COVID-19 В СТРАНАХ БЫВШЕГО СССР: ТРЕТЬЯ ВОЛНА РАЗЛИЧНОЙ ИНТЕНСИВНОСТИ ФИКСИРУЕТСЯ ПОЧТИ ВЕЗДЕ
Новый виток пандемии добрался и до большинства постсоветских стран, но масштаб очередного витка пандемии довольно сильно различается. Причем прямой территориальной зависимости от расстояния с теми же странами Восточной Европы, в большинстве из которых и начала формироваться третья волна, не просматривается
• Плато: Россия, Беларусь, Латвия
• Умеренный рост третьей волны: Литва, Грузия, Узбекистан, Кыргызстан
• Заметный рост третьей волны: Армения и Азербайджан
• Сильный рост третьей волны: Украина и Казахстан
• Снижение третьей волны сохраняется в Эстонии и Молдове.
• Два “острова стабильности” Таджикистан – начиная с Нового Года коронавирус исчез… Туркменистан – без комментариев, COVID-19 запрещен, и его там “никогда и не существовало”))
Новый виток пандемии добрался и до большинства постсоветских стран, но масштаб очередного витка пандемии довольно сильно различается. Причем прямой территориальной зависимости от расстояния с теми же странами Восточной Европы, в большинстве из которых и начала формироваться третья волна, не просматривается
• Плато: Россия, Беларусь, Латвия
• Умеренный рост третьей волны: Литва, Грузия, Узбекистан, Кыргызстан
• Заметный рост третьей волны: Армения и Азербайджан
• Сильный рост третьей волны: Украина и Казахстан
• Снижение третьей волны сохраняется в Эстонии и Молдове.
• Два “острова стабильности” Таджикистан – начиная с Нового Года коронавирус исчез… Туркменистан – без комментариев, COVID-19 запрещен, и его там “никогда и не существовало”))
СПРОС ДОМОХОЗЯЙСТВ В КОНЦЕ ГОДА ПРОДОЛЖАЛ УВЕРЕННО ВОССТАНАВЛИВАТЬСЯ
Мы уже давали аналитику по счету производства:
• Динамика основных компонент
• Анализ структуры экономики
Теперь взгляд на ВВП со стороны спроса. Самые важный момент – это продолжившееся в 4-м кв восстановление потребительского спроса. Конечный спрос домохозяйств не вернулся на докризисный уровень, но это во многом связано с тем, что границы были закрыты, и деньги, которые люди не тратили там, частично уходили в сбережения. Норма сбережений была очень высокой.
Инвестиции (ВНОК) также не вернулись к докризисным значениям. Интересно, что ранее Росстат сообщал, что инвестиции в основной капитал (ИОК) в 4-м кв вышли в плюс. ВНОК – это не только ИОК, но ещё и «танки/самолеты» - системы вооружения, а также затраты на их разработку зачисляются во ВНОК, где также учитывается выбытие основных фондов. То, что динамика ВНОК разошлась с динамикой ИОК, свидетельствует о сокращении расходов на вооружение в период кризиса.
Мы уже давали аналитику по счету производства:
• Динамика основных компонент
• Анализ структуры экономики
Теперь взгляд на ВВП со стороны спроса. Самые важный момент – это продолжившееся в 4-м кв восстановление потребительского спроса. Конечный спрос домохозяйств не вернулся на докризисный уровень, но это во многом связано с тем, что границы были закрыты, и деньги, которые люди не тратили там, частично уходили в сбережения. Норма сбережений была очень высокой.
Инвестиции (ВНОК) также не вернулись к докризисным значениям. Интересно, что ранее Росстат сообщал, что инвестиции в основной капитал (ИОК) в 4-м кв вышли в плюс. ВНОК – это не только ИОК, но ещё и «танки/самолеты» - системы вооружения, а также затраты на их разработку зачисляются во ВНОК, где также учитывается выбытие основных фондов. То, что динамика ВНОК разошлась с динамикой ИОК, свидетельствует о сокращении расходов на вооружение в период кризиса.
3-Я ВОЛНА В МОСКВЕ НАБИРАЕТ СИЛУ, НО РЕЗКОГО ВСПЛЕСКА ПОКА НЕ ВИДНО
Неделю назад мы отмечали, что в Москве, похоже, начинается 3-я волна. Статистика за последнюю неделю подтверждает ухудшение эпидемической ситуации.
За неделю в Москве:
• Количество заболевших – 13.7 тыс (+14.4% ww). Неделей ранее было 12.0 тыс (+8.4% ww)
• Количество госпитализированных – 6.3 тыс (+11.4% ww). Неделей ранее было 5.7 тыс (+10.7% ww)
• Число активных случаев (выявленные случаи минус умершие и выздоровевшие) – 70.9 тыс (+4.5% ww) vs 67.9 тыс (+4.6% ww) неделей ранее
По России за исключением Москвы ухудшения картины пока не видно. Но приведенная на нижнем графике модель Сбера (для всей страны), предсказывает, что всплеск по всей стране может начаться уже к концу начинающейся рабочей недели.
Остановить эпидемию можно только активной вакцинацией, которая пока идёт очень медленно. Было бы хорошо, если Оперштаб в ежедневной сводке начал публиковать статистику по вакцинированным. Это повысит внимание людей к вакцинации
Неделю назад мы отмечали, что в Москве, похоже, начинается 3-я волна. Статистика за последнюю неделю подтверждает ухудшение эпидемической ситуации.
За неделю в Москве:
• Количество заболевших – 13.7 тыс (+14.4% ww). Неделей ранее было 12.0 тыс (+8.4% ww)
• Количество госпитализированных – 6.3 тыс (+11.4% ww). Неделей ранее было 5.7 тыс (+10.7% ww)
• Число активных случаев (выявленные случаи минус умершие и выздоровевшие) – 70.9 тыс (+4.5% ww) vs 67.9 тыс (+4.6% ww) неделей ранее
По России за исключением Москвы ухудшения картины пока не видно. Но приведенная на нижнем графике модель Сбера (для всей страны), предсказывает, что всплеск по всей стране может начаться уже к концу начинающейся рабочей недели.
Остановить эпидемию можно только активной вакцинацией, которая пока идёт очень медленно. Было бы хорошо, если Оперштаб в ежедневной сводке начал публиковать статистику по вакцинированным. Это повысит внимание людей к вакцинации
❗️СЕГОДНЯ, В ДЕНЬ КОСМОНАВТИКИ, MMI ЗАПУСКАЕТ НОВЫЙ ТЕЛЕГРАМ-КАНАЛ
Обилие финансовых индикаторов, движущихся хаотично и разнонаправленно, часто не позволяет понять, как меняются рыночные настроения, и правильно сориентироваться в трендах.
Команда MMI разработала уникальный аналитический продукт – индексы рыночных настроений – MMI Market Sentiment Index (MMI MSI) и MMI Market Sentiment Index Russia (MMI MSI RUS). Эти индексы, являющиеся сложной композицией специально подобранных риск-индикаторов, характеризуют уровень риска в отношении глобальных рынков и российского.
Ещё в конце прошлого года мы создали канал MMI Market Sentiment Index https://t.me/mmi_msi специально для трансляции этих индексов. Сегодня мы открываем этот канал для свободного доступа. О том, как работают эти индексы, и как мы интерпретируем их сигналы, мы расскажем вам в этом канале. Подписывайтесь!
Обилие финансовых индикаторов, движущихся хаотично и разнонаправленно, часто не позволяет понять, как меняются рыночные настроения, и правильно сориентироваться в трендах.
Команда MMI разработала уникальный аналитический продукт – индексы рыночных настроений – MMI Market Sentiment Index (MMI MSI) и MMI Market Sentiment Index Russia (MMI MSI RUS). Эти индексы, являющиеся сложной композицией специально подобранных риск-индикаторов, характеризуют уровень риска в отношении глобальных рынков и российского.
Ещё в конце прошлого года мы создали канал MMI Market Sentiment Index https://t.me/mmi_msi специально для трансляции этих индексов. Сегодня мы открываем этот канал для свободного доступа. О том, как работают эти индексы, и как мы интерпретируем их сигналы, мы расскажем вам в этом канале. Подписывайтесь!
СЕГОДНЯ МОЖЕТ БЫТЬ ОБЪЯВЛЕНО О ПРИОСТАНОВКЕ БОЛЬШЕЙ ЧАСТИ АВИАСООБЩЕНИЯ С ТУРЦИЕЙ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 632.5К vs 704.5К накануне. Смертность: 8К vs 10.5К двумя днями ранее.
Катастрофа в Индии усиливается – уже около 170К заразившихся за день. По сути, там в полной мере была провалена попытка введения жестких ограничений, т.к. большинство населения не имеет и не может иметь отношения к к-л удаленной работе, и власти страны оставили попытки введения карантина. Накануне Индия обогнала Бразилию по общему числу случаев коронавируса, и теперь она занимает второе место вслед за "лидирующими" со значительным отрывом США.
Сегодня Роспотребнадзор может объявить о значительном сокращении транспортного сообщения с Турцией – речь идет о всех чартерных авиарейсах, и о большей части регулярки. Анкара намерена провести заседание Правительства, на котором , как ожидается будет анонсирован жесткий локдаун всех регионов страны, включая туристические зоны.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 632.5К vs 704.5К накануне. Смертность: 8К vs 10.5К двумя днями ранее.
Катастрофа в Индии усиливается – уже около 170К заразившихся за день. По сути, там в полной мере была провалена попытка введения жестких ограничений, т.к. большинство населения не имеет и не может иметь отношения к к-л удаленной работе, и власти страны оставили попытки введения карантина. Накануне Индия обогнала Бразилию по общему числу случаев коронавируса, и теперь она занимает второе место вслед за "лидирующими" со значительным отрывом США.
Сегодня Роспотребнадзор может объявить о значительном сокращении транспортного сообщения с Турцией – речь идет о всех чартерных авиарейсах, и о большей части регулярки. Анкара намерена провести заседание Правительства, на котором , как ожидается будет анонсирован жесткий локдаун всех регионов страны, включая туристические зоны.
🔴🟢 - Индекс страха VIX сохраняет понижательный тренд, на сегодняшних торгах - настроения смешанные. Нефть находится под некоторым давлением из-за опасений сокращения спроса из-за обширных локдаунов в Европе, но энергоавария на стратегическом объекте Ирана может определенно затормозить процесс соглашения по "ядерной сделке", в результате которой на рынке может появиться дополнительные 1.5 млн. бс. иранского сырья. На этой неделе основное внимание - на стартующий сезон результатов корпораций за первый квартал, где отчитывающиеся первыми банки, как ожидается, могут показать максимальные прибыли начиная с 2018 года.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🔴 - понижательный сентимент на ЕМ окончания прошлой недели преимущественно сохраняется и на сегодня. Ключевое событие на сегодня - возможное объявление локдауна в Турции. Определенное влияние на рынки могут оказать и заявления властей Китая о возможном ужесточении регулирования внутренних цен на сырье для снижения ценового давления на предприятия.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
МВФ ВИДИТ ИНФЛЯЦИЮ В РОССИИ НИЖЕ 4%
Мы уже публиковали прогнозы МВФ по странам, а сейчас – по России.
• Рост ВВП на 3.8% в 2021г, на наш взгляд, выглядит адекватно (наш прогноз – 3.6%); а вот сохранение тех же темпов в 2022г кажется оптимистичным, мы ожидаем, что с 2022г экономика начнет замедляться и уже с 2023г встанет на траекторию потенциального роста (1.5-2%)
• Инфляция 3.7% на конец 2021г – невероятный сценарий! Причины столь странного прогноза кроются, по-видимому, в том, что МВФ ждёт жесткую бюджетную консолидацию – дефицит баланса консолидированного бюджета МВФ прогнозирует в -0.8% vs -4.1% ВВП в 2020г (последняя строчка в таблице), а сокращение расходов - 3.3% ВВП. На наш взгляд, в электоральный год такая консолидация маловероятна – мы ждём дефицит на уровне около -2% ВВП
• Прогноз профицита счета текущих операций на уровне 3.9% ВВП – это тоже что-то очень странное с учетом наблюдаемого бурного восстановления импорта
Напомним, что ещё 2 месяца назад МВФ рекомендовал ЦБ снижать ставку на 50бп
Мы уже публиковали прогнозы МВФ по странам, а сейчас – по России.
• Рост ВВП на 3.8% в 2021г, на наш взгляд, выглядит адекватно (наш прогноз – 3.6%); а вот сохранение тех же темпов в 2022г кажется оптимистичным, мы ожидаем, что с 2022г экономика начнет замедляться и уже с 2023г встанет на траекторию потенциального роста (1.5-2%)
• Инфляция 3.7% на конец 2021г – невероятный сценарий! Причины столь странного прогноза кроются, по-видимому, в том, что МВФ ждёт жесткую бюджетную консолидацию – дефицит баланса консолидированного бюджета МВФ прогнозирует в -0.8% vs -4.1% ВВП в 2020г (последняя строчка в таблице), а сокращение расходов - 3.3% ВВП. На наш взгляд, в электоральный год такая консолидация маловероятна – мы ждём дефицит на уровне около -2% ВВП
• Прогноз профицита счета текущих операций на уровне 3.9% ВВП – это тоже что-то очень странное с учетом наблюдаемого бурного восстановления импорта
Напомним, что ещё 2 месяца назад МВФ рекомендовал ЦБ снижать ставку на 50бп
РОССИЯ ПЕРЕМЕСТИЛАСЬ СО 2-ГО НА 3-Е МЕСТО В РЭНКИНГЕ РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАН С НАИБОЛЕЕ ВЫСОКОЙ ИНФЛЯЦИЕЙ. ВПЕРЕДИ ТУРЦИЯ И БРАЗИЛИЯ.
Инфляция продолжает двигаться вверх в России, Бразилии, Мексике, Турции. Трое из этой четверки в марте подняли ключевую ставку: Россия +25 бп, Бразилия +75 бп, Турция +200 бп.
Ожидается, что в ближайший месяц ставки поднимут:
• 23 апреля, Россия, +(25-50) бп
• 6 мая, Бразилия, +(50-75) бп
Оставят ставки без изменений:
• 15 апреля, Турция (19.0% годовых)
• 13 мая, Мексика (4.0% годовых)
По другим крупным EM серьёзного роста инфляционного давления пока не наблюдается, и актуальность нормализации ДКП пока не столь остра, как в упомянутой четверке.
Инфляция продолжает двигаться вверх в России, Бразилии, Мексике, Турции. Трое из этой четверки в марте подняли ключевую ставку: Россия +25 бп, Бразилия +75 бп, Турция +200 бп.
Ожидается, что в ближайший месяц ставки поднимут:
• 23 апреля, Россия, +(25-50) бп
• 6 мая, Бразилия, +(50-75) бп
Оставят ставки без изменений:
• 15 апреля, Турция (19.0% годовых)
• 13 мая, Мексика (4.0% годовых)
По другим крупным EM серьёзного роста инфляционного давления пока не наблюдается, и актуальность нормализации ДКП пока не столь остра, как в упомянутой четверке.
В РОССИИ НА ДАННЫЙ МОМЕНТ – ПЛАТО ПО ПРИРОСТУ НОВЫХ СЛУЧАЕВ COVID-19
РОССИЯ:
• 8 320 заболевших за сутки vs 8 702 и 8 704 в предыдущие пару дней
• 277 умерших vs 337 и 402 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 833 вчера vs 2 090 и 2 006 за предыдущие двое суток.
• 54 умерших vs 56 и 53 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 200 тысяч (позавчера – 400К).
РОССИЯ:
• 8 320 заболевших за сутки vs 8 702 и 8 704 в предыдущие пару дней
• 277 умерших vs 337 и 402 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 833 вчера vs 2 090 и 2 006 за предыдущие двое суток.
• 54 умерших vs 56 и 53 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 200 тысяч (позавчера – 400К).
РОЗНИЧНЫЕ ПРОДАЖИ В ЕВРОЗОНЕ ЗА ФЕВРАЛЬ – СИТУАЦИЯ НАЧИНАЕТ ВЫПРАВЛЯТЬСЯ
По данным Eurostat розничные продажи в 19 странах Еврозоны выросли в феврале на 3.0% мм (ожидалось всего 1.5% мм) vs провала -5.2% мм в январе, в годовом исчислении падение составило -2.9% гг, (ожидалось -5.4% гг) vs -5.2% месяцем ранее.
Потребительская активность в Старом Свете восстанавливается, несмотря на то, что во многих странах продолжают действовать довольно жесткие ограничения.
Опубликованная ранее статистика PMI зафиксировала довольно неплохое улучшение конъюнктуры в услугах.
По данным Eurostat розничные продажи в 19 странах Еврозоны выросли в феврале на 3.0% мм (ожидалось всего 1.5% мм) vs провала -5.2% мм в январе, в годовом исчислении падение составило -2.9% гг, (ожидалось -5.4% гг) vs -5.2% месяцем ранее.
Потребительская активность в Старом Свете восстанавливается, несмотря на то, что во многих странах продолжают действовать довольно жесткие ограничения.
Опубликованная ранее статистика PMI зафиксировала довольно неплохое улучшение конъюнктуры в услугах.
КАК РОСТ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК МОЖЕТ ПОВЛИЯТЬ НА РАЗВИВАЮЩИЕСЯ СТРАНЫ
Очень важная статья в блоге МВФ (на русском). Важная, потому что формулирует на сегодняшний день, пожалуй, консенсусное мнение относительно влияния роста доходностей UST на развивающиеся рынки, к которым относятся и российские.
Если коротко, то влияние будет зависеть от причин роста. Если повышение процентных ставок будет связано с улучшением перспектив экономики, то влияние на EM в целом будет позитивным. Негативные эффекты, связанные с ростом стоимости заимствований, будут сглажены увеличением экспорта развивающихся стран на фоне более быстрого восстановления в мире. Правда, для отдельных EM, в наибольше степени зависящих от притока капитала, такой сценарий может вызвать стресс на рынках. К нашей стране это точно не относится.
Если причины будут связаны с ростом инфляции, то для EM в этом тоже ничего страшного. МВФ считает, что в прошлом неожиданные скачки инфляции в США скорее сопровождались позитивными новостями.
Но вот если рост доходностей UST станет следствием резких изменений в политике ФРС (как это было в 2013г), то тогда жди большой беды на развивающихся рынках.
Очень важная статья в блоге МВФ (на русском). Важная, потому что формулирует на сегодняшний день, пожалуй, консенсусное мнение относительно влияния роста доходностей UST на развивающиеся рынки, к которым относятся и российские.
Если коротко, то влияние будет зависеть от причин роста. Если повышение процентных ставок будет связано с улучшением перспектив экономики, то влияние на EM в целом будет позитивным. Негативные эффекты, связанные с ростом стоимости заимствований, будут сглажены увеличением экспорта развивающихся стран на фоне более быстрого восстановления в мире. Правда, для отдельных EM, в наибольше степени зависящих от притока капитала, такой сценарий может вызвать стресс на рынках. К нашей стране это точно не относится.
Если причины будут связаны с ростом инфляции, то для EM в этом тоже ничего страшного. МВФ считает, что в прошлом неожиданные скачки инфляции в США скорее сопровождались позитивными новостями.
Но вот если рост доходностей UST станет следствием резких изменений в политике ФРС (как это было в 2013г), то тогда жди большой беды на развивающихся рынках.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
S&P
• Сальвадор - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Аруба - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВ, ⬆️ прогноз повышен до “позитивного”
• Бахрейн - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Узбекистан - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Азербайджан - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне Ва2, ⬆️ прогноз повышен до “позитивного”
• Конго - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне Саа2, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/10619
S&P
• Сальвадор - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Аруба - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВ, ⬆️ прогноз повышен до “позитивного”
• Бахрейн - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Узбекистан - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Азербайджан - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне Ва2, ⬆️ прогноз повышен до “позитивного”
• Конго - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне Саа2, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/10619
🟢 - В целом, позитивные настроения на российских площадках. Обострения геополитических рисков не наблюдается, и большинство активов отыгрывают предыдущие потери. Фондовый рынок всю прошлую неделю торговался хуже аналогов, сегодня один из лидеров сегодня - Норникель, растущий на сообщениях о возобновлении работ на руднике Октябрьский, пострадавшем из-за аварии ранее, в хорошем плюсе металлургический сектор на хороших операционных результатах НЛМК. После долгого перерыва позитивная динамика наблюдается и в сегменте локального госдолга, растет нефть на неопределенности с иранской "ядерной сделкой"
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
ДОЛЯ НЕРЕЗИДЕНТОВ В ОФЗ В МАРТЕ - СНИЖЕНИЕ ОЖИДАЕМО УСИЛИЛОСЬ
Согласно опубликованным материалам Банка России в марте чистый отток средств нерезидентов в ОФЗ составил 125 млрд рублей ($1.7 млрд) vs сокращения в прошлом месяце на 22 млрд рублей. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ на 1 апреля снизилась до 20.2% vs 22.7% на месяцем ранее и 32.2% на 1 января 2020 года.
Конъюнктуру для сегмента локального госдолга сейчас довольно затруднительно назвать благоприятной – помимо возросших геополитических рисков, связанных с ситуацией в Донбассе, у инвесторов нет четкого понимания относительно масштабов следующих шагов по ключевой ставке ЦБ.
Согласно опубликованным материалам Банка России в марте чистый отток средств нерезидентов в ОФЗ составил 125 млрд рублей ($1.7 млрд) vs сокращения в прошлом месяце на 22 млрд рублей. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ на 1 апреля снизилась до 20.2% vs 22.7% на месяцем ранее и 32.2% на 1 января 2020 года.
Конъюнктуру для сегмента локального госдолга сейчас довольно затруднительно назвать благоприятной – помимо возросших геополитических рисков, связанных с ситуацией в Донбассе, у инвесторов нет четкого понимания относительно масштабов следующих шагов по ключевой ставке ЦБ.
БАНК РОССИИ ПРЕДСТАВИЛ ШОКИРУЮЩУЮ КАРТИНУ ИНФЛЯЦИИ!
ЦБ опубликовал обзор по инфляции и обновил файл с сезонно-сглаженными рядами. Эти цифры говорят о том, что в марте произошло катастрофичное ускорение инфляции на уровне базовых компонент, что было скрыто в общих цифрах сдвигом сезонности в плодоовощах.
ЦБ оценил сезонно-сглаженный рост цен в марте на уровне 0.63% vs 0.62% mm sa в феврале. В пересчете на год это дает оценку 7.88% mm saar – это максимальное значение с января 2019г.
Инфляция без учета плодоовощной продукции, нефтепродуктов и жилищно-коммунальных услуг - 10.25% mm saar – это максимальное значение с марта 2015г❗️Именно этот индекс наиболее близок к тому, что называется «монетарной инфляцией», т.е. та инфляция, на которую ЦБ может повлиять ДКП. Скачок этого индекса – это не просто звоночек, а колокол в адрес ЦБ! Медлить с нормализацией ДКП становится уже очень опасно.
МЫ МЕНЯЕМ НАШ ПРОГНОЗ ПО СТАВКЕ. ТЕПЕРЬ МЫ ЖДЁМ 5.0% (+50 бп) НА ЗАСЕДАНИИ ЦБ 23 АПРЕЛЯ И 5.5% К ОСЕНИ
ЦБ опубликовал обзор по инфляции и обновил файл с сезонно-сглаженными рядами. Эти цифры говорят о том, что в марте произошло катастрофичное ускорение инфляции на уровне базовых компонент, что было скрыто в общих цифрах сдвигом сезонности в плодоовощах.
ЦБ оценил сезонно-сглаженный рост цен в марте на уровне 0.63% vs 0.62% mm sa в феврале. В пересчете на год это дает оценку 7.88% mm saar – это максимальное значение с января 2019г.
Инфляция без учета плодоовощной продукции, нефтепродуктов и жилищно-коммунальных услуг - 10.25% mm saar – это максимальное значение с марта 2015г❗️Именно этот индекс наиболее близок к тому, что называется «монетарной инфляцией», т.е. та инфляция, на которую ЦБ может повлиять ДКП. Скачок этого индекса – это не просто звоночек, а колокол в адрес ЦБ! Медлить с нормализацией ДКП становится уже очень опасно.
МЫ МЕНЯЕМ НАШ ПРОГНОЗ ПО СТАВКЕ. ТЕПЕРЬ МЫ ЖДЁМ 5.0% (+50 бп) НА ЗАСЕДАНИИ ЦБ 23 АПРЕЛЯ И 5.5% К ОСЕНИ
РОССИЯ СУЩЕСТВЕННО ОГРАНИЧИЛА АВИАСООБЩЕНИЕ С ТУРЦИЕЙ И ТАНЗАНИЕЙ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 588.3К vs 632.5К накануне. Смертность: 8.8К vs 8К двумя днями ранее.
Вчера в UK была снята часть ограничительных мер, включая открытие многих предприятий сферы услуг – ситуация в стране в моменте это вполне позволяет. Власти Италии обещают открыть страну для туристов со 2 июня, детали пока не обнародованы. В то же время Австрия продлила жесткий локдаун до 1 мая.
Как и ожидалось, Россия с 15 апреля по 1 июня останавливает бОльшую часть авиасообщения с Турцией, оставив два регулярных рейса в неделю, под запрет на эти же сроки также попала и Танзания. По данным туроператоров, сумма приобретенных россиянами туров в Турцию оценивается в 32 млрд. рублей (около 500 тыс. туристов).
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 588.3К vs 632.5К накануне. Смертность: 8.8К vs 8К двумя днями ранее.
Вчера в UK была снята часть ограничительных мер, включая открытие многих предприятий сферы услуг – ситуация в стране в моменте это вполне позволяет. Власти Италии обещают открыть страну для туристов со 2 июня, детали пока не обнародованы. В то же время Австрия продлила жесткий локдаун до 1 мая.
Как и ожидалось, Россия с 15 апреля по 1 июня останавливает бОльшую часть авиасообщения с Турцией, оставив два регулярных рейса в неделю, под запрет на эти же сроки также попала и Танзания. По данным туроператоров, сумма приобретенных россиянами туров в Турцию оценивается в 32 млрд. рублей (около 500 тыс. туристов).
🔴🟢 - Заокеанские индексы несколько скорректировались накануне сегодняшней публикации данных по инфляции в США за март - инвесторы полагают, что слишком высокие цифры могут внести изменения в будущую риторику Федрезерва. Нефть, а также большинство азиатских индексов торгуются в положительной территории на данных по росту импорта в Китае, а также увеличением напряженности на Ближнем Востоке, где были атакованы объекты нефтяной инфраструктуры Саудовской Аравии
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🔴🟢 - разноплановая динамика на ЕМ, преимущественно - продажи в акциях и бондах (здесь Россия на снижении геополитических рисков - исключение). Турция - хуже рынка (возможное объявление локдауна сегодня, и ограничение авиасообщения с Россией)
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
КИТАЙ: СИЛЬНЫЙ РОСТ ИМПОРТА НА УВЕЛИЧЕНИИ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО СПРОСА
Китай опубликовал данные по внешней торговле за март (данные таможенной статистики).
• Экспорт вырос на 30.6% гг vs 60.6% гг в феврале, впечатляющий рост в прошлом месяце обусловлен крайне низкой базой прошлого года
• Импорт увеличился на 38.1% гг vs 22.2% месяцем ранее. Ожидалось 23.3% гг
• Профицит торгового баланса составил в марте $13.8 млрд vs $103.3 месяцем ранее.
Китайские предприятия раньше других вышли из карантинных ограничений уже ближе к лету прошлого года, и в условиях, когда во многих странах – торговых партнерах многие производства были закрыты, экспорт начал расти опережающими темпами. Восстановление внутреннего спроса ощутимо подстегивает также и импорт.
Китай опубликовал данные по внешней торговле за март (данные таможенной статистики).
• Экспорт вырос на 30.6% гг vs 60.6% гг в феврале, впечатляющий рост в прошлом месяце обусловлен крайне низкой базой прошлого года
• Импорт увеличился на 38.1% гг vs 22.2% месяцем ранее. Ожидалось 23.3% гг
• Профицит торгового баланса составил в марте $13.8 млрд vs $103.3 месяцем ранее.
Китайские предприятия раньше других вышли из карантинных ограничений уже ближе к лету прошлого года, и в условиях, когда во многих странах – торговых партнерах многие производства были закрыты, экспорт начал расти опережающими темпами. Восстановление внутреннего спроса ощутимо подстегивает также и импорт.
ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА АМЕРИКАНСКОГО ПРАВИТЕЛЬСТВА ОБНОВИЛ РЕКОРД И ПРЕВЫСИЛ ОТМЕТКУ В $4 ТРИЛЛИОНА
По данным Минфина США, дефицит бюджета в марте составил -$660 млрд (выше ожиданий) vs -$311 млрд. в феврале. Это - третий по величине месячный дефицит в истории, больше только показатели прошлого апреля и июня, -$738 и -$864 млрд. соответственно. Накопленным итогом за последние 12 месяцев дефицит достиг -$4.096 трлн., и это абсолютный максимум, обновляющийся из-за огромных расходов на антикризисную поддержку экономики.
Принятый недавно пакет Байдена на $1.9 трлн включает выделение средств на обновление инфраструктуры, оживление промышленности, инвестиции в науку и социальные программы. Основная часть выделенных в 2020 году средств пошла на здравоохранение, компенсации по безработице, программы спасения малого бизнеса и корпораций.
По данным Минфина США, дефицит бюджета в марте составил -$660 млрд (выше ожиданий) vs -$311 млрд. в феврале. Это - третий по величине месячный дефицит в истории, больше только показатели прошлого апреля и июня, -$738 и -$864 млрд. соответственно. Накопленным итогом за последние 12 месяцев дефицит достиг -$4.096 трлн., и это абсолютный максимум, обновляющийся из-за огромных расходов на антикризисную поддержку экономики.
Принятый недавно пакет Байдена на $1.9 трлн включает выделение средств на обновление инфраструктуры, оживление промышленности, инвестиции в науку и социальные программы. Основная часть выделенных в 2020 году средств пошла на здравоохранение, компенсации по безработице, программы спасения малого бизнеса и корпораций.