#облигации
А вот и новые доходности по облигациям с фиксированным купоном.
Как я и предполагал утром доходности по облигациям эмитентов с рейтингом А достигли 27-28%. А у бумаг с рейтингом BBB доходности выросли до 30% и выше.
На скриншотах примеры, облигации Самолет и Вуш с кредитным рейтингом А, по которым 27-29% годовых к погашению. Это не только у них такая картина, примерно также и у других похожих эмитентов.
А РКС с рейтингом BBB предлагаются жадным инвесторам с доходностью 31-40% годовых.
И эти облигации ранее даже не считались ВДО, то есть высокодоходными.
А вот и новые доходности по облигациям с фиксированным купоном.
Как я и предполагал утром доходности по облигациям эмитентов с рейтингом А достигли 27-28%. А у бумаг с рейтингом BBB доходности выросли до 30% и выше.
На скриншотах примеры, облигации Самолет и Вуш с кредитным рейтингом А, по которым 27-29% годовых к погашению. Это не только у них такая картина, примерно также и у других похожих эмитентов.
А РКС с рейтингом BBB предлагаются жадным инвесторам с доходностью 31-40% годовых.
И эти облигации ранее даже не считались ВДО, то есть высокодоходными.
Провел первый экспериментальный стрим.
Итоги и планы.
В четверг, как и планировалось, я провел первую видеотрансляцию на канале. После 4 лет только письменных публикаций решиться на подобный эксперимент было не просто 😁.
Для первого раза все прошло вполне удачно и бодро. Спасибо за помощь в организации и проведении, моему коллеге Владиславу Рощину. В диалоге обсуждать личный опыт и актуальные вопросы легче и интереснее!
Запись стрима сделали, ссылка на нее будет внизу👇
Общение длилось около часа. Поскольку это был первый стрим, основное внимание было уделено знакомству с моей историей перехода к биржевым инвестициям и полученным опытом, как позитивным так и негативным в кризисные периоды.
Темы и тайминг:
🔵 Когда и почему я перешел к биржевым инвестициям и что было на старте (с 1 по 5 минуту)
🔵Какой подход к инвестированию использует Владислав Рощин. (с 5 по 9 мин)
🔵 Рассказ о том, как переживать кризисные периоды на рынке, и сколько их у меня было. (с 10 до 23 минуту)
🔵 Обсуждение актуальной текущей ситуации на российском рынке. Как эффективно управлять портфелем в 2024. И почему почти все вдруг стали осторожными инвесторами😂😂 (с 23 по 38 мин)
🟢❗️ Самая актуальная тематика с 38 минуты. Когда я поднял животрепещущий вопрос о том, когда пора будет переходить из флоатеров в фиксированный купон и заработать максимум на снижении ставки. А также ряд других интересных вопросов.
Итак первое знакомство состоялось. Запись трансляции выложена и доступна по ссылке.
Посмотрите первую трансляцию, друзья. И дайте обратную связь в комментариях. Интересен ли вам такой формат взаимодействия? Стоит ли его повторять? И если проводить еще, то пишите идеи и предложения о том, что рассмотреть, разобрать в следующих трансляциях!
Итоги и планы.
В четверг, как и планировалось, я провел первую видеотрансляцию на канале. После 4 лет только письменных публикаций решиться на подобный эксперимент было не просто 😁.
Для первого раза все прошло вполне удачно и бодро. Спасибо за помощь в организации и проведении, моему коллеге Владиславу Рощину. В диалоге обсуждать личный опыт и актуальные вопросы легче и интереснее!
Запись стрима сделали, ссылка на нее будет внизу👇
Общение длилось около часа. Поскольку это был первый стрим, основное внимание было уделено знакомству с моей историей перехода к биржевым инвестициям и полученным опытом, как позитивным так и негативным в кризисные периоды.
Темы и тайминг:
🔵 Когда и почему я перешел к биржевым инвестициям и что было на старте (с 1 по 5 минуту)
🔵Какой подход к инвестированию использует Владислав Рощин. (с 5 по 9 мин)
🔵 Рассказ о том, как переживать кризисные периоды на рынке, и сколько их у меня было. (с 10 до 23 минуту)
🔵 Обсуждение актуальной текущей ситуации на российском рынке. Как эффективно управлять портфелем в 2024. И почему почти все вдруг стали осторожными инвесторами😂😂 (с 23 по 38 мин)
🟢❗️ Самая актуальная тематика с 38 минуты. Когда я поднял животрепещущий вопрос о том, когда пора будет переходить из флоатеров в фиксированный купон и заработать максимум на снижении ставки. А также ряд других интересных вопросов.
Итак первое знакомство состоялось. Запись трансляции выложена и доступна по ссылке.
Посмотрите первую трансляцию, друзья. И дайте обратную связь в комментариях. Интересен ли вам такой формат взаимодействия? Стоит ли его повторять? И если проводить еще, то пишите идеи и предложения о том, что рассмотреть, разобрать в следующих трансляциях!
Из-за кнопки в конце прошлого сообщения комметарии там недоступны.
Поэтому для обратной связи создаю этот пост.
Напишите интересен ли вам такой формат взаимодействия? Стоит ли его повторять? И если проводить еще, то накидайте идеи и предложения о том, что рассмотреть, разобрать в следующих трансляциях!
На следующем стриме планирую поднять следующие вопросы:
🤔 Что делать дальше? Куда все катится и когда ждать улучшения и снижения ставки?
🤔 Какие планы на конец 2024 и 2025 год, и какие есть интересные интересные инвестидеи, а также насколько они надежные или рискованные?
🤔❗️Самая актуальная идея 2025 года - это переход в длинные облигации с фиксирванным купоном, когда это делать, чтобы не попасть в просадку??!
Жду ваши отзывы и комментарии.
Поэтому для обратной связи создаю этот пост.
Напишите интересен ли вам такой формат взаимодействия? Стоит ли его повторять? И если проводить еще, то накидайте идеи и предложения о том, что рассмотреть, разобрать в следующих трансляциях!
На следующем стриме планирую поднять следующие вопросы:
🤔 Что делать дальше? Куда все катится и когда ждать улучшения и снижения ставки?
🤔 Какие планы на конец 2024 и 2025 год, и какие есть интересные интересные инвестидеи, а также насколько они надежные или рискованные?
🤔❗️Самая актуальная идея 2025 года - это переход в длинные облигации с фиксирванным купоном, когда это делать, чтобы не попасть в просадку??!
Жду ваши отзывы и комментарии.
Выводы после оценки высказываний на пресс-конференции ЦБ РФ.
1⃣ Лично у меня появилась уверенность, что 21% точно не предел. Будет выше почти гарантированно.
Когда будет это вопрос спорный, но будет!
Лично я не вижу в этом смысла, и писал про это еще в июне и июле, так как ставка на реальные причины инфляции не влияет. Но заявления Набиуллиной не оставляют сомнений. Она и ее команда понимают, что это мало эффективно, но Других рычагов у них все равно нет, а делать что-то надо. Значит будут упрямо повышать, пока инфляция вниз не пойдёт. А она не пойдет.
2⃣ Жду 22-23% в декабре. А пик скорее всего будет на уровне 23-25%. Возможно к фервалю-марту.
Хотя не исключаю, что на НГ нам подарят позитив. Оставят временно на 21%, и дадут в декабре и в праздники рынку порасти. А потом уже добьют до 23 и к марту до 24%.
3⃣ Первое снижение не стоит ждать раньше сентября 2025.
4⃣ Соответственно акции до весны не интересны. Облигации с фиксированным купоном тоже.
Особенно опасно в них залезать на этой неделе и в ноябре.
Есть нюанс. Возможно в декабре, как я выше написал, будет интерес спекулятивно войти в акции и бонды с фикс купоном. Если увижу намеки на такой расклад, то планирую это сделать через фьючерсы, как вариант MIX и RGBI.
Ну а в целом очень доволен, что уловил летом тенденцию. И уже 3 месяца спокойно сижу в облигациях и фонде ликвидности и получаю стабильный и в целом неплохой доход. Так что прислушайтесь к моим выводам и опыту, друзья☝️, они помогут вам сберечь как минимум нервы.
1⃣ Лично у меня появилась уверенность, что 21% точно не предел. Будет выше почти гарантированно.
Когда будет это вопрос спорный, но будет!
Лично я не вижу в этом смысла, и писал про это еще в июне и июле, так как ставка на реальные причины инфляции не влияет. Но заявления Набиуллиной не оставляют сомнений. Она и ее команда понимают, что это мало эффективно, но Других рычагов у них все равно нет, а делать что-то надо. Значит будут упрямо повышать, пока инфляция вниз не пойдёт. А она не пойдет.
2⃣ Жду 22-23% в декабре. А пик скорее всего будет на уровне 23-25%. Возможно к фервалю-марту.
Хотя не исключаю, что на НГ нам подарят позитив. Оставят временно на 21%, и дадут в декабре и в праздники рынку порасти. А потом уже добьют до 23 и к марту до 24%.
3⃣ Первое снижение не стоит ждать раньше сентября 2025.
4⃣ Соответственно акции до весны не интересны. Облигации с фиксированным купоном тоже.
Особенно опасно в них залезать на этой неделе и в ноябре.
Есть нюанс. Возможно в декабре, как я выше написал, будет интерес спекулятивно войти в акции и бонды с фикс купоном. Если увижу намеки на такой расклад, то планирую это сделать через фьючерсы, как вариант MIX и RGBI.
Ну а в целом очень доволен, что уловил летом тенденцию. И уже 3 месяца спокойно сижу в облигациях и фонде ликвидности и получаю стабильный и в целом неплохой доход. Так что прислушайтесь к моим выводам и опыту, друзья☝️, они помогут вам сберечь как минимум нервы.
Минфин РФ про дефицит бюджета:
Кручу, верчу, - запутать хочу!
В выходные почитал материалы проекта бюджета внесенные Минфином в Гос Думу, а также комментарии по этому документу от представителей ЦБ РФ и других отраслевых экспертов.
Выводов по итогам изучения информации несколько, опубликую их в нескольких постах.
Конкретно эта публикация про то, как манипулируют общественным мнением (в том числе международным) и настроениями инвесторов.
Так вот, в июле и августе, СМИ постоянно появлялись новости о том что дефицит бюджета сокращается.
Вот например:
https://iz.ru/1725697/oksana-belkina/izlishestva-vredny-rossiia-rezko-sokratila-defitcit-biudzheta
https://www.interfax.ru/business/969905
А в начале октября был опубликован отчет Минфина за 9 месяцев, где похвастались тем, что не только дефицита нет, но за 9 месяцев даже получился профицит, при этом за первое полугодие дефицит был (более 1 трлн)! .🤷♂
Вот примеры новостей:
https://smotrim.ru/article/4180874
https://newdaynews.ru/finance/839025.html
Читая большинство новостных СМИ складывается впечатление, что денег хватает.
Но это впечатление ложное!
В докладе к проекту бюджета на2025 год Минфин раскрывает реальное положение дел.
Несмотря на якобы отсутствие дефицита во 2 и 3-ем квартале, по итогам года МИНФИН ожидает ОГРОМНЫЙ ДЕФИЦИТ. Причем нехватка денег почти в 2 раза превысит план от начала 2024 года. И составит порядка 3 трлн, или почти 8% от всего бюджета.
Возникает вопрос: зачем это делается?
Весь год пускают пыль в глаза, а на самом деле просто до последнего оттягивают часть затрат и в тратят гигантские суммы в последние месяцы. В итоге оказывается, что в бюджете дыра. Да не просто дыра, а такая которую большинство граждан и не одидало до сентября-октября. Зачем делается? Это вопрос риторический. Понятно, что для манипуляции общественным мнением и деньгами многочиесленных инвесторов - новичков.
Теперь же, когда Минфин выложил карты на стол, становится неудивительно, откуда растут ноги у девальвации рубля на 10%, которая так "вовремя" произошла в октябре и у срочного введения налогов на купоны юрлиц, утиль сбор и тому подобное. И вполне естественного в этой ситуации паденияе как акций так и облигаций с фикс купоном.
Как вам инфрмация, товарищи? Пишите ваше мнение в клмментариях.
Для меня это все открытием не стало. Я скептически отношусь к отчетам Минфина и в реальное сокращение дефицита не верил, но честно говоря, такого увеличения к концу года даже я не ожидал.
Выводы из этой информации напишу в следующей части. Хотя многим они уже очевидны, и в комментариях и на стриме мы эту тему уже поднимали.
Кручу, верчу, - запутать хочу!
В выходные почитал материалы проекта бюджета внесенные Минфином в Гос Думу, а также комментарии по этому документу от представителей ЦБ РФ и других отраслевых экспертов.
Выводов по итогам изучения информации несколько, опубликую их в нескольких постах.
Конкретно эта публикация про то, как манипулируют общественным мнением (в том числе международным) и настроениями инвесторов.
Так вот, в июле и августе, СМИ постоянно появлялись новости о том что дефицит бюджета сокращается.
Вот например:
https://iz.ru/1725697/oksana-belkina/izlishestva-vredny-rossiia-rezko-sokratila-defitcit-biudzheta
https://www.interfax.ru/business/969905
А в начале октября был опубликован отчет Минфина за 9 месяцев, где похвастались тем, что не только дефицита нет, но за 9 месяцев даже получился профицит, при этом за первое полугодие дефицит был (более 1 трлн)! .🤷♂
Вот примеры новостей:
https://smotrim.ru/article/4180874
https://newdaynews.ru/finance/839025.html
Читая большинство новостных СМИ складывается впечатление, что денег хватает.
Но это впечатление ложное!
В докладе к проекту бюджета на2025 год Минфин раскрывает реальное положение дел.
Несмотря на якобы отсутствие дефицита во 2 и 3-ем квартале, по итогам года МИНФИН ожидает ОГРОМНЫЙ ДЕФИЦИТ. Причем нехватка денег почти в 2 раза превысит план от начала 2024 года. И составит порядка 3 трлн, или почти 8% от всего бюджета.
Возникает вопрос: зачем это делается?
Весь год пускают пыль в глаза, а на самом деле просто до последнего оттягивают часть затрат и в тратят гигантские суммы в последние месяцы. В итоге оказывается, что в бюджете дыра. Да не просто дыра, а такая которую большинство граждан и не одидало до сентября-октября. Зачем делается? Это вопрос риторический. Понятно, что для манипуляции общественным мнением и деньгами многочиесленных инвесторов - новичков.
Теперь же, когда Минфин выложил карты на стол, становится неудивительно, откуда растут ноги у девальвации рубля на 10%, которая так "вовремя" произошла в октябре и у срочного введения налогов на купоны юрлиц, утиль сбор и тому подобное. И вполне естественного в этой ситуации паденияе как акций так и облигаций с фикс купоном.
Как вам инфрмация, товарищи? Пишите ваше мнение в клмментариях.
Для меня это все открытием не стало. Я скептически отношусь к отчетам Минфина и в реальное сокращение дефицита не верил, но честно говоря, такого увеличения к концу года даже я не ожидал.
Выводы из этой информации напишу в следующей части. Хотя многим они уже очевидны, и в комментариях и на стриме мы эту тему уже поднимали.
ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 22 ПО 28 ОКТЯБРЯ УСКОРИЛАСЬ ДО 0,27% за неделю.
Вышли данные по инфляции за прошлую неделю. Снова ускорение темпов роста
До этого рост был 0,20%
В годовом выражении инфляция уже 8,57%! А с начала года составляет +6,55%.
Такими темпами к концу года очень вероятно, что инфляция вырастет до 8-9%. Остановка вряд ли возможна, так как впереди Новый год и традиционный рост спроса.
На этой новости скорее всего следует ждать продолжение снижения российских акций и индексов.
Вышли данные по инфляции за прошлую неделю. Снова ускорение темпов роста
До этого рост был 0,20%
В годовом выражении инфляция уже 8,57%! А с начала года составляет +6,55%.
Такими темпами к концу года очень вероятно, что инфляция вырастет до 8-9%. Остановка вряд ли возможна, так как впереди Новый год и традиционный рост спроса.
На этой новости скорее всего следует ждать продолжение снижения российских акций и индексов.
#облигации #флоатеры #самолет
Опасный Самолет.
Инвесторы начинают выпрыгивать с парашютом.
На скриншоте график флоатера, то есть облигации с плавающим купоном, от компании застройщика Самолет.
Как видно на графике флоатер обвалился, также как и другие облигации этой компании. Доходности по облигациям самолета достигли уже 26-27% по флоатеру и до 34% по фиксированному купону с длинной дюрацией (30% с короткой дюрацией)
И у такого обвала есть объективные причины. По рынку поползли слухи о тяжелой финансовой ситуации у Самолета.
Какие объективные данные есть, кроме слухов:
1. Долги у Самолета всегда были огромные. Но ранее это компенсировалось большим объёмом продаж. Однако сейчас с этим возникла проблема, после остановки льготной ипотеки и роста кредитов до 25-30%.
2. Снижение продаж, а также и прибыли. Что видно уже из отчета за 3 квартал 2024 года. А ведь эффект от отмены льготки и повышения ставок только начал сказываться в 3-ьем квартале. Самое тяжелое время впереди
3. Сомнительные перспективы по новым проектам под застройку.
Компания может не получить новые земли под застройку в ближайшие годы. Это связано и с снижением спроса, и с политическим причинами.
4. Из капитала компании начали выходить крупные совладельцы. В частности появилась вот такая новость:
https://www.forbes.ru/milliardery/524162-kievskaa-plosad-i-milliarder-nisanov-vysli-iz-kapitala-gk-samolet
Явно такие люди не просто так выходят из компании.
Выводы:
На данный момент ситуация выглядит все еще стабильной. Но перспективы не очень то позитивные. Так как платежи по долгам растут из-за ставки, как рефинансировать уже взяты кредиты не понятно. Совладельцы с крупным капиталом выходят из компании, а обычные инвесторы, видя это, паникуют и тоже продают.
К этому добавляется и общее снижение облигаций, и флоатеров в том числе.
Мои действия.
Я не скрывал, что один из флоатеров, которые я добавлял в свой портфель в августе это именно Самолет14, который на скриншоте. Других облигаций этой компании не было, но флоатер я брал, но в соответствии с моим принципом девирсификации не более 2% от портфеля.
Так вот вчера я полностью продал Самолет14, с учётом полученного купонного дохода примерно в ноль. Но так спокойнее, так как риски существенно выросли.
Да, есть понимание, что пока ситуация контролируемая, а обвал скорее из-за паники. Но есть и высокий риск, что все хуже, чем выглядит по отчетам. Да еще и выросли политические риски по данной компании. Поэтому зачем рисковать? Ведь есть и другие флоатеры с примерно такой же доходностью, меньшим долгом и более стабильным будущим.
Предлагаю вам высказать мнение по этому вопросу и продолжить обсуждение в чате👇.
Опасный Самолет.
Инвесторы начинают выпрыгивать с парашютом.
На скриншоте график флоатера, то есть облигации с плавающим купоном, от компании застройщика Самолет.
Как видно на графике флоатер обвалился, также как и другие облигации этой компании. Доходности по облигациям самолета достигли уже 26-27% по флоатеру и до 34% по фиксированному купону с длинной дюрацией (30% с короткой дюрацией)
И у такого обвала есть объективные причины. По рынку поползли слухи о тяжелой финансовой ситуации у Самолета.
Какие объективные данные есть, кроме слухов:
1. Долги у Самолета всегда были огромные. Но ранее это компенсировалось большим объёмом продаж. Однако сейчас с этим возникла проблема, после остановки льготной ипотеки и роста кредитов до 25-30%.
2. Снижение продаж, а также и прибыли. Что видно уже из отчета за 3 квартал 2024 года. А ведь эффект от отмены льготки и повышения ставок только начал сказываться в 3-ьем квартале. Самое тяжелое время впереди
3. Сомнительные перспективы по новым проектам под застройку.
Компания может не получить новые земли под застройку в ближайшие годы. Это связано и с снижением спроса, и с политическим причинами.
4. Из капитала компании начали выходить крупные совладельцы. В частности появилась вот такая новость:
https://www.forbes.ru/milliardery/524162-kievskaa-plosad-i-milliarder-nisanov-vysli-iz-kapitala-gk-samolet
Явно такие люди не просто так выходят из компании.
Выводы:
На данный момент ситуация выглядит все еще стабильной. Но перспективы не очень то позитивные. Так как платежи по долгам растут из-за ставки, как рефинансировать уже взяты кредиты не понятно. Совладельцы с крупным капиталом выходят из компании, а обычные инвесторы, видя это, паникуют и тоже продают.
К этому добавляется и общее снижение облигаций, и флоатеров в том числе.
Мои действия.
Я не скрывал, что один из флоатеров, которые я добавлял в свой портфель в августе это именно Самолет14, который на скриншоте. Других облигаций этой компании не было, но флоатер я брал, но в соответствии с моим принципом девирсификации не более 2% от портфеля.
Так вот вчера я полностью продал Самолет14, с учётом полученного купонного дохода примерно в ноль. Но так спокойнее, так как риски существенно выросли.
Да, есть понимание, что пока ситуация контролируемая, а обвал скорее из-за паники. Но есть и высокий риск, что все хуже, чем выглядит по отчетам. Да еще и выросли политические риски по данной компании. Поэтому зачем рисковать? Ведь есть и другие флоатеры с примерно такой же доходностью, меньшим долгом и более стабильным будущим.
Предлагаю вам высказать мнение по этому вопросу и продолжить обсуждение в чате👇.
Флоатеры снижаются в цене.
В чем причина? И что делать?
Я это хорошо вижу у себя в портфеле. Также ко мне с этим вопросом стали обращаться в коммениариях и в личку.
Надо признать, для меня тоже такая ситуация оказалась неожиданной. Потому, что снижаются не какие-то единичные выпуски, а почти все, которые есть на бирже с любыми рейтингами.
Если бы речь шла о единичных эмитентах, то это означало бы снижение их надежности как заемщика. Но в данном случае имеет место снижение по всем сразу. То есть причина в другом.
В чем же причина?
Уже неделю собираю информацию, изучаю вопрос. Эту тему, кстати, я поднял и на прошедшем недавно стриме, и мнения тогда разошлись.
Версия первая.
Переход в фикс купон
Неделю назад основной гипотезой было то, что часть инвесторов продаёт флоатеры и переходит в фиксированной купон, так как ожидают, что после поднятия Ставки 25 октября ЦБ даст сигнал о завершении ее роста.
ЦБ такого сигнала не дал, и наоборот появилось понимание, что ставка будет выше ТОЧНО.
После этого логичным должен быть повышенный спрос на флоатеры, так как что еще покупать для защиты от роста ставки!?
В начале недели действительно отскок был. Но в среду и четверг флоатеры попадали снова, и даже еще сильнее, чем до заседания ЦБ.
Для примера приложил скриншоты двух облигаций, ВУШ с рейтингом А, который упал на 5% за 2 недели. И Балтийский лизинг, рейтинг АА, который держался до последнего, но вчера снизился и он, на 2%!!
Версия вторая.
Дефицит ликвидности на финансовом рынке.
Теперь самой рабочей гипотезой на мой взгляд является то, что на российском рынке происходит, что то вроде дефицита свободных финансов. Все большему количеству фирм нужны деньги, а свободных не занятых еще денег все меньше. Поэтому начинается конкуренция за финансы. Новые эмитенты, чтобы занять, предлагают все больше и больше премию к Ключевой ставке. Ну а те выпуски, по которым премия меньше, чем по новым подобным, соответственно дешевеют, чтобы их доходность была не ниже.
То есть формируется новая реальность в стоимости денег в долг.
Если скажем летом нормальным было, что эмитент с рейтингом АА дает премию к КС +2%, а с рейтингом А дает +2,5-3%, с BBB давали +4-4,5%.
То в октябре уже нормой у эмитентов А стала премия +3,5-4%. У BBB +4,5-5%
А на этой неделе ситуация явно приблизилась к тому, что нормой стала премия у АА +2,5%, у А +4,5-5%, у ВВВ +5-6% и выше.
О том, что я считаю правильным в этой ситуации делать, и сам планирую делать, во второй части.
В чем причина? И что делать?
Я это хорошо вижу у себя в портфеле. Также ко мне с этим вопросом стали обращаться в коммениариях и в личку.
Надо признать, для меня тоже такая ситуация оказалась неожиданной. Потому, что снижаются не какие-то единичные выпуски, а почти все, которые есть на бирже с любыми рейтингами.
Если бы речь шла о единичных эмитентах, то это означало бы снижение их надежности как заемщика. Но в данном случае имеет место снижение по всем сразу. То есть причина в другом.
В чем же причина?
Уже неделю собираю информацию, изучаю вопрос. Эту тему, кстати, я поднял и на прошедшем недавно стриме, и мнения тогда разошлись.
Версия первая.
Переход в фикс купон
Неделю назад основной гипотезой было то, что часть инвесторов продаёт флоатеры и переходит в фиксированной купон, так как ожидают, что после поднятия Ставки 25 октября ЦБ даст сигнал о завершении ее роста.
ЦБ такого сигнала не дал, и наоборот появилось понимание, что ставка будет выше ТОЧНО.
После этого логичным должен быть повышенный спрос на флоатеры, так как что еще покупать для защиты от роста ставки!?
В начале недели действительно отскок был. Но в среду и четверг флоатеры попадали снова, и даже еще сильнее, чем до заседания ЦБ.
Для примера приложил скриншоты двух облигаций, ВУШ с рейтингом А, который упал на 5% за 2 недели. И Балтийский лизинг, рейтинг АА, который держался до последнего, но вчера снизился и он, на 2%!!
Версия вторая.
Дефицит ликвидности на финансовом рынке.
Теперь самой рабочей гипотезой на мой взгляд является то, что на российском рынке происходит, что то вроде дефицита свободных финансов. Все большему количеству фирм нужны деньги, а свободных не занятых еще денег все меньше. Поэтому начинается конкуренция за финансы. Новые эмитенты, чтобы занять, предлагают все больше и больше премию к Ключевой ставке. Ну а те выпуски, по которым премия меньше, чем по новым подобным, соответственно дешевеют, чтобы их доходность была не ниже.
То есть формируется новая реальность в стоимости денег в долг.
Если скажем летом нормальным было, что эмитент с рейтингом АА дает премию к КС +2%, а с рейтингом А дает +2,5-3%, с BBB давали +4-4,5%.
То в октябре уже нормой у эмитентов А стала премия +3,5-4%. У BBB +4,5-5%
А на этой неделе ситуация явно приблизилась к тому, что нормой стала премия у АА +2,5%, у А +4,5-5%, у ВВВ +5-6% и выше.
О том, что я считаю правильным в этой ситуации делать, и сам планирую делать, во второй части.
Советы и планы по флоатерам в портфеле.
1. Не думаю, что надо продавать все подряд и куда-то бежать. Нужно просто понять новую нормальность, какая теперь премия к КС у какого класса эмитентов норма? И самое главное, где может быть предел премии к КС и соответственно предел снижения цены тела облигации!
2. Я считаю, что предел по премии к КС еще не наступил. Но уже где то близко. Ориентировочно, на мой взгляд, предел может быть когда по эмитентам ААА доходности станут КС+2-2,5%, по АА +3-3,5%, по А+ 3,5-4%, по А и А- 4,5-5,5%.
3. Соответственно на данный момент докупать я ничего не планирую. До достижения уровней указанных выше.
4. Из того, что можно сделать в такой ситуации, советую следующее :
✅ убрать из портфеля все, что вызывает опасения дефолта, по кому есть негатив в отчетах, новостях (тот же Самолет, о котором писал вчера).
✅ Снизить долю эмитентов по кому доходности еще не достигли указанных выше цифр и купить, и увеличить или заменить теми кто достиг таких доходностей, но при этом не вызывает сомнений.
✅ сохранять существенную часть средств в фондах ликвидности (от 5 до 20% порфтеля)
P. S.
В комментариях и обсуждениях, когда я высказал такие мысли неделю назад и даже несколько дней назад, мне писали: ну какие КС+5% по рейтингу А, это уж какая-то фантастика. Быть такого не может.
А что сегодня?
Тот же вуш уже пришёл к доходности, при цене 93,5% флоатер Вуш дает доходность КС+5,3, бонды Эталона тоже упали вчера на КС +4,5. Про Самолёт, и не говорю.
У АФК Система и Балтийского лизинга с рейтингом АА флоатеры торгуются уже на уровне КС+3%.
1. Не думаю, что надо продавать все подряд и куда-то бежать. Нужно просто понять новую нормальность, какая теперь премия к КС у какого класса эмитентов норма? И самое главное, где может быть предел премии к КС и соответственно предел снижения цены тела облигации!
2. Я считаю, что предел по премии к КС еще не наступил. Но уже где то близко. Ориентировочно, на мой взгляд, предел может быть когда по эмитентам ААА доходности станут КС+2-2,5%, по АА +3-3,5%, по А+ 3,5-4%, по А и А- 4,5-5,5%.
3. Соответственно на данный момент докупать я ничего не планирую. До достижения уровней указанных выше.
4. Из того, что можно сделать в такой ситуации, советую следующее :
✅ убрать из портфеля все, что вызывает опасения дефолта, по кому есть негатив в отчетах, новостях (тот же Самолет, о котором писал вчера).
✅ Снизить долю эмитентов по кому доходности еще не достигли указанных выше цифр и купить, и увеличить или заменить теми кто достиг таких доходностей, но при этом не вызывает сомнений.
✅ сохранять существенную часть средств в фондах ликвидности (от 5 до 20% порфтеля)
P. S.
В комментариях и обсуждениях, когда я высказал такие мысли неделю назад и даже несколько дней назад, мне писали: ну какие КС+5% по рейтингу А, это уж какая-то фантастика. Быть такого не может.
А что сегодня?
Тот же вуш уже пришёл к доходности, при цене 93,5% флоатер Вуш дает доходность КС+5,3, бонды Эталона тоже упали вчера на КС +4,5. Про Самолёт, и не говорю.
У АФК Система и Балтийского лизинга с рейтингом АА флоатеры торгуются уже на уровне КС+3%.
Завершился октябрь. Предлагаю Вам вместе со мной оценить его итоги и сравнить результаты. Для меня месяц снова удачный, по портфелю хороший плюс, но точные цифры вы узнаете в отчете, который будет уже сегодня вечером. А какой результат у вас, друзья?
Anonymous Poll
2%
Результат фантастический! Портфель прибавил +10% или больше
1%
Прибыль +7-9% за месяц
1%
Прибыль +5-6%
6%
Прибыль +3-4%
13%
Портфель прибавил +1-2%
14%
Могло быть и лучше. Плюс есть, но не более 0,5-1%
22%
Месяц не тай уж и удачный. Убыток -0,5-1%
13%
😔Убыток от -1,5 до -3%
11%
😡Убыток -3-4%
18%
😡 Убыток -5% и более.
#результаты #результаты2024
Результаты за октябрь 2024.
И за 10 месяцев 2024 года.
Результаты за сентябрь доступны по ссылке
Продолжаю получать стабильный положительный результат.
В октябре портфель показал отличную прибыль примерно +3%.
Общий результат за 10 месяцев в конце отчета, но сразу хочу поделиться радостью! Я наконец то почти вернул свои потери от обвала акций, понесенные в мае-июле. Прибыль с начала года почти вернулась к уровню мая этого года, остался буквально еще 1 процентик🤗🤩
Мои комментарии к результату
На скриншотах показал результаты по двум моим счетам☝️, обычному брокерскому и ИИС. Особенно порадовала прибыль по ИИС, на котором совершал крупные сделки с замещайкой ГазКЗ-24Е, а также там лежит большая часть фьючерсов на евро Eu-12.24, которые я брал (и другим советовал) по 102, то есть ниже курса ЦБ, и буквально за 2 недели они отросли до 105. В общем по ИИС получился рекорд более 4%.
Почему общий результат указал ниже, чем на скриншотах? Дело в том, что у меня есть и еще пара счетов. И там было больше флоатеров, менее удачные замещайки и даже немного акций, поэтому результат гораздо скромнее. Так что в общем, усредненно и очень приблизительно, за октябрь набежало +3%.
Наибольший вклад в прибыль месяца внесли:
✅ Валютная переоценка и фьючерсы на валюту.
✅ Замещайка ГазКЗ-24Е
✅ Крупный шорт по фьючерсам MIX-12/24, который я открывал перед поднятием ставки.
✅ Хороший вклад в результат дал фонд ликвидности LQDT и часть облигаций.
Снизили прибыль:
🔻Опять подводят замещайки, доходности по ним выросли за октября: с 10% до 12% по таким зубрам, как Газпром и Новатэк, и до 17-18%😱 по таким, как Борец, ПИК, ГТЛК, ТМК. У меня то потери не так велики, потому что у меня все выпуски сравнительно короткие. А также большую часть квазивалютных активов я еще в начале сентября перевел в ГазКЗ-24Е, которая гасится уже 22 ноября (писал про это не раз, советовал, но многие не послушали!!).
🔻Небольшой минус дали некоторые флоатеры, по части из них потери от снижения цены превысил полученный НКД за месяц. Хорошо,что их доля в моем портфеле все еще не так велика. Всего около 20%, а таких, которые сильно упали, не более 7-8% от портфеля. Ну про флоатеры я уже сделал подробный обзор (часть 1 и еще часть 2)
Результат за 10 месяцев 2024 года:
Прибыль с начала года на 31 октября 2024 составляет +9,4%.
Ура! Достаточно быстро удалось вернуть все, что было потеряно на падении акций. Теперь, когда акций и рисковой составляющей в портфеле почти нет, вряд ли что-то помешает в ноябре превысить максимум, который был зафиксирован в начале мая. С учетом структуры портфеля, даже снижение флоатеров еще на 5% не помешает!!
Напомню, что первоначальный план был +20-25% за год, но из-за обвала акций прибыль за первые полгода была почти обнулена летом. Смотрите отчет за июль (на тот момент прибыль упала до +1% с начала года). А сейчас работаем над тем, чтобы по итогу года зафиксировать +12-15%.
Подробнее об изменении стратегии читайте тут.
Состав моего портфеля в середине октября смотрите по ссылке .
И как обычно, прошу Вас поддержать отчет лайком, друзья!
А также с удовольствием почитаю ваши мнения и мысли в комментариях.
@prudent_invest
Результаты за октябрь 2024.
И за 10 месяцев 2024 года.
Результаты за сентябрь доступны по ссылке
Продолжаю получать стабильный положительный результат.
В октябре портфель показал отличную прибыль примерно +3%.
Общий результат за 10 месяцев в конце отчета, но сразу хочу поделиться радостью! Я наконец то почти вернул свои потери от обвала акций, понесенные в мае-июле. Прибыль с начала года почти вернулась к уровню мая этого года, остался буквально еще 1 процентик🤗🤩
Мои комментарии к результату
На скриншотах показал результаты по двум моим счетам☝️, обычному брокерскому и ИИС. Особенно порадовала прибыль по ИИС, на котором совершал крупные сделки с замещайкой ГазКЗ-24Е, а также там лежит большая часть фьючерсов на евро Eu-12.24, которые я брал (и другим советовал) по 102, то есть ниже курса ЦБ, и буквально за 2 недели они отросли до 105. В общем по ИИС получился рекорд более 4%.
Почему общий результат указал ниже, чем на скриншотах? Дело в том, что у меня есть и еще пара счетов. И там было больше флоатеров, менее удачные замещайки и даже немного акций, поэтому результат гораздо скромнее. Так что в общем, усредненно и очень приблизительно, за октябрь набежало +3%.
Наибольший вклад в прибыль месяца внесли:
✅ Валютная переоценка и фьючерсы на валюту.
✅ Замещайка ГазКЗ-24Е
✅ Крупный шорт по фьючерсам MIX-12/24, который я открывал перед поднятием ставки.
✅ Хороший вклад в результат дал фонд ликвидности LQDT и часть облигаций.
Снизили прибыль:
🔻Опять подводят замещайки, доходности по ним выросли за октября: с 10% до 12% по таким зубрам, как Газпром и Новатэк, и до 17-18%😱 по таким, как Борец, ПИК, ГТЛК, ТМК. У меня то потери не так велики, потому что у меня все выпуски сравнительно короткие. А также большую часть квазивалютных активов я еще в начале сентября перевел в ГазКЗ-24Е, которая гасится уже 22 ноября (писал про это не раз, советовал, но многие не послушали!!).
🔻Небольшой минус дали некоторые флоатеры, по части из них потери от снижения цены превысил полученный НКД за месяц. Хорошо,что их доля в моем портфеле все еще не так велика. Всего около 20%, а таких, которые сильно упали, не более 7-8% от портфеля. Ну про флоатеры я уже сделал подробный обзор (часть 1 и еще часть 2)
Результат за 10 месяцев 2024 года:
Прибыль с начала года на 31 октября 2024 составляет +9,4%.
Ура! Достаточно быстро удалось вернуть все, что было потеряно на падении акций. Теперь, когда акций и рисковой составляющей в портфеле почти нет, вряд ли что-то помешает в ноябре превысить максимум, который был зафиксирован в начале мая. С учетом структуры портфеля, даже снижение флоатеров еще на 5% не помешает!!
Напомню, что первоначальный план был +20-25% за год, но из-за обвала акций прибыль за первые полгода была почти обнулена летом. Смотрите отчет за июль (на тот момент прибыль упала до +1% с начала года). А сейчас работаем над тем, чтобы по итогу года зафиксировать +12-15%.
Подробнее об изменении стратегии читайте тут.
Состав моего портфеля в середине октября смотрите по ссылке .
И как обычно, прошу Вас поддержать отчет лайком, друзья!
А также с удовольствием почитаю ваши мнения и мысли в комментариях.
@prudent_invest
Флоатеры совсем посыпались.
За сегодня большая часть тех выпусков, что у меня в портфеле, потеряли сразу от 2 до 5%.
В этих бумагах очень много жадных мелких инвесторов, которые видимо были свято уверены, что это флоатеры это панацея. А когда увидели резкое снижение на прошлой неделе кинулись сливать.
И вот слили. Цены снижаются без каких либо фундаментальных причин на несколько процентов за день.
Учитывая, что покупателям пока взяться особо не от куда, а продавцы все прибывают, может быть еще более катастрофический провал.
Самое интересное и в то же время грустное, что ожидание этого еще большего обвала работает, как самосбывающееся пророчество. Те, кто этого боятся, сами же это и воплощают🤦♂😤
За сегодня большая часть тех выпусков, что у меня в портфеле, потеряли сразу от 2 до 5%.
В этих бумагах очень много жадных мелких инвесторов, которые видимо были свято уверены, что это флоатеры это панацея. А когда увидели резкое снижение на прошлой неделе кинулись сливать.
И вот слили. Цены снижаются без каких либо фундаментальных причин на несколько процентов за день.
Учитывая, что покупателям пока взяться особо не от куда, а продавцы все прибывают, может быть еще более катастрофический провал.
Самое интересное и в то же время грустное, что ожидание этого еще большего обвала работает, как самосбывающееся пророчество. Те, кто этого боятся, сами же это и воплощают🤦♂😤
А вот Балтийский лизинг. Рейтинг между прочим АА (второй по надежности после самого высокого ААА) .
Одна из крупнейших лизинговых компаний страны. И, как считается по отчетам, одна из наиболее стабильных среди лизингов.
Тоже обвал, на 2,5% за час.
Для понимания, что это никак не связано с кредитным риском или фундаментальными проблемами, добавлю. Даже бумаги с рейтингом ААА просели примерно также от 2 до 4%. Русгидро, энергеты, или например флоатеры МТС.
В таких ситуациях портфель от сильных потерь спасает диверсификация.
Наприсер у меня за счет роста валютной части сегодня даже есть небольшой плюсе. Но прямо совсем небольшой. Как раз вчера писал, что флоатеров около 20% от портфеля и падением затронуто 7-8%. Ну вот сегодня масштаб вырос, падение затронуло почти все флоатеры, около 15% порфтеля.
Упавшие показывают такую доходность, что продавать их я не буду. Тут уже маячит +28-30% годовых. При усилении обвала буду проверять нет ли негативных новостей по эмитенту, и кого то понемногу докупать. (точно не девелоперов!!!).
Одна из крупнейших лизинговых компаний страны. И, как считается по отчетам, одна из наиболее стабильных среди лизингов.
Тоже обвал, на 2,5% за час.
Для понимания, что это никак не связано с кредитным риском или фундаментальными проблемами, добавлю. Даже бумаги с рейтингом ААА просели примерно также от 2 до 4%. Русгидро, энергеты, или например флоатеры МТС.
В таких ситуациях портфель от сильных потерь спасает диверсификация.
Наприсер у меня за счет роста валютной части сегодня даже есть небольшой плюсе. Но прямо совсем небольшой. Как раз вчера писал, что флоатеров около 20% от портфеля и падением затронуто 7-8%. Ну вот сегодня масштаб вырос, падение затронуло почти все флоатеры, около 15% порфтеля.
Упавшие показывают такую доходность, что продавать их я не буду. Тут уже маячит +28-30% годовых. При усилении обвала буду проверять нет ли негативных новостей по эмитенту, и кого то понемногу докупать. (точно не девелоперов!!!).
⚠️ Друзья, сегодня выборы в президенты США - это событие требует особой осторожности.
Повышенная волатильность и потенциал резкого движения в обе стороны создают риски для торговли. Здесь опубликован четкий сигнал по НЕФТЕ и ГАЗУ.
В этом канале ничего лишнего, КАЖДЫЙ ДЕНЬ прогнозы и конкретные точки входа и выхода В ПРЯМОМ ЭФИРЕ, которые принесут максимальную прибыль, забираем 5-12% ежедневно на сделках с ТВХ.
Самые ликвидные инструменты до и после экспирации - там вся информация!
🙏🏻 Прошу не разбрасываться ссылкой, доступ только для подписчиков на сутки: https://t.me/+3GcwuCM4-Rc3Nzgy
Повышенная волатильность и потенциал резкого движения в обе стороны создают риски для торговли. Здесь опубликован четкий сигнал по НЕФТЕ и ГАЗУ.
В этом канале ничего лишнего, КАЖДЫЙ ДЕНЬ прогнозы и конкретные точки входа и выхода В ПРЯМОМ ЭФИРЕ, которые принесут максимальную прибыль, забираем 5-12% ежедневно на сделках с ТВХ.
Самые ликвидные инструменты до и после экспирации - там вся информация!
🙏🏻 Прошу не разбрасываться ссылкой, доступ только для подписчиков на сутки: https://t.me/+3GcwuCM4-Rc3Nzgy