얼마나 확보할 수 있느냐의 문제

수혜
-비중동 조달 가능한 원료/설비
-미국 ECC 계열
-가스/LPG/LNG 인프라
-탱커, 운송, 저장
-에너지 안보 관련 인프라
-가격 전가 가능한 석화 업체

https://n.news.naver.com/article/025/0003510059?sid=101

#LNG

그 동안 LNG 수급에 있어서 호르무즈 해협이 막히는 것은 천재지변 같은 일로 치부되었는데, 이번 이란전을 계기로 LNG 확보에 대한 시각이 변경될 것으로 생각합니다.

대체할 수 있는 미국발 LNG가 더욱 중요해질 것이라고 생각힙니다. AI 발전으로 인한 전력 수요 측면에서도 친환경 에너지만으로는 수요를 메우는데 한계가 있기에 LNG 가 더욱 부각될 것이라 생각하며, 에너지가 안보의 문제로 격상되었기에 LNG 확보가 중요한 과제로 부각될 수 있는 상황이 조성되었다고 보고 관련 벨류 체인 관심 있게 보고 있습니다.

마이크론 GPM에 대한 정확한 comment는 우선 이렇습니다. Peak out이라고 언급한 것은 아닙니다.: The 81% contemplates a growth in HBM4 but we expect as I mentioned, market conditions to be strong. Now keep in mind that as we -- as at these gross margin levels, incremental increase in price is going to have less than effect on gross margin. But beyond that, we're not providing a fourth quarter gross margin.

중요하게 생각해야 할 것은, 설령 GPM이 81%를 기점으로 peak out 한다고 해도, 메모리 수급이 구조적으로 변화한 상황을 고려할 때 GPM 레벨은 과거보다 훨씬 높은 상태로 유지될 것이라는 점입니다. 그리고 마이크론이 오늘 언급한 5년 SCA와 같은 장기 계약이 이같이 높은 이익 레벨을 중장기로 뒷받침할 것입니다.

TSMC와 엔비디아가 높은 밸류를 받는 것은 각각 55% 이상, 75% 이상의 높은 GPM 레벨을 장기간 일정하게 유지하고 있기 때문이고요.
메모리는 시클리컬한 특성상 이익의 높고 낮음의 편차가 크다는 점 때문에 상대적으로 디스카운트를 받아 왔습니다.

그러나 향후 장기 계약과 공급 제약으로 메모리 업체들이 TSMC나 엔비디아처럼 높은 이익률을 중장기로 유지할 수 있다고 한다면 이는 디스카운트 해소 요인일 것입니다. GPM Peak out이 아니라 re-rating의 요소로 받아들여야 하겠습니다.

2026.03.19 13:42:12
기업명: 삼천당제약(시가총액: 18조 9,067억) A000250
보고서명: 투자판단관련주요경영사항(임상시험계획승인신청) (제1형 당뇨병 환자를 대상으로 정상혈당 클램프 조건 및 식이 섭취 후, 경구용 인슐린 SCD0503과 피하 투여 인슐린 간의 상대적 생체이용률, 상대적 생물학적 효력 및 음식 영향 평가를 위한 임상시험)

* 임상명칭 : 제1형 당뇨병 환자를 대상으로 정상혈당 클램프 조건 및 식이 섭취 후, 경구용 인슐린 SCD0503과 피하 투여 인슐린 간의 상대적 생체이용률, 상대적 생물학적 효력 및 음식 영향 평가를 위한 임상시험
* 대상질환 : 1형 당뇨
* 임상단계 : 임상 1/2상

* 승인기관 : EMEA(유럽 식약처)
* 임상국가 : 독일

* 시험목적 : 제1형 당뇨병 환자를 대상으로 정상혈당 클램프(euglycaemic clamp) 조건 하에서 SCD0503(경구용 인슐린)의 약동학(PK) 및 약력학(PD) 특성을 피하주사 인슐린과 비교하여 평가
* 임상방법 : 무작위배정, 이중눈가림, 더블더미, 4개 치료군, 6기간 교차설계이며, 각 투여 방문 사이에 5~14일의 휴약기간을 두고 SCD0503 및 피하주사 인슐린 단회 투여를 비교

* 기타투자판단 관련사항

- 상기 '3. 사실발생(확인)일'은 임상시험 계획 승인 신청을 했음을 독일에 위치한 임상시험실시기관으로부터 통보받은 날입니.
- 본 공시 내용은 향후 당사의 보도자료 및 IR 자료로 사용될 예정입니다.

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260319900372
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000250

드디어!!!

#삼천당제약

다시 한 번 보는 장성욱님의 경구용 인슐린 관련 코멘트

https://n.news.naver.com/article/018/0006238694

[이데일리 박정수 기자] 삼천당제약(000250)은 자체 독자 기술 ‘S-PASS’ 플랫폼 기반으로 개발한 경구용 인슐린 후보물질의 글로벌 임상에 본격 진입한다고 19일 밝혔다. 전 세계적으로 상용화 사례가 없는 상황에서 이번 임상을 통해 기술적 입증을 완료하고 상업화 단계에 진입한다는 계획이다.

삼천당제약은 유럽 임상시험 규정(CTR)에 따라 경구용 인슐린 후보물질의 임상 1·2상 시험계획(CTA) 제출을 완료했다. 단백질 제제인 인슐린은 위장관 내 분해 특성으로 인해 경구제 개발이 극히 어려워 글로벌 빅파마들도 상용화에 고전해 온 영역이다. 삼천당제약은 독자적인 경구 흡수 플랫폼 ‘S-PASS’를 적용해 이 한계를 극복했다. S-PASS는 나노 에멀전화 및 복합체 형성 기술을 활용해 인슐린이 분해되지 않고 혈류로 흡수되게 하는 혁신 기술이다.

이번 임상은 글로벌 빅파마들의 신약 임상을 전담해 온 세계 최고 권위의 당뇨 전문 CRO 기관과 협력해 진행되며, 확보된 데이터는 향후 글로벌 파트너십 구축에 강력한 공신력을 제공할 전망이다. 임상의 핵심은 인슐린 주사제의 보조 수단이 아닌 삼천당제약 제품이 주사기를 완전히 대체하는 ‘완벽한 솔루션’임을 입증하는 데 있다. S-PASS 플랫폼으로 구현된 15분 이내의 초속효성 약효 발현 시간(Onset Time)은 글로벌 빅파마 N사의 표준 주사제와 동등한 수준이다. 이는 경구제는 흡수가 느릴 것이라는 편견을 깨고 주사제와 동일한 속도로 혈당을 제어할 수 있음을 의미한다.

삼천당제약은 N사 제품과 효능 및 속도를 직접 비교(Head-to-Head)하는 공격적인 임상 설계를 채택했다. 골드 스탠다드인 ‘유글리세믹 클램프’ 방식을 도입해 주사제 없이도 정밀한 혈당 조절이 가능함을 과학적으로 입증할 계획이다. 오는 5월 승인 후 즉시 환자 투약에 돌입해 연내 결과를 확인할 예정이며, 성공 시 주사에서 경구로의 패러다임 전환을 이끈 세계 최초의 기업이 된다.

첫 타깃은 인슐린 주사 의존도가 가장 높은 제1형 당뇨 환자다. 현재 글로벌 인슐린 소비량의 약 90%를 1형 환자가 점유하고 있다. 인슐린이 생존과 직결되는 이들에게 주사제와 동등한 효능을 증명하는 것은 글로벌 규제기관으로부터 최고의 ‘품질 보증수표’를 받는 것과 같다.

삼천당제약은 1형 당뇨 임상 후, 전체 당뇨 환자의 90%를 차지하는 제2형 당뇨 시장 공략을 위한 추가 임상에 즉시 착수할 계획이다. 그동안 2형 환자들은 주사 공포와 부작용 때문에 최적의 치료제인 인슐린 처방을 기피해 왔으나 경구용 인슐린이 상용화될 경우 조기 인슐린 요법을 통해 췌장 기능을 보호하고 합병증을 획기적으로 낮출 수 있는 새로운 치료 길이 열리게 된다. 이를 통해 수억 명의 잠재 환자들이 대거 유입될 경우, 시장 규모는 현재보다 수 배 이상 폭발적으로 성장할 전망이다. 삼천당제약은 전 세계 5억 명 환자에게 ‘주사기 없는 삶’을 선사하며 글로벌 시장의 독보적 위치를 점하게 된다는 것이 회사측의 설명이다.

회사 관계자는 “이번 임상이 단순히 인슐린 제품 개발을 넘어, 삼천당제약이 보유한 S-PASS 플랫폼이 글로벌 단백질 의약품 시장의 새로운 ‘새로운 표준(Standard)’으로 공인받을 수 있는 역사적 전환점이 될 것으로 보고 있다”며 “S-PASS는 인슐린을 시작으로 비만 치료제, 성장호르몬 등 수조 원 규모의 모든 주사 제형 바이오 의약품을 경구용으로 전환할 수 있는 독보적인 확장성을 지녔다”고 전했다.

이어 “단순히 약을 파는 기업에 머물지 않고, 전 세계 환자들에게 ‘주사 없는 일상’이라는 혁신적인 치료 경험을 선사하는 글로벌 경구제 표준이 될 것”이라며 “글로벌 오리지널사들과 진행 중인 전략적 파트너십을 조기에 확정 지어 독보적인 글로벌 플랫폼 가치를 전 세계시장에 증명해 보이겠다”고 강조했다.

이어 “단순히 약을 파는 기업에 머물지 않고, 전 세계 환자들에게 ‘주사 없는 일상’이라는 혁신적인 치료 경험을 선사하는 글로벌 경구제 표준이 될 것”이라며 “글로벌 오리지널사들과 진행 중인 전략적 파트너십을 조기에 확정 지어 독보적인 글로벌 플랫폼 가치를 전 세계시장에 증명해 보이겠다”고 강조했다.
→ 글로벌 경구제 표준으로 세계시장에 증명해보일 것

#삼천당제약

이번 경구용 인슐린 Ind 를 통해서 느낀 점은 1) 시밀러, 제너릭 기업에서 벗어나 글로벌 제약바이오 회사로 거듭나는 시발점이 될 수 있는 임상이라는 점에서 큰 의미가 있다고 봄. 이는 제너릭, 시밀러 기업의 한계에서 벗어난 새 아이덴티티의 초석이라는 점에서 상징성이 크다고 생각.

2) 그 동안 존재하지 않았던 1형 당뇨용 경구 치료제가 개발된 점에서 미충족수요에 대한 니즈가 클 것이며, 전임상에서 휴먼데이터까지 이미 확보된 측면에서 성공 가능성을 더 높게 볼 수 있음.

3) 기사에서도 언급했듯이 회사의 목표는 경구용 인슐린에서 국한된 것이 아님. '모든 주사 없는 일상'을 공표한만큼 경구용 인슐린은 향후 있을 성장의 시작점이 될 것임.

4) 아일리아 시밀러와 세마 제너릭을 통해 신약바이오 기업들이 흔히 겪는 자금조달이슈에서도 자유롭다는 점에서도 메리트를 가지고 있음.

2026.03.19 16:52:58
기업명: 두산퓨얼셀(시가총액: 3조 62억) A336260
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결

계약상대 : ㈜한국종합기술
계약내용 : ( 기타 판매ㆍ공급계약 ) 연료전지 시스템 공급 계약
공급지역 : 국내
계약금액 : 304억

계약시작 : 2026-03-18
계약종료 : 2027-02-28
계약기간 : 11개월
매출대비 : 7.38%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260319801422
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/336260
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=336260

삼천당 인슐린 IND신청 공시에서 주목할 점

1. 임상의 설계가 상당히 공격적임.
2. 좀 더 약하게(오픈라벨, 소규모, 건강인 대상, 주사 대비 PD 제외 등) 했어도 1상은 승인 날거고 성공 가능성도 높음.
3. 주가 뻥튀기가 목적이었으면 임상설계 쉽게하고 1상 승인 빨리나고, 대충 한 로열티 2%하고 넘기는게 나음.

'자신감'이라는 표현은 이건 내가 극혐하는 LO충 회사 CB 발행할때 쓰는 희망회로 용어라 안쓰고 싶고, '상남자식 임상'이라고 표현하고 싶음.

1. 성공하면 춘당이가 그렇게나 좋아하는, IR때 공개한 50% 프로핏쉐어, 임상비용 파트너 전가 전부 가능하도록 유리한 입장이 됨.
2. 실패하면 여태까지 비만약으로 올라온 시총까지 다 뱉어낼정도로 뚜까맞아야 됨.

삼천당 극찬티임에도 인슐린 알약은 글로벌리 파급력이 너무 크기 때문에 춘당이가 이걸 상업화 까지 할거라고는 아직 솔직히 조심스러움, 시계열도 너무 길고.

근데 상남자식 임상은 너무 마음에 듦. 어차피 바이오쟁이들은 모 아니면 도에 베팅하는 사람들 아입니까.

2026.03.19 17:22:04
기업명: 두산퓨얼셀(시가총액: 3조 62억) A336260
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결

계약상대 : ㈜명지2호에너지
계약내용 : ( 용역제공 ) 연료전지 시스템 장기유지보수계약(LTSA)
공급지역 : 국내
계약금액 : 264억

계약시작 : 2026-03-18
계약종료 : 2047-02-28
계약기간 : 21년
매출대비 : 6.41%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260319801648
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/336260
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=336260