هیچ چیز مرا متعجب نمیکند
مردی در اتوبوس گفت
نه رادیو
و نه روزنامه
و نه قلعه‌های بر بلندی‌ها

میخواهم که بگریم

راننده گفت: صبر کن تا به ایستگاه برسیم
آن‌جا هر چقدر که خواستی تنهایی گریه کن

زنی گفت: من نیز.
مرا نیز هیچ چیز متعجب نمی‌کند
فرزندم را در قبر خویش گذاشتم
تعجبی کرد و خوابید، بدون آن‌که خداحافظی کند

دانشجویی گفت: مرا نیز هیچ چیز متعجب نمی‌کند
من باستان‌شناسی خوانده بودم اما در سنگ هیچ هویتی پیدا نکردم
آیا من به راستی منم؟

و سربازی گفت: مرا نیز هیچ چیز متعجب نمیکند
همیشه ارواحی را محاصره میکنم که مرا محاصره کرده‌اند.

راننده عصبانی شد و گفت:
داریم به آخرین ایستگاه میرسیم
آمادۀ پیاده شدن شوید

مسافران فریاد زدند:
ما آن‌چه بعد از ایستگاه است میخواهیم
به رفتن ادامه بده

اما من گفتم: مرا اینجا پیاده کن
مرا نیز مثل دیگران هیچ چیز متعجب نمیکند
اما من به ستوه آمده‌ام از سفر کردن.

#پول_حقیقی

از ابتدای 1401 حقیقی ها 27 همت خروج پول از سهام داشته اند.

اگر از اوج 99 حساب کنیم 156 همت خالص فروش حقیقی ها بوده است.

کل خالص خرید حقیقی از ابتدای 99 تا اوج بازار حدود 90 همت بود. از ابتدای 98 حساب کنیم تا اوج بازار 115 همت ورودی حقیقی ها را داشتیم.

#ورود‌پول‌حقیقی

@rezayatee

#شتران

ارزش بازار شتران در حال حاضر 77 همت است و بلوک فارس که برای خرید آن رقابت میکند نزدیک به 90 همت ارزش دارد.

ای کاش شرکت گزارش توجیهی ورود به این سرمایه گذاری بسیار بزرگ را در اختیار سهامداران نیز قرار می داد.

سهامدار عمده شتران مردم (سهام عدالت) هستند که البته فعلا مدیریت آن در اختیار دولت است. طرف دوم رقابت هم صندوق نفت بوده و آن هم بطور مستقیم یا غیر مستقیم توسط دولت مدیریت می شود. این مساله ابهام دارد که اگر دو طرف هم دولت است چرا رقابت انجام می شود؟ شاید بشود گفت که در آینده مدیریت سهام عدالت از کنترل دولت خارج می شود اما نفع سهامداران شتران در این معامله همچنان مبهم است.

البته از آنجاییکه دلار دو سال دیگر این قیمتها نیست درستی یا نادرستی این تصمیم مثل بسیاری از تصمیمات دیگر در سرعت تورم گم می شود و کمتر کسی بازده تعدیل شده با تورم این سرمایه گذاری را بررسی خواهد کرد.

@rezayatee

برآورد (تقریبی) نسبت P به E صنعت سیمان

◾️ در نمودار بالا بعضا نسبت P به E کمتر از 3 واحد هم مشاهده می شود.

کمتر از دو سال قبل بود که اگر P به E کمتر از 10 پیدا میکردیم خوشحال میشدیم.

پ.ن: برای شرکتهایی که مجمع آنها ماه 6 یا 9 باشد P به E با سود سال بعد و احتساب سود تقسیمی لحاظ شده است. به همین دلیل دیگر شرکتها بعضا P به E بالاتری پیدا کرده اند.

احتمال خطای برآورد در برخی نمادها وجود دارد جهت سرمایه گذاری احتمالی! حتما بررسی کامل صورت بگیرد.

#سیمان

#صنعت‌سیمان

@rezayatee

#مارون

حاشیه سود ناخالص مارون به 1 درصد رسید!

مارون یکی از با ثبات ترین شرکت های بورسی از منظر سودآوری بوده و در سودآورترین بخش زنجیره پتروشیمی فعالیت می کند اما فصل تابستان عملکرد عجیبی داشته است.


هر چند این اتفاق بیشتر به نویز شباهت دارد اما سودآوری مارون در سال جاری افت زیادی را تجربه خواهد کرد.

@rezayatee

#اوره

اوره تقریبا آخرین بازمانده از رالی کامودیتی هاست که همچنان سنگر را حفظ کرده.

@rezayatee

«گزارش جامع سودهای برآوردی (شماره2) / 170 نماد بورسی از نگاه بنیادی»


نکات مهم:

☆ برآورد سود 170 نماد از 24 صنعت که 69 درصد ارزش بازار را شامل می‌شوند.

☆ پی بر ای فوروارد بازار 5.9 و پی بر دی فوروارد بازار 8.4 می‌باشد.


#گزارش_جامع
#تحلیل_170_نماد_بورسی


کانال سبد گردانی ثروت پویا
@servatt_co

نسبت P بر E فوروارد بازار

این نسبت براساس تخمین سود 170 نماد برای سال 1401 محاسبه شده است که متغیر کلیدی نرخ ارز حدود 27000 تومانی (برای میانگین سال) بوده است.

با نرخ های فعلی کامودیتی ها سود سال 1402 با دلار 33 هزار تومانی 10 درصد بیشتر از امسال خواهد بود. با توجه با سطح فعلی شاخص دلار، پتانسیل رشد همزمان نرخ دلار و نرخ کامودیتی ها در سال 1402 وجود دارد که می تواند این نسبت را برای سال آینده کاهش دهد.

@rezayatee

«20 نماد بازار با کمترین نسبت‌ پی بر ای آینده‌نگر»

در این پست به بررسی 20 سهم بازار با کمترین p/e 1401 پرداختیم.
6 نماد #پالایشی
5 نماد #فلزات_اساسی
4 نماد #اوره‌ای
3 نماد #سیمانی

** برای نمادهای شپدیس و سپاها، p/e 1402 محاسبه شده است.

#گزارش_جامع

کانال سبدگردانی ثروت پویا
@servatt_co

نگاهی به کسری #بودجه احتمالی:

جداول بودجه مصوب 1401 برخلاف سالهای گذشته منتشر نشده اما می شود تخمین هایی در خصوص وضعیت کسری در سال آینده داشت:

▪️هزینه ها:

کل هزینه های بودجه شده 1400 همت است. که حدود 1000 تا 1100 همت هزینه های جاری است.

این هزینه های جاری با افزایش حقوق هایی که طی سال داشتیم احتمالا به 1300 همت برای یک سال کامل می رسد.

با یک رشد 20 درصد برای سال 1402، هزینه های جاری به 1600 همت می رسد.

حدود 150 همت بودجه عمرانی اجتناب ناپذیر و 150 همت هم تسویه اوراق دولتی داریم

🔘 بنابراین هزینه ها در سال 1402 حدود 1900 همت خواهد شد

▪️ سمت درآمدها:

حدود 750 همت مالیات و سایر درآمدها احتمالا محقق شود.

نفت چقدر است؟ 800 هزار بشکه 80 دلاری با سهم صفر صندوق توسعه درآمد 650 همتی برای دولت دارد.

فروش اوراق و سهام می تواند 200 تا 300 همت درآمد ایجاد کند

🔘درآمد ها 1600 تا 1700 همت

🔘 میزان کسری برآوردی حدود 200 تا 300 همت که احتمالا از محل پایه پولی جبران می شود. رشد قیمت حامل ها هم که فعلا روی میز نیست.



مشخص نیست سیاست اعمال سقف قیمتی بر نفت روسیه چه مقدار روی مقدار و قیمت نفت ایران اثر داشته باشد. از طرفی با این روند مذاکرات مکانیزم ماشه و کاهش بیشتر فروش نفت هم محتمل شده است.

بودجه عمرانی هم از بیش از 20 میلیارد دلار در دهه گذشته به کمتر از 5 میلیارد دلار رسیده است. منفی شدن تشکیل سرمایه ثابت از هم اکنون هشدار مستهلک شدن زیرساخت و افت بیشتر رشد اقتصادی را می دهد.


▪️ خلاصه اینکه با هزینه صفر شدن ورودی صندوق توسعه، صفر شدن بودجه عمرانی، انتشار اوراق و افزایش نرخ حامل ها و به شرط اینکه به درآمد نفتی شوک وارد نشود دولت ممکن است بتواند وضعیت کسری بودجه را تا حدی کنترل کند. اما این به معنای استفاده تمام و کمال از منابع است و سالهای بعد کفگیر به ته دیگ خواهد خورد. انگار راننده ای هم پشت رل نیست که فرمان را بچرخاند.

@rezayatee

#خپارس

پارس خودرو از بورس اخراج و به بازار پایه رفت

1) داستان پارس خودرو به شدت غم انگیز است. خودروسازی که ماشین های لاکچری سال های دور و کمی نزدیک را تولید می کرد. از پاترول گرفته تا تولید ماشین های خوبی همچون ماکسیما، مگان و زانتیا در دهه 80. به نظر بسیاری از کارشناسان صنعت خودرو، پارس خودرو جزو بهترین خطوط مونتاژ خودرو در ایران بود و است. شهرت خط رنگ مشهورش را خیلی شنیده اند. سال 85 پارس خودرو 186 هزار دستگاه خودرو تولید کرده بود. ماشین هایی مثل ماکسیما، رونیز، پیکاپ، ال 90 و مگان و البته پراید. آفت مدیران بدون تخصص اولین بار بر سر پارس خودرو آمد.

2) از آن سالها بود که رفته رفته صنعت خودرو وارد سیر افول شد و رفته رفته هم قدرت تولید خودرو کاهش پیدا کرد و هم آن توسعه دهه 70 و اوایل دهه 80 خراب شد. استارت بدبختی از همین پارس خودرو شروع شد. با مدیریتی که بدون تجربه و تخصص آمد و اتفاقا بعد بر صندلی بالاتر یعنی خود سایپا نشست و شروعی شد بر نابودی صنعت. جالب اینجاست همین روز با گذشت 15 سال هر وزارت خانه ای خالی می شود، آن مدیر عزیز! به عنوان جانشین مطرح می شود.

3) حالا پارس خودرو گل سر سبد صنعت خودروی ایران، همانی که قرار بود رنو بخردش، همانی که قرار بود ماشین های لاکچری و باکیفیت ایران را تولید کند به بازار پایه تبعید شده است. علت این تبعید عدم وجود برنامه ای برای خروج از شرایط ورشکستی در این شرکت است. سرنوشت پارس خودرو انگار چراغ راه دیگر شرکت های خوب کشور باشد. 10 سال بعد احتمالا این مرثیه را برای شرکت های بیشتری بخوانیم

@fardaname

نرخ اسناد خزانه

#اخزا

@rezayatee

اوره حمایتی :


▪️براساس صورتهای مالی 4 شرکت اوره ساز:

▫️تحویل اوره کشاورزی از 1620 هزار تن در سال 97 به 2134 هزار تن در سال 1400 رسیده است.

▫️یعنی 500 هزار رشد در مصرف اوره کشاورزی. (این بجز افزایش عرضه اوره توسط لردگان و مسجد سلیمان است)

▫️این در حالی است که رشد بخش کشاورزی طی این دوره تنها 7 درصد بوده است.

▪️ اهمیت موضوع آنجاست که بر حسب نرخ امروز هر تن اوره 500 دلار است اما قیمت اوره کشاورزی حدود 30 دلار. یعنی 470 دلار اختلاف قیمت (معادل 235 میلیون دلار برای 500 هزار تن).


در صورتی رشد 500 هزار تنی مصرف اوره کشاورزی قابل توجیه است که سرانه مصرف اوره محصولات کشاورزی 25 تا 30 درصد افزایش پیدا کرده باشد!

#اوره_حمایتی

@rezayatee

تولید ناخالص بخش کشاورزی

@rezayatee

فاتحه ای چو آمدی بر سر صنعتی بخوان!

این برنامه فردای اقتصاد در خصوص نرخ خوراک پتروشیمی هاست که حاوی نکات خطرناکی برای اقتصاد، صنعت و بازار است. البته اینها را برای دل خودمان مینویسیم نه به امید اصلاح. هر چند به این شعر فرخی هم کمی امید داریم:


«دلم از این خرابی ها بود خوش زان که میدانم / خرابی چون که از حد بگذرد آباد گردد»

لینک برنامه : https://fi9.ir/a81cp7


◾️دولت از تعهد تامین 12 ماهه خوراک پتروشیمی رسیده به 8 ماه! یعنی ممکن است بعضی از شرکتها 4 ماه از سال تعطیل شوند.

◾️نرخ خوراک پتروشیمی ایران گرانترین خوراک گاز در جهان است که شاهد آن:

1- ادعا می شود قطر پیشنهاد تامین بلند مدت گاز به شرکتهای ایرانی و سرمایه گذاران با نرخ 10 سنت در هر متر مکعب را داده است.

2- نرخ هنری هاب و دیگر هاب های گازی مبنای خوراک شرکتها نیست بلکه گاز صنایع براساس قراردادهای بلند مدت تعیین می شود (برای بررسی صحت این موضوع صورتهای مالی متانکس را در پست بعدی بررسی میکنیم).

◾️مجلس طرحی ارائه کرده است که متانولسازهای 4 ماه تعطیل شوند، خوراک به نیروگاه داده شود و گازوئیلی که خوراک نیروگاه است صادر شده تا حقوق دستمزد پتروشیمی پرداخت شود که :

اولا که چنین گازوئیلی در کار نیست و سرنوشت همان اوره حمایتی را پیدا خواهد کرد. دوما نهایت فکر اقتصادی دوستان پرداخت حقوق و دستمزد است نه نابودی سرمایه گذاری در کشور. سوما که اگر امسال متانولسازها در لیست مرگ قرار گرفته اند سالهای آینده دیگر صنایع ردیف می شوند. چهارما با تطعیلی چهار ماهه مشتریان متانول ما منتظر نمی مانند و ما را جایگزین میکنند. احتمالا چندین مورد دیگر می شود اضافه کرد و اما تجمع این حجم از فاجعه در یک طرح اصلا هم عجیب نیست، اگر غیر از این بود باید تعجب می کردیم.

◾️انجمن صنفی صنعت پتروشیمی پیشنهاد خرید گاز صرفه جویی شده از مردم را ارائه کرده که چون پیشنهاد به ظاهر خوبی است مورد استقبال واقع نشده!

◾️دولت راهکاری مختلفی برای پرداخت بدهی اوره سازها دارد که چون به نفعش نیست هیچکدام را دوست ندارد.

◾️فرمول فعلی نرخ گاز خلاف قانون است. چرا که اولا نرخ رقابتی برای محصولات ایران ایجاد نمیکند دوما انگیزه ای برای جذب سرمایه خلق نمی کند (البته انگیزه برای فرار سرمایه بسیار ایجاد کرده است).

◾️بنابراین فرمولی که خلاف قانون است اصلاح نخواهد شد!

◾️و موارد دیگری از افتخار آفرینی که در این مقال نمی گنجد!

در پایان اینکه احتمالا یک مسکن برای صنعت متانول تجویز شود. مثل کاهش نرخ خوراک به محدود 15 سنت و بطور موقت.

@rezayatee

تامین خوراک توسط متانکس

متانکس که بزرگترین تولید کننده متانول در جهان است و در چند کشور واحدهای تولیدی دارد مدیریت ریسک نرخ گاز را توضیح داده است.

این شرکت از دو مسیر نرخ ثابت و نرخ وابسته به متانول ریسک خود را کنترل می کند.

عمده قرار دادها البته ترکیبی است. یعنی یک بخش ثابت دارد و بخش دوم وابسته نرخ متانول است. ان باعث می شود در زمان رشد یا افت متانول اهرم ایجاد شود و حاشیه سود ثابت نباشد. این روش بقای شرکت در بلند مدت را تضمین می کند.

البته احتمالا نرخ دقیق گاز دو جانبه و محرمانه است که افشا نشده، شاید هم در دیگر گزارشات مالی افشا شده باشد.

@rezayatee

بازده بازارها!

بورس بازنده مطلق در سال 1401!

(از ابتدای 1401 تا 20 آذر 1401)

#مقایسه_بازدهی

@Rezayatee

اختلاف نرخ نیما و آزاد


عقب افتادن بورس می تواند دلایل مختلفی داشته باشد اما ارزانتر خریدن دلار شرکت ها قطعا یکی از مهمترین آنهاست.

پرسش این است که دلار نیمایی چه مقدار در به تاخیر انداختن تورم موثر بوده است؟ از آن مهمتر صرف به تاخیر انداختن چه مشکلی را حل می کند؟ البته قطعا برنامه ای در کار نیست و صرفا تلاشی ست برای رسیدن به ستون بعدی!

@rezayatee