МАЛАЙЗИЯ МОЖЕТ СТАТЬ ОЧЕРЕДНЫМ КРУПНЫМ ОЧАГОМ РОСТА ПАНДЕМИИ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 612К vs 535К накануне. Смертность: 14К vs 10.3К двумя днями ранее.

Ситуация в ТОП-15 особых изменений не претерпевает, хотя в списке появились новые страны: накануне туда вошла Малайзия, что в свете довольно тревожной ситуации в Ю-В Азии совсем неудивительно. Страна довольно густонаселенная, и ввиду довольно крупных масштабов национальной экономики и широкого присутствия на долговом рынке (в отлич. от той же Индии) инвесторы будут внимательно отслеживать ситуацию

ФОСАГРО: ИСТОРИЧЕСКИЕ МАКСИМУМЫ ПО СТОИМОСТИ АКЦИЙ, ПЛЮС ЛОЯЛЬНАЯ ПОЗИЦИЯ ГОСУДАРСТВА В ОТНОШЕНИИ СЕКТОРА

Хорошая ценовая конъюнктура позволила Фосагро продемонстрировать хорошие результаты по итогам первого квартала – рост выручки в годовом сопоставлении составил 37%, EBITDA – 65%., чистая прибыль: 18.3 млрд. рубл, против убытка годом ранее.

Главные драйверы роста показателей - увеличение объемов продаж (преимущественно – в Бразилию и Индию), а также рост цен на фосфорные удобрения.
Одним из главных в моменте факторов роста стоимости компании мы видим позицию Минпромторга, который заявляет об “...отсутствии необходимости регулирования цен на минеральные удобрения…”

ОЧЕРЕДНЫЕ ЛОКАЛЬНЫЕ МИНИМУМЫ, ВОЗМОЖНО ВСПЛЕСКА ИЗ-ЗА МАЙСКИХ ПРАЗДНИКОВ МОЖЕТ И НЕ СЛУЧИТЬСЯ

РОССИЯ:
• 7 920 заболевших за сутки vs 8 183 и 9 328 в предыдущие пару дней
• 390 умерших vs 364 и 340 в последние два дня.

МОСКВА:
• 2 096 вчера vs и 2 430 и 3 573 за предыдущие двое суток.
• 61 умерших vs 59 и 57 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 300К (2 дня назад – 200К).

ИНФЛЯЦИЯ В ЕВРОЗОНЕ - ПОМЕСЯЧНОЕ ЗАМЕДЛЕНИЕ ПО СРАВНЕНИЮ С МАРТОМ

По данным Eurostat рост потребительских цен в 19 странах Еврозоны составил 0.6% мм (как и ожидалось) vs 0.9% мм в марте, в годовом исчислении: рост на 1.6% гг, как ожидалось, цифра - аналогична мартовской.

Цены на энергоносители были основным контрибьютором, добавив 0.7 процентных пункта к общему результату, в то время как услуги прибавили 0.4 пункта, в прошлом месяце “выстреливали” именно услуги. Еда, алкоголь и табак прибавили еще 0.6 балла (vs 0.24 месяцем ранее). Без учета food&energy базовый CPI составил 0.5% мм (также снижение) и 0.8% гг.

ЕЦБ на данный момент считает текущий рост цен временным явлением, и риторика регулятора остается достаточно dovish в этом отношении.

🔴 - очевидно, распродажи в нефти сегодня определяют настроения на российских площадках - возможное снятие санкций с Ирана, а также прогнозируемые перебои в поставках из Малайзии, нового глобального очага роста пандемии, формируют повестку. Сентимент может измениться по итогам сегодняшней публикации FED minutes, в случае, если регулятор подтвердит сохранение стимулирующей политики

MMI Market Sentiment Index

АУКЦИОНЫ МИНФИНА: СПРОСА СО СТОРОНЫ НЕРЕЗИДЕНТОВ ПОКА НЕ НАБЛЮДАЕТСЯ

Сегодня Минфин размещал два классических выпуска ОФЗ-26230 и ОФЗ-26236, и один инфляционный выпуск ОФЗ-52003, погашением в 2039 и 2028 и 2030 гг, соответственно.

Довольно умеренный спрос, ведомство предоставило по классическим выпускам премию порядка полфигуры по цене. Согласно комментариям участников рынка, конъюнктура последних дней демонстрирует отсутствие интереса со стороны нерезидентов, возможно, для определенного оживления рынка необходимы новые драйверы, каким может стать возможное дальнейшее сокращение санкционной повестки. Сегодня размещено бумаг на 48 млрд. рублей, при спросе 90.8 млрд.

ИНФЛЯЦИЯ ПЛАВНО ЗАМЕДЛЯЕТСЯ

С 12 по 17 мая включительно потребительские цены выросли на 0.10% vs 0.13% за предыдущую неделю. Но из-за праздников в период наблюдения вошло лишь 6 дней, т.е. в пересчете на неделю рост цен замедлился незначительно. С начала месяца цены выросли на 0.34%. Годовой показатель увеличился примерно до 5.75% гг.

Продолжился бурный рост цен на овощи «борщевого набора», морковь и картофель с начала года подорожали уже более чем в полтора раза.

Сохраняется повышенная инфляция в подсолнечном масле (0.3%), ускорился рост цен на гречку (0.6%). На фоне новостей о проблемах с урожаем в Индии цены на чай подскочили на 0.4%. Возобновился рос цен на курятину (0.2%). Устойчиво-повышенные темпы роста цен наблюдается по говядине, свинине, баранине. Последняя подорожала с начала года уже 9.4%.

Из хороших новостей – продолжается вторую неделю подряд резкий обвал цен на яйца (-1.4%).

Наш прогноз инфляции на май: 0.5-0.6% мм и 5.8-5.9% гг.

Мы ждём +25 бп по ставке на заседании ЦБ в июне.

Важнейшие события вчерашнего дня - новые сигналы от ФРС и резко подскочившая волатильность в крипте.
Написали вчера по горячим следам всё, что мы об этом думаем. Если ещё не видели, то заходите в наш новый канал и подписывайтесь, чтобы получать оперативную информацию и следить за изменением рыночных настроений.

Комментарии к "минуткам" ФРС: https://t.me/mmi_msi/131

Комментарии к судьбе биткойна: https://t.me/mmi_msi/133

БАНК КИТАЯ ОСТАВИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ ТРИНАДЦАТЫЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД

Крайне консервативный Народный Банк Китая (НБК) объявил сегодня о сохранении ставки среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.85% годовых. Пятилетняя ставка также сохранена на прежнем уровне 4.65% годовых, и эти решения вновь были ожидаемыми для рынков. Начавшийся рост инфляции пока рассматривается регулятором недостаточным для к-л изменения политики.

Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.

ЕВРОСОЮЗ НАМЕРЕН ОТКРЫТЬ ГРАНИЦЫ ДЛЯ ВАКЦИНИРОВАННЫХ ГРАЖДАН

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 660К vs 612К накануне. Смертность: 13.2К vs 14К двумя днями ранее.

Страны Евросоюза вчера достигли соглашения о том, что сделавшие прививку граждане смогут посещать ЕС. Точная дата пока не названа, а в список регламентированных вакцин входят препараты, одобренные Европейским Агентством лекарственных средств (ЕМА). Российский Sputnik-V пока на общеевропейском уровне не сертифицирован, возможные подвижки по этому вопросу (а также признание китайской вакцины) вероятны в середине июня

Довольно противоречивая информация поступает в отношении открытия полноценного авиасообщения с Турцией, по итогам вчерашних переговоров соглашения о возобновлении полетов с 2 июня не достигнут, но теперь называется возможная дата 15 июня.

🔴🟢 - Комментарии в FED Minutes вряд ли сильно воодушевили рынки, т.к. прозвучали предположения о возможной корректировке темпов выкупа активов, в случае опережающего восстановления экономики. По некоторым оценкам, сокращение объемов QE может произойти в конце этого года. Современный индикатор риска, биткоин, отыгрывает сегодня часть понесенных существенных потерь, но весь сегмент криптовалют остается крайне волатильным. Индекс страха VIX прибавляет порядка 4 процентов, а основная тема в нефти - возможное снятие санкций с Ирана и перспективы сокращения спроса в Азии из-за скачка пандемии в некоторых крупных странах.

MMI Market Sentiment Index

🔴 - настроения на ЕМ больше понижательные, продажи в акциях и в госдолге, а также - рост рисков всех основных стран. Возможные перспективы taper, очевидно, и будут определять ближайший сентимент

MMI Market Sentiment Index

💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассказываем о последних крупных сделках в ритейле, которые произошли практически одновременно: Магнит объявил о покупке торговой сети Дикси, а лента о приобретении сети супермаркетов Билла.
📍Что это значит для инвесторов и обычных покупателей, читайте по ссылке

СУТОЧНАЯ СТАТИСТИКА ВНОВЬ ДЕМОНСТРИРУЕТ ПОВЫШЕННУЮ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ, КОЛИЧЕСТВО ТЕСТОВ - СТАБИЛЬНО

РОССИЯ:
• 9 232 заболевших за сутки vs 7 920 и 8 183 в предыдущие пару дней
• 396 умерших vs 390 и 364 в последние два дня.

МОСКВА:
• 3 312 вчера vs и 2 096 и 2 430 за предыдущие двое суток.
• 55 умерших vs 61 и 59 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 300К (2 дня назад – 300К).

МЕЧЕЛ: РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ ДОЛГОВ – ОСНОВНОЙ СДЕРЖИВАЮЩИЙ ФАКТОР СТОИМОСТИ КОМПАНИИ

В отношении Мечела ключевым фактором инвестпривлекательности является ситуация с реструктуризацией долгов, и это перекрывает все плюсы довольно неплохой конъюнктуры на сырьевых рынках. Чистый долг компании – 315 млрд рублей, коэффициент Чистый долг/EBITDA – довольно высок: 8.0. Для покрытия задолженности продано Эльгинское месторождение, а недавно компания просрочила выплату по кредитам на общую сумму около 33 млрд руб. перед ECA-кредиторами, самым крупным из которых является BNP Paribas. Теперь кредиторы имеют право требовать досрочного погашения долга или претендовать на имущество, находящееся в залоге. По словам менеджмента “…у нас всё ещё имеется значительная задолженность, которую мы не можем погасить без рефинансирования или реструктуризации, и наша способность сделать это зависит от продолжающихся переговоров с нашими кредиторами…”

ОБРАЩЕНИЯ ЗА ПОСОБИЯМИ ПО БЕЗРАБОТИЦЕ В США – РЫНОК ТРУДА ПРОДОЛЖАЕТ ВОССТАНОВЛЕНИЕ

Количество граждан США, обратившихся за последнюю неделю за пособиями составило 444 тыс человек (ожидалось 450 тыс) vs 478 тыс неделей ранее. Перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев.

Общее число американцев, получающих пособия по безработице cоставило 3.751 млн человек (ожидалось 3.640 млн) vs 3.640 млн. неделей ранее. Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек.

Восстановительный тренд на рынке труда сохраняется, цифры продолжают обновлять локальные минимумы. Для Федрезерва именно занятость играет одну из ключевых ролей в плане принятия решений

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК ЮАР СОХРАНИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА ИСТОРИЧЕСКОМ МИНИМУМЕ, ВОССТАНОВЛЕНИЕ ЭКОНОМИКИ – В ПРИОРИТЕТЕ

Резервный банк (SARB) оставил ключевую ставку на уровне 3.5% годовых, что совпало с ожиданием рынка. Регулятор констатирует риск ускорения инфляции, но заявляет, что текущая ставка по кредитам способствует восстановлению экономики, что является приоритетом.

SARB сохранял неизменными процентные ставки на своих последних пяти заседаниях, и руководство банка пока видит растущее инфляционное давление как менее важный фактор по сравнению с сохраняющемся дешевым фондированием.

ВОССТАНОВЛЕНИЯ ЗАРУБЕЖНОГО ТУРИЗМА НЕ НАБЛЮДАЕТСЯ, НО ЭФФЕКТ ЭТОГО ФАКТОРА НА ВНУТРЕННИЙ СПРОС НАЧИНАЕТ СОКРАЩАТЬСЯ

Улучшения в динамике зарубежного туризма в апреле не произошло. Тоже самое можно сказать и о приеме иностранных туристов. Но из-за эффекта базы динамика импорта и экспорта поездок вышла в плюс «год к году»:

• Экспорт: $136 млн (+0.9% гг)
• Импорт: $415 млн (+6.4% гг)

Если сравнивать 12 последних мес (май20-апр21) с предыдущими 12 мес, то имеем (пересчитано в рубли по среднемесячным курсам):

• Импорт (наши поездки за границу): 341 vs 2141 млрд
• Экспорт (поездки иностранцев к нам): 115 vs 663 млрд
• Сальдо: -226 vs -1478 млрд

Т.о. положительный эффект на внутренний спрос от закрытых границ за последние 12 мес составляет: 1478-226=1 252. Эта цифра начинает сокращаться, в апр20-март21 она была на 100 млрд больше.

Закрытые границы продолжают поддерживать спрос на внутреннем рынке, но эффект этого фактора начинает уменьшаться.

МИНФИН РАЗМЕСТИЛ БОНДЫ НОМИНИРОВАННЫЕ В ЕВРО НА €1.5 МЛРД, ИНВЕСТОРАМ ПРЕДОСТАВЛЕНА ОПРЕДЕЛЕННАЯ ПРЕМИЯ

Предлагаемые два транша - это новая бумага сроком на 15 лет и доразмещение выпуска с погашением в ноябре 2027 года. Напомним, что с 2019 года из-за введенных санкций инвесторы из США не принимают участие в первичных размещениях российских еврооблигаций, и Минфин в прошлом году размещал только бумаги, номинированные в евро.

Доходность 15-летнего выпуска – 2.65%, ближайшая к нему бумага с погашением в 2032 году торгуется под 2.07% годовых, т.е. при разнице в обращении в 3 года премия составляет почти в 0.6 пп. Доходность 7-летнего выпуска – 1.368%.

Прошлогодние размещения прошли довольно успешно – тогда порядка удовлетворенных 60% заявок пришлось именно на нерезидентов, сейчас эта цифра составила уже 70%. Таким образом, теперь в обращении находятся 4 выпуска номинированных в евро, на общую сумму €5.25 млрд.

СОГЛАСНО НОВЫМ КРИТЕРИЯМ ЕС, ТЕКУЩИЙ УРОВЕНЬ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В РОССИИ ФОРМАЛЬНО НЕ ПОЗВОЛЯЕТ ВОССТАНОВИТЬ ВЗАИМНЫЙ ТУРПОТОК

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 652К vs 660К накануне. Смертность: 13К vs 13.2К двумя днями ранее.

Касательно принятых накануне поправок Евросоюза, в отношении снятия ограничений для вакцинированных одобренным ЕМА препаратом, также уточнены некоторые критерии для туристов из третьих стран. Для снятия ограничений на поездки для конкретной третьей страны, согласно новым правилам, количество случаев заболевания COVID-19 на 100 000 жителей за последние 14 дней увеличивается с 25 до 75. Для России это примерно 7 700 случаев в день. Сейчас уровень заболеваемости в России несколько выше. Но, в то же время, эта норма не является юридически обязательной и каждая страна вправе принимать индивидуальные решения, что уже сделали Греция , Кипр и Хорватия