📌비만 치료제의 시장 확장 시나리오 / IQVIA

- 특허가 만료된 Semaglutide가 시장에 등장함에 따라 여러 가지 시나리오 존재

📍1. 민간 시장의 확장

체중 감량 치료가 자비로 운영되는 대부분의 국가에서는, 인도와 중국이 가격에 민감해 12개 제조업체가 특허 없이 Semaglutide를 개발하는 등 저렴한 가격이 환자 접근성을 크게 높일 가능성. 현재 중국에서는 국가 또는 지방 의료보험 환급 목록에 GLP-1 제품이 포함되어 있지 않아, 오리지네이터 기업들은 환자 지원 프로그램과 상업 보험 모델을 도입하여 객체 운영(OOP) 비용을 줄이려 하고 있는 상황

📍2. 공적 환급의 진입 지점

특허 만료 시 가격 인하를 접근성 확대의 강력한 근거로 삼아, 캐나다는 당뇨병용 GLP-1을 포함한 기존 1차 진료 의약품에 대해 광범위한 환급을 제공하는 최초의 시장이 될 수 있으며, 특허 만료 Semaglutide를 1차 비만 항제(AOM)로 지정할 수 있음

📍3. 선택하는 '유지' 치료

IQVIA의 최근 11,431건의 소셜 미디어 대화 연구에 따르면, 현대 AOM에 대한 부정적 경험의 3분의 1이 비용 문제에서 비롯된 것으로 파악. 주간 투여와 적절한 효과를 가진 저가의 특허 없는 Semaglutide는 이 틈새 시장을 충족시킬 수 있으며, 차세대 혁신 제품들은 유도 및 초기 단계 체중 감량에 집중

📍4. 신입 환자를 위한 '스타터' 약물

일부 환자들은 저렴한 Semaglutide를 '시험' 삼아 시험해본 뒤, 새로운 치료법으로 넘어갈 가능성.

📍5. 높은 스위칭 및 가격 민감성

OOP 시장에서 가격이 주요 장벽인 만큼, 환자들은 최고의 가치나 단순히 가용성을 추구하기 위해 브랜드, 제네릭, 공급업체 사이를 유연하게 이동

딸원 1430 이탈

#USDKRW #FX #KRW

'삼성전자 2배 ETF' 나온다…금융위, 단일 종목 레버리지 허용 추진

이번주 시행령 입법예고…3배는 허용 안하기로
'100% 액티브' ETF도 출시…매니저 운용 재량 끌어올린다

https://www.newsis.com/view/NISX20260128_0003493277?sicode=01

📌 SK하이닉스(시가총액: 612조 2,500억)
📁 매출액또는손익구조30%(대규모법인은15%)이상변경
2026.01.28 16:29:14 (현재가 : 841,000원, +5.13%)

재무제표 종류 : 연결

매출액 : 328,266억(예상치 : 310,994억)
영업익 : 191,695억(예상치 : 165,300억)
순이익 : 152,460억(예상치 : 150,206억)

**최근 실적 추이**
매출/영업익/순익/예상대비 OP
2025.4Q 328,266억/ 191,695억/ 152,460억
2025.3Q 244,489억/ 113,834억/ 125,975억/ 0%
2025.2Q 222,320억/ 92,129억/ 69,962억/ +2%
2025.1Q 176,391억/ 74,405억/ 81,082억/ +13%
2024.4Q 197,670억/ 80,828억/ 80,065억/ +1%

* 변동요인
메모리 수요 강세에 따른 매출 및 이익 증가


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260128800679
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000660

📌 SK하이닉스(시가총액: 612조 2,500억)
📁 조회공시요구(풍문또는보도)에대한답변(미확정)
2026.01.28 16:32:40 (현재가 : 841,000원, +5.13%)

제목 : SK하이닉스(주), 자사주 美증시 상장 추진 보도에 대한 조회공시 요구(2025.12.09)에 대한 조회공시 답변(재공시)

* 내용
당사는 본 공시 일자에 기업가치 제고 방안의 일환으로 상법 제343조 제1항 단서에 따라 이사회 결의로써 자기주식 15,300,000주를 소각하기로 결정하였습니다.

다만, 당사는 美 증시 상장 등 기업가치 제고를 위한 다양한 방안을 지속적으로 검토 중이나, 현재까지 확정된 사항은 없습니다.
추후 구체적인 내용이 확정되는 시점 또는 6개월 이내에 재공시하겠습니다.

(공시책임자) 김 우 현 재무 부문장
※이 내용은 거래소의 조회요구(2025년 12월 09일 18:50)에 따른 공시사항임

※ 관련공시

- 2025년 12월 09일 18:50 조회공시 요구(풍문 또는 보도)

- 2025년 12월 10일 07:33 조회공시 요구(풍문 또는 보도)에 대한 답변(미확정)

- 2026년 01월 09일 16:28 조회공시 요구(풍문 또는 보도)에 대한 답변(미확정)

재공시예정 : 2026-07-27


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260128800692
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000660

1. 마진이 ’낸드 포함‘ 62%임
2. 자사주도 소각해줌 ㅇㅇ
3. ADR 안한다고 안살거야? ADR은 본질도 아니고 해주면 좋은거지

📮[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우]

▶ SK하이닉스 (000660): 4Q25 실적발표 자료 Quick Take

SK하이닉스의 4Q25 영업이익 19.2조원 및 주주환원 패키지, ADR을 포함한 추가 주주환원 가능성은 산업 내 유례없던 긍정적 시너지를 의미

4Q25 DRAM 판가는 시장 상승 속도를 소폭 하회했음에도, DRAM 영업이익률 70%를 기록하며 압도적인 원가 경쟁력과 제품믹스를 증명 (참고: NAND 영업이익률 22%)

동사의 폭발적인 메모리 이익을 기반으로 1) 추가 배당을 포함한 14.3조원의 주주환원 패키지를 공개했으며, 여기에 더해 2) ADR을 포함한 추가 주주환원 계획이 고려중임을 공시

당사는 2Q27까지 전개될 메모리 업사이클의 실적 개선에 관해, 동사 구성원 뿐 아니라 주주들 역시 충실히 누릴 수 있는 기반이 마련되리라 예상

실적 개선 모멘텀 및 전방시장과의 파트너십 등 다양한 주가 캐털리스트 발현 속 동사 주가의 가파른 재평가 발생 예상


[4Q25 실적발표자료 하이라이트]

- 사상 최대 실적: 매출액 32.8조원, 영업이익 19.2조원, 순이익 15.2조원

- DRAM BG/판가: +한자릿수 초반%/+20%대 중반
NAND BG/판가: +10%/+30% 초반

- HBM4 양산 체계 구축, 고객과 협의한 일정에 따라 현재 양산 진행 중

- 1cnm D5 본격 양산. SOCAMM2, GDDR7 포트폴리오로 확대 예정

- 순현금: 11.3조원으로 크게 증가

- 25년 시장 수요 증가율: DRAM 20% 이상, NAND 10% 후반

- 1Q26 가이던스: DRAM BG flat QoQ, NAND 소폭 감소 QoQ

- Capex: M15X 및 Y1 빠르게 진행, 2026년 Capex 상당 수준 증가하나 Capex Discipline 준수

- 주주환원: 강화된 재무여력 기반 총 14.3조원 주주환원 패키지 (12.2조원 소각 + 배당 2.1조원)

*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

http://m.g-enews.com/view.php?ud=202601281606197360b065b72042_1

삼천당제약 관계자는 “오리지널 제품의 제형 특허를 회피한 SNAC-free 기술을 적용해 최소 4~7년간 글로벌 시장에서 유일한 경구용 세마글루타이드 제네릭으로 판매할 수 있을 것으로 본다”며 “원가율이 10% 미만으로 가격 경쟁력도 갖췄다”고 말했다. 그는 이어 “단기적으로는 제네릭 판매로 시장 점유율을 확대하고, 중장기적으로는 1주일에 1회 복용하는 GLP-1 경구제를 판매해 시장을 선점하려는 전략”이고 덧붙였다

2026.01.29 07:35:26
기업명: 삼성전자(시가총액: 961조 3,492억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 938,374억(예상치 : 887,845억+/ 6%)
영업익 : 200,737억(예상치 : 165,785억/ +21%)
순이익 : 192,920억(예상치 : 154,970억+/ 24%)

**최근 실적 추이**
2025.4Q 938,374억/ 200,737억/ 192,920억
2025.3Q 860,617억/ 121,661억/ 122,257억
2025.2Q 745,663억/ 46,761억/ 51,164억
2025.1Q 791,405억/ 66,853억/ 82,229억
2024.4Q 757,883억/ 64,927억/ 77,544억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260129800002
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=005930

아스트라제네카의 오지 박사가 SLAS 튜토리얼 발표 타이틀을
"너네 원심분리기를 C-FREE Pluto로 바꿔라" 라고 한다는건 무슨 의미일까요. 제약업계 중요 관계자, 학자가 새로운 기술에 이렇게 공격적인 제목으로 대중 발표를 한다는것.
만일 누군가 "이봐 그래서 당신네(AZ)는 C-FREE로 바꿨어?" 라고 물어볼때 자신있게 "어 당연하지 늦을수록 손해~"라고 답할수 있기 때문일겁니다.

📌경구용 GLP-1 펩타이드의 중요성은 편의성 뿐만 아니라 소분자처럼 저렴하며 확장 가능한 공급망을 통해 전달될 수 있느냐는 점.

📍수요가 급증할 때 빠르게 극복하기 어려운 생산 한계도 존재. . 대규모 고체 펩타이드 합성(SPPS)은 자본 집약적이고 용매 소모가 많으며, 상품 규모로 확장하기에 난이도가 높은 상황.

일반적인 펩타이드 공정은 API 1kg당 약 13,000킬로그램의 투입량을 차지. 이는 API 1kg당 평균 168에서 308kg의 입력량을 가진 소형 분자보다 훨씬 높은 수치이며, API당 약 8,300kg에 달하는 많은 생물학적 제제들보다도 높은 수치.

SPPS는 또한 중량 크로마토그래피 정제를 요구하며, 독성과 지속 가능성에 대해 규제 심사를 받는 DMF와 NMP와 같은 용매를 포함.

📍경구 GLP-1 펩타이드를 이용한 제조 과정은 훨씬 더 고난이도. 경구용 세마글루타이드의 생체이용률이 약 1%에 불과하기 때문에, 경구 사용은 주사보다 환자 1인당 훨씬 더 많은 API가 필요.

❗️>> 경구용 Weogvy가 경구용 비만치료제 시장을 열었고, 이제 추후 상용화 되는 경구용 비만치료제들은 원가 경쟁력과 생체 이용률이 중요.

[유안타증권 반도체 백길현]


■ SK하이닉스 4Q25 실적발표 컨퍼런스콜 주요 Q&A (1)

1.HBM4 개발 현황 및 양산 시점은? HBM4 성능고 양산 경쟁력은?
- 3e부터 고객사와 원팀 협업하며 시장을 개척한 선두주자. 단순이 기술이 앞서는 수준을 넘어서 고객과의 신뢰 및 양산 경험은 단기간에 넘을 수 없는 경쟁력. 당사 제품에 대한 선호도가 높고, 당사 제품을 최우선으로 요구하고 있음.

-hbm4역시 기존 세대처럼 압도적인 시장점유율 확보를 목표로 하고 있음. hbm4 준비는 고객 일정에 맞춰 준비중이고, 고객 요청에 따라 생산 진행중. hbm4는 1b기반으로 고객 요구 성능 구현했다는 점, advanced mr-muf로 hbm3e 만큼의 수율을 확보해나갈 것이라는 점이 중요.

-현재 생산 극대화중임에도 고객 수요 100% 충족 어려움. 일부 경쟁사 진입 예상되고 있음. 하지만 성능/양산성/품질 기반으로 당사 시장 리더십은 지속될 것으로 전망.


2. 올해 논의중인 LTA 계약 관련 현황 및 전망
-장기공급계약 관련해서 과거와 다른 점. 대부분 물량에 대한 다소 느슨한 계약이었고 시장 상황에 따라 유동적으로 조정할 수 있었음. 반면 최근 논의중인 건은 단순한 구매 의향이 아니라 고객과 공급자간의 강한 Commitment 기반. 투자 규모도 커지고 있는 만큼 공급업체도 수요에 대한 강한 가시성을 원함.

-고객은 다년계약으로 원함. 캐파 제약으로 고객 요청 모두 대응하기에는 어려움. 이러한 상황에서 당사는 고객과 장기적인 운영 안정성을 높일수 있는 방향을 계속 모색해 나갈 것.


3. 주요 고객사별 재고 상황과 SK하이닉스 재고 현황
-대부분의 고객들이 공급 확대를 요구하고있음. 고객 재고 수준도 전반적으로 감소. 특히 서버 고객은 바로 세트 빌드로 이어지면서 재고 지속 감소중. 재고를 축적할만큼 충분한 물량 확보도 어렵고, 메모리 사용 속도가 매우 빠르기 때문. 서버 고객들의 물량 확보를 위한 구매 확대 움직임은 지속될것.

-PC/모바일 고객도 공급제약과 서버강세 영향을 직간접적으로 받고 있고 재고수준도 낮아지고 있음. 당사는 생산 늘리기위해 지속적으로 노력중.4분기에도 디램 재고는 지난분기대비 감소, 서버 디램 중심으로 타이트한 재고 연중 지속될 것. 생산과 동시에 판매되어 올해 하반기로 갈수록 점점 더 낮은 수준으로 하락할 것.

-낸드 역시 서버 고객 수요 강함. enterprise SSD 중심으로 재고가 강하게 감소하고 있음. 당사 재고수준도 빠르게 낮아져서 작년말 낸드 주수가 디램과 동일한 수준.


4.SK하이닉스 캐파 운영을 고객/제품별로 어떻게 최적화해나갈 계획인지?
-AI 메모리 수요 급증한 반면 공급 확대는 시간이 걸림. 단기 효과보다는 고객 수요 충족을 최우선 과제로 삼고 신뢰를 쌓는게 중요할 것. 당장 공간 제약이 있지만, 생산 극대화 최대한 추진중. HBM 수요 대응하기 위해서, 작년 M15X에서 1b 생산하면서 생산성 높이고 있음. Conventional 수요를 위해 선단공정 1C/321단 메모리 생산 일정을 앞당기고 있음. 메모리 선두업체로서 고객과 성장하는 생태계를 지향할 것.

[유안타증권 반도체 백길현]


■ SK하이닉스 4Q25 실적발표 컨퍼런스콜 주요 Q&A (2)


5. 자사주 소각 및 ADR 추진 계획은?
-지난 분기에도 언급했듯 당사 재무 건전성 목표는 업황 변동시에도 안정적으로 사업을 운영하고 경쟁력 유지에 필요한 CAPEX를 집행할수 있는 적정 현금을 보유하는 것. 수요에 대한 CAPEX 규모 지속 증가할 것. 메모리 성장성과 수익성 감안할때 가용 현금을 보유하는 것이 최선의 현금 활용 방안이 될것.

-하지만 작년 최대실적 달성으로 현 주주 환원 정책 발표했을때보다 당사 재무건전성 빠르게 개선중. 올해도 실적 개선이 지속될 것으로 전망. 이에 작년에 확보된 재무 여력 바탕으로 주주 성원에 보답하고 추가 주주환원 실시하는 한편 향후에도 실적,현금흐름에 따라 추가 주주환원 검토하고 이어나갈 계획. 환원방식은 현 환원 정책 유지하면서도 시장 기대에 부합하는 탄력적 방안 모색할 것. 어제 조회공시를 통해 공개했듯 현재까지 기업가치 재고를 위해 구체적으로 정한것은 없고, 대내외 상황 고려하여 신중하게 결정할 것.


6. AI Storage시장 전망과 이를 위한 하이닉스의 전략은?
-nand는 과거 단순 저장장치 넘어서 스토리지 솔루션으로 구조가 바뀌고 있음. 최근 ai추론 기술 고도화되면서 기존 메모리만으로 고객 요구 충족할수 없음. off-loading, KV cache가 필수적. 데이터를 더 빠르고, 정밀하게 활용하려는 고성능 ssd 수요 구조적으로 폭증시키고 있음. 아키텍처 자체의 근본적인 변화를 주목하고 있음.

-최근 언급되는 서버구조에서는 ssd가 연산 파이프라인에 핵심 역할을 하는식으로 바뀌고있음. 기존 conventional 라인업과 더불어 차세대 스토리지를 준비하고 있음. 자사가 준비하고자하는건 초고성능 eSSD. 매우 빠른 속도, 초저지연 성능을 요구하고 있기 때문에 미래 기술 준비하고 기술 리더십 선두적으로 확보할 계획. HBF기술 구체화중이며 고객 요구사항, 데이터센터 자체의 전략 공간 한계 극복하는 초고용량 essd 라인업 강화해서 전반적으로 입체적으로 대응해나갈 계획.


7.최근 급한 가격 상승이 고객한테 부담이 되는 상황, 이로인해 세트 수요 하향 조정이나 탑재 컨텐츠 감소세가 감지되는지?
-메모리 가격 급등에 따라 pc/모바일 고객이 구매 물량 조정 움직임이 나타나고 있음. 수익성 지키기 위해 완제품 가격을 인상시키고 최종 구매자 구매력이 일부 위축. 보수적으로 출하 계획 바꾸거나, 스펙 조정을 검토하고 있음.

-반면 온디바이스 ai 기대감이 하이엔드 중심으로 신규 교체 수요 만들어내고 있음. 이에 전체적인 시장 수요 위축으로 이어지지는 않을 것. 중장기적으로 ai 기능 개선되면서 선택 사항아닌 기본 사양이 되면서 구조적 메모리 사용량이 늘어날 것. 고객 제품 전략과 시장 상황 보고 안정적으로 지원하기 위해 노력할 것.


8. AI Co의 설립 배경 및 계획
-AI기술 고도화되면서 메모리가 핵심 요소로 부상. 시스템 효율 최적화 요구를 같이 맞이하고 있음. 시장 변화속에서 부품 공급자를 넘어서 AI데이터센터 파트너가 되고자함. 선제적으로 대응하고 미래 성장 능력을 준비하기 위해 AI Co를 설립하게 되었음. ai 관련하여 직접 기회를 발굴하고 사업화를 추진하게 될 것. AI Co의 투자 규모는 실적이나 재무규모 대비 크지 않은 수준이고 향후에 계획 및 규모는 확정될 것. 이를 활용해서 시장 변화에 대응하고 사업 경쟁력 강화할 것.