Forwarded from PRObonds | Эмитентам (Dmitry Aleksandrov)
#иволгакапитал
Комиссия ИК Иволга Капитал для эмитентов облигаций
Мы давно не меняли тарификацию услуг по организации облигационных выпусков.
Пришло время сделать следующий шаг вниз. Уверены, не последний.
Комиссия ИК Иволга Капитал состоит из нескольких статей, это подготовка, размещение и техническое обслуживание выпуска облигаций. И зависит от кредитного рейтинга эмитента.
Подробности в таблице.
* Приведена примерная комиссия ИК Иволга Капитал. В каждом отдельном случае конкретные статьи и %% платежей могут не совпадать с указанными. Однако суммарная комиссия для эмитента облигаций с данным кредитным рейтингом окажется не выше указанной в таблице.
Комиссия ИК Иволга Капитал для эмитентов облигаций
Мы давно не меняли тарификацию услуг по организации облигационных выпусков.
Пришло время сделать следующий шаг вниз. Уверены, не последний.
Комиссия ИК Иволга Капитал состоит из нескольких статей, это подготовка, размещение и техническое обслуживание выпуска облигаций. И зависит от кредитного рейтинга эмитента.
Подробности в таблице.
* Приведена примерная комиссия ИК Иволга Капитал. В каждом отдельном случае конкретные статьи и %% платежей могут не совпадать с указанными. Однако суммарная комиссия для эмитента облигаций с данным кредитным рейтингом окажется не выше указанной в таблице.
#иволгакапитал
Результаты ИК Иволга Капитал как организатора выпусков облигаций. За декабрь и год (портфель 19,8 млрд р., годовой доход 2 млрд р.)
Наш портфель облигаций в обращении (сумма организованных ИК Иволга Капитал облигационных выпусков, еще не погашенных или не ушедших в дефолт) по итогам декабря чуть снизился в сравнении в ноябрем и завершил год на 19,8 млрд р. Прирост за год – 7,3 млрд р.
В декабре держатели организованных нами облигационных выпусков впервые получили более 250 млн р. накопленного и выплаченного купонного дохода за 1 месяц. Всего же их доход за ушедший год – 2,0 млрд р.
При этом в 2023 году в портфеле организованных нами облигаций произошла серия связанных дефолтов, общей суммой ~300 млн р. В дефолт ушел холдинг УК Голдман Групп и его дочерние компании, выпуски облигаций которых мы организовали еще в 2019 году.
В 2024 году наш портфель облигаций в обращении, по плану, должен увеличиться до 26-27 млрд р. и принести инвесторам доход около 3,5 млрд р. Если не произойдет крупных дефолтов. Распределение портфеля по эмитентам должно стать более диверсифицированным. В т.ч. из-за появления в нем новых имен.
Что касается дефолтных рисков, то важность для нашего портфеля облигаций в обращении имеют эмитенты с наибольшей долей в нем. Здесь с отрывом лидирует АПРИ Флай Плэнинг. Но даже вне зависимости от кредитного качества эмитента, на ближайший год у него нет более-менее крупных погашений.
Результаты ИК Иволга Капитал как организатора выпусков облигаций. За декабрь и год (портфель 19,8 млрд р., годовой доход 2 млрд р.)
Наш портфель облигаций в обращении (сумма организованных ИК Иволга Капитал облигационных выпусков, еще не погашенных или не ушедших в дефолт) по итогам декабря чуть снизился в сравнении в ноябрем и завершил год на 19,8 млрд р. Прирост за год – 7,3 млрд р.
В декабре держатели организованных нами облигационных выпусков впервые получили более 250 млн р. накопленного и выплаченного купонного дохода за 1 месяц. Всего же их доход за ушедший год – 2,0 млрд р.
При этом в 2023 году в портфеле организованных нами облигаций произошла серия связанных дефолтов, общей суммой ~300 млн р. В дефолт ушел холдинг УК Голдман Групп и его дочерние компании, выпуски облигаций которых мы организовали еще в 2019 году.
В 2024 году наш портфель облигаций в обращении, по плану, должен увеличиться до 26-27 млрд р. и принести инвесторам доход около 3,5 млрд р. Если не произойдет крупных дефолтов. Распределение портфеля по эмитентам должно стать более диверсифицированным. В т.ч. из-за появления в нем новых имен.
Что касается дефолтных рисков, то важность для нашего портфеля облигаций в обращении имеют эмитенты с наибольшей долей в нем. Здесь с отрывом лидирует АПРИ Флай Плэнинг. Но даже вне зависимости от кредитного качества эмитента, на ближайший год у него нет более-менее крупных погашений.
#иволгакапитал #вдо
ИК Иволга Капитал. Результаты бизнеса по размещению облигаций за январь (портфель размещений 20 млрд р., купонный доход за месяц 260 млн р.)
• Сумма организованных нами облигационных размещений в обращении (облигации, организатором выпусков которых является ИК Иволга Капитал, которые еще не погашены или не ушли в дефолт) по итогам января впервые превысила 20 млрд р.
• Купонный доход (накопленный и выплаченный), который за январь заработали держатели организованных нами облигационных выпусков, за январь достиг 260 млн р., а суммарно за все годы работы Иволги преодолел 3 млрд р. (сумма всех выплаченных за 2019-24 годы купонов минус все потери на дефолтах за эти годы).
• Эффективность портфеля наших размещений в обращении за последние 12 месяцев – 13% годовых. Причем на эти последние месяцы пришелся дефолт 3 эмитентов (связанных друг с другом через холдинг Голдман Групп).
Бизнес по организации облигационных выпусков постепенно взрослеет, избавляется от явных проблем создания нового и становится менее опасным для инвесторов (надеемся, становится).
На данный момент не ждем от какой-либо из компаний, размещение облигаций которых мы организовали, дефолта или проблем, им грозящих. Это не значит, что их точно не будет.
ИК Иволга Капитал. Результаты бизнеса по размещению облигаций за январь (портфель размещений 20 млрд р., купонный доход за месяц 260 млн р.)
• Сумма организованных нами облигационных размещений в обращении (облигации, организатором выпусков которых является ИК Иволга Капитал, которые еще не погашены или не ушли в дефолт) по итогам января впервые превысила 20 млрд р.
• Купонный доход (накопленный и выплаченный), который за январь заработали держатели организованных нами облигационных выпусков, за январь достиг 260 млн р., а суммарно за все годы работы Иволги преодолел 3 млрд р. (сумма всех выплаченных за 2019-24 годы купонов минус все потери на дефолтах за эти годы).
• Эффективность портфеля наших размещений в обращении за последние 12 месяцев – 13% годовых. Причем на эти последние месяцы пришелся дефолт 3 эмитентов (связанных друг с другом через холдинг Голдман Групп).
Бизнес по организации облигационных выпусков постепенно взрослеет, избавляется от явных проблем создания нового и становится менее опасным для инвесторов (надеемся, становится).
На данный момент не ждем от какой-либо из компаний, размещение облигаций которых мы организовали, дефолта или проблем, им грозящих. Это не значит, что их точно не будет.
#иволгакапитал #ду
Зачем Иволга выпускает облигации?
15-16 февраля ООО Иволга Структурные Продукты (кратко – ИСП, сестринская к ИК Иволга Капитал компания, входит в холдинг Иволга Партнерс) планирует начать размещение корпоративных облигаций (КО). Облигации предназначены только для клиентов доверительного управления ИК Иволга Капитал.
Основные параметры:
• Облигации не имеют листинга на бирже.
• Только для квалифицированных инвесторов.
• Максимальная сумма выпуска - 200 млн р., но реальная планируемая сумма размещения ~50 млн р.
• Купон 18% годовых до оферты. Ближайшая оферта через 2 месяца. В дальнейшем оферты планируется делать раз в 1-2 месяца.
• Ссылка на страницу раскрытия информации, включая эмиссионные документы.
Зачем ИСП выпускает облигации?
Привлеченные через КО деньги объединяют в единый пул средства с разных счетов ДУ. Это упрощает техническое исполнение арбитражных сделок и сделок на денежном рынке, которые проводятся в управлении. Только эти типы сделок и будут совершаться.
Т.е. все сделки с деньгами от КО – это размещение их в РЕПО с ЦК и использование для коротких спекуляций с облигациями. Такая стратегия месяцами дает клиентам ДУ в Иволге доходность немного выше текущей доходности денежного рынка.
На случай недостаточной прибыли для покрытия купонных платежей компания располагает резервом в 10 млн р., (до этой суммы перед выпуском облигаций был увеличен уставный капитал), который мы при необходимости можем пополнить. Небольшой суммой резерва продиктован и скромный размер первого выпуска облигаций.
Почти весь полученный от торговых операций доход (за вычетом технических затрат, чтобы эмитент не уходил в минус, даже получая фактическую прибыль) в итоге должен перейти к держателям облигаций.
Поскольку любой доход на фондовом рынке – переменная величина, мы планируем примерно раз в месяц менять купонную ставку (параллельно объявляя оферту на выкуп облигаций), чтобы распределять через новые купоны избыточный финрезультат более ранних периодов. Или за счет снижения нового купона не допускать убытков для эмитента.
Также мы предусмотрели механизм досрочного выкупа облигаций у тех инвесторов, которые хотят вывести деньги со счета ДУ. Выкупа без какого-либо дисконта и потери доходности от КО.
Наша цель – сделать для наших клиентов ликвидный финансовый продукт, с заранее известной доходностью и плавным накоплением результата, в идеале – с результатом, ощутимо превышающим ставку банковского депозита.
Мы будем двигаться к цели маленькими и очень осторожными шажками. По аналогии со всей нашей системой доверительного управления, где именно осторожность последние годы позволяла сохранить и приумножить.
И будем ежемесячно публиковать информацию о накопленном финрезультате ИСП, о ставках выплаченных и планируемых купонов.
Зачем Иволга выпускает облигации?
15-16 февраля ООО Иволга Структурные Продукты (кратко – ИСП, сестринская к ИК Иволга Капитал компания, входит в холдинг Иволга Партнерс) планирует начать размещение корпоративных облигаций (КО). Облигации предназначены только для клиентов доверительного управления ИК Иволга Капитал.
Основные параметры:
• Облигации не имеют листинга на бирже.
• Только для квалифицированных инвесторов.
• Максимальная сумма выпуска - 200 млн р., но реальная планируемая сумма размещения ~50 млн р.
• Купон 18% годовых до оферты. Ближайшая оферта через 2 месяца. В дальнейшем оферты планируется делать раз в 1-2 месяца.
• Ссылка на страницу раскрытия информации, включая эмиссионные документы.
Зачем ИСП выпускает облигации?
Привлеченные через КО деньги объединяют в единый пул средства с разных счетов ДУ. Это упрощает техническое исполнение арбитражных сделок и сделок на денежном рынке, которые проводятся в управлении. Только эти типы сделок и будут совершаться.
Т.е. все сделки с деньгами от КО – это размещение их в РЕПО с ЦК и использование для коротких спекуляций с облигациями. Такая стратегия месяцами дает клиентам ДУ в Иволге доходность немного выше текущей доходности денежного рынка.
На случай недостаточной прибыли для покрытия купонных платежей компания располагает резервом в 10 млн р., (до этой суммы перед выпуском облигаций был увеличен уставный капитал), который мы при необходимости можем пополнить. Небольшой суммой резерва продиктован и скромный размер первого выпуска облигаций.
Почти весь полученный от торговых операций доход (за вычетом технических затрат, чтобы эмитент не уходил в минус, даже получая фактическую прибыль) в итоге должен перейти к держателям облигаций.
Поскольку любой доход на фондовом рынке – переменная величина, мы планируем примерно раз в месяц менять купонную ставку (параллельно объявляя оферту на выкуп облигаций), чтобы распределять через новые купоны избыточный финрезультат более ранних периодов. Или за счет снижения нового купона не допускать убытков для эмитента.
Также мы предусмотрели механизм досрочного выкупа облигаций у тех инвесторов, которые хотят вывести деньги со счета ДУ. Выкупа без какого-либо дисконта и потери доходности от КО.
Наша цель – сделать для наших клиентов ликвидный финансовый продукт, с заранее известной доходностью и плавным накоплением результата, в идеале – с результатом, ощутимо превышающим ставку банковского депозита.
Мы будем двигаться к цели маленькими и очень осторожными шажками. По аналогии со всей нашей системой доверительного управления, где именно осторожность последние годы позволяла сохранить и приумножить.
И будем ежемесячно публиковать информацию о накопленном финрезультате ИСП, о ставках выплаченных и планируемых купонов.
www.e-disclosure.ru
Интерфакс – Сервер раскрытия информации
Адрес, телефон и прочая информация о компании ООО "Иволга Структурные Продукты"
#иволгакапитал #вдо
ИК Иволга Капитал. Портфель облигаций в обращении (19,9 млрд р.) и его результативность для инвесторов (264 млн р. в феврале)
Ежемесячный отчет о деятельности ИК Иволга Капитал как организатора облигационных размещений. Отчет и о нашей величине как инвестиционного банка (в России это понятие законодательно не определено, но оно определяет смысл нашей работы). И о том, приносит ли эта работа плюс инвесторам.
В первую очередь сумма всех размещенных нами (как организатором) облигаций в обращении. Облигаций, которые еще не погашены или не ушли в дефолт. По итогам февраля сумма облигаций в обращении – 19,9 млрд р. -0,3 млрд р. к январю 2024. И +7 млрд р. к февралю 2023.
Организованные нами выпуски облигаций в обращении сгенерировали для их держателей в феврале 264 млн р. купонного дохода. В январе 2024 было 250 млн., в феврале 2023 – всего 152 млн.
Если поделим полученный за последние 12 мес купонный доход (2,2 млрд р.) на среднюю сумму выпущенных нами облигаций в обращении (16,5 млрд р. за эти же 12 месяцев), получим доходность 13,6%. Купонную доходность вложений в выпущенные нами облигации за последний год. Напомним, в прошлом ноябре в дефолт ушли компании холдинга Голдман Групп, -300 млн р. Что скорректировало доходность вниз.
В феврале прошло важное погашение – 1 млрд р. от Агрофирмы-племзавода Победа. Риск, хоть мы и считали его контролируемым, по счастью, не реализовался. Среди наших облигационных размещений сохраняются слабые имена. Где риск уйти в дефолт оцениваем далеким от нулевого. Составлять черный список не будем, коммуникацию с эмитентами он испортит, а коммуникация слишком важна в управлении риском. Но обязательно и заранее предупредим, если или когда у кого-то из них, по нашему мнению, гипотезой станет не уход в дефолт, а погашение / обслуживание облигационного долга.
ИК Иволга Капитал. Портфель облигаций в обращении (19,9 млрд р.) и его результативность для инвесторов (264 млн р. в феврале)
Ежемесячный отчет о деятельности ИК Иволга Капитал как организатора облигационных размещений. Отчет и о нашей величине как инвестиционного банка (в России это понятие законодательно не определено, но оно определяет смысл нашей работы). И о том, приносит ли эта работа плюс инвесторам.
В первую очередь сумма всех размещенных нами (как организатором) облигаций в обращении. Облигаций, которые еще не погашены или не ушли в дефолт. По итогам февраля сумма облигаций в обращении – 19,9 млрд р. -0,3 млрд р. к январю 2024. И +7 млрд р. к февралю 2023.
Организованные нами выпуски облигаций в обращении сгенерировали для их держателей в феврале 264 млн р. купонного дохода. В январе 2024 было 250 млн., в феврале 2023 – всего 152 млн.
Если поделим полученный за последние 12 мес купонный доход (2,2 млрд р.) на среднюю сумму выпущенных нами облигаций в обращении (16,5 млрд р. за эти же 12 месяцев), получим доходность 13,6%. Купонную доходность вложений в выпущенные нами облигации за последний год. Напомним, в прошлом ноябре в дефолт ушли компании холдинга Голдман Групп, -300 млн р. Что скорректировало доходность вниз.
В феврале прошло важное погашение – 1 млрд р. от Агрофирмы-племзавода Победа. Риск, хоть мы и считали его контролируемым, по счастью, не реализовался. Среди наших облигационных размещений сохраняются слабые имена. Где риск уйти в дефолт оцениваем далеким от нулевого. Составлять черный список не будем, коммуникацию с эмитентами он испортит, а коммуникация слишком важна в управлении риском. Но обязательно и заранее предупредим, если или когда у кого-то из них, по нашему мнению, гипотезой станет не уход в дефолт, а погашение / обслуживание облигационного долга.
#иволгакапитал
По подписчикам на Смарт-лабе Иволга вторая среди инвесткомпаний. Первый – БКС (Мозговик вне зачета как сервис самого Смарт-лаба). И пусть счет всего на сотни. Тем проще одолеть первую строчку.
Просто нажимаем "+ / подписаться". Если, конечно, пользуемся 😉
Нажимать здесь 👉👉👉 https://smart-lab.ru/mobile/company/
Большое воскресное спасибо! 🙏
По подписчикам на Смарт-лабе Иволга вторая среди инвесткомпаний. Первый – БКС (Мозговик вне зачета как сервис самого Смарт-лаба). И пусть счет всего на сотни. Тем проще одолеть первую строчку.
Просто нажимаем "+ / подписаться". Если, конечно, пользуемся 😉
Нажимать здесь 👉👉👉 https://smart-lab.ru/mobile/company/
Большое воскресное спасибо! 🙏
#иволгакапитал #ду #облигации
Облигации Иволга Структурные Продукты (ИСП). Первые результаты. И повышение купона с 18% до 20% годовых
Сестринская компания Иволги Капитал – Иволга Структурные Продукты, ИСП – в феврале выпустила корпоративные облигации.
• Облигации предназначены только для квалифицированных инвесторов, не обращаются на организованных торгах и размещены в пользу клиентов доверительного управления ИК Иволга Капитал.
• Размещенная сумма выпуска – 37,1 млн р.
• Купон первых двух месяцев (первых 60 дней) – 18% годовых. С середины апреля – 20% (ссылка на раскрытие). Смена купона сопровождается офертой (раскрытие чуть позднее).
Облигации ИСП – это деньги длиной 30 дней с возможностью подавать облигации на оферту каждый месяц. Ставка купона определяется исходя из успешности торговых операций компании и операций по размещению свободных денег. Вся сумма дохода компании должна уходить на выплаты %% по облигациям (исключая пока что незначительные расходы на обслуживание компании).
Вскоре планируем поделиться отчетностью ИСП за первый квартал. Отражающей сказанное выше.
Практика облигаций ИСП, пока предельно осторожная, будет расширяться. С созданием вторичного рынка и выходом за пределы ДУ. Но осенью. До того времени – этап накопления опыта.
Облигации Иволга Структурные Продукты (ИСП). Первые результаты. И повышение купона с 18% до 20% годовых
Сестринская компания Иволги Капитал – Иволга Структурные Продукты, ИСП – в феврале выпустила корпоративные облигации.
• Облигации предназначены только для квалифицированных инвесторов, не обращаются на организованных торгах и размещены в пользу клиентов доверительного управления ИК Иволга Капитал.
• Размещенная сумма выпуска – 37,1 млн р.
• Купон первых двух месяцев (первых 60 дней) – 18% годовых. С середины апреля – 20% (ссылка на раскрытие). Смена купона сопровождается офертой (раскрытие чуть позднее).
Облигации ИСП – это деньги длиной 30 дней с возможностью подавать облигации на оферту каждый месяц. Ставка купона определяется исходя из успешности торговых операций компании и операций по размещению свободных денег. Вся сумма дохода компании должна уходить на выплаты %% по облигациям (исключая пока что незначительные расходы на обслуживание компании).
Вскоре планируем поделиться отчетностью ИСП за первый квартал. Отражающей сказанное выше.
Практика облигаций ИСП, пока предельно осторожная, будет расширяться. С созданием вторичного рынка и выходом за пределы ДУ. Но осенью. До того времени – этап накопления опыта.
#вдо #иволгакапитал
Иволга Капитал. Портфель облигационных размещений (20 млрд р., 13,9% за 12 мес.)
Пост не об управление активами, а о том, каков результат, если покупать всё подряд, что разместила Иволга Капитал как облигационный организатор. Ежемесячный отчет.
Итак. Портфель облигационных размещений. Столбчатая диаграмма на верхнем графике. Это сумма облигационных выпусков, организатор – Иволга Капитал, которые сейчас находятся в обращении (не погашены или не ушли в дефолт).
Портфель размещений по итогам марта – 20,0 млрд р. Попытка вернуться к максимуму января (20,2 млрд р.).
Доход портфеля размещений Иволги Капитал для инвесторов – 275 млн р. за март. И совокупно за 2019-24 гг – 3,6 млрд р. Темная линия на верхнем графике. Это выплаченный и накопленный купонный доход от всей суммы облигаций, которую мы организовали, за минусом дефолтов. Доход не только копится, но и увеличивается от месяца к месяцу. За февраль было 264 млн р., на 11 млн р. меньше.
Оценка доходности портфеля за последние 12 месяцев (делим полученный за 12 месяцев финансовый результат портфеля (сумма купонов минус сумма дефолтов) на среднюю величину портфеля за эти 12 месяцев) – 13,9%. Нижняя часть первого графика.
В портфеле наших размещений доминируют облигации АПРИ Флай Плэнинг, 3,5 млрд р. и 17,5% от суммы портфеля. Вторая и третья строчки: Лизинг-Трейд (2,2 млрд р., 10,9% портфеля) и МФК Быстроденьги (1,7 млрд р., 8,3%).
С некоторым волнением ожидаем погашения строительной компании Литана (300 млн р.), погашение 2 мая. Но эмитент в частном общении неоднократно высказал готовность к погашению, без привлечения нового облигационного долга.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Иволга Капитал. Портфель облигационных размещений (20 млрд р., 13,9% за 12 мес.)
Пост не об управление активами, а о том, каков результат, если покупать всё подряд, что разместила Иволга Капитал как облигационный организатор. Ежемесячный отчет.
Итак. Портфель облигационных размещений. Столбчатая диаграмма на верхнем графике. Это сумма облигационных выпусков, организатор – Иволга Капитал, которые сейчас находятся в обращении (не погашены или не ушли в дефолт).
Портфель размещений по итогам марта – 20,0 млрд р. Попытка вернуться к максимуму января (20,2 млрд р.).
Доход портфеля размещений Иволги Капитал для инвесторов – 275 млн р. за март. И совокупно за 2019-24 гг – 3,6 млрд р. Темная линия на верхнем графике. Это выплаченный и накопленный купонный доход от всей суммы облигаций, которую мы организовали, за минусом дефолтов. Доход не только копится, но и увеличивается от месяца к месяцу. За февраль было 264 млн р., на 11 млн р. меньше.
Оценка доходности портфеля за последние 12 месяцев (делим полученный за 12 месяцев финансовый результат портфеля (сумма купонов минус сумма дефолтов) на среднюю величину портфеля за эти 12 месяцев) – 13,9%. Нижняя часть первого графика.
В портфеле наших размещений доминируют облигации АПРИ Флай Плэнинг, 3,5 млрд р. и 17,5% от суммы портфеля. Вторая и третья строчки: Лизинг-Трейд (2,2 млрд р., 10,9% портфеля) и МФК Быстроденьги (1,7 млрд р., 8,3%).
С некоторым волнением ожидаем погашения строительной компании Литана (300 млн р.), погашение 2 мая. Но эмитент в частном общении неоднократно высказал готовность к погашению, без привлечения нового облигационного долга.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Forwarded from PRObonds | Эмитентам (Dmitry Aleksandrov)
#иволгакапитал
Коммерсант подсчитал доходы брокеров от размещения ценных бумаг
Иволга Капитал - на 4 месте по этому параметру. У рэнкинга есть и практическое применения: можно прикинуть размер комиссий у разных организаторов. Для более-менее специалзированных на сегменте ВДО компаний оценка должна иметь смысл. Поделим доходы от размещения ценных бумаг на объем размещений ВДО за 2023 год по версии cbonds, и получим следующие результаты:
Иволга Капитал - 1,90%
Диалот - 3,78%
Ива Партнерс - 3,61%
GrottBjorn (СБЦ) - 3,56%
Наверняка все участники размещали что-то еще, так что полученное значение - вряд ли равно реальной средней комиссии. Но представление о порядках цифр получить можно
https://www.kommersant.ru/doc/6665241
Коммерсант подсчитал доходы брокеров от размещения ценных бумаг
Иволга Капитал - на 4 месте по этому параметру. У рэнкинга есть и практическое применения: можно прикинуть размер комиссий у разных организаторов. Для более-менее специалзированных на сегменте ВДО компаний оценка должна иметь смысл. Поделим доходы от размещения ценных бумаг на объем размещений ВДО за 2023 год по версии cbonds, и получим следующие результаты:
Иволга Капитал - 1,90%
Диалот - 3,78%
Ива Партнерс - 3,61%
GrottBjorn (СБЦ) - 3,56%
Наверняка все участники размещали что-то еще, так что полученное значение - вряд ли равно реальной средней комиссии. Но представление о порядках цифр получить можно
https://www.kommersant.ru/doc/6665241
#исп #иволгакапитал #ду #облигации
Иволга структурные продукты сохранит ставку по облигациям на уровне 20% годовых
Внутри холдинга Иволга Партнерс есть не только инвестиционная компания (ИК Иволга Капитал), но и компания, выпускающая облигации (Иволга Структурные Продукты, ИСП). ИСП сама покупает разного рода облигации на рынке, но весь доход от своих операций выплачивает в виде купона уже по своим бондам.
Первый выпуск облигаций ИСП разместила в феврале, суммой 37 млн р. Для начала был установлен купон 18% годовых, через 2 месяца он был пересмотрен вверх, до 20% годовых. 6 мая произойдет раскрытие информации о сохранении купона на 20% на 16 мая – 14 июня.
Купон устанавливается на каждый месяц, параллельно с чем объявляется оферта на выкуп облигаций. Т.е. держатель облигаций ИСП, по сути, хранит деньги на месячном депозите с фиксированной ставкой.
Сейчас владельцами всех облигаций Иволга Структурные Продукты являются клиенты доверительного управления ИК Иволга Капитал. В мае ИСП планирует сделать еще один выпуск облигаций, уже примерно на 200 млн р., и тоже в пользу клиентов ДУ, с аналогичной формулой: ставка купона устанавливается на месяц, каждый месяц – оферта на выкуп.
Повторимся, весь доход ИСП (за минусом около 0,5% годовых на содержание самой компании) уходит держателям облигаций ИСП в виде купонов. Как это происходит – на втором графике. Оранжевая линия – доход, заработанный ИСП (в % от суммы долга), синяя – накопленный и затем выплаченный купонный доход.
Пока облигации ИСП – клубная история. Пока – это до момента, когда мы научимся корректно раскрывать информацию о торговых операциях компании, а заодно решим ряд задач по поддержанию ликвидности, удобству покупки и продажи облигаций (возможно, через организованные торги). Затем можно будет выходить на широкий рынок. Вопрос конца текущего года.
Иволга структурные продукты сохранит ставку по облигациям на уровне 20% годовых
Внутри холдинга Иволга Партнерс есть не только инвестиционная компания (ИК Иволга Капитал), но и компания, выпускающая облигации (Иволга Структурные Продукты, ИСП). ИСП сама покупает разного рода облигации на рынке, но весь доход от своих операций выплачивает в виде купона уже по своим бондам.
Первый выпуск облигаций ИСП разместила в феврале, суммой 37 млн р. Для начала был установлен купон 18% годовых, через 2 месяца он был пересмотрен вверх, до 20% годовых. 6 мая произойдет раскрытие информации о сохранении купона на 20% на 16 мая – 14 июня.
Купон устанавливается на каждый месяц, параллельно с чем объявляется оферта на выкуп облигаций. Т.е. держатель облигаций ИСП, по сути, хранит деньги на месячном депозите с фиксированной ставкой.
Сейчас владельцами всех облигаций Иволга Структурные Продукты являются клиенты доверительного управления ИК Иволга Капитал. В мае ИСП планирует сделать еще один выпуск облигаций, уже примерно на 200 млн р., и тоже в пользу клиентов ДУ, с аналогичной формулой: ставка купона устанавливается на месяц, каждый месяц – оферта на выкуп.
Повторимся, весь доход ИСП (за минусом около 0,5% годовых на содержание самой компании) уходит держателям облигаций ИСП в виде купонов. Как это происходит – на втором графике. Оранжевая линия – доход, заработанный ИСП (в % от суммы долга), синяя – накопленный и затем выплаченный купонный доход.
Пока облигации ИСП – клубная история. Пока – это до момента, когда мы научимся корректно раскрывать информацию о торговых операциях компании, а заодно решим ряд задач по поддержанию ликвидности, удобству покупки и продажи облигаций (возможно, через организованные торги). Затем можно будет выходить на широкий рынок. Вопрос конца текущего года.
#вдо #иволгакапитал
Результаты Иволги Капитал как организатора облигационных размещений за апрель. Портфель размещений 20,7 млрд р., доход инвесторов за апрель – 287 млн р., доходность за 12 мес – 14%
Для чего этот отчет?
• В цифрах он показывает, во-первых, сумму облигационных размещений в обращении (портфель размещений), которые организовала Иволга Капитал. Это облигационные выпуски, которые еще не погасились или не ушли в дефолт. Портфель размещений Иволги в апреле – 20,7 млрд р.
Во-вторых, купонный доход (накопленный и выплаченный), который получили владельцы организованных нами выпусков. За апрель он составил 287 млн р. (в апреле 2023 был 167 млн р.). За последние 12 месяцев – 2,48 млрд р., что в сравнении со средней суммой портфеля размещений за эти 12 месяцев (17,8 млрд р.) дает ровно 14% годовых.
• В сути отчет отражает качество инвестиционного продукта, который Иволга выводит на рынок. Да, мы управляем активами на рынке ВДО, и эта деятельность для наших инвесторов намного выгоднее. Но управление активами – только часть нашего бизнеса и часть малая. Основное – размещение облигаций.
Если разделить весь полученный за годы организации доход от облигаций, нами организованных (купоны минус дефолты), на среднюю сумму выпущенных облигаций, получим 7,7% годовых. С января 2019 по апрель 2024. Средняя доходность банковского депозита за это время (статистика ЦБ) – 7,75%. Т.е. ВДО в нашем исполнении почти сравнялись с депозитами по доходности. Тогда как среднегодовая доходность Индекса МосБиржи (с дивидендами) эа те же 5,5 года – 12% годовых.
Управляли активами клиентов мы, как уже сказано, заметно лучше, со средней доходностью до НДФЛ – 14-15%. Но. Постепенно и размещения облигаций, которые проводим, с учетом дефолтов перестают быть чем-то особенно опасным. Не дотягиваясь еще до чего-то особенно успешного.
Результаты Иволги Капитал как организатора облигационных размещений за апрель. Портфель размещений 20,7 млрд р., доход инвесторов за апрель – 287 млн р., доходность за 12 мес – 14%
Для чего этот отчет?
• В цифрах он показывает, во-первых, сумму облигационных размещений в обращении (портфель размещений), которые организовала Иволга Капитал. Это облигационные выпуски, которые еще не погасились или не ушли в дефолт. Портфель размещений Иволги в апреле – 20,7 млрд р.
Во-вторых, купонный доход (накопленный и выплаченный), который получили владельцы организованных нами выпусков. За апрель он составил 287 млн р. (в апреле 2023 был 167 млн р.). За последние 12 месяцев – 2,48 млрд р., что в сравнении со средней суммой портфеля размещений за эти 12 месяцев (17,8 млрд р.) дает ровно 14% годовых.
• В сути отчет отражает качество инвестиционного продукта, который Иволга выводит на рынок. Да, мы управляем активами на рынке ВДО, и эта деятельность для наших инвесторов намного выгоднее. Но управление активами – только часть нашего бизнеса и часть малая. Основное – размещение облигаций.
Если разделить весь полученный за годы организации доход от облигаций, нами организованных (купоны минус дефолты), на среднюю сумму выпущенных облигаций, получим 7,7% годовых. С января 2019 по апрель 2024. Средняя доходность банковского депозита за это время (статистика ЦБ) – 7,75%. Т.е. ВДО в нашем исполнении почти сравнялись с депозитами по доходности. Тогда как среднегодовая доходность Индекса МосБиржи (с дивидендами) эа те же 5,5 года – 12% годовых.
Управляли активами клиентов мы, как уже сказано, заметно лучше, со средней доходностью до НДФЛ – 14-15%. Но. Постепенно и размещения облигаций, которые проводим, с учетом дефолтов перестают быть чем-то особенно опасным. Не дотягиваясь еще до чего-то особенно успешного.
#вдо #иволгакапитал
Эффективность Иволги Капитал как организатора облигационных размещений (облигаций в обращении – на 20,1 млрд р., доход инвесторов за 5,5 лет 4,1 млрд р., за май – 284 млн р.)
На основном, верхнем графике – 2 величины. Первая – сумма организованных Иволгой Капитал облигационных выпусков, находящихся в обращении (они еще не погашены или не ушли в дефолт). Эта сумма последнее время мало меняется, на конец мая – 20,1 млрд р.
Вторая – накопленный за все время работы Иволги доход инвесторов от всех организованных нами облигаций (купоны минус дефолты). В мае он превысил 4 млрд р. Всего же за май инвесторы заработали купонов на 284 млн р.
Среднегодовая за почти 5,5 лет доходность организованных Иволгой облигаций (делим сумму всех купонов за вычетом дефолтов на среднюю сумму облигационного долга) – 7,7% годовых. Для сравнения, средняя ставка банковского депозита за это же время (по статистике Банка России) – 7,8%. Т.е. даже крупный дефолт Обуви России (ОР Групп) в 2021-22 гг. не сделал нашу деятельность по организации облигаций чем-то устрашающим. Но сделал необходимой борьбу за эффективность.
Возможно, уже с первыми положительными результатами. За 2023 год и за последние 12 месяцев (с июня 2023 по май 2024) весь портфель организованных нами облигаций дал доходность 12,4% и 14,6% соответственно.
Снова оговоримся, это не отчет об управлении активами (под управлением у нас намного более высокие доходности). Это отчет об эффективности Иволги как облигационного организатора. О том, дает ли совокупность организованных нами выпусков облигаций минус или плюс и какой минус или плюс. О том, что будет, если участвовать во всех размещениях Иволги без разбора и не глядя. На данный момент, если покупать всё подряд из наших выпусков, получится примерно доходность банковского депозита. Хотя последние полтора года ситуация значительно меняется к лучшему.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Эффективность Иволги Капитал как организатора облигационных размещений (облигаций в обращении – на 20,1 млрд р., доход инвесторов за 5,5 лет 4,1 млрд р., за май – 284 млн р.)
На основном, верхнем графике – 2 величины. Первая – сумма организованных Иволгой Капитал облигационных выпусков, находящихся в обращении (они еще не погашены или не ушли в дефолт). Эта сумма последнее время мало меняется, на конец мая – 20,1 млрд р.
Вторая – накопленный за все время работы Иволги доход инвесторов от всех организованных нами облигаций (купоны минус дефолты). В мае он превысил 4 млрд р. Всего же за май инвесторы заработали купонов на 284 млн р.
Среднегодовая за почти 5,5 лет доходность организованных Иволгой облигаций (делим сумму всех купонов за вычетом дефолтов на среднюю сумму облигационного долга) – 7,7% годовых. Для сравнения, средняя ставка банковского депозита за это же время (по статистике Банка России) – 7,8%. Т.е. даже крупный дефолт Обуви России (ОР Групп) в 2021-22 гг. не сделал нашу деятельность по организации облигаций чем-то устрашающим. Но сделал необходимой борьбу за эффективность.
Возможно, уже с первыми положительными результатами. За 2023 год и за последние 12 месяцев (с июня 2023 по май 2024) весь портфель организованных нами облигаций дал доходность 12,4% и 14,6% соответственно.
Снова оговоримся, это не отчет об управлении активами (под управлением у нас намного более высокие доходности). Это отчет об эффективности Иволги как облигационного организатора. О том, дает ли совокупность организованных нами выпусков облигаций минус или плюс и какой минус или плюс. О том, что будет, если участвовать во всех размещениях Иволги без разбора и не глядя. На данный момент, если покупать всё подряд из наших выпусков, получится примерно доходность банковского депозита. Хотя последние полтора года ситуация значительно меняется к лучшему.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#иволгакапитал #акции #займер #апри
Иволга и акции (Займер и АПРИ). Первые опыты и итоги на новом для нас рынке
Иволга Капитал сделала пару шагов из сегмента ВДО на рынок акций. Как и в ВДО, опираясь на понятные логические конструкции.
Оказались мы на нем в двух амплуа – маркетмейкера (в акциях Займера) и организатора IPO (в акциях АПРИ).
Первые итоги.
Срез результатов маркетмейкинга в Займере мы уже публиковали, и обновим их. Мы стали маркетировать эти акции 10 июня. И за 1,5 месяца нашей активности акции Займера потеряли в цене. Но.🦚 До нашего маркетмейкинга (ММ) с момента IPO 12 апреля и по 7 июня бумаги снизились на -20,7%. При снижении Индекса МосБиржи на -6,5%. Т.е. заметно проигрывали рынку. После включения ММ Иволги снижение -7,1% при снижении Индекса МосБиржи -9,2%. Выигрыш у индекса не крупный, но он появился.
Мы исходим из того, что🦚 формирование здоровой ликвидности должно положительно влиять на цену (и задача маркетмейкера – уплотнять стакан котировок своими позициями, не стесняясь вступать в сделки). Практика нашу мысль, скорее, подтверждает.
Планируем в дальнейшем перенести наработки в ММ и на акции АПРИ.
Ибо акции АПРИ в ликвидности особенно нуждаются. Есть формальные ограничения на маркетмейкинг в первые торговые сессии, и маркетмейкер появится в них только ближе к концу августа.
Так что разброс их котировок на десятки процентов при дневных торгах всего в десятки млн рублей – предсказуемое ближайшее будущее для них.
Однако понятно, что🦚 с нашим первым IPO не случилось привычного уже обвала в первые дни торгов. Акции АПРИ за первые 3 сессии выросли на 19,5%.
При подготовке IPO мы собирали только наиболее заинтересованный спрос, без напряжения. Поэтому в сделке не было ни соорганизаторов, ни институциональных покупателей. Поэтому те, кто ставил заявку, предсказуемо получили столько акций, сколько заказывали, без аллокации. С понимали, что рынок упал. Как и с понимали, что🦚 после большого падения перспективы роста новой бумаги стали лучше, а не наоборот. Сложно собрать спрос на IPO, сложно уронить цену акции после IPO. Логика во многом оправдалась: сумма IPO, действительно, небольшая, всего 880 млн р., однако и размещение акций прошло по верхней планке цены, и теперь цена заметно выше верхней планки.
Продолжим и дальше следовать непротиворечивым причинно-следственным связям. В расчете на плюсы для инвесторов, эмитентов и самих себя, теперь и на рынке акций.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
Иволга и акции (Займер и АПРИ). Первые опыты и итоги на новом для нас рынке
Иволга Капитал сделала пару шагов из сегмента ВДО на рынок акций. Как и в ВДО, опираясь на понятные логические конструкции.
Оказались мы на нем в двух амплуа – маркетмейкера (в акциях Займера) и организатора IPO (в акциях АПРИ).
Первые итоги.
Срез результатов маркетмейкинга в Займере мы уже публиковали, и обновим их. Мы стали маркетировать эти акции 10 июня. И за 1,5 месяца нашей активности акции Займера потеряли в цене. Но.
Мы исходим из того, что
Планируем в дальнейшем перенести наработки в ММ и на акции АПРИ.
Ибо акции АПРИ в ликвидности особенно нуждаются. Есть формальные ограничения на маркетмейкинг в первые торговые сессии, и маркетмейкер появится в них только ближе к концу августа.
Так что разброс их котировок на десятки процентов при дневных торгах всего в десятки млн рублей – предсказуемое ближайшее будущее для них.
Однако понятно, что
При подготовке IPO мы собирали только наиболее заинтересованный спрос, без напряжения. Поэтому в сделке не было ни соорганизаторов, ни институциональных покупателей. Поэтому те, кто ставил заявку, предсказуемо получили столько акций, сколько заказывали, без аллокации. С понимали, что рынок упал. Как и с понимали, что
Продолжим и дальше следовать непротиворечивым причинно-следственным связям. В расчете на плюсы для инвесторов, эмитентов и самих себя, теперь и на рынке акций.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM