ОБРАЩЕНИЯ ЗА ПОСОБИЯМИ ПО БЕЗРАБОТИЦЕ В США – ЛОКАЛЬНЫЙ РОСТ СОХРАНЯЕТСЯ
Количество граждан США, обратившихся за последнюю неделю за пособиями составило 861 тыс человек (ожидалось 765 тыс) vs 848 тыс неделей ранее. Перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев.
Общее число американцев, получающих пособия по безработице cоставило 4.494 млн человек (ожидалось 4.413 млн) vs 4.558 млн. неделей ранее. Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек.
С конца прошлого квартала, похоже, сформировался незначительный повышательный тренд в обращениях за пособием. Более точную картину на рынке труда должны позже показать Non-farm payrolls, последняя статистика по которым была не совсем оптимистичной.
Количество граждан США, обратившихся за последнюю неделю за пособиями составило 861 тыс человек (ожидалось 765 тыс) vs 848 тыс неделей ранее. Перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев.
Общее число американцев, получающих пособия по безработице cоставило 4.494 млн человек (ожидалось 4.413 млн) vs 4.558 млн. неделей ранее. Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек.
С конца прошлого квартала, похоже, сформировался незначительный повышательный тренд в обращениях за пособием. Более точную картину на рынке труда должны позже показать Non-farm payrolls, последняя статистика по которым была не совсем оптимистичной.
🟢🔴 - довольно разнонаправленные настроения присутствуют на российских площадках: в акциях идет фиксация прибыли, и несколько неожиданно, что наиболее заметная - в нефтяных бумагах при растущих ценах на сырье. В то же время, второй день наблюдается спрос в сегменте локального госдолга - рынок видимо счел достигнутые несколько дней назад уровни по госбондам привлекательными для покупок, к тому же, приобретение госбанками основной части объемов бумаг на последнем аукционе также способствует восстановлению интереса к ОФЗ
РОЗНИЧНАЯ ТОРГОВЛЯ ВЕРНУЛАСЬ НА ДОКРИЗИСНЫЙ УРОВЕНЬ
По данным Росстата, динамика оборота розничной торговли в январе была следующей:
• В номинальном выражении: 6.2% гг vs 2.2% гг в декабре
• В реальном выражении: -0.1% гг vs -3.6% гг в декабре
Высокие данные по рознице за январь могут быть связаны с двумя факторами:
• Из-за изменений в налоговом законодательстве (повышение НДФЛ) ряд работодателей могли выплатить премии высокооплачиваемым сотрудникам в декабре (чтобы не попасть на повышенный налог), и это поддержало спрос. Эта версия полностью бьётся с данными по зарплатам за декабрь
• По-прежнему полузакрытые границы https://t.me/russianmacro/10169, что заставляет людей тратить деньги здесь
Хорошие цифры по рознице подтверждают аргумент ЦБ, что восстановление внутреннего спроса идёт быстрее, чем ожидалось, и проинфляционные риски с этой стороны усиливаются.
По данным Росстата, динамика оборота розничной торговли в январе была следующей:
• В номинальном выражении: 6.2% гг vs 2.2% гг в декабре
• В реальном выражении: -0.1% гг vs -3.6% гг в декабре
Высокие данные по рознице за январь могут быть связаны с двумя факторами:
• Из-за изменений в налоговом законодательстве (повышение НДФЛ) ряд работодателей могли выплатить премии высокооплачиваемым сотрудникам в декабре (чтобы не попасть на повышенный налог), и это поддержало спрос. Эта версия полностью бьётся с данными по зарплатам за декабрь
• По-прежнему полузакрытые границы https://t.me/russianmacro/10169, что заставляет людей тратить деньги здесь
Хорошие цифры по рознице подтверждают аргумент ЦБ, что восстановление внутреннего спроса идёт быстрее, чем ожидалось, и проинфляционные риски с этой стороны усиливаются.
ДИНАМИКА ВВОДА ЖИЛЬЯ ВНОВЬ ВЫШЛА В ПЛЮС, УВЕЛИЧЕНИЕ ПРЕДЛОЖЕНИЯ МОЖЕТ ПРИТОРМОЗИТЬ ПРОДОЛЖАЮЩИЙСЯ РОСТ ЦЕН
По данным Росстата в январе динамика жилищного строительства (в квадратных метрах) продемонстрировала довольно неплохой рост в годовом сопоставлении: 15.1% гг vs -12.6% гг в декабре.
Росстат начиная с этого года модифицировал методику подсчета по данному индикатору - теперь в нее входит ВСЕ жилье, включая дачные домики
По данным Росстата в январе динамика жилищного строительства (в квадратных метрах) продемонстрировала довольно неплохой рост в годовом сопоставлении: 15.1% гг vs -12.6% гг в декабре.
Росстат начиная с этого года модифицировал методику подсчета по данному индикатору - теперь в нее входит ВСЕ жилье, включая дачные домики
🔴 - одна из актуальных сегодняшних тем - возникшие опасения относительно более продолжительной остановки закрытых из-за сильных морозов техасских НПЗ, что приведет к росту запасов сырой нефти и затовариванию части рынка. Нефть реагирует коррекцией с локальных максимумов, на западных площадках под давлением находились бумаги энергетического сектора. Слабые данные по рынку труда в США также ухудшили сентимент.
ДИНАМИКА ГРУЗОПЕРЕВОЗОК В ЯНВАРЕ ВНОВЬ РАЗВЕРНУЛАСЬ ВНИЗ
В прошлом месяце грузооборот транспорта сократился на -2.0% гг vs -1.3% гг в декабре.
• Трубопроводный транспорт: -5.2% гг (vs -5.9% гг в декабре)
• Железная дорога: 1.1% гг (vs 3.3% гг в декабре)
• Автомобильный транспорт: 5.3% гг (vs -2.4% гг в декабре)
• Внутренний водный: -20.5% гг (vs -23.3% гг в декабре)
В расчет этого показателя входит трубопроводный транспорт, но несколько улучшившаяся конъюнктура нефте- и газодобычи не смогла компенсировать сокращение темпов роста по железной дороге. Трубопроводы и Ж/Д транспорт – это 95% всех грузоперевозок (у каждой позиции – примерно равные доли).
В прошлом месяце грузооборот транспорта сократился на -2.0% гг vs -1.3% гг в декабре.
• Трубопроводный транспорт: -5.2% гг (vs -5.9% гг в декабре)
• Железная дорога: 1.1% гг (vs 3.3% гг в декабре)
• Автомобильный транспорт: 5.3% гг (vs -2.4% гг в декабре)
• Внутренний водный: -20.5% гг (vs -23.3% гг в декабре)
В расчет этого показателя входит трубопроводный транспорт, но несколько улучшившаяся конъюнктура нефте- и газодобычи не смогла компенсировать сокращение темпов роста по железной дороге. Трубопроводы и Ж/Д транспорт – это 95% всех грузоперевозок (у каждой позиции – примерно равные доли).
💡Центральный Банк провел первое в 2021 году заседание совета директоров и анонсировал постепенный переход от мягкой политики к нейтральной.
📍Какой эффект это решение окажет на рынок и как скоро может быть повышена ключевая ставка, читайте в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение».
📍Какой эффект это решение окажет на рынок и как скоро может быть повышена ключевая ставка, читайте в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение».
Telegraph
Почему ЦБ РФ переходит от мягкой политики к нейтральной и как скоро может быть повышена ключевая ставка?
Главный экономист, Департамент анализа рыночной конъюнктуры. В сегодняшней публикации мы обсуждаем основные тезисы и эффект для рынка от итогов заседания совета директоров ЦБ по ключевой ставке 12 февраля. Напомним, что регулятор сохранил ключевую ставку…
ДИНАМИКА ПАССАЖИРСКИХ ПЕРЕВОЗОК В ЯНВАРЕ – ВОССТАНОВЛЕНИЕ ОТСУТСТВУЕТ
По данным Росстата, динамика пассажирооборота по всем видам транспорта в январе составляла -44.0% гг vs -45.6% гг в декабре.
Одна из наиболее пострадавших в кризис отраслей на данный момент совершенно не демонстрирует опережающего восстановления. Показатели января аналогичны средним цифрам по прошлому году когда рынок потерял половину объемов. Скорее всего, сколь-нибудь заметные темпы роста можно ожидать начиная с мая.
По данным Росстата, динамика пассажирооборота по всем видам транспорта в январе составляла -44.0% гг vs -45.6% гг в декабре.
Одна из наиболее пострадавших в кризис отраслей на данный момент совершенно не демонстрирует опережающего восстановления. Показатели января аналогичны средним цифрам по прошлому году когда рынок потерял половину объемов. Скорее всего, сколь-нибудь заметные темпы роста можно ожидать начиная с мая.
ДИНАМИКА ВВП В ЯНВАРЕ УХУДШИЛАСЬ, НО ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС УСИЛИЛСЯ
Статистика за январь свидетельствует об ухудшении динамики ВВП в начале года. Произошло это за счет промышленности, по которой Росстат нарисовал -2.5% гг vs +2.1% гг в декабре (в обработке: -1.0% гг vs 7.9% гг). Столь резкие колебания труднообъяснимы. Мы не сомневаемся, что через месяц Росстат уточнит эти цифры.
Обращает на себя внимание уверенное восстановление потребительского спроса – как в рознице, так и в услугах. Главную поддержку ему оказывает декабрьский всплеск зарплат, что, по-видимому, связано с налоговыми изменениями, а также, по-прежнему, полузакрытые границы.
Минэк оценил ВВП в январе на уровне -2.4% гг, что, на наш взгляд, несколько заниженное значение; по нашим оценкам, спад ВВП мог составить менее 2% гг.
Мы считаем, что экономика остается на траектории устойчивого восстановления.
Статистика за январь свидетельствует об ухудшении динамики ВВП в начале года. Произошло это за счет промышленности, по которой Росстат нарисовал -2.5% гг vs +2.1% гг в декабре (в обработке: -1.0% гг vs 7.9% гг). Столь резкие колебания труднообъяснимы. Мы не сомневаемся, что через месяц Росстат уточнит эти цифры.
Обращает на себя внимание уверенное восстановление потребительского спроса – как в рознице, так и в услугах. Главную поддержку ему оказывает декабрьский всплеск зарплат, что, по-видимому, связано с налоговыми изменениями, а также, по-прежнему, полузакрытые границы.
Минэк оценил ВВП в январе на уровне -2.4% гг, что, на наш взгляд, несколько заниженное значение; по нашим оценкам, спад ВВП мог составить менее 2% гг.
Мы считаем, что экономика остается на траектории устойчивого восстановления.
ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА ФЕВРАЛЬ: РОСТ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ ПРИ СТАГНИРУЮЩИХ УСЛУГАХ
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за февраль показывают, что основной импульс для деловой конъюнктуры - это обрабатывающая промышленность. Во всех отчитавшихся странах предварительный индекс PMI MFG находится выше 50 пунктов, а в Германии установлен максимум с февраля 2018 года (60.6 пунктов).
В то же время в условиях сохраняющихся во многих странах карантинных мерах деловой климат в секторе услуг далек от идеального, и в большинстве стран снижение индекса продолжается. Наиболее благоприятная ситуация наблюдается в Австралии, хотя и она продемонстрировала цифры несколько хуже январских.
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за февраль показывают, что основной импульс для деловой конъюнктуры - это обрабатывающая промышленность. Во всех отчитавшихся странах предварительный индекс PMI MFG находится выше 50 пунктов, а в Германии установлен максимум с февраля 2018 года (60.6 пунктов).
В то же время в условиях сохраняющихся во многих странах карантинных мерах деловой климат в секторе услуг далек от идеального, и в большинстве стран снижение индекса продолжается. Наиболее благоприятная ситуация наблюдается в Австралии, хотя и она продемонстрировала цифры несколько хуже январских.
🟢🔴 - Снижающаяся нефть на ожиданиях локального затоваривания рынка из-за закрытия части НПЗ в США пока не стала причиной коррекции в акциях соответствующего сегмента. В целом фондовая секция демонстрирует умеренный рост, отмечен спрос и в торговавшемся хуже рынка НорНикеле. Но, вновь после нескольких дней роста под давлением находятся ОФЗ, реагируя на ужесточение риторики ЦБ, не исключившего рост ключевой ставки уже в 2021 году, если "...экономика успеет полностью восстановиться, при этом возможности для дальнейшего смягчения политики регулятор уже не видит..."
ВНУТРЕННИЙ ГОСДОЛГ В ЯНВАРЕ ПРАКТИЧЕСКИ НЕ ИЗМЕНИЛСЯ
По данным Минфина, внутренний государственный долг РФ на 1 февраля 2021 года составлял 14 795 млрд рублей (около 14% к прошлогоднему ВВП). По итогам января изменение долга было незначительным (+43 млрд), а по итогам последних 12 месяцев – весьма существенное (+4 703 млрд или рост на 47%)
Более 95% внутреннего госдолга приходится на ценные бумаги (остальное – госгарантии). При ОФЗ-ПД (с фиксированным купоном) составляют 8 132 млрд или 55% от размера всего долга. За год объём долга в ОФЗ-ПД увеличился на 22.9%.
По данным Минфина, внутренний государственный долг РФ на 1 февраля 2021 года составлял 14 795 млрд рублей (около 14% к прошлогоднему ВВП). По итогам января изменение долга было незначительным (+43 млрд), а по итогам последних 12 месяцев – весьма существенное (+4 703 млрд или рост на 47%)
Более 95% внутреннего госдолга приходится на ценные бумаги (остальное – госгарантии). При ОФЗ-ПД (с фиксированным купоном) составляют 8 132 млрд или 55% от размера всего долга. За год объём долга в ОФЗ-ПД увеличился на 22.9%.
РОССТАТ ЗАФИКСИРОВАЛ РЕЗКИЙ РОСТ ЗАРПЛАТ В КОНЦЕ ГОДА
По данным Росстата, который публикует данные по зарплатам с лагом в один месяц, в декабре средняя начисленная заработная плата составляла 69 278 руб (сюда входят премии). По сравнению с декабрем прошлого года рост составил 9.7% гг vs 4.6% гг в ноябре. В реальном выражении зарплата выросла на 4.6% гг vs 0.2% гг месяцем ранее. Этот скачок, связанный, по-видимому, с повышением НДФЛ с 2021г, мог поддержать потребительский спрос в декабре-январе https://t.me/russianmacro/10189.
По итогам года средняя зарплата составила 51 083 руб ($705); рост к 2019г составил 6.0% в номинальном выражении и 2.5% в реальном.
Самые высокие темпы роста зарплат в 2020г наблюдались у курьеров 29 506 (16.8%), в здравоохранении 49 402 (14.5%), добыче металлических руд 87 416 (13.2%), в секторе трубопроводного транспорта 98 615 (10.2%), в секторе связи 84 948 (9.6%)
По данным Росстата, который публикует данные по зарплатам с лагом в один месяц, в декабре средняя начисленная заработная плата составляла 69 278 руб (сюда входят премии). По сравнению с декабрем прошлого года рост составил 9.7% гг vs 4.6% гг в ноябре. В реальном выражении зарплата выросла на 4.6% гг vs 0.2% гг месяцем ранее. Этот скачок, связанный, по-видимому, с повышением НДФЛ с 2021г, мог поддержать потребительский спрос в декабре-январе https://t.me/russianmacro/10189.
По итогам года средняя зарплата составила 51 083 руб ($705); рост к 2019г составил 6.0% в номинальном выражении и 2.5% в реальном.
Самые высокие темпы роста зарплат в 2020г наблюдались у курьеров 29 506 (16.8%), в здравоохранении 49 402 (14.5%), добыче металлических руд 87 416 (13.2%), в секторе трубопроводного транспорта 98 615 (10.2%), в секторе связи 84 948 (9.6%)
В ЕВРОПЕ ОТМЕЧАЕТСЯ УХУДШЕНИЕ ЭПИДЕМИОЛОГИЧЕСКОЙ СИТУАЦИИ В НЕСКОЛЬКИХ СТРАНАХ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 403.4К vs 403.9К накануне. Смертность: 11К vs 11.6К двумя днями ранее.
В ТОП-3 странах по числу заразившихся в последние дни произошли определенные изменения. Из тройки выпала Индия, которая обосновалась на 6-8 местах, но существенно вверх поднимаются некоторые европейские страны. Рост новых случаев зафиксирован во Франции, Италии, Чехии и Польше. Власти последней заявляют о фактическом начале уже третьей волны COVID-19 в стране.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 403.4К vs 403.9К накануне. Смертность: 11К vs 11.6К двумя днями ранее.
В ТОП-3 странах по числу заразившихся в последние дни произошли определенные изменения. Из тройки выпала Индия, которая обосновалась на 6-8 местах, но существенно вверх поднимаются некоторые европейские страны. Рост новых случаев зафиксирован во Франции, Италии, Чехии и Польше. Власти последней заявляют о фактическом начале уже третьей волны COVID-19 в стране.
БАНК КИТАЯ ОСТАВИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ ДЕСЯТЫЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД, ПОКА БЕЗ СИГНАЛОВ К УЖЕСТОЧЕНИЮ ДКП
Крайне консервативный Народный Банк Китая (НБК) объявил сегодня о сохранении ставки среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) девятый месяц подряд на отметке 3.85% годовых. Пятилетняя ставка также сохранена на прежнем уровне 4.65% годовых, и эти решения вновь были ожидаемыми для рынков. Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
НБК намерен сохранять ставку без изменений в ближайшие месяцы, одновременно сдерживая устойчивое замедление кредитной экспансии в 2021 году, считая, что вероятность внезапного ужесточения политики может усилить масштаб проблем в экономике, таких как участившиеся в последнее время дефолты по долгам. Потребительские цены в стране вновь вернулись в область дефляции.
Крайне консервативный Народный Банк Китая (НБК) объявил сегодня о сохранении ставки среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) девятый месяц подряд на отметке 3.85% годовых. Пятилетняя ставка также сохранена на прежнем уровне 4.65% годовых, и эти решения вновь были ожидаемыми для рынков. Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
НБК намерен сохранять ставку без изменений в ближайшие месяцы, одновременно сдерживая устойчивое замедление кредитной экспансии в 2021 году, считая, что вероятность внезапного ужесточения политики может усилить масштаб проблем в экономике, таких как участившиеся в последнее время дефолты по долгам. Потребительские цены в стране вновь вернулись в область дефляции.
Forwarded from bitkogan
ЧИТАТЕЛИ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ КАНАЛОВ ЖДУТ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ ДО КОНЦА 2-ГО КВАРТАЛА
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики. На этой неделе очередной опрос на тему: КОГДА ВЫ ОЖИДАЕТЕ ПЕРВОЕ ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ? В опросе приняли участие около 18 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
Результат следующий:
• 26% ожидают повышение ставки уже на ближайшем заседании 19 марта
• 18% ожидают повышение ставки на заседании 23 апреля
• 13% ожидают повышение ставки на заседании 11 июня
Таким образом, 57% уверены, что ставка будет повышена в ближайшие 4 месяца. Интересно, что авторы представленных каналов прогнозируют повышение ставки скорее осенью.
Евгений Коган @Bitkogan
Основное, чего ждут от ЦБ все игроки: стабильности и предсказуемости. Бросаться из огня да в полымя, то снижать ставку, то повышать, не стиль ЦБ. Да, есть всплеск инфляционных ожиданий.
Да, инфляция активов начала трансформироваться в инфляцию издержек. Это уже общемировая тенденция.
Полагаю, ЦБ займёт выжидательную позицию. Скорее всего, через некоторое время (2-3 месяца) ставка будет повышена, но вряд ли прямо сейчас.
Не стоит забывать: переход от смягчения к ужесточению денежно-кредитной политики – это еще принципиальное политическое решение. С этим торопиться не будут.
Экономику после пандемии нужно активно перезапускать, и быстрое повышение ставок в данном случае будет весьма некстати.
MMI @russianmacro
Мы удивлены столь агрессивным ожиданиям. Единственное, что четко сказал ЦБ - это то, что цикл смягчения ДКП завершен. А вот будет он повышать ставку или нет, это, что называется, data dependent. Ключевые индикаторы – текущая инфляция и темпы роста. В декабре-январе, несмотря на повышенный уровень, инфляция, всё-таки, замедлялась. По февралю пока непонятно. Экономический рост в начале года, был на паузе, хотя картина тоже неоднородна. Мы полагаем, что к марту у ЦБ всё-таки не будет необходимых данных для принятия решения об ужесточении ДКП. Наш прогноз – неизменность ставки в марте. В отношении апреля и июня остается только гадать. Очень многое будет зависеть от того, примут или нет пакет Байдена в полном объёме, куда улетит нефть, и будут ли санкции. Интуитивно мы ждём повышения ставки, скорее, осенью.
Всеволод Лобов @Dohod
Регулятор своими заявлениями однозначно дал сигнал о возможности повышения ключевой ставки в этом году. Полагаем, это связано не только с чуть более высоким текущим уровнем инфляции, но и видением каких-то проинфляционных действий Правительства, а также и, пожалуй, это может быть самым важным, с ростом средне-и-долгосрочных ставок в США, который угрожает ростом оттока капитала и дополнительным давлением на рубль. Изменение этих факторов в базовом сценарии не требуют повышения ставки, однако, ЦБ, вероятно, хочет заложить базу более плавного перехода к нейтральной ставке и оставить ее оценку относительно высокой (5.5%, а возможно и выше). В этом случае, при прочих равных, такое повышение может произойти летом или осенью.
Андрей Хохрин @Probonds
С одной стороны, солидарен с теми, кто ждет роста ключевой ставки в июне или третьем квартале, т.е. не на ближайшем заседании. Все-таки между словесными интервенциями и реальными действиями должно пройти время. Иначе совокупно это будет выглядеть как набор эмоциональных жестов. Чего рынок не оценит. С другой стороны, предсказуемость ДКП – это, конечно, миф. Это всегда реакция на обстоятельства. Которые до сих пор нельзя просчитать на каком-либо суперкомпьютере. Факт остается фактом, инфляция выросла, денежные ставки повысились, надо реагировать. Скорость же и амплитуда самой реакции определится остротой возникшей проблемы. Которую оценить заранее, как уже сказал, невозможно.
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики. На этой неделе очередной опрос на тему: КОГДА ВЫ ОЖИДАЕТЕ ПЕРВОЕ ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ? В опросе приняли участие около 18 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
Результат следующий:
• 26% ожидают повышение ставки уже на ближайшем заседании 19 марта
• 18% ожидают повышение ставки на заседании 23 апреля
• 13% ожидают повышение ставки на заседании 11 июня
Таким образом, 57% уверены, что ставка будет повышена в ближайшие 4 месяца. Интересно, что авторы представленных каналов прогнозируют повышение ставки скорее осенью.
Евгений Коган @Bitkogan
Основное, чего ждут от ЦБ все игроки: стабильности и предсказуемости. Бросаться из огня да в полымя, то снижать ставку, то повышать, не стиль ЦБ. Да, есть всплеск инфляционных ожиданий.
Да, инфляция активов начала трансформироваться в инфляцию издержек. Это уже общемировая тенденция.
Полагаю, ЦБ займёт выжидательную позицию. Скорее всего, через некоторое время (2-3 месяца) ставка будет повышена, но вряд ли прямо сейчас.
Не стоит забывать: переход от смягчения к ужесточению денежно-кредитной политики – это еще принципиальное политическое решение. С этим торопиться не будут.
Экономику после пандемии нужно активно перезапускать, и быстрое повышение ставок в данном случае будет весьма некстати.
MMI @russianmacro
Мы удивлены столь агрессивным ожиданиям. Единственное, что четко сказал ЦБ - это то, что цикл смягчения ДКП завершен. А вот будет он повышать ставку или нет, это, что называется, data dependent. Ключевые индикаторы – текущая инфляция и темпы роста. В декабре-январе, несмотря на повышенный уровень, инфляция, всё-таки, замедлялась. По февралю пока непонятно. Экономический рост в начале года, был на паузе, хотя картина тоже неоднородна. Мы полагаем, что к марту у ЦБ всё-таки не будет необходимых данных для принятия решения об ужесточении ДКП. Наш прогноз – неизменность ставки в марте. В отношении апреля и июня остается только гадать. Очень многое будет зависеть от того, примут или нет пакет Байдена в полном объёме, куда улетит нефть, и будут ли санкции. Интуитивно мы ждём повышения ставки, скорее, осенью.
Всеволод Лобов @Dohod
Регулятор своими заявлениями однозначно дал сигнал о возможности повышения ключевой ставки в этом году. Полагаем, это связано не только с чуть более высоким текущим уровнем инфляции, но и видением каких-то проинфляционных действий Правительства, а также и, пожалуй, это может быть самым важным, с ростом средне-и-долгосрочных ставок в США, который угрожает ростом оттока капитала и дополнительным давлением на рубль. Изменение этих факторов в базовом сценарии не требуют повышения ставки, однако, ЦБ, вероятно, хочет заложить базу более плавного перехода к нейтральной ставке и оставить ее оценку относительно высокой (5.5%, а возможно и выше). В этом случае, при прочих равных, такое повышение может произойти летом или осенью.
Андрей Хохрин @Probonds
С одной стороны, солидарен с теми, кто ждет роста ключевой ставки в июне или третьем квартале, т.е. не на ближайшем заседании. Все-таки между словесными интервенциями и реальными действиями должно пройти время. Иначе совокупно это будет выглядеть как набор эмоциональных жестов. Чего рынок не оценит. С другой стороны, предсказуемость ДКП – это, конечно, миф. Это всегда реакция на обстоятельства. Которые до сих пор нельзя просчитать на каком-либо суперкомпьютере. Факт остается фактом, инфляция выросла, денежные ставки повысились, надо реагировать. Скорость же и амплитуда самой реакции определится остротой возникшей проблемы. Которую оценить заранее, как уже сказал, невозможно.
СНИЖЕНИЕ СМЕРТНОСТИ ЗА ПРЕДЕЛАМИ МОСКВЫ В МОМЕНТЕ ПРИОСТАНОВИЛОСЬ
РОССИЯ:
• 12 953 заболевших за сутки vs 13 433 и 13 447 в предыдущие пару дней.
• 580 умерших vs 470 и 480 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 623 заболевших вчера vs 1 972 и 1 950 за предыдущие двое суток.
• 58 умерших vs 53 и 55 в предыдущие два дня.
Количество тестов за – 400 тысяч (позавчера – 400К).
РОССИЯ:
• 12 953 заболевших за сутки vs 13 433 и 13 447 в предыдущие пару дней.
• 580 умерших vs 470 и 480 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 623 заболевших вчера vs 1 972 и 1 950 за предыдущие двое суток.
• 58 умерших vs 53 и 55 в предыдущие два дня.
Количество тестов за – 400 тысяч (позавчера – 400К).
СООТНОШЕНИЕ ПЕНСИЙ И ЗАРПЛАТ УПАЛО ДО МИНИМАЛЬНОГО УРОВНЯ ЗА ПОСЛЕДНЕЕ ДЕСЯТИЛЕТИЕ
По данным Росстата, средний размер назначенной пенсии в 2020г составил 14 986 рублей. Это всего лишь 29.3% от размера средней заработной платы за прошлый год. Данное соотношение – минимальное за последнее десятилетие.
В относительном выражении пенсионеры устойчиво беднеют с 2011 года, и повышение пенсионного возраста пока не переломило данный тренд. Нам обещали, что повышают пенсионный возраст, чтобы пенсионеры чувствовали себя богаче. Пока же получаются, что пенсионеры чувствуют себя всё беднее и беднее.
Это может стать серьёзной проблемой как в части бюджетной политики, так в разрезе политических процессов, учитывая, что люди пенсионного возраста и близко к нему были и остаются главным электоральным ядром власти.
По данным Росстата, средний размер назначенной пенсии в 2020г составил 14 986 рублей. Это всего лишь 29.3% от размера средней заработной платы за прошлый год. Данное соотношение – минимальное за последнее десятилетие.
В относительном выражении пенсионеры устойчиво беднеют с 2011 года, и повышение пенсионного возраста пока не переломило данный тренд. Нам обещали, что повышают пенсионный возраст, чтобы пенсионеры чувствовали себя богаче. Пока же получаются, что пенсионеры чувствуют себя всё беднее и беднее.
Это может стать серьёзной проблемой как в части бюджетной политики, так в разрезе политических процессов, учитывая, что люди пенсионного возраста и близко к нему были и остаются главным электоральным ядром власти.
Уважаемые читатели MMI!
Организаторы подготовили запись прошедшего на прошлой неделе открытого круглого стола касательно ситуации вокруг форума Reddit, акций GameStop и др., в котором приняли участие представители ЦБ, MMI, НФА и Атона. На данные момент это первые и единственные развёрнутые комментарии Банка России по теме ситуации вокруг GameStop!
https://emcr.io/painpoints/reddit
Организаторы подготовили запись прошедшего на прошлой неделе открытого круглого стола касательно ситуации вокруг форума Reddit, акций GameStop и др., в котором приняли участие представители ЦБ, MMI, НФА и Атона. На данные момент это первые и единственные развёрнутые комментарии Банка России по теме ситуации вокруг GameStop!
https://emcr.io/painpoints/reddit