/2/ Снова о дефолтах и более сурово #исследования #библиотека #дефолты #вдо

Еще один вывод. И это едва ли не удивительно! Мы не обнаружили зависимости между ставкой купона и вероятностью дефолта. Дефолтит определенная доля бумаг, обращающихся на рынке. Если средняя купонная ставка 10% - средняя ставка дефолтных облигаций тоже 10%. Если 20% - то 20%.

Правда, кривая ставок погашенных и дефолтнувших бумаг, разнесенная по годам, сама по себе, интересна. До 2018 года ставки низкие, с 2018 – высокие. Почему? Потому что до 2018 года рынка не было. Масса дефолтов условного «ВДО» образца 2008 года – это дефолты совсем не нынешнего ВДО. И как себя поведет сектор, который появился, буквально, вчера – одному богу известно.
@AndreyHohrin
@IliaGrigorev

Для тех, кто хотел бы получить систему фондовых ценностей в один заход и в одном месте. Хотя подача из одних же уст и потому субъективна. С другой стороны - можете ведь и поспорить или задать каверзные вопросы, эфир интерактивен.

Среда 3 июля, 19-30, Андрей Хохрин, 2stocks.ru

https://2stocks.ru/2.0/webinars/stil-investirovaniya-probonds-spekulyacii-chute-i-dohodnost-do-20

#probondsопрос Результаты опроса в нашем телеграм-канале интересны как индикатор состояния здоровья рынков. Рынки, судя по этим результатам, вполне здоровы.
• На защитные активы (облигации, включая валютные, депозиты и золото) пришлось 66% предпочтений. С учетом специализации канала на долговых инструментах, статистика, наверно, слишком про-облигационная. Но если бы акции были нужны большинству, что происходит на пиках рынка, ориентация канала не помешала бы участникам выбрать именно акции лидерами предпочтений.
• Об осторожности участников рынка говорит и доля валютных вложений: не включая золото – 39%, включая, и это более справедливо – 46%. Готовимся к новому августу?
Как вывод: участники опроса и рынка далеки от фондовых восторгов и эйфории, рост рынков акций может быть продолжен.

И 2 специфичных замечания:
1. Американские/европейские акции втрое-вчетверо дороже российских, но выигрывают по интересу, 16% голосов против 14%. Более дешевые рынки менее популярны. И в обратном порядке, менее популярные рынки более дешевы. Они же имеют больший потенциал роста в сравнении с более востребованными, и меньший потенциал падения. На исторической ретроспективе.
2. Депозиты заняли заслуженное последнее место по популярности. Выдели мы в отдельную строку и долларовый депозит, вряд ли бы что-то изменилось. Аудитория телеграм-канала представляет, что есть жизнь за пределами депозита. Да, в России на депозитах хранится денег больше, чем объем внутреннего долгового рынка и капитализация рынка акций вместе взятые. Но тот, кто вышел за флажки, обратно не возвращается.
@AndreyHohrin

Часто ссылаюсь на angry bonds, тематика похожа. Очередная сылка на мнение, с которым полностью солидарен: в высокодоходном сегменте облигаций есть если не масса, то ряд имен, которые будут серьезно интереснее и надежнее по тем или иным причинам подешевевших и слабо предсказуемых облигаций первого эшелона. Если Вы преследуете доходности даже 10%+, не говоря про 12%+ - не пренебрегайте третьим уровнем листинга и даже "сектором неопределенного риска". Там есть что выбрать.
@AndreyHohrin

https://t.me/angrybonds/1668

#прогнозытренды Вероятные сценарии для основных торговых инструментов

• S&P500 (американские акции). Рост вряд ли остановлен. Растущий тренд продолжает формирование. Хотя его можно оценивать как формирование фондового пузыря. Поскольку участники рынка воспринимают этот рост скептически, можно предполагать наличие на рынке большого числа коротких позиций. Которые могут спровоцировать быстрый подъем рынка в случае своего закрытия. Пока этого не произошло, тогда как шансы на такое развитие событий значительны.

• Российский рынок акций, в первую очередь рублевый, может как продолжить повышение, так и испытать коррекцию. Коррекция – следствие значительного роста последних месяцев. Однако на прошедшей неделе рынок колебался на примерно одних и тех же отметках. Эти колебания могли заменить полноценную коррекцию. Если делать прогнозы на продолжение роста западных рынков акций, то рост российского рынка в эти прогнозы хорошо укладывается: отечественные акции остаются дешевыми в сравнении с европейскими и американскими, более доходными по дивидендам, а мировой спрос на рисковые активы способен поддерживать и наш рынок.

• Нефть. Зона комфортных колебаний Brent, по мнению большинства экспертов – 60-70 долл./барр. Основной драйвер – предстоящая встреча в формате ОПЕК+, ее итоги появятся во вторник-среду. Наиболее вероятно объявление договоренностей о сохранении сдерживания нефтедобычи. По факту этого объявления, цена нефти с большей вероятностью будет падать (ожидания заложены в ценовой подъем 2 последних недель). Хотя это слабый прогноз. На нефть продолжает давить рост производства в США при снижающейся себестоимости. Если долгосрочные перспективы – перспективы понижения цен, то краткосрочные слабо предсказуемы.

• USD|RUB. Нефть способна ослабить рубль, если по итогам встречи ОПЕК+ она будет стоить дешевле. Вообще же, рубль остается фундаментально сильным и до сих пор способен продолжать свое укрепление. На данный момент понимание его долго- и кротосрочных перспективы туманное. У нас открыта длинная позиция по паре USD|RUB через фьючерс SiU9. Пока она остается, но уверенности в ее прибыльности нет.

• EUR|USD. Продолжаем удерживать короткую позицию в паре (открыта в портфеле PRObonds #2), возможно, нарастим ее. Доллар продолжает выигрывать по ставкам у евро. Среднесрочный графический тренд пары – понижательный. Воспринимаем этот тренд как незавершенный. С целями вокруг или ниже 1,1.

• Золото. Актив продолжает оставаться дорогим и стал более дорогим за последние пару месяцев. Настрой цен – скорее, на снижение. Хотя варианты при возросшей волатильности могут быть любыми. На горизонте нескольких месяцев у нас нет четких суждений, будет ли цена ниже или выше. Причина в ожиданиях фондовых падений, от которых золото может выиграть. При этом как нормальный инвестиционный инструмент золото все равно не рассматривается. Это сугубо спекулятивный актив, который нужно покупать дешево и продавать дорого. И он не оценивается как дешевый и готовый к покупке.

• Облигационный рынок. Мировой облигационный рынок (включая российский рублевый сегмент) на многолетних максимумах. Возможно, ралли продолжится. Помним, что облигации, в отличие от акций, падают очень быстро, главное – теряется ликвидность, необходимая для закрытия позиций. Отношение, таким образом, осторожное. Приверженность высокодоходному рублевому сегменту, особенно учитывая короткие сроки до погашений, сохраняется.
@AndreyHohrin

#торговыйэксперимент #индекснаяпозиция Эксперимент с ведением индексной позиции (6 инструментов по 1/6 от капитала, в покупке или продаже по каждому из них на неделю вперед) продолжается. Прошедшая неделя дала незначительный, но плюс. За исключением первой недели, которая была совсем уже экспериментальной, портфель растет. Продолжаем наблюдать. Позиции на наступившую неделю - в нижней строке таблицы.

#обзор #портфелиprobonds

#портфелиprobonds #сделки EUR|USD - увеличение короткой позиции.

#роделен #новостиэмитентов
Лизинговая компания Роделен ЗА, чтобы сделать Землю лучше!
Это очень позитивное чувство, когда помогаешь реализовать крупный проект компании, которая идет в ногу со временем в плане инноваций, технологий и заботится об окружающей среде!
Компания Роделен профинансировала реализацию крупного проекта компании ЭВОБИОС.
Биотехнологическая компания ЭВОБИОС разрабатывает и производит оборудование для комплексной переработки органических отходов, базируясь на собственных ноу-хау. Изобретения компании подтверждены несколькими патентами.
Больше информации о компании и ее проектах на сайте
http://www.evobios.ru

С лизингом Вы можете больше!
www.rodelen.ru

/1/ Индексу Cbonds High Yield полтора года!
#cbonds #вдо

Cbonds стал первой информационной площадкой, на которой рынок высокодоходных облигаций (ВДО) был систематизирован и отображен в динамике.

Индексу российского high yield – полтора года! Судя по графику, за последний год индекс принес ровно 15%. Вычтите налоги и комиссии и получите около 13,5%. При нынешней диверсификации по 43 бумагам очень достойно. Причем вторая половина прошлого года была для российского облигационного рынка просто драматичной, с падением корпоративных бумаг на 5%, государственных – на 10-15%. ВДО устояли. Высокая ставка делает инструменты менее восприимчивыми даже к очень амплитудным колебаниям широкого рынка.

Можно ли такой индекс собрать физически? Кропотливым трудом – конечно. Но, по нашим наблюдениям, 20 бумаг в портфеле инвестор еще способен воспринять. Если больше, начинается беспорядок.

Есть и еще одна проблема: облигационный рынок подвержен просадкам и дефолтам в определенные кризисные периоды, по образцу 2008-09 годов. Можно ли покинуть столь диверсифицированный портфель в ожидании подобных кризисов? Посмотрим. Возможно, столь серьезная диверсификация станет плюсом.

/2/ Индексу Cbonds High Yield полтора года!
#cbonds #вдо

Первый год жизни нашего портфеля PRObonds #1 тоже заканчивается. Отметим 18 июля. У нас те же ровно 15% до налогообложения, 14%+ - после. Портфель менее диверсифицирован, но у него и задача другая: в портфеле не все-все-все (как это должно быть с индексом), а те выпуски, которые мы понимаем.

Главное – у Вас уже есть выбор. И набор предложений, надеемся, будет увеличиваться.
@AndreiHohrin

А на внешних рынках - еще более высокие доходности, теперь уже государственных облигаций ряда стран. Да-да, речь о госдолгах. И о доходностях в 20% годовых.

Правда, доходность за полгода. Вспомним второе полугодие 2018. Тогда отечественные госдолги были по доходностям в абсолютном минусе. И гляньте на волатильность. Она возбуждает воображение. Качели на длинных высококлассных бумага - любимая тема для визуализации сверхдоходов от облигаций. Но визуализация появляется после того, как сами бумаги уже совсем не интересны по ставкам. Как и раньше: покупай внизу продавай вверху.

Когда мы говорим о ВДО, то не только фиксируем уже заработанные проценты, но и неплохо прогнозируем будущую, как правило, высокую доходность. В случае с выросшими котировками госдолга, за плечами у Вас 20% годовых, впереди - 3-4%.
@AndreyHohrin

https://t.me/russianmacro/5453