https://t.me/cmekaesh/2600

Это ПЛАГИАТ – Смекаешь?

Поезд под названием «Итоги дня» отправляется с платформы. Кто не успел, тот опоздал:

💰 #YNDX «Яндекс.Маркет» договорился о приобретении компании Private Trade, которая управляет интернет-магазином KupiVIP. Теперь компания сможет выйти на рынок продажи одежды и обуви.

📦 Непобедимое сочетание найдено – дешёвые китайские вещи и почта, о которой уже можно слагать легенды. AliExpress откроет 2 тыс пунктов выдачи заказов на «Почте России».

📢 Inventive Retail Group (управляет розничными сетями re:Store, Samsung, Nike и др.) считает возможным выход на IPO через четыре года. Продажи группы в 2020 году выросли на 11% и составили 86 млрд руб. (с НДС).

#MGNT #LNTA #FIVE

Чего действительно хотят потребители, так это дешевой продукции. И если не верите мне, то против статистики аргументов не остаётся.

Продажи собственных торговых марок российских ритейлеров достигли рекордных значений за последние 5 лет (5,3%). А если ещё и специализированные магазины вроде «Вкусвилл» рассматривать, то получится, что по итогам 2020 года этот показатель вообще 10% равен (1,6 трлн руб.).

Ну а что вы хотели? Реальные располагаемые доходы населения снижаются (в первом квартале – на 3,6%), а собственные торговые марки предлагаются по очень даже привлекательной цене (на 25-30% дешевле товаров известных брендов).

Да и ритейлеры сами активно развивают собственные торговые марки:

📌 В первом квартале 2021 года доля таких товаров в «Пятёрочке» достигла уже 20,4%. Выручка всей X5 Group от их продажи по итогам прошлого года выросла на 47% до 355 млрд руб.

📌 На долю «Магнита» по итогам прошлого года пришлось 10% от розничной выручки. К 2025 году компания намерена довести этот показатель уже до 25%.

📌 У «Ашана» каждый пятый проданный товар – под собственной торговой маркой.

📌 Доля продаж товаров частной марки «Верного» составляет 7%, к концу года компания рассчитывает довести её до 9,8%, в долгосрочных планах – достичь 30%.

📌 Доля самостоятельных торговых маркок в обороте сети «Лента» — 11%.

Хотелось бы сказать, что отечественный ритейл медленно, но верно подбирается к показателям на западе. Но он скорее ползёт, потому что в Швейцарии рост доли собственных торговых марок превышает 50%, в Германии и Великобритании – свыше 40%. А ведь это очень выгодное направление. Так что дальнейшие планы компаний по его развитию точно могут порадовать инвесторов.

Похоже инвесторы в США наелись кучей IPO. Как минимум, точно стали избирательнее, а значит всё меньше будет компаний-выскочек, которые умудряются в первый же день получить скачок и превзойти все оценки аналитиков (в первом квартале каждая четвёртая компания, выходящая на IPO в США).

В начале 2021 года на бирже было, как никогда, оживлённо. И в январе-феврале можно было наблюдать средний рост акций компаний, вышедших на Nasdaq, более чем на 40% в первый день торгов. В марте-апреле этот показатель уже упал до 20%, а в мае и до 18% дошло.

Конечно, большинство ещё растёт в свой первый день, но былые масштабы уже не наблюдаются. А где-то и вообще полный провал в виде падения:

— Китайская страховая технологическая группа Waterdrop упала на 19% после размещения.

— Vaccitech (компания, которая владеет технологией, лежащей в основе вакцины против коронавируса) потеряла 17%.

— Акции биотехнологической компании Talaris Therapeutics упали на 4,4% после размещения в начале мая.

Можно ещё и ритейлеров, про которых я писал раньше, вспомнить: Deliveroo, польская компания e-commerce InPost, платформа онлайн-обзоров Trustpilot, облачная платформа DigitalOcean – все они после своих IPO скатились на бирже.

Так что теперь компании либо резко меняют свои планы, отказываясь от IPO, либо уверенно продолжают свой путь. Бренд медицинских скрабов Figs присоединился к Нью-Йоркской фондовой бирже в четверг, и в первый день торгов его акции поднялись на 36% (в пятницу выросли еще на 14%). Не все так уверены в своих силах, Genworth Financial решили отложить IPO в последнюю минуту и тут винить их не за что.

#SIBG

В продолжение темы IPO: чтобы вы окончательно убедились, что соваться туда иногда, как голову в пасть льву положить.

Занимающийся переработкой фруктов и орехов «Сибирский гостинец» – отличный пример. Хотя со своим «ягодным» бизнесом хайпово на биржу зашёл. А всё, что дальше происходило уже не так весело было. Цена в 5 руб. за акцию сразу вопросики должны была вызвать. Так что за какие-то 4 месяца акции обвалились на 50%. Ну и после такого сильного падения, остановки не предусмотрены. Дальше уже только -74% в течении следующих 2 лет можно было наблюдать.

Потом руководство компании пустилось во все тяжкие и организовало допэмиссию акций (+500%) – 100 млн штук было недостаточно, стало 600 млн. Думаете хватит? Нет, конечно, ещё 3000 млн акций будет в самый раз. Вот так вот вложил кто-то в далеком 2015 году 5 млн руб., купив 1% от компании, а через 5,5 лет только 0,16% осталось, рыночная стоимость которых 179 тыс руб.

Короче, к чему я это всё. С момента IPO акции компании упали на 96%, там уже не только дно встретили, а самое настоящее днище. Лучше сто раз подумать, какие шансы заработать на таком аттракционе и есть ли они вообще.

Цены растут — ритейл виноват, цены падают — опять ритейл виноват. Минпромторг призвал торговые сети повысить закупочные цены на куриное яйцо, чтобы не допустить дефицита.

Может пора уже раскрыть глаза и поискать причину в другом месте? Или мы в бизнесе живем по политическим методичкам: «найти врага и пугать им постоянно».

#JD

Тем временем по акциям JD.com все идет по плану и сегодня они неплохо выросли. Подумываю уже зафиксировать часть сейчас, однако идея дождаться $80 выглядит предпочтительнее.

#VTBR

Какие там Ромео и Джульетта, вот ВТБ и дивиденды – это действительно трагичная история любви. Только тут их скорее чуть ли не силой заставляют сойтись, а ВТБ активно сопротивляется.

Глава банка Андрей Костин в своём интервью, конечно, упомянул о планах вернуться к выплате дивидендов в размере 50% от чистой прибыли по итогам 2020. Но возможность высказать своё фи по этому поводу не упустил.

В соседней песочнице на Западе условия же получше. Там банки вплоть до осени имеют жёсткий запрет со стороны Европейского центрального банка на выплату каких-либо дивидендов.

А в России все компании с госучастием заставляют платить 50%. Не знаю чего он расстраивается, за кучу лет ни разу столько ВТБ не отдал. Судя по всему, просто обидно, что большие дивиденды от частных компаний государство, наоборот, не приветствует.

Похоже, сегодняшние итоги дня захвачены, но можно не переживать – это всего лишь e-commerce:

📢 #YNDX Ассоциация компаний интернет-торговли переживает, как бы предустановленные на устройствах россиян приложения вроде «ВКонтакте», «Одноклассников» и «Яндекса» весь трафик на себя не перетянули. Такое преимущество у и так популярных приложений может привести к монополизации рынка.

📦 «AliExpress Россия» с 1 июня начал экспорт товаров от российских продавцов в европейские страны. На первых порах ещё и расходы по логистике обещает на себя взять.

🍾 Ассоциация компаний интернет-торговли придерживается мнения, что легализация онлайн-продажи алкоголя станет эффективным средством борьбы с контрафактом. А про рост собственной выручки как-то умолчали.

💊 «Почта России» получила разрешение на дистанционную розничную торговлю лекарствами. Закупаться у них стоит заранее, а то пока лекарство доедет, можно будет уже выздороветь.

Пока мы торгуем, Малофеевцы на ПМЭФ молятся за стабильность на финрынках.

#LNTA #MGNT #FIVE

Пора подвести промежуточные итоги по акциям наших ритейлеров:

📌 «Лента» показала +9,5% с момента покупки (230 руб.).

📌 «Магнит» я за 5,1 тыс руб. брал, теперь в плюсе на 7%.

И если с этими ребятами всё понятно, то вот нафига я всё ещё держу X5, когда он на бирже падает (-7%, но плюс дивиденды 4,5% от цены покупки и того -2,5%, что очень даже скромно), стоит уточнить (тем более, вы часто спрашиваете):

— Стоило «Магниту» купить «Дикси», как все тут же заговорили о том, что теперь X5 в роли догоняющего будет. Но не стоит забывать, что купили-то далеко не конфетку, а в лучшем случае мятый фантик. На то, чтобы привести его в порядок понадобится немало времени и средств. При этом, конечно, «Магнит» я держу и вам советую подождать и посмотреть, как история с «Дикси» раскрутится

— X5 действительно просел по темпам роста, но не будем забывать, что 2020 год дал очень высокую базу. Отталкиваясь от неё, расти таким же темпом как раньше просто невозможно и это абсолютно нормально.

— Про предстоящее IPO цифровых сервисов компании тоже не стоит забывать, в нынешних реалиях это послужит неплохим драйвером роста (по крайней мере, я на это рассчитываю)

В общем, пока что X5 не успели растерять моё доверие, хотя, конечно, режим бдительности включён. Надеюсь, у них там в офисах никто на расслабоне не сидит, а всe прилежно думают, как бы назад былой отрыв отвоевать.

#AMZN

Amazon решил поддержать изменения в законодательстве США, направленные на легализацию марихуаны на федеральном уровне. Естественно, не только на словах. Теперь при устройстве на работу компания не будет проверять своих кандидатов на предмет употребления этого вещества.

Ну, всё логично. Накуренные работники же меньше жалуются на условия труда, у них-то уже всё кайфово.

На ПМЭФ краба-предсказателя привезли.

Делегация из Заполярья уверяет, что краб поможет определить придут ли инвестиции в регион: «если он пошевелит правой лапой, то придут обязательно, если левой — то их необходимо будет немного подождать».

Может, и для инвесторов похожий краб-предсказатель найдётся. Хотя тут, наверное, хомяк больше подойдёт.

#DNUT

Я уже писал, что Krispy Kreme второй раз решили попытать удачу с IPO. Видимо, учится на своих же ошибках – это не для кондитерских.

Их акция «KKK Wednesday» с треском провалилась после того, как выяснилось, что такую же аббревиатуру и Ку-клукс-клан использовал, зато раздача пончиков за вакцинацию неплохой рекламой оказалась.

Но даже сотни удачных акций не хватит для того, чтобы я начал думать, что их шанс на удачное IPO не похож на дырку от пончика. Оценка компании в $4 млрд вообще выглядит завышенной. Если предположить, что эта цифра включает долг, то это будет означать, что стоимость предприятия равна 26 EBITDA, что соответствует последнему мультипликатору более прибыльного ритейлера кофе Starbucks.

У Krispy Kreme рост выручки неравномерный — от 1% до 5% в год с 2018. А маржа EBITDA колеблется от 14% до 16% за тот же период. В то время как их конкурент Dunkin 'Brands получил маржу около 40%.

Да и тренд на здоровый образ жизни сильно бьёт по бизнесу сети пончиков. Если среди инвесторов и есть сладкоежки, то они скорее в магазин пойдут, чем на биржу.

Отвлечёмся немного от ПМЭФ и взглянем на итоги уходящего дня, здесь и без него было интересно:

📄 #MGNT #LNTA «Магнит» и «Лента» не для того столько шумихи навели с приобретением «Дикси» и Вilla, чтобы сейчас ФАС всю эту лавочку прикрыл. Так что компании уже подали ходатайства в службу и ждут её решения касательно влияния на конкуренцию рынка.

🥩 Крупнейший в мире производитель мяса, бразильская компания JBS, подверглась хакерской атаке. Из-за этого ей пришлось остановить работу всех девяти предприятий по переработке говядины в США.

📈 Российский рынок акций обновил исторический максимум, поднявшись выше 3800 пунктов по индексу Мосбиржи.

💊 Не зря все кинулись свои интеренет-аптеки развивать. Кабмин всё-таки разрешил несетевым аптекам продавать лекарства онлайн. Теперь можно будет заключать договоры с владельцами агрегаторов и размещать предложения с помощью их сайтов.

#GCHE #MVID

Гендиректор «Черкизово» Сергей Михайлов в своём интервью во всех возможных подробностях расписал, как будут меняться цены на мясо. Эта тема явно бы никого так не волновала, если бы не правительство, которое стабильно вмешивается в ценообразование. Но тут всё свелось к тому, что «Черкизово» старается повышать цены только в пределах инфляционных ожиданий (3-6%).

И как-то очень расплывчато во всех этих разговорах проскочил тезис о трёхлетнем плане компании. Не очень понятно за счёт чего предполагается рост выручки в среднем на 10% каждый год. За три года вообще планируется её повысить с 128 до 200 млрд руб., и EBITDA — на 11–12%.

Насчёт SPO компания может и подумывает, но без особо энтузиазма. Всего 3% акций компании находятся в обращении. И хотя частные инвесторы даже на такой процент какую никакую активность создали, торопиться и проводить допэмиссию компания не хочет. Хотя им бы любая ликвидность не помешала. Может быть после этого стратегия «Черкизово» кого-то всерьёз волновала.

Особой надежды на приход фондов у «Черкизово» нет, а «М.Видео» – яркое тому доказательство. Вроде бы не самая незаметная бумага на бирже, а SPO в итоге по нижней границе прошлось. Сейчас вообще торгуется даже ниже допразмещения.