БОЛЬШОЙ РАЗБОР АЙТИШНИКОВ. Что да как?

Разумеется все и сразу в один пост не влезло, но хотя бы часть постарался расписать👍

📱 Позитив. Позитива нет. Сперва грусть из отчета, после мысли:

Выручка - 24.5 млрд.руб(+10% г/г), в феврале говорили про 25.5 млрд., а сниженный гайденс после отчета за 9 мес. был 30-36 млрд
EBITDA - 6.5 млрд.руб(-40% г/г)
Чистая прибыль - 3.7 млрд.руб(-62% г/г)
Долг - 26.4 млрд.руб(рост в 4.6 раза, чистый долг 20 млрд.руб, менеджмент говорит, что на конец 1 кв. 2025 г. уже 12 млрд.руб

Обновили прогноз (объем отгрузок по итогам 2025 составит от 33 до 38 млрд.руб, при ожидаемом среднем значении на уровне 35 млрд.руб), считаю что за счет низкой базы 2024 г. компания может показать хороший результат(≠кратный) по итогам 2025.Менеджмент делает фокус на оптимизации затрат (уже идет сокращение персонала).

💿 Диасофт. Допки не будет? Красавчики?

16 апреля Александр Глазков сообщил о новых вводных:
- Диасофт передумал делать допэмиссию 2% уставного капитала для финансирования программы капзатрат (заявляли месяц назад)
- Основные акционеры (9 человек) выдадут беспроцентный займ компании.
- По оценке компании выручка в 2025 может составить 15 млрд руб., т.е. намек на рост под 30%, лучше ожиданий рынка. Стремятся к рентабельности EBITDA на уровне 45%.

- Нравится, что Диасофт в отличие от Позитива и коллег следит за рентабельностью и менеджмент в целом активен, минимальный долг, не делают дорогущих странных поглощений.
- Если компания выполнит план 2025, акции легко переставят вверх, особенно если ключ снизят.
- Финальный дивиденд за 2024 может составить 166 руб (скромно, но это и не Лукойл вам, сами понимаете).

💻 Астра. Ну такое, но шанс есть.

Отчет за 2024 терпимый по выручке (в сравнении с сектором), байбек во 2 полугодии, но недополучили по выручке т.к. у айтишников оплата за услуги приходит часто позже (90 дней лаг).
Снижение темпов роста флагмана Астра Линкус, но вытянули субпродуктами.

Не самое серьезное падение в секторе, т.к удалось выполнить обещания по выручке(осталось правда сохранить темпы роста, а это сложно по крайне мере пока -> мультипликаторы высокие за счет высоких ожиданий по темпам роста). У Позитива в этом плане немного не получилось соответствовать ожиданиям(результат можем видеть).

🧬 IVA (наш ответ ZOOM). Как бы хайп пройден.

IPO было летом 2024 г. Выручка в 2024 г. - 3.3 млрд.руб(ниже прогноза: 4 млрд.руб). Гайденс заявленный на IPO вероятнее всего будет не выполнен (выручка: 6-7 млрд.руб в 2025).
На рентабельности сказалось давление операционных расходов, плюс вложения в новые продукты.

Маржинальность снизилась в 2 раза относительно 2023 г. NIC снизился более чем в 2 раза. Сильная конкуренция сильно давит: TrueConf, Контур.Толк, СБЕР, МТС, Яндекс. Сегмент ВКС не является системно значимым для инфраструктуры. С IPO упали в 2 раза, но и сейчас компания выглядит объективно не дешево.
___________
Из всего этого зоопарка разнообразия интереснее Аренадата и Диасофт, есть шанс у Астры. Скоро еще айпио Нанософт (нанокад, инженерка), плюс один игрок на рынке.

Надеюсь, что обзор полезен👍👍

Что да как?

🔸США планируют новую встречу Уиткоффа с представителями России. На встрече представители должны обсудить рамочное соглашение по урегулированию конфликта на Украине, которое США представили в рамках переговоров в Париже
🔸Госдеп: США заявляют, что приветствовали бы продление режима прекращения огня
🔸В пятницу заседание ЦБ по ставке, плюс обновление среднесрочного прогноза. Следующее заседание только 6 июня
🔸Министр обороны Украины сообщил официальным лицам США, что Киев согласен с «90%» мирной программы Трампа, представленной в Париже
🔸США готовы признать Крым российским в рамках широкой сделки о мире между Москвой и Киевом — Bloomberg
🔸Трамп заявил, что США выйдут из переговорного процесса по Украине в случае, если одна из сторон "начнет его саботировать"
🔸Россия в рамках соглашения по украинскому урегулированию добивается открытия воздушного пространства США для российских авиакомпаний, но ЕС не проявляет интереса в этом вопросе — Politico
🔸Инфляционные ожидания находятся на крайне высоком уровне, что ставит под сомнение смягчение сигнала ЦБ в следующую пятницу - ПСБ
🔸Рублевая цена российской нефти для налогов в апреле на 31% ниже бюджетного ориентира - Reuters
🔸Ставки фрахта танкеров для поставки российской нефти Urals из балтийских портов РФ в Индию упали на четверть относительно недавних пиков в марте — Reuters
🔸Беспилотные автомобили могут быть введены на дороги общего пользования к 2027 г. — Минтранс России
🔸Средневзвешенная цена на новые машины в РФ в марте снизилась на 8%
🔸Российский рубль укрепился до 81 рубля за доллар США, поднявшись на 40% с начала 2025 года - Reuters
🔸Китай не принял самолет Boeing, предназначенный для китайских авиалиний Xiamen Airlines из-за торговой войны
🔸Charles Schwab запустит торги криптой в течение 12 месяцев, но это не точно — CEO
🔸Число банкротств компаний в РФ в I квартале сократилось на 22,1%
🔸Рентабельность экспорта металлургического угля  выросла впервые с января
🔸Минэкономразвития ожидает рост оборота розничной торговли в РФ в текущем году на 6,6%

Доброе утро!☕️☕️☕️☕️☕️☕️

Что по рынку?😊

Подробно в видео все, а сейчас напомню ключевые пункты:

— Решающая неделя, во всей ее красе. Новости ТОЧНО будут. Политика, ставка, важная точка по курсу.
— Ключевой уровень 2900, о нем говорил много раз. Есть вероятность и 2950 потрогать, новостной фон как раз допускает небольшой прирост (НО активно лететь не позволяет!).
— СБЕР, чем ближе к лету, тем ближе дивиденды. А еще отчет. Тянет рынок.
— Политика. Более чем уверен, что новостей вагон на неделе будет. Вокруг них и строим ожидания.
— Заседание ЦБ. Ожидаю сохранения ставки и мягкую риторику,т.к. на столе у ЦБ карты хоть и позитивные, но их все же недостаточно для снижения здесь и сейчас
— Курс. Множественные расхождения плюс дедлайн по решению о продаже выручки, да и объективно дешево. Пора выбирать отель на лето, пока дают😁

🔸Среднесрочно поглядываю за Магнитом (див. ожидания на май, ну либо выкуп у нерезов и/или иные корп. радости), Ростелеком (подвезти об айпио дочек новые слухи могут), Сургутпреф (див. слухи и в целом хороший уровень, плюс идея шорта рубля), Транснефть очевидно выше может (к 1500-1600), а еще сетевики. СБЕР и Лукойл из откупов (этих) держу очевидно.

В общем расклад умеренно позитивный, (НО!) политика непредсказуема, поэтому бросаться в стакан омут на всю котлету опасненько (гору облиг-фондов держу крепко), но и совсем без акций быть тоже немного риск👍👍👍

🏦 Тинь. Ой, простите, Т-Технологии, экосистема. Результаты за март. Что да как?

- за декабрь и 12мес тут (сравнение с прошлым годом еще и на скринах)
- за октябрь и 10мес тут
- СБЕР за 2024. Просто для сравнения, оба гиганты и оба крутые

🔸Перейдем к цифрам:

- Общее количество клиентов - 50 млн(+19% г/г)
- Количество активных пользователей - 33.3 млн(+15% г/г)
- Общий объем покупок по картам за январь-март - 2,3 трлн.руб(+22% г/г)
- Консолидированный кредитный портфель - 2.6 трлн.руб, незначительный рост г/г и к февралю
- Объем средств клиентов и активов под управлением на счетах клиентов превысил 5 трлн.руб(+15% г/г)
- Прибыль банковского бизнеса в январе-марте - 15 млрд.руб (без учета разовых резервов и списаний)
- Общий капитал «Т-Банка» по РСБУ на конец марта составил 506 млрд руб. (т.е. выполняют с запасом требования ЦБ)
- Ежедневно (DAU) более 15,5млн человек онлайн в системе, при этом половина активных юзеров используют минимум 2 сервиса группы (т.е. показатель вовлеченности).
- Ежемесячно (хотя бы раз, MAU) пользуются 33,3млн человек, их число выросло на 15% за год и составило 33,3 млн человек (на конец марта 2024 г. — 29 млн).

🔸Подтвердили прогноз на 2025: рост чистой прибыли не менее чем на 40%, традиционно с большим вкладом второго полугодия, при сохранении рентабельности капитала выше 30%. Жирный жир конечно

Конечно интересно вернуться к своим же постам от сентября 2024, где писал "брал лесенкой, ниже 2500 усредню". Были времена, а еще жаловались ведь, эххх😁

Локально восходящий канал с декабря имеется, долгосрочно может выше, вместе с сектором (поддержка 3000). А сектор ждет позитив в политике, заседании ЦБ и дивах зеленого (радость размажется по всему рынку).

Интересно жизнь устроена. Ставка по-прежнему конская, санкции не отменены, договоренностей железных нет. Но осенью Тинь по 3000 многие хотели продать, а теперь купить👍

Свершилось, СБЕР ВЫКАТИЛ ДИВЫ😀

Правда народ расстроился, видимо мало, ждали 35-36₽😁

🏦 За 2024 год, рекомендовали дивы в размере ₽34,84 на акцию

Около 11% доходность, а если ниже 300 брали — вообще красота. Держу сбер недель, с пролива, спекулятивный.

- Дата закрытия реестра: 18 июля 2025, ГОСА: 30 июня 2025

🔸Ну и в тему гигантов Мосбиржи:

Лукойл выкатил операционные результаты 2024:
-Экспорт нефти 36.7 млн т. (+4% г/г)
- Экспорт нефтепродуктов 14.7 млн т. (-17.4% г/г)
- Добыча газа 34.3 млрд куб. м (-2.3% г/г).

Куда интереснее будет глянуть на результаты первого полугодия, когда курс с нефтью уже сдулись😏

Короче говоря на ожиданиях прыгнули, а впереди политика (завтра) и заседание ЦБ, в посте выше объяснил расклад👍

Споры вокруг универсального QR-кода идут аж с осени 2023 года, возможно слышали, недавно подробнее объяснял что за зверь такой.

И да, понимать механику работы глобальных платежных систем инвесторам (то есть как бы нам) важно. Это база.

Вкратце: ЦБ настаивает на введении одного кода, мол так удобнее (хотя вроде клиенты не жалуются, работает и так все давно), банки же хотят сохранить свои платёжки, где есть программы лояльности, их экосистема, там все настроено давно.

Недавно зеленый, красный и желтый банки сообразили на троих создали консорциум по развитию универсального кода, а случилось это после усиления продвижения ЦБ идеи единого QR кода от НСПК (нац. система платежных карт), они же оператор СБП.

Не трудно догадаться, что когда все яйца в одной корзине — рисков больше, 26 марта уже был большой сбой СБП, но в силу наличие обилия альтернативных опций клиент не остался без хлеба в магазине.

По мнению банков единый код снижает мотивацию развиваться, а еще несет и риски если вдруг зависнет. .
Невообразимых обьемов платежная структура в руках одного оператора может оставить клиента без условного хлеба, если вдруг залагает/зависнет, это сурово..🤷‍♂️

Конечно в любой системе эпизодически сбои случаются, вопрос лишь в альтернативах, ведь критически важная инфраструктура должна иметь «план Б».

Кстати, Минфин в свою очередь предлагал «платежный роуминг» при оплате разными QR-кодами, то есть универсальный код переадресует в платежные платформы, интересное кстати решение.

Активность клиента в платежной экосистеме банков напрямую влияет на бизнес и в свою очередь на отчеты, инвестору важно понимать куда ветер дует. Такие дела😏👍

Что да как?

Сперва политика, ниже экономика…

🔸Вчера была гора новостей на переговорную тему, сегодня будет продолжение, очевидно🙂
🔸Спецпосланник президента США Стив Уиткофф планирует приехать в Москву на этой неделе
🔸Сегодня США представят в Лондоне план по урегулированию из семи пунктов, который будет включать предложение признать Крым российским и снять с России американские санкции
🔸О достижении результатов диалога с американцами по Украине пока говорить рано - помощник президента РФ Ушаков
🔸ЕС изучает юридические возможности, которые позволят европейским компания разорвать долгосрочные контракты на поставку российского газа и СПГ, не выплачивая России крупные штрафы
🔸Украина планирует обсудить на переговорах в Лондоне 30-дневное прекращение огня, а не мирный план Трампа – Axios
🔸Сейчас публикуется много фейков, в том числе их публикуют и уважаемые издания, поэтому слушать надо только первоисточники — Песков
🔸Переговоры между Россией и США требуют много времени, идет напряженная работа — Песков
🔸Американские и европейские инвесторы купили около 240 тонн золота в ETF по состоянию на середину апреля. Это больше половины от 441 тонны, проданной ими за последние три года — Bloomberg
🔸Рубио отказался от поездки в Лондон для переговоров с Украиной и ЕС из-за заявления Зеленского о том, что Киев не намерен признавать контроль Москвы над Крымом
🔸Северсталь второй год прорабатывает вопрос о размещении юаневых облигаций в Китае
🔸Третий опытный образец полностью отечественного SJ-100 с двигателями ПД-8 совершил первый полет. Испытания завершат до конца 2025 г., а поставки авиакомпаниям начнутся с 2026 года – Ростех
🔸Финам с 23 апреля открыл доступ квалифицированным инвесторам к торгам в материковом Китае
🔸Некоторые банки стали сокращать лимиты и блокировать операции по кредиткам клиентов, которые пользуются кредитками только в беспроцентный период – РБК
Увижу подобную фигню лично - оболью грязью с ног до головы банк такой, не промолчу
🔸«Северсталь» планирует разместить облигации в Китае
🔸В РФ выдача новых кредитных карт в марте сократилась на 53,7% в годовом сравнении
🔸«Юникредит банк» претендует на активы Fashion House в России на 8,5 млрд рублей
🔸Выдачи микрозаймов в марте 2025 года впервые превысили лимиты по кредиткам: объем достиг ₽112,1 млрд против ₽108,1 млрд у банков
🔸Трамп заявил, что пошлины на Китайские товары, ранее доведённые до 145%, будут снижены, но полностью отменяться не будут – Ведомости
На этом крипта полетела плотно
🔸Доходы бюджета от повышенного НДФЛ достигли ₽224,4млрд в 2024 году

Добренькое утречко😁☕️
Как и обсуждали на выходных - новостей много будет на неделе, еще не полную порцию зарядили💪
☕️☕️☕️☕️☕️☕️☕️