메모리 위기 심화: 2027년까지 DRAM 공급, 수요의 60%에 그칠 전망

삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등 주요 반도체 기업들의 공격적인 증설 노력에도 불구하고, 폭발적인 AI 수요를 감당하기에는 역부족이라는 분석이 나왔습니다. 메모리 부족과 가격 고공행진은 최소 2028년 말까지 이어질 것으로 보입니다.

1. 심각한 수급 불균형 (Supply-Demand Gap)
공급 능력의 한계: 2027년 말까지 전 세계 DRAM 공급량은 시장 수요의 약 60% 수준만 충족할 수 있을 것으로 예측됩니다.

성장률 격차: 시장조사업체 카운터포인트(Counterpoint)에 따르면, 수급 불균형 해소를 위해선 연간 12%의 생산량 증설이 필요하지만, 현재 실제 증설 속도는 7.5%에 머물고 있습니다.

장기화 조짐: 신규 공장 건설 및 설비 가동까지의 물리적 시간을 고려할 때, 2027년 이전에는 실질적인 수급 균형을 맞추기 어렵습니다.


2. 가격 폭등과 시장의 혼란
가격 급등: 2026년 1분기 메모리 가격은 전년 대비 110% 폭등했습니다.

패닉 바잉: PC 제조업체들은 재고 확보를 위해 비상 상황에 돌입했으며, 데이터센터 운영자들은 한 해 물량을 미리 선점하는 등 '공급량 확보 전쟁'이 벌어지고 있습니다.


3. AI의 역설: 소비자용 시장의 희생
AI 인프라 구축이 전 세계 DRAM 생산 라인을 독점하면서 일반 소비자 시장이 큰 타격을 입고 있습니다.

HBM 우선주의: 주요 제조사들은 수익성이 높은 HBM 및 차세대 규격 생산에만 집중하고 있습니다.

구형 규격 단종: 삼성 등 주요 기업은 DDR3, DDR4, LPDDR4 등 기존 범용 제품의 생산을 중단하고 있습니다.

브랜드 철수: 마이크론의 소비자용 브랜드인 크루셜(Crucial)이 시장 철수를 선언하는 등 일반 PC 사용자와 완제품 업체들이 체감하는 공급난은 더욱 심화될 것입니다.

https://wallstreetcn.com/articles/3770350

바다의패권 400년사 中

'유엔 해양법 협약이 법 지배로서, 실효성 있는 해양 질서로서 기능해온 것은 누가 뭐라고 하든 미국과 서방 동맹국의 군사력에 의해 담보되고 있기 때문이다. 미국의 군사력이 전 세계에 퍼져 있기 때문에 유엔 해양법 협약이 존중되어온 것이라는 사실을 잊어서는 안 된다. 법 지배를 유효화한 것은 조약을 받아들인 가맹국의 의지가 아니라 미국과 서방 동맹국의 군사력이 크게 작용하고 있음을 잊어서는 안 된다.'

평화는 힘에서 비롯되고 있음을 알 수 있는 대목이며, 미국이 세계 평화를 수호하는 경찰국가의 역할을 더 이상 수행하고 있지 않기에 세상은 각자 도생의 시대로... 특히, 이번 이란 전쟁을 계기로 바다를 수호하는 해군력의 중요성을 상기할 필요가 있음.

조선 | 투자의견: 비중확대(유지) : 해양의 보기(Auxiliary)에서 육상의 주기(Main)로 확장 (Analyst 강경태)

• 4행정 중속엔진이 데이터센터의 주 전원 공급원으로 데뷔. 4월 16일, 핀란드 바르질라는 미국 오하이오주에 지어질 하이퍼스케일 데이터센터의 주 전원용 중속엔진을 수주했다고 발표. 자사 육상발전용 4행정 중속엔진 제품 중 가스연료 엔진 ‘34SG’를 40대 공급하는 계약이며, 총 출력은 412MW
o 지난해 7월 15일에도 미국 데이터센터향 중속엔진을 15대(총 출력 282MW) 수주한 적이 있지만, 당시 수주한 엔진은 주 전원을 백업하기 위한 비상발전 솔루션이었음. 이번 수주를 통해, 24시간 안정적인 전력을 공급해야 하는 데이터센터의 상시 전원으로 4행정 엔진이 부상하게 된 것

• 4행정 중속엔진이 데이터센터의 주 전원으로 적합한 이유는 두 가지
o 첫째, 전력 품질이 안정적. 데이터센터의 서버 부하는 급격히 자주 변동하게 되는데, 이때에도 발전기의 주파수와 전압을 안정적으로 유지할 수 있으며, 5~20MW까지 출력 범위가 다양한 엔진을 병렬로 연결해 데이터센터 전체 전력 요구량에 탄력적으로 대응할 수 있음
o 둘째, 발전소 운영 면에서 연료 효율성이 뛰어나다는 것. 720~1,000 구간의 낮은 엔진 속도(이하 rpm)로 긴 행정을 소화하면서, 실린더 내 동일한 연료로 더 많은 에너지를 생산할 수 있게 됨. 수십일의 긴 항해 동안 하루 60~90MWh 이상의 전력을 소모하는 상선이 발전용 보기 엔진으로 4행정 중속엔진을 사용하는 이유 또한 동일한 맥락에서 설명

• 한국 4행정 중속엔진 제작사: HD현대중공업, STX엔진, 한화엔진. 엔진을 중심으로 한 조선 기자재 비중확대 의견을 유지
o 투자포인트는 두 가지. 첫째, 육상발전용 자체 라이센스 제품을 보유 및 생산 중이거나, 라이센스 제품을 면허생산 가능한 제작사를 찾는 것. ‘HiMSEN’을 가진 HD현대중공업이 대표적이며, 이미 세계 각 국의 다양한 육상발전용 프로젝트 EP, EPC 수행 경험을 가지고 있음. Everllence(舊 MAN E&S) 제품을 면허생산 중인 STX엔진 또한 수혜주. 면허생산 제품으로 여러 육상발전 프로젝트를 수행해왔으며, 최근 민수사업 엔진 수주 실적에 실제 많은 기여
o 둘째, 4행정 중속엔진 제작 능력을 곧 확보할 업체를 찾는 것. 한화엔진이 대표적. 한화엔진이 육상발전용 엔진을 제작하고 수주하기 위해서는 Everllence와 새로운 계약을 맺어야 하지만, 가능성 있는 추측이며 연 Capa 180대로 생산 시설 또한 충분히 확보

• 리포트 링크: https://vo.la/a1bKFZG

• 토요일 호르무즈 해협의 일일 선박 통행량은 전쟁 이후 최고 수준

市场消息：霍尔木兹海峡周六的每日船舶流量达到自战争开始以来的最高水平。

CITI ON DR REDDY'S

MAINTAIN SELL , TARGET 970

Semaglutide Generic Denied Approval In Brazil Due To Technical Gaps

Misses Early Opportunity In Competitive Market With 16 Pending Applications

Apotex May Gain Lead In Canada Following US Approval

이 부분에 대한 코멘트네요.

Apotex May Gain Lead In Canada Following US Approval

얼마전에 apotex의 미국발 semaglutide generic 출시가 이슈되었는데요.

아포텍스의 spokesman인 캐thㅓ린 토마스 씨가 캐나다에 출시한 약에 대해 물었을 때,

q1. 25년 1월, 4월, 11월 applications 가 어떻게 다르냐?
a1. no comment

q2. 미국 파트너인 orbicular랑 같이 했나?
a2. no comment

q3. 아 그냥 카나다 좀 알려줘
a3. no comment

"Apotex spokesperson Catherine Thomas on Friday declined to comment on the company’s Canadian applications."
노 코멘트로 대답했읍니다.

여기도 비밀이 참 많은 회사네요.

https://www.theglobeandmail.com/business/economy/article-apotex-fda-approval-generic-ozempic-drug-health-canada-decisions/

[4행정 중/고속엔진 육상 발전소 공급망]

@ 엔진 라이센서

- HD현대중공업 엔진기계
- 바르질라(Wartsila)
- 에버렌스(Everllence)
- 커민스(Cummins)
- 캐터필라(Caterpillar)

@ 엔진 제작사

1) 라이센서이자 자기 제품 제작

- HD현대중공업 엔진기계
- 바르질라(Wartsila)
- 에버렌스(Everllence)
- 커민스(Cummins)
- 캐터필라(Caterpillar)

2) 라이센서와 제휴-면허 생산

- STX엔진(에버렌스, 커민스 제품)

@ 육상 발전소 배전반

- ABB
- 에스엔시스(ABB 제품 면허 생산)
- 다양한 업체들

@ 육상 발전소 EPC

- 엔진 제작사들이 EP 혹은 EPC 수행

@ 육상 발전 엔진 애프터마켓 서비스

- HD현대마린솔루션
- 혹은 자체 MRO 비즈니스 수행

[선박의 전력 생산, 송배전 구조]

북미, 한국, 일본 육상 전력망의
표준 주파수는 60Hz입니다.

상선 또한 마찬가지인데요.
상선의 4행정 중속엔진은
중소형 상선 기준
60Hz 주파수를 가진 440V
전력을 생산하고 있습니다.

선박은 이동식 발전소이기 때문에
수십일의 긴 항해 동안
많은 전력을 생산하고
각종 기기에서 이 전력을 모두 소모합니다.

안정성과 연료 효율성이 필수이고,
IMO의 배출 가스 기준도
준수해야 하는데요.

4행정 중속엔진이 그 해답이며,
고압의 전력을 다량 소모해야 하는
고부하 기자재를 탑재한 상선일수록
엔진 사양을 높이든
송배전 제품 사양을 높여야 합니다.
전투함 같은 군함도 마찬가지입니다.

1)
HiMSEN의 라이센서이자 제작사인
HD현대중공업 엔진기계 사업부,

2)
STX엔진과 같은
신롸도 높은 면허 제작사 및 EPC사

3)
HD현대마린솔루션과 같이
HiMSEN 육상 발전 엔진을
AM에서 독점 서비스하고 있는
업체 모두

이 시장 성장의 수혜 기업들입니다.

https://naver.me/GJZXD3HC

- 벌점 5점의 근거

올해 실적 전망도 밝다. 현재 삼천당제약이 확보한 유럽 및 캐나다 지역의 올해 확정 구매 주문(PO) 물량은 75만병으로, 이는 지난해 대비 무려 15배가 증가한 규모이다.

횡령 배임사실확인 지연 공시가 벌점 0점. 그만 알아보자..

재평가의 서막 (26.04.21 하나)

한국 방산업 제이피모건


🎯 핵심 : K-방산 슈퍼사이클, 아직 끝나지 않았다

MENA(중동·북아프리카)와 유럽의 지정학적 긴장 심화로 한국 방산기업들이 최대 수혜를 받을 것으로 전망. J.P. Morgan은 커버리지 4개사 모두에 Overweight 유지.


💰 TAM(총 잠재 시장) 추정

🔽 Bottom-up (무기 재고 분석) $356B

🔼 Top-down (국방예산 분석) $430B

연간 환산 $71B~$86B


📈 실적 전망

2025~2027E EPS CAGR: 55% (글로벌 평균 18% 대비 압도적)

2030E 합산 수출 방산 매출: 현 대비 3~4.5배 성장


🌍 왜 지금인가?


유럽 🇪🇺

노후·구식 무기 비중 평균 61%

특히 지대공미사일(SAM) 노후 비율 91% → 미국 시스템 의존도 높아 교체 수요 급증

2026년 국방예산 +18% y-y ($648B) 전망

NATO 3.5% GDP 목표 향해 질주 중 🏃


MENA 🌙

노후·구식 무기 비중 평균 75%

미국-이란 충돌 이후 긴급 재무장 수요 폭발

2026년 국방예산 +5% y-y ($227B), 추가 상향 가능성 ↑


🏆 종목별 목표주가 & 하이라이트

기업 ——- 목표가———-2030 Bull 수출매출

한화에어로스페이스 ⭐️ (최선호) 1,900,000원 W17T (3.7배↑)

현대로템 290,000원 W10T (4.3배↑)

LIG넥스원 1,100,000원 W5.1T (5.5배↑)

KAI 240,000원 W7.7T (8.3배↑)


🔫 무기 카테고리별 핵심 포인트

K2 전차 (현대로템): 이라크·루마니아·폴란드 수주 임박, 사우디·UAE도 논의 중

K9 자주포 / 천무 (한화에어로): 이미 검증된 플랫폼, ME 진출 가속화

Redback IFV (한화에어로): 사우디 380대 수주 가능성 70%

M-SAM II / L-SAM (LIG넥스원): 패트리엇 대비 1/3 가격 → 유럽·MENA 모두 최적 대안

KF-21 (KAI): 인도네시아·UAE 수주 임박 🛩


📌 투자 결론

"한국 방산주는 이제 글로벌 방산 피어 대비 프리미엄 을 받을 자격이 있다. 2026년 내 풍부한 수주 관련 촉매가 예상되므로 최근 주가 변동성을 매수 기회로 활용할 것을 권고한다."

📮[메리츠 화장품/생활소비재 박종대]

Indepth: K뷰티 유럽을 품다

▣ 본문 Summary

심상치 않은 숫자다. 1분기 대 미국 화장품 수출이 YoY 40%에 이르렀다. 이는 3월 아마존 순위에 그대로 투영되었다. 뷰티 톱 100에 K뷰티 제품 수가 28개로 12월 대비 11개나 늘었다. 유럽 화장품 수출은 YoY 53% 증가하여 미국을 넘어섰다. 영국/폴란드/네덜란드 주요 지역 수출 모두 앞자리가 바뀌었다. 이 추세가 이어진다면, 2026년 화장품 수출 증가율은 애초 기대치 YoY 15%를 훨씬 넘어 YoY 20% 이상도 가능할 수 있다. 아울러, 2024년 중국 → 25년 미국 → 26년 유럽으로 최대 수출국이 매년 바뀌는 K뷰티 글로벌 모멘텀의 다이나믹스를 보게 될 것이다. 

1분기 화장품 업종 실적 모멘텀은 유럽에서 왔다. 에이피알은 영국에서만 300억원 매출을 올렸고, 실리콘투 역시 유럽에서만 1,400억원 매출을 기록한 것으로 보인다. 덕분에 에이피알 1분기 매출 전망은 5,500억원에서 5,900억원으로, 실리콘투 매출 전망은 3,200억원에서 3,400억원으로 뛰었다. 수출 호조는 코스맥스/한국콜마/코스메카코리아 등 ODM 업체들의 외형 성장률 제고로 이어졌다. 코스맥스/한국콜마 국내 사업 매출이 각각 YoY 15%, YoY 20% 내외 성장한 것으로 추정되는데, 지난 4분기에 비하면 괄목할 만한 성장률이다. 다만, 클리오/아이패밀리에스씨 등 색조 브랜드/ODM 업체들 분위기는 좋지 않다. 일본은 포화되고 있고, 인종과 피부색 차이로 서구권에서 K뷰티 색조 전망은 아직 불투명하다.

한국 화장품 산업은 이때까지 한번도 경험하지 못한 글로벌 확장 국면에 있다. 오프라인 성장 잠재 여력은 얼마나 될지 모른다. 중남미는 실리콘투 멕시코 법인 가동을 기점으로 새로운 국면으로 접어들 수 있다. 중국 MZ세대들도 글로벌 트렌드를 추종하고 있으며, 인도는 아직 시작도 안했다. 섣불리 산업과 기업들의 매출 상단을 논할 시기가 아니다. 제반 불확실성이 완화되고, ODM은 성수기로 진입하고 있다. 에이피알/실리콘투/한국콜마를 중심으로 화장품 업종 비중을 늘려갈 때이다.

이번 인뎁스 리포트에서는 특별히, 건기식(이너뷰티) 시장의 변화를 다루었다. i) 해외 바이어들이 화장품 다음 카테고리로 건기식에 주목하고 있다. ii) 올리브영/다이소/편의점 등 대형 유통사들이 신규 성장 동력으로 건기식을 채택하고 있고, iii) 중국 건기식 해외직구 확대로 한국이 글로벌 건기식 브랜드의 생산기지로 부상하고 있다. 한국 건기식 ODM 업체들의 혁신성과 생산 및 R&D 역량이 부각되고 있다. 화장품 ODM과 유사한 특장점이다.

아울러, 중동전쟁과 IT 수급 쏠림 현상 때문에 펀더멘탈 개선이 주가로 반영되지 않고 있는 업체들이 특히 소비재 업종에 많다. 압도적 실적 모멘텀, 시장 점유율 확대, 구조적 실적 턴어라운드 국면에도 주가는 12MF PER 10배 이하에 머물고 있는 업체들이다. 1분기 실적발표 이후 코웨이/제닉/코스맥스엔비티에 대한 재평가가 기대된다.

▣ 기업분석
 
▶ 에이피알(500,000원): 거침없는 유럽 진출, 압도적인 성과
- 1분기 영업이익 1,493억원(YoY 164%) 예상
- 미국/유럽 새로운 단계로 진입
- 적정주가 45→50만원으로 상향 조정

▶실리콘투(60,000원): 유럽 시장 선봉장
- 1분기 영업이익 647억원(YoY 35%) 추정
- 유럽 독보적 K뷰티 무역 벤더 역량 입증
- 적정주가 5.7→6만원으로 상향 조정

▶ 한국콜마(104,000원): K뷰티 수출 증가율 그대로 흡수 중
- 1분기 영업이익 641억원(YoY 7%) 추정
- 수출 증가 실적으로 흡수 중, 2분기 예상보다 좋다
- 적정주가 9 → 10.4만원으로 상향 조정

보고서 링크: https://buly.kr/G3FCEUt

*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

트럼프, 신규 에너지 프로젝트 자금 지원 위해 '전시 권한' 발동

도널드 트럼프 대통령은 치솟는 석유, 가스 및 전기 비용을 억제해야 한다는 압박에 직면함에 따라, 광범위한 에너지 프로젝트에 연방 자금을 지원하기 위해 국방물자생산법(DPA)을 발동했습니다.

1. 주요 조치 및 대상
트럼프 대통령은 국가 방위에 위협이 되는 에너지 부족 문제를 해결하기 위해 5가지 대통령 결정서에 서명했습니다. 주요 지원 대상은 다음과 같습니다:

석탄 화력 발전 및 국내 석유 생산: 전통적 에너지원의 확대를 통한 공급 안정화.

액화천연가스(LNG): 동맹국에 대한 에너지 안보 보장 및 수출 역량 강화.

전력망 인프라: 최근 공급 부족을 겪고 있는 변압기 및 가스 터빈 제조 시설 지원.


2. 자금 집행 및 실행 방식
이번 조치로 에너지부(DOE)는 지난해 트럼프 행정부의 핵심 세제 및 지출 패키지를 통해 확보된 예산을 투입할 수 있게 되었습니다.

정부는 직접 구매, 금융 지원 등의 수단을 동원하여 인허가 지연, 자금 조달 부족, 규제 걸림돌 및 시장 장벽을 제거할 권한을 갖게 됩니다.


3. 추진 배경 및 목적
안보 및 경제: 백악관은 이를 "미국의 에너지 지배력을 완전히 실현하여 경제 및 국가 안보를 보호하겠다"는 약속의 이행으로 규정했습니다.

이란 전쟁 및 고물가: 이란과의 전쟁이 장기화되면서 에너지 가격 상승에 대한 소비자들의 불안이 커지고 있으며, 이는 11월 중간선거를 앞둔 공화당에 정치적 부담으로 작용하고 있습니다.

AI 산업 대응: 인공지능(AI) 산업의 급격한 성장으로 인한 전력 수요 폭증에 대비하기 위해 안정적인 전력 공급이 필수적이라고 판단했습니다.


4. 국방물자생산법(DPA)의 의미
DPA는 대통령이 국가 방위를 위해 민간 부문에 특정 물자의 생산 확대를 명령하거나 자원을 투입할 수 있는 일방적 권한을 부여하는 냉전 시대 법안입니다.


https://finance.yahoo.com/sectors/energy/articles/trump-invokes-wartime-powers-fund-195840594.html