한국 공포.탐욕 지수는 https://en.macromicro.me/series/46960/south-korea-mm-fear-and-greed-index 에서 가져오는데, 일주일에 한번씩 업데이트 되서 뭔가 안맞네요.
내일부터 바꾸던지 하겠습니다.

🇺🇸 미국 공포·탐욕 지수 (2026.03.31(화)): 13

글로벌 매크로 트렌드 2026.04.01(수)

미국 주식 및 시장 포지셔닝
• S&P 500 구성 종목 중 과매도 상태인 비율이 약 11%에 불과해 해방의 날·2022년 약세장·코로나19 수준과 비교하면 아직 실질적인 청산이 나타나지 않았습니다
• SPX는 200일 이동평균선 아래로 진입했으며, 21일선이 200일선을 하향 돌파하는 라이트 데스크로스가 발생했습니다. 선물 기준 6,400포인트가 단기 핵심 지지선입니다
• 매그니피센트7(Mag7) 종목들은 지난 13거래일 중 12번 순매도됐으며, TMT 섹터는 수년 만에 최대 규모 순매도 주간을 기록했습니다. 3월은 역대 최대 순매도 비율 기록이 예상됩니다
• 모멘텀 팩터가 최근 3거래일간 -12.6%를 기록하며 10년 만에 최악의 흐름 중 하나를 보였으며, 헤지펀드 롱숏 포트폴리오는 월간 -5.7%, 연초 이후 -3.8%로 10년래 최악의 성과를 기록하고 있습니다
• 2026년 1분기 S&P 500 EPS는 전년 동기 대비 12% 성장할 것으로 전망되며, AI 인프라 투자가 올해 S&P 500 EPS 성장의 약 40%를 기여할 것으로 예상됩니다

CTA 및 시스테마틱 포지셔닝
• CTA들은 지난 한 달간 전 세계 주식 약 1,840~1,900억 달러를 매도했으며, 현재 약 470억 달러 순매도로 해방의 날 최고 공황 수준에 근접해 있습니다
• SPX에서 CTA들은 약 550억 달러 롱에서 약 350억 달러 숏으로 전환됐습니다
• MS QDS에 따르면 현재 시스테마틱 포지셔닝은 4분위로, 하위 2분위까지 도달하려면 추가 1,000억 달러가 더 필요합니다. 이번 주 플랫 시장 기준으로 전 세계 주식 300~350억 달러 추가 매도가 예상됩니다
• 딜러들은 현재 S&P 감마를 약 70억 달러 순매도하고 있으며, 이는 역대 두 번째로 부정적인 수준입니다

투자심리 및 변동성
• GS 미국 패닉 지수가 기록적 수준에 근접하며, 8.5를 초과하는 날이 연속으로 나타나고 있습니다
• JPM의 소셜미디어 심리 지표가 완전히 붕괴되어 현재 3분위에 위치합니다
• GS의 16개 심리 지표 평균 백분위와 EPFR 위험자산 대 안전자산 자금 흐름 지표 모두 아직 극단적 수준에는 도달하지 않았습니다
• SPX 콜 스큐가 급격히 붕괴됐으며, 1개월 SPY 4월 콜옵션(25델타) 프리미엄은 약 0.6%에 불과합니다

한국 주식
• EWY는 2월 27일 경고(주봉 RSI 90) 이후 20% 이상 하락하며 신저점을 갱신했으며, KOSPI도 50일 이동평균선 아래에 있고 포지셔닝 리셋 전까지 청산이 끝나지 않았습니다
• KORU(KOSPI 3배 레버리지 ETF)는 2월 말 650달러에서 243달러로 폭락했습니다
• BofA가 3월 초 KOSPI 버블 위험을 경고한 바 있으며, 연초 이후 개인 투자자들이 추격 매수한 반면 외국인들은 적극 매도했습니다
• SK하이닉스는 올해 유지돼온 가파른 추세선 아래로 이탈했으며, 삼성전자는 거래량이 몰린 가운데 50일선 아래로 마감했습니다

금
• 금은 최근 공황 저점에서 200일 이동평균선을 터치한 후 반등하여 현재 4,600달러 부근을 시험하고 있습니다. 핵심 지지선은 4,400달러입니다
• 상위 27개 금 ETF에서 2주 롤링 기준 대규모 자금 유출이 발생했습니다
• 금 변동성 지수(GVZ)는 높은 수준을 유지하며 일일 약 2.6%의 움직임을 반영하고 있습니다
• 풋 거래량이 콜을 크게 웃도는 이례적인 상황으로, 포지셔닝 재조정이 진행 중입니다

은
• 은이 대형 하머 캔들로 단기 청산 신호를 나타낸 후 처음으로 의미 있는 상승 캔들이 나타났으며, 고점 이후 하락 추세선과 100일선 돌파 시도 중입니다
• 은 변동성 지수(VXSLV)는 일일 약 4.5%의 움직임을 반영하고 있습니다
• 은과 미국 10년물 금리(역방향)가 지난 한 달간 매우 긴밀하게 동조화되고 있습니다
• SLV 5월 70/80 콜 스프레드는 최대 수익 대비 약 4배 수익률로 제시됩니다

원유 및 에너지
• 후티 반군의 홍해 개입으로 하루 약 500만 배럴의 사우디 우회 물량이 위험에 처할 수 있으며, 유가에 배럴당 약 20달러의 추가 압력이 생길 수 있습니다. 아시아행 운항 시간이 최대 40일 늘어나고 130척 이상의 추가 유조선이 필요합니다
• XLE의 주봉 RSI는 2011년 이후 최고 과매수 수준이며, 강세장 시작 이후 볼 수 없었던 연속 대형 음봉이 출현했습니다
• BofA는 글로벌 경제의 원유 의존도는 낮아졌지만 에너지 가격 급등 시 비선형적 충격은 여전히 클 수 있다고 지적합니다

중국 주식 및 경제
• 중국의 원유·LNG 의존도는 1차 에너지 소비의 28%로 세계 최저 수준 중 하나이며, 재생에너지 비중은 40%로 10년 전 26%에서 증가했습니다
• GS는 이번 유가 충격으로 2026년 중국 실질 GDP 성장률을 20bp 하향했으며, 이는 해당 지역 내 가장 낮은 수준 중 하나입니다
• 41개월간 지속된 중국의 PPI 디플레이션이 글로벌 에너지 가격 급등에 힘입어 기존 전망보다 6~9개월 앞선 3월에 종료될 수 있습니다
• GS는 이란 전쟁 이후 중국 명목 GDP 성장률 전망이 약 0.8%포인트 상향 조정됐으며, 이는 기업 매출 성장과 업스트림 섹터 수익성에 순풍으로 작용할 수 있다고 밝혔습니다

크립토
• 비트코인은 지난 10월 고점인 12만 6,080달러 대비 약 50% 하락했으며, 월간 거래량은 2024년 1월 이후 최저치로 대선 직후 대비 3분의 1 수준에 불과합니다
• 1분기 크립토 스타트업 펀딩은 약 29억 달러로 전 분기 대비 69% 급감했습니다
• GS는 역사적 사이클 대비 이번 크립토 가격·거래량 하락이 약 95%·90% 진행됐으며, 거래량 저점까지 18% 추가 하락 가능성이 있다고 분석합니다
• 비트코인 3개월 내재변동성은 50 수준을 유지하고 있습니다

이머징마켓 매크로
• 전쟁 발발 전 이머징마켓(EM) 중위 국가의 CPI 인플레이션은 코로나 이전 수준으로 회귀했으나, GS는 지난 한 달간 EM 전반에 걸쳐 인플레이션 전망을 상향 조정했습니다
• 장기간의 완화 이후 이머징마켓 금융여건이 긴축되기 시작했습니다

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🇺🇸 미국 공포·탐욕 지수 (2026.04.01(수)): 14

📊 글로벌 매크로 트렌드 2026.04.02(목)

미국 주식 시장 동향
• S&P 500 선물이 전날 저점 대비 약 4.7% 반등했으나, 단기 하락 추세선과 21일 이동평균선이 위쪽에서 저항으로 작용하고 있습니다
• 나스닥 선물도 저점 대비 6% 상승하며 반등했지만, 21일선·단기 추세선·전 박스권 하단이 저항군을 형성하고 있습니다
• 딜러들의 S&P 감마 포지션이 약 70억 달러 순매도로 역대 두 번째로 큰 음(-)의 수치를 기록하며 시장 변동성을 증폭시키고 있습니다
• S&P 500에서 오늘 상승한 종목 수가 419개로 지난해 11월 25일 이후 최대치를 기록했으며, 당시는 시장 단기 저점이었습니다
• 미국 연금의 월말 리밸런싱 규모가 340억 달러 순매수로 2000년 이후 96번째 백분위에 해당하는 대규모 매수가 예측됩니다

CTA 및 포지셔닝
• CTA(추세추종 펀드)들이 지난 한 달간 전 세계 주식을 약 1,840억 달러 순매도했으며, 현재 약 470억 달러 순매도 포지션을 보유 중입니다
• 골드만삭스 추정에 따르면 향후 2표준편차 상방 이동 시 CTA는 전 세계 주식을 1,480억 달러 재매수하는 구조입니다
• TMT 섹터는 수년 만에 최대 규모의 순매도 주간을 기록했고, 매그니피센트 7은 최근 13세션 중 12세션 동안 순매도됐습니다

매그니피센트 7 및 기술주
• 매그니피센트 7의 변동성이 S&P 500 개별 종목 복합 변동성보다 낮게 거래되는 이례적 현상이 2020년 3월 이후 처음 나타났습니다
• 매그니피센트 7은 연초 대비 상대 성과에서 최하위 수준을 기록 중이며, 지난 18개월간 지지와 저항을 반복해온 핵심 구간에서 반등이 나타났습니다
• 엔비디아(NVDA)의 선행 주가수익비율(PER)이 20배 이하로 하락하는 이례적인 구간에 진입했습니다
• 러셀 2000 지수에 대한 공매도 포지션이 극도로 확대된 상태입니다

원유 및 에너지 시장
• 미국 전국 평균 휘발유 소매 가격이 갤런당 4달러를 돌파, 2022년 이후 처음으로 정치적 경보 수준에 도달했습니다
• 2월 초 대비 전 세계 평균 휘발유 가격이 27%, 경유 가격이 31% 상승했습니다
• 미국 휘발유 수요는 전년 동기 대비 소폭 감소하는 데 그쳐, 아직 수요 파괴 신호는 뚜렷하지 않습니다
• 이란 전쟁발 공급 충격은 2021~2022년보다 범위가 좁고, 골드만삭스는 극단적 시나리오에서도 1970년대보다 작은 충격에 그칠 것으로 분석했습니다

에너지 주식(XLE·CVX·XOM)
• XLE가 3거래일 만에 최근 고점 대비 약 7.5% 급락하며 가파른 추세선과 21일 이동평균선 구간으로 돌아왔습니다
• XLE는 원유 대비 과도하게 언더퍼폼하고 있으며, 불과 3거래일 만에 극단적 과매수에서 중립 수준으로 내려왔습니다
• 엑슨모빌(XOM)과 쉐브론(CVX)도 각각 하락 추세선 및 21일 이동평균선 지지 구간에 복귀했습니다

금 및 귀금속
• 금 가격이 최근 패닉 저점에서 반등해 현재 4,600달러 수준을 테스트 중입니다. 4,400달러 지지선은 안정적으로 유지되고 있습니다
• 금 옵션시장에서 풋옵션 거래량이 콜옵션을 크게 상회하는 이례적 현상이 나타나고 있습니다
• 은(銀)이 대형 망치형 캔들 이후 횡보하다 오늘 처음으로 의미 있는 상승 캔들이 출현하며 하락 추세선 돌파를 시도하고 있습니다

유럽 주식 및 매크로
• 골드만삭스는 유로존의 2026년 GDP 성장률 전망치를 0.7%포인트 하향하고 인플레이션 전망치는 1.4%포인트 상향 조정했습니다
• 1970년대 이후 스태그플레이션 분기에 STOXX 600의 실질 수익률 중앙값은 -1%로, 비스태그플레이션 기간 +3%와 대조됩니다
• 유럽 주식 인덱스·ETF에서 대규모 매도가 집중됐으며, 공매도 포지션도 폭발적으로 확대됐습니다

브라질 및 이머징 시장
• 브라질 ETF(EWZ)가 신흥국 ETF(EEM) 대비 큰 폭으로 아웃퍼폼하고 있으며, EWZ는 50일 이동평균선 돌파에 성공했습니다
• 브라질은 주요 신흥국 중 유일하게 자금 유입이 이어지고 있으며, 유가 충격 시 다른 신흥국과 달리 헤지 역할을 합니다
• 브라질이 극도로 긴축적인 금리 수준에서 인하 사이클을 시작하며 추가 모멘텀이 형성되고 있습니다
• 코스피가 전날 밤 약 8% 급등했으나, 코스피 변동성지수(VIX)는 약 62 수준에서 극단적으로 높은 상태를 유지하고 있습니다

채권 및 금리
• MOVE 지수(채권 변동성)가 패닉 고점에서 하락했지만, VIX 대비 여전히 큰 격차를 유지하며 주식시장의 핵심 위험 요인으로 작용하고 있습니다
• 미국 10년물 국채금리는 지난 1년간 동일 구간 박스권을 유지하고 있으며, 이번 급등기에 변동성이 매우 가파르게 상승한 점이 특징입니다
• 미국 모기지 금리가 6.38%로 6개월 최고치를 기록, 최근의 주택 구입 여건 개선이 원점으로 돌아갔습니다

금리 및 연준 전망
• 이란 전쟁 발발 이후 시장은 연방공개시장위원회(FOMC)가 2026년 금리를 인상할 확률을 약 45%로 반영하고 있습니다
• 현재 중·장기 인플레이션 기대는 안정적으로 고정되어 있어 1970년대와 다른 환경입니다

매크로 및 소비자 심리
• 골드만삭스는 향후 12개월 내 미국 경기침체 확률을 30%로 제시했습니다
• 이란 전쟁에 따른 연료 가격 급등 이후 미국 소비자신뢰지수가 역대 최저치에 근접하고 있습니다
• 기업개발회사(BDC)들이 순자산가치 대비 약 82% 수준에서 거래되며 2022년 이후 최대 할인율을 기록하고 있습니다

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🇺🇸 미국 공포·탐욕 지수 (2026.04.02(목)): 14

📊 글로벌 매크로 트렌드 2026.04.03(금)

미국 주식 시장
• S&P 500 선물이 전일 저점 대비 약 4.7%, 나스닥 선물이 약 6% 반등했으나 단기 하락 추세선, 21일 이동평균선, 이전 레인지 저점(현재 저항 전환) 등 저항 구간에 접근하고 있습니다.
• S&P 500 선행 주가수익비율(PER)이 10월 고점 대비 약 15% 하락해 2015년·2023년 경기 우려 당시와 유사한 수준까지 내려왔으며, 성장 기대치 개선에도 밸류에이션이 압축된 것은 과도한 비관으로 해석됩니다.
• MAG7은 핵심 지지 구간에서 반등했지만 200일 이동평균선 아래에서 거래 중이며, 50일선의 200일선 하향 돌파(데스 크로스) 가능성이 높아지고 있습니다. Mag 7의 S&P 500 내 시가총액 비중은 현재 60% 수준입니다.
• 딜러들은 S&P 500 감마 약 70억 달러 순매도 포지션(역대 두 번째로 큰 음의 수치)을 보유해 가격 변동을 증폭시키는 구조입니다.
• 골드만삭스에 따르면 글로벌 주식 시장에서 13년 만에 최대 규모, 2011년 이후 두 번째로 큰 순매도가 발생했습니다.
• 헤지펀드 순 레버리지가 급격히 축소되었으며, CTA는 저점에서 투매 후 손실을 입었습니다. 향후 2표준편차 상승 시 CTA가 1개월간 1,480억 달러(미국 단독 470억 달러)를 매수하는 것으로 모델링됩니다.

원유 시장
• 브렌트유가 뱅크오브아메리카(BofA) 버블 위험 지표에서 최상위를 기록했습니다. 이 지표는 최근 은, 금, 코스피 고점을 정확히 포착한 바 있습니다.
• 원유 변동성 지수(OVX)는 현재 약 92로 시장이 일일 약 6%의 등락을 내재적으로 반영하고 있습니다. 브렌트유 변동성 기간 구조 단기물이 극도로 강하게 매수되고 있습니다.
• CVX는 가파른 추세선으로 복귀해 21일 이동평균선 바로 아래에서 거래 중이며, 에너지 섹터 ETF(XLE)는 단 3거래일 만에 극단적 과매수 상태에서 중립 수준으로 조정되었습니다.
• 유가와 S&P 500 역방향 간 단기 괴리가 극도로 확대되어, 유가 강세가 지속되는 한 금리에서 진정한 안도감을 기대하기 어렵습니다.
• 에너지 ETF에는 러시아-우크라이나 전쟁 이후 최대 규모 자금이 유입된 반면, 에너지 개별 종목에서는 기록적인 자금 유출이 동시에 나타나고 있습니다.

변동성 및 시장 구조
• VIX는 현재 약 25~27 수준으로, 패닉보다는 스트레스 신호를 나타내고 있습니다. 연휴 전 VIX 25.2는 2월 이후 최저 수준입니다.
• SDEX(스큐 지수)가 반등 과정에서 다시 상승해 풋 스프레드 전략의 매력도가 높아졌습니다.
• 옵션 시장이 내재하는 향후 6개월 내 20% 이상 하락 확률이 상승했으며, 1개월 1시그마 이상 이동 확률도 상승 추이입니다.
• 저유동성 환경에서 소규모 주문도 가격에 큰 영향을 미치는 상황이 지속되고 있습니다.

AI/반도체 및 기술주
• 반도체 기업 매출이 2026년 4분기 기준 전년 동기 대비 49% 증가, AI 관련 하드웨어 매출은 2026년 4분기 7,000억 달러를 넘어설 것으로 전망됩니다.
• 기업의 18.9%가 AI를 일상 업무에 활용 중이며(2월과 동일), 대기업(250명 이상)의 도입률은 35.3%까지 상승했습니다.
• 골드만삭스 AI 데이터센터 바스켓(GSTMTDAT)에 액체 냉각, 광학 네트워킹, 추론 수혜 기업이 추가되었습니다. 주가 성과가 이익 전망 상향에 비해 크게 뒤처져 있어 효율적인 노출 수단으로 평가됩니다.
• 골드만삭스 트레이딩 데스크는 분쟁 종료를 기다리지 말고 에이전트 AI 관련주 하락 시 매수를 권고했습니다.
• 메가캡 기술주(GSTMTMEG)의 비수익 기술주(GSXUNPTC) 대비 아웃퍼포먼스가 2022년 11월 챗지피티 출시 이후 형성된 격차 전부를 반납했습니다.
• Mag 7의 변동성이 S&P 500 개별 종목 대비 할인 상태로 거래 중이며 이는 2020년 3월 이후 처음입니다.

은(Silver)
• 은이 S&P 500, 미국 10년물 금리 역방향, 달러 인덱스(DXY) 역방향과 긴밀하게 동조화하며 위험 선호도의 프록시 지표로 기능하고 있습니다.
• 은 변동성이 일일 약 4.5% 등락을 내재적으로 반영하는 극도로 높은 수준이며, 66달러 근처 주요 지지 구간과 하락 추세선 저항 사이에서 대형 삼각형으로 압축되고 있습니다.
• CTA의 은 관련 전략은 이전보다 덜 공격적으로 전환되었으며, 현재 구도는 방향성이 아닌 반응적 시장 특성을 보이고 있습니다.

금리 및 달러
• 연방기금금리 선물 커브가 단 3주 만에 금리 인하 → 인상 → 동결 전망으로 급변했습니다.
• 2년물 금리의 내재 변동성이 주식 변동성 대비 크게 상승했으며, 실현 변동성이 내재 변동성을 상회하는 매우 드문 상황이 나타났습니다.
• 달러 인덱스(DXY)는 작년 5월부터 형성된 레인지 상단 근처에서 거래 중이며, 200일 이동평균선이 서서히 상향 전환 중입니다.

유럽 주식 및 포지셔닝
• JP모건에 따르면 유럽 종합 포지셔닝 지표가 2015년 이후 역대 3번째 하위 퍼센타일까지 하락해, -1.5표준편차 이하 수준에서 유럽 스탁스(SXXP)의 평균 4주 수익률은 4.3%, 3개월 평균 수익률은 7.7%였습니다.
• 유럽은 이란 전쟁으로 리스크가 재부각되며 글로벌에서 가장 취약한 지역으로 남아 있습니다.

이머징 주식
• EWZ(브라질 ETF)가 EEM(이머징 시장 ETF)을 최근 큰 폭으로 아웃퍼폼하며 브라질 강세론이 부각되고 있습니다.

중국 주식
• 미국 기술주가 부진한 흐름을 보이는 반면 CSI 기술주는 최근 몇 달간 꾸준한 상승세를 유지하고 있습니다.

전력/인프라
• 전력망 인프라 지출 바스켓(GSXUGR)과 파워 업 아메리카 바스켓(GSX1POW1)이 이란 전쟁 리스크와 무관하게 지속적인 상승세를 유지하고 있습니다.

경제 및 인플레이션
• 블룸버그 미국 경제 서프라이즈 지수가 2023년 말 이후 최고 수준에 근접하고 있습니다.
• 헤드라인 인플레이션이 이번 분기 4%에 근접하는 수준에서 정점을 찍을 것으로 전망됩니다.
• 현재 공급 충격의 규모와 범위는 1970년대 및 2021~2022년보다 덜 우려스러운 수준으로 분석됩니다.

시장 심리
• 3월 중순경부터 시장 심리가 극도 공포 상태에 지속적으로 머물러 있습니다.

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🇺🇸 미국 공포·탐욕 지수 (2026.04.03(금)): 19

📊 글로벌 매크로 트렌드 2026.04.04(토)

🇺🇸 미국 주식
• JP모건 전술적 포지셔닝 모니터의 4주 변화가 -3 표준편차에 근접하며 역대 가장 약세적인 수준 중 하나를 기록했습니다.
• 골드만삭스에 따르면 그로스-넷 포지션 간 격차가 크게 벌어지고 있으며, 헤지펀드의 숏 매도가 롱 매수보다 우세한 상황입니다.
• S&P500 선행 PER이 10월 고점 대비 약 15% 하락했으나, 모건스탠리는 성장 기대치가 개선되는 가운데 밸류에이션이 압축된 것으로 현재 수준이 과도한 비관론을 반영하고 있다고 분석했습니다.
• 2026년 EPS 전망치는 연초 대비 4% 상향 조정되었으며, 개인투자자 수요는 납세 기한 이후 약 10일 뒤부터 반등하는 계절적 패턴이 있습니다.
• 메가캡 기술주는 챗GPT 출시 이후 쌓은 비수익 기술주 대비 초과 수익을 모두 반납했으며, IT 섹터 선행 PER은 32배에서 21배로 하락했습니다. 매그니피센트원(Mag 1)의 PER은 1월 이후 31배에서 24배로 급락했습니다.

🇪🇺 유럽 주식
• JP모건 유럽 통합 포지셔닝 지표가 2015년 이후 3번째 백분위수(-1.5 표준편차 이하)까지 하락했으며, 헤지펀드·CTA·롱온리를 합산한 전체 포지셔닝이 매우 낮은 수준입니다.
• 유럽은 5개월 연속(최근 8개월 중 7개월) 순매도를 기록했으며, 10년 중 세 번째로 큰 순매도 규모가 나타났습니다. 숏 매도가 롱 매수 대비 2.2대 1 비율로 우세했습니다.
• CTA 포지션 1개월 변화(Z-스코어) 기준으로, 해당 차트 작성 이후 가장 극단적인 매도세가 관찰되고 있습니다.
• 이란 전쟁으로 유럽 리스크가 재부각되며 유럽 변동성 지수(V2X)가 미국 VIX 대비 높은 수준을 유지하고 있습니다.

🏭 유럽 경제
• 유로존 금융여건지수(GSFCIs)가 전쟁 시작 이후 약 30bp 긴축되었으나 최근 소폭 완화 중이며, 골드만삭스의 GDP 하방 압력 모델도 저점에서 반등하기 시작했습니다.
• 현재 유럽이 받는 충격은 2022년보다 지속성이 낮을 것으로 예상되며, 독일 전기요금도 고점 대비 소폭 하락했습니다.

💵 금리
• G4 국가(미국·유럽·영국·일본) 전반에 걸쳐 10년물 실질금리가 상승했습니다.
• 유럽중앙은행(ECB) 금리 경로에 대한 시장 가격이 2026년 2월 27일 전후를 기점으로 변화했습니다.

💶 유로화
• 옵션 스큐의 추가 하락은 투자자들이 유로화 숏 포지션으로 전환했음을 시사합니다.

🌊 변동성
• VIX가 25.2 수준으로, 골드만삭스에 따르면 최근 그린닷 위크엔드 진입 전 수준 중 2월 이후 최저입니다. SPX 하방 보호 청산이 관찰되었으며, 파생상품 거래량은 20일 평균 대비 11.5% 증가했습니다.
• 25델타 콜 스큐는 강한 매수세를 유지하고 있습니다.

🛢️ 원유
• 브렌트유가 뱅크오브아메리카의 버블 리스크 지표에서 최상위권을 차지하고 있습니다. 이 지표는 최근 은·금·코스피 고점을 정확히 예측한 바 있으며, 현재 포지션이 급격한 되돌림이 발생하는 구간에 진입하고 있습니다.

🥈 은
• 은은 하락 추세선을 테스트할 때마다 반전하며 해당 구간이 핵심 저항선으로 재확인되고 있습니다. 66달러에 주요 지지 구간이 있으며, 가격이 삼각형 패턴 안에서 압축되어 방향성 결정이 임박했습니다.

📊 매크로 심리
• 뱅크오브아메리카 불/베어 지표가 일주일 만에 7.4에서 6.3으로 하락해 최근 저점을 경신했습니다.
• 골드만삭스의 위험선호 지표(Risk Appetite Indicator)는 하락했지만 아직 약세 수준에는 도달하지 않았으며, 경기침체 리스크에 대한 시장 가격 반영은 여전히 낮은 수준입니다.
• 골드만삭스에 따르면 글로벌 주식에서 13년 만에 최대 규모의 순매도가 발생했습니다.

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한국 경제, 전례 없는 성장세 기록

✔️ 한국의 3월 수출이 전년 대비 +41.9% 급증
✔️2월 +49.3%, 1월 +14.0% 에 이어, 2023년 이후 가장 강력한 분기 실적
✔️ 성장을 이끈 건 반도체 수출로, 전년 대비 +151.4% 폭등하며 역대 최고인 328억 달러 기록
✔️ 글로벌 AI 및 데이터센터 투자 수요가 원동력
✔️ 대중국 수출은 +64.2% 급증 — 2008년 금융위기 이후 최고치
✔️ 대미국 수출도 +47.1% 상승

📊 글로벌 매크로 트렌드 2026.04.05(일)

🏠 미국 부동산
• 3월 29일까지 4주간 주택 중간 매매가격이 전년 대비 2.1% 상승하며 1년 만에 가장 큰 폭의 상승세를 기록했습니다.

🇺🇸 미국 주식
• 2025년 4분기 가계 금융자산에서 주식이 차지하는 비중이 52.2%로 사상 최고치를 기록했으며, 이는 2010년 대비 두 배 이상 증가한 수치입니다.
• S&P 500 기업들의 직원 1인당 매출액이 최근 4년간 40% 증가했으며, 기술 업종 외 일반 기업들의 이익 마진도 개선되고 있습니다.
• S&P 500의 2026년 주당순이익(EPS) 전망치가 연초 대비 4% 상향 조정되었으며, 에너지 업종을 제외한 분기별 이익 전망치도 상승 추세를 이어가고 있습니다.
• AI 기술 혁신에 따른 업종 교란 우려로 소프트웨어를 포함한 기술주 전반의 밸류에이션이 급격히 낮아졌으며, 추가로 소멸될 PER 프리미엄이 많지 않은 상태입니다.
• S&P 500 내 실물경제(제조·에너지·소재 등) 관련 기업들의 시가총액 비중이 사이클 최저 수준으로 떨어졌으며, 나스닥의 주식위험 프리미엄(ERP)은 아직 버블 수준에 도달하지 않았습니다.
• 기업 실적 상향 조정의 속도가 꺾이고 하락세로 돌아섰으며, 미국 IT 업종의 선행 이익 성장률은 포물선에 가까운 가파른 상승세를 보여왔습니다.

🌏 이머징 주식
• 이란 분쟁 발발 이후 이머징마켓 주식은 미국을 제외한 선진국 시장과 유사한 조정 흐름을 보였으며, 갈등 완화 기대감이 반등을 이끌었습니다.
• 골드만삭스(Goldman Sachs)는 에너지 공급 충격을 반영해 대부분 지역의 실질 GDP 성장률 전망을 하향 조정했으며, 걸프협력회의(GCC)와 남아시아 경제권의 하향 폭이 가장 컸습니다.
• 컨센서스 이익 조정을 보면 남아시아, 중국, 중동유럽·중동·아프리카(CEEMEA)에서 하향이 이루어진 반면 브라질과 한국은 소폭 상향되었으며, 분쟁 장기화 시 추가 하향 위험이 있습니다.
• 이머징마켓 밸류에이션이 지난 한 달간 급격히 조정되어 10년 평균 수준으로 되돌아왔으며, 미국 및 주요 선진국 대비 여전히 큰 폭의 할인 상태에 있습니다.
• 중동 분쟁 발발 이후 외국인 투자자들이 이머징마켓 포지션을 크게 줄이며 위험을 낮췄습니다.

🌊 변동성
• S&P 500의 실현 변동성과 장기 내재 변동성은 비교적 낮은 수준을 유지하고 있는 반면, 단기 하방(왼쪽 꼬리) 변동성은 크게 상승했습니다.

💵 금리
• 2022년과 달리 장기 기대인플레이션(5년5년 손익분기 인플레이션)이 하락한 반면, 5년5년 실질 금리는 상승했습니다. 이번 충격은 성장 개선 없는 공급 측 충격이어서 주식과 채권 모두에 부정적인 영향을 미치고 있습니다.
• 시장은 금리 충격을 주로 반영했으나, 성장 위험에 대한 반영은 아직 제한적인 상태입니다.

📊 매크로
• 시장이 경기침체 위험을 반영하는 정도가 여전히 매우 낮은 수준에 머물고 있습니다.
• 역사적으로 지정학적 충격에 따른 유가 급등은 대부분 일시적 영향에 그쳤으나, 1974년의 경우 주식이 35% 하락하며 6개월 이상 영향이 지속된 사례가 있습니다.
• 글로벌 주식과 채권을 합산한 세계 포트폴리오의 낙폭은 현재까지 제한적이며, 과거 스태그플레이션 충격 당시와 비교하면 특히 작은 편입니다.

🛢️ 원유
• 디젤 및 항공유 가격이 약 150% 급등하며 시장이 극도로 타이트하다는 것이 확인되고 있습니다.
• 아시아 지역의 원유 수입량이 급격히 줄어들고 있으며, 최근 몇 주간 하락 속도가 가속화되고 있습니다.
• 아시아는 원유 공급의 50% 이상을 페르시아만(걸프) 지역에 의존하고 있으며, 중국을 제외한 아시아의 석유 재고는 약 30일분에 불과해 유럽(약 50일분)보다 현저히 낮습니다. LPG와 나프타 재고는 특히 낮습니다.
• 나프타와 LPG에서 실질적인 공급 부족 위험이 있는 반면, 휘발유와 디젤은 관리 가능한 수준입니다.
• 고소득 국가들은 호르무즈 해협 충격에 따른 원유와 석유 제품 조달 여력이 더 큰 것으로 나타납니다.

🔥 천연가스
• 카타르에서 유럽으로의 LNG 공급은 4월 13일 마지막 두 화물 도착 이후 공백이 발생할 예정입니다. 카타르에너지(QatarEnergy)의 불가항력(force majeure) 통보에 따라 유럽은 빠르면 6월 중순까지 LNG 공급의 약 9%를 잃게 됩니다.
• 중국은 3월 20일 카타르 라스라판 발 마지막 LNG 화물을 인도받았습니다.

📈 이머징 채권
• 현재 이머징마켓 금리 곡선의 베어 플래트닝(단기 중심 상승 평탄화) 패턴이 2022년 인플레이션 충격 당시와 전반적으로 유사한 모습을 보이고 있습니다.

💳 크레딧
• 레버리지론 스프레드가 일반 회사채 대비 더 큰 폭으로 확대되었습니다.

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📊 글로벌 매크로 트렌드 2026.04.06(월)

🇺🇸 미국 주식 및 기업 실적
• S&P 500의 2026년 주당순이익(EPS)이 1월 이후 4% 상향 조정됐으며, 에너지를 제외한 분기별 이익 기대치는 지속적으로 상승하고 있습니다
• 기술 섹터 외 다른 산업에서도 이익 마진이 개선되고 있으며, 직원 1인당 매출은 지난 4년간 40% 증가했습니다
• 그러나 이익 상향 조정의 속도가 하향 전환되고 있어 전환점에 대한 우려가 커지고 있습니다. 알버트 에드워즈(Albert Edwards)는 상향 조정 속도의 하락을 경고했습니다
• S&P 500 실적 수치는 개선되고 있지만, 투자심리는 동시에 자유낙하 중으로 두 가지 상반된 흐름이 공존하고 있습니다
• 하워드 마크스(Howard Marks)는 PER 23배 매수 시 10년 연환산 수익률이 예외 없이 +2%~-2% 사이였다고 언급했으며, 현재 PER은 20 이하로 하락한 상태입니다

💻 미국 기술주 및 매그니피센트7
• 매그니피센트7(Mag7) 7개 종목 모두 연초 이후 하락했습니다. 엔비디아(Nvidia) -5%부터 마이크로소프트(Microsoft) -23%까지 다양하며, S&P 500 평균(+1%) 대비 모두 부진합니다
• Mag7의 PER은 1월 이후 31배에서 24배로 급락했으며, 헤지펀드의 Mag7 비중은 3년 만에 최저치를 기록했습니다
• 지난 2주간 Mag7은 역대 두 번째 규모의 매도세를 경험했습니다. 이전 최고치는 2022년 4월이었습니다
• AI 파괴적 혁신에 대한 우려로 소프트웨어와 기술주 전반에 걸쳐 밸류에이션 재평가(de-rating)가 급격히 진행 중이며, 남아 있는 PER 프리미엄이 거의 없습니다
• PEG(주가이익성장비율) 기준으로 미국 기술주가 유럽 시장보다 저렴해졌습니다. 소시에테 제네랄(Soc Gen)에 따르면 나스닥의 주식위험프리미엄(ERP)은 버블 수준에서 한참 벗어나 있습니다
• 하이퍼스케일러의 2026년 설비투자(capex) 전망치는 두 배로 늘었고, 2026년 말까지 잉여현금흐름(FCF)이 마이너스 전환이 예상되며, 시장은 2027년 FCF 반등 전망을 신뢰하지 않는 모습입니다

💵 금리 및 인플레이션
• G4 국가 전반에 걸쳐 10년물 실질금리가 상승했습니다
• 2022년과 달리 장기 기대인플레이션(5년 5년 손익분기인플레이션)은 하락했고, 5년 5년 실질금리는 상승했습니다. 성장 개선 없는 공급 충격으로 주식·채권 모두 부정적인 영향을 받고 있습니다

🌊 변동성
• S&P 500의 실현변동성과 장기 변동성은 상대적으로 안정세를 유지하고 있는 반면, 단기 왼쪽 꼬리(left tail) 변동성은 급격히 상승했습니다

🛢️ 원유 및 에너지
• 아시아의 원유 수입이 급감하며 최근 몇 주간 그 속도가 빨라지고 있습니다. 중국을 제외한 아시아의 원유 재고는 약 30일분으로, 유럽의 약 50일분에 비해 현저히 낮습니다
• 아시아는 전체 원유 공급의 50% 이상을 걸프만에 의존하고 있어 공급 부족 현상이 전 세계적이 아닌 아시아 지역에 집중되고 있습니다
• 휘발유·경유의 공급 차질은 관리 가능한 수준이나, 납사(Naphtha)와 액화석유가스(LPG)는 실질적인 공급 부족 위험이 존재합니다
• 역사적으로 지정학적 충격에 따른 유가 급등의 대부분은 일시적이었으나, 1974년 사례처럼 주식이 35% 하락하며 6개월 이상 침체가 지속된 경우도 있었습니다

🌍 이머징 주식
• 유가 상승 속에 투자자들이 포지션을 재조정하면서 사우디 증시가 UAE 증시를 아웃퍼폼했습니다

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🇺🇸 미국 공포·탐욕 지수 (2026.04.06(월)): 19

📊 글로벌 매크로 트렌드 2026.04.07(화)

🛢️ 원유 및 에너지
• 원유가 200일 이동평균을 크게 상회하는 극단적 과매수 구간에 진입해 있습니다. WTI 기준 4월 2일 현재 해상 운임이 급등했으며, 머니매니저 순매수 포지션에도 큰 변화가 발생했습니다
• 호르무즈 해협 봉쇄 이후 카타르산 LNG의 유럽 공급 공백이 임박했습니다. 봉쇄 전 계약 물량이 35일 항행 끝에 아직 도착 중이지만, 이후 2~3개월간 신규 카타르 화물은 사실상 기대하기 어렵습니다
• 트럼프 대통령이 이란에 48시간 내 호르무즈 해협 개방을 요구하며 강경 경고를 보냈습니다. WTI 원유는 배럴당 114달러를 상회했으며, 이란산 경질유가 브렌트유 대비 배럴당 +1달러 프리미엄으로 거래되는 이례적 역전이 발생했습니다. 2022년 5월 이후 처음입니다
• 미국 운전자들은 이란 전쟁 이후 추가 연료비로 총 84억 달러, 하루 평균 2억 4천만 달러를 추가 지출한 것으로 나타났습니다
• 채권 변동성(MOVE 지수)이 원유와 동조화됐던 흐름이 최근 MOVE의 급격한 하락으로 무너지며, 원유 주도 변동성 레짐이 변화하고 있음을 시사합니다

🌊 변동성
• 채권 변동성(MOVE 지수)과 주식 변동성 간의 괴리가 급격히 좁혀졌습니다. 3월 중순의 채권 변동성 충격이 이미 완전히 해소된 상태입니다
• 총 순 콜 거래량이 최근 저점을 경신하며 콜/풋 비율도 동반 하락했습니다. VIX의 핵심 동인이 작년 관세 불확실성에서 올해는 원유로 바뀌었습니다
• 소매 투자자 공포 지수인 ROBO 풋/콜 비율이 1.0으로, 20년 이상 집계 이래 최고치를 기록했습니다

🇺🇸 미국 주식 — 포지션 및 기술적 분석
• 시스테매틱 펀드와 헤지펀드가 공격적으로 위험을 줄이며 CTA는 순숏에 근접했고, 공매도 잔고는 수년 만에 최고치입니다. 반면 리얼머니(장기 자금)는 지속 매수 중으로, 숏 스퀴즈의 비대칭적 여건이 조성되고 있습니다
• 이미 약 2,400억 달러 규모의 포지션이 청산된 상태에서, S&P 500이 6,720~6,740을 돌파하면 강제 매수가 2,000억 달러 이상으로 급가속될 수 있습니다
• S&P 500이 21일 이동평균선을 테스트하고 있으며, 6,700(선물 기준)이 핵심 저항선입니다. 이 수준 돌파 시 스퀴즈 세팅으로 전환될 가능성이 있습니다
• 통합 주식 포지셔닝은 크게 언더웨이트(-0.52 표준편차, 20번째 백분위)이지만, 역사적 최저 구간에 도달하지는 않았습니다
• 과거 코로나19, 관세 충격 등 사례에서 시장은 충격이 본격화되기 훨씬 앞서 바닥을 찍었습니다. 지난 20년간 S&P 500의 4월 상승 확률은 80%이며, 중간선거 연도에는 75% 확률로 10% 이상 조정이 발생했습니다
• 이란 전쟁 이후 S&P 500과 원유는 거의 동조화됐으나, 최근 들어 디커플링 조짐이 나타나고 있습니다. 현재 흐름은 반등을 포함해 2025년 경로와 거의 일치하는 데자뷰 패턴을 보이고 있습니다

📊 미국 주식 — 매그니피센트7(MAG7)
• 매그니피센트7 전 종목이 연초 대비 하락 중입니다. 엔비디아(Nvidia) -5%에서 마이크로소프트(Microsoft) -23%까지, S&P 500 평균 주식(+1%)에도 모두 뒤처지고 있습니다
• 지난 2주 누적 기준 MAG7 매도 규모가 역대 두 번째를 기록했습니다. 헤지펀드의 MAG7 비중은 3년 만에 최저입니다
• PEG 비율 기준 미국 기술주가 유럽 주식보다 더 저렴하게 거래되고 있습니다. MAG7의 선행 이익 성장은 견조하게 유지되고 있어, 가격과 펀더멘털 간의 괴리가 수년 만에 최대 수준입니다

💻 기술주 (하이퍼스케일러/반도체)
• 글로벌 반도체 섹터가 지난 1년간 84% 급등한 반면, 주요 하이퍼스케일러 주가는 약 20% 상승에 그쳐 격차가 두드러집니다
• 2026년 설비투자(Capex) 예상치가 두 배로 늘었으며, 2026년 말 잉여현금흐름(FCF)이 마이너스 전환될 전망입니다. FCF 개선은 2027년에 가능할 것으로 분석됩니다
• 나스닥의 주식 리스크 프리미엄(ERP)은 현재 거품 수준이 아닙니다

💵 금리
• 미국 10년물 국채 금리가 주요 하락 추세선인 4.4%에서 정확히 되돌렸습니다. 4.50%는 역사적으로 주식 밸류에이션 멀티플 압축으로 이어진 핵심 임계치입니다
• 채권 변동성은 최근 조용히 하락하고 있으며, 향후 12개월 P/E와 MOVE 역수의 관계는 채권 변동성 하락이 주식에 긍정적임을 명확히 보여줍니다

🌏 이머징 마켓
• 이머징 마켓 및 아시아 뮤추얼 펀드가 3월 한 달간 13~15% 하락했으며, 중국 특화 펀드는 약 8% 감소했습니다. 아시아 주식의 월간 매도 플로우는 10년 만에 최대를 기록했고, 공매도가 매수를 2.7대 1로 압도했습니다
• 한국과 대만에서 기록적 자금 유출이 발생했고, GS는 에너지 충격을 반영해 대부분 이머징 지역 실질 GDP 성장률 전망을 하향 조정했습니다. GCC 및 남아시아가 가장 큰 폭의 하향을 받았습니다
• 이머징 마켓 밸류에이션이 10년 평균 수준으로 되돌아왔으며, GS는 현 수준 대비 12개월 중간 10%대 달러 수익률을 전망합니다

🇪🇺 유럽
• 유럽 주식 포지셔닝이 2015년 이후 단 3% 백분위까지 하락하며, 지난해 영국 감세 충격 이후 가장 극단적인 포지션 축소가 진행 중입니다. 2024년 12월 이후 최대 2주 누적 자금 유출도 발생했습니다
• 유럽은 미국보다 에너지 집약도가 낮고 에너지 섹터 비중이 약 1.5배 높아, 강달러 환율 순풍과 함께 에너지 충격 완충 능력이 헤드라인보다 높을 수 있습니다
• 유럽 금리 변동성은 잠정적 안정화 국면에 접어들었으며, EU 비이민자 급증과 수요 약화로 노동 시장 격차가 줄었습니다

🥇 금
• 금의 일평균 거래대금이 2025년 기준 약 3,610억 달러로 2021년 대비 거의 3배 수준으로 급증했습니다. 주요 금융 자산 중 가장 활발히 거래되는 자산 중 하나로 자리잡았습니다


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🇺🇸 미국 공포·탐욕 지수 (2026.04.07(화)): 23

📊 글로벌 매크로 트렌드 2026.04.08(수)

🇺🇸 미국 주식
• S&P 500 선행 주가수익비율(PER)이 19.8배로 5년 평균(19.9배)을 소폭 하회하고 10년 평균(18.9배)은 상회하며 밸류에이션이 역사적 중립 구간에 진입했습니다
• 선행 이익 추정치는 최근 시장 혼란에도 꾸준히 상향 중이며 코로나 이후 약 두 배 수준으로 증가했습니다. S&P 400·600도 동반 상향 중입니다
• 자사주 매입은 어닝 블랙아웃 기간이지만 2026년 연초 이후 승인액이 4,050억 달러로 역대 최대 연초 대비 수준이며, 블랙아웃 해제 후 대규모 매수세가 복귀할 전망입니다
• 골드만삭스 프라임 브로커리지 기준 3월에 13년 만에 최대 순매도가 발생했으며, 헤지펀드는 세계 주식을 10년 만에 가장 빠른 속도로 공매도했습니다(숏:롱 비율 7.6:1)
• 2026년 이란전 관련 낙폭은 2025년 Liberation Day 충격보다 현저히 작고, 최근 20년간 S&P 500의 4월 상승 확률은 80%입니다

💻 기술주
• 나스닥이 3월 31일 저점 대비 약 6% 반등했으나 21일 이동평균선·추세 채널 상단·박스권 하단이 집중된 저항선에 진입해 있습니다
• 매그니피센트 7(Mag 7)의 선행 이익 성장은 견조하지만 밸류에이션은 2025년 Liberation Day 저점 수준으로 하락했습니다. 글로벌 IT 섹터 PER이 경기소비재·필수소비재·산업재보다 낮아졌으며, 기술주 PEG 비율은 2003~2005년 닷컴 버블 이후 최저 수준입니다
• CTA와 기관이 기술주를 공격적으로 매도한 반면, 개인 투자자들은 나스닥 3배 인버스 ETF(SQQQ)를 대거 매수하고 있어 숏커버링 가능성이 높아지고 있습니다

🥇 금
• UBS는 금이 올해 신고가를 기록할 것으로 전망하며 하락 시 비중 확대를 권장했습니다. 최근 200일 이동평균선을 잠깐 테스트 후 반등했으나 추가 조정 가능성도 있습니다
• 금 변동성 지수(GVZ)는 일일 약 2.5% 등락을 반영하며 높은 수준을 유지하고 있습니다. 금 ETF에서는 자금이 유출 중이나 중국은 예외입니다. 유가 급등과의 탈동조화가 나타나고 있습니다

🛢️ 원유·지정학
• 유가가 배럴당 114달러를 돌파했으며, 이란전 발발 이후 28일간 미국인의 추가 연료비가 약 84억 달러(하루 평균 2억 4천만 달러)에 달하고 있습니다. 미국 대서양 노선 항공권도 한 달 전 대비 평균 200달러 이상 상승했습니다
• 이란이 10포인트 제안을 제출하고 파키스탄이 2주 연장을 중재하는 등 협상이 진행 중이며, CNN은 합의 임박을 보도했습니다. 중국과 러시아는 호르무즈 해협 상업선 보호 관련 유엔 결의안에 거부권을 행사했습니다
• 유가 선물 곡선은 대폭적인 백워데이션 상태로 시장이 공급 차질을 단기적으로 보고 있음을 시사하며, LNG 가격 급등폭은 2022년보다 낮은 수준입니다

🌍 매크로·인플레이션
• 뱅크오브아메리카(BofA)는 전 세계적으로 스태그플레이션 방향으로 경제 전망을 조정했으며, 골드만삭스(GS)는 2026년 글로벌 헤드라인 인플레이션 전망을 3.3%, 근원은 2.3%로 상향했습니다
• 비료 선물 가격이 전쟁 이후 50% 급등하며 식품 가격 상승 압력이 커지고 있습니다. 다만 도매 식품 가격 20% 상승이 CPI에 미치는 영향은 0.1%포인트에 불과하며, 가스 가격 급등이 더 직접적인 위협입니다
• 1970년대 스태그플레이션 재현 논란은 CPI 스왑 금리 기준으로는 과장된 측면이 있으며, 현재는 1973년과 달리 기대 인플레이션이 통제 불능 상태가 아닙니다

🌊 변동성·투자심리
• 소규모 투기 트레이더들이 전체 옵션 거래량의 3분의 1을 풋옵션 매수에 집중한 것은 역대 세 번째로, 코로나 공황 절정기에만 있었던 수준입니다. 소매 투자자 ROBO 풋/콜 비율도 20년 만에 최고치인 1.0을 기록했습니다
• QQQ는 최근 27년 만에 최악의 3개월 자금 유출을 기록했으며, 4월 10일 CPI 발표를 앞두고 옵션 시장은 약 1.0%의 지수 이동을 반영 중으로 지난 1년 평균을 크게 웃돌고 있습니다
• 신용부도스와프(CDS) 지수 거래량이 1분기 69% 급증해 4조 5천억 달러로 역대 최고를 기록하며, 기업 부도 헤징 수요가 급증하고 있습니다

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🇺🇸 미국 공포·탐욕 지수 (2026.04.08(수)): 22

📊 글로벌 매크로 트렌드 2026.04.09(목)

🌍 미국-이란 지정학 위기
• 트럼프 대통령이 이란에 48시간 최후통첩을 발령했으며, 호르무즈 해협 개방을 요구했습니다. 파키스탄이 중재에 나서 협상을 이어갔고, 2주간의 휴전이 합의됐습니다.
• 미군 F-15E 전투기가 이란 상공에서 격추되었으나, 해군 특수부대(SEAL Team 6)가 조종사를 성공적으로 구조했습니다.
• 이란이 바브엘만데브 해협 봉쇄를 위협하고, 중국·러시아가 UN 상선 보호 결의안에 거부권을 행사하며 긴장이 고조되었습니다.
• 이란은 협상단 파견을 거부했으나, 파키스탄을 통해 10개 항의 제안서를 제출했습니다. 휴전 합의로 시장은 급반등했습니다.

🛢️ 원유 및 에너지
• 미국 유가가 배럴당 114달러를 돌파했습니다. 미국 운전자들은 전쟁 발발 이후 추가로 약 84억 달러의 연료비를 부담했습니다.
• 브렌트유 단기 선물과 6개월물 간 스프레드가 크게 마이너스를 기록하고 있어, 선물 시장은 고유가의 장기화를 반영하지 않고 있습니다.
• LNG 가격 급등폭은 2022년 대비 아직 완만한 수준이며, 이란산 원유가 브렌트유보다 비싸지는 이례적 역전 현상이 나타났습니다.

🇺🇸 미국 주식 및 포지셔닝
• 휴전 발표로 S&P500 선물이 약 6,810 수준에서 급등했습니다. SPX와 나스닥 모두 박스권 내부로 재진입하며 200일 이동평균선 근방에서 거래 중입니다.
• CTA 및 추세추종 포지션은 전 세계 약 550억 달러의 순 공매도 상태(미국 비중 400억달러)로, 골드만삭스는 향후 1개월 내 약 550억 달러 규모의 CTA 매수를 예상합니다.
• 소매 투자자들이 2025년 11월 이후 처음으로 순매도를 기록했으며, 나스닥 QQQ에서는 최근 3개월간 약 120억 달러가 유출돼 27년래 최대 유출을 기록했습니다.
• 나스닥100 선행 PER이 약 21배까지 압축되며 2020년 코로나 저점과 2022년 금리 인상 저점 수준에 근접했습니다.

💻 기술주 밸류에이션
• AI 산업 교란 우려로 기술주 멀티플이 급격히 압축됐습니다. IT 섹터 PER이 경기소비재·필수소비재보다 낮아졌으며, 미국 하이퍼스케일러의 밸류에이션 프리미엄이 시장 전체 수준으로 수렴했습니다.
• 매그니피센트7(Mag7) 선행 이익 성장세는 견조한 반면 밸류에이션은 해방의 날 저점 수준으로 하락, IT 섹터의 연초 이후 EPS 상향 폭은 전 세계 섹터 중 가장 크지만 주가와의 괴리는 역대 최대입니다.

🇰🇷 한국 주식
• 코스피가 하룻밤 사이 약 7% 급등하며 50일 이동평균선을 회복했습니다. 삼성전자도 약 7%, SK하이닉스도 과매도 구간에서 급반등했습니다.
• 골드만삭스는 코스피 비중 확대 의견을 유지하며 목표 지수 7,000을 제시합니다. 한국 반도체 수출이 강세를 유지하며 이익 상향 추세를 뒷받침하고 있습니다.

🌎 브라질/라틴아메리카
• 브라질 ETF(EWZ)가 연초 이후 25% 상승하며 이머징 마켓 ETF(EEM)를 크게 앞서고 있습니다. 2025년 1월 이후 외국인 자금 유입액은 약 788억 헤알에 달합니다.
• 브라질 주식은 역사 평균 대비 11% 할인된 수준에서 거래 중이며, 희토류 세계 2위 매장량과 데이터센터 수혜 잠재력이 주목받고 있습니다.

🥈 은(Silver)
• 은이 하락 추세선을 이탈해 100일 이동평균선 위로 복귀했습니다. 투기적 순 포지션이 침체 수준이며 ETF 자금도 대거 유출된 상황으로, 숏스퀴즈 잠재력이 형성되고 있습니다.
• 은 변동성은 일일 약 4.5%의 움직임을 반영하고 있으며, S&P500 대비 약 10달러의 단기 저평가 구간이 벌어져 있습니다.

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🇺🇸 미국 공포·탐욕 지수 (2026.04.09(목)): 32