Update: 26 апреля Ред Софт внес изменения в Условия выпуска. Организатор всё же Церих, ПСБ из Условий удалили.

На вопросы читателей отвечаем: этот выпуск был зарегистрирован ещё в декабре 2018 года, поэтому горнило Экспертного совета он не проходил.

План на неделю

Выплата купонов:
13.05.2019 - Солид КО-4 (12% годовых)
13.05.2019 - Ред Софт 1 (14%)
13.05.2019 - АПРИ Флай Плэнинг 2 (16%)
14.05.2019 - Кармани 2 (16%)
14.05.2019 - Пионер-Лизинг 2 (14%)
14.05.2019 - Мясничий 3 (13,5%)
17.05.2019 - Мясничий 1 (13,5%)
17.05.2019 - Мясничий 2 (13,5%)
17.05.2019 - ОАЭ 2 (13,75%)

Новые размещения:
16.05.2019 - Ред Софт 2 (100 млн руб., 2 года, 13,5%)

Погашения и оферты не запланированы

Планы размещений: ООО "Ноймарк"🏘 объявило условия размещения 2️⃣ выпуска коммерческих облигаций

Размещение нового выпуска #Ноймарк будет проходить по закрытой подписке среди клиентов ООО ИК "Септем Капитал". Условия повторяют структуру первого выпуска, размещенного в 2018 году:
- 50 млн руб. объем размещения
- 20% годовых ставка 1-8 купонов
- ежеквартальная выплата купонов
- 2 года срок обращения
- амортизация по 20% в дату выплаты 4-8 купонов
- 10 000 руб. номинал одной облигации
- 20-21 мая сбор заявок
- 23 мая проведения расчетов

ООО "Ноймарк" занимается строительством инфраструктуры второй очереди коттеджного посёлка "Фламандия" (www.ecoflamandia.ru): каждый участок перед продажей обеспечивается магистральным газом, электричеством, ХВС, центральной канализацией, ливнёвной канализацией.

По всем вопросам обращайтесь: denis.kozlov@septemcapital.ru.

Пост информационный. Редакция канала не несет отвественности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

Сегодня коллеги из Септема собрали наиболее дотошных инвесторов вывезли за город … и … накормили обедом))
Если серьезно, был опробован формат «полевой» встречи с эмитентом, традиционной для крупных компаний но практически не применявшейся доселе в ВДО. Фонд Оctothorpe (Ломбард, Эбис, Ноймарк) встретил, показал, угостил, разъяснил.
Формальным поводом было посещение поселка «Фламандия», под который привлекает деньги Ноймарк, но по факту разговор пошел шире и интересней. Меня, например, больше посёлка (с которым тоже в принципе все в порядке – размещение со дня на день) заинтересовали экологические проекты. Мы договорились, что коллеги возьмут над нами информационное шефство в плане разъяснения вопросов переработки бытовых и коммунальных отходов и производства продукции из ВМР. Так что в полку наших экспертов скоро ожидается пополнение.

Основные параметры размещения ООО "Онлайн Микрофинанс"

План на неделю

Выплата купонов:
20.05.2019 - Дядя Дёнер (14% годовых)
20.05.2019 - МСБ-Лизинг (13,75%)
22.05.2019 - Пионер-лизинг 1 (12,25%)
22.05.2019 - ГрузовичкоФ-Центр 2 (15%)

Погашения:
20.05.2019 - МСБ-Лизинг (амортизация 3,846% от номинала)

Оферты:
23.05.2019 - Дядя Дёнер

Газ, вода и медные трубы

#эмитент #первичка #highyield #ВДО
Год назад девелоперская компания «Ноймарк» разместила дебютные для всего российского рынка ВДО - инфраструктурные коммерческие облигации. Теперь девелопер готовится предложить частным инвесторам второй выпуск своих бумаг. Деньги нужны компании, чтобы завершить строительство инфраструктуры II очереди подмосковного коттеджного поселка «Фламандия eco village». Заказчиком и конечным бенефициаром проекта выступает инвестиционный фонд Octothorpe. Рассказываем как бизнес по продаже земельных участков для коттеджного строительства стабильно зарабатывает частным инвесторам 20% годовых на инфраструктурных коммерческих облигациях, несмотря на затянувшуюся стагнацию на рынке загородной недвижимости.

Планы размещений: сегодня начало сбора заявок на 2️⃣ выпуск коммерческих облигаций ООО "Ноймарк"🏘

Размещение нового выпуска #Ноймарк проходит только среди клиентов ООО ИК "Септем Капитал". Чтобы открыть счет в ИК "Септем Капитал", достаточно скачать приложение #Yango и открыть ИИС или брокерский счет удалённо за 10 минут без визита в офис.

Условия КО-П02 повторяют структуру первого выпуска, размещенного в 2018 году:
- 50 млн руб. объем размещения
- 20% годовых ставка 1-8 купонов
- ежеквартальная выплата купонов
- 2 года срок обращения
- амортизация по 20% в дату выплаты 4-8 купонов
- 10 000 руб. номинал одной облигации
- 20-21 мая сбор заявок
- 23 мая проведение расчетов

ООО "Ноймарк" занимается строительством инфраструктуры второй очереди коттеджного посёлка "Фламандия" (www.ecoflamandia.ru): каждый участок перед продажей обеспечивается магистральным газом, электричеством, ХВС, центральной канализацией, ливнёвной канализацией.

По всем вопросам обращайтесь: denis.kozlov@septemcapital.ru.

Пост информационный. Редакция канала не несет отвественности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

Итоги размещений: ООО "Онлайн Микрофинанс" БО-01

Обновлено

Ставка купона по итогам букбилдинга #Онлайнмикрофинанс определена на уровне 15,5%.

23 мая компания разместила весь объем - 300 000 облигаций.

Всего на первичном размещении удовлетворено 128 заявок:
- 1 заявка на 200 млн руб.
- 1 заявка на 40,5 млн руб.
- 1 заявка на 10 млн руб.
- 1 заявка на 7 млн руб.
- 2 заявки по 4 млн руб.
= ИТОГО 6 заявок на 265,5 млн руб. (88,5%)

- 122 заявок на 34,5 млн руб.
- средняя заявка 283 тыс. руб.
- минимальная заявка - 5 000 руб.

Пост информационный. Редакция канала не несет отвественности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

Итоги размещений: ООО "Девелоперская компания "Ноймарк" КО-П02 🏘

Сегодня завершилось размещение 2️⃣ выпуска коммерческих облигаций #Ноймарк. Объем размещения составил 50 млн руб., ставка купона 20%.

Все расчеты были проведены с помощью мобильного приложения #Yango.

Вторичное обращение этих облигаций начнется завтра в мобильном приложении Yango.

Пост информационный. Редакция канала не несет отвественности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

Инфографика размещения #Ноймарк КО-П02. Для тех, кто любит в аналитику

План на неделю

Выплата купонов:
25.05.2019 - Нафтатранс Плюс КО-1 (14% годовых)
25.05.2019 - ПЮДМ (15%)
25.05.2019 - ЛК Роделен (12,5%)
27.05.2019 - ГрузовичкоФ-Центр 1 (17%)
29.05.2019 - Ломбард "Мастер" 4 (16,5%)
30.05.2019 - НЗРМ (15%)

Погашения:
25.05.2019 - ЛК Роделен (амортизация 2,78% от номинала)

Оферты не запланированы.

Новые размещения ℹ️

Майский период относительного затишья на первичном рынке ВДО сменяется резким повышением активности эмитентов и организаторов. До конца июня будет проведено около 10 новых размещений.

Напомним, что сейчас продолжаются размещения нескольких эмитентов:
- Бифри КО-П01 (20%, 50 млн руб.)
- Брайт-Финанс БО-П01 (12,75%, 220 млн руб.)
- Бэлти-Гранд БО-П01 (14%, 200 млн руб.)
- ОАЭ БО-П03 (13,75%, 400 млн руб.)
- Ред Софт 001Р-02 (13,5%, 100 млн руб.)

Мы подготовили небольшой обзор по новым размещениям, которые стартуют сегодня и в ближайшее время:

🚜 МСБ-Лизинг 002Р-02
- 27 мая начало размещения
- 200 млн руб. объем выпуска
- 12,75% ставка купона
- фиксированный купона на весь срок обращения
- ежемесячная выплата купона
- 5 лет срок обращения
- без оферты
- Иволга Капитал - организатор

⚙️ ЧЗПСН-Профнастил БО-П01
- 27 мая начало размещения
- 300 млн руб. объем выпуска
- 13,75% ставка купона
- фиксированный купона на весь срок обращения
- предусмотрена амортизация
- ежеквартальная выплата купона
- 3 года срок обращения
- без оферты
- Среднеуральский Брокерский Центр - организатор

🚚 Техно Лизинг 001Р-01
- 28 мая начало размещения
- 150 млн руб. объем выпуска
- 13,75% ставка купона
- фиксированный купона на весь срок обращения
- предусмотрена амортизация
- ежеквартальная выплата купона
- 2 года срок обращения
- без оферты
- Церих Кэпитал Менеджмент - организатор

В ближайшие несколько недель можно рассчитывать на размещения еще нескольких эмитентов:

☎️ Дэни Колл БО-01
- 500 млн руб. объем размещения
- Бондибокс - организатор

💸 МигКредит
- 500 млн руб. объем размещения
- Банк "Открытие" - организатор

🚛 Грузовичкофф БО-П03
- 50 млн руб.
- Юнисервис-Капитал - организатор

🚕 Таксовичкофф БО-П01
- 150 млн руб.
- Юнисервис-Капитал - организатор

💅 Кисточки БО-П01
- 50 млн руб.
- Юнисервис-Капитал - организатор

💍 Ломбард "Мастер" БО-П06
- 100 млн руб.
- Септем Капитал - организатор

🎩 Новый эмитент
- 100 млн руб.
- Септем Капитал - организатор

Пост информационный. Редакция канала не несет отвественности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

Нарушение ковенанта: превышение долговой нагрузки ООО "ГрузовичкоФ-Центр" БО-П01 🚛

24 мая 2019 года у владельцев облигаций 1️⃣ выпуска #ГрузовичкоФ возникло право досрочного погашения облигаций в связи с превышением долговой нагрузки эмитента. Право предъявления облигаций будет действовать 15 рабочих дней (до 14 июня).

Цитата из сущфакта: "увеличение показателя Финансовый долг к Выручке до уровня более чем 0,4 по состоянию на дату окончания завершенного отчетного периода на основании данных бухгалтерской (финансовой) отчетности за 3 месяца 2019 года. Промежуточная бухгалтерская (финансовая) отчетность за 3 месяца 2019 год раскрыта эмитентом 24.05.2019 года".

Общий объем заёмных средств эмитента на 30.04.2019 составил 90 млн руб., а выручка за последние 4 квартала - 340 млн руб. Отношение Долга к Выручке составило 0,26.

Однако долговой ковенант в Условиях выпуска сформулирован так: "Долг к Выручке за отчетный период" (см. п. 9.5.1 Условий выпуска БО-П01), а отчетным периодом является квартал. Очевидно, что при составлении долгового ковенанта эмитент упустил фразу "к выручке за последние 4 квартала". Тогда Долг/Выручка составит 0,95.

В связи с этим нарушение этого ковенанта будет фиксироваться также после 2 квартала и, возможно, после 3 квартала 2019 года, так как компания планирует увеличить объем долга.

Несмотря на нарушение долговой ковенанты, котировки сейчас находятся в диапазоне 104.00 / 105.76. Мы испытаем крайнее удивление, если по данной оферте инвесторы предъявят эмитенту хоть какой-то объем облигаций к погашению. Будем следить. 👀

Пост информационный. Редакция канала не несет отвественности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

Рекомендуем ознакомиться 👆с очень хорошей статьей наших коллег из Lecap о регулировании рынка ВДО в России. Осторожно, много английских букав

🔥🔥🔥«Скрытые сокровища российского сектора МСП» - исследование АКРА по секьюритизации кредитных портфелей компаний МСП (про потенциальных эмитентов облигаций и их кредитное качество)

Уважаемые подписчики, нас часто просят сделать рейтинг📊, скорринг📈 и еще какое-нибудь ругательное слово📉 по эмитентам ВДО. В пивбаре вновь разгорелась эта дискуссия. У нас есть наше скромное мнение по этому вопросы и мы с вами им поделимся.

Коллеги, мы, конечно, делаем анализ других эмитентов и, например, участвуем в первичке других организаторов (не часто, да). Но публично давать своё мнение о чужих эмитентах мы не будем ни в виде рейтинга, ни виде "аналитических обзоров". Мы пару раз сделали это в прошлом, но ничего, кроме негатива, это не принесло.

1. Наше мнение о чужих эмитентах всегда будет вызывать сомнения в ангажированности. Мы предвзяты в отношении конкурентов.

2. Если все орги начнут писать отрицательные отзывы про чужих эмитентов, мы просто утопим рынок. Наша общая задача - развивать рынок и бороться с общими угрозами, типа 4К.

3. Делать анализ эмитента ВДО без погружения в его бизнес, просто находясь в стороне, не имея доступа к финмодели, структуре затрат, договорной базе и без прямого доступа к бенефициарам - это делать искаженные выводы.

4. У нас нет большого штата аналитиков. Все орги - это lowcost, у нас небольшой штат, нет секретарей, водителей, дорогих офисов и десятка бездельников, которым можно поручить каждый квартал анализировать 40 эмитентов.

5. У Сибирского гостинца был рейтинг А от Эксперта. У ДД был рейтинг, у Энрона была великолепная отчетность... Не помогло.

Поэтому мы вновь возвращаемся к главному активу на рынке ВДО - репутации. Репутации организатора, бенефициаров и менеджмента эмитента.

ВДО - это анализ. Всегда сами читайте отчетность, интервью, приходите на встречи, задавайте вопросы, погружайтесь в тему. Даже просто взять по 5% разных эмитентов без анализа нельзя.

Не хотите вникать, лучше не покупайте ВДО, значит, это не ваше. Ждите ПИФ.