Мало какой инвестфонд в мире при нынешней турбулентности – тем более такой, как в России – посоветует долгосрочную консервативную инвестицию, которая как минимум сохранила бы с высокой долей надёжности деньги на сроке 3-5 лет. Может, это будет только очень консервативный пенсионный фонд на Западе. И всё же, есть ли у вас инвестиционная идея для россиян, которая обещает сохранность денег или тем более прирост на таком сроке в 3-5 лет? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков:
В условиях высокой экономической турбулентности в России наиболее разумной стратегией для долгосрочного инвестирования на срок 3-5 лет может быть диверсификация активов. Комбинация государственных облигаций, драгоценных металлов, иностранных активов и недвижимости может обеспечить достаточную степень надёжности и потенциал роста капитала. Однако, любой инвестиционный план должен быть тщательно рассмотрен с учётом индивидуальных финансовых целей и уровня риска.
На период 3-5 лет сейчас будут интересны облигации федерального займа, которые традиционно считаются одним из наиболее надёжных инструментов для российских инвесторов. Повышение ключевой ставки ЦБ РФ до 18% повысило привлекательность новых выпусков ОФЗ:
- высокий купонный доход. С высокой процентной ставкой по таким облигациям инвесторы могут получать стабильный доход;
- государственная гарантия. ОФЗ обеспечены государством, что снижает риск дефолта.
В долгосрочной перспективе после повышения ставки ЦБ наиболее привлекательная стратегия — покупка облигаций с длительным сроком до погашения. Прогнозируемый прирост по «телу» таких облигаций может составить около 54%.
Начальник аналитического отдела ИК «РИКОМ-ТРАСТ», к.э.н. Олег Абелев:
Сохранность денег возможна при выборе инвестиционных инструментов, которые обеспечивают относительно невысокую доходность, но зато периодическую. Среди них: облигации флоатеры ОФЗ краткосрочные с погашением через 1-1,5 года, облигации корпоративных эмитентов с рейтингом не ниже А-, банковские вклады на срок до полугода и с возможностью конвертации в другой вклад, также все инструменты, связанные с физическим золотом: слитки или инвестиционные золотые монеты.
Комбинация перечисленных инструментов обеспечит прирост инвестиций на сроке 3-5 лет. Наиболее актуален этот выбор инструментов на данный момент.
Глава отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
В качестве консервативного инструмента сбережения и инвестирования средств традиционно хороши трёхлетние вклады и «длинные» облигации с фиксированным купленным доходом на 5-10 лет.
Первые могут предложить сейчас до 19% годовых, а после повышения ключевой ставки можно ожидать и 20%. Облигации также могут предложить до 20% годовых. Конечно, на них не распространяется льгота по налогообложению как на вклады. Зато их можно приобрести с ИИС и получить дополнительный доход от налоговых вычетов.
*Экспертные оценки не являются инвестиционной рекомендацией
Директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков:
В условиях высокой экономической турбулентности в России наиболее разумной стратегией для долгосрочного инвестирования на срок 3-5 лет может быть диверсификация активов. Комбинация государственных облигаций, драгоценных металлов, иностранных активов и недвижимости может обеспечить достаточную степень надёжности и потенциал роста капитала. Однако, любой инвестиционный план должен быть тщательно рассмотрен с учётом индивидуальных финансовых целей и уровня риска.
На период 3-5 лет сейчас будут интересны облигации федерального займа, которые традиционно считаются одним из наиболее надёжных инструментов для российских инвесторов. Повышение ключевой ставки ЦБ РФ до 18% повысило привлекательность новых выпусков ОФЗ:
- высокий купонный доход. С высокой процентной ставкой по таким облигациям инвесторы могут получать стабильный доход;
- государственная гарантия. ОФЗ обеспечены государством, что снижает риск дефолта.
В долгосрочной перспективе после повышения ставки ЦБ наиболее привлекательная стратегия — покупка облигаций с длительным сроком до погашения. Прогнозируемый прирост по «телу» таких облигаций может составить около 54%.
Начальник аналитического отдела ИК «РИКОМ-ТРАСТ», к.э.н. Олег Абелев:
Сохранность денег возможна при выборе инвестиционных инструментов, которые обеспечивают относительно невысокую доходность, но зато периодическую. Среди них: облигации флоатеры ОФЗ краткосрочные с погашением через 1-1,5 года, облигации корпоративных эмитентов с рейтингом не ниже А-, банковские вклады на срок до полугода и с возможностью конвертации в другой вклад, также все инструменты, связанные с физическим золотом: слитки или инвестиционные золотые монеты.
Комбинация перечисленных инструментов обеспечит прирост инвестиций на сроке 3-5 лет. Наиболее актуален этот выбор инструментов на данный момент.
Глава отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
В качестве консервативного инструмента сбережения и инвестирования средств традиционно хороши трёхлетние вклады и «длинные» облигации с фиксированным купленным доходом на 5-10 лет.
Первые могут предложить сейчас до 19% годовых, а после повышения ключевой ставки можно ожидать и 20%. Облигации также могут предложить до 20% годовых. Конечно, на них не распространяется льгота по налогообложению как на вклады. Зато их можно приобрести с ИИС и получить дополнительный доход от налоговых вычетов.
*Экспертные оценки не являются инвестиционной рекомендацией
На чём может Россия строить новую стратегию экономического развития на горизонте 10-15 лет. Вариант описан в новом докладе ИНП РАН «Трансформация мировой экономики: возможности и риски для России», 2024.
«Одной из значимых тенденций ближайших десятилетий может стать энергопереход, сопровождаемый снижением спроса на уголь, нефть и газ, а значит, и ограничением возможности извлечения рентных доходов в последующие годы. России предстоит конкурировать на стагнирующих (или сжимающихся) энергетических рынках в условиях экологической и технологической гонки.
В этих условиях энергосырьевой сектор, с высокой вероятностью, не будет выступать драйвером экономического роста, но в силу своего масштаба будет обеспечивать базу для экономической динамики. Особенно важно эффективно использовать рентные доходы в период ближайших 10-15 лет, когда рост спроса на все виды энергетических ресурсов, возможно за исключением угля, будет сохраняться.
Кроме того, в условиях энергоперехода у России возникают определённые возможности:
- в условиях роста мирового спроса на «чистую» энергию – расширение присутствия на рынках цветных электротехнических металлов (медь, серебро, золото, никель, литий);
- развитие нефте- газо- углехимии, производства удобрений и новых материалов;
- новое энергетическое освоение регионов Сибири, Севера и Дальнего Востока с использованием прогрессивных технологий;
- развитие внутреннего рынка электротранспорта;
- развитие производств на основе «промежуточных решений» в сфере традиционной энергетики, вхождение в соответствующие кооперации с дружественными странами, в том числе на базе разделения компетенций.
Одним из ключевых направлений научно-технологического развития в ближайшие годы останется цифровизация. При этом в условиях регионализации мировой экономики сформируется тенденция создания независимых национальных цифровых промышленных платформ. Для России это создает возможности занять ниши независимого поставщика ИКТ-решений, в том числе в «чувствительных» отраслях. С учётом конфликтного характера регионализации мировой экономики объём рынка альтернативных цифровых решений может быть очень значительным».
«Одной из значимых тенденций ближайших десятилетий может стать энергопереход, сопровождаемый снижением спроса на уголь, нефть и газ, а значит, и ограничением возможности извлечения рентных доходов в последующие годы. России предстоит конкурировать на стагнирующих (или сжимающихся) энергетических рынках в условиях экологической и технологической гонки.
В этих условиях энергосырьевой сектор, с высокой вероятностью, не будет выступать драйвером экономического роста, но в силу своего масштаба будет обеспечивать базу для экономической динамики. Особенно важно эффективно использовать рентные доходы в период ближайших 10-15 лет, когда рост спроса на все виды энергетических ресурсов, возможно за исключением угля, будет сохраняться.
Кроме того, в условиях энергоперехода у России возникают определённые возможности:
- в условиях роста мирового спроса на «чистую» энергию – расширение присутствия на рынках цветных электротехнических металлов (медь, серебро, золото, никель, литий);
- развитие нефте- газо- углехимии, производства удобрений и новых материалов;
- новое энергетическое освоение регионов Сибири, Севера и Дальнего Востока с использованием прогрессивных технологий;
- развитие внутреннего рынка электротранспорта;
- развитие производств на основе «промежуточных решений» в сфере традиционной энергетики, вхождение в соответствующие кооперации с дружественными странами, в том числе на базе разделения компетенций.
Одним из ключевых направлений научно-технологического развития в ближайшие годы останется цифровизация. При этом в условиях регионализации мировой экономики сформируется тенденция создания независимых национальных цифровых промышленных платформ. Для России это создает возможности занять ниши независимого поставщика ИКТ-решений, в том числе в «чувствительных» отраслях. С учётом конфликтного характера регионализации мировой экономики объём рынка альтернативных цифровых решений может быть очень значительным».
В США много говорят о предстоящем кризисе пенсий и медицинских пособий. Но по сравнению с Европой США в демографическом плане находятся в действительно хорошей форме – в 2034 году Америка среди стран G-7 останется самой молодой. Если уж у кого будут проблемы в пенсионной системе и системе здравоохранения, так это у Италии и Германии (с учётом плачевной бюджетной системы – у Италии в первую очередь).
В июне в Москве был самый высокий за последние восемь месяцев рост цен на новостройки, на 3,1%, по данным ДОМ-РФ.
Перед окончанием действия льготной ипотеки с господдержкой девелоперы решили заработать побольше денег.
Также видим, насколько динамика роста цен по Москве обогнала общероссийский результат. В июне +3,1% в Москве против +1,7% в среднем по России, к июню 2023 года +24,8% против +7,6%.
Перед окончанием действия льготной ипотеки с господдержкой девелоперы решили заработать побольше денег.
Также видим, насколько динамика роста цен по Москве обогнала общероссийский результат. В июне +3,1% в Москве против +1,7% в среднем по России, к июню 2023 года +24,8% против +7,6%.
Запасы газа в хранилищах в странах ЕС на 21 июля составили 96,39 млрд кубометров, что на 0,46 млрд кубометров больше, чем в предыдущем году, и на 12,18 млрд кубометров больше, чем в среднем за пять лет. Если не случится аномальных длительных холодов, то и эту зиму Европа пройдёт нормально.
Минфин РФ очень сильно отстаёт от плана по размещению госдолга. Во II кв. план по заимствованиям выполнен всего на 50% (506 млрд из плана 1000 млрд). План на III кв. - 1500 млрд, или в среднем 500 млрд руб. в месяц, но пока за три недели заимствование составило всего 159 млрд. Как при таком отставании от плана Минфин собирается покрывать бюджетный дефицит? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:
Бюджетный дефицит, по уточнённым планам Правительства, составит около 2,1 трлн руб. за год (1,1% ВВП). Для покрытия этого дефицита Минфин продаёт валюту из ФНБ (объём продаж каждый месяц разный, но в целом по году эта величина составит до 1,5 трлн руб.), и на недостающую часть ему необходимо произвести заимствования (примерно на 0,6-0,7 трлн руб.). Также у Минфина есть погашения облигаций в течение года, которые нужно рефинансировать через новые займы (0,4 трлн руб.). Таким образом Минфину требуется размещать в квартал в среднем всего 0,3 трлн руб. – задача, с которой он вполне справляется.
Независимый финансовый советник Сергей Кикевич:
Актуальный дефицит бюджета примерно равен 0,5% ВВП. Это довольно низкий дефицит: его сильно снизили за последний год. Поэтому острой необходимости заимствовать по высоким ставкам, а ставки уже высокие и, скорее всего, ещё вырастут, нет. Возможно ликвидировать дефицит за счёт более высоких поступлений, они тоже выросли, нефтегазовые в том числе.
Ну и наше всё - прогрессивная ставка, которая заработает уже со следующего года. Деньги будут поступать в бюджет, в том числе за счёт налогов. Кроме того, насколько я понимаю, у Минфина есть планы заимствовать в юанях. Получится это или нет - посмотрим. Но ставки, естественно, окажутся ниже, если всё получится.
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, доктор экономических наук Владимир Климанов:
Формально существуют три основных источника финансирования дефицита бюджета: долг, доходы от приватизации и использование остатков на счетах. Последнее для федерального бюджета – это, прежде всего, расходование средств Фонда национального благосостояния. Он тоже не бесконечен, поэтому делать это нужно осторожно. Действия по приватизации в текущем году уже значимо опережают планы, обозначенные в утвержденном бюджете. Однако полученные по этой статье поступления в бюджет составляют лишь первые десятки миллиардов рублей.
Фактически остается как раз только наращивание госдолга, которое в текущих условиях невыгодно и сложно. Внешние финансовые рынки закрыты из-за санкций, а ставки по кредитам на отечественном рынке сейчас крайне высокие.
Поэтому отчасти даже хорошо, что долговые обязательства Минфин России активно не наращивает (даже если ему это не удается сделать в силу объективных причин). Такие долги – это проблемы для будущих финансистов. Нужно стремиться искать иные способы сокращения дефицита, что начиная со следующего года может происходить в том числе из-за законодательно утвержденного повышения налоговых ставок.
Доцент экономического факультета МГУ, главный экономист «Эксперт РА», эксперт Института экономики роста им. П.А. Столыпина Антон Табах:
Во-первых, в этом году поступления в бюджет идут даже с некоторым опережением плана – не сильно большим, но заметным. В связи с этим у Минфина просто меньше потребность в заимствовании.
Во-вторых, могут быть задействованы ресурсы, которые находятся в виде остатков на счетах казначейства.
Третья причина низкого объема размещений может быть связана с тем, что во II квартале на фоне провала на рынке и связанными с ним рисками размещать имело смысл только флоатеры, и то - в ограниченных масштабах. Соответственно, Минфин проявил осторожность. Пик расходов в конце года - тогда может понадобиться дополнительное финансирование. Можно предполагать, что к этому моменту рост ставок остановится, рынок стабилизируется и под будущее понижение можно будет занимать дешевле.
Резюмируя сказанное, Минфину деньги пока особо не требуются, поэтому он позволяет себе проявлять жёсткость по отношению к банкам и рынку в целом.
Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:
Бюджетный дефицит, по уточнённым планам Правительства, составит около 2,1 трлн руб. за год (1,1% ВВП). Для покрытия этого дефицита Минфин продаёт валюту из ФНБ (объём продаж каждый месяц разный, но в целом по году эта величина составит до 1,5 трлн руб.), и на недостающую часть ему необходимо произвести заимствования (примерно на 0,6-0,7 трлн руб.). Также у Минфина есть погашения облигаций в течение года, которые нужно рефинансировать через новые займы (0,4 трлн руб.). Таким образом Минфину требуется размещать в квартал в среднем всего 0,3 трлн руб. – задача, с которой он вполне справляется.
Независимый финансовый советник Сергей Кикевич:
Актуальный дефицит бюджета примерно равен 0,5% ВВП. Это довольно низкий дефицит: его сильно снизили за последний год. Поэтому острой необходимости заимствовать по высоким ставкам, а ставки уже высокие и, скорее всего, ещё вырастут, нет. Возможно ликвидировать дефицит за счёт более высоких поступлений, они тоже выросли, нефтегазовые в том числе.
Ну и наше всё - прогрессивная ставка, которая заработает уже со следующего года. Деньги будут поступать в бюджет, в том числе за счёт налогов. Кроме того, насколько я понимаю, у Минфина есть планы заимствовать в юанях. Получится это или нет - посмотрим. Но ставки, естественно, окажутся ниже, если всё получится.
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, доктор экономических наук Владимир Климанов:
Формально существуют три основных источника финансирования дефицита бюджета: долг, доходы от приватизации и использование остатков на счетах. Последнее для федерального бюджета – это, прежде всего, расходование средств Фонда национального благосостояния. Он тоже не бесконечен, поэтому делать это нужно осторожно. Действия по приватизации в текущем году уже значимо опережают планы, обозначенные в утвержденном бюджете. Однако полученные по этой статье поступления в бюджет составляют лишь первые десятки миллиардов рублей.
Фактически остается как раз только наращивание госдолга, которое в текущих условиях невыгодно и сложно. Внешние финансовые рынки закрыты из-за санкций, а ставки по кредитам на отечественном рынке сейчас крайне высокие.
Поэтому отчасти даже хорошо, что долговые обязательства Минфин России активно не наращивает (даже если ему это не удается сделать в силу объективных причин). Такие долги – это проблемы для будущих финансистов. Нужно стремиться искать иные способы сокращения дефицита, что начиная со следующего года может происходить в том числе из-за законодательно утвержденного повышения налоговых ставок.
Доцент экономического факультета МГУ, главный экономист «Эксперт РА», эксперт Института экономики роста им. П.А. Столыпина Антон Табах:
Во-первых, в этом году поступления в бюджет идут даже с некоторым опережением плана – не сильно большим, но заметным. В связи с этим у Минфина просто меньше потребность в заимствовании.
Во-вторых, могут быть задействованы ресурсы, которые находятся в виде остатков на счетах казначейства.
Третья причина низкого объема размещений может быть связана с тем, что во II квартале на фоне провала на рынке и связанными с ним рисками размещать имело смысл только флоатеры, и то - в ограниченных масштабах. Соответственно, Минфин проявил осторожность. Пик расходов в конце года - тогда может понадобиться дополнительное финансирование. Можно предполагать, что к этому моменту рост ставок остановится, рынок стабилизируется и под будущее понижение можно будет занимать дешевле.
Резюмируя сказанное, Минфину деньги пока особо не требуются, поэтому он позволяет себе проявлять жёсткость по отношению к банкам и рынку в целом.
В июне 2024 цены на муку выросли на 19% по сравнению с июнем 2023 года, по данным Росстата.
Средняя отпускная цена пшеничной хлебопекарной муки высшего сорта выросла до 23.046 руб./тонна (+20% к июню 2023 г.), муки первого сорта – до 19.997 руб./тонна (+15%).
В общем, судя по темпам удорожания базовых продуктов питания, предпосылок для снижения продовольственной инфляции до 4-6% всё меньше.
Средняя отпускная цена пшеничной хлебопекарной муки высшего сорта выросла до 23.046 руб./тонна (+20% к июню 2023 г.), муки первого сорта – до 19.997 руб./тонна (+15%).
В общем, судя по темпам удорожания базовых продуктов питания, предпосылок для снижения продовольственной инфляции до 4-6% всё меньше.
За два года средняя цена на номер в гостиницах Москвы выросла на 65%, за год – на треть, по данным IBC Real Estate. Загрузка московских отелей за два года выросла с 58 до 73%.
Позитивная динамика обусловлена ростом как внутреннего туризма, так и въездного. По данным Росстата, за 5 месяцев 2024 года турпоток в Москву составил 8,3 млн поездок, что на 18% больше, чем в январе-мае прошлого года.
Программа по развитию туризма в Москве прогнозирует к 2030 году загрузку столичных отелей на уровне 80%, но судя по темпам роста этого показателя на 2024 год, он будет достигнут гораздо раньше. Новое строительство гостиниц в Москве постепенно наращивает свои темпы уже сейчас. Так, с начала 2024 года в Москве открылось уже 5 качественных отелей общим номерным фондом в 529 номеров. Но скорее всего, и эти темпы ввода новых гостиниц надо существенно увеличивать.
Позитивная динамика обусловлена ростом как внутреннего туризма, так и въездного. По данным Росстата, за 5 месяцев 2024 года турпоток в Москву составил 8,3 млн поездок, что на 18% больше, чем в январе-мае прошлого года.
Программа по развитию туризма в Москве прогнозирует к 2030 году загрузку столичных отелей на уровне 80%, но судя по темпам роста этого показателя на 2024 год, он будет достигнут гораздо раньше. Новое строительство гостиниц в Москве постепенно наращивает свои темпы уже сейчас. Так, с начала 2024 года в Москве открылось уже 5 качественных отелей общим номерным фондом в 529 номеров. Но скорее всего, и эти темпы ввода новых гостиниц надо существенно увеличивать.
Forwarded from ЕЖ
Один из ведущих производителей насосного, компрессорного и нефтегазового оборудования Группа ГМС раскрыла объем инвестиций в программу импортозамещения. Объем средств, направляемых на модернизацию и создание новых производственных мощностей превысит 35 млрд руб., из которых 12 млрд руб. уже вложено на первом этапе. Финансирование в рамках второго этапа будет в основном распределено между тремя проектами: два из них находятся в Татарстане, один — в Орловской области. Глава Центра анализа стратегии и технологий развития ТЭК РГУ нефти и газа имени И.М. Губкина Вячеслав Мищенко отмечает, что «зависимость от зарубежных технологий достигла предела к началу 2020-х годов, угрожая технологическому суверенитету страны. Сейчас ситуация меняется во многом благодаря таким предприятиям, как Группа ГМС, которая сохранила и успешно развивает целую подотрасль отечественного машиностроения».
Российский ЦБ предотвращал «разогрев» рынка жилья не только ростом ставки по ипотеке, но и ужесточением условий выдачи кредита. Среди них была такая мера, как повышение первоначального взноса по ипотеке до 20-30% (при надувании «пузыря» взнос мог быть даже 0-5%).
А вот в США первоначальный взнос по ипотеке по-прежнему низкий, ниже, чем в России.
Средний первоначальный взнос за жильё в США в последние годы рос до 15% для всех покупателей с минимума в 8% в 2009–2010 годах. Но для первых покупателей жилья этот взнос до сих пор составляет только 8%.
А вот в США первоначальный взнос по ипотеке по-прежнему низкий, ниже, чем в России.
Средний первоначальный взнос за жильё в США в последние годы рос до 15% для всех покупателей с минимума в 8% в 2009–2010 годах. Но для первых покупателей жилья этот взнос до сих пор составляет только 8%.
По данным CBRE (которая сама переехала из калифорнийского Лос-Анджелеса в техасский Даллас в 2020 году), с 2018 года 79 крупных компаний покинули район залива (Сан-Франциско) Калифорнии, 50 - Лос-Анджелес и 21 - Нью-Йорк.
Больше всего компаний – 209 – обосновались в Техасе. Сегодня в Техасе находится 55 компаний из списка Fortune 500, что является самым высоким показателем среди всех штатов.
Потери Калифорнии - это приобретения Техаса. В период с 2019 по 2022 год Калифорния потеряла почти $80 млрд налоговых поступлений, поскольку жители бежали от высоких расходов на жизнь, высокой преступности и обременительных бизнес-правил, в то время как Техас получил дополнительно $31 млрд налоговых сборов, а Флорида – и вовсе колоссальные $116 млрд.
Уровень вакантных офисных площадей в Сан-Франциско почти удвоился с 17% в марте 2021 года до 32% сегодня. Это намного превышает уровень вакантных площадей в городах, пострадавших аналогичным образом, таких как Лос-Анджелес (27%), Сиэтл (22%) и Нью-Йорк (18%).
Больше всего компаний – 209 – обосновались в Техасе. Сегодня в Техасе находится 55 компаний из списка Fortune 500, что является самым высоким показателем среди всех штатов.
Потери Калифорнии - это приобретения Техаса. В период с 2019 по 2022 год Калифорния потеряла почти $80 млрд налоговых поступлений, поскольку жители бежали от высоких расходов на жизнь, высокой преступности и обременительных бизнес-правил, в то время как Техас получил дополнительно $31 млрд налоговых сборов, а Флорида – и вовсе колоссальные $116 млрд.
Уровень вакантных офисных площадей в Сан-Франциско почти удвоился с 17% в марте 2021 года до 32% сегодня. Это намного превышает уровень вакантных площадей в городах, пострадавших аналогичным образом, таких как Лос-Анджелес (27%), Сиэтл (22%) и Нью-Йорк (18%).
ЦБ ожидаемо поднял ключевую ставку с 16 до 18%. Теперь реальная ставка (минус инфляция) составляет около 9% - один из самых высоких в мире показателей даже среди развивающихся экономик. Своего рода косвенный индикатор того, что финансовая система сильно разбалансирована.
«Инком»: «В сегменте коттеджей и участков с подрядом (УСП) на первичной загородке Московской области в настоящее время на продажу выставлено 7,3 тыс. лотов против 4,3 тыс. шт. год назад. Средняя стоимость первичного коттеджа в годовом выражении снизилась на 6% — до 24,3 млн руб. (25,8 млн руб. год назад). За год число сделок увеличилось на 44%, тем не менее, дефицит предложения сохраняется - сегодня потенциальный спрос на 20% выше, чем реализованный».
ЦБ поднял ключевую ставку с 16 до 18%.
Существенно пересмотрен и прогноз ЦБ по инфляции: на 2024 год повышен до 6,5-7,0%, а в 2025-м она опустится до 4,0-4,5%.
Верите ли вы в прогнозные цифры ЦБ? Возможно ли сегодня при сильной проинфляционной политике правительства выйти на инфляцию в 4%? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Управляющий директор инвесткомпании «Риком траст» Дмитрий Целищев:
ЦБ всегда задаёт тренд, мы не можем игнорировать прогнозы регулятора, рынок именно их закладывает при планировании своей деятельности. Выйти на инфляцию в 4% в 2025 году в теории возможно, всё зависит от практических шагов и слаженной активности участников российской экономики, включая регулятора. Цикл повышения ключевой ставки, скорее всего, завершится после 26 июля. Инфляцию по большей части уже удалось обуздать. По сути, мы подошли к «невозвратному» барьеру, преодолеть который будет очень болезненно и для бизнеса, и для государства.
Фискальные меры поддержки со стороны государства фактически исчерпаны и приостановлены, это значит, что кредитование будет замедляться, и банки уже активно готовятся к этому, пересматривая свой подход в формировании продуктового предложения.
Ставки по кредитам могут вырасти, но незначительно, так как рынок уже «заложился» в текущие уровни. В целом, рынок отходит от безудержных трат к формированию накоплений. Консенсусный прогноз рынка и регулятора говорит о том, что снижение ключевой ставки можно ожидать в 1-2 квартале 2025 года.
Начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, к.э.н. Сергей Заверский:
На целевой уровень по инфляции в ближайшей перспективе выйти не представляется возможным, по крайней мере, этого нельзя обеспечить изменениями ключевой ставки, если не брать совсем уж «шоковые» сценарии. Единственное, что может поспособствовать снижению инфляции до 4% в краткосрочной перспективе - какие-то исключительные внешние факторы, вроде резкого укрепления рубля. Но и это не даст гарантий достижения целевого уровня, не говоря уже о том, что такие факторы могут иметь другие негативные последствия для экономики.
Становится всё более очевидным, что решение проблемы повышенной инфляции коренится далеко не столько в спросе, сколько в предложении товаров и услуг на внутреннем рынке. Но решение проблем на стороне предложения потребует более длительного времени, чем 1 или 2 года. Соответственно, ЦБ целесообразно рассмотреть вариант перехода от преследования жёсткой цели по инфляции на краткосрочном горизонте к среднесрочной цели по инфляции, на горизонте, допустим, в 5-7 лет. Тогда это позволит проводить денежно-кредитную политику, более благоприятную для инвестиций, и даст возможность обеспечить в будущем не только более низкую, но и более стабильную инфляцию.
Существенно пересмотрен и прогноз ЦБ по инфляции: на 2024 год повышен до 6,5-7,0%, а в 2025-м она опустится до 4,0-4,5%.
Верите ли вы в прогнозные цифры ЦБ? Возможно ли сегодня при сильной проинфляционной политике правительства выйти на инфляцию в 4%? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Управляющий директор инвесткомпании «Риком траст» Дмитрий Целищев:
ЦБ всегда задаёт тренд, мы не можем игнорировать прогнозы регулятора, рынок именно их закладывает при планировании своей деятельности. Выйти на инфляцию в 4% в 2025 году в теории возможно, всё зависит от практических шагов и слаженной активности участников российской экономики, включая регулятора. Цикл повышения ключевой ставки, скорее всего, завершится после 26 июля. Инфляцию по большей части уже удалось обуздать. По сути, мы подошли к «невозвратному» барьеру, преодолеть который будет очень болезненно и для бизнеса, и для государства.
Фискальные меры поддержки со стороны государства фактически исчерпаны и приостановлены, это значит, что кредитование будет замедляться, и банки уже активно готовятся к этому, пересматривая свой подход в формировании продуктового предложения.
Ставки по кредитам могут вырасти, но незначительно, так как рынок уже «заложился» в текущие уровни. В целом, рынок отходит от безудержных трат к формированию накоплений. Консенсусный прогноз рынка и регулятора говорит о том, что снижение ключевой ставки можно ожидать в 1-2 квартале 2025 года.
Начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, к.э.н. Сергей Заверский:
На целевой уровень по инфляции в ближайшей перспективе выйти не представляется возможным, по крайней мере, этого нельзя обеспечить изменениями ключевой ставки, если не брать совсем уж «шоковые» сценарии. Единственное, что может поспособствовать снижению инфляции до 4% в краткосрочной перспективе - какие-то исключительные внешние факторы, вроде резкого укрепления рубля. Но и это не даст гарантий достижения целевого уровня, не говоря уже о том, что такие факторы могут иметь другие негативные последствия для экономики.
Становится всё более очевидным, что решение проблемы повышенной инфляции коренится далеко не столько в спросе, сколько в предложении товаров и услуг на внутреннем рынке. Но решение проблем на стороне предложения потребует более длительного времени, чем 1 или 2 года. Соответственно, ЦБ целесообразно рассмотреть вариант перехода от преследования жёсткой цели по инфляции на краткосрочном горизонте к среднесрочной цели по инфляции, на горизонте, допустим, в 5-7 лет. Тогда это позволит проводить денежно-кредитную политику, более благоприятную для инвестиций, и даст возможность обеспечить в будущем не только более низкую, но и более стабильную инфляцию.
(продолжение предыдущего поста)
Председатель совета директоров финтех-группы «Финбридж» Леонид Корнилов:
Регулятор прямо заявлял, что сейчас есть все предпосылки для возобновления цикла ужесточения денежно-кредитной политики, причем он может продлиться гораздо дольше, чем это ожидалось в апреле. Не исключено, что до конца года ЦБ может еще раз прибегнуть к такому инструменту сдерживания инфляции.
Высокими ставками регулятору удается в среднесрочной перспективе стабилизировать экономику и снижать инфляцию. Одновременно это приводит к снижению доступности кредитов и темпов экономического развития. В период высоких ставок люди меньше берут кредитов, больше сберегают, чем потребляют, спрос на товары и услуги сокращается.
Для банков повышение ставки означает рост стоимости заимствований, снижение числа заявок на кредитование, сокращение ликвидности. Со всем этим банки столкнутся не сейчас, а через 6-9 месяцев, ключевая ставка имеет временной лаг по воздействию на рынок.
В сложной ситуации окажется бизнес, особенно связанный с необходимостью ввозить какие-то компоненты и комплектующие из-за рубежа, осваивающий производство новых видов продукции. Все это требует инвестиций, собственные средства есть не у каждой компании, не все готовы выйти на рынок капитала или брать кредиты под 20% годовых. В результате есть риск того, что инвестиционная активность бизнеса может быть заморожена, а темпы импортозамещения замедлены.
Председатель совета директоров финтех-группы «Финбридж» Леонид Корнилов:
Регулятор прямо заявлял, что сейчас есть все предпосылки для возобновления цикла ужесточения денежно-кредитной политики, причем он может продлиться гораздо дольше, чем это ожидалось в апреле. Не исключено, что до конца года ЦБ может еще раз прибегнуть к такому инструменту сдерживания инфляции.
Высокими ставками регулятору удается в среднесрочной перспективе стабилизировать экономику и снижать инфляцию. Одновременно это приводит к снижению доступности кредитов и темпов экономического развития. В период высоких ставок люди меньше берут кредитов, больше сберегают, чем потребляют, спрос на товары и услуги сокращается.
Для банков повышение ставки означает рост стоимости заимствований, снижение числа заявок на кредитование, сокращение ликвидности. Со всем этим банки столкнутся не сейчас, а через 6-9 месяцев, ключевая ставка имеет временной лаг по воздействию на рынок.
В сложной ситуации окажется бизнес, особенно связанный с необходимостью ввозить какие-то компоненты и комплектующие из-за рубежа, осваивающий производство новых видов продукции. Все это требует инвестиций, собственные средства есть не у каждой компании, не все готовы выйти на рынок капитала или брать кредиты под 20% годовых. В результате есть риск того, что инвестиционная активность бизнеса может быть заморожена, а темпы импортозамещения замедлены.
Proeconomics
Одна из причин низкой производительности труда в России – слабый охват работников дополнительным образованием. Однажды получив основное профессиональное образование, лишь небольшая часть работников затем доучивается или переучивается. Это показывает исследование…
Ещё увидел цифры, к чему приводит низкий уровень дополнительного профессионального образования в России:
«Расходы многих российских организаций на профессиональное обучение своих работников в несколько раз меньше, чем расходы организаций промышленно развитых стран. А между тем увеличение расходов на профессиональное обучение персонала организаций на 10% дает прирост производительности труда организаций на 8,5%, такое же увеличение капитальных вложений обеспечивает этот прирост в значительно меньших размерах.
Исследования отечественного учёного Е.В.Ткаченко показали, что около 45% экстремальных ситуаций на атомных станциях и на авиационных и морских катастрофах возникают из-за низкой квалификации работников, в то же время современная техника из-за ошибок виновата в четыре раза реже».
(Карл Кязимов из Академии труда и социальных отношений – «Труд и социальные отношения», №1, 2023)
«Расходы многих российских организаций на профессиональное обучение своих работников в несколько раз меньше, чем расходы организаций промышленно развитых стран. А между тем увеличение расходов на профессиональное обучение персонала организаций на 10% дает прирост производительности труда организаций на 8,5%, такое же увеличение капитальных вложений обеспечивает этот прирост в значительно меньших размерах.
Исследования отечественного учёного Е.В.Ткаченко показали, что около 45% экстремальных ситуаций на атомных станциях и на авиационных и морских катастрофах возникают из-за низкой квалификации работников, в то же время современная техника из-за ошибок виновата в четыре раза реже».
(Карл Кязимов из Академии труда и социальных отношений – «Труд и социальные отношения», №1, 2023)
Proeconomics
Ещё увидел цифры, к чему приводит низкий уровень дополнительного профессионального образования в России: «Расходы многих российских организаций на профессиональное обучение своих работников в несколько раз меньше, чем расходы организаций промышленно развитых…
Тоже интересные выводы о востребованности дополнительных навыков у работников:
«Сегодня 68,5% HR-служб считают необходимым проводить тестирования соискателей не только на уровень профессионализма (hard-skills), но и на владение гибкими навыками при приёме на работу. 63% HR-менеджеров включили в тройку главных критериев soft-skills непрофильные, личные качества соискателей, к которым относятся коммуникабельность, способность к командной работе и постоянному обучению и развитию, тайм-менеджмент, высокий уровень эмоционального интеллекта и другие мягкие навыки.
Масштабное исследование «Какие специалисты нужны работодателю сегодня?», в котором приняли участие более 500 российских компаний, проведенное РЭУ им. Г.В.Плеханова в 2021 году, показало, что главные компетенции, которые работодатели хотят видеть у своих сотрудников – это умение работать с информацией, стрессоустойчивость и знание иностранного языка.
Также в первой десятке по востребованности оказались: навыки самоорганизации, навыки презентации и визуализации, коммуникативные и лидерские качества, креативность»
(Юлия Конычева и Инна Филимонова из Финансового университета - «Труд и социальные отношения», №1, 2023)
«Сегодня 68,5% HR-служб считают необходимым проводить тестирования соискателей не только на уровень профессионализма (hard-skills), но и на владение гибкими навыками при приёме на работу. 63% HR-менеджеров включили в тройку главных критериев soft-skills непрофильные, личные качества соискателей, к которым относятся коммуникабельность, способность к командной работе и постоянному обучению и развитию, тайм-менеджмент, высокий уровень эмоционального интеллекта и другие мягкие навыки.
Масштабное исследование «Какие специалисты нужны работодателю сегодня?», в котором приняли участие более 500 российских компаний, проведенное РЭУ им. Г.В.Плеханова в 2021 году, показало, что главные компетенции, которые работодатели хотят видеть у своих сотрудников – это умение работать с информацией, стрессоустойчивость и знание иностранного языка.
Также в первой десятке по востребованности оказались: навыки самоорганизации, навыки презентации и визуализации, коммуникативные и лидерские качества, креативность»
(Юлия Конычева и Инна Филимонова из Финансового университета - «Труд и социальные отношения», №1, 2023)
Сегодня экономисты часто называют ограничителем роста старение общества и связанное с этим увеличение нагрузки на пенсионные системы (попутно – и сокращение потребления у пожилых).
Но к этому тезису нужно сделать и поправку: важно смотреть и на ожидаемую среднюю продолжительность трудовой жизни.
Она в последние годы растёт во множестве развитых стран. Всё больше пожилых людей продолжают работу и после наступления пенсионного возраста – в качестве наёмных работников, самозанятых или предпринимателей. И они продолжают платить налоги.
На карте видно, что в Европе по этому показателю лучше дела обстоят у северных стран («балтийский ареал»).
И хуже всего – в Италии, в юго-восточной части континента, в Турции.
Италия вообще из всех развитых стран поражает обилием накопленных кризисных компонентов.
В России в середине 2010-х продолжительность трудовой жизни российских мужчин оценивалась в 33,8 года, женщин – 32,1 года, т.е. на уровне Италии. С ростом пенсионного возраста этот показатель должен был вырасти.
Но к этому тезису нужно сделать и поправку: важно смотреть и на ожидаемую среднюю продолжительность трудовой жизни.
Она в последние годы растёт во множестве развитых стран. Всё больше пожилых людей продолжают работу и после наступления пенсионного возраста – в качестве наёмных работников, самозанятых или предпринимателей. И они продолжают платить налоги.
На карте видно, что в Европе по этому показателю лучше дела обстоят у северных стран («балтийский ареал»).
И хуже всего – в Италии, в юго-восточной части континента, в Турции.
Италия вообще из всех развитых стран поражает обилием накопленных кризисных компонентов.
В России в середине 2010-х продолжительность трудовой жизни российских мужчин оценивалась в 33,8 года, женщин – 32,1 года, т.е. на уровне Италии. С ростом пенсионного возраста этот показатель должен был вырасти.