Дорогие подписчики и инвесторы! Представляем результаты рынка ВДО за 1 квартал 2019 года. Наша #волшебнаятаблица растёт и радует разнообразием выбора.

Updated
Уважаемые подспичики! Мы исправили две досадные ошибки в нашей #волшебнаятаблица: размещение Трейдберри, конечно, прошло в 2019 году, а организатором размещения АПРИ Флай Плэнинг 2 выступила Академия Финансов и Биржи.
Спасибо внимательным читателям за комментарии!

За последние два месяца произошло так много событий на рынке ВДО, что мы приняли решение обновлять #волшебнаятаблица каждый месяц

Коллеги, всем спасибо за участие в вебинаре и интересные вопросы! По горячим следам нового вебинара публикуем презентацию и #волшебнаятаблица для вашего удобства. 👇

Коллеги, мы полагаем, что наш рынок уже достаточно большой, чтобы работать с выпусками до 2 млрд руб. Как считаете? Наверное, пришло время включить Легенду в #волшебнаятаблица.

🐣Размер рынка ВДО

Самый важный вопрос для всех игроков сектора ВДО - организаторов, эмитентов, инвесторов, хейтеров - какой же реальный размер рынка?

Мы считаем, что размер рынка ВДО на середину 2019 года составляет 12,4 млрд руб.

Это сумма всех облигаций - биржевых и коммерческих - находящихся в обращении и доступных для покупки. Полный перечень выпусков вы найдете в нашей #волшебнаятаблица. Наши критерии для ее создания мы уже раскрывали.

12,4 милларда рублей - много это или мало? Почему важно знать размер? Конечно, это катастрофически мало, ничтожно по сравнению с рынком депозитов, рынком ОФЗ, рынком недвижимости, объемом наличных, которые будут найдены у очередного проворного полковника.

Но знаете что? Мы растем по 50% в квартал. Потенциал рынка ВДО - сотни миллиардов рублей.

И это сотни миллиардов рублей, которые действительно пойдут в реальный бизнес, а не будут транзитом уходить на офшорные счета. Есть ли в России реальный бизнес? Да, есть, его очень много. 150 млн человек - это большой рынок. Эти 150 млн человек будут что-то есть, во что-то одеваться, куда-то ехать. Поэтому для малого и среднего бизнеса всегда будет работа, а, значит, будет необходимо финансирование.

А, значит, наш рынок продолжит расти.

4️⃣1️⃣ - количество эмитентов в #волшебнаятаблица
7️⃣3️⃣ - количество рыночных выпусков ВДО в обращении
5️⃣0️⃣0️⃣0️⃣ - примерное количество физических лиц, к которых в портфеле есть ВДО
2️⃣ 5️⃣0️⃣0️⃣ 0️⃣0️⃣0️⃣ рублей - средний портфель ВДО
2️⃣0️⃣2️⃣ 0️⃣0️⃣0️⃣ 0️⃣0️⃣0️⃣ рублей - средний размер выпуска биржевых ВДО
2️⃣0️⃣ 0️⃣0️⃣0️⃣ 0️⃣0️⃣0️⃣ 0️⃣0️⃣0️⃣ рублей - потенциал рынка ВДО на конец 2019 года

Мы ждем новые и интересные размещения до конца года.

29 июня 2018 года ООО "Норманн-Сервис"🏗, входящее в девелоперскую группу компаний #Норманн, разместило коммерческие облигации на 100 млн руб. со ставкой 17% годовых. Мы никогда не включали эти облигации в #волшебнаятаблица, так как они не были доступны для частных инвесторов.

И уже 28 сентября по первому же купону эмитент допустил дефолт. А потом по второму и по третьему. Для нас всегда было загадкой, как можно допустить дефолт по схемному выпуску, так как деньги не покидают группу компаний?

И да, формально, у нас еще один дефолт на рынке (после Сибирского Гостинца), но этот дефолт не коснулся ни одного рыночного инвестора. Поэтому в статистику включать его не будем.

В общем, читаем поучительную историю про мальчика Бобби, который очень любил деньги последние новости про девелопера "Норманн".👇

#волшебнаятаблица

Дорогие инвесторы! Вы просили - мы сделали. Список эмитентов ВДО теперь доступен на Google.Docs. Вы можете свободно комментировать и копировать эти данные.

#волшебнаятаблица обновлена и доступна для комментирования и копирования.

Режим свободного редактирования по понятным причинам отключён. Все пожелания оставляйте в комментариях в самой таблице.

Таблица носит информационный характер. Не является инвестиционной рекомендацией. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

🇺🇸Равнение на американский High Yield

Наши заокеанские коллеги очень любят статистику. Посмотрим, как у них.

С начала 2019 года спред американского рынка ВДО к "безрисковой" ставке (10-летние трежерис) сократился с 544 б.п. до 408 б.п.

При доходности трежерис в 1,76%, это дает среднюю доходность американских ВДО на уровне 5,84%.

Сужение спредов происходит на фоне смягчения монетарной политики в США. Ключевая ставка ФРС в этом году была снижена с 2,5% до 1,75% (на 75 б.п.).

Банк России также проводит политику смягчения, ключевая ставка с начала года была снижена с 7,75% до 6,50% (на 125 б.п.). Поэтому аналогичные тренды – снижение ставок ВДО – происходят и в России.

Если в начале года эмитенты ВДО выходили на рынок со ставками купонов от 13,5% (Нафтатранс плюс) до 17% (Ломбард Мастер БО-П03), то в ноябре эмитенты на новых размещениях предлагали от 12,50% (СЭЗ им. Серго Орджоникидзе) до 14,25% (АПРИ Флай Плэнинг БО-П03).

В среднем сужение спреда к ключевой ставке составило 188 б.п., а разница между ключевой ставкой и ставками ВДО составляет в среднем 688 б.п., что в 1,7 раза больше, чем аналогичный показатель в США.

Мы ожидаем продолжения тенденции по сужению спредов ВДО к ключевой ставке в течение ближайшего полугодия. Уровень ставок купонов по ВДО находиться в диапазоне 11,5%-14,0% годовых.

Уровень дефолтов ВДО на американском рынке, который исторически составляет около 4%, в 2019 году находится ниже этого уровня - около 3%.

На российском рынке ввиду его относительной молодости дефолтов пока не было, но это не должно создавать у инвесторов "ошибку выжившего".

Число эмитентов ВДО растет и сейчас составляет более 55 эмитентов, что дает инвесторам хорошие возможности для диверсификации рисков по портфелям.

Следите за #волшебнаятаблица, чтобы не упустить общую картину рынка ВДО.

Бонус - динамика спредов американского рынка High Yield в 2019 году.👇