#вэббанкир #презентацияэмитента

ОФЗ всё так же не интересны
#офз

Месяц назад писал про рост ОФЗ декабря-января: просто отскок.

Рынок пошел по своей траектории. Ожидание и проведение переговоров госбумаги сопроводили еще +5%. Затем вновь вернулись на исходную позицию.

В общем представлении ОФЗ – инвестиция с минимальным риском. В противоположность, скажем акциям.

Поэтому привожу за почти 5 лет динамику индекса полной доходности ОФЗ (RGBI-tr) и Индекса полной доходности МосБиржи. За 4 года и 9 месяцев у акций +85%. Против ровно ноля у ОФЗ.

И нельзя сказать, что отсутствие результата компенсировалось заметно меньшей волатильностью. Т.е. меньшей. Максимальная просадка Индекса МосБиржи на приведенном отрезке -53%. Но не впечатляюще, просадка Индекса ОФЗ -30%.

Взлеты, подобные недавней серии, живо привлекают к ОФЗ интерес частных инвесторов. Воскрешая массу мифов об их природе. Но раз за разом, год за годом приносят разочарование.

При доходности «дальнего конца» ОФЗ около 17% в соседстве с ключевой ставкой 21% и доходностями корпоративных облигаций никак не ниже 25% ожидать чудес можно только усилиями воображения.

В моем предположении, кстати, или ключевая ставка вблизи 20% с нами надолго при растущей инфляции. Или ключевая ставка окажется ниже при заметно растущей инфляции. Оба сценарий не в пользу госбумаг в их нынешней кондиции.

Участие в ОФЗ-торгах – это или ставка на полное восстановление финансового рынка (тогда уж точка возврата не 2021 год, а 2013). Или участие в чужой игре. Где госбумаги выступают инструментом распределения денежной ликвидностью между минфином и крупнейшими банками, и их цена или некая справедливая доходность вторична.

Не удивляйтесь, если не увидите и в следующие 4-5 лет отдачи в этом макросегменте российского фондового рынка, как-то сопоставимой с риском и потраченными временем и настроением.
Андрей Хохрин

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #вдо #сделки #рдв
И еще одна сделка этой недели. В дополнение к информации о первичных ВДО-размещениях.

Увеличиваем в портфеле PRObonds ВДО позицию в облигациях РДВ Технолоджи (BB-, YTM 34,5%). Снова на 0,5% от активов, теперь уже с 1,5% до 2%. Покупка сегодня на первичном размещении.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Эксперт: «Для ВДО 2025 год будет годом розничного инвестора»

По данным Банка России, в III квартале 2024 года номинальная стоимость облигаций микрофинансовых организаций (МФО) в обращении достигла рекорда — 23,6 млрд рублей. При этом в структуре держателей высокодоходных облигаций МФО на протяжении трех кварталов продолжали доминировать физические лица — их доля держалась на уровне 72-74%. Иными словами, облигации продолжают быть инструментом именно розничных инвесторов.

Директор департамента корпоративных финансов МФК «Лайм-Займ» Павел Огнев рассказал, почему 2025 год также будет годом розничного инвестора и как действовать эмитентам сегмента ВДО, чтобы успешно привлекать фондирование через рынок публичного долга.

Читайте в колонке на РБК ⤵️