#прлизинг Завтра 24 июля, в 18-00 - видео-конференция ЛК "ПР-Лизинг" (эмитент 2 выпусков облигаций, с купонами 13% и 12,5%).
Обычно такие выступления содержательны и хорошо дополняют представление инвесторов об эмитенте.
Приятного просмотра!
Подробности - здесь: https://t.me/c/1350246314/36028
PS. Конферения в режиме ответов на Ваши вопросы. А задать их Вы можете то этой же 👆ссылке.
Обычно такие выступления содержательны и хорошо дополняют представление инвесторов об эмитенте.
Приятного просмотра!
Подробности - здесь: https://t.me/c/1350246314/36028
PS. Конферения в режиме ответов на Ваши вопросы. А задать их Вы можете то этой же 👆ссылке.
#портфелиprobonds #eurusd Короткая позиция в паре EUR|USD уже вряд ли сможет принести убыток. Сейчас прибыль в ней в расчете на всю позицию – около 1,5%. Немного. И скоро эту позицию закрывать. Так что вряд ли получится заработать на этой сделке более 2% на позицию. Важнее то, что она прибыльна. Главное на рынке – не совершать грубых ошибок. Импульсная стратегия, применяемая в портфеле PRObonds #2, как видим на практике, способна их избегать. И будущее оптимистично.
PS. Все инвестрекомендации публикуются здесь и заранее.
PS. Все инвестрекомендации публикуются здесь и заранее.
#непрооблигации Краудфандинг, краудинвестинг, краудлендинг – в законодательном поле. По крайней мере, на пути к нему. От нас эта тематика относительно далека. Вот облигации понимаем хорошо: риск-менеджмент через диверсификацию и мониторинг эмитентов, работа с ликвидностью и соблюдение статистических правил способны дать и дают 10-15% годовых. В управлении портфелями высокодоходных облигаций накопленные нами экспертиза и собственные результаты одни из первых в России.
Краудфандинг/краудлендинг пытаемся осознать новое явление. Пока осторожно и со стороны. А ссылки на законопроект о нем приводим через ссылки на специализированные каналы. Все-таки выбор объекта инвестирования за Вами.
1️⃣https://t.me/moneyfriends_ru/175
2️⃣https://t.me/starttrack/375
Краудфандинг/краудлендинг пытаемся осознать новое явление. Пока осторожно и со стороны. А ссылки на законопроект о нем приводим через ссылки на специализированные каналы. Все-таки выбор объекта инвестирования за Вами.
1️⃣https://t.me/moneyfriends_ru/175
2️⃣https://t.me/starttrack/375
Telegram
Money Friends
ЗАКОН О КРАУДФАНДИНГЕ ПРИНЯЛИ ВО ВТОРОМ ЧТЕНИИ
✅ Сегодня Госдума приняла во втором чтении проект федерального закона «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ», который был внесён ещё в марте прошлого года. В сферу регулирования…
✅ Сегодня Госдума приняла во втором чтении проект федерального закона «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ», который был внесён ещё в марте прошлого года. В сферу регулирования…
#колумнистика На иллюстрации – отношение капитализации к прибыли (P/E) для американского, развитых и развивающихся рынков акций. Можно в сказать, смотрите, как дорог американский рынок и как дешевы в сравнении с ним остальные. Но это не картинка про отрезвление (дескать, дорого, продавайте и убегайте). Она про парадоксальность и экономическую неэффективность биржевого ценообразования. В этой неэффективности мы все еще играем на повышение американских акций (с конца мая), а теперь еще и на понижение российских (вторую неделю). На бирже в отличие от нормальной экономики цена управляет спросом, а не наоборот. Если рынок растет, он привлекает спрос. Падает – привлекает предложение. Наша задача – в понимании, где произойдет истощение спроса/предложения. Чтобы определить смену тренда. Или убедиться в его сохранении. Это игра на оценке эмоций игроков. Она часто пренебрегает фундаментальным анализом. И если бы основывалась на нем, вероятно, оказалась бы убыточной.
@AndreyHohrin
@AndreyHohrin
#портфелиprpbpnds #сделки #золото Вслед за неплохой сделкой по продаже пары EUR|USD или в параллели с ней (сделка еще не завершена) в портфеле PRObonds #2 назревает сделка по продаже золота. Суждений о дороговизне металла (премия цены к себестоимости – +/-100%), о том, что центробанки набрали его сверх меры, было много. Их недостаточно для начала продажи. Для этого нужно, чтобы цена заметно качнулась вниз. И чтобы снижение не вызвало нервозности у участников рынка. По 5-балльной шкале готовности к сделке имеем что-то около 3,5. Оставшиеся 1,5 балла могут набежать и за 1 день. Вероятная цена продажи – между 1 400 и 1 450 долл./унц. Целевая цена дальнейшей покупки – в районе 1 200. Инструмент для проведения операции на Московской бирже – GDU9.
#маленькиерадости В YouTube нас теперь 1600!
Подписывайтесь и смотрите, если предпочитаете визуальный формат. И если готовы к интерактиву. Видео идут в прямом эфире, с ответами на Ваши каверзные вопросы.
Ссылка на YouTube-канал PRObonds - https://www.youtube.com/channel/UC0BqXPUXHD-ih_0wXgkD4Uw/featured
Подписывайтесь и смотрите, если предпочитаете визуальный формат. И если готовы к интерактиву. Видео идут в прямом эфире, с ответами на Ваши каверзные вопросы.
Ссылка на YouTube-канал PRObonds - https://www.youtube.com/channel/UC0BqXPUXHD-ih_0wXgkD4Uw/featured
#библиотека #дефолты #вдо #исследования И снова об облигационных дефолтах, теперь в секторе высокодоходных облигаций. Наше исследование, основанное на данных cbonds.ru, показывает, что:
1. 20% выпусков ВДО (к ним мы отнесли выпуски объемом менее 1 млрд.р., купонная ставка выше 10,5% в рублях) на истории 2006-19 (по май) годов оказались дефолтными.
2. Распределение дефолтов высокодоходных облигаций во времени подтверждает тезис, что в первый год обращения облигации не подвержены дефолтным рискам. В выборке по ВДО за 2006-19 годы доля выпусков, попавших в дефолт в первый год своей жизни, равна нулю.
@AndreyHohrin
@IliaGrigorev
1. 20% выпусков ВДО (к ним мы отнесли выпуски объемом менее 1 млрд.р., купонная ставка выше 10,5% в рублях) на истории 2006-19 (по май) годов оказались дефолтными.
2. Распределение дефолтов высокодоходных облигаций во времени подтверждает тезис, что в первый год обращения облигации не подвержены дефолтным рискам. В выборке по ВДО за 2006-19 годы доля выпусков, попавших в дефолт в первый год своей жизни, равна нулю.
@AndreyHohrin
@IliaGrigorev
В 1973 году Джордж Сорос создал фонд Quantum. Quantum на протяжении более чем 30 лет показывал прибыль в среднем в 20%+ годовых, пока в 2011 году Сорос не отказался от денег инвесторов, сделав фонд семейным.
История портфелей PRObonds началась летом 2018-го. Год практики – неплохо для доказательства эффективности. И ее предсказуемости в будущем. Уверены, что мы в начале пути.
1️⃣ Портфелю #1 – чуть более года, и за это время чистый доналоговый доход – 15,3% (15,1% годовых).
2️⃣ Портфелю #2 – 9,5 месяцев, доход 14,3% (18,1% годовых).
3️⃣ Портфель #3 заработал 27 мая, пока это больше эксперимент (хотя денег в этом эксперименте более 100 млн.р.), доход эксперимента 3,7%, или 21% годовых.
Прибыльность портфелей в перспективе 2019-20 годов у нас особых сомнений не вызывает. А их число продолжит, хоть и медленно, увеличиваться.
Уже в первой половине августа портфели должны стать доступны в формате доверительного управления. Инвестрекомендации и расшифровки портфелей в широком доступе будут продолжат публиковаться, как и прежде, но вся клиентская работа будет в ближайшие дни полностью персонифицирована.
Так что продолжаем и расширяем личное знакомство с Вами. Мы уже ведем ряд персональных портфелей, и одним из них может быть Ваш.
Вот форма обратной связи: https://www.ivolgacap.com/investoram
Вы можете ее заполнить (если еще не заполняли). Мы с Вами свяжемся. Чтобы оценить Ваши активы и инвестиционные цели. Подготовить портфель под Вас и вести его.
Андрей Хохрин. PRObonds | Иволга Капитал
История портфелей PRObonds началась летом 2018-го. Год практики – неплохо для доказательства эффективности. И ее предсказуемости в будущем. Уверены, что мы в начале пути.
1️⃣ Портфелю #1 – чуть более года, и за это время чистый доналоговый доход – 15,3% (15,1% годовых).
2️⃣ Портфелю #2 – 9,5 месяцев, доход 14,3% (18,1% годовых).
3️⃣ Портфель #3 заработал 27 мая, пока это больше эксперимент (хотя денег в этом эксперименте более 100 млн.р.), доход эксперимента 3,7%, или 21% годовых.
Прибыльность портфелей в перспективе 2019-20 годов у нас особых сомнений не вызывает. А их число продолжит, хоть и медленно, увеличиваться.
Уже в первой половине августа портфели должны стать доступны в формате доверительного управления. Инвестрекомендации и расшифровки портфелей в широком доступе будут продолжат публиковаться, как и прежде, но вся клиентская работа будет в ближайшие дни полностью персонифицирована.
Так что продолжаем и расширяем личное знакомство с Вами. Мы уже ведем ряд персональных портфелей, и одним из них может быть Ваш.
Вот форма обратной связи: https://www.ivolgacap.com/investoram
Вы можете ее заполнить (если еще не заполняли). Мы с Вами свяжемся. Чтобы оценить Ваши активы и инвестиционные цели. Подготовить портфель под Вас и вести его.
Андрей Хохрин. PRObonds | Иволга Капитал
/1/ Тревожное эхо срочного рынка
#paperbubble
«Крупнейший немецкий банк Deutsche Bank признан МВФ самой большой угрозой для мировой финансовой системы. Главным образом у экономистов вызывает опасение его гигантский портфель производных ценных бумаг, оцениваемый в невообразимые 46 трлн евро», пишут коллеги из «БКС-Экспресс». Космическая картинка оттуда же. Кажется, участники торгов не до конца осознают масштаб рыка срочных/производных инструментов (они же деривативы). И что еще важнее – его экономическую бессмыслицу.
Рынок срочных контрактов создавался с целью хеджирования. Хеджирование – страхование от неблагоприятных изменений цены основного (базисного) актива через биржевые инструменты. Сейчас на хеджевые операции приходится пренебрежимый минимум операций срочными контрактами. К примеру, понятие хедж-фонд даже не ассоциируется с защитой от неблагоприятной ценовой конъюнктуры. Это в нашем восприятии про большие прибыли и большие риски.
#paperbubble
«Крупнейший немецкий банк Deutsche Bank признан МВФ самой большой угрозой для мировой финансовой системы. Главным образом у экономистов вызывает опасение его гигантский портфель производных ценных бумаг, оцениваемый в невообразимые 46 трлн евро», пишут коллеги из «БКС-Экспресс». Космическая картинка оттуда же. Кажется, участники торгов не до конца осознают масштаб рыка срочных/производных инструментов (они же деривативы). И что еще важнее – его экономическую бессмыслицу.
Рынок срочных контрактов создавался с целью хеджирования. Хеджирование – страхование от неблагоприятных изменений цены основного (базисного) актива через биржевые инструменты. Сейчас на хеджевые операции приходится пренебрежимый минимум операций срочными контрактами. К примеру, понятие хедж-фонд даже не ассоциируется с защитой от неблагоприятной ценовой конъюнктуры. Это в нашем восприятии про большие прибыли и большие риски.
/2/ Тревожное эхо срочного рынка
#paperbubble
Участники торгов быстро смекнули, что торговля срочными контрактами критически дешевле торговли базисными активами (особенно товарами, в частности, нефтью и металлами). Биржи и институциональные участники, они же крупнейшие банки, подыграли: производных инструментов можно выпустить любое количество, был бы спрос.
В итоге? Из реальных ценных бумаг я покупаю только облигации. Нефть, золото, акции, а точнее, фондовые индексы – все это лишь регистры записей в брокерских отчетах. Эти бумаги не хранятся в депозитариях, они существуют исключительно как спекулятивные ставки. Их часто называют сделками пари. Я купил и выиграл/проиграл, кто-то против меня продал и проиграл/выиграл. Биржа и брокер получили комиссию, государство – налог с победителя.
В этой связи в современном мире нельзя сделать золото мерой стоимости бумажных валют. Т.к. цена самого золота определяется не на товарном, а, по-настоящему, на срочном рынке. А там люди в руках не держали золотых слитков, в большинстве, не представляют себе фундаментальных оценок и особенностей производства и потребления. Аналогичная картина в нефти. В начале нулевых, на конфронтации вокруг иранской ядерной программы, нефть росла более-менее естественным образом. Спустя 15 лет 10-15%ные движения нефтяных котировок вверх-вниз могут провоцироваться спекулятивным капиталом. Есть и доказательство. В апреле ОПЕК впервые за много лет рассматривала возможность увеличения добычи в ответ на ажиотажный спрос на углеводороды. Внимание! Запасы нефти в США и мире в это время были близки к максимумам. Т.е. реальная нефть не очень-то была нужна. Просто, масса дешевых спекулятивных денег атаковала рынок нефтяных контрактов. Кончилось дело нехорошо: спекулятивный спрос осел, цена рухнула на 15 долларов вниз, и очередная напряженность вокруг Ирана никак не может ее восстановить.
Но настоящая проблема не в нефти. Вернемся к Deutsche Bank. Он эмитент и заложник другого типа контрактов. Контрактов на облигации. Если госдолг западноевропейской страны дает Вам 0% в евро, Вас интересует только колебание его цены. Покупать саму облигацию, с ее спредами, хранением и прочими прелестями учета – зачем? Можно купить фьючерс, можно купить его с плечом. Скажем, 1:10 или 1:20. Облигации – исторически низковолатильный инструмент, гарантийное обеспечение по ним скромное. А плечо можно взять… да, какое угодно.
Эксперты насчитали в мире долгов с отрицательными ставками на 13 трлн.долл. Видимо, с нулевыми – еще в пару раз больше. Непросто представить масштаб деривативов на эти бумаги. Хотя 46 трлн.евро от Deutsche Bank в этом контексте уже не вызывают удивления.
Вывод. Основной риск для существующей финансовой системы – риск пузыря мирового госдолга (Россия не в счет). Срочные инструменты на долг – самостоятельный пузырь, больший, чем госдолг. Его влияние на проблему схлопывания пузыря госдолга будет влиянием ускорения. В 2014 году российские еврооблигации упали за пару недель – месяц на 50%, утащив за собой доллар к 100 рублям. На них на создавалось срочных контрактов, в них просто была кредитная пирамида (облигации покупались на плечо под более низкий процент, чем сами приносили). Схлопывание пузыря госдолгов может оказаться похожим по скорости. Только хлопок станет более громким. И срочные контракты дадут звучное эхо.
@AndreyHohrin
#paperbubble
Участники торгов быстро смекнули, что торговля срочными контрактами критически дешевле торговли базисными активами (особенно товарами, в частности, нефтью и металлами). Биржи и институциональные участники, они же крупнейшие банки, подыграли: производных инструментов можно выпустить любое количество, был бы спрос.
В итоге? Из реальных ценных бумаг я покупаю только облигации. Нефть, золото, акции, а точнее, фондовые индексы – все это лишь регистры записей в брокерских отчетах. Эти бумаги не хранятся в депозитариях, они существуют исключительно как спекулятивные ставки. Их часто называют сделками пари. Я купил и выиграл/проиграл, кто-то против меня продал и проиграл/выиграл. Биржа и брокер получили комиссию, государство – налог с победителя.
В этой связи в современном мире нельзя сделать золото мерой стоимости бумажных валют. Т.к. цена самого золота определяется не на товарном, а, по-настоящему, на срочном рынке. А там люди в руках не держали золотых слитков, в большинстве, не представляют себе фундаментальных оценок и особенностей производства и потребления. Аналогичная картина в нефти. В начале нулевых, на конфронтации вокруг иранской ядерной программы, нефть росла более-менее естественным образом. Спустя 15 лет 10-15%ные движения нефтяных котировок вверх-вниз могут провоцироваться спекулятивным капиталом. Есть и доказательство. В апреле ОПЕК впервые за много лет рассматривала возможность увеличения добычи в ответ на ажиотажный спрос на углеводороды. Внимание! Запасы нефти в США и мире в это время были близки к максимумам. Т.е. реальная нефть не очень-то была нужна. Просто, масса дешевых спекулятивных денег атаковала рынок нефтяных контрактов. Кончилось дело нехорошо: спекулятивный спрос осел, цена рухнула на 15 долларов вниз, и очередная напряженность вокруг Ирана никак не может ее восстановить.
Но настоящая проблема не в нефти. Вернемся к Deutsche Bank. Он эмитент и заложник другого типа контрактов. Контрактов на облигации. Если госдолг западноевропейской страны дает Вам 0% в евро, Вас интересует только колебание его цены. Покупать саму облигацию, с ее спредами, хранением и прочими прелестями учета – зачем? Можно купить фьючерс, можно купить его с плечом. Скажем, 1:10 или 1:20. Облигации – исторически низковолатильный инструмент, гарантийное обеспечение по ним скромное. А плечо можно взять… да, какое угодно.
Эксперты насчитали в мире долгов с отрицательными ставками на 13 трлн.долл. Видимо, с нулевыми – еще в пару раз больше. Непросто представить масштаб деривативов на эти бумаги. Хотя 46 трлн.евро от Deutsche Bank в этом контексте уже не вызывают удивления.
Вывод. Основной риск для существующей финансовой системы – риск пузыря мирового госдолга (Россия не в счет). Срочные инструменты на долг – самостоятельный пузырь, больший, чем госдолг. Его влияние на проблему схлопывания пузыря госдолга будет влиянием ускорения. В 2014 году российские еврооблигации упали за пару недель – месяц на 50%, утащив за собой доллар к 100 рублям. На них на создавалось срочных контрактов, в них просто была кредитная пирамида (облигации покупались на плечо под более низкий процент, чем сами приносили). Схлопывание пузыря госдолгов может оказаться похожим по скорости. Только хлопок станет более громким. И срочные контракты дадут звучное эхо.
@AndreyHohrin
/1/ Нужно ли финансировать новые бизнесы через облигации?
#колумнистика #вдо
«Мозговик», который не раз песочил облигации и наших портфелей, и организованных нами выпусков (правда, более по-взрослому), высказался про «КИСТОЧКИ Финанс». Взгляд не ангажирован ни за, ни против, лаконичен и поместился на одной странице скриншота.
Представители малого, среднего, крупного бизнеса, способные выйти на облигационный рынок – как правило, лучшие представители. Облигации – это сложно, непонятно. Нужно думать, нужно быть отрытыми, нужно уметь о себе заявить, общаться с инвесторами, продавать себя.
Поэтому давайте исходить из добрых намерений каждого отдельного эмитента. Вопрос в зрелости бизнеса для выхода именно на биржевой рынок. Дефолтов в маленьких (до 500 млн.р. или даже до 1 млрд.р.) займах – вдвое больше, чем в крупных (исключаем из крупных госкомпании). Наиболее частые причины дефолтов – выручка, сопоставимая с биржевым долгом или меньше биржевого долга, а также убытки или близкая к нулю прибыль.
#колумнистика #вдо
«Мозговик», который не раз песочил облигации и наших портфелей, и организованных нами выпусков (правда, более по-взрослому), высказался про «КИСТОЧКИ Финанс». Взгляд не ангажирован ни за, ни против, лаконичен и поместился на одной странице скриншота.
Представители малого, среднего, крупного бизнеса, способные выйти на облигационный рынок – как правило, лучшие представители. Облигации – это сложно, непонятно. Нужно думать, нужно быть отрытыми, нужно уметь о себе заявить, общаться с инвесторами, продавать себя.
Поэтому давайте исходить из добрых намерений каждого отдельного эмитента. Вопрос в зрелости бизнеса для выхода именно на биржевой рынок. Дефолтов в маленьких (до 500 млн.р. или даже до 1 млрд.р.) займах – вдвое больше, чем в крупных (исключаем из крупных госкомпании). Наиболее частые причины дефолтов – выручка, сопоставимая с биржевым долгом или меньше биржевого долга, а также убытки или близкая к нулю прибыль.