#обувьроссии
Размещение облигаций Обувь России 001P-04 стартовало!

⚡️Управляющая компания холдинга Goldman Group получила кредитный рейтинг

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» впервые присвоило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ПАО УК «Голдман Групп» на уровне ruBB+

Прогноз по рейтингу — стабильный.

Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным.

@goldmangroup

#новостиэмитентов #рейтинги
ПАО УК "Голдман Групп" включает в себя ряд эмитентов облигаций - ОбъединениеАгроЭлита, ТД Мясничий, Ист Сайбериан Петролеум.

#исследования #стройка #априфлай
Пандемия не только внесла изменения в экономику и социальную жизнь, но и сформировала иное понимание об идеальной частной жизни. Комфортные условия проживания стали не просто дополнением, доступным только ограниченному кругу граждан, а прямой необходимостью для большинства людей. В частности, эта тенденция отразилась на рынке недвижимости, в котором за счет льготных госпрограмм совместить мечты с реальностью стало проще.

В ДОМ.РФ констатируют увеличившийся спрос на рынке индивидуального жилищного строительства: за 11 месяцев 2020 года, в России на долю ИЖС пришлось больше половины введенного в эксплуатацию жилья – 34 из 64,4 млн квадратных метров. Несмотря на то, что эти цифры стали рекордными за последние несколько лет, в агенстве уверены, что спрос на индивидуальное жилье еще до конца не реализован и будет устойчив в будущем.

Совместный социологический опрос агентства и ВЦИОМ показал, что 68% россиян желали бы жить в своем доме против 64%, мечтающих приобрести отдельную квартиру. Что же касается факторов выбора идеального жилья, увеличилось количество респондентов, ценящих в индивидуальных домах хорошую экологию и благоустройство придомовой территории. В то же время, люди, мечтающие о своем доме, по-прежнему ценят близость социальной инфраструктуры, транспортную доступность и качество постройки дома. В трехлетней перспективе как минимум 1,4 млн семей не видят финансовых препятствий для переезда в индивидуальный дом, а 5 млн семей планируют улучшать свои жилищные условия.

При такой структуре спроса застройка городских агломераций обещает быть востребованной среди девелоперов, особенно в формате загородных поселков. Подобные решения гарантируют компромисс между доступностью объектов инфраструктуры (магазинов, детских садов, школ и т.д.) и требованиями к большему жизненному пространству и экологии. К тому же, построить дом самостоятельно - трудоемкая задача, а покупка уже готового решения избавляет от необходимости излишне вовлекаться в процесс строительства. В этом контексте проекты, подобные клубному поселку “ТвояПривилегия” (эмитент АПРИ Флай Плэнинг), имеют возможности для распространения на еще большее количество площадей и регионов.

#probondsмонитор #офз #субфеды #крупнейшиекорпорации
Начало года выдалось удачным не для всех фондовых активов. Цены широкого спектра рублевых облигаций упали, причем на стабильном курсе нацвалюты. 2 недели назад писал о рискованности предыдущей волны облигационного роста. Правда, не ждал, что он сменится падением так быстро. В итоге, за последнюю пару недель ОФЗ в среднем потеряли 1,2% от цены (десятилетние бумаги - 2%), субфеды и первый корпоративный эшелон – около 0,7%. Надо сказать, наименьшие потери понес высокодоходный облигационный сегмент, средняя ценовой минус менее 0,5% (для бумаг, входящих в портфели PRObonds, он еще меньше, около 0,4%). О ВДО – отдельный материал завтра.

Продолжаю считать, что безопаснее держать деньги в коротких облигационных выпусках, до 2 лет до погашения. Удар по облигациям неприятен и, думаю, не окончен. Уже потому, что может получить поддержку от коррекции рынков акций. Россия – монолитный фондовый рынок, где акции и облигации, движимые внешними денежными потоками, имеют положительную корреляцию колебаний, причем положительно зависят и от фондовых коррекций в США. Похоже, будет еще возможность заменить менее просевшие короткие бумаги на более просевшие длинные.

#анонс #микрофинансы #манимен #idf #займер #мигкредит
Статья-анонс от Коммерсантъ о планах микрофинансовых компаний по заимствованиям на облигационном рынке в этом году. Моя оценка, МФО привлекут в 2021 году через облигации несколько больше, около 3 млрд.р. И привлекать будут, скорее всего, под достаточно высокие ставки - вблизи 12-13% годовых. Но в отличие от предыдущих лет их новые выпуски будут рассчитаны в первую очередь на квалифицированных инвесторов.

Подробнее: https://www.kommersant.ru/doc/4653664

#probondsмонитор #вдо #highyield #пир
Доходности высокодоходных облигаций выросли. Котировки снизились. Правда, снижение с максимумов начала года более умеренное, нежели в первом корпоративном эшелоне или в госбумагах: средняя коррекция цен в ВДО - -0,4%, в первом эшелоне корпоблигаций и в региональных облигациях – -0,7%, в ОФЗ - -1,1%. Настороженно отношусь к тенденции роста доходностей. Но, объективно, на текущей неделе тенденция замерла. Так что далекоидущих выводов делать не буду.

А пока предлагаю сделать разграничение уже внутри самого сегмента ВДО. Московская биржа выделяет ряд облигаций в Сектор повышенного инвестиционного риска (ПИР), с весны 2020 года они имеют отдельный режим торгов. Биржа не раскрывает полных критериев отнесения бумаг к данному сектору, но, можно предположить, что определяющими являются слабый аудит, отсутствие или низкое значение кредитного рейтинга, принадлежность к рискованным отраслям, низкая результативность или высокая закредитованность бизнеса.

Среди относительно ликвидных выпусков ВДО объемом от 200 млн.р. в ПИР попало столько же компаний, сколько осталось и за его пределами. Дюрации обоих списков тоже близки: для бумаг из ПИР – 1,6 года, для не входящих в сектор риска – 1,4 года. Но обращает на себя внимание разница в доходностях. Для облигаций, не входящих в рискованный сектор, средняя эффективная доходность составляет 9,8% годовых. Для сектора ПИР – 11,3%. Разница достигает внушительных полутора процентов.

Усилиями ли Московской биржи или вследствие баланса спроса-предложения облигации, получившие формальный признак более высокого риска, имеют статистически значимое отклонение доходности. Не уверен в строгой взаимосвязи между нахождение или не нахождением в ПИР и риском дефолта, но с прошлой осени отмечаю большое желание ряда эмитентов покинуть сектор риска. Как правило с понятной целью снижения издержек на привлечение и обслуживание заемного капитала.

#ходразмещения
Размещение Обуви России за 2,5 сессии разменяло миллиард. Остается менее 500 млн.р. в книге первичных торгов.

#брусника #новостиэмитентов

Брусника создаёт совет директоров

"Совет директоров призван решать ряд долгосрочных задач, связанных с определением и реализацией стратегии, утверждением политик и отчётности, формированием исполнительных органов и контролем их эффективности, развитием системы управления рисками и внутреннего аудита", - говорится в сообщении компании

В состав Совета вошли советник директора компании по корпоративному управлению Виталий Королев (он выбран председателем), директор по инвестициям Вера Квитковская и директор по стратегическому развитию Андрей Никитин. Брусника также рассматривает включение в Совет независимых членов. Корпоративным секретарем назначена Ирина Квашнина.

Ссылка на пресс-релиз компании

/Облигации ГК "Брусника" входят в портфели PRObonds на 2% от активов/

#вдо
Кредит постепенно становится еще более выгодным с финансовой точки зрения для субъектов МСП, чем облигации, даже с учетом субсидии на купонные выплаты.

Ставка редко бывает решающим аргументом для привлечения денег на фондовом рынке, но постепенно рост разницы облигационных ставок на фондовом рынке и ставок по кредитам для МСП на срок более 1 года становится статистически значимым. Если летом 2019 года разница между ними в среднем составляла 4%, то к осени 2020 года она уже стала 6%. Государственная субсидия на выплату купона в размере 2/3 от ключевой ставки в 2019 году формировала преимущество по отношению к банковской ставке. Теперь же, даже с учетом этой субсидии, кредит на 3,5% выгодней средней облигационной ставки.

Меры поддержки субъектов МСП предусмотрены как на фондовом, так и на кредитном рынке. На последнем, справедливости ради, они гораздо существеннее и более эффективные. По льготной программе кредитов в 2020 году было предоставлено кредитов на сумму 900 млрд рублей, в этом году планируется предоставить еще 700 млрд. Помимо этого, предоставление права банкам не ухудшать качество ссуд позволило реструктурировать многие кредиты небольших предприятий. В сравнении с облигациями, по которым также возникают много сопутствующих трат и последующих обязательств, кредит выглядит как более простой способ привлечь деньги в бизнес даже если он уже достаточно крупный.

Облигации на этом фоне становятся инструментом для выполнения конкретных осознанных целей компанией, которая желает получить финансирование на фондовом рынке: сформировать публичную кредитную историю, обеспечить ликвидность денежных средств и активов, получить более сильную переговорную позицию перед кредиторами и т.д. То есть, решить задачи, характерные уже для зрелого бизнеса.

Вполне вероятен и позитивный сценарий развития долгового рынка, когда облигации будут использоваться для долгосрочного фондирования, а кредиты - для краткосрочного привлечения средств. Намеки на эту тенденцию можно наблюдать и сейчас: средний срок обращения облигаций в Секторе Роста составляет 3,9 лет, в то время как кредиты сроком меньше года составляют более половины всего пула банковских займов, выданных субъектам МСП.

В любом случае, такой тренд все больше формирует условия для снижения пайплайна эмитентов еще до прохождения фильтра организаторов. Возможно, это даже к лучшему: проблемы на рынке публичного долга нельзя решить так же просто, как в банке.