЗВРАЩЕНИЙ ПОДРАЗДЕЛЕНИЙ В ПУНКТЫ ПОСТОЯННОЙ ДИСЛОКАЦИИ - ИФ
- ПОДРАЗДЕЛЕНИЯ ЮЖНОГО И ЗАПАДНОГО ВОЕННЫХ ОКРУГОВ, ВЫПОЛНИВШИЕ ЗАДАЧИ УЧЕНИЙ, ПРИСТУПИЛИ К ВОЗВРАЩЕНИЮ В ПУНКТЫ ДИСЛОКАЦИИ - ИФ
- ВООРУЖЕННЫЕ СИЛЫ РФ ЗАВЕРШИЛИ РЯД УЧЕНИЙ, ОЖИДАЕТСЯ ВОЗВРАЩЕНИЙ ПОДРАЗДЕЛЕНИЙ В ПУНКТЫ ПОСТОЯННОЙ ДИСЛОКАЦИИ - ИФ
- ПОДРАЗДЕЛЕНИЯ ЮЖНОГО И ЗАПАДНОГО ВОЕННЫХ ОКРУГОВ, ВЫПОЛНИВШИЕ ЗАДАЧИ УЧЕНИЙ, ПРИСТУПИЛИ К ВОЗВРАЩЕНИЮ В ПУНКТЫ ДИСЛОКАЦИИ - ИФ
РОСТ ДЕПОЗИТНЫХ СТАВОК В ЭТОМ ГОДУ – ДОВОЛЬНО УМЕРЕННЫЙ РОСТ
По данным Банка России https://cbr.ru/statistics/avgprocstav/ средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения в первой декаде февраля не изменилась, и составила 7.802% годовых.
Темпы роста ставок несколько притормозились, возможно, это может быть связано с некоторой сезонностью ввиду хороших поступлений средств в банки в конце года, в декабре. Но, в любом случае, решение Банка России 11 февраля, и тем более - его намерения повышать ключевую ставку в дальнейшем уже скоро начнут транслироваться на сегмент ставок в банках более заметно.
По данным Банка России https://cbr.ru/statistics/avgprocstav/ средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения в первой декаде февраля не изменилась, и составила 7.802% годовых.
Темпы роста ставок несколько притормозились, возможно, это может быть связано с некоторой сезонностью ввиду хороших поступлений средств в банки в конце года, в декабре. Но, в любом случае, решение Банка России 11 февраля, и тем более - его намерения повышать ключевую ставку в дальнейшем уже скоро начнут транслироваться на сегмент ставок в банках более заметно.
ГЕРМАНИЯ: ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАСТРОЕНИЯ БИЗНЕСА ПРОДОЛЖАЮТ ВОССТАНАВЛИВАТЬСЯ – СТРАХИ ОМИКРОНА РАССЕИВАЮТСЯ, НО ОЖИДАЕТСЯ РОСТ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ
Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений пунктов в феврале вновь улучшил свою динамику и составил 54.3 пунктов vs 51.7 месяцем ранее, хотя показатель все еще ниже майских максимумов в 84.4 пунктов
В то же время, индекс текущих экономических условий в Германии в этом месяце также улучшился: -8.1 пункта vs -10.2 в январе.
По словам главы ZEW А.Вамбаха,”…ожидается, что в ближайшие полгода немецкая экономика будет демонстрировать хороший рост, пандемия уже заметно снижается, основная часть ограничений будет снята уже в 1П2022. Инфляция, хоть и более медленными, чем ожидалось, темпами, но будет сокращаться. Тем не менее, более 50% опрошенных уверены в росте ставки ЕЦБ на горизонте полугода.… “
Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений пунктов в феврале вновь улучшил свою динамику и составил 54.3 пунктов vs 51.7 месяцем ранее, хотя показатель все еще ниже майских максимумов в 84.4 пунктов
В то же время, индекс текущих экономических условий в Германии в этом месяце также улучшился: -8.1 пункта vs -10.2 в январе.
По словам главы ZEW А.Вамбаха,”…ожидается, что в ближайшие полгода немецкая экономика будет демонстрировать хороший рост, пандемия уже заметно снижается, основная часть ограничений будет снята уже в 1П2022. Инфляция, хоть и более медленными, чем ожидалось, темпами, но будет сокращаться. Тем не менее, более 50% опрошенных уверены в росте ставки ЕЦБ на горизонте полугода.… “
Девелопер Эталон, пообещавший инвесторам увеличить запуск новых проектов в 2022 году втрое, всячески демонстрирует серьезность намерений. С начала года компания, которая специализируется на жилье для среднего класса, объявила о выходе в два новых для нее региона – Тюмень и Екатеринбург, а вчера сообщила о покупке крупного участка в Питере. Только в Москве и Питере до конца года Эталон планирует приобрести 1,8 млн кв м. У девелопера достаточно кэша, а уровень долговой нагрузки один из самых низких в секторе, так что новых сделок, вероятно, стоит ждать в самое ближайшее время.
🟢 - геополитический риск в моменте уменьшился, идет уверенное восстановление российских площадок, индекс Мосбиржи прибавляет более 3%, хороший спрос и в ОФЗ. Довольно важный индикатор в последнее время, рублевая волатильность снижается на 7.5%. Вопрос о возможном признании ДНР и ЛНР в моменте находится не в "критической области", не исключено, что эта тема перейдет в плоскость политического торга.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
СБЕРИНДЕКС: СПРОС НА УСЛУГИ НЕМНОГО ВОССТАНОВИЛСЯ, НО ПОСЛЕНОВОГОДНИЙ ПРОВАЛ ВСЕ ЕЩЕ ОЩУЩАЕТСЯ
Согласно данным индекса, рост расходов домохозяйств за неделю с 7.02 по 13.02 динамика трат населения изменилась следующим образом:
• Все товары и услуги: 8.0% гг vs 7.7% гг неделей ранее
• Товары: 9.6% гг vs 10.5%
• Услуги: 4.8% гг vs 2.4%
Первые недели после Нового Года зафиксировали довольно существенную понижательную динамику в услугах. Это касалось направлений, имеющих большую предновогоднюю базу: салоны красоты, общепит, а после праздников наблюдался традиционно низкий спрос так же и на авиабилеты. Спрос на отели в России только начинает выходить из минуса.
Согласно данным индекса, рост расходов домохозяйств за неделю с 7.02 по 13.02 динамика трат населения изменилась следующим образом:
• Все товары и услуги: 8.0% гг vs 7.7% гг неделей ранее
• Товары: 9.6% гг vs 10.5%
• Услуги: 4.8% гг vs 2.4%
Первые недели после Нового Года зафиксировали довольно существенную понижательную динамику в услугах. Это касалось направлений, имеющих большую предновогоднюю базу: салоны красоты, общепит, а после праздников наблюдался традиционно низкий спрос так же и на авиабилеты. Спрос на отели в России только начинает выходить из минуса.
• ЗАЯВЛЕНИЯ РОССИИ О ЧАСТИЧНОМ ОТВОДЕ ВОЙСК ВЫЗВАЛИ ВСПЛЕСК ОПТИМИЗМА КАК НА РОССИЙСКИХ https://t.me/mmi_msi/844, ТАК И НА МИРОВЫХ РЫНКАХ https://t.me/mmi_msi/848. В то же время принятие Госдумой постановления об обращении к Президенту РФ о необходимости признания ДНР и ЛНР (это обращение было сразу направлено президенту) немного омрачило фон.
• КОММЕНТАРИИ БАЙДЕНА К ПОСЛЕДНИМ НОВОСТЯМ https://t.me/mmi_msi/847 - ПОКА США НЕ МОГУТ ПОДТВЕРДИТЬ ОТВОД ВОЙСК
• ПОСЛЕ НОВОСТЕЙ ИЗ РФ ЦЕНЫ НА ГАЗ В ЕВРОПЕ ОБНОВИЛИ ГОДОВОЙ МИНИМУМ https://t.me/mmi_msi/845
• ГДЕ ДОЛЖНА НАХОДИТЬСЯ КРИВАЯ ОФЗ, ЕСЛИ ПРЕДПОЛОЖИТЬ, ЧТО ГЕОПОЛИТИКА УЙДЁТ С РАДАРОВ? https://t.me/mmi_msi/846
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI Market Sentiment Index: https://t.me/mmi_msi
И конечно, подписывайтесь на него!
• КОММЕНТАРИИ БАЙДЕНА К ПОСЛЕДНИМ НОВОСТЯМ https://t.me/mmi_msi/847 - ПОКА США НЕ МОГУТ ПОДТВЕРДИТЬ ОТВОД ВОЙСК
• ПОСЛЕ НОВОСТЕЙ ИЗ РФ ЦЕНЫ НА ГАЗ В ЕВРОПЕ ОБНОВИЛИ ГОДОВОЙ МИНИМУМ https://t.me/mmi_msi/845
• ГДЕ ДОЛЖНА НАХОДИТЬСЯ КРИВАЯ ОФЗ, ЕСЛИ ПРЕДПОЛОЖИТЬ, ЧТО ГЕОПОЛИТИКА УЙДЁТ С РАДАРОВ? https://t.me/mmi_msi/846
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI Market Sentiment Index: https://t.me/mmi_msi
И конечно, подписывайтесь на него!
КИТАЙ: ТЕМПЫ РОСТА ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ, РАВНО КАК И ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН СНИЖАЮТСЯ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам января темпы роста розничных цен сократились и составили 0.9% гг (прогноз: 1.0%) vs 1.5% гг месяцем ранее. Помесячный показатель незначительно вырос: 0.4% мм (ожидалось 0.5% мм) vs -0.3% в декабре.
Рост производственных цен второй месяц подряд снижается с рекордных отметок на четверть века: 9.1% гг (ожидалось 9.5%) vs 9.5% в декабре. Ситуация несколько нормализовывается, а цены на сырье после, в том числе, регуляторных действий Правительства уже не такие высокие. Как правило, китайские компании неохотно перекладывают более высокие затраты на местных клиентов из-за и без того заметно сократившихся заказов. Довольно существенно просел спрос на недвижимость.
Рынок полагает, что китайский ЦБ продолжит вливать в систему большие объемы ликвидности, вероятность дальнейшего снижения ставки также присутствует.
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам января темпы роста розничных цен сократились и составили 0.9% гг (прогноз: 1.0%) vs 1.5% гг месяцем ранее. Помесячный показатель незначительно вырос: 0.4% мм (ожидалось 0.5% мм) vs -0.3% в декабре.
Рост производственных цен второй месяц подряд снижается с рекордных отметок на четверть века: 9.1% гг (ожидалось 9.5%) vs 9.5% в декабре. Ситуация несколько нормализовывается, а цены на сырье после, в том числе, регуляторных действий Правительства уже не такие высокие. Как правило, китайские компании неохотно перекладывают более высокие затраты на местных клиентов из-за и без того заметно сократившихся заказов. Довольно существенно просел спрос на недвижимость.
Рынок полагает, что китайский ЦБ продолжит вливать в систему большие объемы ликвидности, вероятность дальнейшего снижения ставки также присутствует.
РОСТ СМЕРТНОСТИ В МИРЕ ОПРЕДЕЛЕННО ЗАТОРМОЗИЛСЯ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 1.918К vs 1.469К накануне. Смертность: 10.2К vs 7.7К двумя днями ранее
Несмотря на очередной суточный скачок летальных исходов в США, где вновь более двух тысяч умерших, глобальный тренд этого показателя, возможно, уже прошел локальные максимумы. А недавно начавшийся всплеск заболеваемости в нескольких азиатских странах (накануне максимумы зафиксированы в Индонезии, Корее и Вьетнаме) пока на общемировую картину особого влияния не оказывает
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 1.918К vs 1.469К накануне. Смертность: 10.2К vs 7.7К двумя днями ранее
Несмотря на очередной суточный скачок летальных исходов в США, где вновь более двух тысяч умерших, глобальный тренд этого показателя, возможно, уже прошел локальные максимумы. А недавно начавшийся всплеск заболеваемости в нескольких азиатских странах (накануне максимумы зафиксированы в Индонезии, Корее и Вьетнаме) пока на общемировую картину особого влияния не оказывает
🟢 - неплохой рост на WallStreet, наибольшим спросом пользовался высокотехнологический сектор (Nasdaq: +2.5%), а также циклические товары. Вполне логично, хуже рынка - защитные бумаги. Заметно снижается индекс страха VIX, и на уже меньших опасениях относительно перебоев в поставках корректируется и нефть.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🟢 - оптимизм на площадках ЕМ, хороший спрос в акциях и в бондах, где опережающими темпами восстанавливается сентимент в отношении России. Укрепляются и валюты стран на сегодняшних торгах
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
ЦБ ОЦЕНИЛ ЯНВАРСКИЙ РОСТ ЦЕН, КАК УСКОРЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ
ЦБ обновил файл с сезонно-сглаженными рядами https://cbr.ru/Content/Document/File/108632/indicators_cpd.xlsx, оценив сезонно-сглаженный рост цен в январе в 0.68% vs 0.55% в декабре и 0.83% в ноябре.
В пересчете на год получаем в январе 8.52% mm saar. Этот же показатель, сглаженный по 3 мес – 8.5%. Это близко к нашей оценке (мы оценивали январский рост цен выше 8% mm saar https://t.me/russianmacro/13830).
Оценки ЦБ показывают, что после резкого всплеска в октябре инфляция замедлялась два месяца подряд, но в январе вновь произошло ускорение. Таким образом говорить о развороте инфляционного тренда преждевременно.
Для того чтобы тренд к замедлению инфляции возобновился, рост цен по итогам февраля должен составить не более 0.6%.
ЦБ обновил файл с сезонно-сглаженными рядами https://cbr.ru/Content/Document/File/108632/indicators_cpd.xlsx, оценив сезонно-сглаженный рост цен в январе в 0.68% vs 0.55% в декабре и 0.83% в ноябре.
В пересчете на год получаем в январе 8.52% mm saar. Этот же показатель, сглаженный по 3 мес – 8.5%. Это близко к нашей оценке (мы оценивали январский рост цен выше 8% mm saar https://t.me/russianmacro/13830).
Оценки ЦБ показывают, что после резкого всплеска в октябре инфляция замедлялась два месяца подряд, но в январе вновь произошло ускорение. Таким образом говорить о развороте инфляционного тренда преждевременно.
Для того чтобы тренд к замедлению инфляции возобновился, рост цен по итогам февраля должен составить не более 0.6%.
ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ЕВРОЗОНЕ: ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ ВЕРНУЛИСЬ В ОБЛАСТЬ ПОЛОЖИТЕЛЬНЫХ ЗНАЧЕНИЙ
По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны повысилось в декабре на 1.2% мм (ожидалось всего 0.3%) vs 2.4 мм в ноябре, а в годовом исчислении рост составил 1.6% гг, (это лучше ожидавшихся -0.5% гг) vs -1.4% гг месяцем ранее.
Рост производства оборудования на 2.6% мм позволил компенсировать падение производства энергии и потребительских товаров длительного пользования, хотя в годовом исчислении производство этих товаров увеличилось на 2.7%, а товаров краткосрочного пользования — на 7.7%.
Ранее опубликованная статистика свидетельствует о том, что влияние волны омикрона в эти месяцы на Германию, ведущую экономику Еврозоны, уже все менее заметно.
До этого: немецкие ZEW https://t.me/russianmacro/13894 и IFO https://t.me/russianmacro/13660
По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны повысилось в декабре на 1.2% мм (ожидалось всего 0.3%) vs 2.4 мм в ноябре, а в годовом исчислении рост составил 1.6% гг, (это лучше ожидавшихся -0.5% гг) vs -1.4% гг месяцем ранее.
Рост производства оборудования на 2.6% мм позволил компенсировать падение производства энергии и потребительских товаров длительного пользования, хотя в годовом исчислении производство этих товаров увеличилось на 2.7%, а товаров краткосрочного пользования — на 7.7%.
Ранее опубликованная статистика свидетельствует о том, что влияние волны омикрона в эти месяцы на Германию, ведущую экономику Еврозоны, уже все менее заметно.
До этого: немецкие ZEW https://t.me/russianmacro/13894 и IFO https://t.me/russianmacro/13660
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ: УЛУЧШЕНИЯ НЕ ВИДНО
Ежемесячный опрос, проводившийся на нашем канале 14-16 февраля, зафиксировал сохранение негативной картины в оценке населением, как текущей, так и будущей инфляции.
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции составила 14.2% vs 14.5% в январе
• Медианная оценка ожидаемой инфляции составила 13.1% vs 12.9% в январе. Это рекорд за всё время проведения наших опросов с января 2018г.
В нашем чате нам часто задают вопрос, почему мы не изменим шкалу опроса. Мы не делаем этого, чтобы была сопоставимость с результатами предыдущих опросов. Да, это может несколько искажать абсолютную оценку ИО. Но для нас намного важнее понимать не абсолютную цифру, а динамику. Пока результаты опросов говорят нам о том, что ИО плавно продолжают увеличиваться (полагаем, что их подогрела геополитика и падение рубля). Высокие ИО усиливают кредитный бум и требуют от ЦБ проведения более жёсткой ДКП. Нашим базовым сценарием сейчас является является повышение ставки в марте ещё на 50 бп
Ежемесячный опрос, проводившийся на нашем канале 14-16 февраля, зафиксировал сохранение негативной картины в оценке населением, как текущей, так и будущей инфляции.
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции составила 14.2% vs 14.5% в январе
• Медианная оценка ожидаемой инфляции составила 13.1% vs 12.9% в январе. Это рекорд за всё время проведения наших опросов с января 2018г.
В нашем чате нам часто задают вопрос, почему мы не изменим шкалу опроса. Мы не делаем этого, чтобы была сопоставимость с результатами предыдущих опросов. Да, это может несколько искажать абсолютную оценку ИО. Но для нас намного важнее понимать не абсолютную цифру, а динамику. Пока результаты опросов говорят нам о том, что ИО плавно продолжают увеличиваться (полагаем, что их подогрела геополитика и падение рубля). Высокие ИО усиливают кредитный бум и требуют от ЦБ проведения более жёсткой ДКП. Нашим базовым сценарием сейчас является является повышение ставки в марте ещё на 50 бп