#повесткадня
В полушаге от биржевой паники (выдержка из еженедельного обзора)
• Широко обсуждаемый факт прошлой недели – декабрь 2018 становится худшим для американского рынка акций декабрем с 1931 года, за последние три недели S&P500 упал уже на 13%. С октября – на 18%. Т.е. еще -2%, и наступает официальная «медвежья» фаза.
• Нефть на фоне этого обвала ушла в тень. А она, напомним, скатилась на 37% вниз от максимумов начала октября. Рубль по отношению к доллару за этот же период – -6%, индекс РТС (расчет в долларах) – -10%, рублевый индекс ММВБ – -6%. Добавим, европейские фондовые индексы падают уже давно: немецкий индекс акций DAX потерял от вершин начала года 22%, французский CAC40 – 17%.
• Проценты пугающие. Чего не хватает – так это самого испуга.
• Пока что коллеги и клиенты, по наблюдениям, больше заняты хоть и неприятными, но относительно спокойными рассуждениями, чего ожидать и что делать. Пока что их надежды – что рынки успокоятся сами собой, надежды на удачу. И пока что бездействие.
• Но тренды рынками заданы вполне однозначно. Еще немного вниз – и эмоции игроков включатся, и выплеснутся в продажи. Продажи западных акций, отечественных акций (в меньшей степени – облигаций), рубля.
• В предыдущем обзоре мы говорили, что прошлая неделя рискует стать неделей фондовых разочарований. Риск реализовался, что, собственно, и предполагалось. Однако неделя наступающая не многим лучше. И если до сих пор схлопывание рынков происходило в относительной, успокаивающей тишине, то ближайшие дни, скорее всего, уже будут отмечены массой депрессивных прогнозов, резко негативных высказываний и панических настроений.
• По нашей мысли, депрессивные прогнозы и панические настроения спровоцируют новую волну продаж. Так что рынки, в данной парадигме, еще не достигли дна. Развивая мысль, мы не ожидаем вследствие продаж глубокой дальнейшей просадки. Да, убытки вырастут, но в первую очередь, и значительно, вырастут страхи инвесторов.
• Полагаем, пик эмоционального напряжения придется на конец декабря – январь. Здесь мы ожидаем минимумов происходящих коррекций. А дальше?
• Остаемся скептиками по отношению к акциям американских и европейских компаний. Они все еще очень дороги, и откат индексов на -20 и даже -30% не повод к покупкам. Насчет западных облигаций – интереснее: многие из них серьезно просели, дают 5-6% годовой доходности. Объявленная 19 декабря более мягкая позиция ФРС делает покупки в этом секторе, по меньшей мере, допустимыми.
• Что грозит российским рынкам? Спасибо санкциям! Горячий спекулятивный капитал покинул отечественные площадки еще весной-летом-осенью. Поэтому глубоко не упасть – продавать некому. Справедливо и для акций, и для корпоративных и гособлигаций. В то же время, российские активы дорогими не назовешь. Январь, вероятно, даст хороший выбор для покупок.
• Что будем делать мы? Мы нацелились на пару USD|RUB. Кульминация рыночных потрясений, возможно, отправит ее выше 70 и даже 71 рубля. Мы ждем возможности открыть короткую позицию. Надеемся, вблизи указанных цен. Целью будет +/-60 рублей за доллар. После двух подряд успешных спекуляций (в октябре мы продавали нефть, в ноябре – акции Сбербанка), эту мы видим третьей, не менее перспективной.
• Мы ведем рублевые портфели. И когда рубль падает, невольно задумываешься об эффективности своих действий. Да, Портфель PRObonds #1 (только облигации) на сегодня немного не покрывает обесценение рубля, портфель #2 (смешанный) – покрывает с запасом. Вообще же, мы преследуем 15-20%-ные доходности своих вложений, и их достигаем. И, если рубль с 2007-8 годов обесценивался к твердым валютам, усредненно, примерно на 10% в год, мы идем с очевидным опережением девальвационной динамики. Информация об операциях – открыта.

Последний обзор Портфелей и небольшой прогноз рынков в 2018 году. Прогнозы тревожные. Зато Портфели - в отличной форме.

Обязательный pdf на ту же тему.

#эмитенты
Приятное видео на тему открытия очередного - 29-го! - магазина сети "Мясничий". Облигации ТД "Мясничий", двух выпусков, суммой 200 млн.р., торгуются на рынке с июля. Купон 13,5%. Облигации "ОбъединенияАгроЭлита", являющегося поставщиком "Мясничего" центральным активом группы "мясо" в холдинге Goldman group, торгуются с декабря, с купоном 13,75%.

​​Доллар близок к 70 рублям. Что будем делать?

#повесткадня #валюта
Рубль аномально устойчив
Главные падения понедельника – это S&P500, еще -2,7%, и нефть, -5,5-6%. Рубль устоял, пара USD|RUB даже не превысила максимумов пятницы.
Рубль аномально устойчив. Говорит это о том, что, видимо, продавать его уже просто некому. Некому продавать, похоже, и российские акции. Цены корпоративных и государственных облигаций и вчера и вовсе выросли. «Коммерсантъ» вчера сообщил, что международные инвесторы в 2018 году вывели из российских фондов рекордный с 2013 года объем средств . Суммарный отток - более $1 млрд, стал одним из самых худших показателей среди развивающихся стран. Так что кто желающие уже вне рынка.
Наверно, рубль не вобрал в себя всего негатива с внешних площадок, и повышательное движение пар USD|RUB, EUR|RUB еще не окончено. Но, судя по происходящему, это движение так и останется локальным ростом, отрабатывающим верхние границы актуальных боковых диапазонов. Для USD|RUB этот диапазон – 55-70, для EUR|RUB – 67-82.

Мы освежили формат вебинаров. Результат трудов - прилагается. Ответы на вопросы участников и интерактив тоже были. У нас в последние дни много операций по покупке-продаже облигаций, были и спекуляции, и спекуляции ожидаются. Потому видео-обзор содержателен. Доходы тоже с нами, и немаленькие. Информацией с Вами всегда делимся всегда с радостью!
https://youtu.be/nqR08NWBmrA

#нормативнаябаза Покупать облигации становится интереснее! В данном случае - суверенные евробонды.

Любопытный материал, посвященный одному из наших эмитентов – «АгроЭлите» (торгуются 2 идентичных выпуска рублевых облигаций, купон 13,75%) – размещен на сайте Goldman Group
https://goldmangroup.ru/za-chistotu-proizvodstva/

Государство с 2019 года планирует ужесточение норм очистки воды. Это должно повлечь снижение рентабельности для сельхозпроизводителей. И последние серьезно встревожены. «АгроЭлита» обладает высокотехнологичной биогазовой установкой, которая с одной стороны превращает отходы производства в тепловую энергию и удобрения. Но с другой – эти отходы утилизируются, уровень загрязнения окружающей территории минимален (были, видели, подтверждаем). Получается, маржа нашего эмитента, хотя бы в теории, не страдает.

Новый вебинар на канале PRObonds
В четверг, 27 декабря, в 19:30 по МСК
Портфели высокодоходных облигаций. Эфир #21. Под занавес года

О чем мы будем говорить:

• Мы уходим на праздники в отличном расположении духа. Доходности портфелей радуют
• Планы и прогнозы на год грядущий
• МСБ-Лизинг и ЛК Роделен – одни из лучших представителей лизинговой отрасли России.

Московская биржа поздравляет! Директор по работе с эмитентами Андрей Бобовников и его прекрасная коллега Анна Константинова вручили нам замечательный презент! Будет по чему сверяться с мировыми биржами, отдавая предпочтение родной, Московской! С настпающим и Вас!