​​#RESEARCHproVenture

Bloomberg: Москва является #2 в мире и #1 в Европе по количеству машин в кар-шэринге.

На первом месте Токиос 19.8 тыс. машин, а на третьем - Пекин с 15.4 тыс. Мы же ближе к третьему, чем к первому, поскольку в Москве 16.5 тыс машин. Опрошенные газетой эксперты говорят, что парк будет расти на 5 тыс. в год (рост чуть более 20% в год).

Такой же рост прогнозируют в Global Markets Insights. Мировой вырастет в денежном выражении с $4 млрд до $11 млрд.

И это с одной стороны. А с другой - не знаю, как в других странах, но в Москве частично (я сдержался) этот рынок оплачивают налогоплательщики в виде льгот на платную парковку со стороны города. Это улучшает экономику сервиса, которая могла бы проиграть личному транспорту, если бы не было разницы в парковке. Так, Ведомости недавно публиковали исследование о том, что стоимость личного транспорта оказывается не больше стоимости пользования авто в каршэринге.

Посмотрим, как будет трансформироваться бизнес-модель.

via @proVenture

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-02-08/here-is-the-future-of-car-sharing-and-carmakers-should-be-terrified

#EDUproVenture

Для тех, кто интересуется венчурными инвестициями на ранних стадиях, будет интересной информация, что 12 апреля 2019 стартует курс по инвестициям на ранних стадиях для бизнес-ангелов, корпоративных венчурных фондов и акселераторов SEED ANGELS.

Это организуется Московской школой управления СКОЛКОВО совместно с Национальной ассоциацей бизнес-ангелов (НАБА).

У нас не так много площадок, где системно дается обучение, и эта одна из них. В качестве преподавателей мои уважаемые (и часто старшие) коллеги по цеху, так что рекомендую!

Курс на 3 дня, и в эти 3 дня эксперты помогут:

✔разобраться в последних трендах;
✔научиться искать и оценивать перспективные компании;
✔научиться структурировать сделки;
✔узнать об основных принципах работы акселераторов;
✔научиться выращивать портфельные компании, способные за несколько лет превратиться в многомиллионный актив с высоким уровнем доходности;
✔разобраться, как создать и управлять венчурным фондом;
✔обменяться опытом с другими успешными инвесторами.

Подробнее о программе и спикерах по ссылке ниже:
https://school.skolkovo.ru/events/courses/venture-capital/2019/

via @proVenture

#RESEARCHproVenture #TRENDSproVenture

Мика Розенблум из фонда Founder Collective выпустил бомбический чеклист на Techcrunch по поводу того, как стартапам пережить кризис.

Отличная тема, поскольку сейчас, в эпоху бума венчурных инвестиций, стартапы мало об этом задумываются.

1. Не нужно ждать, нужно готовиться.
- выручка упадет - вам нужно будет жить с низкими продажами. Нужно понимать, какой план Б.
- инвестиций может не быть - может сложиться, что инвестиции в принципе не получится привлечь ни по какой оценке. Значит, нужно иметь план С, как выходить в breakeven с учетом кризиса.

2. Нужно избегать огульной ментальности роста любой ценой. Этот рост может закончиться очень быстро.

3. Команда должна быть оптимальной. В кризис нельзя будет раздувать штат.

4. Дисциплина в контроле за расходами - ключевой принцип работы стартапа. Нужно дать почувствовать любому члену команды, что лишний обед за счет компании - это трата в том числе и его денег.

5. Нужно уже иметь наготове вариант продажи стратегическому инвестору. Многие фаундеры не хотят с этим мириться, но раз уж они привлекли деньги от VC фонда, нужно понимать - выходить придется. И лучше готовиться к этому не в момент кризиса, а заранее.

6. Долой дорогой офис, лучше практичный и гибкий вариант.

7. Нужно ускорять получение выручки. Если ты продаешь годовую подписку, можно сделать скидку и получить средства по предоплате. Лучше получить деньги до оказания услуг.

8. Диверсификация клиентской базы - ключ к минимальным потерям выручки в кризис. Лучше избегать зависимости от нескольких или одного клиента.

9. Поднимите бридж у текущих инвесторов. Дайте четкий план и привлеките небольшой раунд, который поможет пережить кризис. Но тратить его нужно очень аккуратно.

10. Рассматривайте другие варианты финансирования - конвертируемые займы или проектное финансирование. Или другие варианты - партнерства, кросс-продажи. Нужно иметь трезвую голову.

11. Не стоит паниковать. Жить на широкую ногу не всегда означает построить успешный бизнес. Достаточно прочитать про “невидимых единорогов”, которые создавались без значительного капитала от венчурных фондов.

Если перечитать еще раз, получится как common sense. Но о нем в период бума часто забывают.

P.S. В дополнение - есть отличная презентация от Sequoia, которую цитирует Мика, описывающая то, как все может быстро закончится и мы скажем “R.I.P. Good Times”. Эта презентация в сообщении ниже.

via @proVenture

https://techcrunch.com/2019/02/08/how-to-prepare-for-an-investment-apocalypse/

​​#RESEARCHproVenture #DLTproVenture

Circle (крипто-биржа/обменник, которой владеет Goldman Sachs) выпустил очень небольшой, но сочный research под названием Crypto Retrospective, где анализирует результаты 2018 года и дает несколько трендов.

1. Прикладываю несколько слайдов ниже - комиссии в системе сократились на 90%, а введение lightening позволило в 24 раза увеличить пропускную способность. Это интересно.

2. ICO финансирование падает, а M&A активность растет - точно также, как и традиционное финансирование.

3. Ключевые тренды на 2019 год: стейблкоины, STO, институциональные сервисы. Погнали!

Сам отчет в сообщении ниже.

via @proVenture

#RESEARCHproVenture #TRENDSproVenture

Интересная история bike-sharing стартапов Ofo и Mobike и в целом китайского рынка аренды велосипедов.

Захватывает и заставляет задуматься, на мой взгляд, о том, что не стоит застревать в одной небольшой (относительно) нише с одним продуктом.

Из почти 80-ти bike-sharing компаний в Китае к 2018 году остались только Ofo и Mobike, и если последнего все же купил холдин Meituan Diapping, который занимается доставкой еды и разрабатывает другие сервисы на основе геолокации (то есть, их несколько), то Ofo скорее всего, все. Mobike был куплен за $3.7 млрд, при этом, последний раунд компания закрывала по post-money оценке в $3 млрд. Получается, что инвесторы все же заработали (скорее всего). Но это во многом талант Sequoia, DST и других инвесторов. Ofo же рассорилась с Didi и Alibaba, и в стремительно пикирует к банкроству.

В статье вы найдете красочные фото неиспользуемых велосипедов и заваленных велосипедами улиц (в Китае велосипеды можно было оставлять в любом месте).Стоит отметить, что сам сектор остается интересным, но бизнес-модель еще должна трансформироваться и юнит-экономика сойтись.

via @proVenture

https://vc.ru/transport/57326-vzlet-i-padenie-kitayskogo-rynka-arendy-velosipedov-istoriya-ofo-i-mobike

#FINTECHproVenture

Сегодня вышла статья про нашу портфельную компанию ITI Funds, которая построила инфраструктуру для управления активами в нескольких регионах мира.

Если вам интересна финансовая инфраструктура, то рекомендую почитать, что ребята сделали за несколько лет.

И можете также подписаться на канал @itifunds. Там все про альтернативные инвестиции.

via @proVenture

http://www.intellinews.com/interview-russia-s-iti-funds-democratising-the-asset-management-business-156347/

#партнерство

Уважаемые и горячо любимые подписчики)

Хочу порекомендовать вам @TheEdinorogBlog — канал для тех, кто делает (или только хочет открыть) свой бизнес.

Бывший редактор Forbes с любовью и сарказмом рассказывает про предпринимателей, инвесторов, лайфхаки и самые важные новости. Если мечтаете дорастить свой бизнес до единорога, то вам точно стоит подписаться на @TheEdinorogBlog.

Много информации о трендах подсматриваю у них) шутка)

#DEALSproVenture

Вышла моя февральская подборка интересных сделок на Rusbase.

Февраль выдался крайне непростым, поэтому подборка достаточно сухая. Однако уверен, что номер 1 вас все же удивит)

via @proVenture

https://rb.ru/opinion/sdelki-fevralya-2019/

#TRENDSproVenture #AIproVenture

Вредности пост про искусственный интеллект.

В промежутке нескольких последних дней мне попались несколько статей, которые ставят под любопытное сомнение текущий уровень распространения искусственного интеллекта в венчурных проектах.

1. Начнем с исследования Microsoft, которое, в частности, говорит о том, что российские компании гораздо чаще внедряют ИИ, чем их европейские и американские коллеги. Выглядит странно, и все потому, что это опрос - делаем поправку на честность и адекватность ответов и все встает на места.

2. Дополняют эту мысль исследование венчурного фонда MMC, который на выборке около 3 тыс. стартапов получил такой результат - 40% компаний, позиционирующих себя как AI стартапы, не используют его сколь либо материально. Но если себя классифицировать, как AI, то можно поднять от 15% до 40% больше денег, поэтому стартапы идут на риск misrepresentation.

3. Самое философское - MIT представил заметку о том, что основной проблемой AI (они про deep learning) может являться то, что алгоритмы нельзя расшифровать и разложить по полочкам. В Европе вводится требование о том, что критерии и механизмы автоматизированных решений должны быть доступны пользователям сервисов - а объяснить поведение алгоритмов зачастую не могут даже их создатели.

via @proVenture

#DLTproVenture
#EVENTSproVenture

Дорогие подписчики, наша порфтельная компания ITI Funds устраивает небольшую кулуарную встречу, которая, на мой взгляд, может быть интересна управляющим активами и трейдерам.
Но только тем, кто смотрит и на цифровые активы тоже.

Тема институционализации рынка - на этой встрече коллеги планируют рассказать о том, как через платформу могут работать управляющие активами. Это мост между традиционным финансовым рынком и новым цифровым рынком.

Желающим нужно регистрироваться по ссылке: https://www.iti-funds.com/events/iti-funds-crypto-meetup/form

Более детально про мероприятие можно узнать тут: https://www.facebook.com/events/895898307407948/

P.S. Количество мест ограничено, поэтому можете мне пингануть в личные сообщения, что вы зарегистрировались, чтобы подтверждение было быстрее 😜

via @proVenture

​​#RESEARCHproVenture

Dealroom запилил интересную заметку про сравнение Uber и Lyft. Последний, как мы знаем, может выскочить на IPO раньше.

Основано оно на определенных данных по Uber и по детальному файлингу Lyft перед IPO.

Одной строкой:

1. Lyft растет быстрее, но тут есть эффект низкой базы. У него также выше take rate (растет, а у Uber падает).

2. Lyft наращивает долю в США, а Uber теряет.

3. Uber зарабатывает на водителе немного меньше, чем Lyft, но это может быть следствием того, что Uber покрывает уже гораздо больше регионов, где платежеспособный спрос ниже.

4. Когортный анализ говорит о том, что активность клиентов Lyft растет, что хорошо.

Но вопрос - насколько они эффективны? если поставите "огоньков", то еще распишу со ссылками на один интересный канал о том, почему в юнит экономике таких гигантов может быть не все хорошо.

via @proVenture

https://blog.dealroom.co/uber-vs-lyft/

​​#EDUproVenture

Дорогие подписчики, вы супер! За 2 с лишним недели вы мне нахлопали практически 80 штук огоньков к моему предыдущему посту, и я все обязательно исполню в лучшем виде, как обещал. Lyft едет на лифте, а скоро еще и Uber сделает свой filing, так что будем сравнивать)

Но к делу..

Немного буду возрождать активность и сейчас хочу с Вами поделиться короткой заметкой (короткая она потому, что TC Exclusive и весь контент я прочитать не могу) о том, стартапы из каких отраслей чаще всего становятся прибыльными.

Эта штука мне очень зашла, потому что, когда Rusbase меня спрашивал о том, куда бы я инвестировал в 2019 году (подробнее тут, я думал именно в ключе прибыльности.

Так вот, список следующий:

1. E-commerce.
2. Расширения для Chrome (это немного удивительно для меня).
3. Мобильные приложения.
4. SaaS для бизнеса.
5. SaaS для малого бизнеса.

Выбор не большой, но стоит задуматься в контексте используемой бизнес-модели.

via @proVenture

https://techcrunch.com/2019/03/08/which-types-of-startups-are-most-often-profitable

​​#оффтоп

В каждой области есть свой Дима. Дима молодец 😁

#RESEARCHproVenture

Интересная инфографика от на базе информации портала HowMuch.net о том, какие страны тратят больше всего на R&D.

Тут даже не так сложно найти Россию - она на 10 месте в мире с показателем $39.8 млрд или долей 2.2% от мировых инвестиций в R&D.

Ну а на США и Китай приходится почти половина рынка с объемом более $900 млрд на двоих.

via @proVenture

https://www.weforum.org/agenda/2018/12/how-much-countries-spend-on-r-d/

#партнерство

Рекомендую своим подписчикам Российский венчурный форум в Казани, который пройдет 11 апреля 2019 года в Казани.

Я раньше был в Казани на Finopolis и тогда был приятно впечатлен уровнем развития представленных там проектов, которые были там представлены. Татарстан – отличный регион для tech стартапов, со своим технопарком, инвесторами (доля иностранных, кстати, достигает 30%).

Скоро, а точнее - 11 апреля в столице региона пройдет Российский венчурный форум - масштабное событие, которое соберет на одной площадке представителей мирового венчурного сообщества: от стартапов и инвесторов, до корпораций и чиновников. Участие в форуме - шанс войти в узкий круг экспертов индустрии, найти партнера или инвестора.

В рамках конгрессного блока организаторы готовят выступления более 100 спикеров из России, Франции, США, Швейцарии, Японии, Китая, Малайзии, Израиля и других стран, а на экспозиции форума будут полсотни стартапов в направлениях E-commerce, E-health, Lifestyle services, AdTech, Cloud B2B, промышленный интернет.

Так что всем рекомендую поучаствовать, тем более что ваш покорный слуга отбирал проекты для премий форума, и некоторые были очень даже хороши. Лучшие проекты пройдут двухдневный бизнес-интенсив в BootCamp, а 10 финалистов станут участниками программы акселерации и получат возможность привлечь до 20 млн для развития проекта, а также пройти обучение в международных инновационных центрах в США и Ирландии и помощь в выходе на рынок.

11 апреля 2019 года, KAZAN EXPO (г. Казань, Выставочная, 1).
Участие в мероприятии бесплатное.
Регистрация по ссылке: https://russianventureforum.ru

via @proVenture

​​#RESEARCHproVenture #UNICORNSproVenture

Lyft на лифте!

Итак, добрался я, наконец, до поста про предстоящее IPO Lyft, который я обещал сделать несколько недель назад.

Сразу отмечу, что база для аналитики в основном не моя, за меня все сделали другие более умные люди, но я постараюсь собрать все воедино.

Хронология событий такова:
1. 1 марта 2019 года Lyft сделал свой изначальный S-1 filing (да, быстрее, чем Uber).
2. 18 марта 2019 года Lyft внес изменения в свою форму. От этого могли пострадать выкладки, которые были сделаны по изначальной форме, но мое мнение - это не критично.
3. Знакомые с процессом ребята говорят, что заявки на участие в IPO собираются до конца марта очень скоро мы все узнаем.

Что интересного есть там во всех этих заявках и анализах заявок:

1. Lyft все сравнивают с Uber. Он меньше ($2.2 млрд выручки против $11.3 млрд) и быстрее. Это логично. За последний год Lyft вырос ровно в 2 раза по выручке, тогда как Uber выжимает порядка 40%.

2. Когортный анализ говорит о том, что Lyft не только растет по выручке, но и вовлеченность клиентов повышается - за три года более, чем на 160%. Вот тут отлично подмечено, что ребята выбрали правильный период, поскольку более близкие когорты растут уже намного меньше и не далеко уходят от уберовских 40% (а те, кто начали пользоваться сервисом в 2016 году, в 2018 пользовались всего на 2% больше, чем годом ранее).

3. При этом, убыток Lyft растет быстрее, чем у Uber - Lyft прожег чистыми порядка $900 млн (и это примерно в 1.5 раза больше, чем за прошлый год), тогда как Uber сократил свои убытки на 15% до $1.8 млрд за год.

4. Вот тут интересно подмечено, что Lyft на самом деле при текущих деньгах осталось порядка 1.5 года на житье-бытье. Но это участь большинства технологических платформ, которые находятся в активной стадии привлечения клиентов.

5. Интересно, что процент выручки от bookings у Lyft (27%) больше, чем у Uber (22%). И он растет. Тут интересный референс на «Яндекс.Такси», у которого процент составляет порядка 7%. Но в продолжение положения, указанного выше, Я все равно устойчивее) а все потому, что у «Яндекс.Такси» на руках 27 млрд руб, что дает им почти 7 лет с убытками на уровне 4 млрд руб в год.

6. P.S. В своей подборке сделок 2018-го года я сравнивал Uber и Lyft, и на мой взгляд, ситуация не сильно поменялась - судя по динамике (даже по убыткам) Lyft все еще находится на кураже и подъеме и будет едва ли не более привлекателен для инвесторов, чем Uber (да еще и раньше размещается). Последний же переоценен (возможно).

Для особо интересующихся, предлагаю прочитать несколько фундаментальных трудов:

1. Theta Equity Partners опубликовала свой анализ документов по Lyft - они не делают оценку, а считают инкрементальную юнит-экономику. Спойлер - ребята считают, что клиент лифту будет стоить чуть более $30, а зарабатывать они в итоге будут $50-$60. Так что экономика сойдется.

2. Антон Федоров из Buran VC написал лонгрид уже с оценкой Lyft - получилось порядка $26 млрд. Там еще много всего фундаментального и интересного.

3. И наша портфельная компания ITI Funds в своем канале @itifunds публиковала оценку Lyft - получилось $28 млрд (она был в PDF и его приложу также в сообщении ниже).

Обе реферальные оценки ближе к верхнему диапазону оценки ($20-30 млрд), о котором говорилось в прессе.

Надеюсь, не разочаровал всех тех, кто добавил “огонька” и плюсовал)

via @proVenture

#партнерство

Я пишу что-то про фудтех, в основном, если залетает и с меньшим погружением, чем того хотели бы люди интересующиеся.

Если желаете большего вы, то рекомендую подписаться и поддержать канал @fundable_foodtech, который ведет Кирилл Примака из YellowRockets. Такой взгляд VC на фудтех.

Канал только в начале пути, но уверен, что там много будет всего интересного) в добрый путь!

via @proVenture

#RESEARCHproVenture #UNICORNSproVenture

В тему вчерашнего поста про Lyft, среди многих статей про единорогов, списки и прочее хотел бы выделить материал от CB Insights по тем юникорнам, по которым в 2018 году случился экзит

Из 26 компаний, которые были проданы или сделали IPO в 2018 году (у которых был статус единорога), только 6 компаний были проданы стратегам (это меньше четверти), а остальные вышли через публичные рынки. Это копеечка в копилку того, что состояние рынков капитала очень важно для состояния венчурного рынка.

И на самом деле интересно, что последние три компании разместились по оценке меньше $1 млрд (то есть, раньше были оценены выше, но разместились ниже) - то есть, кто-то на этом точно потерял деньги. В списке есть также компании с даунраундами, но это вы можете изучить сами.

via @proVenture

https://www.cbinsights.com/research/unicorns-exits-2018/