미국과 이란, 파키스탄 중재로 협정 초안 합의 - 인베스팅라이브
(by https://t.me/TNBfolio)
- 미국과 이란이 파키스탄의 중재로 협정 초안에 합의했으며 몇 시간 내에 발표될 예정이라고 이란 ILNA 통신이 Al-Arabiya TV를 인용해 보도했다.
- 이번 초안에는 모든 전선에서의 즉각적이고 포괄적인 휴전 조항이 포함되어 있다.
- 양측은 상대국의 주요 인프라를 표적으로 삼는 공격을 서로 자제하기로 약속했다.
- 페르시아만과 호르무즈 해협에서의 항해의 자유는 공동 감시 메커니즘에 의해 보장된다.
- 이란이 합의 조건을 준수하는 대가로 제재가 점진적으로 해제되며 미결 사안에 대한 협상은 최대 7일 이내에 시작된다.
https://investinglive.com/news/us-and-iran-reach-a-draft-agreement-with-the-mediation-of-pakistan-irans-ilna-20260521/

📌 파두(시가총액: 6조 1,569억) #A440110
📁 단일판매ㆍ공급계약체결
2026.05.22 10:59:21 (현재가 : 122,900원, +5.31%)

계약상대 : 해외 Nand Flash Memory 제조사
계약내용 : 기업용 SSD 컨트롤러 공급
공급지역 : 해외
계약금액 : 287억

계약시작 : 2026-05-21
계약종료 : 2026-12-11
계약기간 : 6개월
매출대비 : 31.04%
기간감안 : 31.04%


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260522900209
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=440110

Novo, 경구용 Wegovy EU 승인

https://www.reuters.com/legal/litigation/european-medicines-regulator-recommends-approval-novos-wegovy-pill-2026-05-22/

UBS의 테크 전망(APAC) 보고서

UBS가 AI 메모리 및 패키징 사이클에 대해 여전히 매우 공격적인 입장을 유지

​이번 반도체 공급망 분석에서 나온 몇 가지 주요 업데이트는 다음과 같습니다:

​2026년 엔비디아 AI GPU 출하량 전망치: 기존 870만 대에서 1,030만 대로 상향 조정

​Rubin(루빈) 아키텍처: 2026년 하반기부터 본격적인 양산(Ramp-up) 예상

​CoWoS 패키징 생산 능력: 2027년 말까지 월 21만 웨이퍼(WPM) 달성 전망

​HBM 웨이퍼 할당량: 2027년까지 다시 한번 거의 두 배 증가할 것으로 예상

​
가장 중요한 시사점
UBS는 이제 DRAM의 공급 부족이 2028년 2분기까지, NAND는 2027년 4분기까지 이어질 것으로 내다보고 있습니다.

[공매도 전문 투자자 파흐미 쿠아디르, 한국 증시 롱 전략 전환 선언](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-22/short-seller-dubbed-the-assassin-is-going-long-korea-stocks)

◦ '더 어쌔신(The Assassin)'으로 불린 공매도 투자자, 한국 증시에 장기 투자 계획
• Safkhet Capital Management 설립자 파흐미 쿠아디르(Fahmi Quadir) → 한국 투자 전용 신규 펀드 추진.
• 기존에는 Valeant Pharmaceuticals, Wirecard 등 기업 대상 공매도 캠페인으로 유명.
• 최근 글로벌 증시 상승 지속 → 공매도 전략만으로 수익 창출 어려워지는 환경 변화.
• 짐 차노스(Jim Chanos) 등 유명 공매도 투자자들도 업계 이탈 → 공매도 헤지펀드 수 감소.

◦ 한국 증시 선택 배경 → 높은 상승률 대비 여전히 낮은 밸류에이션
• 코스피는 올해 AI 붐 영향으로 세계 최고 수준 수익률 기록 → 80% 이상 상승.
• 그러나 PER 기준으로는 S&P500 대비 절반 이하 수준에서 거래.
• 한국 증시 저평가 지속 원인:
- 재벌 중심 지배구조
- 순환출자 구조
- 높은 상속세 부담
- 낮은 주주환원 정책
• 정부와 규제당국은 기업 지배구조 개선 및 주주가치 제고 추진 중.

◦ 쿠아디르의 핵심 전략 → '롱 주주행동주의(Long Shareholder Activism)'
• 단순 저평가 투자보다 적극적 경영 개선 참여 계획.
• 해외 시장 경험이 부족한 중소형 한국 기업들에 집중.
• 복잡한 기업 구조와 비효율 제거 → 기업 가치 재평가 유도 목표.
• 기존 공매도 경험에서 축적한 '부정·비효율 분석 역량'을 반대로 활용.
• "비싸게 만드는 것뿐 아니라 싸게 만드는 것도 일종의 사기"라고 언급.

◦ 반도체 산업 특성이 한국 증시 할인 요인으로 작용
• 삼성전자와 SK하이닉스 등 메모리 기업들 → 높은 실적에도 낮은 밸류에이션 유지.
• 이유:
- 메모리 산업 특유의 경기 순환성(cyclicality)
- 전통적인 boom-bust 산업 인식
• AI 수혜에도 미국 빅테크 대비 할인 거래 지속.

◦ MSCI 선진국 지수 편입 추진과 연결
• 한국 정부의 최종 목표 → MSCI 선진국 지수 편입.
• 쿠아디르는 자신의 투자 활동이 구조개혁에 기여할 수 있다고 평가.
• 한국 시장 개혁 노력에 대해:
- "구조적 문제 해결을 위해 상당한 노력을 기울이고 있다"고 평가.
- 한국 시장 변화 과정에 참여하는 것이 매우 흥미롭다고 언급.

◦ 공매도 투자자의 정체성 변화 시사
• 쿠아디르는 이번 전략 전환이 "공매도의 포기"는 아니라고 강조.
• 단순 숏 포지션 투자자에서 → 시장 구조 개선 참여자로 역할 확장 시도.
• 자신의 시장 내 유산(legacy)에 대해 고민 중이라고 설명.

원문 발췌:
- "It’s really about thinking about my identity as a short seller, and what do I want my legacy in the markets to be."
- "They’ve made a really concerted effort to fix a lot of the structural issues that were holding Korea back."

#국장

[(삼성/조현렬) SpaceX S-1 서류 내 태양광 코멘트]

보고서: bit.ly/4a34Bex


■ News, SpaceX S-1 문서 제출

지난 20일 SpaceX는 SEC에
IPO 위한 서류(S-1)를 제출.
이 서류엔 동사의 실적, 사업 전략,
향후 성장 계획 등이 포함되었으며,
이를 통해 우주 태양광 산업에 대한
힌트를 확인 가능.


■ Point (1), 100GW 이상 Capa 목표 재확인

동사는 2028년부터 AI 컴퓨팅 위성 배치하고,
장기적으로 연간 100GW의 궤도 컴퓨팅 용량(OCC)
설치 목표.
즉, 이를 위한 태양광 패널은
100GW 이상 필요하기에,
태양광 100GW Capa 목표를 재확인했다고 판단.


■ Point (2), 태양광 내재화/외부 조달 병행

더불어 우주 태양광 패널에 대한
중대한 공급망 제약을
예상하지 않는다고 언급하고,
자체 수직계열화를 포함한
글로벌 생산능력이
동사의 요구사항 충족하기에
충분하다고 언급.
즉, 태양광 패널 생산에 있어
내재화+외부 조달 투트랙을 시사.


■ Point (3), 탈중국 공급망 강조

동사는 위험 요소/정부 규제에 있어,
동사의 발사체, 위성, 궤도 AI 컴퓨팅 장비는
미국 국무부의 ITAR(국제무기거래규정),
미국 상무부의 EAR(수출관리규정),
미국 재무부의 OFAC(해외자산통제국) 제재의
엄격한 통제를 받는다고 언급.
특히 ITAR는 미국의 민감한 우주/국방 기술에
무기 금수 조치 국가(중국, 러시아 등)의
인력/기술/핵심 부품이 개입되는 것을 법적 차단.
즉, 우주 태양광 패널은 지상 대비
훨씬 더 강한 탈중국 공급망 요구받을 수 있음을 시사.


■ View, OCI홀딩스 수혜 가능성 재확인

금번 S-1 서류를 통해
SpaceX가 탈중국 태양광 공급망 구축에
노력하는 이유를 확인 가능.
바꿔 말하면, 향후 OCI홀딩스와 같은
비중국산 폴리실리콘의
미국 우주태양광 산업향
수요가 강할 수 있음을 시사.
OCI홀딩스의 수혜 가능성을 재확인했으며,
Capa는 3.5만 톤(우주 비중 0%)에서
6.5만 톤(우주 비중 77%)으로 성장하는 점은
12MF EBITDA와 Target Multiple 동반 상향을 시사.
신재생 내 Top-pick 의견 유지.

(컴플라이언스 기승인)

[전쟁도 투자도 사람이 하는 겁니다]


한 드라마에서 신라 장군이 골머리를 앓고 있었다.

백제와의 전쟁. 병력도 지형도 불리했다. 그때 핵심 측근이 조용히 말했다.

“장군, 결국 전쟁도 사람이 하는 겁니다. 백제 내부 인력 흐름을 잘 보세요.”

장군은 그 말을 붙잡았다. 백제 내부의 균열을 들여다봤다. 갈등의 틈을 파고들었다. 그리고 이겼다.

그 장면이 오래 머릿속에 남았다. 투자가 떠올랐다.

소부장 투자에서 내가 가장 중요하게 보는 것이 있다.

재무제표가 아니다. 기술력도 아니다. 창업자와 CEO다. 이 사람이 70~80%라고 생각한다. 좋은 경영 철학, 일관된 비즈니스 모델, 흔들리지 않는 방향성. 그것이 결국 좋은 주가로 이어지는 경우를 수도 없이 봤다.

직접 만날 수 있으면 더 좋겠지만, 친분이 생기면 오히려 노이즈가 된다. 너무 호감을 갖게 되면 냉철한 판단을 잃는다. 그래서 제일 좋은 방법은 따로 있다. 그 사람이 언론을 통해 하는 말과 행동의 일관성을 오래 지켜보는 것이다. 말과 행동이 같은 사람인가. 위기 앞에서 철학이 흔들리지 않는가. 그것이 기준이다.

삼성전자를 보자.

AI혁명의 파고에 삼성이 흔들렸다. HBM에서 뒤처지고, 파운드리는 위기였다. 그때 2024년 5월, 중간 인사로 전영현 부회장이 DS 부문장으로 취임했다. 기술통이었다.

삼성이라는 조직은 CEO를 기술통으로 배치하느냐, 관리통으로 배치하느냐에 따라 향후 스탠스가 달라진다. 그 인사 하나가 조직의 방향을 말해준다. 전영현 부회장의 취임이 상당 부분 주효했다고 지금도 생각한다.

결국 전쟁도 사람이 하는 것이다.

리노공업을 오래 좋아했다.

비즈니스 구조가 좋았다. 기술적 해자도 탄탄했다. 코스닥 소부장 시총 1위. 묵묵히 자기 길을 걷는 회사라는 인상이 강했다.

그런데 최근 뷰를 바꿨다.

창업자가 700만 주의 물량을 매도한다는 공시가 나왔다. 그것만으로도 마음이 무거웠는데, 이유가 더 아팠다. 적극적인 자산 운용을 위해서라고 했다.

오래 들여다봐온 회사였기에, 그 공시 앞에서 한참을 멈췄다.

좋은 기업도 창업자나 CEO의 철학이 바뀌는 순간을 조심해야 한다.

사람은 언제나 마음이 바뀔 수 있다. 그것이 인간이다. 비난할 수 없다. 그러나 투자자로서는 그 변화를 직시해야 한다. 회사를 향하던 시선이 자산으로 향하기 시작하는 순간, 그 회사의 이야기는 조금씩 달라진다.

코스닥 소부장 시총 1위 기업의 창업자가 적극적인 자산 운용을 이유로 대량 매도를 결정했다. 그 선택이 틀렸다고 말하는 게 아니다. 다만 그 선택이 무엇을 말해주는지는 생각해봐야 한다.

창업자의 마음이 회사 안에 있는가, 밖에 있는가. 그것이 내가 보는 기준이다.

전쟁도 사람이 하고, 투자도 사람이 한다.

숫자 뒤에 있는 사람을 봐야 한다. 그 사람의 철학이 살아있는지, 일관성이 있는지, 회사를 향한 시선이 흔들리지 않는지. 그것이 내가 소부장 투자에서 가장 먼저 들여다보는 것이다.

좋은 기업을 찾는 것만큼, 그 기업을 이끄는 사람을 오래 지켜보는 것이 중요하다.

사람이 바뀌면, 회사도 바뀐다. 그리고 주가도 결국 그것을 반영한다.


-5월 24일 휴일 오전 아신 이형수

- 삼천당제약 전인석 대표를 한편으로 신뢰하는 이유이기도 함. 소통에서의 미숙함, 홍보 미비, 흔한 텔레 채널하나 없는 소통 방식은 회사가 반드시 개선해야할 문제이기도 함

- 하지만, 단순 점안제 회사에서 글로벌 블록버스터 약물인 아일리아 시밀러를 성공해냈고, 이에 멈추지 않고 에스패스플랫폼에 매진하고 있음

- 지금은 여러 의미로 과소평가 당하고 있지만, 리벨서스 제너릭 관련 일본, 유럽 10개국, 미국 계약은 그 자체만으로도 대단한 성과인것이 사실임.

- 이에 그치지 않고 경구형 인슐린 임상 승인을 눈앞에 두고 있고, 에스패스 플랫폼 활용한 다양한 파이프라인을 6월에 있을 해외 ndr에서 소개할 예정임.

- 회사가 가진 방향성이 변했다면 쉽게 대응을 할 수 있었을텐데 라는 생각이 들 정도로 회사는 일관성 있는 모습을 보이고 있음.

- 비록 많은 오해와 억까로 인해 여러 부정적인 인식이 누적된 것이 사실이지만, 인슐린 임상, 캐나다 세마 계약 그리고 앞으로 있을 롱액팅 등의 모멘텀은 부정적인 인식과 별개로 여전히 순항중임.

- 전인석이라는 사람이 지금까지 사업을 진행하고 있고, 이를 깜짝놀랄만한 결과로 보여주는 방식은 여전히 유효하다고 생각하기에 앞으로의 행보 또한 지켜보려고함.

[마이크론 수십억 달러 규모 미국 내 투자 발표 인터뷰]

(미국 정부 관계자)
마이크론은 이곳 반도체 팹(Fab)을 통해, 미국 내에 또 한 번 수십억 달러 규모의 대규모 투자를 단행한다고 발표했습니다.

(산제이 메로트라 - 마이크론 CEO)
저희는 미국에 위치한 유일한 메모리 제조사입니다. 이번 투자를 통해 이곳 버지니아주 매너서스(Manassas) 공장의 DDR4 생산량을 네 배로 늘릴 것입니다. 이는 자동차, 방위, 산업, 네트워킹 등 핵심 시장에 포진한 저희 고객사들에게 매우 중요한 투자입니다.

(미국 정부 관계자)
이러한 팹과 마이크론이 이루어내고 있는 일들을 보십시오. 해외가 아닌 바로 이곳 미국에서, 이 지역 사회의 미국 근로자들과 함께 핵심 메모리 반도체를 생산하고 있습니다. 이를 통해 여러분은 이것이 우리의 국가 안보와 경제 안보, 그리고 미국 내 지역 사회에 얼마나 지대한 영향을 미치는지 확인하실 수 있을 것입니다.

그리고 이것이 바로 현 행정부가 달성하고자 하는 목표입니다. 우리는 근로자와 그들의 가족, 지역 사회를 지원하고 나아가 국가 안보를 굳건히 유지하기 위해, 제조업을 다시 미국으로 불러들이는 리쇼어링(Reshoring)을 적극적으로 추진하고 있습니다.

현대차그룹, '아틀라스' 생산 투입 본격화…전담 조직 신설
https://www.hankyung.com/article/2026052567107

[한투증권 강경태] HD현대중공업(329180)

텔레그램: http://t.me/enc210406
보고서 링크: https://alie.kr/3jAMFpL

제4세대 SMR 주기기 제작사로 데뷔, 투자포인트 확장

■ SMR 주기기 공급 자격 획득 및 SFR 초도 제품 제작 시작

- HD현대중공업은 소형모듈원자로(이하 SMR) 주기기를 제작하는 곳. 회사는 지난 2024년 10월 28일 미국기계학회(The American Society of Mechanical Engineers)로부터 원자력 발전소 기기(BPVC Section III)를 제작하고 설치할 수 있는 N-type 자격을 획득. 이는 HD현대중공업이 원자로 압력용기 및 관련 기기를 제작할 수 있다는 것을 의미하는데, ASME 인증 획득 후 2달째인 2024년 12월에 테라파워로부터 실증용 소듐냉각고속로(이하 SFR)의 원통형 원자로 압력 용기(이하 RPV)를 수주

- HD현대중공업이 제작 중인 RPV는 미국 와이오밍주의 Kemmerer Unit 1에 공급될 예정이며, 해당 프로젝트는 10 CFR Part 50 트랙에 따라 2026년 3월 9일에 미국 원자력위원회로부터 건설 허가 승인을 받은 상태

■ 해양에너지 신규 수익원 확대, 양산위한 시설 및 공급망 확보할 것

SMR 주기기 제작은 해양에너지 부문의 R&R. 원자로 격납 시스템(Reactor Enclosure System)을 RPV까지 포괄하는 것으로 간주하면, Nuclear Island 내 주기기 대부분을 턴키로 수주하는 사업

- 현재 우선 협상 대상자 지위를 획득한 상업용 프로젝트까지 테라파워로부터 수주할 경우, 양산 체재를 갖추기 위한 설비 투자 및 정밀 주단조품 공급선까지 속도감 있게 확보할 것. 일정한 주기로 수주하지 못하는 해양 플랜트에서 벗어나, 성장의 초입에 있는 에너지 인프라 분야의 핵심 주기기 시장에 진출하는데 큰 의미

■ 목표주가 21% 상향, 복합기업으로서 투자포인트 확대

- Top-tier 조선사이자, 바르질라이자, 두산에너빌리티임. 업종 최선호 매수 의견을 유지하며, 목표주가를 1,170,000원으로 20.6% 상향. 목표주가는 적정 기업가치 122조 3,852억원을 유통주식수로 나누어 계산했으며, 적정 기업가치는 2028년 지배주주순이익 추정치 4조 795억원에 목표 P/E 30.0배를 적용해 산출. 추정치 변경없이 목표 P/E를 30배로 높여(기존 25배) 목표주가를 상향

- 사업 부문 하나하나가 시클리컬의 한계에서 벗어나고 있음. 적극 매수할 때

- Top-tier 조선사이자, 바르질라이자, 두산에너빌리티임

[연세대학교 YIG 운용 2팀 인뎁스 리포트]

우주, "Becoming Multiplanetary"

보고서 원문: https://zrr.kr/jbZP5z

YIG 홈페이지: yig.yonsei.ac.kr

[연세대학교 YIG 운용 1팀 인뎁스 리포트]

광 인터커넥트, "AI 데이터센터의 다음 병목"

보고서 원문: https://zrr.kr/mnj102

YIG 홈페이지: yig.yonsei.ac.kr

🎯 아틀라스, 2026 북중미 월드컵에서 공개되는 첫 휴머노이드가 될 가능성


· 현대자동차그룹, FIFA 2026 북중미 월드컵 공식 파트너 영상에서 아틀라스 공개
· 아틀라스에 현대(HYUNDAI) 로고가 처음으로 새겨짐❗️❗️


https://x.com/CyberRobooo/status/2059099143860285882?s=20

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