109K subscribers
14.7K photos
17 videos
355 files
9.27K links
Макроканал #1 в Телеграм

Номер заявки в РКН 4783301012:
https://knd.gov.ru/license?id=6735fac115601c23cb236317&registryType=bloggersPermission
А+. Регистрация в РКН: https://gosuslugi.ru/snet/6735fac115601c23cb236317

Связь: @russianmacrommi
Download Telegram
ФЕЕРИЧНЫЙ ОБВАЛ ЦЕН НА СПОТОВОМ ГАЗОВОМ РЫНКЕ ЕВРОПЫ https://t.me/mmi_msi/688. Похоже, что российский газ будет заменен американским СПГ

НА ТУРЕЦКИХ РЫНКАХ ЭЙФОРИЯ https://t.me/mmi_msi/689. Похоже, что авантюрный план Эрдогана по стабилизации лиры вызвал мощный всплеск спекулятивной пассионарности в народных массах!

MONEY MARKET ВСЁ БОЛЕЕ УВЕРЕННО ПРАЙСИТ ПЕРВОЕ ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ В США В МАРТЕ https://t.me/mmi_msi/690. Но пока инвесторы игнорируют риски более быстрой нормализации ДКП в США

РОССИЙСКИЕ РИСКИ ПРОДОЛЖАЮТ СНИЖАТЬСЯ НА ФОНЕ РАЛЛИ В НЕФТИ https://t.me/mmi_msi/692. В ходе большой пресс-конференции Путин, слава Богу, ничего нового не сказал – все заявления по поводу Украины были повторением прежней риторики


ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi
ЧИСТЫЕ ЗВР ТУРЦИИ РУХНУЛИ ДО $12.2 МЛРД

В четверг были опубликованы данные по ЗВР Турции, которые зафиксировали резкое их сокращение за неделю с 10 по 17 декабря. Валовый показатель сократился с $84.2 до $78.4 млрд, чистые резервы рухнули с $21.2 до $12.2 млрд.

С начала декабря ЦБ Турции проводил агрессивные интервенции, которые не увенчались успехом. Поэтому 20 декабря был задействован авантюрный план "B", позволивший не только остановить падение лиры, но и вызвать её стремительное укрепление. Интересно посмотреть, как вели себя резервы на этой неделе. Об этом мы узнаем 30 декабря.
ОПРОС REUTERS: более крепкий рубль, более низкая инфляция, снижение ставки

• КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА ЦБР К КОНЦУ 22Г – 8.00% (7,00% В ПРЕДЫДУЩЕМ ОПРОСЕ МЕСЯЦ НАЗАД)
• ИНФЛЯЦИЯ В РФ В КОНЦЕ 22Г - 4,9% (5,0%)
• ВВП РОССИИ В 22Г ВЫРАСТЕТ НА 2,5% (2,5%)
• КУРС РУБЛЯ К ДОЛЛАРУ США ЧЕРЕЗ 12 МЕС - 71,70 (72,50)
• КУРС РУБЛЯ К ЕВРО ЧЕРЕЗ 12 МЕС - 83,40 (84,09)
==========

Результаты опроса аналитиков (19 человек) агентством Reuters показывают весьма оптимистичную картину. Ожидания по инфляции к концу года скорректировались чуть-чуть вниз, а ставку аналитики к концу 2022г видят на 50 бп ниже текущего уровня (при этом многие допускают, что в 1-м кв она ещё будет повышена). Разброс по прогнозу ставки на конец 2022г – от 7 до 8.5%. Интересно, что аналитики стали более оптимистично смотреть на курс рубля.

Понятно, что все эти прогнозы исходят из предположения об отсутствия эскалации на украинском направлении и роста геополитических рисков, что на наш взгляд, является ключевым фактором неопределенности для экономики и рынков в ближайшие месяцы. Другие риски – омикрон и более быстрая, чем ожидается сейчас, нормализация ДКП в США.
ОБНОВЛЕН ИСТОРИЧЕСКИЙ МАКСИМУМ ПО НОВЫМ СЛУЧАЯМ В МИРЕ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 979К vs 894К накануне. Смертность: 6.9К vs 7.6К двумя днями ранее

Второй день подряд фиксируется взрывной рост в США, если позавчера там было 232 тысячи заболевших, то накануне уже 267 тысяч заразившихся – и это основной контрибьютор обновления рекордных отметок в мире. Драматично складывается обстановка и в соседней Канаде. Заметно ухудшается ситуация некоторых европейских странах, где также максимальные отметки по числу заболевших – это UK, Франция, Испания, Италия.
🟢 - в преддверии Рождества индекс S&P500 обновил максимум, и наибольшим спросом вчера пользовались производители материалов и бумаги промышленного сектора. Индекс страха VIX довольно существенно снижается, в то же время, сильный рост пандемии в ключевых западных экономиках может несколько ухудшить сентимент на рынках в ближайшие дни.

MMI Market Sentiment Index
🔴🟢 - смешанные настроения на ЕМ, преимущественно рост доллара и продажи в локальном госдолге, но в то же время - снижение суверенных рисков, особенно - турецкого.

MMI Market Sentiment Index
ИНФЛЯЦИИ В США: ДЕФЛЯТОР ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ РАСХОДОВ НА МАКСИМУМЕ С ИЮЛЯ 1982г

ФРС, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен https://t.me/russianmacro/13263, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах ФРС США https://t.me/russianmacro/13313 фигурирует именно этот показатель, который прогнозируется на конец года на уровне 5.3% (4.4% - core PCE). Однако ноябрьские цифры, опубликованные накануне, показали, что официальный прогноз ФРС, опубликованный всего лишь 9 дней назад, с очень высокой вероятностью будет превышен.

По итогам ноября годовой прирост общего индекса составил 5.73% гг (max с июля 1982г), базовый индекс – 4.68% гг (max с февраля 1989г).

Превышение инфляцией прогнозов ФРС – это очевидный сигнал о возможном более быстром повышении ставки в 2022г. На это указывает сейчас и money market https://t.me/mmi_msi/690
ВПЕРВЫЕ ЗА ДОЛГОЕ ВРЕМЯ КОЛИЧЕСТВО УМЕРШИХ ОТ КОВИДА В СТРАНЕ - МЕНЕЕ ТЫСЯЧИ ЧЕЛОВЕК

РОССИЯ:
• 24 703
заболевших за сутки vs 25 667 и 25 264 в предыдущие пару дней.
998 умерших vs 1 002 и 1 020 в последние два дня.

МОСКВА:
• 2 126
вчера vs и 3 062 и 1 904 за предыдущие двое суток.
75 умерших vs 77 и 81 в последние два дня.

Количество тестов за позавчера – 500К (до этого – 400К)
БАЛАНС ФРС ВНОВЬ НА ОЧЕРЕДНЫХ МАКСИМУМАХ

Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на 33$ млрд. vs роста на $92 млрд. на прошлой неделе https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/ до общих $8.839 млрд.

Регулятор в моменте наращивает покупки как UST, так и ипотечных облигаций, но уже с середины января с $90 до $60 будет сокращено экстренное стимулирование, ну а полностью QE будет завершено в марте следующего года
ТЕМПЫ РОСТА ПРОМПРОИЗВОДСТВА В НОЯБРЕ НЕЗНАЧИТЕЛЬНО УХУДШИЛИСЬ, СУДЯ ПО ВСЕМУ, ИЗ-ЗА СОКРАЩЕНИЯ ВОЕННЫХ ЗАКАЗОВ

Годовые темпы промпроизводства составили 7.0% гг vs 7.4% в октябре, но к ноябрю 2019г фиксируется довольно заметное улучшение динамики: 5.9% vs 1.7% в октябре. Итоги 11м2021: 5.2% гг. Добыча: 11.1% гг, к ноябрю 2019: 2.2% vs 1.4% в октябре. Обработка: 5.0% гг, к ноябрю 2019: 8.8% vs 1.5% в октябре

Росстат оценил ноябрьский сезонно-сглаженный рост в 0.2% mm sa vs 0.8% mm sa месяцем ранее, что также подтверждает наличие некоторых негативных тенденций.

В годовом сопоставлении хорошие темпы в добыче нефти и газа (8.9% гг) и угля (11.4% гг). В обработке хорошая динамика в нефтепродуктах (7.5% гг), лекарствах (8.6% гг), улучшилась динамика в металлургии (6.8%), но сильно замедлилось производство в готовых металлических изделиях (-8.8% гг), машин и оборудования (-3% гг), автотранспортных средств (-6.9% гг), прочих транспортных средств (-5.7% гг), на наш взгляд имеет место уменьшение гособоронзаказа
🔴🟢 - российские площадки торгуются с минимальными изменениями, сегодня , ввиду рождественских праздников на Западе - тонкий рынок. Нефть в небольшом плюсе, индекс Мосбиржи теряет чуть менее процента, но в плюсе находится "прокси на Россию" - Сбербанк

MMI Market Sentiment Index
ДОЛЯ НЕРЕЗИДЕНТОВ В ОФЗ В НОЯБРЕ: ОЖИДАЕМЫЙ МИНУС

Согласно оценке Банка России, в ноябре чистый отток средств нерезидентов в ОФЗ составил 106 млрд рублей vs оттока на 55 млрд рублей в октябре. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ на 1 декабря составила 20.5% vs 21.2% на 1 ноября и 23.7% на 1 января 2021 года.

Второй месяц подряд негативная динамика активности нерезидентов в ОФЗ. Банк России более решительно ужесточил свою политику, подняв ставку сразу на 100 бп, и обозначив вероятность жестких действий и в феврале. По сути, и текущий месяц рынку локального госдолга придется “занести в минус”, из-за сохраняющихся (не известно, на сколько реально способных реализоваться) геополитических рисков.
СТРАНЫ БЫВШЕГО СССР: КРИТИЧЕСКОГО РОСТА НЕТ НИ В ОДНОЙ ЮРИСДИКЦИИ

В отличии от Западной Европы и Северной Америки, где темпы роста новых случаев во многих странах регулярно переставляют рекордные отметки, на территории бывшего Советского Союза в моменте ситуация с распространением пандемии в моменте в последний месяц значительно улучшилась. В большинстве из 15 стран фиксируется разной степени величины понижательный тренд.

Сильно сокращается число заболевших на Украине, в Грузии, Армении, Азербайджане, Молдове, Казахстане и Узбекистане

Умеренное снижение в Беларуси и Литве, плато в близи минимальных отметок - в Киргизии

Хуже ситуация обстоит в Латвии и Эстонии снижение притормозилось и тренд постепенно разворачивается наверх

По-прежнему присутствуют сомнения в достоверности цифр у Таджикистана, ну а “остров стабильности”, Туркменистан – без комментариев, COVID-19 запрещен к упоминанию, и его там “никогда и не существовало”....
АВИАПЕРЕВОЗКИ В НОЯБРЕ: ТЕМПЫ РОСТА ПЕРЕВОЗОК НЕСКОЛЬКО УХУДШИЛИСЬ ПО СРАВНЕНИЮ С УРОВНЕМ ДОПАНДЕМИЙНОГО 2019 ГОДА

По данным Росавиации по итогам ноября российские авиакомпании перевезли 8.2 млн. пассажиров vs 11.0 млн. в октябре. Активный сезон отпусков уже давно закончен, а новогодний всплеск еще не начался, поэтому снижение в октябре-ноябре носит определенно сезонный характер.

Если сравнивать с докризисным 2019 годом, что по-прежнему уместно, ввиду сохраняющегося закрытия многих международных направлений, то динамика несколько ухудшилась: всего перелетов: -8.3% к ноябрю 2019, в октябре было -1.3% к соответствующему периоду двухлетней давности.
КРИВАЯ ОФЗ НА УЧАСТКЕ 2-10 ЛЕТ ВНОВЬ ПРИОБРЕЛА НОРМАЛЬНЫЙ ХАРАКТЕР https://t.me/mmi_msi/693. Наблюдавшаяся 2 месяца инверсия – сигнал о возможной рецессии в российской экономике в 1П 2023

• Сообщения об отводе более 10 тыс военнослужащих ЮВО в места постоянной дислокации – ПЕРВЫЙ РЕАЛЬНЫЙ СИГНАЛ О СНИЖЕНИИ НАПРЯЖЕННОСТИ ВОКРУГ УКРАИНЫ https://t.me/mmi_msi/694. У российских рынков появилась возможность завершить год на позитивной волне

ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi
ПРИБЫЛЬ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ – ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ УЖЕ ДАЛЕКО НЕ СТОЛЬ ВПЕЧАТЛЯЮЩИЕ, НИЗКАЯ БАЗА 2020 ГОДА ПРАКТИЧЕСКИ НИВЕЛИРОВАНА

Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал рост с начала 2021 года на 38.0% гг vs 42.2% месяцем ранее. Годовая динамика: 9.0% гг vs октябрьских 24.6%

После некоторого роста двумя месяцами ранее, годовая динамика довольно заметно сократилась, и прогноз Бюро о том, что что прибыль предприятий сохранит двузначный рост в течение следующих нескольких месяцев, уже не оправдывается.

Помимо исчезновения эффекта низкой базы, среди сдерживающих факторов также называются неустойчивая ситуация с ценами на сырье, перебои в цепочках поставок, ограничительные меры в отношении предприятий с большим выбросом углерода, а также новые локдауны из-за случаев коронавируса. Нынешняя ситуация с Evergrande и другими застройщиками сократила спрос на real-estate. Потребительский спрос также еще далек от восстановления
КОЛИЧЕСТВО НОВЫХ СЛУЧАЕВ И СМЕРТНОСТЬ В МИРЕ ДВИГАЮТСЯ В ПРОТИВОХОД ДРУГ ДРУГУ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 386К vs 585К накануне. Смертность: 3.3К vs 4.2К двумя днями ранее

Число заразившихся в мире находится вблизи исторических максимумов, но в то же время – умерших все меньше. Не исключено, что версия о том, что новый штамм COVID-19, омикрон, обладает более заметной силой распространения, но в то же время он не столь смертелен, как, например, предыдщие разновидности ковида. Хотя, конечно, же, немаловажную роль играет и тот факт, что в моменте ситуация в густонаселенных ЕМ (Индия, Индонезия, Малайзия, и др) сейчас относительно стабильна, а ранее именно в них умирало много людей (особенно в Индии).

В последние пару дней статистика не полностью релевантна, особенно что касается стран, где отмечались рождественские праздники (например, нет новых данных по UK, Испании)
🔴🟢 - фьючерс на S&P500 в слабом плюсе, сегодня на пока еще крайне тонкие рынки возвращаются США, где в минувший четверг был обновлен максимум по широкому рынку. Впрочем, некоторые площадки закрыты на праздники и сегодня (UK, Гонконг, Австралия, Канада). Азия в преимущественно в небольшом минусе, основное событие в регионе - завтрашняя уплата (или, нет..) очередного купонного платежа в $255 млн девелопером Evergrande

MMI Market Sentiment Index
🔴🟢 - по сути, единственный активный на данный момент сектор, валюты ЕМ, демонстрирует смешанную минимальную динамику, за исключением крайне волатильной в последние дни турецкой лиры

MMI Market Sentiment Index
КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: КРАЙНЕ НОМИНАЛЬНЫЙ, ТРЕТИЙ НЕБОЛЬШОЙ ПОДРЯД РОСТ ТАРИФОВ, НО СЕЗОН СЕЙЧАС - НЕАКТИВНЫЙ

Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок (https://www.drewry.co.uk/supply-chain-advisors/supply-chain-expertise/world-container-index-assessed-by-drewry), по итогам прошлой недели вырос на $12 (vs роста на $30 неделей ранее) до отметки в $9.304.

В разрезе основных торговых направлений умеренное снижение, зафиксировано по направлению из Роттердама в Шанхай, где расценки упали на 1 процент. По остальным изменение динамики незначительно. Судя по всему, в ближайшие три-четыре недели сколь-нибудь значительное изменение индекса маловероятно, т.к. большинство предновогодних контейнеров уже было отправлено.
КОЛИЧЕСТВО УМЕРШИХ ОТ КОВИДА В СТРАНЕ УДЕРЖИВАЕТСЯ НИЖЕ ТЫСЯЧИ ЧЕЛОВЕК УЖЕ НЕСКОЛЬКО ДНЕЙ

РОССИЯ:
• 23 210
заболевших за сутки vs 23 721 и 24 946 в предыдущие пару дней.
937 умерших vs 968 и 981 в последние два дня.

МОСКВА:
• 2 239
вчера vs и 2 180 и 2 714 за предыдущие двое суток.
68 умерших vs 71 и 72 в последние два дня.

Количество тестов за позавчера – 500К (до этого – 600К)