🇺🇸 미국 공포·탐욕 지수 (2026.05.04(월)): 66

📊 글로벌 매크로 트렌드 2026.05.05(화)

🌍 중동 지정학 및 유가
• 이란이 아랍에미리트(UAE) 석유 산업 시설에 드론 공격을 감행하며 브렌트 원유 가격이 6% 이상 급등, 배럴당 115달러를 기록했습니다.
• 트럼프 대통령이 호르무즈 해협을 통한 선박 안내를 발표한 이후 미국 원유 가격은 배럴당 100달러 아래로 하락했습니다.
• 미국은 호르무즈 해협에서 상업 선박을 방해하던 이란 소형 보트 6척을 제거했다고 발표했습니다.
• 이란의 공격 이후 연방준비제도(Fed) 금리 인상 가능성이 24%까지 급등했으며, 시장이 반영하는 금리 인하 시점이 2026년 12월로 후퇴했습니다.
• 트럼프 대통령은 파월 의장을 "미국의 재앙"이라고 비판하며 금리가 너무 높다고 주장했습니다. 미국 10년물 금리는 4.50%에 근접하고 있습니다.

🇰🇷 한국 주식
• 코스피가 하루 만에 5% 급등하며 공매도 세력이 강제 청산되었습니다. 3월 저점 대비 누적 상승폭은 약 40%에 달합니다.
• 코스피 상대강도지수(RSI)는 약 74 수준으로 과매수 영역에 진입하고 있으며, 200일 이동평균선 대비 60% 괴리라는 극단적인 스트레치 상태입니다.
• 올해 들어 코스피 상승률은 65%로 반도체 지수(SOX) 48%를 크게 앞서며, 지난 1년 누적으로는 171% 상승해 나스닥(NDX) 38%를 압도하고 있습니다.
• SK하이닉스 주가는 50일·200일 이동평균선을 한참 상회하고 RSI도 극단적으로 높아져 사이클 후반기 선도 주도주의 전형적인 모습을 보이고 있습니다.
• 한국 ETF인 EWY 콜옵션 미결제약정이 폭발적으로 증가했습니다. 헤지펀드들은 3월 매도분의 약 35%를 되사들였으며, 순 익스포저는 141bp 상승한 5.1%를 기록했습니다.
• 코스피 변동성 지표는 급등에도 불구하고 상대적으로 잠잠한 상태이나, 시장은 여전히 일간 약 3.5%의 움직임을 가격에 반영하고 있습니다.

🇪🇺 유럽 경제 및 금리
• 유럽 경제 서프라이즈 지수가 마이너스권으로 전환되었습니다. 소비자신뢰지수와 ECB 대출 서베이는 인플레이션 충격보다 성장 충격이 더 크게 나타나고 있음을 시사합니다.
• ECB 금리 인상 기대감이 한 달 전 매파적 정점 수준으로 돌아왔습니다. 라가르드 총재는 이번 회의에서 금리 인상이 적극적으로 논의되었음을 시사하며, 6월과 9월 각 25bp 인상 전망이 유지되고 있습니다.
• 유로존은 생산성 둔화, 인구 감소, 중국 경쟁, 미국 관세, 지정학적 리스크에 이어 에너지 충격까지 직면하게 되었습니다.

🇪🇺 유럽 주식
• 유로스톡스 50(SX5E)이 박스권에 갇힌 채 방향을 찾지 못하고 있습니다. 최근 3개월 성과를 보면 산업재 -2%, 은행 -10%, 명품 -12%로 지수 내 비중 최대 세 업종이 모두 부진합니다.
• 헤지펀드의 총 익스포저는 3년 기준 89번째 백분위수, 순 익스포저는 94번째 백분위수에 달합니다. 4월에는 유럽 주식 순 매수가 2019년 7월 이후 최대를 기록했으나, 이는 롱 전용 펀드와 공매도 청산이 주도한 결과이며 헤지펀드는 순 매도했습니다.
• 유럽은 유가 상승의 주요 피해자인 반면 나스닥은 유가 변동에 거의 영향을 받지 않아 상대적 부진이 지속되고 있습니다.
• VIX가 최근 저점에 근접한 반면 유럽 변동성 지수(V2X)는 최근 고점 수준에 머물며 이례적으로 넓은 격차가 형성되어 있습니다.

🇺🇸 미국 주식 및 밸류에이션
• 2026년 1분기 S&P 500 실적 성장률이 27.1%로 집계되며 2021년 4분기(32.0%) 이후 최고 수준입니다.
• S&P 500 실러 주가수익비율(Shiller PE)이 41배를 기록했습니다. 이보다 높았던 시점은 닷컴 붕괴 직전인 1999년 12월이 유일합니다. 배당수익률은 1.08%로 역대 최저치를 경신했습니다.
• 401(k)와 시스템 전략에서 약 2,510억 달러에 달하는 강제 매수가 유입되어 이번 랠리를 지지했으나, 이러한 수요는 현재 대부분 소진된 것으로 분석됩니다.
• 멜트업 국면에서 거래량이 계속 줄어들고 있으며, 메가캡 기술·미디어·통신(TMT) 업종 콜옵션 거래량은 급증한 반면 풋 거래는 잠잠한 상태입니다.
• S&P 500에 대형 슈팅스타(shooting star) 캔들 패턴이 출현하며 매도 세력 등장 신호가 나타났습니다. 메가캡 기술주의 S&P 500 대비 프리미엄은 13%까지 축소되었습니다.
• 미국 자동차 대출 위기도 심화되고 있습니다. 2026년 1분기 수면 아래 자동차 담보 대출자의 평균 부채가 약 7,200달러로 역대 최고치를 기록했으며, 4년 연속 증가세입니다.

💵 미국 금리
• 미국 10년물 국채 금리가 핵심 저항선인 4.4%를 돌파하며 대형 삼각형 패턴을 이탈했습니다. 추가 상승 시 시장 불안정성이 커질 수 있습니다.
• 미국 30년물 국채 금리는 5%를 소폭 상회하고 있습니다. 5.1% 위에서 종가를 형성할 경우 전례 없는 영역으로 진입하게 됩니다.
• 채권 변동성과 S&P 500 간의 격차가 계속 확대되고 있습니다. 금리가 계속 상승한다면 주식 시장도 면역이 될 수 없습니다.

🤖 AI 설비투자
• 모건스탠리(Morgan Stanley)는 하이퍼스케일러 설비투자 전망을 2026년 8,000억 달러, 2027년 1조 1,000억 달러로 상향했습니다. 기존 예상치 대비 각각 350억, 1,500억 달러 상향된 수치입니다.
• 시장 컨센서스 기준으로도 2026년 AI 하이퍼스케일러 투자 전망이 실적 시즌 이후 약 800억 달러, 2027년은 약 1,000억 달러 상향 조정되었습니다.

₿ 비트코인
• 비트코인(BTC)이 핵심 저항선인 8만 달러를 압박하고 있으며, 50일 이동평균선이 100일선을 상향 돌파하는 골든크로스가 형성되었습니다. 8만 달러 돌파 시 9만 5,000달러까지 상승 여지가 열립니다.
• 금이 고점을 형성할 때 BTC가 저점을 찍으며 투기적 주도권의 교체가 나타났습니다. 투자 자본이 방어적 헤지에서 고베타 자산으로 이동 중이나 BTC는 아직 이를 충분히 반영하지 못하고 있습니다.
• 한국 개인 투자자들의 관심이 코스피 과열 국면으로 이동하면서 BTC 자금 유입이 냉각되었습니다. VIX가 낮게 유지된다면 BTC 매수세가 공격적으로 재개될 수 있는 환경입니다.

---
YouTube: https://www.youtube.com/@quant_univ
네이버 블로그: https://blog.naver.com/leebisu
Telegram: https://t.me/quant_univ

월가가 주목한 천재 창업가가 있습니다. 16살의 나이에 부모님의 차고에서 회사를 설립해, 불과 4년만에 회사를 시가총액 3억 달러에 나스닥에 상장시킨,
지베스트의 창업자 ‘배리 민코우’

불과 20살의 나이에 자산이 1억 달러를 넘어선 그는 ‘차세대 스티브 잡스’라고 불릴 만큼, 온 미국의 찬사를 받았습니다. 하지만 회사가 발표한 매출의 90%는 존재하지도 않는 사업이었고, 돈을 빌려 기존의 빚은 갚는 사실상 폰지 기업이었습니다.
민코우는 교도소에서 기독교인으로써 다시 태어나며 모범수로 석방된 후, 목사가 되었을 뿐만 아니라 10억 달러 이상의 사기를 적발하는 공을 세웠지만, 사실 이 모든 것은 새로운 사기를 위한 거짓말이었으며, 교회 자금을 횡령해 또 다시 감옥에 갇혔습니다.
미국 역사상 개인이 저지른 가장 큰 투자 사기 중 하나이자, 역사상 가장 큰 회계 사기 중 하나인, 배리 민코우와 지베스트에 관한 이야기입니다

https://youtu.be/mwXVkf2ItUQ

🇺🇸 미국 공포·탐욕 지수 (2026.05.05(화)): 62

EWY(MSCI South Korea ETF) 콜옵션 미결제약정이 상승 방향으로 폭발적으로 증가

📊 글로벌 매크로 트렌드 2026.05.06(수)

🇺🇸 미국 주식 실적 및 이익률
• 2026년 1분기 실적 시즌에서 S&P 500 11개 전 섹터가 4년 만에 처음으로 모두 플러스 성장을 기록할 궤도에 있습니다
• 중위 기업의 실적 성장률이 두 자릿수를 기록하며 4년 만에 최고 수준에 도달했습니다
• 소비재·기술(MCG&Tech)과 금융 섹터 외에도 S&P 500 나머지 섹터들의 실적 성장률이 좁은 범위에서 벗어나 두 자릿수로 올라서고 있습니다
• 소비재·기술 및 금융 섹터의 이익률이 계속 상승하는 가운데, 나머지 섹터들의 이익률도 3년 이상 이어온 하락 추세에서 급격히 반등하고 있습니다
• 미국 비금융 기업의 영업 현금 흐름이 연간 20%에 가까운 속도로 증가하고 있습니다
• 모건스탠리(Morgan Stanley)에 따르면 2026년 주당순이익(EPS) 전망치의 상향 조정이 이례적인 수준으로 이뤄지고 있습니다
• 도이체방크(Deutsche Bank)는 실적이 장기 추세 채널을 크게 상회할 것으로 전망되고 있어 불안 신호가 될 수 있다고 경고했습니다
• 나스닥100(NDX)이 4월 중순 이후 급등했음에도 변동성이 비교적 높은 수준을 유지하고 있으며, 급등의 마지막 국면이 아직 남아있는지 주목됩니다
• S&P 500이 3월 30일 저점 대비 +15% 상승하며 새로운 사상 최고치를 경신했습니다

📊 포지셔닝 및 수급
• 헤지펀드는 기술주를 10년 만에 두 번째로 대규모로 매도하는 반면, 개인 투자자들은 QQQ에 10년 만에 세 번째로 대규모 유입을 기록하고 있습니다
• 나스닥100 ETF(QQQ)는 지난 21일간 100억 달러의 유입을 기록하며 이는 2025년 10월 이후 최대 21일 유입 규모이자 역대 세 번째 기록입니다
• 시스테마틱 펀드(CTA 등)들이 주식을 공격적으로 매수하며 끊임없이 매수세를 지속하고 있습니다
• 골드만삭스에 따르면 현재 약 69%의 기업이 자사주 매입 가능 기간(오픈 윈도우)에 있으며, 이번 주 말까지 88%까지 늘어날 것으로 추정됩니다
• 10계약 미만의 소형 개인 콜 매수가 급증하고 있습니다
• 블랙록(BlackRock)은 강력한 기업 실적 모멘텀을 바탕으로 미국 및 신흥시장 주식을 비중 확대 유지한다고 밝혔습니다

🌊 변동성
• S&P 500은 최근 하락일보다 상승일에 변동성이 더 크게 나타나고 있으며, 실현변동성 기준 상승 시 16.9%, 하락 시 14.6%를 기록해 매우 이례적인 현상이 지속되고 있습니다
• 하방 스큐가 압축되며 풋 스큐가 지난 1년 기준 14번째 백분위수까지 하락했습니다
• 시장이 1~3% 오를 경우 딜러들이 숏 감마(short gamma) 구간에 진입해 델타 헤지를 위한 주식 매수에 나서야 하는 상황입니다
• CNN 공포·탐욕 지수는 모든 강세에도 불구하고 아직 극단적 탐욕 영역(75 이상)에는 진입하지 않았습니다

💻 반도체/AI
• AI 관련 투자 성장세가 두드러지고 있으며, 반도체 부문에서 2026년 말까지 글로벌 매출이 현 수준 대비 50% 성장할 것으로 애널리스트들이 전망하고 있습니다
• AI 관련 매출은 2026년 4분기에 8000억 달러를 넘어설 것으로 전망됩니다
• 미국 인구조사국에 따르면 미국 사업체의 AI 도입률이 19.8%에 달하며, 향후 6개월 내 23.0%까지 높아질 것으로 예상됩니다
• 엔비디아 B200 GPU 임대 가격이 6주 만에 114% 급등했으며, H200 대신 B200 선택에 드는 시간당 프리미엄이 6배 이상 상승했습니다
• 엔비디아(NVDA)와 반도체 ETF(SMH)의 상대 가격 비율이 2024년 초 수준까지 하락하며 괴리가 극단적으로 확대됐습니다
• 반도체 ETF(SMH)의 상방 옵션 수요가 매우 강해 볼록성 콘 90/10 범위 상단을 초과하고 있는 반면, 엔비디아 하방 보호 비용은 상대적으로 저렴한 수준을 유지하고 있습니다
• 개인 투자자들은 반도체 및 메모리 종목을 추격 매수하고 있으나, NVDA에 대한 관심은 최다 매수 종목 1위를 유지하면서도 냉각되는 모습입니다
• 인텔(INTC)이 하루 +12% 급등하며 사상 최고치를 기록했으며, 트럼프 행정부는 2025년 8월 투자 대비 +420% 수익을 기록 중입니다

📱 소프트웨어
• IGV(소프트웨어 ETF)가 4월 23일의 갭 하락을 완전히 되돌리며 단기 하락 추세를 이탈했습니다. 100일 이동평균선 돌파 시 급등이 촉발될 수 있으며, 200일 이동평균선은 100달러 근방에 위치해 있습니다
• 소프트웨어 포지션이 급격히 축소된 상황에서 반도체 대비 소폭의 평균 회귀만으로도 의미 있는 주가 움직임이 촉발될 수 있습니다
• IGV와 비트코인의 강세는 자금이 낙후 테마로 순환하기 시작했음을 시사합니다

🇪🇺 유럽 주식
• 2026년 1분기 유럽 기업 실적이 예상치를 상회하고 있으나, 실적 서프라이즈의 폭이 협소한 상황입니다
• 실적 상회 및 하회에 대한 시장 반응이 상대적으로 대칭적인 양상을 보이고 있습니다

🇰🇷 이머징 주식 (한국)
• 코스피가 지난 1년간 약 200% 상승하며 같은 기간 73% 오른 엔비디아를 크게 앞질렀습니다. 다만 이 상승은 SK하이닉스와 삼성전자에 집중되어 있습니다
• 한국 주식 ETF(EWY)의 RSI가 74를 기록하고 있지만, 이전 상승 패닉 국면에서는 더 극단적인 수준까지 오른 사례가 있어 과열 해소까지 여유가 있을 수 있습니다
• 국가 ETF 전체가 AI 콜옵션처럼 움직이는 패턴은 대만 1990년, 중국 2007년, 선전 2015년, 나스닥 1998~2000년 사례와 유사하다는 분석이 나오고 있습니다

🛢️ 원유
• 유가는 큰 박스권 안에 갇혀 움직이지 못하고 있으며, 단기 추세가 불분명합니다
• 유가 변동성 지수(OVX)는 패닉 고점에서 하락했지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 시장은 하루 약 5%의 움직임을 반영하고 있습니다
• 폴리마켓(Polymarket)에 따르면 6월 말까지 호르무즈 해협 교통이 정상화될 확률이 계속 하락하고 있습니다
• 과거 유가가 추세 대비 50% 이상 급등할 때마다 경기침체가 뒤따랐으며, 이 지표는 6번 모두 100% 적중했습니다. 해당 임계치가 다시 돌파된 상황입니다

💰 비트코인
• 비트코인이 핵심 지지선인 8만 달러 위에서 거래되고 있으며, 50일/100일 이동평균선의 골든크로스가 형성됐습니다. 200일 이동평균선은 약간 높은 수준에 위치하며, 지난해 10월 이후 종가 기준 이 수준 위에 마감한 적이 없습니다

📈 경제 지표
• 골드만삭스(GS)의 미국 경제 서프라이즈 지수(MAP Index)가 순증 기준 +0.9까지 상승했습니다

🌏 집중도 리스크
• 시장 집중도가 41%에 달하며, 과거 집중도가 40%에 도달할 때마다 시장 급락이 뒤따랐습니다
• 상장 기업 수가 2000년 이후 절반 수준으로 감소한 가운데, 소수 종목으로의 집중은 구조적으로 심화되고 있습니다

---
YouTube: https://www.youtube.com/@quant_univ
네이버 블로그: https://blog.naver.com/leebisu
Telegram: https://t.me/quant_univ

🇰🇷 삼성전자, 시총 1조 달러 돌파…글로벌 11위

https://www.edaily.co.kr/News/Read?newsId=04870806645446296&mediaCodeNo=257&OutLnkChk=Y

가상화폐 대출 플랫폼 컴파운드 창립자 로버트 레쉬너는 4일 자신의 엑스에 “내 코인 하는 친구들은 일요일 밤 11시에 한국 주식을 거래하고 있어”라는 글을 게재했다.

코인 시장은 365일 24시간 운영되는 반면, 코스피가 개장하는 오전 9시가 미국 뉴욕 기준 전날 오후 8시인 점을 고려했을 때 해외 투자자들 사이에서도 한국 증시가 화제가 되고 있다는 의미로 해석된다.

해당 게시글에 누리꾼들은 “한국 사람들도 예전엔 암호화폐 거래하느라 밤새곤 했다. 이제는 그냥 코스피에 투자하고 아기처럼 일찍 잔다”, “왜냐하면 지금 한국 주식이 코인같으니까”, “내 주변도 비슷하다” 등의 반응을 보였다.

--

제가 레딧 커뮤니티 트레킹 하는데, 사실입니다...

🇺🇸 미국 공포·탐욕 지수 (2026.05.06(수)): 67

📊 글로벌 매크로 트렌드 2026.05.07(목)

🇰🇷 한국 주식 및 반도체
• 코스피가 간밤에 6.5% 추가 급등하며 상승 패닉이 이어지고 있습니다. 해방의 날 저점 이후 누적 상승률은 217%에 달하며, 지수는 200일 이동평균선과 완전히 괴리된 상태입니다.
• 삼성전자가 14% 급등하며 최근 박스권 상단을 돌파했고, SK하이닉스는 RSI가 지난 1년간 최고 극단 수준에 근접하는 패닉 매수 양상을 보이고 있습니다.
• EWY(한국 ETF) 콜옵션 미결제약정이 크게 증가했으며, 주가 상승과 변동성 상승이 동조하는 현상이 포착되기 시작했습니다. 아직 완전한 변동성 패닉 수준은 아니지만 신호가 시작되고 있습니다.
• 상승 패닉 직전 한국 ETF에서 대규모 자금 유출이 발생한 점도 눈에 띕니다.
• 2026년 모바일 D램 가격 전망치가 전 분기 대비 93~98% 상승으로 골드만삭스(GS) 추정치를 크게 상회하고 있습니다. 4월 eMMC/UFS 256GB 계약 가격이 이미 80% 급등한 가운데, 고객사들이 높은 가격에 선제적으로 물량을 확보하고 있습니다.

🖥️ 반도체 및 AI 인프라
• 메모리 분야 주요 6개사의 분기 합산 조정 EBIT이 879억 달러를 기록했습니다. 전 분기 대비 510억 달러(140%), 전년 동기 대비 750억 달러(584%) 증가로, 엔비디아의 성장 속도마저 능가하는 사상 유례없는 증가 폭입니다.
• 필라델피아 반도체 지수(SOX) 종목들의 시가총액이 S&P 500의 22%를 차지합니다. 약 1년 전 4월 저점 당시 6%에서 급격히 확대되었으며, 현재 속도를 유지하면 2027년에는 80%에 달하게 됩니다.
• SOX의 주간 RSI가 2000년 3월 이후 최고 수준에 도달했으며, 일간 RSI 역시 역대 가장 극단적인 과매수 구간에 근접하고 있습니다.
• 지난 1년간 나스닥100 상위 10개 종목의 평균 수익률은 784%로, 1999년 닷컴 버블 최고조기(559%)와 2000년 3월 버블 정점 직전(622%)을 이미 뛰어넘었습니다.
• 마이크론(MU), 인텔(INTC), 샌디스크(SNDK)의 콜옵션 거래량이 SPY를 상회했습니다.
• 골드만삭스는 2030년까지 소비자 및 기업 AI 에이전트가 현재 전 세계 처리 용량의 24배에 달하는 토큰 소비를 유발할 것으로 전망했습니다.
• 글로벌 반도체 판매액과 대만 수출 주문이 매우 강한 성장세를 지속하고 있습니다.

🇺🇸 미국 주식 및 시장 구조
• S&P 500이 사상 처음으로 7,350을 돌파하며 3월 30일 저점 이후 16.6% 상승했습니다. 27거래일 만에 시가총액 9조 6천억 달러가 증가했습니다.
• 나스닥100(NDX)이 2023년 강세장 이후 유지되어 온 거대 추세 채널 상단으로 급등해 복귀했으며, S&P 500도 추세선 상단을 재차 압박하는 민감한 구간에 있습니다.
• 기술 기업들의 설비투자(캐팩스)가 S&P 500 전체 기업 캐팩스의 50%를 차지하는 수준까지 급증했으며, 미국의 기술 수요와 비기술 분야 지출의 탈동조화가 심화되고 있습니다.
• QQQ로의 자금 유입이 5년 만에 최대 규모를 기록했습니다.
• 미국 주식 랠리는 소수 종목에 집중되어 있으며, 4월 중순 이후 시장 전반적인 폭(breadth)은 약한 상태를 유지하고 있습니다. 반면 유럽에서는 더 많은 종목이 랠리에 동참하는 광폭 상승세가 나타나고 있습니다.
• 현재 시장 심리 지수가 탐욕(Greed) 상태에서 극단적 탐욕(Extreme Greed) 수준에 근접하고 있습니다.
• 월가는 강한 기술주 성과를 반영해 빅테크 이익 전망을 지속 상향 조정 중인 반면, 다른 카테고리의 이익 전망은 2025년 중반 이후 하락세입니다.
• DoorDash()가 전년 대비 33% 매출 성장과 강한 가이던스를 발표하며 15% 이상 급등했습니다.

🇨🇳 중국 주식
• 중국 투기성 지수인 창업판(ChiNext)이 2015년 강세장 고점마저 돌파하며 사실상 미지의 영역에 진입했습니다.
• 고베타 기술 지수인 STAR 50이 간밤에 약 5% 급등하며 주요 저항선을 강하게 돌파했습니다.
• 중국판 엔비디아로 불리는 캄브리콘이 주요 저항선을 돌파했습니다. 중국 국내 AI 인프라 테마의 핵심 투기 수단으로 인기를 끌고 있습니다.
• KWEB와 QQQ의 성과 격차가 역대급으로 벌어진 상태입니다. KWEB는 50일 이동평균선을 재차 돌파하며 이중바닥 패턴 형성 가능성이 주목됩니다.

🇪🇺 유럽 주식
• 유럽 주식은 섹터 조정 후에도 미국 대비 할인된 가격에 거래되고 있습니다. EPS 전망 상향 조정은 긍정적이나 다른 지역 대비 폭이 제한적입니다.
• STOXX 600의 PER이 독일 2년물 국채 금리와 긴밀하게 연동되어 있으며, 주가 흐름은 TTF 천연가스 가격과 높은 상관관계를 보이고 있습니다.

🥈 귀금속 - 은
• 은이 거대한 삼각수렴 패턴 상단 돌파를 재시도하고 있습니다. 오랜만에 가장 큰 상승 캔들을 형성하며 50일 이동평균선에서 거래 중이며, 80달러를 상방 돌파해 종가를 형성할 경우 추가 숏스퀴즈 강도가 크게 높아질 수 있습니다.
• 은 변동성 지수(VXSLV)는 최근 패닉에서 진정된 상태이나, 귀금속 특유의 상방 왜도(upside skew)를 감안하면 재차 숏스퀴즈 진입 시 변동성이 공격적으로 재평가될 수 있습니다.
• 투기 세력이 여전히 대부분 시장을 떠나 있으며, AI 붐에 필수적인 원자재임에도 불구하고 반도체(SOX) 등 더 뜨거운 자산과의 성과 격차가 매우 커져 있습니다.

🌊 변동성
• VIX는 안정적인 반면 채권 변동성은 상대적으로 높게 유지되는 괴리가 나타나고 있습니다. 주식 변동성 완화, 채권 변동성 긴장, QQQ 기록적 자금 유입이 동시에 나타나는 불안한 조합입니다.
• NDX 변동성 지수(VXN)는 숏스퀴즈 내내 상대적으로 높게 유지되며, 최근 주가 상승과 변동성 상승이 동조하는 현상이 나타나기 시작했습니다.

🛢️ 원유
• 미국 유가가 60분 만에 8% 급반등했습니다. 이란전 종전 관련 합의 가능성이 보도되며 유가가 급락했다가, 이란이 새로운 '페르시안 걸프 해협청' 웹사이트를 개설하자 합의 신뢰성에 의구심이 커지며 반등했습니다.
• 이란 종전 합의 보도 70분 전에 약 9억 2천만 달러 규모의 원유 숏 포지션이 집중적으로 취해진 것으로 분석됩니다. 오전 3시 40분(미국 동부시간)경 약 1만 계약의 숏 포지션이 빠르게 쌓였습니다.
• 사우디아라비아의 재정 적자가 2026년 1분기 335억 달러로 확대되었습니다. 이는 2018년 이후 최대 규모로, 2025년 2분기 이후 세 배 이상 급증한 것입니다. 석유 수입은 전년 대비 3% 감소한 반면 정부 지출은 20% 급증해 약 1,030억 달러에 달했습니다.

---
YouTube: https://www.youtube.com/@quant_univ
네이버 블로그: https://blog.naver.com/leebisu
Telegram: https://t.me/quant_univ

"골드만삭스, 토큰 소비 24배 전망"

골드만삭스(GS) 분석에 따르면 2030년까지 소비자 및 기업 AI 에이전트가 현재 추정되는 전 세계 처리 용량의 24배에 달하는 토큰 소비를 유발할 것으로 전망됩니다.

아.....

https://www.news1.kr/finance/general-stock/6154992

🇺🇸 미국 공포·탐욕 지수 (2026.05.07(목)): 69

📊 글로벌 매크로 트렌드 2026.05.08(금)

🤖 AI/기술 인프라
• 골드만삭스는 LLM 에이전트의 일일 쿼리 수가 2025년 20억 건에서 2030년 110억 건으로 약 40% 복합 연간 성장률(CAGR)로 확대될 것으로 전망했습니다.
• 데이터센터 개발 일정이 향후 수년간 공급 능력의 급격한 확대를 시사하고 있습니다.

🔬 반도체
• SMH 반도체 ETF의 1년 수익률이 +152~153%로, 2001년 이후 최고치이자 장기 평균 대비 4 표준편차(시그마) 높은 극단적 수준에 도달했습니다.
• 필라델피아 반도체 지수(SOX)는 200일 이동평균선 대비 56% 상회하고 있습니다. 과거 이 같은 극단적 이탈은 1995년 7월(닷컴 붐 초기)과 2000년 3월(시장 정점) 두 차례뿐이었습니다.
• 4월은 SMH·SOXX 역대 최대 월간 자금 유입을 기록했으며, 새로 출시된 DRAM ETF는 수 주 만에 운용자산 50억 달러를 돌파하며 역대 가장 빠르게 성장하는 ETF 중 하나가 됐습니다.
• 마이크론(MU)과 AMD의 시가총액이 각각 약 7,400억 달러와 6,800억 달러로, 1년 만에 비자(Visa), 오라클(Oracle), JP모건(JPMorgan) 등을 빠르게 추격하고 있습니다.
• DRAM과 NAND 모두 수요가 공급을 지속적으로 초과하며 메모리 생산업체의 수익성이 탁월한 수준을 유지하고 있습니다.
• 개인 투자자들이 SOXX, SOXL, QQQM 및 DRAM 관련 ETF에 역대 최대 수준의 매수를 집중하고 있습니다. 기술 하드웨어 종목의 주간 매수 규모도 역대 두 번째 최고치를 기록했습니다.

🇰🇷 한국 주식
• KOSPI가 200일 이동평균선 대비 약 70% 상회하는 극단적 과열 상태입니다. 야간 세션에서 장대 음봉(hanging man) 캔들이 출현해 잠재적 경고 신호로 해석됩니다.
• 연초 대비 수익률에서 KOSPI가 SOX(필라델피아 반도체 지수)조차 압도하고 있습니다.
• 한국 기업 실적 전망(EPS) 상향 수정 폭이 연초 대비 216%에 달합니다. 반도체 대형주를 제외해도 40% 이상입니다.
• KOSPI의 선행 주가수익비율(PER)은 장기 평균 대비 -2.4 표준편차로, 2009년 금융위기 이후 가장 저평가된 수준입니다.
• EWY(한국 ETF)의 글로벌 주식 ETF 대비 거래량 비중이 역대 최고 수준에 달하며, 향후 하방 리스크가 클 수 있다는 경고가 나오고 있습니다.

🌏 아시아 주식
• 이란 충격 이후 아시아 내 극명한 성과 차이가 나타났습니다. 한국·대만이 +20%를 기록한 반면 필리핀·인도네시아는 -20%를 기록했습니다. 이는 '아시아 전반의 강세'가 아닌 순수한 반도체 트레이드입니다.
• 골드만삭스는 한국·대만 주도의 실적 상향으로 2026년 아시아 지역 실적 성장 전망을 45%에서 60%로 올렸습니다. 한국·대만 제외 시에는 10% 수준에 불과합니다.
• 대만과 한국의 시가총액이 영국·캐나다를 추월했으며, 세계 상위 7개 증시 중 6개가 아시아입니다.

🇨🇳 중국 기술주
• 홍콩 기술주 지수(HSTECH)와 나스닥 간 성과 격차가 여전히 매우 큽니다. HSTECH는 야간 세션에서 급등했으나 장기 하락 추세선 돌파에는 실패한 상태입니다. 핵심 저항선은 5,200선입니다.
• 중국 인터넷 ETF(KWEB)가 강력한 상승 캔들을 출현시키며 50일 이동평균선 위에서 마감했습니다. 중국 기술주 약세장 이후 몇 차례 없었던 신호입니다.
• UBS는 중국 기술주가 선행 이익 기준 약 13배로 딥시크 이전 수준까지 복귀했다고 분석했습니다. 현 밸류에이션은 AI 가속이 아닌 실망을 반영하고 있습니다.
• MSCI 차이나 지수 시가총액의 37%가 소프트웨어 관련 종목으로 구성되어 지수 성과를 끌어내리고 있습니다.

🥇 금
• 금이 최근 가장 큰 하루 상승폭을 기록하며 단기 하락 추세선을 돌파했습니다. 지속적인 상승 흐름을 위해서는 온스당 4,800달러 돌파 여부가 관건입니다.
• 1분기 중앙은행의 금 매입량은 244톤으로 전 분기 대비 17% 증가했습니다. 폴란드와 우즈베키스탄이 주도했으며, 아시아 투자자들의 꾸준한 매수가 서구 펀드의 3월 매도 물량을 상쇄했습니다.
• UBS는 연말 금 목표가를 온스당 5,900달러로 제시했습니다. 강한 실물 수요, ETF 유입 개선, 중앙은행 매수, 달러 약세, 미국 연방준비제도(Fed) 금리 인하 전망이 근거입니다.
• 금의 투기적 순매수 포지션은 2월 초 이후 잠잠한 상태입니다. 4,800달러 돌파 시 모멘텀 기반 전략들의 추격 매수 가능성이 있습니다.
• 금 변동성이 3월 말 이후 급락했지만, 금은 상방 비대칭(upside skew)으로 거래되는 특성이 있어 옵션을 통한 상방 포지션이 여전히 유효합니다.

💻 미국 기술주/소프트웨어
• 나스닥 100(NDX) 대비 S&P 500(SPX) 상대 강도 비율이 4월 말 신고점을 돌파 후 상승세를 이어가고 있습니다.
• 소프트웨어 ETF(IGV)가 하락 추세선과 88달러 저항 구간을 돌파하며 100일 이동평균선 위로 복귀했습니다. 다음 저항은 200일 이동평균선인 약 100달러입니다.
• IGV/SMH 비율(소프트웨어 대비 반도체)이 수년간 극단적으로 하락했으나, 과거 하단 추세선 반등 시 강도가 컸습니다.

🇺🇸 미국 주식
• 미국 주식 시장의 상승 종목 비중(시장 폭)이 역대 최저 수준 중 하나로 떨어졌습니다. 소수 종목 주도 장세가 심화되고 있습니다.
• 2026년 S&P 500 실적 성장률 전망치가 현재 약 +48%로 상향되고 있습니다.
• SPX 옵션의 약 60%가 콜 옵션으로 거래되고 있습니다. 상방 헤지가 하방 헤지를 대체하는 새로운 흐름입니다.
• 개인 투자자들의 매수 규모가 과거 1년 대비 77분위 수준으로 복귀했습니다. AI 관련 단일 종목 매수는 81분위에 달합니다.
• 북미 M&A 규모가 4월 2,170억 달러로 3월 2,980억 달러 대비 다소 감소했으나 여전히 높은 수준입니다.

🌊 변동성
• 나스닥 100(NDX)의 상승일과 하락일 실현 변동성 차이가 극단적으로 벌어졌습니다.
• 메가캡 AI 기술주 포지션이 부족한 투자자들이 콜 옵션 추격 매수에 나서면서 풋-콜 스큐가 급락하고 있습니다.
• 지수 리밸런싱과 변동성 조절 전략의 투영 데이터는 지속적으로 하방을 잠재적 주요 위험으로 지목하고 있습니다.

🇺🇸 지정학/원유
• 미군이 이란 호르무즈 해협의 석유 탱커를 공격했으며, 이란 남부(반다르 아바스 및 케심 항구 포함) 목표물에 대한 타격을 단행했습니다. 미-이란 휴전이 흔들리고 있습니다.
• 사우디아라비아와 쿠웨이트가 미국의 '프로젝트 프리덤' 작전을 위한 기지 및 영공 사용 제한 조치를 번복했습니다.
• 이란이 호르무즈 해협 재개통에 관한 미국 제안을 거부했다는 보도 이후 미국 유가가 낙폭을 전부 되돌리고 강보합으로 전환됐습니다.
• 트럼프 대통령은 유럽연합(EU)에 7월 4일까지 미-EU 무역 협정을 이행하지 않으면 관세를 대폭 인상하겠다고 경고했습니다.
• 미국 무역 법원이 트럼프 대통령의 10% 글로벌 관세에 위법 판결을 내렸습니다. 비상 권한을 근거로 한 광범위한 관세 부과 권한에 제동이 걸렸습니다.

📊 노동시장
• 2월에 미국 기업 감원이 44만 8,000건으로 2020년 7월 이후 최대 월간 감소폭을 기록한 반면, 3월에는 65만 5,000건으로 2020년 팬데믹 이후 최대 월간 증가폭을 기록했습니다. 두 달 사이 극단적인 진동이 노동시장 신호의 신뢰성에 의문을 제기하고 있습니다.

🏥 헬스케어
• 헬스케어 주식의 시가총액 비중이 1995년 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다. 반면 의료 서비스와 제약 수요는 GDP의 21%를 초과하며 증가하고 있습니다.

---
YouTube: https://www.youtube.com/@quant_univ
네이버 블로그: https://blog.naver.com/leebisu
Telegram: https://t.me/quant_univ

ㅠㅠ

https://n.news.naver.com/article/215/0001251442?sid=101

🇺🇸 미국 공포·탐욕 지수 (2026.05.08(금)): 67

📊 글로벌 매크로 트렌드 2026.05.09(토)

🇺🇸 미국 주식
• S&P 500이 사상 최초로 7,400을 돌파했으며, 3월 30일 저점 대비 +17.2% 급등해 29거래일 만에 시가총액이 10조 달러 증가했습니다.
• NDX는 최근 저점 대비 +26% 반등하며 2023년 이후 추세 채널 상단을 이탈했고, 200일 이동평균선을 크게 상회하는 과매수 영역에 진입했습니다.
• BofA의 강세/약세 지표가 한 주 만에 6.6에서 7.2로 급등했으며, 미국 상장 ETF로의 2026년 연간 자금 유입이 1조 9,000억 달러에 달해 전년도 사상 최고치 대비 30% 증가했습니다.
• 쉴러 주가수익비율(CAPE)이 닷컴버블 당시보다 소폭 낮은 역사적 고점 수준에 근접해 있으나, 종목별 과열 정도는 닷컴버블보다 훨씬 억제된 상태입니다.
• 측정 방법에 관계없이 최근 반등은 역사적 수준으로, BofA는 브렌트유 100달러 돌파, 30년물 금리 5% 근접 등 다른 자산군의 리스크 신호를 무시하는 이례적 비대칭 랠리가 진행 중이라고 지적했습니다.

💻 반도체·AI 테마
• 골드만삭스 프라임북 내 모멘텀 익스포저가 1년 기준 99번째, 5년 기준 100번째 백분위수에 달하며 사상 최고를 기록했습니다. 반도체 익스포저도 수년 만에 최고치입니다.
• 모멘텀과 AI 테마의 1개월 상관계수가 94%에 달하는 등 사실상 동일한 트레이드로 수렴하고 있으며, 목요일에는 AI 테마주들이 8% 급락하는 등 모멘텀 팩터 5년간 10위권 단일 하락이 2026년에만 5번 발생했습니다.
• 애플(Apple)과 인텔(Intel)이 일부 애플 기기 칩 제조를 인텔이 담당하는 예비 합의에 도달했으며, 인텔 주가가 +14% 급등해 역사적 고점 수준으로 올라섰습니다.

🌊 변동성
• 레버리지 ETF의 운용자산(AUM)이 폭발적으로 증가한 가운데, 지난 한 달간 리밸런싱 자금 흐름이 천문학적인 명목 규모에 도달했습니다. 투자자들은 기술주 익스포저를 의무적으로 확보해야 하는 상황에 내몰리고 있으며, 레버리지 ETF가 주요 수단이 되고 있습니다.
• NDX 상승일 대비 하락일 실현 변동성 비율이 거의 비현실적인 수준으로, 상승 방향의 변동성이 압도적으로 크게 나타나고 있습니다.
• 모멘텀 팩터의 1개월 변동성이 96번째 백분위수(56% 수준, 일일 3.5% 움직임에 해당)에 달하고 있습니다.
• 단기 S&P 500 내재 변동성은 실제 실현 변동성, 특히 콜 옵션 측 상방 움직임을 계속 저평가하고 있다는 분석이 나왔습니다.

🇰🇷 한국·아시아 주식
• 골드만삭스가 코스피 12개월 목표가를 9,000으로 상향했습니다. 지난 7개월간 5번째 목표가 상향이며, 추가 상승 여력 20%도 보수적이라고 평가했습니다.
• 한국의 2026년 이익 전망치 상향 조정이 연초 대비 216%에 달하고, 반도체 대형주 제외 시에도 40% 이상의 상향이 이루어졌습니다.
• 골드만삭스는 2026년 아시아 지역 이익 성장률 전망을 45%에서 60%로 올렸는데, 한국과 대만을 제외하면 10% 수준으로, 사실상 아시아 성장 = 반도체 공식이 성립합니다.
• 세계 7대 주식시장 중 6개가 아시아에 위치했으며, 대만과 한국이 영국과 캐나다를 추월했습니다.

🗾 일본 주식
• 닛케이-토픽스 비율이 사상 최고치를 기록했습니다. 외국인 투자자들이 일본 기술 섹터에 집중하면서 대형 기술주 중심의 쏠림이 심화되고 있습니다.

🇪🇺 유럽 주식·매크로
• 최근 저점 대비 성과가 NDX +26%, S&P 500 +16%, 유로스톡스 50 +8%로, 유럽의 부진이 두드러집니다. STOXX 600은 이란 분쟁으로 인한 에너지 충격에 크게 노출되어 고전하고 있습니다.
• 골드만삭스는 유로존의 2026년 GDP 성장률 전망을 0.9%포인트 하향하고, 인플레이션 전망은 1.7%포인트 상향 조정했습니다. 씨티(Citi) 유럽 경제 서프라이즈 지수도 최근 1.5개월간 급락했습니다.
• 유럽의 1분기 EPS 성장률은 전년 대비 +3%로 미국의 +23%와 큰 격차를 보이고 있으며, 유럽 기업 마진의 핵심 결정 요인은 비용이 아닌 GDP 성장률 변화임이 확인되었습니다.
• 유로존 5년5년 선도 인플레이션 스왑은 이란 분쟁 이후에도 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 유럽 하이일드 스프레드도 소폭 타이트해졌습니다.

🥈 은
• 은이 거대한 저항선인 80달러 구간을 상향 돌파하고 있습니다. 이 수준에서 마감될 경우 훨씬 더 큰 상방 스퀴즈가 열릴 수 있으며, 200일 이동평균선에서도 강한 상승 모멘텀이 나타나고 있습니다.
• 은 변동성은 높은 수준이지만, 과거 지속 불가능한 고점 대비 크게 조정된 이후 상방 옵션 구조가 다시 매력적으로 평가되고 있습니다.

🥇 금
• 중국의 금 보유량 매입이 금 가격의 중요한 하방 지지 요인으로 작용하고 있습니다.

💵 금리
• 선진국(DM) 중앙은행들이 현재 인하보다 인상이 더 많은 상황으로, 신흥국(EM)도 곧 같은 방향으로 전환될 것으로 예상됩니다.
• 미국 국채 총수익률 지수는 2021~22년 인플레이션 급등 이전 고점을 아직 회복하지 못하고 있습니다.

📈 인플레이션
• TIPS ETF(TIP)가 4월 한 달간 9억 달러의 자금 유입을 기록했는데, 이는 2021년 12월 이후 최대 월간 유입 규모입니다. 투자자들이 인플레이션 재부상에 대비하고 있는 것으로 분석됩니다.

🌍 지정학
• 미군이 이란 남부 반다르 아바스와 케슘 항구를 포함한 표적에 타격을 가했습니다. 미-이란 휴전이 흔들리고 있다는 분석이 나오고 있습니다.
• 트럼프 대통령이 러시아와 우크라이나 간 5월 9일부터 11일까지 3일간의 휴전을 발표했습니다.
• 미국 무역법원이 트럼프의 10% 글로벌 관세에 위헌 판결을 내렸습니다.
• 트럼프 대통령은 유럽연합(EU)에 7월 4일까지 미국-EU 무역 협정을 이행하라는 기한을 통보했습니다.

💼 고용·경제
• 4월 미국 비농업 고용이 11만 5,000명 증가해 예상치 6만 5,000명을 크게 웃돌았습니다. 실업률은 예상치에 부합하는 4.3%를 기록했습니다.
• 2월에는 고용이 44만 8,000명 감소(2020년 7월 이후 최대 감소), 3월에는 65만 5,000명 증가(전월 대비)하는 등 월별 고용 변동성이 극단적으로 커지고 있어, 노동시장 데이터의 신뢰성에 의문이 제기되고 있습니다.

---
YouTube: https://www.youtube.com/@quant_univ
네이버 블로그: https://blog.naver.com/leebisu
Telegram: https://t.me/quant_univ