#портфелиprobonds /3/ Помимо хеджа, который может быть увеличен, пройдут и изменения в облигационных позициях. Так, около недели назад уже сообщил о постепенном сокращении позиции в облигациях «Мясничего» из-за дороговизны (но сокращение по ценам 106-108% от номинала, цен не было, и сокращения пока тоже). А в марте, в принципе, бОльшая часть позиций будет немного уменьшена для добавления в портфели 2 новых выпусков облигаций (средняя доходность к погашению у новых выпусков – около 13,5%). Далее, с апреля по июль, с высокой вероятностью, будет происходить дальнейшая замена позиций, дабы добавить в портфели еще около 5 новых выпусков.
@AndreyHohrin

#proосновы Графический, а уж тем более, технический анализ - это все-таки форма гаданий. Но некоторые закономерности уловить можно. В частности, на графике акций "Обуви России" наблюдаем фигуру "треугольник". Она не строгая, т.к. цена немного вышла за пределы восходящего тренда этого треугольника. Но. Пробой вверх средней горизонтальной пунктирной линии, в теории, должен отправить цену к верхней пунктирной линии, в район 56 рублей за бумагу. Дальше - только наблюдать за реальной ценностью графических формаций.
@AndreyHohrin

#маленькиерадости 20 000 - лье под водой? Почти ;)

#probondsмонитор #вдо В высокодоходном сегменте облигаций клубок противоречий. С одной стороны, фактически, по своим доходностям треть ликвидных ВДО формально в сектор уже не входят (агентство Cbonds задало правило, относящее к высокодоходному сегменту облигации с доходностями, превышающими ключевую ставку на 5%). С другой – сектор ВДО стал заложником безальтернативности. Высокое качество облигаций оказалось синонимом гарантированно низкой доходности. И тут уж покупать небесспорную бумагу с доходностью 14% или 10% - выбор не столь принципиальный. Ибо все равно значимо выше широкого рынка. Определенный плюс в том, что облигации, входящие в портфели PRObonds, в среднем, имеют доходность в 11,95%, тогда как остальная ликвидная часть сектора ВДО – 11,05%. Буду считать это определенным потенциалом к росту и компенсацией снижения для наших портфелей.
@AndreyHohrin, Евгений Русаков

#библиотека
Вчера Дональд Трамп росчерком президентского пера помиловал Майкла Милкена, известного нам как создателя рынка высокодоходных облигаций Америки.

Да, Милкен уже давно находится на свободе и не занимается инвестициями. Вряд ли он займётся ими вновь, когда с него снимут запреты на работу с фондовом рынком. Но его биография - это хороший повод вспомнить «широко известных в узких кругах» финансистов, которые делали нечто большее, чем искали удачные моменты для входа в активы и выхода из него.

Именно с него мы хотим начать наш цикл материалов, посвященный инвесторам, которые не просто успешно управляли капиталом, но и привнесли новые идеи в сам процесс инвестирования.

https://www.probonds.ru/posts/286-piligrimy-finansovogo-mira-maikl-milken.html

Автор: @GeorgyDobrinskiy

Команда @RocketUP представляет подборку лучших каналов в телеграм. Каждый из них достоин Вашего внимания:

• @skybond — авторский канал от одного из первого в России инвестиционного советника Константина Балабушко. Всё о том, как анализировать и инвестировать в еврооблигации. Подписчикам доступны инвестиционные идеи и обучающие вебинары.

• @iRukovoditel — авторский блог об управлении персоналом для руководителей и тех, кто хочет ими стать. Всё о постановке задач, контроле и мотивации, а также ответы на вопросы подписчиков.

• @investfuture — здесь освещают самые важные события, которые влияют на текущее состояние инвестпортфеля и помогают принимать новые решения. Хотите разобраться в услугах и сервисах брокеров и не попасть на финансовых мошенников? Подписывайтесь на InvestFuture, чтобы быть разумным инвестором.

• @BizLike - «Кубышка» — пожалуй, единственный канал, который публикует портфели в открытом доступе. Доходность в прошлом году 34%, а с начала года уже 7% и это в долларах. Автор канала публикует самые топовые инвестиционные идеи и учит как собирать правильно портфели.

#прогнозытренды #рубль #eurusd /1/ Доллар покоряет рубеж за рубежом. Это отражается и на рубле, впрочем, мы привычны, и на евро, и на иене. С рублем все более-менее понятно: против глобального спроса на доллары ни одна даже очень крепкая региональная валюта выстоять неспособна. А вот на глобальном уровне индекс доллара, наполовину состоящий из оценки доллара в евро, приблизился к многолетним максимумам. Евро к доллару – к не менее многолетним минимумам.
Сколь долгим будет ралли доллара? Скорее всего, недолгим, ибо оно уже состоялось. В нашем трендовом портфеле короткая позиция по паре EUR|USD неизменно удерживается с начала сентября. И готовится к закрытию.

#прогнозытренды #рубль #eurusd /2/ Причина слабости резервных валют против доллара, скорее всего, банальна – это разница процентных ставок. Валюта, дающая бОльшу внутреннюю доходность (ключевая ставка или ставка по гособлигациям за минусом инфляции), рано или поздно, оказывается дороже конкурентов с меньшей доходностью. На практике это работает так: продаешь евро или иены, покупая при этом доллары или прочие, в т.ч. высокодоходные валют, разницу ставок берешь себе. Если евро или иена при этом дешевеют, а доллар против них дорожает, игра становится сильно интереснее. А интерес притягивает спекулятивный капитал. Навес продаж над евро растет, параллельно с навесом покупок доллара.

#прогнозытренды #рубль #eurusd /3/ Почему я думаю, что падение евро (в первую очередь) все же ненадолго? Керри-трейд между долларом и евро или между долларовыми активами и евро имеет слишком маленькую разницу в ставках. Хотите доходностей – наращивайте финансовый рычаг. И наращивание идет. Но это как любая пирамида. Рост доллара в этой игре может продолжать только за счет привлечения в игру все большего количества участников и денег. Приостановка притока резко разворачивает ценовые тренды. Т.к. тут же начинается бегство спекулятивного капитала. Мы наблюдали подобное в ходе схлопывания операций керри-трейд в рубле весной-летом 2018 года.
В паре EUR|USD точка разворота в потоке спекулятивного капитала, вероятно, близка. Возможно, это произойдет в районе 1,07, возможно, чуть ниже. Но вряд ли пара дотянет даже до 1,05. А вот дальше можно подумать и о 1,15, невзирая на то, что внутренняя доходность евро отрицательная.

Что это дает рублю? Мы привыкли рубль измерять в долларах. Глядя на пару USD|RUB (сейчас 64+), кажется, что пошли на влет. Но сползающая вниз пара EUR|RUB (69+), заставляет задуматься, настолько ли плоха российская валюта. Взвешивая ожидаемую динамику базовых валют, я бы пока остановился на целевых диапазонах в 60-64 рубля за доллар и 68-71 рубль за евро.

Источник иллюстраций: profinance.ru
@AndreyHohrin

#колумнистика #вдо
Чем хороши ВДО? Тем, что на этом рынке есть правила: которые понимают и разделяют как сами заемщики, так и инвесторы.

Рыночная логика ценообразования, контроль инвестсообщества за эмитентом, некулуарный характер сделок - все это уже есть в ВДО, хотя рынок еще сравнительно молодой.

Всего этого пока не достает прямому конкуренту ВДО - краудлендингу. Несмотря на то, что краундлендинг появился раньше и им занимаются крупные институционалы (например, Сбербанк и Озон), эффективных и понятных механизмов взаимодействия с инвесторами и ответственности заемщиков в отрасли не появилось.

Поэтому средний бизнес продолжит и дальше приходить на фондовый рынок за финансированием, а инвесторы - за высокими доходностями. С количеством успешных имен будет расти и качество всего сектора, риски станут более понятными, а ставки - оправданными.

Гандикап перед краундлендингом у ВДО есть, и с большой вероятностью он будет расти.

https://www.vedomosti.ru/personal_finance/articles/2020/02/20/823549-davat-dengi

#библиотека #proосновы #дляновичков

У многих начинающих работать с облигациями встает вопрос о том, как выбрать цену для проведения сделок. Процесс выбора цены для покупки и продажи облигации - во многом процедура индивидуальная для каждой сделки. Но общую стратегию торговли можно описать в несколько базовых шагов.

Вторая часть: Стратегия купли-продажи и выбора цены

https://www.probonds.ru/posts/288-proosnovy-pokupka-i-prodazha-obligacii-v-quik-ctrategija-kupli-prodazhi-i-vybora-ceny-chast-2.html

@AleksandrBoychuk @IliaGrigorev

#повесткадня
Из России с любовью – иностранные инвесторы проявляют всё больший интерес к российским ценным бумагам.

На днях Bloomberg опубликовал неожиданно позитивную статью про российский долговой рынок.

В ней новостное агентство указывает на повышенный интерес к российскому облигационному госдолгу. Только за первые два месяца этого года Минфин разместил облигаций объемом почти на 250 млрд. рублей, большинство из которого приобрели нерезиденты

Причины повышенного иностранного спроса достаточно просты. Во-первых, это огромный объём ликвидности на рынке – в распоряжении крупных инвесторов сейчас денежная масса, которой надо найти применение. Тут в игру вступает второй фактор – рекордно низкие доходности. При чём как на американском рынке, так и на рынках большинства развитых стран. Доходность по 10-летним «трежериз» находится на историческом минимуме и составляет чуть менее 1,5%. В то время как ОФЗ предлагают иностранному инвестору привлекательный купон до 6% годовых. Всё это в совокупности с намерениями нашего ЦБ и дальше держать курс на понижение ставки заставляет инвесторов действовать.

При этом, как отмечает Bloomberg, санкции перестают быть тем сдерживающим фактором, который так долго «отпугивал» капитал. Иностранные инвесторы всё больше начинают «по достоинству» оценивать рублевые активы, которые вслед за валютой доказали свою устойчивость в долгом плане.

@GeorgyDobrinskiy