108K subscribers
13.2K photos
11 videos
355 files
8.39K links
Анализ российской и мировой макростатистики и корпоративных отчётностей. Ключевые новости с финансовых рынков.

Обратная связь:
@russianmacrommi, russianmacro@gmail.com

ЧАТ: @russianmacro2020
Download Telegram
Вы знаете от куда 90% инвестиционных каналов берут сигналы и контент?Вот этот канал, идеями которого пользуется половина телеграма.

Рассказал про Новогоднее ралли
Даёт лучшие Интрадей сигналы
Пишет честно о рынке и себе

Важно то, что кроме сигналов он прописывает сразу все возможные сценарии движения цены на полгода, на год и даже на 2-3 года вперед. Мыслит очень глобально, это реально поражает👍

Подпишитесь, вот ссылка:

👉 https://t.me/+r76Zk7-LTDAxNTMy

#реклама
КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: ПОСЛЕ КИТАЙСКОГО НОВОГО ГОДА ОЖИДАЕМАЯ СТАБИЛИЗАЦИЯ ЦЕН, ВИДИМО, НАСТУПИЛА

Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок (https://www.drewry.co.uk/supply-chain-advisors/supply-chain-expertise/world-container-index-assessed-by-drewry), по итогам прошлой недели сократился на $43 (vs снижения на $278 неделей ранее) до отметки в $9.377 за контейнер.

Версия рынка о том, что после длинных новогодних праздников в Китае цены могут замедлить рост, в моменте подтверждается. Локальный рост расценок завершился в конце второй декады января, когда бОльшая часть “предпраздничных” контейнеров была в Поднебесную уже отправлена. С тех пор тарифы на китайском направлении снижаются. В то же время отмечен некоторый рост на одном из ключевых европейских маршрутов, Роттердам-Нью-Йорк и обратно.
🟢🔴 - несущественные изменения на российских площадках: заметно снижается рублевая волатильность, в акциях в плюсе торгуются металлурги, а также отчитавшийся сегодня Сбер, нефтянка незначительно корректируется вслед за нефтью, котировки которой находятся под небольшим давлением на сообщениях о возможном возобновлении переговоров по иранской ядерной сделке. Цена на газ в Европе на терминале TTF теряют около 3% из-за установившейся на континенте теплой погоды, и это, возможно и причина снижения бумаг Газпрома.

MMI Market Sentiment Index
ЗОЛОТОВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ РФ НЕЗНАЧИТЕЛЬНО СНИЗИЛИСЬ В ЯНВАРЕ, РЫНОЧНАЯ ПОКУПКА ВАЛЮТЫ ОКАЗАЛАСЬ ПО ФАКТУ МЕНЬШЕ ЗАПЛАНИРОВАННОЙ

В январе золотовалютные резервы Банка России понизились на $0.4 млрд с $630.6 до $630.2 млрд (vs роста на $8.13 млрд в декабре).
Стоимость находящегося в ЗВР золота сократилась на $0.8 млрд (с $133.1 до $132.3 млрд).

Валютная позиция стала больше на $0.4 млрд. (с $497.6 млрд до $498 млрд) из-за роста курса находящихся в ЗВР валют по отношению к доллару.

В рамках бюджетного правила Минфин уже 13 месяц подряд покупает валюту в ФНБ, и первоначально в январе ведомство планировало купить валюты на $7.9 млрд vs $6.8 млрд. в декабре. Но, в связи с приостановкой покупки валюты с 24 января, фактически на рынке было приобретено порядка $4.9 миллиардов
РОССИЙСКИЕ РИСКИ ОСТАЮТСЯ ВЫСОКИМИ И ВРЯД ЛИ БЫСТРО СНИЗЯТСЯ https://t.me/mmi_msi/820. Но это не мешает рублю укрепляться, пока ЦБ нет на рынке

КОТИРОВКИ URALS ПРИБЛИЗИЛИСЬ К $97 https://t.me/mmi_msi/821. Премия к Brent превышает $4, что является очень редкой рыночной ситуацией и может свидетельствовать об озабоченности участников рынка перспективами введения санкций на РФ

ИЗМЕНЕНИЕ ОЖИДАНИЙ ПО СТАВКЕ ЕЦБ ВЫЗВАЛО РЕЗКОЕ ПАДЕНИЕ ЕВРОБОНДОВ ГРЕЦИИ https://t.me/mmi_msi/822. Если повышение ставок ЕЦБ и ФРС и сворачивание балансов пойдёт очень быстро, то рынки стран периферийной Европы (прежде всего, Греции) могут столкнуться с проблемами


ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI Market Sentiment Index: https://t.me/mmi_msi.
И конечно, подписывайтесь на него!
ОТКРЫТИЕ НА МОСБИРЖЕ: небольшой минус по большинству бумаг
ЗАТУХАНИЕ ВСПЛЕСКА ОМИКРОНА В МИРЕ – ВСЕ ОТЧЕТЛИВЕЕ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 1.856К vs 1.860К накануне. Смертность: 8.3К vs 6.3К двумя днями ранее

Глобальный тренд усиливает снижение, возможно США уже окончательно ушли вниз с уровней в 200К в день, и этот факт сейчас является основным контрибьютором сокращения заболеваемости в мире. Хотя есть государства, преимущественно – в Азии, где накануне были обновлены максимумы (Япония, Ю.Корея, Иордания), но на общую картину это влияет не сильно. Тем не менее, смертность не замедляется, и тут лидер по-прежнему – все те же США
🟢🔴 - небольшой итоговый минус индекса широкого рынка США накануне, лучше рынка торговались бумаги нефтяных компаний и финансового сектора, а также секторов, ориентированных на туризм. Доходность UST10 уже почти 1.95%, индекс страха VIX потерял около полутора процентов. Нефть после вчерашней небольшой коррекции в нуле, и довольно заметно вырос один из современных индикаторов риска - биткоин.

MMI Market Sentiment Index
🟢🔴 - рост валют ЕМ на сегодняшних торгах, накануне - неплохой спрос в акциях и смешанные настроения в госдолге. Преимущественно увеличение суверенных рисков.

MMI Market Sentiment Index
ВОЗМОЖНО, РОСТ СУТОЧНОЙ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В РОССИИ ОСТАНОВИЛСЯ

РОССИЯ:
• 165 643
заболевших за сутки vs 171 905 и 180 071 в предыдущие пару дней.
698 умерших vs 609 и 661 в последние два дня.
• Госпитализация: 20 185 vs 10 843 и 12 749 в последние два дня.

МОСКВА:
• 12 902
вчера vs 15 442 и 18 856 за предыдущие двое суток.
85 умерших vs 83 и 81 в последние два дня.
• Госпитализация: 1 566 vs 1 322 и 1 426 в последние два дня.

Количество тестов за позавчера – 1000К (до этого – 1100К)
ЧИТАТЕЛИ КАНАЛОВ ОЖИДАЮТ +100 БП ОТ БАНКА РОССИИ, НО САМИ НА МЕСТЕ ЦБ ДЕЙСТВОВАЛИ БЫ РЕШИТЕЛЬНЫЙ

Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики.
На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 11 ФЕВРАЛЯ?
А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?

Результаты опроса весьма любопытны. Читатели ждут от ЦБ либо +50, либо +100 (почти что равновероятные сценарии). Вероятность +150 оценивается лишь в 5%. Но сами на месте ЦБ наши читатели действовали бы решительней: за +150 высказались сразу 17%.

В опросе приняли участие около 25 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds

КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ?
• 17%: +25 бп (8.75%)
• 34%: +50 бп (9.00%)
• 8%: +75 бп (9.25%)
• 35%: +100 бп (9.50%)
• 2%: +125 бп (9.75%)
• 5%: +150 бп (10.0%)

А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
• 18%: +25 бп (8.75%)
• 23%: +50 бп (9.00%)
• 6%: +75 бп (9.25%)
• 22%: +100 бп (9.50%)
• 2%: +125 бп (9.75%)
• 17%: +150 бп (10.0%)
• 11%: другое решение

Евгений Коган @Bitkogan
Инфляция, по данным Росстата, уже превышает 8,8%. Доходность 2-летних ОФЗ достигла 9,6%, 5-летних – 9,5%, 10-летних – 9,4%. Инфляционные ожидания населения в январе составили 13,7% по сравнению с 12,1% в среднем за прошлый год.
Мы с вами можем думать все, что угодно, но ЦБ все эти данные видит. И исходя из этого, а также из сотни дополнительных факторов принимает свои решения. И вы таки наивно полагаете, что при росте инфляционных ожиданий ЦБ будет церемониться? Остаётся лишь мечтать о том, чтобы ЦБ не поднял ставку более, чем на 100 б.п. Скорее всего, 100 б.п. в итоге и будет.
Есть только один момент. ЦБ поднимает ставку уже примерно год. Инфляция дрессировке пока не поддается. Посмотрим еще два-три месяца. По идее, исходя из теории процесса, эффект от подъёма ставки должен начать чувствоваться. А если нет? Вот это будет любопытно.
Впрочем, по моим ощущениям, мы все же почувствуем снижение инфляционного давления где-то ближе к апрелю.

Евгений Суворов @russianmacro
Результаты опроса весьма показательны. Впервые за всё время наших опросов мы видим, что читатели настроены на более решительные действия, чем ждут от ЦБ. Это может говорить, что инфляция, действительно, всех достала!
Мы считаем, что на заседании 11 февраля ЦБ будет выбирать между +100 и +150. Вероятность этих решений мы оцениваем как 40/60, т.е. больше склоняемся к +150. Это решение будет сюрпризом для рынка и может вызвать ускорение роста рубля и снижение в ОФЗ в короткой части кривой.

Всеволод Лобов @Dohod

Банк России продолжит действовать в своей манере и поднимет ключевую ставку к уровню текущей инфляции на 50-75 бп. до 9-9.25%, удерживая реальные ставки около нуля. Динамика инфляции продолжает складываться выше ожиданий, темп роста денежной массы неожиданного ускорился (на фоне геополитических рисков), инфляционные ожидания стабилизировались, но находятся высоко. Поэтому действия и комментарии ЦБ будут вполне предсказуемыми.

Андрей Хохрин @Probonds
Думаю, Банк России всё же проголосует за большой подъем ставки, на 100 б.п. Если нужно успокоить фондовый и валютный рынок, этого достаточно. А успокаивать вроде как нужно. Как раз +150 б.п. вызовет уже недоумение. Сам я считаю и +100 б.п. лишним. Я бы остановился на +50 б.п. Поскольку ключевая ставка - понятный титульный инструмент ДКП. Но так ли он много значит? Если будут неприятности на границе, то, будь ставка 9 или 9,5%, она ни на что не повлияет. А если не будет, так и выбор шага повышения не столь важен.

@Cbonds Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, наиболее вероятный сценарий – шаг в 100 б.п. Инфляция по-прежнему остается ключевым влияющим фактором, при этом эксперты отмечают, что регулятор может смягчить риторику относительно его дальнейших действий.
Против консенсуса: у радикального повышения ключевой ставки нет предпосылок

Консенсус по ключевой ставке ждет +100бп до 9.5%: +50бп за пересмотр инфляции с 4.0-4.5% до 5.0-5.5% и +50бп за геополитическую напряженность

Повышать нужно, но 100бп - экстренный шаг, как в июне 2020, июле и декабре 2021 - и в нем нет нужды сегодня

Более того, нужна осторожность по 3 причинам:

жесткость финусловий выросла сверх декабрьского плана Совета директоров:  5-летняя доходность ОФЗ - главная цифра для ипотеки: ↑ с 8.5% до 9.5%

кривая ОФЗ на участке 2-10 лет инвертирована: исторически связано с сокращением предложения кредита и рецессиями - в 2020 ↓ КС против шока предотвратило инверсию кривой, а ↑ предложения кредита смягчил спад

• рекордный приток физлиц в акции, ↑ депозитов, продажи валюты, ↓ инфляционных ожиданий, ↓ страновой премии CDS < 200: экстренных условий нет

Не каждое ускорение инфляции - это 2015, против консенсуса ждем +50бп, пик 9.5-10.0% до апреля и инфляцию в 5.3-5.6% в 2022

@Твердые цифры
🟢🔴 - очень неплохой спрос сегодня в фондовой секции, лидер среди наиболее ликвидных бумаг - Сбербанк, который еще недавно понес чувствительные потери во время распродаж нерезидентов. Возможно, встреча Президентов России и Франции может снять часть еще недавних рисков, по крайней мере явных противоречий по ее итогам не обнаружилось. Хорошо торгуется металлургический сектор. Продолжает сокращаться рублевая волатильность, российская валюта также получает поддержку на ожиданиях значительного увеличения ключевой ставки и отсутствия покупок валюты со стороны ЦБ. С другой стороны, Urals теряет более 2% на возможном (в который уже раз) прогрессе в иранской ядерной сделке, но этот факт пока игнорируется рынком.

MMI Market Sentiment Index
ОТКРЫТИЕ НА МОСБИРЖЕ: хорошая динамика в большинстве акций, многие прибавляют за неполный час торгов уже более процента
ВСЕ БОЛЬШЕ ЕВРОПЕЙСКИХ СТРАН НАМЕРЕНЫ ЗНАЧИТЕЛЬНО ОСЛАБИТЬ КОВИДНЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 2.615К vs 1.856К накануне. Смертность: 12.5К vs 8.3К двумя днями ранее

Пандемия идет на убыль, и ограничительные меры, которые были установлены, преимущественно в Европе, вскоре будут заметно ослаблены. Довольно знаковой датой будет 31 марта, когда многие страны континента собираются (судя по всему) снять большинство барьеров, и многие пункты будут касаться в том числе и туристов. Что касается послаблений уже в феврале, то они преимущественно относятся к гражданам самого ЕС, но через полтора месяца и могут быть устранены препятствия и для граждан других стран
🟢 - неплохой спрос в техах и циклических товарах накануне в США (хорошая динамика в Apple и Microsoft), но в то же время были продажи в нефтянке вслед за небольшой коррекцией в самой нефти, где возможная сделка с Ираном - тема номер один. На азиатских торгах сегодня лидеры спроса фактически те же - техи и финансовый сектор

MMI Market Sentiment Index
🟢 - в целом позитивные настроения и на ЕМ, рост валют стран и снижение суверенных рисков, особенно - российского. Спрос в акциях, но несколько смешанная динамика в локальном госдолге

MMI Market Sentiment Index
БАНК ПОЛЬШИ ПОДНЯЛ СТАВКУ НА ПЯТОМ ЗАСЕДАНИИ ПОДРЯД, И ОБОЗНАЧИЛ ДАЛЬНЕЙШЕЕ УЖЕСТОЧЕНИЕ ДКП В ДАЛЬНЕЙШЕМ

Польский регулятор, согласно ожиданиям, увеличил ключевую ставку вновь на 50 бп до отметки в 2.75% годовых, главная цель регулятора - сдерживание сильного всплеска инфляции.
Сигнал от Банка Польши – продолжение роста ставок и в дальнейшем (консенсус Reuters: 3.5% к концу 2022 года).

Инфляция выросла до 8.6% в прошлом месяце 7.8% в декабре, что значительно превышает целевой диапазон Центрального Банка в 2.5% плюс-минус один процентный пункт, хотя регулятор уверен, что в перспективе рост цен затормозится. Также ЦБ, хотя и считает укрепление злотого в пределах ожиданий, не исключает проведения интервенций на форексе, в случае чрезмерного укрепления нацвалюты.

Ранее из стран региона ставки повысили Чехия https://t.me/russianmacro/13784 и Венгрия https://t.me/russianmacro/13674
КОЛИЧЕСТВО ЗАБОЛЕВШИХ В МОСКВЕ ПОСТУПАТЕЛЬНО СОКРАЩАЕТСЯ

РОССИЯ:
183 103 заболевших за сутки vs 165 643 и 171 905 в предыдущие пару дней.
669 умерших vs 698 и 609 в последние два дня.
• Госпитализация: 20 178 vs 20 185 и 10 843 в последние два дня.

МОСКВА:
11 521 вчера vs 12 902 и 15 442 за предыдущие двое суток.
82 умерших vs 85 и 83 в последние два дня.
• Госпитализация: 1 528 vs 1 566 и 1 322 в последние два дня.

Количество тестов за позавчера – 800К (до этого – 1000К)