Джи-групп опубликовала годовую отчетность по МСФО

Главное:

* Выручка: 34,9 млрд руб. (+43,66% г/г)
* EBITDA: 10,9 млрд руб. (+52,36% г/г)
* Чистый долг/EBITDA: 0,85х (против 0,04 в 2023 году)
* Средняя ставка по долговому портфелю увеличилась до 11,49% (против 10,57% в 2023 г.)

Полная версия отчетности - в центре раскрытия корпоративной информации Интерфакс

Здесь же опубликован годовой отчет Группы

#роделен #отчетность
https://t.me/rodelen_lc/774

Всех с Праздником Весны и Труда!

Обновили таблицы с погашением/амортизациями и пут-офертами эмитентов ВДО на май -июль (после предыдущей публикации были пожелания срок удлинить). На отдельную страницу вынесли ЦФА, но там суммы могут от реальных отличаться

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/3

🟢ООО «Кеарли Групп»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBB-

ООО «Кеарли Групп» – производитель косметической продукции. Бизнес-модель заключается в сборе и анализе данных маркетплейсов, СМИ, социальных сетей и создании брендов и продуктов, ориентированных на онлайн и офлайн розницу. Компания занимает около 2% в категории «Косметика для ухода» на Ozon и около 1% в категории «Уход за кожей» на Wildberries. У компании заключены контракты с ключевыми федеральными косметическими сетями и дистрибьютерами (Золотое Яблоко, Летуаль, Подружка).

В ноябре 2024 г. компания запустила собственный производственный комплекс ООО «Заботливая Мануфактура» (далее – Заботливая Мануфактура, дочерняя компания), мощности которого позволяют выпускать до 1 млн продукции в месяц. ООО «Заботливая Мануфактура» на 100% принадлежит ООО «Кеарли Групп».

По состоянию на 31.12.2024 отношение долга к EBITDA выросло до 3,7х по сравнению с 2,1х годом ранее. Рост долговой нагрузки обусловлен размещением компанией облигационного займа для масштабирования бизнеса, а также привлечением конвертируемого займа от стратегического инвестора для реализации проекта по запуску собственного производственного комплекса Заботливая Мануфактура. В начале апреля 2025 г. был запущен процесс конвертации займа в капитал компании, завершение процесса конвертации запланировано до 1 июля 2025 г. Агентство ожидает, что долговая нагрузка компании после завершения процесса конвертации займа будет находиться ниже уровня 3,0х на горизонте двух лет от отчетной даты, в том числе вследствие повышения финансовых результатов компании.

С учетом наличия невыбранных лимитов источники ликвидности компании на горизонте одного года от отчетной даты покрывают затраты на обслуживание долга и погашение краткосрочной части долга.

🟢АО «Джи-групп»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruA-

АО «Джи-групп» начала вести свою деятельность в 1996 году, на сегодняшний день портфель проектов компании представлен в основном регионе присутствия, г. Казани, а также в Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Махачкале, Уфе, Тольятти, Перми, Нижнем Новгороде, а также в Ташкенте. Доля доходов от бизнеса в сфере коммерческой недвижимости в составе операционной прибыли имеет волатильность и не выходила на устойчивый показатель более 20% в последние несколько лет, в связи с чем профиль бизнеса компании рассматривался агентством как девелопмент в сфере жилой недвижимости.

По итогам 2024 г. Группа нарастила общий объем долга до 43,9 млрд руб., из которых 24,3 млрд руб. пришлось на проектное финансирование с механизмом эскроу счетов. По состоянию на 31.12.2024 отношение скорректированного долга к EBITDA, скорректированной на финансовый компонент в выручке, за отчётный период составило 3,1х. При расчете долговой нагрузки агентство корректирует долг на объем проектного финансирования, покрытого остатками на эскроу-счетах. На отчетную дату у компании на эскроу-счетах были аккумулированы денежные средства в объеме 31,0 млрд руб., что в 1,3 раза превышало объем выборки проектного финансирования.

Долговой портфель компании имеет комфортный график погашения и не предусматривает пиков погашения на среднесрочном горизонте. Также долговой портфель компании отличается высокой диверсификацией по кредиторам.

2/3

🟢ООО «ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС»
Эксперт РА подтвердило рейтинг кредитоспособности на уровне ruВ+

ООО «ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС» предоставляет услуги электронного регрессного факторинга развивающимся региональным производственным и торговым компаниям из сегмента МСБ на территории Центрального региона, Урала, Приволжья и Дальнего Востока.

Диверсификация бизнеса по объектам кредитного риска и клиентам оценивается как адекватная: индекс Херфиндаля-Хиршмана по объектам кредитного риска составил около 0,02 на 01.10.2024, на 5 крупнейших поставщиков приходилось около 31% уступленной дебиторской задолженности, на крупнейшего - около 11%. Среди крупнейших дебиторов агентством не были выявлены субъекты, аффилированные с бенефициарами компании.

Коэффициент автономии компании, скорректированный на квазирезервы, рассчитанные по методологии, применяемой агентством, составил 7,2% по состоянию на 01.10.2024, что оценивается агентством как низкий уровень. За 2024 год капитал компании за счет прибыльной деятельности увеличился на 28 млн руб.

Доля факторингового портфеля с просроченной задолженностью, превышающей 90 дней после окончания льготного периода, снижалась в рассматриваемом периоде и на 01.01.2025 составила менее 1% факторингового портфеля, при этом размер данных требований остался неизменным в абсолютном выражении.

Показатели ликвидности оцениваются как адекватные – краткосрочные обязательства компании на 01.10.2024 кратно покрывались ликвидными компонентами баланса. Компания поддерживает высокий уровень диверсификации ресурсной базы по кредиторам.

По-прежнему отмечается невысокая численность персонала, при которой компания является чувствительной к возможным увольнениям или временной нетрудоспособности сотрудников.

🔴ООО «СОЛИД СпецАвтоТехЛизинг»
НРА понизило кредитный рейтинг до уровня «В|ru|», изменив прогноз на «Негативный». Ранее действовал рейтинг на уровне «В+|ru|», прогноз «Стабильный»

ООО «СОЛИД СпецАвтоТехЛизинг» – универсальная лизинговая компания. Основным видом деятельности является предоставление в лизинг легкового и грузового транспорта, спецтехники, железнодорожной техники, производственного оборудования для малого и среднего бизнеса.

Понижение кредитного рейтинга вызвано негативной динамикой показателей покрытия краткосрочного долга поступлениями от текущей деятельности и снижением показателя чистой процентной маржи на фоне роста краткосрочных обязательств и расходов на обслуживание привлеченного долга.

Негативный прогноз обусловлен тенденциями роста неплатежей со стороны лизингополучателей и повышением риска ликвидности Компании.

Ключевыми факторами рейтинговой оценки являются:

Невысокая оценка уровня покрытия краткосрочного долга лизинговыми платежами. На 31.12.2024 соотношение лизинговых поступлений и величины краткосрочного долга составило 1,5 (31.12.2023: 2,2). Отрицательная динамика показателя связана с ростом краткосрочных обязательств Компании при незначительном росте поступлений от текущей деятельности.

Повышенное влияние внешних бизнес-рисков. НРА отмечает процентный риск за счет наличия кредитных договоров с плавающей ставкой. Кредитный риск на фоне роста просроченной задолженности по лизинговому портфелю и изъятия предметов лизинга. Риск ликвидности. НРА отмечает, что предусмотренные погашения по кредитному портфелю превышают объем лизинговых платежей к получению на горизонте ближайших 24 месяцев.

Оценка покрытия инвестиций в лизинг собственным капиталом. На 31.12.2024 показатель составил 0,5 (на 31.12.2023: 0,4).

3/3

🟢ООО «РКС Девелопмент»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне BBB-.ru, прогноз — позитивный.

ООО «РКС Девелопмент» (основная операционная компания группы компаний «РКС Девелопмент») — девелопер жилой недвижимости комфорт-класса с отделкой под ключ. Работает с 2008 года.

Совокупные площади (NSA) в портфеле компании — 1,6 млн м2. Присутствует в 10 городах России, включая Пензу, Тверь, Сочи, Краснодар, Анапу, вышла в Московский регион.

Позитивный прогноз по кредитному рейтингу отражает продолжающуюся реализацию крупных проектов в Московском регионе, которая со временем должна привести к существенному улучшению финансовых показателей и оценки бизнес-профиля

Оценку финансового профиля «РКС Девелопмент» ограничивает высокая долговая нагрузка компании в 2023–2024 годах. На неё повлияли цикличность строительства объектов и продажи жилья в рамках проектного финансирования при ограниченном количестве объектов строительства и существенные капитальные затраты на начало реализации проектов в Московском регионе. Отношение совокупного долга к OIBDA в 2024 году выросло до 31, к концу 2025 года ожидается снижение долговой нагрузки до 9 за счёт опережения темпов роста операционных доходов над увеличением долга.

Снижение потребительского спроса на фоне сокращения льготной ипотеки и высокого уровня ключевой ставки не позволило компании достичь плановых показателей в 2024 году. Выручка компании осталась на уровне 2023 года, чистый убыток по итогам 2024 года составил 0,3 млрд руб. При этом OIBDA в 2024 году выросла на 44%.

⚪️SANYMON CORPORATION LIMITED (Азбука вкуса)
АКРА ПРИСВОИЛО СТАТУС «ПОД НАБЛЮДЕНИЕМ» ПО КРЕДИТНОМУ РЕЙТИНГУ

«Азбука вкуса» — мультиканальная продуктовая сеть сегмента средний+, представленная в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге.

Присвоение статуса «Под наблюдением» связано с информацией из публичных источников о возможном приобретении сети супермаркетов «Азбука вкуса» со стороны ПАО «Магнит». Агентство проведет оценку влияния данной сделки на кредитоспособность Компании.

Текущий кредитный рейтинг Компании — A(RU) — обусловлен сильным операционным риск-профилем, средним размером бизнеса, высокой рентабельностью, средней долговой нагрузкой и сильными оценками ликвидности и денежного потока. Сдерживающее влияние на рейтинг оказывает низкий уровень покрытия.

#апри
Сегодня завершилось размещение выпуска АПРИ 2Р9.

А 29 апреля ПАО АПРИ раскрыло годовую отчетность по МСФО за 2024 год: https://t.me/probonds/14069

В понедельник 5 мая планируем провести вебинар с АПРИ, на тему отчетности и перспектив.

Так что - пожалуйста, задавайте вопросы к предстоящему эфиру в комментариях!

Экономика. Перспектива выглядит рискованной
#экономика #прогнозытренды

Акции, облигации, рубль и доллар, геополитика (в доступном для обсуждения формате), рынки, вообще, тарифные войны и новая американская администрация, тоже вообще.

За всей «движухой» как-то на второй план отошли экономические темы.

А они в России есть. Ссылаюсь не на первоисточники, простите. Вижу то, что и где читаю. И читаю, что доходы бюджета на 2025 год пересмотрены на 4,5% вниз, расходы на 2% вверх. Это на весь год, на дворе май. До пересмотра бюджет уже был дефицитным (на 0,5%) от ВВП), стал более дефицитным (до 1,7% от ВВП).

По мнению экономиста Bloomberg Economics, «в I кв. ВВП РФ снизился на 1,3% кв/кв с поправкой на сезонность».

При этом цель по инфляции на конец года 7,6%. Да, прежняя цель 4,5%. Но прямо сейчас имеем 10%+, с которыми ЦБ ключевой ставкой 21% уже полгода как не может совладать. Видимо, серьезного ослабления ДКП с целью поддержки экономики не предполагается.

Есть еще нефть. Brent ниже 60 долл./барр., Urals 52 долл. Я лично глубокого провала нефти не ждал, но ошибся, провал есть.

Если всё складывать, перспектива выглядит рискованной. Большинство из нас боялось за экономику в 2022 году, немножко в 2023-м, а к 2025-му, как будто, страхов нет и есть привычка.

Для себя выведу из сказанного, что не буду ждать особого снижения облигационных доходностей, как не буду ждать и заметного роста рынка акций. Доля денег в портфелях под управлением сохранится достаточно высокой. И до момента, пока ЦБ не снизит ставку до величины, приближенной к инфляции, это будут рубли.
@AndreyHohrin

Источник графика: https://www.profinance.ru/charts/urals_med/lca1
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности