Forwarded from АТОН
7 июля (ср) в 11:00 мск состоится круглый стол с экспертами «АТОН» о российском рынке акций.
Рост инфляции заставляет инвесторов все больше смотреть на товарные рынки как на защитный актив. Кроме того, ускорение мирового ВВП и вакцинация, которая уже во всю идет на развитых рынках и активизируется на развивающихся, увеличивают реальный спрос на сырье, особенно на энергоносители.
🇷🇺Российский рынок — один из главных бенефициаров роста цен на сырье.
О перспективах отечественного рынка и актуальных инвестиционных идеях можно узнать на вебинаре. Регистрация👇
#атон_вебинары
Рост инфляции заставляет инвесторов все больше смотреть на товарные рынки как на защитный актив. Кроме того, ускорение мирового ВВП и вакцинация, которая уже во всю идет на развитых рынках и активизируется на развивающихся, увеличивают реальный спрос на сырье, особенно на энергоносители.
🇷🇺Российский рынок — один из главных бенефициаров роста цен на сырье.
О перспективах отечественного рынка и актуальных инвестиционных идеях можно узнать на вебинаре. Регистрация👇
#атон_вебинары
Слайды c Вебинара от АТОН, анонс делал выше. В целом, ребята все достойно разложили. Верят в российский нефтегаз, там ждут сочные дивиденды за 2021 год. В слайдах есть раскалдка по секторам, их фавориты и прогноз на рынке РФ. #атон
Отыгрываем рост сырья.pdf
570.7 KB
Общался с инвест-консультантом из Атона, скинули вот такую аналитику. Оценините. Атон как инвест-компания мне очень симпатична, подписан на их ежедневную рассылку о рынке.
#атон #аналитика
#атон #аналитика
Большой дивидендный разбор дивидендного портфеля от АТОН. Рекомендую.
Презентация будет прикреплена ниже.
https://www.youtube.com/watch?v=_HywFYidUog
#атон
Презентация будет прикреплена ниже.
https://www.youtube.com/watch?v=_HywFYidUog
#атон
Ставим на корпоративные успехи.pdf
1.8 MB
Коллеги из Атона прислали свою аналитику по интересным компаниям. Смотрите, надеюсь полезно не только мне. Сегежу продолжу держать как минимум до 12 рублей а там посмотрим. #атон #аналитика
ГАЗПРОМ И МОЛДАВИЯ ПРОДЛИЛИ ДОЛГОСРОЧНЫЙ КОНТРАКТ НА ПОСТАВКИ ГАЗА НА 5 ЛЕТ (OGZD LI; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ – $11.3)
По сообщению Министерства инфраструктуры развития Молдавии, 29 октября Молдавия и Газпром договорились о продлении контракта на поставку газа на пять лет с ценообразованием по формуле, предложенной молдавской стороной. По данным Коммерсанта, контрактная цена поставок будет на 70% определяться динамикой корзины нефтепродуктов, а на 30% будет привязана к спотовым ценам на газ в Европе. Таким образом, цена газа по новому контракту в ноябре составит около $450/тыс. куб. м, что почти вдвое ниже рыночной цены, по которой Молдавия купила газ в октябре. Также контракт предусматривает погашение Молдавией долга за поставки в предыдущие годы (около $709 млн), независимый аудит по данному вопросу будет проведен в 2022. Поставки по новому контракту начнутся сегодня, 1 ноября.
Наше мнение. Мы приветствуем достижение соглашения между Газпромом и Молдавией относительно цены на газ и схемы погашения долга. За счет привязки к стоимости нефтепродуктов контрактная цена на газ будет более низкой и менее волатильной по сравнению со спотовыми котировками. Мы сохраняем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Газпрому, который торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021П 3.5х против среднего показателя 4.3x в российском нефтяном секторе.
#атон
По сообщению Министерства инфраструктуры развития Молдавии, 29 октября Молдавия и Газпром договорились о продлении контракта на поставку газа на пять лет с ценообразованием по формуле, предложенной молдавской стороной. По данным Коммерсанта, контрактная цена поставок будет на 70% определяться динамикой корзины нефтепродуктов, а на 30% будет привязана к спотовым ценам на газ в Европе. Таким образом, цена газа по новому контракту в ноябре составит около $450/тыс. куб. м, что почти вдвое ниже рыночной цены, по которой Молдавия купила газ в октябре. Также контракт предусматривает погашение Молдавией долга за поставки в предыдущие годы (около $709 млн), независимый аудит по данному вопросу будет проведен в 2022. Поставки по новому контракту начнутся сегодня, 1 ноября.
Наше мнение. Мы приветствуем достижение соглашения между Газпромом и Молдавией относительно цены на газ и схемы погашения долга. За счет привязки к стоимости нефтепродуктов контрактная цена на газ будет более низкой и менее волатильной по сравнению со спотовыми котировками. Мы сохраняем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Газпрому, который торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021П 3.5х против среднего показателя 4.3x в российском нефтяном секторе.
#атон
Атон о Полиметале и Фосагро:
✊ ПОЛИМЕТАЛЛ: ИТОГИ ДНЯ ИНВЕСТОРА И АНАЛИТИКА (POLY LN; ВЫШЕ РЫНКА)
Полиметалл 8 ноября провел День инвестора и аналитика. Ниже мы приводим его основные итоги.
- Прогноз по капзатратам был повышен до $610 млн в 2022 (+22% относительно предыдущего прогноза), $590 млн в 2023 (+16%) и снижен до $470 млн в 2024 (-15% относительно предыдущего прогноза) и $400 млн в 2025 (-12%). Прогноз по капзатратам на 2021 был подтвержден на уровне $675-725 млн.
- Прогноз по производству золота был снижен до 1.75 млн унц.в 2023 (против 1.8 млн унц. ранее) и повышен до 1.85 млн унц. в 2025 (против 1.8 млн унц.). На остальные годы прогноз по производству был подтвержден на уровне 1.6 млн унц. в 2021, 1.7 млн унц. в 2022 и 1.8 млн унц. в 2024. Первоначальный ориентир по производству в 2026 установлен на уровне 1.9 млн унц. (+16% против 2020).
- Совет директоров Полиметалла утвердил строительство золоторудного проекта Ведуга, общие капзатраты которого оцениваются в $447 млн (включая $77 млн затрат после запуска производства). Начало добычи ожидается во 2К25, а выход на полную мощность - к концу 3К25 (производство в 0.2 млн унц. в год с AISC $800-850/унц.).
- Компания может инвестировать около $730 млн в строительство Тихоокеанского ГМК, если примет положительное решение по проекту (запланировано на 2П23). Запуск может состояться в 2П27-1П28, а мощность оценивается в 250-300 тыс. т в год.
Наше мнение. Повышение прогноза Полиметалла по производству на 2025 связано с проектами Ведуга и Нежданинское, а 2022 станет наиболее капиталоемким годом в связи с ускорением строительства нескольких проектов, а также утверждением инвестиций в Ведугу. Цены на золото остаются устойчивыми выше $1 750/унц., и нам нравится динамичный подход Полиметалла к стратегическому развитию. В целом День инвестора произвел на нас хорошее впечатление, и мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Полиметаллу, предпочитая его Полюсу - бумага торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2022П 5.7x против 6.5x у крупных золотодобывающих компаний и 7.8x у Полюса.
✊ ФОСАГРО ОПУБЛИКОВАЛА ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 3К21 (PHOR LI; ВЫШЕ РЫНКА)
Выручка компании увеличилась на 31% кв/кв до 116.3 млрд руб. (+1% относительно консенсуса и АТОНа) на фоне сильного сезонного спроса на удобрения. В результате показатель EBITDA вырос на 47% кв/кв до 57.2 млрд руб. (+3% относительно консенсуса и АТОНа), а рентабельность EBITDA укрепилась до 49% с 44% во 2К21. Свободный денежный поток вырос до 20.7 млрд руб. (с 19.0 млрд руб.), чистый долг упал до 123 млрд руб. (с 126 млрд руб.), а соотношение чистый долг/EBITDA снизилось до 0.8x (с 1.1x). Во время телеконференции гендиректор Фосагро Андрей Гурьев отметил, что ожидает, что цены на удобрения продолжат расти на фоне сильных фундаментальных факторов. Кроме того, не ожидается, что ограничения на экспорт удобрений окажут негативное влияние на компанию.
Наше мнение. Фосагро опубликовала сильные финансовые результаты, которые превзошли консенсус по линии EBITDA на 3%. Мы сохраняем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Фосагро, которая является дешевой по спотовым ценам и торгуется с мультипликатором EV/EBITDA всего 3.9x против своего среднего 5-летнего значения 6.2x.
#фосагро #полиметалл #атон
✊ ПОЛИМЕТАЛЛ: ИТОГИ ДНЯ ИНВЕСТОРА И АНАЛИТИКА (POLY LN; ВЫШЕ РЫНКА)
Полиметалл 8 ноября провел День инвестора и аналитика. Ниже мы приводим его основные итоги.
- Прогноз по капзатратам был повышен до $610 млн в 2022 (+22% относительно предыдущего прогноза), $590 млн в 2023 (+16%) и снижен до $470 млн в 2024 (-15% относительно предыдущего прогноза) и $400 млн в 2025 (-12%). Прогноз по капзатратам на 2021 был подтвержден на уровне $675-725 млн.
- Прогноз по производству золота был снижен до 1.75 млн унц.в 2023 (против 1.8 млн унц. ранее) и повышен до 1.85 млн унц. в 2025 (против 1.8 млн унц.). На остальные годы прогноз по производству был подтвержден на уровне 1.6 млн унц. в 2021, 1.7 млн унц. в 2022 и 1.8 млн унц. в 2024. Первоначальный ориентир по производству в 2026 установлен на уровне 1.9 млн унц. (+16% против 2020).
- Совет директоров Полиметалла утвердил строительство золоторудного проекта Ведуга, общие капзатраты которого оцениваются в $447 млн (включая $77 млн затрат после запуска производства). Начало добычи ожидается во 2К25, а выход на полную мощность - к концу 3К25 (производство в 0.2 млн унц. в год с AISC $800-850/унц.).
- Компания может инвестировать около $730 млн в строительство Тихоокеанского ГМК, если примет положительное решение по проекту (запланировано на 2П23). Запуск может состояться в 2П27-1П28, а мощность оценивается в 250-300 тыс. т в год.
Наше мнение. Повышение прогноза Полиметалла по производству на 2025 связано с проектами Ведуга и Нежданинское, а 2022 станет наиболее капиталоемким годом в связи с ускорением строительства нескольких проектов, а также утверждением инвестиций в Ведугу. Цены на золото остаются устойчивыми выше $1 750/унц., и нам нравится динамичный подход Полиметалла к стратегическому развитию. В целом День инвестора произвел на нас хорошее впечатление, и мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Полиметаллу, предпочитая его Полюсу - бумага торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2022П 5.7x против 6.5x у крупных золотодобывающих компаний и 7.8x у Полюса.
✊ ФОСАГРО ОПУБЛИКОВАЛА ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 3К21 (PHOR LI; ВЫШЕ РЫНКА)
Выручка компании увеличилась на 31% кв/кв до 116.3 млрд руб. (+1% относительно консенсуса и АТОНа) на фоне сильного сезонного спроса на удобрения. В результате показатель EBITDA вырос на 47% кв/кв до 57.2 млрд руб. (+3% относительно консенсуса и АТОНа), а рентабельность EBITDA укрепилась до 49% с 44% во 2К21. Свободный денежный поток вырос до 20.7 млрд руб. (с 19.0 млрд руб.), чистый долг упал до 123 млрд руб. (с 126 млрд руб.), а соотношение чистый долг/EBITDA снизилось до 0.8x (с 1.1x). Во время телеконференции гендиректор Фосагро Андрей Гурьев отметил, что ожидает, что цены на удобрения продолжат расти на фоне сильных фундаментальных факторов. Кроме того, не ожидается, что ограничения на экспорт удобрений окажут негативное влияние на компанию.
Наше мнение. Фосагро опубликовала сильные финансовые результаты, которые превзошли консенсус по линии EBITDA на 3%. Мы сохраняем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Фосагро, которая является дешевой по спотовым ценам и торгуется с мультипликатором EV/EBITDA всего 3.9x против своего среднего 5-летнего значения 6.2x.
#фосагро #полиметалл #атон
Увеличиваем ставку на металлы.pdf
564.4 KB
Обзор от #атон Спасибо ребятам, что не забывают✊
Формируем_долгосрочные_позиции_в_России.pdf
516.9 KB
Апдейт от АТОНа, спасибо ребятам что не забывают✊
▫ Геополитическая напряженность и риски санкций в отношении России сохраняются
▫ Иностранцы фиксируют прибыль и уходят на праздники без «риска России»
▫ До конца года высокая волатильность сохранится
▫ 6 топ-пиков на российском рынке для долгосрочного инвестирования
#атон
▫ Геополитическая напряженность и риски санкций в отношении России сохраняются
▫ Иностранцы фиксируют прибыль и уходят на праздники без «риска России»
▫ До конца года высокая волатильность сохранится
▫ 6 топ-пиков на российском рынке для долгосрочного инвестирования
#атон
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📌ЕВРАЗ ОТМЕНИЛ ФИНАЛЬНЫЙ ДИВИДЕНД ЗА 2021, РАССМАТРИВАЕТ ВОЗМОЖНОСТЬ ДЕЛИСТИНГА.
Согласно пресс-релизу, совет директоров Евраза решил отменить объявленную 25 февраля выплату финального дивиденда в размере $0.5 на акцию, которая должна была состояться 30 марта. Отдельной новостью, компания отметила, что она не исключает варианта делистинга с Лондонской биржи и продолжает отслеживать процесс потенциального выделения угольных активов.
Наше мнение. Финальный дивиденд предполагал доходность 20% перед началом украинского конфликта, и мы считали его сильным катализатором для акций. Решение представляется нам закономерным в свете текущей ситуации на рынке.
#атон
Согласно пресс-релизу, совет директоров Евраза решил отменить объявленную 25 февраля выплату финального дивиденда в размере $0.5 на акцию, которая должна была состояться 30 марта. Отдельной новостью, компания отметила, что она не исключает варианта делистинга с Лондонской биржи и продолжает отслеживать процесс потенциального выделения угольных активов.
Наше мнение. Финальный дивиденд предполагал доходность 20% перед началом украинского конфликта, и мы считали его сильным катализатором для акций. Решение представляется нам закономерным в свете текущей ситуации на рынке.
#атон
📌Дивиденды сырьевом в секторе
Только пять компаний (MNOD, NVTK, ROSN, SIBN, TATN) все же решили выплатить итоговые дивиденды за 2021. ЛУКОЙЛ, Фосагро и Полюс сохраняют шансы на планируемые дивиденды за 2021, и это событие должно стать позитивным триггером, на наш взгляд. Другие компании сектора металлов и добычи, а также Газпром отменили дивиденды в свете макроэкономической неопределенности. Некогда щедрый на выплаты сектор быстро растерял свою дивидендную привлекательность.
https://www.aton.ru/upload/research/Dividends-Update-04082022.pdf
#атон
Только пять компаний (MNOD, NVTK, ROSN, SIBN, TATN) все же решили выплатить итоговые дивиденды за 2021. ЛУКОЙЛ, Фосагро и Полюс сохраняют шансы на планируемые дивиденды за 2021, и это событие должно стать позитивным триггером, на наш взгляд. Другие компании сектора металлов и добычи, а также Газпром отменили дивиденды в свете макроэкономической неопределенности. Некогда щедрый на выплаты сектор быстро растерял свою дивидендную привлекательность.
https://www.aton.ru/upload/research/Dividends-Update-04082022.pdf
#атон