#портфелиprobonds #вдо #сделки
Сегодня и завтра не продолжаем покупку двух выпусков облигаций NSKATD в портфеле PRObonds ВДО. Набранная позиция в данном эмитенте ограничится уровнем 1,1% от активов.

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Нефть 100+, gamechanger
#нефть #прогнозытренды

На долгосрочные перспективы относительно дорогой нефти я не поставлю. Ценовые напряжения, аналогичные нынешним – стимул к поиску энергетических альтернатив. Да и в постоянных ценах новые нефтяные взлеты ниже и ниже прежних.

Но новое подорожание не списывал бы на волатильность. Оно устойчиво и способно затянуться.

Я не сторонник в оценках трендов оперировать т. н. фундаментальными данными. Рассчитывать дефицит предложения или что-то ещё. Звучит, возможно, наивно. Но объективный комплекс факторов влияния на цену крупного актива, чтобы уверенно ее прогнозировать, при нынешних вычислительных мощностях не посчитать.

Можно сравнивать понятные и повторяющиеся проявления. Так, когда нефтяные котировки рванули вверх в конце зимы, быстро возник ажиотаж участников и экспертов рынка и массовые ожидания или опасения, что нефть уйдет едва ли не к 200. Для меня это значило, что подъем не будет продолжительным. Жесткая коррекция, с мая по июль, откинувшая баррель Brent со 125 к 70 долларам стала подтверждением.

Напротив, вновь наблюдая сегодня 105-110 долларов, подобного прошлому ажиотажа не вижу. Читаю многие обещания высших американских официальных лиц, что нефть скоро снова упадет. В остальном, среда в некоем режиме ожидания. Обычно это в поддержку тренда, а не к его перелому.

Не буду утверждать, что нефтяной рост продолжится, но сами цены около или выше 100 для Brent представляются устойчивыми. Более устойчивыми, чем весной.

Для России на какие-то месяцы вперед это плюс. Для весьма потрепанных рынков акций и облигаций, для бюджета и экономики в целом и для заметно ослабшего рубля.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin
Источник графика: https://www.profinance.ru/charts/brent/lca7
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

14%

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ


🔴АО РЕГИОН-ПРОДУКТ
Эксперт РА впервые присвоил рейтинг кредитоспособности АО РЕГИОН-ПРОДУКТ на уровне ruB-, прогноз по рейтингу стабильный

Рейтинг обусловлен слабым риск-профилем отрасли, ограниченными рыночными и конкурентными позициями, высокой рентабельностью, повышенной долговой нагрузкой, ограниченной оценкой ликвидности и умеренно-низким уровнем корпоративных рисков.

🔴АО Джи-групп
АКРА понизило кредитный рейтинг АО Джи-групп до уровня BBB+(RU), прогноз по рейтингу негативный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне A-(RU) с негативным прогнозом

Понижение рейтинга обусловлено ухудшением оценок за долговую нагрузку, рентабельность и денежный поток, что стало следствием снижения взвешенного показателя FFO ввиду роста процентных расходов по проектному финансированию. Такая динамика вызвана одновременным запуском новых строительных проектов, а также общим замедлением продаж недвижимости на фоне высокой ключевой ставки и ужесточения условий льготных ипотечных программ.

🟢ООО Унител
Эксперт РА подтвердил рейтинг кредитоспособности ООО Унител на уровне ruBB-, прогноз по рейтингу стабильный

Рейтинг обусловлен умеренно слабой оценкой бизнес-профиля, невысокой долговой нагрузкой при среднем уровне процентной нагрузки, ограниченной ликвидностью, средними показателями маржинальности и невысоким уровнем корпоративных рисков.

🔴ООО Л-Старт
НКР снизило кредитный рейтинг ООО Л-Старт с B.ru до CCC.ru и изменило прогноз по кредитному рейтингу со стабильного на «рейтинг на пересмотре – неопределённый прогноз»; пересмотр прогноза ожидается не позднее трёх месяцев с даты публикации пресс-релиза

Понижение рейтинга обусловлено существенным ухудшением оценок качества корпоративного управления и управления ликвидностью вследствие допущенного компанией 28.08.2026 технического дефолта в отношении купонных платежей на сумму 37,395 млн руб. по облигациям серии БО-01 (ISIN RU000A10CLZ8) и на сумму 4,459 млн руб. по облигациям серии 001P-1 (ISIN RU000A10E6G3); НКР учитывает погашение компанией указанных платежей 04.09.2026.

🔴ООО Центр-резерв
АКРА понизило кредитный рейтинг ООО Центр-резерв до уровня D(RU) и отозвало ранее действовавший прогноз. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне C(RU) с развивающимся прогнозом

Понижение рейтинга обусловлено фактом невыплаты основной суммы долга в рамках погашения облигационного выпуска серии БО-02 (ISIN RU000A1056T2).

🟢ООО Аэрофьюэлз Групп
Эксперт РА подтвердил рейтинг кредитоспособности ООО Аэрофьюэлз Групп на уровне ruA, прогноз по рейтингу стабильный

Рейтинг обусловлен средней оценкой риск-профиля отрасли, умеренно сильными рыночными и конкурентными позициями при умеренно высокой концентрации бизнеса на одном покупателе, комфортным уровнем долговой нагрузки, умеренно высоким уровнем ликвидности, высокой рентабельностью и умеренно низким уровнем корпоративных рисков.

🔴ПАО МГКЛ
Эксперт РА понизил рейтинг кредитоспособности ПАО МГКЛ до уровня ruB, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB- со стабильным прогнозом

Понижение кредитного рейтинга обусловлено ростом объема непрозрачных сделок M&A, а также рискованной политикой размещения ликвидности, выраженной в регулярной выдаче займов за периметр ПАО МГКЛ в совокупном размере, превышающем собственные средства компании в несколько раз, на фоне высокой долговой и процентной нагрузки компании.

#доходности #вдо
Средние доходности облигаций в зависимости от кредитного рейтинга (бледные столбцы - доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю.

Экстрим не спадает.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin

ВДО заклинило
#облигации #вдо #доходности

Обновление графика доходностей по рейтингам и средней доходности ВДО относительно ключевой ставки, спустя 2 недели.

И 2 недели назад было понятно, что явно что-то не то. Сейчас – тем более. Доходности по всему спектру рейтингов поднялись ещё. А средняя доходность ВДО (бумаг с рейтингами от b- до bbb) уже 3 недели держится выше 35%. И в 2,7 раза выше ключевой ставки. Или в формуле «КС+21%».

Такой экстрим обычно означает биржевую панику. Так ли это сейчас, учитывая затянувшееся давление на рынок? Надежда остается. За паникой, тоже обычно, следует фондовый рост. Но, глядя, как доходности «залипли» на значениях, несовместимых с нормальным функционированием рынка, хочется дождаться или отскока, или, увы, худшего для прогнозов и решений.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности