#хроникикризиса #макроэкономика /1/ Сейчас активно обсуждается поддержка национальных экономик правительствами тех или иных стран. У нас это сводится к осуждению относительной пассивности федеральной власти в ее поддерживающих мерах. Хорошую иллюстрацию приводит profinance.ru со ссылкой на Bloomberg. 👇👇👇

Диаграмма отображает оценку доли бюджетных трат и компенсаций на социальную и экономическую поддержку в сравнении с ВВП страны, для нескольких государств. Россия здесь – очевидный антилидер. Причина скупости закономерна: падение нефти способно сократить годовой бюджет на 10% и без пандемических потерь.

Но давайте мысленно поманипулируем светом в конце тоннеля. Да, недостаточное компенсационное госфинансирование позволило экономике опуститься в весьма глубокую яму. Но несмотря на последствия, которых мы еще толком не ощутили, сам спуск уже состоялся. Фактически, запущен и социальный конфликт. Осознание проблем в президентской администрации и правительстве, традиционно, происходит постепенно. Однако должно произойти. А дальше – эффект низкой базы и масса накопленных и почти не тронутых резервов для восстановительных работ. Оправданно и, думаю, недолго ждем развертывания нормальных программ стимулирования экономики и спроса.

#хроникикризиса #макроэкономика /2/ Дополнительные бюджетные траты как процент от ВВП
Источник: http://www.profinance.ru/news/2020/04/07/bx73-rossiya-sidit-na-meshke-deneg-opasayas-sokhraneniya-nizkikh-tsen-na-neft.html

#хроникикризиса Кошмара не произошло. Силами ли медработников, ограничений или сама собой, мировая тенденция роста заболеваемости коронавирусом свелась к арифметической прогрессии. Всплески распространения еще наверняка будут, но в целом, 100 тысяч заболевших за сутки – примерное пиковое значение этой пандемии. Конечно, оперировать голыми цифрами – известное лукавство, но чтобы при таких темпах вирусом переболел каждый из 7,8 млрд. жителей планеты, потребуется более 200 лет. Более трети новых случаев заражения приходится сейчас на США, и даже если их число вырастет вдвое, до 60 тыс. в сутки, на заражение всей Америки уйдет около 15 лет.

Продолжаю скептически относиться к не менее разрушительным, чем самоотверженным трудам мирового сообщества в борьбе с пандемией. Инвестор и киноперсонаж Майкл Бьюрри, заработавший на схлопывании ипотечного пузыря в 2007-8 годах, кажется, неплохо описал происходящее. Спасибо российскому Forbes за перевод и выдержки!

#goldmangroup #мясничий #агроэлита #испетролеум Прослушивание и просмотр уставшего, но спокойного главы Goldman Group - это для держателей облигаций Мясничего, АгроЭлиты, ИС петролеума, должно быть, не лишнее сейчас.

В портфелях PRObonds на облигации компаний холдинга Goldman Group приходится 17,5% от активов.

https://youtu.be/PnZn5uKJQcg

КРИЗИС, БИЗНЕС и ДОЛГИ

Сегодня в прямом эфире PRObonds Андрей Хохрин ответит на вопросы:

- Насколько пострадала и пострадает экономика России от пандемии и падения нефти?
- Переживут ли эмитенты высокодоходных облигаций весну 2020?
- Как может развиваться экономический кризис и, главное, кризис долговой?

Трансляция начнется в 19-00 по МСК и будет доступна по ссылке

👇🏻
https://youtu.be/FeYh0Us3auM

#отчетность #роделен
Годовая отчетность Роделена за 2019 год
Роделен показал органический рост по итогам 2019 года. Компания стала 63 по объему портфеля в рэнкинге Эксперт РА (около 2 млрд). Важный показатель - отношение портфеля к долгу - более 2, это очень высокий показатель для лизинга. Роделен имеет высокую прибыльность (62,5 млн руб. по итогам 2019, выше сегмента в среднем).
Роделен имеет достаточный опыт прохождения кризисов и вполне диверсифицированный портфель, с дополнительными залогами и поручительствами. Стресс-тест, проведенный самой компанией, показывает, что 6 месяцев компания может жить без выручки.

https://www.probonds.ru/posts/363-rodelen-godovaja-otchetnost-za-2019.html

@Aleksandrov_Dmitry

#нефть Итогового соглашения о сокращении добычи нефти расширенный альянс вчера не принял, но приблизился к нему. Предварительно, в мае-июне ОПЕК+ снизит добычу на 10 млн.барр. в сутки. Затем будет происходить постепенное ослабление сокращения: до конца 2020 года сокращение будет составлять 8 млн.барр./сутки, с января 2021 по апрель 2022 года – 6 млн.барр. Итоги встречи представителей ОПЕК+ не опубликованы из-за отсутствия согласия Мексики.

Готовность стран – производителей нефти к широким договоренностям – страховка от будущих падений. 22 доллара за баррель Brent и 19 – за WTI можно считать долгосрочными минимумами. Сокращение добычи на 10 млн.барр. – это сокращение мирового производства примерно на 12%. В то же время, со стороны США, крупнейшего производителя нефти, нет фактической готовности к участию в ценовом регулировании. Россия и Саудовская Аравия, по итогам предстоящих договоренностей, предположительно, должны сократить производство до 8,5 млн.барр./сутки. Штаты с их примерно 14 млн.барр. лишь увеличат отрыв от конкурентов. Играть в таком положении по общим правилам совсем не обязательно. Дональд Трамп и не пытается.

Раскол альянсов и разрыв договоренностей – производная от внешних условий. Нефтедобыча в США становится главным внешним условием для ОПЕК+. И главным ограничительным фактором для роста нефтяных цен. Даже 40 долл./барр. по Brent в сложившейся обстановке – дорого.

https://www.probonds.ru/posts/364-neft-dazhe-40-doll-barr-v-slozhivsheisja-obstanovke-dorogo.html

#коротко #paperbubble В моем понимании, нынешний кризис будет иметь W-образную природу. Сейчас мы погружаемся в первую яму. Затем, худо-бедно, восстанавливаемся. А после, во второй яме, ряд развитых и не очень стран оказываются фактическими банкротами. Либо мы начинаем спешно переводить в рубли стремительно обесценивающиеся доллары и евро (мировой долг, видимо, приблизится к 4-м глобальным ВВП, Российский - к 0,5 национального ВВП).

https://www.rbc.ru/economics/09/04/2020/5e8eb9619a79477d0d717ecc?fromtg=1

#прогнозытренды /1/ Очертания кризиса становятся более четкими. Можно возвращаться к прогнозированию.

Нефть. Мировая добыча снижается с мая на 10 млн.барр. в сутки, или примерно на 12%. Мировой спрос во втором квартале тоже будет ниже. Вероятно, ниже средних значений конца прошлого года примерно на 15%. Сокращение добычи, согласованное в пятницу большинством нефтяных держав, в значительной мере компенсирует выпадающий спрос. Таким образом, котировки Brent уже вряд ли имеют потенциал серьезного падения. Хотя и их возможный рост отложен до периода восстановления мировой экономики, т.е. до третьего квартала. Пока более справедлив диапазон в 27 – 37 долл./барр.

#прогнозытренды /2/ Россия от сокращения не выигрывает. К проблеме низких нефтяных цен добавляется сокращенная на четверть добыча. Бюджет в нынешнем году может недополучить около 20% доходов. Параллельно Банк России анонсирует мягкую кредитную политику, в помощь экономическому восстановлению. Соответственно, ждать сильного рубля смысла нет. Да никто, пожалуй, и не ждет. Однако экономический кризис глобален. Ослабления коснутся и резервных валют. Это компенсирует потери рубля в сравнении с долларом и евро. Видимо, рамки рублевых колебаний – это пока между 70-75 единиц за доллар.

Видимо, массовым закрытием предприятий и введением пропусков противопандемические меры, по крайней мере, в Москве не ограничатся. А запреты, уже введенные мэром столицы на неделю 13-19 апреля, будут пролонгированы.

https://www.vedomosti.ru/society/articles/2020/04/13/827860-v-rossii-viyavleno-koronavirusom?utm_campaign=vedomosti_public&utm_content=827860-v,rossii,viyavleno,null,null,koronavirusom&utm_medium=social&utm_source=telegram_ved

#калита Продолжается размещение облигаций ООО "Калита". Организатор – ИК «Иволга Капитал»

Скрипт подачи заявки:
- полное / краткое наименование: Калита 001Р-01 / Калита1P1
- ISIN: RU000A101KJ2
- контрагент (партнер): Банк Акцепт (код контрагента NC0040400000)
- режим торгов: первичное размещение
- код расчетов: Z0
- цена: 100% от номинала (номинал 1 000 р.)
- минимальное количество бумаг - 300 штук

Пожалуйста, при подаче заявки сообщите о ней организатору. Наши координаты:
- Ольга Киндиченко: @Kindichenko_Olga, kindichenko@ivolgacap.com, +7 916 452 81 12
- Иван Марков: @Markov1van, markov@ivolgacap.com, +7 929 509 65 50
- Екатерина Захарова: @zakharova_ekaterina, zakharova@ivolgacap.com, +7 (916) 645-44-68
- Общий почтовый ящик / телефон: info@ivolgacap.com / +7 495 748 61 07

Сервер раскрытия информации об эмитенте: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=38114
Информация об эмитенте:
- презентация эмитента
- интервью с собственниками группы компаний
- видео-аналитика от Дмитрия Александрова

"ProBonds - про ВДО". Ёмко.

https://t.me/hoolinomics/1096

#долгиденьги #нашевсё /1/ Внешний долг России (государственный и корпоративный) по состоянию на 1 апреля снизился до 450 млрд.долл. (-40,8 млрд., или -8,3% с начала года), следует из релиза ЦБ РФ. Отличную инфографику на эту тему предлагает канал MMI. И отражает она три вполне противоречивых вывода.

Первый. Низкий российский долг на фоне, в целом, растущего глобального – следствие инвестиционной непривлекательности страны. Закономерное и резкое сокращение отечественного, в первую очередь, корпоративного долга произошло в 2014 году, после Крыма и санкций. С тех пор санкционное давление, фактически, не увеличивалось, а снабжение России иностранными деньгами, как видим, продолжало сокращаться. Гордость на тему того, что Россия – супер-заемщик, оправданна лишь отчасти. Да, долгов мало, и да, просто, не дают в долг.

#долгиденьги #нашевсё /2/ Второй вывод положителен. Какой бы неэффективной ни была наша экономика, низкое долговое обременение в период глобального экономического кризиса (который, видимо, еще только начинается), это, как минимум, плюс к стабильности национальной валюты. Низкий долг – это автоматическая стабильность финансовой системы. Даже если стабильность вызвана затуханием самих финансовых функций. В 2008 году ослабление рубля было намного меньшим, чем в 2014-м, когда принудительное отключение России от мирового рынка долга и инвестиций вызвало беспрецедентное предложение российских активов и спрос на базовые валюты фондирования.

Третий вывод: относительное здоровье финансовой системы не помогает в борьбе с экономическим кризисом. В 2008-й год наша экономика входила с более сильными финансами (внешний долг по отношению к ЗВР был больше, но вчетверо меньше был внутренний долг), да и инвестклимат был не в пример нынешнему. И все же – падение рынка акций на 80%, массовое падение банков и т.д.

В общем, если и радуемся, то сдержанно.